O DESAFIO DA CAPITALIZAÇÃO E CRESCIMENTO NAS PME ENCONTROS CAIXA CAPITAL - ORDEM DOS ROC

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2 Sociedade de Capital de Risco, SA O DESAFIO DA CAPITALIZAÇÃO E CRESCIMENTO NAS PME FINANCIAMENTO MEZZANINE ENCONTROS CAIXA CAPITAL - ORDEM DOS ROC 30 ABRIL 2012

3 Acesso ao Financiamento das PME O modelo de financiamento da economia, com particular incidência no segmento das PME, circunscreve-se praticamente à intermediação bancária, o que naturalmente condiciona as opções das empresas, representando um forte entrave ao seu crescimento sustentável. No atual contexto económico recessivo e em presença de maiores constrangimentos no acesso ao crédito, o endividamento bancário para além de constituir para a generalidade das empresas uma limitação ao seu potencial de desenvolvimento, em muitos casos penaliza o desempenho por via da tesouraria e concorre para situações de dificuldade extrema. As empresas, mais capacitadas para prosseguir a atividade após o desfecho da crise, que disputam mercados alargados em ambiente muito concorrencial, têm mais do que nunca necessidade de conjugar de forma equilibrada o recurso ao capital e ao crédito, para sustentar os investimentos requeridos internamente ou para suportar estratégias mais agressivas de aquisição de ativos desvalorizados. O tema da capitalização ganha assim especial acuidade, havendo que explorar alternativas conhecidas ou mais inovadoras que permitam esbater a relutância tanto de empresários como de investidores em partilharem o capital de empresas de dimensão intermédia, muitas vezes de cariz familiar. A flexibilidade das soluções híbridas de financiamento do tipo mezzanine, a par de avanços no governo das sociedades, também no relacionamento com os financiadores e na conduta de mercado, constituem fatores essenciais. Pág. 2 / 7

4 O Papel dos Revisores Para garantir o sucesso das soluções encontradas, dever-se-á assim mudar o paradigma do governo das sociedades, enfatizando a necessidade de as empresas se pautarem por um claro modelo de gestão e por uma adequada informação de gestão que garanta confiança aos diversos agentes envolvidos. Os Revisores Oficiais de Contas, face ao seu conhecimento e experiência profissional, devem constituir um parceiro privilegiado quer do financiador quer do financiado, assumindo a responsabilidade, de forma independente e transparente, em contribuir para a melhoria do modelo e processos de gestão e garantir fiabilidade no reporting. Tratando-se de uma intervenção distinta da revisão legal, poderá constituir uma oportunidade dos revisores oficiais de contas contribuírem de forma mais proactiva para o desenvolvimento da atividade empresarial. Financiamento Mezzanine: O instrumento Mezzanine está vocacionado para financiar estratégias de crescimento de empresas de dimensão intermédia bem estruturadas, com forte implantação nos mercados de bens e serviços transacionáveis, o que em alguns casos pode envolver processos de concentração empresarial, sucessão e de tomada de controlo por gestores. Trata-se de uma solução inovadora que, ao complementar a oferta tradicional de capital de risco, proporciona a empresários ainda relutantes em encarar a abertura do capital a flexibilidade requerida na tomada de decisões críticas que por regra: Pág. 3 / 7

5 Assentam num juízo não coincidente sobre o valor das empresas, a partir de informação necessariamente assimétrica sobre a realidade em presença; Implicam níveis de remuneração inerentes à condição de acionista desproporcionados relativamente às fontes habituais de financiamento; Determinam uma evolução profunda no modelo de governo e práticas de convívio social, atendendo ao padrão de exigência dos novos investidores. Funcionalmente, consiste num instrumento de financiamento híbrido que combina características de capital e de dívida, correspondendo assim a um patamar intermédio entre essas duas dimensões estruturantes no balanço das empresas. Os recursos financeiros disponibilizados deverão contribuir para executar um plano de negócios que consubstancie uma forte ambição estratégica, sustentada na capacidade competitiva no mercado e na qualidade da equipa de gestão, salvaguardando uma situação económica e financeira robusta. A operação mezzanine, normalmente, será liquidada entre o sexto e sétimo ano, nos termos contratualmente estabelecidos, cumprida a sua função instrumental de alavanca no salto qualitativo encetado pela empresa. Será de admitir que, com base na avaliação que venha a ser feita ao desempenho alcançado e à qualidade do relacionamento mantido, no horizonte de médio-prazo haja condições para reforçar a parceria de capital e adequar o modelo de financiamento aos desafios que se deparem à empresa no seu novo patamar de desenvolvimento. Pág. 4 / 7

6 Objetivo dos Encontros: A sessão tem por objetivo apresentar a solução Mezzanine, sensibilizando os participantes para as suas virtualidades no atual contexto particularmente exigente no que concerne aos níveis de capitalização requeridos às empresas para encetarem estratégias de crescimento. Pretende-se evidenciar o papel que os Revisores Oficiais de Contas podem desempenhar no contexto desta solução de financiamento, para ajudar as empresas de dimensão intermédia a serem mais competitivas. Formato dos Encontros: Prevê-se a realização de dois encontros, em Lisboa e no Porto, promovidos conjuntamente pela Caixa Capital e pela Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, estando prevista a seguinte configuração: Datas e Local: Lisboa Culturgest, 16 de Maio de 2012 Porto Alfândega, 17 de Maio de 2012 Presenças: 140 pessoas por sessão: 120 Revisores Oficiais de Contas 20 Quadros do Grupo CGD Pág. 5 / 7

7 Programa: 17:00 Acolhimento dos Participantes 17:20 Boas Vindas António Nogueira Leite - Vice-Presidente da Caixa Geral de Depósitos José Azevedo Rodrigues - Bastonário da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas 17:50 Enquadramento sobre Opções de Financiamento Mezzanine Palestra proferida por: Udo Neuhauber Head of Division de Equity Financing e Mezzanine Financing do Ministério Federal de Economia e Tecnologia Alemão o Mezzanine Instruments and SME Financing 18:10 Painel-Debate sobre o Desafio da Capitalização e Crescimento nas PME Membros do Painel: José Azevedo Rodrigues Bastonário da Ordem dos ROC (Lisboa) / José Rodrigues de Jesus Vice Presidente do Conselho Diretivo da Ordem dos ROC (Porto) o Funções ROC Informação e Governance Luis Laginha de Sousa Presidente da Euronext Lisboa o Oferta Mercado de Capitais / Alternext Francisco Santos Silva Diretor Central da CGD (Lisboa) / José Soares de Oliveira Diretor Central da CGD (Porto) o Oferta Caixa Empresas Alfredo Antas Teles Presidente da Comissão Executiva da Caixa Capital o Oferta Capital de Risco / Caixa Mezzanine 19:10 Enquadramento à Atividade Económica Palestra proferida por: Félix Ribeiro Economista o Dinâmicas de Globalização dos Mercados 19:40 Encerramento da Sessão Pág. 6 / 7

8 Material a Apresentar / Distribuir: Produção de suportes de sinalização e prospeto de divulgação Pasta contendo apresentação da solução Mezzanine e/ou suporte informático Divulgação Pública: Assessoria de imprensa da CGD e da Ordem dos ROC Pág. 7 / 7

9 Sociedade de Capital de Risco, SA Maio 2012

10 CAIXA CAPITAL é o operador de capital de risco da Caixa Geral de Depósitos. CAIXA CAPITAL é líder de mercado em Portugal, com ativos sob gestão na ordem dos 500 milhões de euros, e dispõe da mais vasta rede de parcerias com os principais investidores internacionais do sector. CAIXA CAPITAL investe através de 4 fundos de capital de risco, que asseguram uma cobertura transversal ao ciclo de vida das empresas, de todas as dimensões e na generalidade dos sectores de atividade. CAIXA CAPITAL participa em mais de uma centena de empresas, integrando o seu portfolio de investimento nomeadamente as seguintes entidades: Líderança na produção de Energia Renovável na Europa Líder no fabrico de PET, pioneiro do inhouse manufacturing na Europa Líder nas pousadas históricas em Portugal Líder nas centrais de reservas de base portuguesa na internet Nº1 nos serviços de subscrição de musica on-line & cabo em Portugal 2º Maior Operador Hoteleiro em Portugal Top-10 construtor de infra-estruturas de telecomunicações em Portugal e PALOP 1º Fabricante português de bebidas não acoólicas Diagnóstico médico de última geração 3º Maior fabricante Europeu de PTA Nº 1º na televisão Interactiva (séries portuguesas) Tecnologia de biosignals de última geração

11 CAIXA MEZZANINE dirige-se a um segmento circunscrito de empresas bem estruturadas e competitivas, que revelam capacidade de liderança no mercado, robustez financeira e forte geração de cash-flows. CAIXA MEZZANINE contribui para suportar as estratégias de expansão e valorização das empresas, por crescimento orgânico, concentração ou alteração da sua propriedade e gestão. CAIXA MEZZANINE, fundo pioneiro no mercado nacional, combina atributos de capital e de dívida, proporcionando um quadro de decisão vantajoso e flexível nas opções sobre o reforço do capital nas empresas. Dívida Sénior - Crédito Bancário - Dívida Subordinada Quasi-Equity Capital Próprio

12 Empresas Alvo Capacidade de Gestão / Sede em Portugal Volume de Negócios > 15M e Dinâmica de Crescimento > 5% p.a. Autonomia Financeira > 30% e Net Debt / EBITDA < 6x ROE >10% e EBITDA / Vendas > 12% Operações Alvo Oferta de Bens e Serviços Transacionáveis Orientação para Mercados Internacionais Crescimento Orgânico / Aquisições / Mudança de Gestão Projetos Não Elegíveis Intermediação Comercial Imobiliário - Atividades Financeiras Processos de Reestruturação Financeira

13 Intervenção Tipo Financiamento Mezzanine Montante total entre 2,5M e 10M Participação no Capital Participação temporária e minoritária no capital da empresa (inferior a 10%) Simplificação na avaliação da empresa (entrada a valor nominal / múltiplo EBITDA) Presença nos órgãos sociais não executiva (funções de acompanhamento) Constituição de Suprimentos Reembolso ajustado à capacidade de libertação de meios da empresa (pós 4 anos) Sem exigência de garantias tangíveis Reconhecimento fiscal dos juros

14 Termos da Operação Componente de Suprimentos Aproximadamente 2/3 do financiamento Reembolso dos suprimentos em semestralidades entre o 5º e o 7º anos Remuneração convencionada de Euribor + [ ]% [ ] Margem equivalente ao spread bancário praticado em financiamentos comparáveis à empresa, acrescido do prémio de quasi-equity (~1,5%) Opções: Capitalização parcial (~50%) dos juros até ao 4º ano Reembolso integral do financiamento a qualquer momento Caso ocorra até o 4º ano haverá anulação do prémio quasi-equity Caso ocorra até o 2º ano cobrança de comissão de montagem de 3%

15 Termos da Operação Componente de Capital Aproximadamente 1/3 do financiamento Recompra da participação até o 7º ano com a amortização final dos suprimentos Remuneração em função do desempenho da empresa Múltiplo convencionado de EBITDA limitada ao seguinte intervalo i. Mínimo: Taxa de remuneração dos suprimentos ii. Máximo: 1,5 x Taxa de remuneração dos suprimentos Subscrição de Acordo Parassocial entre acionistas Vinculação da gestão ao cumprimento do Plano de Negócios Sistema de reporte de informação eficaz

16 Termos da Operação Exigibilidade Integral e Antecipada do Financiamento Eventos relevantes Incumprimento do plano de pagamentos Rutura no convívio social Desvios na implementação do Plano de Negócios Alteração do controle acionista e de gestão Serão negociadas as pré-condições que, em caso de exigibilidade do financiamento, permitam salvaguardar a sua liquidação i. Por parte da sociedade ou dos seus acionistas ii. Por via da alienação de ativos ou da parcela necessária de capital

17 ENCONTRO O Desafio da Capitalização e Crescimento das PME Lisboa: 16/05/12 Porto: 17/05/12 Horário e locais 17h00 19h40 Lisboa: Culturgest Porto: Alfândega ficha de inscrição LISBOA PORTO ROC N.º NOME COLABORADOR / SÓCIO de ROC/SROC N.º NIF CONVIDADO DE ROC NOME: EMPRESA: CONVIDADO DE ROC NOME: EMPRESA: DATA / /2012 ASSINATURA 1. Só serão consideradas as inscrições por ordem de registo até ao limite de capacidade das salas. 2. Caso exista um número substancial de pedidos de inscrição que não seja possível satisfazer nestes encontros, poderá ser programada uma repetição. 3. A ficha pode incluir a inscrição de representante de uma ou duas empresas clientes do Revisor Oficial de Contas que este identifique como podendo estar interessada e em condições de aceder ao modelo de financiamento que vai ser apresentado