FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA. Prof. Eliezer Lopes UNIDADE I BALANÇO DE PAGAMENTOS

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1 FUNDAMENTOS DE MACROECONOMIA Prof. Eliezer Lopes UNIDADE I BALANÇO DE PAGAMENTOS

2 CONCEITOS BÁSICOS E PROBLEMAS DE MENSURAÇÃO Balanço de pagamentos é um registro contábil das transações de um país com o resto do mundo. BP de um país é um registro sistemático das transações econômicas entre residentes nacionais e residentes do resto do mundo num determinado período de tempo. registra a inumerável quantidade de transações que ocorrem entre indivíduos, empresas e governos de todo o mundo. todos os agentes: empresas, famílias e governo

3 TRANSAÇÃO ECONÔMICA INTERNACIONAL Uma transação econômica internacional é uma troca de valores, envolvendo a transferência de propriedade de bens, serviços, títulos, ações, dinheiro e outros ativos, de residentes de um país para residentes de outro. O BP deve cobrir todas as transações econômicas com estrangeiros e não apenas aquelas que se realizam através do mercado de câmbio. Algumas transações contabilizadas no BP podem não envolver o uso, nem implicar um fluxo, de moeda estrangeira.

4 RESIDÊNCIA Residência: em princípio associada ao local em que indivíduos, empresas e instituições realizam as suas transações (centro econômico de interesse). Exemplos de residentes: Empresas multinacionais e suas subsidiárias. Turistas, funcionários diplomáticos e pessoal militar em serviço no exterior, imigrantes temporários, estudantes ou indivíduos em tratamento médico em hospitais no exterior.

5 CLASSIFICAÇÃO Classificação pelo agente responsável pela transação (indivíduos, empresas, bancos, governo, etc.) ou pela natureza da transação (correntes ou de capital ou financeiras). Classificação por transações autônomas e transações compensatórias. Transações autônomas: exportações e importações, as transferências unilaterais e os investimentos diretos e de portfolio. Transações compensatórias: venda de reservas de moeda estrangeira pelos bancos centrais, operações de empréstimo junto a entidades internacionais ou a governos estrangeiros.

6 A NOVA ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS Em 1993 houve uma alteração no Manual de Balanço de Pagamentos do Fundo Monetário Internacional FMI com a publicação da 5ª edição. Neste documento, visando modernizar e padronizar o Balanço de Pagamentos de todos os países, várias mudanças foram propostas. A partir de 2001 o Banco Central passa a apresentar o BP do Brasil segundo os critérios da 5ª edição do Manual de Balanço de Pagamentos do FMI.

7 ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. (= ) Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

8 CONTA CORRENTE E CONTA DE CAPITAL E FINANCEIRA Conta Corrente: exibe todos os fluxos de receitas e despesas que afetam diretamente a renda nacional presente. Mercadorias (Balança Comercial) Serviços (Balança de Serviços) Rendimentos de trabalho e investimentos (Rendas) Doações (Transferências unilaterais correntes) Conta de Capital e Financeira: registra os fluxos de todos os ativos internacionais que irão afetar a renda nacional futura.

9 CONTA CORRENTE E CONTA DE CAPITAL E FINANCEIRA A Conta Corrente subdivide-se em: balança comercial (BC) balança de serviços (BS) balanço de rendas (R) transferências unilaterais correntes (TU) Balanço de Transações Correntes: é o somatório dessas quatro subcontas. TC = BC + BS + R + TU

10 A BALANÇA COMERCIAL (BC) Balança Comercial: registra o intercâmbio de bens tangíveis, que são as exportações e importações de mercadorias. Seu saldo é dado pela diferença entre exportações (X) e importações (M): BC = X - M Há duas maneiras de contabilizar exportações e importações: FOB (free on board), que representa o valor de embarque da mercadoria, e CIF (cost, insurance and freight), que inclui, além do custo da mercadoria, os fretes e seguros relacionados ao transporte. Na balança comercial, tanto as exportações quanto as importações são registradas pelo valor FOB.

11 O BALANÇO DE SERVIÇOS Agrega transações com intangíveis de modo geral Viagens internacionais. Transportes. Seguros. Financeiros. Serviços de computação. Royalties e licenças. Aluguel de equipamentos. Serviços governamentais. Outros Serviços. ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

12 O BALANÇO DE RENDAS ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS O Balanço de Rendas, registra as remessas de renda de capitais estrangeiros e as receitas auferidas pelos capitais nacionais no exterior além das rendas de trabalho. Conta de Rendas compreende duas subcontas: Rendas de trabalho Renda de Investimentos 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

13 BALANÇO DE RENDAS: RENDA DE INVESTIMENTOS Conta Renda de Investimentos corresponde à remuneração das diversas modalidades de investimentos que estão detalhadas na Conta Financeira (da Conta Capital e Financeira). Esta conta se desdobra em três subcontas: Renda de Investimentos Diretos, Renda de Investimentos em Carteira (ou portfolio) Renda de Outros Investimentos. As rendas de investimento correspondem a: lucros, juros e dividendos que remuneram os investimentos diretos, os empréstimos, as compras de títulos e ações registrados na Conta Capital e Financeira.

14 RENDA DE INVESTIMENTOS DIRETOS Subconta Renda de Investimentos Diretos registra: os lucros e dividendos relativos a participações no capital de empresas e os juros correspondentes aos empréstimos intercompanhias nas modalidades de empréstimos diretos e títulos de qualquer prazo. OBSERVAÇÃO: ganhos de capital que, pela sistemática antiga eram incluídos como renda, agora são reclassificados como investimento direto, passando a fazer parte da Conta Financeira.

15 RENDA DE INVESTIMENTOS EM CARTEIRA Subconta Renda de Investimentos em Carteira registra: lucros, dividendos e bonificações relativos às aplicações em ações; e juros correspondentes a aplicações em títulos de emissão doméstica (títulos da dívida interna pública, debêntures e outros títulos privados) e de emissão no exterior (como Bônus, Notes e Commercial Papers).

16 RENDA DE OUTROS INVESTIMENTOS Subconta Renda de Outros Investimentos abrange: os juros de créditos comerciais (de fornecedores - ou supplier credits - de empréstimos de agências governamentais, de organismos internacionais e de bancos privados); e os juros de depósitos e outros ativos e passivos. Nesta categoria incluem-se os juros de financiamento à importação e os juros sobre pagamento antecipado de exportações.

17 O BALANÇO DE TRANSFERÊNCIAS UNILATERAIS CORRENTES Representam pagamentos ou recebimentos, tanto em moeda quanto em bens, sem contrapartida. Transferências unilaterais em correntes - aquelas destinadas exclusivamente ao consumo corrente. Nas Transferências Unilaterais Correntes destacamse: recursos destinados a reparações de guerra, transferências de legados e heranças, donativos privados, doações, pagamentos de pensões a cidadãos nacionais residindo no exterior, e remessas enviadas por imigrantes que trabalham no exterior.

18 O BALANÇO DE CAPITAL E FINANCEIRO Duas novas contas: Conta Capital e Conta Financeira (CCF). Conta Capital Registra as transferências unilaterais de capital relacionadas com patrimônio de migrantes e a aquisição/alienação de bens não financeiros não produzidos, tais como cessão de direitos autorais e patentes. Conta Financeira - registra os fluxos decorrentes de transações internacionais com ativos e passivos financeiros entre residentes e não residentes. Abrange quatro grupos de fluxos: 1. Investimento Direto. 2. Investimento em Carteira. 3. Derivativos financeiros. 4. Outros Investimentos.

19 ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. (= ) Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

20 CONTA FINANCEIRA: INVESTIMENTOS DIRETOS Investimentos Diretos compreendem ativos e passivos detidos por nacionais (ativos) e estrangeiros (passivos). participação no capital de empresas: incluem as aquisições totais ou parciais do capital social de empresas, os ganhos de capital relativos à alienação de bens, as conversões de obrigações e os recursos utilizados em privatizações de empresas estatais. empréstimos intercompanhias: compreendem os empréstimos diretos concedidos pelas matrizes a suas afiliadas ou mediante a colocação de títulos (sem distinção de prazo) e as amortizações de tais empréstimos.

21 CONTA FINANCEIRA: INVESTIMENTOS EM CARTEIRA Investimentos em Carteira: registram os fluxos de ativos e passivos constituídos pela emissão de títulos de crédito (ações e títulos de renda fixa), negociados em mercados secundários de papéis. Os componentes principais de investimentos em carteira são: títulos de participação no capital e títulos de dívida. Os títulos de dívida incluem bônus, notes e commercial papers.

22 CONTA FINANCEIRA: DERIVATIVOS FINANCEIROS Derivativos Financeiros: compreende os fluxos relativos à liquidação de haveres e obrigações decorrentes de operações de swaps, opções e futuros e os fluxos relativos a prêmios de opções. Essas operações eram antes alocadas na conta de "serviços" ou na conta de capitais de curto prazo.

23 CONTA FINANCEIRA: OUTROS INVESTIMENTOS Outros Investimentos: compreendem uma diversidade de outros instrumentos financeiros: empréstimos de curto e longo prazos, algumas modalidades de créditos comerciais, moeda em circulação e depósitos em moeda, o uso do crédito do FMI, os desembolsos desta instituição e as amortizações a ela pagas, outros empréstimos com objetivos de regularização de organizações internacionais e governamentais, subscrições de capital de organizações não-monetárias e diversas contas a receber e a pagar.

24 Erros e Omissões (EO) Em função de imperfeições na forma de registro das informações, nem sempre se consegue a necessária equivalência entre o total de créditos e o total de débitos do balanço de pagamentos. O lançamento ERROS E OMISSÕES é calculado para tornar nula a soma de débitos e créditos do balanço de pagamentos. ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

25 IDENTIDADES DO BALANÇO DE PAGAMENTOS Do ponto de vista contábil, A conta de transações correntes (TC) representa o somatório da balança comercial, da balança de serviços, do balanço de rendas e de transferências unilaterais correntes: 1. TC = BC + BS + R + TU

26 O RESULTADO DO BALANÇO PAGAMENTOS 2. BP = TC + CCF + EO A conta capital e financeira registra os investimentos, empréstimos, financiamentos e demais fluxos de capitais financeiros entre países. Somando o SALDO DO BALANÇO DE PAGAMENTOS EM TRANSAÇÕES CORRENTES a CONTA CAPITAL E FINANCEIRA e considerando eventuais ERROS E OMISSÕES, chega-se ao SALDO TOTAL DO BALANÇO DE PAGAMENTOS ou RESULTADO DO BALANÇO DE PAGAMENTOS. ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS 1. Balança comercial (FOB) 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Serviços 3. Rendas 4. Transferências unilaterais correntes 5. (= ) Transações correntes 6. Conta capital e financeira 6.1 Conta capital 6.2 Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 7. Erros e omissões 8. (= ) Resultado do balanço 9. Variação das reservas (= - 8)

27 Resultado do BP e Variação de Reservas A conta variação das reservas demonstra o resultado do BP, ou seja, mostra seu impacto sobre o nível de reservas, mas com o sinal trocado. O saldo total do balanço de pagamentos deve ser idêntico ao saldo da conta de Haveres da Autoridade Monetária (variação de reservas internacionais) com sinal trocado: BP = - HAM 3. HAM = - BP ou BP + HAM = 0

28 Discriminação Balança comercial (FOB) Serviços Rendas Transferências unilaterais correntes Transações correntes Conta capital e financeira Conta capital 1/ Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 2/ Erros e omissões Resultado do balanço Variação das reservas

29 Resultado do BP e Variação de Reservas um saldo negativo no balanço de pagamentos significa que, no período em questão, o país teve de utilizar parte de suas reservas para saldá-lo. Registra-se com sinal positivo o saldo da variação das reservas ou Haveres da Autoridade Monetária, o que significa um redução das reservas. BP = -10 => HAM = 10 (diminuição de reservas) um saldo positivo no balanço de pagamentos indica um aumento das reservas que se registra com sinal negativo na conta de Haveres da Autoridade Monetária. BP = 10 => HAM = -10 (aumento de reservas) Ou seja, um BP positivo implica em um HAM negativo

30 O PRINCÍPIO DAS PARTIDAS DOBRADAS Os registros de um BP são realizados com base no princípio contábil das partidas dobradas (a cada crédito corresponde um débito, e a cada lançamento a débito em uma conta ocorre um de crédito em outra). Portanto, do ponto de vista contábil, o total do BP é sempre zero ou o BP está sempre equilibrado (Resultado do BP + Haveres da A.M. = 0).

31 O PRINCÍPIO DAS PARTIDAS DOBRADAS Contas operacionais: correspondem às transações geradoras de pagamentos e recebimentos (Conta Corrente, Conta Capital e Financeira). As receitas de mercadorias, serviços, rendas e transferências; redução de ativos e aumento de passivos externos (entrada de capitais) constituem crédito. As despesas com mercadorias, serviços, rendas e transferências; aumento de ativos e redução de passivos externos (saída de capitais) constituem débito.

32 O PRINCÍPIO DAS PARTIDAS DOBRADAS Contas de caixa (Haveres da Autoridade Monetária): registram o movimento dos meios de pagamentos internacionais à disposição do país. Aumento reservas internacionais registrase com sinal negativo: Uma exportação (+) gera aumento de ativos externos (reservas, por exemplo) e, consequentemente para zerar o BP, o aumento de ativos externos (aumento de reservas internacionais) deve ter sinal negativo (-)

33 O PRINCÍPIO DAS PARTIDAS DOBRADAS Redução de reservas internacionais registra-se com sinal positivo: Uma importação (-) gera diminuição de ativos externos (reservas, por exemplo) e, consequentemente para zerar o BP, a redução de ativos externos (redução de reservas internacionais) deve ter sinal positivo (+)

34 A Contabilidade do Balanço de Pagamentos Exemplos dos lançamentos no balanço de pagamentos: Balança Comercial Exportações(à vista): crédito Haveres: débito Importações (à vista): débito Haveres: crédito Balança de Serviços Operação dá origem a entrada de recursos: crédito Haveres: débito Operação dá origem a saída de recursos: débito Haveres: crédito Balança de Rendas Operação dá origem a entrada de recursos: crédito Haveres: débito Operação dá origem a saída de recursos: débito Haveres: crédito

35 A Contabilidade do Balanço de Pagamentos Transferências Unilaterais (em divisas) Operação dá origem a entrada de recursos: crédito Haveres: débito Operação dá origem a saída de recursos: débito Haveres: crédito Conta capital e financeira Operação dá origem a entrada de recursos: crédito Haveres: débito Operação dá origem a saída de recursos: débito Haveres: crédito Haveres da Autoridade Monetária (Variação de Reservas) Redução das reservas: crédito Acréscimo das reservas: débito

36 Transações sem movimentação de divisas Quando a movimentação de divisas não existe, a contrapartida não ocorre na conta Haveres. Na operação lucros reinvestidos, o lançamento é feito a débito na conta rendas de capital. Contudo, como tal operação não gerou saída de divisas, a conta a ser creditada não pode ser a conta variação de reservas. A conta que então é creditada é a conta reinvestimentos, na conta financeira. Quando ocorrem doações recebidas em mercadorias, o lançamento é feito a crédito na conta Transferências unilaterais. Contudo, como tal operação não gerou entrada de divisas, a conta a ser debitada não pode ser a conta variação de reservas. A conta que então é debitada é a conta importações.

37 Transações sem movimentação de divisas Lucros reinvestidos Débito: rendas Crédito: reinvestimento Doações recebidas em mercadorias crédito: TU débito: importação Doações enviadas em mercadorias débito: TU crédito: exportação

38 Transações sem movimentação de divisas Importações financiadas Débito: importações Crédito: outros investimentos Exportações financiadas crédito: exportações débito: outros investimentos Juros refinanciados débito: rendas crédito: outros investimentos

39 Transações sem movimentação de divisas Amortizações refinanciadas Débito: outros investimentos Crédito: outros investimentos

40 Os Usos e Fontes de recursos do BP constituem forma alternativa de apresentar as contas externas, incluindo todos os itens do BP reorganizados, de forma a ilustrar como os recursos são supridos (Fontes) para atender às demandas de transações correntes e amortizações de empréstimos externos (Usos). USOS E FONTES

41 O balanço de pagamentos de acordo com o BPM5 tem a mesma cobertura da versão anterior, contemplando os mesmos lançamentos a débito e crédito. As diferenças residem, exclusivamente, nos critérios de classificação das transações e na nomenclatura das contas. As mais importantes alterações introduzidas na nova apresentação do balanço de pagamentos são: MANUAL BP5 X MANUAL BP4 a) introdução, na conta corrente, de clara distinção entre bens, serviços, renda e transferências correntes, com ênfase no maior detalhamento na classificação dos serviços;

42 MANUAL BP5 X MANUAL BP4 b) introdução da conta capital, que registra as transações relativas às transferências unilaterais de patrimônio de migrantes e a aquisição/alienação de bens não financeiros não produzidos (cessão de marcas e patentes); c) introdução da conta financeira, em substituição à antiga conta de capitais, para registrar as transações relativas à formação de ativos e passivos externos, como investimento direto, investimento em carteira, derivativos e outros investimentos. A conta financeira foi, portanto, estruturada de forma a evidenciar as transações ativas e passivas, as classes dos instrumentos financeiros de mercado e os prazos das transações;

43 MANUAL BP5 X MANUAL BP4 d) inclusão, no item investimentos diretos, dos empréstimos intercompanhia (empréstimos praticados entre empresas integrantes de mesmo grupo econômico), de qualquer prazo, nas modalidades de empréstimos diretos e colocação de títulos; e) reclassificação de todos os instrumentos de portfolio, inclusive bônus, notes e commercial papers, para a conta de investimentos em carteira; f) introdução de grupo específico para registro das operações com derivativos financeiros, anteriormente alocados na conta serviços e nos capitais a curto prazo; g) estruturação da conta de rendas de forma a evidenciar as receitas e despesas geradas por cada uma das modalidades de ativos e passivos externos contidas na conta financeira.

44 Balanço de pagamentos no Brasil US$ bilhõ es Discriminação Balança comercial (FOB) Serviços Rendas Transferências unilaterais correntes Transações correntes Conta capital e financeira Conta capital Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos Erros e omissões Resultado do balanço Variação das reservas

45 Balanço de pagamentos US$ bilhõ es Discriminação Balança comercial (FOB) Serviços Rendas Transferências unilaterais correntes Transações correntes Conta capital e financeira Conta capital 1/ Conta financeira Investimento direto (líquido) Investimentos em carteira Derivativos Outros investimentos 2/ Erros e omissões Resultado do balanço Variação das reservas

46 US$ bilhões Milagre Econômico II PND Transações Correntes do Brasil: Ajuste Externo Planos de Estabilização Collor Itamar Plano Real Da Estabilização à Crise Externa II FHC Metas de Inflação e Câmbio Flutuante Lula Metas de Inflação e Câmbio Flutuante Balança comercial Conta corrente 0 Serviços Rendas -60 Balança Comercial Serviços Rendas Transf. Unilaterais Transações Correntes

47 US$ bilhões Transações Correntes do Brasil: Balança comercial Serviços Conta corrente Rendas -20 Balança Comercial Serviços Rendas Transf. Unilaterais Transações Correntes

48 US$ bilhões Transações Correntes do Brasil: Balança Comercial Serviços Rendas Transf. Unilaterais Transações Correntes

49 US$ bilhões Transações Correntes do Brasil: Balança Comercial Serviços Rendas Transf. Unilaterais Transações Correntes

50 US$ bilhões Transações Correntes do Brasil: % 6% Ajuste Externo Itamar II FHC Metas de Inflação e Câmbio Flutuante Lula Metas de Inflação e Câmbio Flutuante 4% Plano Real 2% Milagre Econômico II PND Planos de Estabilização Collor Da Estabilização à Crise Externa 0% -2% -4% -6% -8% BC/PIB BS/PIB R/PIB TU/PIB TC/PIB

51 EXERCÍCIOS 1. Considere os seguintes saldos, em unidades monetárias, para as contas dos Balanços de Pagamentos: Balanço comercial: - 700; Balanço de serviços: ; Balanço de rendas: ; Transferências unilaterais: ; Conta Capital: + 300; Investimento Direto: ; Investimento em Carteira: ; Derivativos: - 200; Outros investimentos na conta financeira = ; Erros e omissões: Considerando esses lançamentos, é correto afirmar que a conta Haveres da Autoridade Monetária apresentou saldo de: a) b) c) d) zero e)

52 Resolução: Somamos os saldos de todos os itens apresentados, pois eles correspondem exatamente aos itens do Balanço de Pagamentos como apresentados no quadro abaixo: Balança comercial -700 TRANSAÇÕES CORRENTES (I) Balança de serviços Rendas Transferências Unilaterais Conta capital +300 Investimento direto CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (II) Investimento em carteira Derivativos -200 Outros investimentos ERROS E OMISSÕES (III) RESULTADO DO BP (=I + II + III) HAVERES DA AUTORIDADE MONETÁRIA (= - RESULTADO DO BP) 2100 Resultado do BP = = 2100 Como Haveres da Autoridade Monetária = BP Então, HAM = A resposta é o item e) 2.100

53 2. Num determinado país, ocorreram as seguintes transações com o exterior, no ano-calendário, em bilhões de unidades monetárias (u.m.): - Exportações de Mercadorias Importações de Mercadorias Fretes pagos Seguros pagos Juros remetidos Lucros remetidos Lucros reinvestidos Doações recebidas em mercadorias Empréstimos recebidos Investimentos diretos recebidos O balanço de pagamentos dessa economia, nesse ano, considerando-se que não houve erros e omissões na sua elaboração,deve registrar um saldo positivo de (em bilhões de u.m.): (A) 13. (B) 11. (C) 9. (D) 7. (E) 5.

54 RESOLUÇÃO: O quadro abaixo mostra os lançamentos das operações apresentadas na questão: Item Lançamentos Crédito Débito Exportações de Mercadorias BC, Exportações: +600 Haveres: -600 Importações de Mercadorias Haveres: +565 Importações: -565 Fretes pagos Haveres: +10 Serviços: -10 Seguros pagos Haveres: +5 Serviços: -5 Juros remetidos Haveres: +40 Rendas: -40 Lucros remetidos Haveres: +16 Rendas: -16 Lucros reinvestidos Investimentos diretos: +4 Rendas: -4 Doações recebidas em mercadorias T. unil: +2 Importações: -2 Empréstimos recebidos Emprestimos: +32 Haveres: -32 Investimentos diretos recebidos Investimentos Diretos: +13 Haveres: -13

55 Agrupamos os lançamentos nas contas do BP apresentado abaixo: TRANSAÇÕES CORRENTES (I) = a+ b+c+d = -40 Balança comercial (a) =33 Balança de serviços (b) -10-5=-15 Rendas (c) =-60 Transferências Unilaterais (d) 2 CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (II)= e+ f + g + h 49 Conta capital (e) Investimento direto (f) Investimento em carteira (g) Outros investimentos (h) +32 ERROS E OMISSÕES (III) 0 RESULTADO DO BP (=I + II + III) =9 HAVERES DA AUTORIDADE MONETÁRIA (= - RESULTADO DO BP) -9 Como a conta de Transações Correntes apresentou saldo de -40 e a Conta Capital e Financeira teve saldo de 49, o BP apresentou saldo de 9. A resposta correta está no item c.

56 3. Uma economia realizou durante um ano as seguintes transações com o exterior: (a) Recebimento de doações humanitárias em moeda forte, no valor de US$ 1 bilhão. (b) Importações de mercadorias no valor FOB de US$ 7 bilhões. (c) Pagamento de US$ 13 bilhões em amortizações da dívida externa. (d) Pagamentos de juros da dívida externa no valor de US$ 5 bilhões. (e) Exportações de mercadorias no valor FOB de US$ 15 bilhões. (f) Recebimento de novos empréstimos e financiamento do exterior, no valor de US$ 16 bilhões. (g) Pagamentos de fretes internacionais no valor de US$ 3 bilhões. Balanço de pagamentos Discriminação Balança comercial (FOB) 8 Exportações Importações -7-7 Serviços -3-3 Rendas -5-5 Transferências unilaterais correntes (líquido) 1 1 Transações correntes 1 Conta capital e financeira 3 Conta capital 1/ 0 Conta financeira 3 Investimento direto (líquido) 0 Investimentos em carteira 0 Derivativos 0 Outros investimentos 2/ Erros e omissões 0 Resultado global do balanço 4 Variação de reservas ( - = aumento)

57 Balanço de pagamentos Discriminação Balança comercial (FOB) 8 Exportações Importações -7-7 Serviços -3-3 Rendas -5-5 Transferências unilaterais correntes (líquido) 1 1 Transações correntes 1 Conta capital e financeira 3 Conta capital 1/ 0 Conta financeira 3 Investimento direto (líquido) 0 Investimentos em carteira 0 Derivativos 0 Outros investimentos 2/ Erros e omissões 0 Resultado global do balanço 4 Variação de reservas ( - = aumento) Com base nas informações acima, julgue os itens que se seguem: a) O saldo do balanço em transações correntes é de US$ 1 bilhão. CERTO b) O saldo da conta financeira é de US$ -2 (menos dois) bilhões. ERRADO c) O saldo do balanço de pagamentos é de US$ 4 bilhões. CERTO d) O saldo do balanço de serviços é de US$ -3 (menos três) bilhões. CERTO

58 4. Julgue os itens subsequentes, relativos ao balanço de pagamentos. (...) No balanço de pagamentos brasileiro, os gastos com viagens internacionais dos brasileiros e os empréstimos concedidos pelo Banco Mundial são registrados, respectivamente, na balança de serviços e renda e na rubrica outros investimentos da conta financeira. CERTO (...) Caso uma empresa brasileira tenha financiado, por meio de um banco norte-americano, importações de matéria-prima no valor de US$ 2 milhões, esse montante deverá ser registrado como débito na balança de transações correntes e como crédito na conta capital e financeira. CERTO (...) Quando cidadãos norte-americanos adquirem ou aumentam o controle sobre uma empresa no Brasil, essa transação é contabilizada na conta financeira do balanço de pagamentos do brasil. CERTO (...) O saldo positivo no balanço de pagamentos num determinado período é igual ao volume de reservas, em moeda estrangeira, da economia. ERRADO