Divulgação de Resultados TECNISA S.A. 1T12 Recuperação da margem bruta para 31%, com margem líquida negativa devido ao baixo nível de receitas.

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1 São Paulo, 14 de maio de 2012 Divulgação de Resultados TECNISA S.A. Recuperação da margem bruta para 31%, com margem líquida negativa devido ao baixo nível de receitas. A TECNISA S.A. (BMF&BOVESPA: TCSA3), uma das maiores incorporadoras de empreendimentos residenciais do Brasil, que trabalha de forma integrada (incorporação, construção e vendas), divulga hoje os resultados do primeiro trimestre de 2012 (), apresentado conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, em Reais (R$), de acordo com a legislação societária. Principais Indicadores Margem Bruta Ajustada: 11,0 p.p. superior ao. VGV Entregue: aumento de 483,8% no. Queda de 31,5% no Cash Burn no. Destaques Receita Líquida de R$ 279,2 milhões no, redução de 12,8% em relação ao, refletindo um volume de vendas contratadas inferior no período e um menor ritmo de evolução financeira das obras. Como consequência do baixo receitamento, o resultado da Companhia foi afetado, dado a menor base para a dissolução dos encargos financeiros e das despesas operacionais. Apesar do baixo receitamento, a Margem Bruta Ajustada foi 11,0 p.p. superior ao último trimestre de 2011, situando-se em 31,3% (20,3% no ). Início da construção do estande de vendas e do paisagismo do parque do Projeto Jardim das Perdizes em março/2012, importantes etapas na preparação para o lançamento da primeira fase do empreendimento. A administração da Companhia acelerou a implantação de iniciativas corporativas visando melhorias operacionais, focando na eliminação de atrasos de obra, na melhor gestão de parcerias e controle de custos, e na geração de caixa. Destaques 1T11 vs. VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA n.a n.a. Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,7% ,3% Landbank (R$ milhões) - % TECNISA ,6% ,7% Receita operacional líquida ,0% ,8% Lucro bruto ajustado ,0% ,4% Margem bruta ajustada (%) 31,3% 37,5% -6,1 p.p. 20,3% 11,0 p.p. EBITDA ajustado ,7% (2.527) -1334,4% Margem EBITDA ajustada (%) 11,2% 26,5% -15,3 p.p. -0,8% 12,0 p.p. Lucro líq. antes da partic. de minoritários (6.700) ,6% (31.863) -79,0% Margem líquida antes dos minoritários (%) -2,4% 16,8% -19,2 p.p. -10,0% 7,6 p.p. Lucro líquido do período (11.333) ,6% (32.109) -64,7% Margem líquida (%) -4,1% 14,6% -18,7 p.p. -10,0% 6,0 p.p. Lucro por ação (ex-tesouraria) (0,0621) 0, ,9% (0,1760) -64,7%

2 Sumário 1. TECNISA em Números Dados Operacionais... 4 Lançamentos... 4 Vendas... 5 TECNISA VENDAS... 6 Vendas Originadas pela Internet... 6 Carteira de Terrenos (Land Bank)... 6 Estoque a Valor de Mercado... 8 Entrega de Empreendimentos e Repasse de Unidades Desempenho Econômico-Financeiro... 9 Receita Bruta Operacional... 9 Receita Líquida Operacional Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados Lucro Bruto e Margem Bruta Resultados a Apropriar Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas (Despesas) Operacionais EBITDA Resultado Financeiro Imposto de Renda e Contribuição Social Lucro Líquido Endividamento Contas a Receber de Clientes Ativo Líquido Iniciativas Corporativas em Andamento Relatório Anual e de Sustentabilidade Teleconferência dos Resultados do Contato RI Anexos DRE TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Balanço Patrimonial TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Fluxo de Caixa TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Lançamentos Vendas Contratadas Evolução Físico Financeira dos Empreendimentos

3 TECNISA em Números Lançamentos 1T11 vs. Empreendimentos lançados - 10 n.a. 13 n.a. Unidades lançadas n.a n.a. Área útil lançada (m²) n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - 100% n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA n.a n.a. Preço médio de lançamento (R$/m²) n.a n.a. Vendas Contratadas 1T11 vs. Unidades vendidas ,9% ,0% Área útil comercializada (m²) ,6% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,2% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,7% ,3% Preço médio de venda (R$/m²) ,0% ,0% Banco de Terrenos 1T11 vs. Landbank (R$ milhões) - 100% ,9% ,4% Landbank (R$ milhões) - % TECNISA ,6% ,7% Indicadores Financeiros 1T11 vs. Receita operacional líquida ,0% ,8% Lucro bruto ajustado ,0% ,4% Margem bruta ajustada (%) 31,3% 37,5% -6,1 p.p. 20,3% 11,0 p.p. EBITDA ajustado ,7% (2.527) -1334,4% Margem EBITDA ajustada (%) 11,2% 26,5% -15,3 p.p. -0,8% 12,0 p.p. Lucro líquido do período (11.333) ,6% (32.109) -64,7% Margem líquida (%) -4,1% 14,6% -18,7 p.p. -10,0% 6,0 p.p. Lucro por ação (ex-tesouraria) (0,0621) 0, ,9% (0,1760) -64,7% Receita líquida a apropriar ,4% ,2% Lucro bruto a apropriar ,4% ,3% Margem bruta a apropriar (%) 37,5% 39,5% -2,0 p.p. 37,7% -0,2 p.p. Endividamento 1T11 vs. Patrimônio líquido ,7% ,9% Caixa e Equivalentes de Caixa ,6% ,5% Títulos e Valores Mobiliários ,5% ,8% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,4% (-) Debêntures ( ) ( ) 79,8% ( ) 14,6% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -42,6% ( ) -11,2% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) 124,6% ( ) 16,2% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido 31,1% 13,9% 17,1 p.p. 26,5% 4,6 p.p. (-) SFH ( ) ( ) 27,5% ( ) 4,1% Endividamento líquido ( ) ( ) 54,4% ( ) 8,7% Endividamento líquido / Patrim. líquido 77,2% 50,3% 26,8 p.p. 70,3% 6,8 p.p. Geração (Queima) de caixa no período (1) (91.626) ( ) -31,5% (63.344) 44,6% 1 1 Cash burn do 1T11 ajustado pelo efeito de R$ 398 milhões do follow on. 3

4 2.500, , , , 0 500, 0 - Dados Operacionais Lançamentos Conforme divulgado em Fato Relevante de 13 de fevereiro de 2012, a Companhia projeta lançar R$2,2 bilhões em VGV próprio no ano de 2012, o que representa uma estabilização em relação ao volume lançado em A TECNISA, de acordo com sua programação, não realizou Lançamentos no. Lançamentos (% TECNISA) (R$ milhões) 2.200, ,9 400,2 1T11 * * Guidance Lançamentos 2012 Lançamentos 1T11 vs. Empreendimentos lançados - 10 n.a. 13 n.a. Unidades lançadas n.a n.a. Área útil lançada (m²) n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - 100% n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - % TECNISA n.a n.a. Preço médio de lançamento (R$/m²) n.a n.a. Empreendimentos lançados - Premium - 4 n.a. 6 n.a. Unidades lançadas - Premium n.a n.a. Área útil lançada (m²) - Premium n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - Premium - 100% n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - Premium - % TECNISA n.a n.a. Preço médio de lançamento (R$/m²) - Premium n.a n.a. Empreendimentos lançados - Flex - 6 n.a. 7 n.a. Unidades lançadas - Flex n.a n.a. Área útil lançada (m²) - Flex n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - Flex - 100% n.a n.a. VGV lançado (R$ mil) - Flex - % TECNISA n.a n.a. Preço médio de lançamento (R$/m²) - Flex n.a n.a. 4

5 600, 0 500, 0 400, 0 300, 0 200, 0 100, 0 - Vendas As Vendas Contratadas, parcela TECNISA e líquida de distratos, no totalizaram R$ 253,2 milhões, uma diminuição de 53,7% em comparação ao 1T11. A velocidade de vendas, expressa pelo indicador Vendas Sobre Oferta (VSO) 1 foi de 11,7% no trimestre e de 46,5% no acumulado dos últimos 12 meses. O desempenho de vendas no foi afetado pela ausência de lançamentos no período. Cabe ressaltar que a TECNISA se pauta pela priorização da rentabilidade dos projetos ante a velocidade de vendas, fazendo uma gestão de seu estoque individualizada por projeto. 546,6 Vendas Contratadas (% TECNISA) (R$ milhões) 403,8 253,2 1T11 A tabela abaixo descreve o perfil das Vendas Contratadas da TECNISA no e em. Vendas Contratadas (2) 1T11 vs. Unidades vendidas ,9% ,0% Área útil comercializada (m²) ,6% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% ,2% ,0% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA ,7% ,3% Preço médio de venda (R$/m²) ,0% ,0% Unidades vendidas - Premium ,1% ,7% Área útil comercializada (m²) - Premium ,5% ,7% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Premium ,6% ,9% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Premi ,9% ,7% Preço médio de venda (R$/m²) - Premium ,5% ,1% Unidades vendidas - Flex ,7% ,2% Área útil comercializada (m²) - Flex ,1% ,5% Vendas contratadas (R$ mil) - 100% - Flex ,8% ,9% Vendas contratadas (R$ mil) - % TECNISA - Flex ,9% ,1% Preço médio de venda (R$/m²) - Flex ,3% ,4% 1 VSO = Vendas Contratadas / (Estoque Inicial + Lançamentos no Período). 2 Vendas Contratadas líquidas de distratos e com permuta. 5

6 TECNISA VENDAS A equipe própria de vendas da TECNISA, atualmente com 523 corretores, foi responsável por 51,1% das vendas realizadas no trimestre. Além da economia gerada na corretagem (em média, cada venda via TECNISA VENDAS economiza 1,7 p.p. de corretagem em relação a vendas realizadas através de imobiliárias terceiras), a equipe própria de vendas garante à Companhia uma melhor velocidade de vendas de unidades em estoque, além de fornecer inteligência imobiliária para a antecipação de tendências de consumo e uma melhor precificação dos produtos. Vendas Originadas pela Internet As Vendas Originadas pela Internet representaram R$ 32,3 milhões no trimestre. Cabe ressaltar que além de alavancar a venda de imóveis, o site da Companhia ( aumenta o número de visitas nos estandes e contribui para a consolidação da marca TECNISA, reduzindo assim os investimentos com publicidade institucional. Carteira de Terrenos (Land Bank) No, a Carteira de Terrenos da Companhia registrou um VGV potencial de R$ 8.164,5 milhões, parcela TECNISA, detalhado a seguir. Tendo em vista o tamanho do landbank atual e a revisão do guidance anual de lançamentos, não foram adquiridos terrenos no, tendo sido distratados/vendidos 4 terrenos no período por não atenderem os requisitos de investimento da Companhia. Distribuição por Segmento () 22,4% 5,9% Distribuição Geográfica () 19,7% 17,7% 56,6% 77,6% SP - Capital SP - RMSP Premium Flex SP - Interior e Litoral Outros Estados 6

7 ( 1. 00) - 500, , , , , , , , 0 Evolução no (R$ Milhões) Saldo no (316) Lançamentos Aquisições Ajustes Landbank - % TECNISA - Ano de Aquisição , , ,8 133, , ,0 7

8 Estoque a Valor de Mercado A TECNISA encerrou o com R$ 2,6 bilhões em Estoque a Valor de Mercado, dos quais R$ 1,9 bilhões referemse a participação TECNISA. Esse valor representa um incremento de 22,5% em relação ao 1T11 e uma queda de 10,3% em relação ao. R$ MM 100% A.V. (%) R$ MM % TECNISA A.V. (%) Área útil (m²) A.V. (%) Unidades A.V. (%) Unidades em estoque 2.565,9 100,0% 1.949,0 100,0% ,0% ,0% Lançamentos ,5 62,4% 1.221,6 62,7% ,8% ,9% Lançamentos ,9 13,6% 298,6 15,3% ,4% ,8% Lançamentos ,4 1,9% 35,3 1,8% ,6% 62 1,0% Lançamentos ,0 10,1% 212,9 10,9% ,3% 501 8,2% Lançamentos ,8 11,5% 169,2 8,7% ,5% 545 8,9% Lançamentos ,0 0,2% 3,8 0,2% 650 0,1% 6 0,1% Lançamentos ,1 0,0% 1,1 0,1% 110 0,0% 1 0,0% Lanç. Anteriores a ,2 0,3% 6,5 0,3% 880 0,2% 10 0,2% Concluídas 369,8 14,4% 183,3 9,4% ,5% ,1% Em construção 952,1 37,1% 857,8 44,0% ,1% ,1% Obras não iniciadas 1.244,0 48,5% 907,9 46,6% ,3% ,8% Entrega de Empreendimentos e Repasse de Unidades A TECNISA entregou 3 empreendimentos no. Em termos de unidades, foram entregues 508 unidades no, correspondendo a um VGV TECNISA de R$ 99,2 milhões. Em relação ao repasse de unidades, no, foram repassadas 594 unidades, totalizando R$ 127,6 milhões, participação TECNISA. Entrega de Empreendimentos 1T11 vs. Empreendimentos concluídos ,0% 3 0,0% Unidades entregues ,4% ,8% VGV entregue (R$ mil) - % TECNISA ,8% ,4% 1 Unidades repassadas ,7% ,4% VGV repassado (R$ mil) - % TECNISA ,6% ,3% 1 O valor de repasse se refere ao saldo devedor do cliente na ocasião da transação e não ao VGV de lançamento da unidade. 8

9 Desempenho Econômico-Financeiro Todas as análises e comparações são feitas com base nas informações contábeis intermediárias consolidadas de 31 de março de 2012 e apresentadas em Reais (R$), as quais estão em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e os pronunciamentos, interpretações e orientações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), incluindo a Orientação OCPC 04 - Aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às Entidades de Incorporação Imobiliária Brasileiras - no que diz respeito ao reconhecimento de receitas e respectivos custos e despesas decorrentes de operações de incorporação imobiliária durante o andamento da obra (método da percentagem completada POC). Compete destacar que determinados assuntos relacionados ao significado e aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e de controle na venda de unidades imobiliárias estão sendo analisados pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Os resultados dessa análise podem fazer com que a Companhia tenha que revisar suas práticas contábeis relacionadas ao reconhecimento de receitas. As informações, valores e dados constantes deste relatório de desempenho, que não correspondem a saldos e informações contábeis constantes das Demonstrações Financeiras, como por exemplo: Valor Geral de Vendas VGV, Vendas Totais, Vendas Contratadas, Vendas TECNISA, Estoques a Valor de Mercado, Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE), EBITDA, Ativo Líquido, Margem Bruta Ajustada, entre outros, não foram revisados pelos Auditores Independentes. Receita Bruta Operacional No a Receita Bruta de venda de imóveis e serviços prestados foi de R$ 288,7 milhões, queda de 33,0% em relação ao mesmo período do ano passado e queda de 12,2% em relação ao. O desempenho do trimestre reflete, principalmente, o menor receitamento dado a um [i] menor volume de vendas contratadas em relação ao, reflexo da ausência de lançamentos e [ii] menor ritmo de evolução financeira das obras, resultado da retirada de um parceiro de negócios e início de gestão em algumas obras, que implicaram na não continuidade de alguns empreiteiros terceirizados pela não adequação aos processos da Companhia. O efeito do AVP (Lei /07) no foi R$ 0,2 milhões negativo, versus R$ 5,9 milhões negativo e R$ 7,9 milhões negativo no 1T11 e, respectivamente. No a atividade de incorporação foi responsável por 98,7% da Receita Bruta. 9

10 500, 0 450, 0 400, 0 350, 0 300, 0 250, 0 200, 0 150, 0 100, 0 50,0-450, 0 400, 0 350, 0 300, 0 250, 0 200, 0 150, 0 100, 0 50,0 - Receita Operacional Bruta (R$ milhões) 5,2 3,4 3,8 426,1 325,3 285,0 1T11 Receita de imóveis vendidos Receita de serviços prestados Receita Líquida Operacional A Receita Líquida no foi de R$ 279,2 milhões, redução de 33,0% ante ao 1T11 e redução de 12,8% em relação ao. O impacto do AVP e os principais motivos das oscilações da conta estão detalhados no item Receita Bruta Operacional. Receita Operacional Líquida (R$ milhões) 416,9 320,1 279,2 1T11 10

11 Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados no foi de R$ 225,1 milhões, diminuição de 24,0% em relação aos R$ 296,1 milhões reportados no 1T11 e diminuição de 21,5% quando comparado aos R$ 286,7 milhões reportados no. O desempenho reflete a [i] queda no volume de vendas, que impacta principalmente no reconhecimento de custos referentes à fração do terreno; assim como contempla [ii] o menor ritmo de obras durante o trimestre, conforme destacado no item Receita Bruta Operacional. Os encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos (dívida corporativa e financiamento a produção) foram de R$ 33,3 milhões no, versus R$ 35,4 milhões e R$ 31,7 milhões reportados no 1T11 e, respectivamente. Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados 1T11 vs. Terrenos ,4% ,4% Obras ,9% ,6% Custo Financeiro ,0% ,0% Custo Financeiro SFH ,8% ,5% Custo Financeiro Outras Dívidas ,3% ,5% Incorporação e Outros ,0% ,9% Custo dos Imóveis Vendidos e Serv. Prestados ,0% ,5% 11,6% Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados () 14,8% 3,6% 70,0% Obras Custo Financeiro Terrenos Incorporação e Outros 11

12 180, 0 160, 0 140, 0 120, 0 100, 0 80,0 60,0 40,0 20,0-32, 0% 27, 0% 22, 0% 17, 0% 12, 0% 7,0% 2,0% -3,0% -8,0% -13,0% Lucro Bruto e Margem Bruta O Lucro Bruto do foi de R$ 54,2 milhões, representando redução de 55,1% e crescimento de 62,3% em relação ao 1T11 e, respectivamente, resultando em uma Margem Bruta de 19,4%. Lucro Bruto (R$ milhões) & Margem (%) 29,0% 120,7 19,4% 10,4% 33,4 54,2 1T11 Vale ressaltar que os encargos financeiros alocados no Custo de Imóveis Vendidos são contabilizados de acordo com a fração ideal vendida do empreendimento, dessa forma, o menor receitamento do período acarretou em uma menor diluição dos referidos custos, resultando em uma menor margem bruta em relação ao 1T11. Lucro Bruto 1T11 vs. Receita liquída ,0% ,8% Lucro bruto ,1% ,3% (+) Encargos financeiros no CIV ,0% ,0% Lucro bruto ajustado ,0% ,4% Margem bruta ajustada (%) 31,3% 37,5% -6,1 p.p. 20,3% 11,0 p.p. Excluindo os efeitos dos encargos financeiros apropriados ao Custo dos Imóveis Vendidos, a Margem Bruta Ajustada foi de 31,3%, que se compara a 37,5% e 20,3% apresentados no 1T11 e, respectivamente. É importante ressaltar que a TECNISA faz o acompanhamento periódico do custo das obras, refletindo em sua contabilidade efeitos de natureza inflacionária e de ajustes identificados de orçamento. Esses ajustes impactaram de forma mais significativa as margens do período devido ao menor receitamento. 12

13 Resultados a Apropriar A TECNISA encerrou o com R$ 1.941,1 milhões de Receitas a Apropriar, valor R$ 301,4 milhões superior ao 1T11 e valor R$ 4,1 milhões superior ao. A Margem Bruta a Apropriar correspondente foi de 37,5%, após a dedução de impostos sobre vendas (PIS/COFINS), ligeiramente abaixo do 1T11 e alinhada com o que foram de 39,5% e 37,7%, respectivamente. Resultado a Apropriar 1T11 vs. Receita de imóveis vendidos a apropriar ,4% ,2% (-) Imposto sobre vendas (PIS/COFINS) (70.851) (59.849) 18,4% (70.699) 0,2% Receita líquida a apropriar ,4% ,2% (-) Custo orçado de imóveis vendidos a apropriar ( ) ( ) 22,3% ( ) 0,5% (=) Lucro bruto a apropriar ,4% ,3% Margem bruta a apropriar (%) 37,5% 39,5% -2,0 p.p. 37,7% -0,2 p.p. Despesas com Vendas As Despesas com Vendas no foram de R$ 18,0 milhões, representando 6,5% da Receita Líquida. Para efeitos comparativos, as Despesas com Vendas no 1T11 e no foram de R$ 21,8 milhões e R$ 21,9 milhões, representando 5,2% e 6,8% da Receita Líquida, respectivamente. Na comparação com Vendas Contratadas o percentual do foi de 7,1% versus 4,0% e 5,4% no 1T11 e. O mesmo indicador, considerando os valores acumulados dos últimos 12 meses, o percentual do foi de 5,5% versus 4,1% e 4,8% no 1T11 e. Despesa Comercial 1T11 vs. Publicidade e Propaganda (6.902) (11.154) -38,1% (11.263) -38,7% Estandes de venda (10.017) (8.441) 18,7% (9.243) 8,4% Comissões de vendas (1.117) (2.189) -49,0% (1.392) -19,8% Despesa comercial (18.036) (21.784) -17,2% (21.898) -17,6% Despesa comercial / Receita líquida -6,5% -5,2% -1,2 p.p. -6,8% 0,4 p.p. Desp. administrativa / VGV Lançado n.a. -6,7% n.a. -3,4% n.a. Despesa comercial / Vendas contratadas -7,1% -4,0% -3,1 p.p. -5,4% -1,7 p.p. Despesas Gerais e Administrativas No as Despesas Gerais e Administrativas alcançaram o montante de R$ 36,7 milhões, representando 13,1% da Receita Líquida. Para efeitos de comparação, as Despesas Gerais e Administrativas no 1T11 e no foram 13

14 de R$ 26,9 milhões e R$ 34,7 milhões, representando, respectivamente, 6,5% e 10,9% da Receita Líquida dos períodos mencionados. O crescimento das Despesas Gerais e Administrativas em relação ao 1T11 é resultado do crescimento da estrutura administrativa para se adequar ao maior volume de obras em andamento, além do impacto do dissídio da categoria que ocorre em maio de cada ano. Já o crescimento em relação é reflexo da contratação de equipes de engenharia e da criação de escritórios de forma a viabilizar o aumento do número de obras sob gestão da Companhia. Quando comparado com o montante de Vendas Contratadas, as Despesas Gerais e Administrativas representaram 14,5% no versus 4,9% e 8,6% no 1T11 e, respectivamente. O mesmo indicador, considerando os valores acumulados dos últimos 12 meses, representaram 8,7% no versus 5,5% e 6,8% no 1T11 e, respectivamente. Despesa Administrativa 1T11 vs. Pessoal (14.761) (8.386) 76,0% (14.028) 5,2% Ocupação (1.920) (2.731) -29,7% (2.260) -15,0% Utilidades e serviços (4.432) (3.840) 15,4% (3.631) 22,1% Assessorias e Consultorias (4.449) (2.733) 62,8% (3.975) 11,9% Marketing Institucional (1.425) (1.144) 24,6% (1.337) 6,6% Depreciação e amortização (1.616) (992) 62,9% (1.462) 10,5% Despesas gerais (5.665) (3.440) 64,7% (5.667) 0,0% Honorários da administração (2.445) (3.668) -33,3% (2.371) 3,1% Despesa administrativa (36.713) (26.934) 36,3% (34.731) 5,7% Desp. administrativa / Receita líquida -13,1% -6,5% -6,7 p.p. -10,9% -2,3 p.p. Despesa comercial / VGV Lançado n.a. -5,4% n.a. -2,2% n.a. Desp. administrativa / Vendas contratadas -14,5% -4,9% -9,6 p.p. -8,6% -5,9 p.p. Outras Receitas (Despesas) Operacionais As Outras Receitas (Despesas) Operacionais totalizaram despesa de R$ 7,2 milhões no, representando - 2,6% da Receita Líquida, contra despesa de R$ 4,4 milhões no 1T11, que representou -1,1% da Receita Líquida e despesa de R$ 16,0 milhões no (-5,0% da Receita Líquida). O desempenho é justificado, em grande parte, por despesas adicionais com empreendimentos entregues e por gastos com prospecção de terrenos não adquiridos. 14

15 170, 0 150, 0 130, 0 110, 0 90,0 70,0 50,0 30,0 10,0 ( 10,0) 28, 0% 23, 0% 18, 0% 13, 0% 8,0% 3,0% -2,0% -7,0% EBITDA No o EBITDA 1 totalizou um prejuízo de R$ 2,1 milhões, o que representou uma Margem EBITDA de -0,7%. Para efeitos comparativos, a TECNISA apresentou um lucro de R$ 74,9 milhões e um prejuízo de R$ 34,2 milhões, com margens de 18,0% e -10,7% no 1T11 e, respectivamente. Incorporando as despesas financeiras apropriadas no Custo dos Imóveis Vendidos no cálculo, o EBITDA Ajustado totaliza um lucro de R$ 31,2 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de 11,2% no. Em o EBITDA da TECNISA alcançou um prejuízo de R$ 2,1 milhões, uma redução de 94,0% sobre o mesmo período do ano passado, e uma Margem EBITDA de -0,7%. Excluída as despesas financeiras no Custo dos Imóveis Vendidos o EBITDA Ajustado gera um lucro de R$ 31,2 milhões, com Margem EBITDA Ajustada de 11,2%. EBITDA 1T11 vs. Receita liquída ,0% ,8% Resultado operacional ,7% (22.942) -112,1% (-) Resultado financeiro (10.574) (15.750) -32,9% (16.360) -35,4% (+) Depreciação/amortização/ágio ,1% ,8% (+) Stock options ,7% 884 4,6% EBITDA (2.066) ,8% (34.194) -94,0% Margem EBITDA (%) -0,7% 18,0% -18,7 p.p. -10,7% 9,9 p.p. (+) Encargos financeiros no CIV ,0% ,0% EBITDA ajustado ,7% (2.527) -1334,4% Margem EBITDA ajustada (%) 11,2% 26,5% -15,3 p.p. -0,8% 12,0 p.p. EBITDA Ajust. (R$ milhões) & Margem (%) 26,5% 110,3 11,2% -0,8% 31,2 1T11 (2,5) 1 O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido e das despesas sem impacto de caixa (depreciação, amortização, ágio e stock options). O EBITDA não é linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. 15

16 Resultado Financeiro No a TECNISA apresentou um Resultado Financeiro Líquido de R$ 10,6 milhões positivo, que se compara a R$ 15,8 milhões positivo e R$ 16,4 milhões positivo observados no 1T11 e, respectivamente. A variação em relação aos trimestres anteriores é explicada, principalmente, pela redução da receita financeira, resultado do [i] arrefecimento do IGP-M 1 (2,50% no 1T11; 1,68% no e 0,07% no ), indexador base da correção dos recebíveis de unidades concluídas, [ii] da queda da taxa básica de juros (11,75% a.a. em mar/2011; 11,00% a.a em dez/2011 e 9,75% a.a. em mar/2012), além [iii] da alteração dos níveis de recebíveis perfomados e de caixa ao longo dos períodos. Resultado Financeiro 1T11 vs. Atualização monetária e juros (8.523) (7.291) 16,9% (9.290) -8,3% Despesas bancárias (651) (516) 26,2% (583) 11,7% Outras despesas financeiras (1.141) (2.014) -43,3% (252) 352,8% Despesa financeira (10.315) (9.821) 5,0% (10.125) 1,9% Receitas de aplicações financeiras ,0% ,3% Variação monetária ativa e juros ,2% ,3% Juros e atualizações sobre empréstimos ,9% ,5% Outras receitas financeiras ,5% ,1% Receita financeira ,3% ,1% Resultado Financeiro ,9% ,4% Imposto de Renda e Contribuição Social Imposto de Renda e Contribuição Social 1T11 vs. Diferido (630) (6.536) -90,4% ,1% Do exercício (8.844) (6.841) 29,3% (9.670) -8,5% Imposto de renda e contribuição social (9.474) (13.377) -29,2% (8.921) 6,2% 1 O IGP-M, Índice Geral de Preços do Mercado, foi calculado de acordo com os critérios de correção dos recebíveis, com defasagem de 30 dias em relação a divulgação do indicador. 16

17 80,0 60,0 40,0 20,0 - ( 20,0) ( 40,0) 15, 0% 10, 0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% Lucro Líquido Como resultado dos efeitos anteriormente analisados, o Lucro Líquido da TECNISA finalizou o com prejuízo de R$ 11,3 milhões, que se compara a um ganho de R$ 60,8 milhões no 1T11 e prejuízo de R$ 32,1 milhões no. Com isso, no trimestre a Companhia apresentou uma Margem Líquida de -4,1%, versus 14,6% no 1T11 e -10,0% no. Excluindo a participação de minoritários, a TECNISA obteve um prejuízo de R$ 6,7 milhões, com Margem Líquida Ajustada de -2,4%. Lucro Líquido (R$ milhões) & Margem (%) 14,6% 60,8-10,0% -4,1% 1T11 (11,3) (32,1) Endividamento A TECNISA encerrou o primeiro trimestre de 2012 com uma posição consolidada de caixa (Disponibilidades e Aplicações Financeiras) de R$ 407,0 milhões, 30,1% inferior ao registrado no mesmo período do ano anterior e 4,4% inferior ao registrado no. O valor atingido no contempla fluxos advindos da captação de R$ 100,0 milhões da 4ª Emissão de Debêntures realizada em Fevereiro de 2012 (prazo de 4 anos, custo de IPCA + 6,6% a.a., com pagamento de juros semestral e principal no último e penúltimo ano da operação). O Endividamento Líquido consolidado ficou em R$ 1.150,4 milhões. Do Endividamento Total, R$ 870,0 milhões correspondem a dívidas corporativas e R$ 687,4 milhões correspondem a dívidas de financiamento a produção. A variação da dívida líquida no resultou em um cash burn de R$ 91,6 milhões, que se compara a um cash burn de R$ 63,3 milhões no. A queima de caixa do período é resultado, principalmente, do pagamento de parcelas de terrenos adquiridos em períodos anteriores e de pagamentos a fornecedores de obras recém iniciadas. Na comparação com o 1T11, excluindo o efeito do follow-on, houve uma redução significativa, tendo o indicador atingido R$ 134 milhões de cash burn no período. 17

18 Endividamento 1T11 vs. Patrimônio líquido ,7% ,9% Caixa e Equivalentes de Caixa ,6% ,5% Títulos e Valores Mobiliários ,5% ,8% Total das disponibilidades e aplic. financeiras ,1% ,4% (-) Debêntures ( ) ( ) 79,8% ( ) 14,6% (-) Outras dívidas corporativas ( ) ( ) -42,6% ( ) -11,2% Endividamento líquido (ex-sfh) ( ) ( ) 124,6% ( ) 16,2% Endividamento líquido (ex-sfh) / Patrim. líquido 31,1% 13,9% 17,1 p.p. 26,5% 4,6 p.p. (-) SFH ( ) ( ) 27,5% ( ) 4,1% Endividamento líquido ( ) ( ) 54,4% ( ) 8,7% Endividamento líquido / Patrim. líquido 77,2% 50,3% 26,8 p.p. 70,3% 6,8 p.p. Endividamento curto prazo ( ) ( ) -12,4% ( ) -6,2% Endividamento longo prazo ( ) ( ) 43,8% ( ) 12,1% Endividamento total ( ) ( ) 17,4% ( ) 4,9% Endividamento total / Patrim. líquido 104,4% 89,7% 14,8 p.p. 98,6% 5,8 p.p. Geração (Queima) de caixa no período (1) (91.626) ( ) -31,5% (63.344) 44,65% A seguir é apresentado o cronograma do pagamento da dívida corporativa. Cronograma de Vencimento da Dívida Após SFH Corporativa 1 Cash burn do 1T11 ajustado pelo efeito de R$ 398 milhões do follow on 18

19 1-200, 0 400, 0 600, 0 800, , , , , , , 0 Contas a Receber de Clientes Contas a Receber de Clientes 1T11 vs. Contas a receber de clientes ("on-balance") ,9% ,3% Ajuste a valor presente ("on-balance") (42.476) (37.082) 14,5% (41.258) 3,0% Provisão de créditos de liquidação duvidosa (2.238) (2.238) 0,0% (2.238) 0,0% Total contas a receber de clientes "on-balance" ,1% ,2% Contas a receber de clientes ("off-balance") ,5% ,2% Total contas a receber de clientes "off-balance" ,5% ,2% Total contas a receber de clientes ,6% ,0% Recebíveis performados ,8% ,9% A seguir é apresentado o cronograma de recebimento das Contas a Receber de Clientes. Curto Prazo Após 2016 Cronograma de Recebimento 1.775,0 605,2 728,6 213,0 92,7 260,2 1 Recebíveis performados a valor presente, incluindo saldo de clientes que optaram pelo financiamento bancário e que estão aguardando repasse. 19

20 Ativo Líquido Ao final do a TECNISA possuía um Ativo Líquido de R$ 17,36 por ação, o que representa um redução de 4,6% em relação ao trimestre anterior. Esse valor representa uma valorização potencial de 124,5% em relação a cotação de 14.mai.2012 de R$ 7,73 por ação. Caso o valor do terreno do projeto Jardim das Perdizes seja considerado ao valor implícito na última transação (venda de participação de 6,25% da Windsor), o Ativo Líquido da Companhia atingiria R$ 19,37 por ação. O cálculo do Ativo Líquido da Companhia toma por base dados e informações constantes nas demonstrações financeiras, complementados por algumas informações gerenciais, quais sejam: (i) valor de mercado das unidades em estoque; (ii) custo de obras a incorrer nas unidades em estoque; e (iii) valor dos terrenos definidos mediante correção do custo histórico de aquisição pelo CDI acumulado no período. O objetivo com essa iniciativa é demonstrar a reserva líquida de valor constituída exclusivamente pelas operações e projetos da Companhia em carteira, desconsiderando-se a capacidade de geração de novos negócios / oportunidades e o valor da marca TECNISA. Ativo Líquido vs. Disponibilidade e aplicações financeiras ,4% Empréstimos, financiamentos e debênures a pagar ( ) ( ) 4,9% Endividamento líquido ( ) ( ) 8,7% Contas a receber de clientes "on-balance" ,2% Contas a receber de clientes "off-balance" ,2% Reversão ajuste a valor presente ,0% Impostos sobre contas a receber de clientes ( ) ( ) 0,1% Contas a receber de clientes líquido ,1% Obrigações de construção de imóveis vendidos ( ) ( ) 0,5% Parceiros de negócios a receber (pagar) ,2% Outras contas a receber (pagar) ( ) ( ) -1,8% Unidades em estoque a valor de mercado ,3% Impostos sobre comercialização de unidades em estoque ( ) ( ) -10,3% Custo orçado a incorrer de imóveis em estoque ( ) ( ) -12,2% Estoque líquido ,6% Terrenos em estoque ,2% Terrenos e aquisições societárias a pagar ( ) ( ) -21,3% Adiantamento de clientes (permuta física de empreendimentos não lançados) (73.858) (77.581) -4,8% Terrenos - NAV ,1% Participação de minoritários - NAV ( ) ( ) 3,9% Ativo líquido ,5% Quantidade de ações ex-tesouraria ('000) ,1% Ativo líquido por ação 17,36 18,19-4,6% 20

21 Iniciativas Corporativas em Andamento A TECNISA deu início a uma série de iniciativas que buscam melhorar seu desempenho operacional nos próximos trimestres, no que se refere a prazos, custos e geração de caixa. Essas inciativas contemplam revisão de processos e de porte da Companhia. Na área de engenharia, o foco é na eliminação de atrasos, através da revisão de processos construtivos e de contratação de serviços, racionalização de projetos e implementação de ferramentas de acompanhamento diário de cronograma. A contratação de consultores especializados está sob avaliação, como forma de suportar a revisão de alguns processos-chave. Com relação aos parceiros, decidiu-se por revisar os critérios de parceria e absorver algumas obras sob a gestão de terceiros. No a Companhia assumiu a execução das obras em Brasília e de alguns parceiros no estado de São Paulo, elevando para 85,6% o total de VGV em construção sob nossa gestão. O processo de absorção de obras vai contribuir para a melhoria gradual do nosso risco de execução. No início de 2012 a TECNISA reduziu sua previsão de lançamentos anuais de R$2,8 bilhões para R$2,2 bilhões, assim como aumentou seus critérios mínimos de rentabilidade. Simultaneamente, a Companhia passou a privilegiar oportunidades de aquisição de terrenos com baixo impacto de caixa, tendo em vista que seu landbank suporta 4 anos de operação. Com relação aos repasses, foi montada uma estrutura dedicada na área financeira para reforçar esse processo junto à clientes e agentes financiadores, de forma a garantir o alinhamento dos critérios de crédito. Com isso, os repasses em 2012 estão sendo realizados, em média, 2 meses mais rápido que em A TECNISA acredita que essas iniciativas, em seu conjunto, poderão contribuir para a melhoria gradual do seu desempenho a médio prazo e toda a diretoria executiva está focada na sua implantação. 21

22 Relatório Anual e de Sustentabilidade Expansão seletiva, embasada na consolidação dos negócios em praças que já se provaram rentáveis, início das obras de infraestrutura no Jardim das Perdizes, bairro planejado considerado o maior empreendimento do estado de São Paulo, e o fortalecimento de gestão operacional e financeira são os destaques do Relatório Anual da TECNISA 2011, divulgado no mês de abril/2012. Desenvolvido de acordo com as diretrizes do Global Reporting Initiative (GRI), o relatório reúne as realizações de 2011 e as perspectivas para os próximos anos. Como exemplos de iniciativas listadas no material, para enfrentar os desafios do setor relacionados à escassez de mão de obra qualificada, a Companhia deu continuidade aos programas de formação em canteiros, Profissionais do Futuro (qualificação técnica) e Ler e Construir (alfabetização de adultos). Na área corporativa, a Companhia contou com dez mil inscritos na primeira edição do seu Programa de Trainees, que deve ser expandido em Na esfera ambiental, a Companhia continua investindo na racionalização dos processos construtivos e no desenvolvimento de inovações nos empreendimentos. A primeira frente busca reduzir continuamente o consumo de recursos naturais e materiais nas obras, além de diminuir a geração de resíduos durante a construção, medidas que geram, ainda, impacto positivo nos custos de obras, um fator de pressão financeira crescente. Já nos empreendimentos, a Companhia procura oferecer soluções inovadoras que melhorem a eficiência energética, desempenho acústico e o uso racional de água, proporcionando mais conforto e economia no ciclo de vida do imóvel, gerando valor para o cliente. Para reforçar ainda mais a qualidade e confiabilidade da gestão, a Companhia contou com a visão de seus principais públicos de interesse. Para tanto, consultou, por meio de um questionário online, colaboradores, corretores, clientes, fornecedores e acionistas, recebendo a contribuição de 143 participantes. Com base nas respostas dos participantes, foi possível identificar os dez aspectos/temas mais relevantes para os grupos consultados. Para saber mais sobre esses e outros assuntos, o documento encontra-se disponível na íntegra para consulta no site: 22

23 Teleconferência dos Resultados do Apresentação em Português (Tradução Simultânea) 15 de maio 5ª feira 11h00 horário de Brasília 10h00 - horário de Nova York Telefone: +55 (11) Código da teleconferência: TECNISA Transmissão ao vivo pela Internet: Contato RI Área de Relações com Investidores Tel : +55 (11) Fax: +55 (11) ri@tecnisa.com.br Algumas das afirmações aqui contidas são perspectivas futuras que expressam ou implicam em resultados, performance ou eventos esperados. Essas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, pelas afirmações feitas em Perspectivas. Os atuais resultados, desempenho e eventos podem diferir significativamente das hipóteses e perspectivas e envolvem riscos como: condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros países, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional). 23

24 Anexos DRE TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) DRE Consolidado 1T11 vs. Recei ta de i móvei s vendi dos ,1% ,4% Receita de serviços prestados ,6% ,3% Receita operacional bruta ,0% ,2% Impostos sobre as vendas (9.519) (14.395) -33,9% (8.596) 10,7% Receita operacional líquida ,0% ,8% Cus to da s venda s e s ervi ços ( ) ( ) -24,0% ( ) -21,5% Custo dos imóveis vendidos ( ) ( ) -24,2% ( ) -21,6% Custo dos serviços prestados (887) (578) 53,5% (805) 10,2% Lucro bruto ,1% ,3% Margem bruta (%) 19,4% 29,0% -9,6 p.p. 10,4% 9,0 p.p. Recei tas (des pes a s) opera ci ona i s (61.950) (53.124) 16,6% (72.667) -14,7% Vendas (18.036) (21.784) -17,2% (21.898) -17,6% Gerais e administrativas (34.268) (23.266) 47,3% (32.360) 5,9% Honorários da administração (2.445) (3.668) -33,3% (2.371) 3,1% Outras receitas (despesas) operacionais (7.201) (4.406) 63,4% (16.038) -55,1% Resultado Financeiro ,9% ,4% Despesas financeiras (10.315) (9.821) 5,0% (10.124) 1,9% Receitas financeiras ,3% ,1% Resultado operacional ,7% (22.942) -112,1% Outras receitas (despesas) não operacionais - - n.a. - n.a. Lucro antes de IR e CS ,7% (22.942) -112,1% Imposto de renda e contribuição social (9.474) (13.377) -29,2% (8.921) 6,2% Diferido (630) (6.536) -90,4% ,1% Do exercício (8.844) (6.841) 29,3% (9.670) -8,5% Lucro líq. antes da partic. de minoritários (6.700) ,6% (31.863) -79,0% Participação de minoritários - DRE (4.633) (9.151) -49,4% (246) 1783,3% Lucro líquido do período (11.333) ,6% (32.109) -64,7% Margem líquida (%) -4,1% 14,6% -18,7 p.p. -10,0% 6,0 p.p. 24

25 Balanço Patrimonial TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Balanço Patrimonial 1T11 vs. Ativo Circulante ,8% ,1% Caixa e Equivalentes de Caixa ,6% ,5% Títulos e Valores Mobiliários ,5% ,8% Contas a receber de clientes - CP ,4% ,6% Imóveis a comercializar - CP ,5% ,2% Despesas pagas antecipadamente ,1% ,6% Impostos a recuperar ,5% ,2% Outras contas a receber - CP ,8% ,6% Realizável a longo prazo ,9% ,9% Contas a receber de clientes - LP ,3% ,1% Imóveis a comercializar - LP ,6% ,3% Parceiro em Negócios - AT ,9% ,8% Participações em consórcios ,9% ,7% Outras contas a receber - LP ,5% ,3% Permanente ,7% ,4% Imobilizado ,8% ,1% Intangível ,9% ,4% Total do ativo ,5% ,3% 25

26 Balanço Patrimonial 1T11 vs. Passivo Circulante ,3% ,7% Empréstimos e financiamentos - CP ,4% ,2% Fornecedores ,0% ,1% Impostos e contribuições a recolher ,5% ,8% Salários e encargos a recolher ,1% ,2% Contas a pagar por aquisição de imóveis - CP ,3% ,5% Dividendos propostos - CP ,8% ,0% Parceiro em Negócios - PS ,0% ,5% Adiantamento de clientes - CP ,2% ,6% Provisão para IR e CS ,6% ,7% Impostos e contribuições diferidos - CP ,4% ,6% Aquisição de participação societária a pagar ,0% ,7% Outras contas a pagar - CP ,4% ,7% Exigível a longo prazo ,6% ,1% Empréstimos e financiamentos - LP ,8% ,1% Adiantamento de clientes - LP ,3% ,8% Contas a pagar por aquisição de imóveis - LP ,3% ,3% Provisão para riscos ,4% ,6% Provisão para garantias ,5% ,3% Impostos e contribuições diferidos - LP ,4% ,4% Participação em consórcios ,1% ,7% Participação de minoritários ,1% ,9% Patrimônio líquido ,7% ,9% Capital social ,1% ,0% Reservas de lucros ,7% ,0% Ações em tesouraria (35.258) (3.633) 870,5% (32.404) 8,8% Lucros/Prejuízos acumulados (11.333) ,6% - n.a. Outros (5.895) - n.a. (5.874) 0,4% Total do passivo e PL ,5% ,3% 26

27 Fluxo de Caixa TECNISA S.A. Consolidado (em milhares de Reais) Fluxo de Caixa 1T11 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro (Prejuízo) líquido do período (11.333) Ajustes para reconciliar o lucro líquido com o caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação - FCX Amortização de ágios e deságios (líquido) - FCX Remuneração baseada em acões - FCX Juros e encargos financeiros liquidos - FCX Imposto de renda e contribuição social diferidos - FCX Provisões - FCX Participações minoritárias - FCX Baixa de imobilizado / intangível - FCX Diminuição (aumento) nas contas dos ativos e passivos (80.471) ( ) Contas a receber - FCX (4.261) ( ) Títulos mantidos até o vencimento - FCX 433 (252) Créditos diversos - FCX (37.716) (10.255) Imóveis a comercializar - FCX (38.062) Despesas pagas antecipadamente - FCX (1.058) (329) Impostos a recuperar - FCX (1.401) (1.532) Outras contas a receber - FCX Partes relacionadas - FCX (26.662) (1.219) Participações em consórcios - FCX Fornecedores - FCX (74) Impostos, contribuições e salários - FCX Imposto de renda e contribuição social corrente - FCX (1.238) (197) Adiantamento de clientes - FCX Contas a pagar por aquisição de imóveis - FCX (28.449) (5.879) Impostos sobre vendas diferidos - FCX Aquisições de participação societária - FCX (475) - Outras contas a pagar - FCX (5) Disponibilidades líquidas (aplicadas nas) geradas pelas atividades operacionais (31.977) (63.680) Fluxo de caixa das atividades de investimentos Intangível - FCX (2.055) (952) Compras de imobilizado - FCX (8.855) (8.866) Disponibilidades líquidas aplicadas nas atividades de investimentos (10.910) (9.818) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Ações em tesouraria adquiridas - FCX (2.854) (3.388) Programa de pagamento em ações - stock option - FCX (912) 167 Variação líquida dos empréstimos tomados - FCX (13.858) Participação de acionistas não controladores em controladas - FCX Aumento do capital social, líquido dos gastos com emissão de ações - FCX (34) Disponibilidades líquidas (aplicadas nas) geradas pelas atividades de financiamentos (Redução) aumento nas disponibilidades (18.454)

28 Lançamentos Ano Estado Trimestre de Lançamento Nome TT Un. % TECNISA VGV Total (R$ Milhões) VGV TECNISA (R$ Milhões) 2011 PR 1T11 Flex Accanto (Fase 4) % 27,5 27, PR 1T11 Flex Accanto (Fase 2) % 37,7 37, SP 1T11 Wi (Fase 1) % 46,5 46, SP 1T11 Moai % 96,9 96, SP 1T11 Único Mogi (Fase 1) % 31,0 7, SP 1T11 Wi (Fase 2) % 46,5 46, SP 1T11 Wi (Fase 3) % 49,1 49, PR 1T11 Flex Accanto (Fase 1) % 20,0 20, PR 1T11 Flex Accanto (Fase 3) % 37,1 37, SP 1T11 Flex Osasco (Fase 1) % 38,9 31, SP 2T11 Flex Osasco (Fase 2) % 40,9 32, SP 2T11 Flex Osasco (Fase 3) % 40,9 32, SP 2T11 Reserva do Alto (Fase 2) % 142,0 142, AM 2T11 Flex Tapajós % 68,9 52, SP 2T11 Tasty Panamby 48 50% 65,2 32, SP 2T11 Gama Santana % 48,0 24, SP 2T11 Único Mogi (Fase 2) % 31,0 7, SP 2T11 Quintessence % 64,1 64, PR 3T11 City Centro Civico % 214,0 74, AM 3T11 Acqua Av. das Torres 0 85% 19,1 16, DF 3T11 Flex Gama (Fase 1) % 112,2 89, DF 3T11 Flex Gama (Fase 3) 20 80% 29,8 23, SP 3T11 Flex Paulicéia % 69,1 69, AM 3T11 Flex Tapajós II % 51,1 38, SP L'UNE % 53,4 53, PR HUB % 217,9 217, AM Le Boulevard (Fase 1) % 181,8 90, AM Le Boulevard (Fase 2) % 91,0 45, SP Flex Mogi (Fase 1) % 48,2 12, SP Flex Mogi (Fase 2) % 48,2 12, CE Mandara Kauai % 175,8 43, DF Flex Gama (Fase 2) % 107,7 86, SP New Worker Tower - Barueri % 189,2 189, AM Flex Parque Dez (Fase 1) % 55,1 46, AM Flex Parque Dez (Fase 2) % 55,1 46, PR Flex Accanto II % 117,6 117, SP Flex Jundiaí % 67,1 53,7 28

29 Vendas Contratadas Vendas contratadas (R$ MM) - 100% Vendas contratadas (R$ MM) - % TECNISA Área útil comercializada (m²) Unidades vendidas 1T11 1T11 1T11 1T11 Vendas Contratadas Premium 382,0 182,6 213,0 324,2 152,4 149, Flex 239,6 220,2 132,3 219,7 166,4 94, Comercial 2,9 111,8 8,0 2,8 85,0 8, Loteamento Lançamentos 2011 Premium 132,9 118,9 36,4 132,9 103,3 29, Flex 38,2 201,5 83,6 29,3 149,4 52, Comercial - 111,8 7,7-86,0 7, Loteamento Lançamentos 2010 Premium 123,7 27,7 42,5 85,0 22,6 38, Flex 194,2 16,1 45,3 184,7 15,2 39, Comercial 2,9 - (0,2) 2,8 (1,0) (0,2) 448 (218) (178) 5 (5) (1) Loteamento Lançamentos 2009 Premium 8,9 8,7 45,3 7,2 8,6 12, Flex 5,1 1,2 3,3 5,1 1,2 3, Comercial Loteamento Lançamentos 2008 Premium 69,0 11,6 51,0 64,5 10,4 45, Flex - (0,3) - - (0,3) - - (165) - - (2) - Comercial Loteamento Lançamentos 2007 Premium 47,3 15,7 35,1 33,7 7,4 20, Flex 1,2 1,6-0,6 0, Comercial - - 0, , Loteamento Lançamentos 2006 Premium (2,3) 0,1 1,5 (1,4) 0,1 1, Flex Comercial Loteamento Lançamentos 2005 Premium 1,5-1,2 1,5-0, Flex Comercial Loteamento Lanç. Anteriores a 2005 Premium 0, , Flex 0, Comercial Loteamento