Fundos de Investimentos

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1 Fundos de Investimentos 1

2 CFC - Panorama de Finanças e Controladoria para Graduação Disciplinas Obrigatórias Contabilidade Financeira 2º Semestre Contabilidade Gerencial 3º Semestre Finanças Corporativas I 4º Semestre Finanças Corporativas II 5º Semestre Simulation Models in Finance - IPM Family Business II Controle Gerencial Planejamento Financeiro e Tributário Mercado Financeiro e de Capitais Mandatória p/ Área de Finanças Gov. Corporativa, Controle Interno e Auditoria Gestão de Riscos e Derivativos Aspectos Internacionais em Contabilidade e Controladoria Avaliação de Empresas e Gestão Baseada em Valor Private Equity Venture e Capital Fusões e Aquisições Gestão de Carteiras e Fundos de investimentos Renda Fixa Módulo Controladoria Módulo Finanças Corporativas Módulo Merc. Fin. e de Capitais Outras Microfinanças e Inclusão Financeira Behavioral Corporate Finance Administração Financeira Internacional Renda Variável Disciplinas de 2 créditos: Microfinanças e inclusão Financeira, Family Business II e Simulation Models in Finance Disciplina de 6 créditos: Finanças Corporativas II.

3 GVCEF Behavior Finance Corretoras Produtos Guia de Fundos Exame Valor 1000 Empresas FGV MBI (ex-guia de Fundos Voce S/A ) Anuário da Indústria de Fundos (Anbima) Projetos Difusão Indústria de Fundos Empresas FGV Inflação NFC Núcleo de Finanças Comportamentais Pesquisas e pesquisadores Fundos Inflação Outros

4 Agenda 1. Visão geral da Indústria: Evolução no mundo e no Brasil Números 2. O universo dos investimentos Produtos de renda fixa Produtos de renda variável Tributação e a Comparação com fundos 3. Quais são os fundos? Características (RV x RV / Ativo x Passivo) Objetivos Distribuição: varejo/private/institucionais 4. Ativos em que os fundos investem A diversificação local A diversificação internacional A marcação a mercado Novos Produtos 5. Carreira A estrutura de uma asset Os diferentes caminhos Características desejadas Os sistemas de incentivo 4

5 Investir Investimento Comprometimento presente benefícios futuros Quais títulos Como avaliar Como negociar Mercados financeiros Conciliação Prazos Riscos Montantes Gestão de propriedade 5

6 Investimentos Ativos reais x financeiros Números do Brasil Ativos Ações Capital de Limitadas Poupança e conta corrente Fundos de Investimentos Títulos de renda fixa Reservas de seguradoras Fundos de pensão Casas Bens de consumo durável Passivos Crédito longo prazo Crédito de curto prazo 6

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8 Os investimentos no Brasil Valor Invest R$ Milhões Mil Fundos 3,150 8,000 Poupança ,000 CDB 550 Fundos Pensão 680 3,200 Tesouro Direto LCI/LCA 250 CRA/CRI 70 Debentures 770 Ações

9 Renda Fixa Tributação (Imposto de Renda) Prazo IR 6 meses 22.5% 6-12 meses 20.0% meses 17.5% Acima 24 meses 15.0% Ações 15% no resgate Isenção até R$ / mês 9

10 Títulos públicos: tesouro direto Título Indexados ao IPCA Vencimento Taxa % a.a. Tesouro IPCA (NTNB Princ) ,76 Tesouro IPCA (NTNB Princ) ,71 Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2026 (NTNB) ,75 Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035 (NTNB) ,84 Tesouro IPCA (NTNB Princ) ,88 Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (NTNB) ,88 Prefixados Tesouro Prefixado 2019 (LTN) ,49 Tesouro Prefixado 2023 (LTN) ,49 Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2027 (NTNF) ,41 Indexados à Taxa Selic Tesouro Selic 2021 (LFT) ,03 10

11 CDB: Certificado Depósito Bancário Pré (% a.a.) e pós-fixado (% CDI) CDI? Mínimo 30 dias Máximo 3 anos Liquidez FGC Fundo Garantidor de Crédito 11

12 Letra Financeira (2012) Mínimo 2 anos Pré, pós, índices de preços Sem liquidez Mínimo R$ 150 mil Sem FGC 12

13 LCI/ LCA Prazo mínimo 90 dias Isentas de IR Pós fixadas: Fazer ajuste pelo IR Investimento por 2 anos CDB paga 105% do CDI LCI paga 90% do CDI Qual é melhor? 13

14 LCI/LCA Rendimento anual CDB LCI Bruto 105% CDI IR 15% = 89.25% do CDI Bruto 90% do CDI Alternativamente 0.9/0.85 = 105,88% 14

15 Ações Gráfico Enfoque da evolução do mercado História do Brasil /view_ibovespa_enfoque.aspx 15

16 Os fundos Condomínio Cota Custos Taxa de administração Taxa de performance 16

17 Fundos tx. de Administração 17

18 Porque fundos e carteiras Diversificação Profissionais Custos Acesso a ativos Redução de riscos Desvantagens Custos Tributação 18

19 História dos fundos Adriaan Van Ketwich (1774) Investment Trust Eendragt Maakt Magt Unidade cria força King William I (1822) Closed-end companies Suíça 1849 Escócia 1880 EUA 1893: Boston Personal Property Trust EUA 1907: Alexander Fund primeiro aberto EUA 1924: Massachusetts Investor s Trust (MFS Management) EUA 1971: Wells Fargo Bank Primeiro fundo indexado 19

20 Brasil 1952 Valéria Primeira Banco Deltec (fundo fechado) 1957 Fundo Crescinco IBEC- Rockfeller 1967 Anbid 1967 Fundos 157 Lei de 1965 Lei de 1976 Instrução CVM 409 de 2004 Autorregulação: anos 90 Anos 2000: FDICs, Imobiliários. 20

21 Evolução no Brasil Rockefeller Segundo Choque do Petróleo Plano Cruzado Plano Collor Crise do México e Plano Real Plano Collor 2 Criação dos FAF Crise da Rússia ago/ Marcação a Mercado Apagão no Brasil e Calote na Argentina Sub-Prime

22 Quem são os clientes? Pessoas físicas Varejo Varejo seletivo Private High net worth individuals HNWI > USD 1 milhão Ultra high net worth individuals UHNWI > USD 30 milhões Pessoas jurídicas Varejo Corporate Institucionais Fundos de pensão Seguradoras Outros fundos Fundos abertos Fundos exclusivos 22

23 Informações dos 3 grandes PL por canal / R$ milhões jan/

24 Diferentes visões / clientes Varejo Varejo seletivo Prime Estilo Van Gogh / Select Personnalité / Uniclass Private Itaú / Bradesco / BB / BTG O wealth management Gestão de recursos x serviços O que quer o HNWI? 24

25 Clientes... Como o cliente se informa? (Ibope) Central de Atendimento Consultor Financeiro Amigos Correspondência Sítios Internet Rádio/TV Revistas Jornais Gerente do Banco 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

26 Em quais canais distribuir seus Grandes bancos O próprio banco Agências Internet Private / Corporate Corretoras E as assets menores? A asset Bancos grandes Fundos de fundos Corretoras produtos? 26

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28 O Universo dos fundos: dez

29 Brasil AUM United States 17,752,399 Luxembourg 3,565,757 Ireland 2,067,251 France 1,832,073 Germany 1,799,754 United Kingdom 1,578,360 Australia 1,521,313 Japan 1,328,634 China 1,263,130 Canada 889,610 Brazil 743,530 Switzerland 457,162 Korea, Rep. of 343,293 Sweden 279,977 Spain 274,715 Italy 207,867 India 168,186 AUM United States 17,752,399 France 1,832,073 Germany 1,799,754 United Kingdom 1,578,360 Australia 1,521,313 Japan 1,328,634 China 1,263,130 Canada 889,610 Brazil 743,530 Switzerland 457,162 Korea, Rep. of 343,293 Sweden 279,977 Spain 274,715 Italy 207,867 India 168,186 29

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32 Número de fundos World Brazil Equity 35, % 1, % Bond 19, % 2, % Balanced 31, % 7, % Money Market 2, % % Protected 1, % % Real Estate 2, % % Other 16, % 1, % ETFs 2, % % Institutional 14, % 2, % Total 113,562 14,444 32

33 Brasil : tipos Brasil AUM % 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 48.42% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 4.76% 19.06% 16.66% 0.16% 0.14% 2.35% 5.45% 1.84% 1.15% 33

34 Riscos Mercado Liquidez Crédito: FGC Outro CNPJ Tripé Gestor / administrador / custodiante 34

35 Rankings: o Guia Exame Guia Exame de Fundos Problema: sorte ou competência? Retorno x risco Índice de Sharpe Categorias Geral Renda Fixa Ações Multimercados Canais Private Atacado Varejo Varejo Seletivo 35

36 Fontes de informação Economática Comdinheiro Bloomberg... 36

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