VISÃO DE LONGO PRAZO: INVESTIMENTOS SUSTENTÁVEIS, EM INFRAESTRUTURA E PRIVATE EQUITY

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1 VISÃO DE LONGO PRAZO: INVESTIMENTOS SUSTENTÁVEIS, EM INFRAESTRUTURA E PRIVATE EQUITY Maurício Marcellini Pereira Diretor de Investimentos Fundação dos Economiários Federais - FUNCEF

2 Agenda Visão Geral FUNCEF Estratégia Construção de Portfólio Desafios e oportunidades em Infraestrutura

3 Visão Geral - FUNCEF Recebimento de contribuições: R$ milhões; Patrimônio Líquido: R$ 54,9 bilhões Pagamento de benefícios e pensões: R$ milhões; Participantes: 135 mil ativos e assistidos. Ano RF RV Imóveis Oper. Com Part. Inv. Est FUNCEF Meta Atuarial IBOVESPA Selic ,5% -0,4% 20,5% 15,2% 12,0% 9,3% 12,0% 7,4% 8,5% ,8% -3,3% 23,4% 15,0% 20,2% 7,0% 11,4% -15,5% 8,2% ,0% 1,3% 4,4% 11,1% 4,5% 5,7% 8,9% 5,1% 7,9% 10 anos (*) 287,3% 527,4% 548,7% 217,0% 41,3% N/D 247,1% 158,1% 96,6% 163,7% 60 meses (**) 83,0% 39,7% 151,2% 98,6% 50,3% 69,9% 74,6% -12,0% 57,9% Data Base: Setembro/2014 (*) 2004 a 2013; (**) outubro/2009 a setembro/2014. Alocação Segmento 3.792/2009 (Setembro/2014). Renda Fixa Renda Variável Imóveis Op. Participantes Estruturados 45,3% 31,9% 8,6% 4,3% 10,0%

4 Estratégia de Investimentos em FIPs Tradicionais Por que investir por meio de um gestor de Private Equity? Acesso a empresas não listadas Governança Preparar a companhia para bolsa Maior número de empresas e setores disponíveis fora do ambiente de bolsa Influência na gestão para melhorar indicadores operacionais e acelerar crescimento Inserir a empresa em um ambiente de maior transparência e melhor governança Melhora de múltiplos Devido a uma gestão focada e especializada Acesso a outras geografias e segmentos da economia Controle da empresa Por meio de gestores especializados em certas regiões geográficas e setores específicos Gestores com estratégias de tomada de controle, possibilitando maior influência nas companhias

5 Por que investimos em Infraestrutura e Private Equity? A equipe de Private Equity busca investimentos em setores que se enquadrem em ao menos um dos pilares abaixo. Onde exista vantagem competitiva ocorrência de níveis de performance econômica acima da média de mercado em função das estratégias adotadas pelas empresas do setor. Que seja gargalo econômico são oportunidades geradas por demandas reprimidas cujo desenvolvimento acarrete melhorias em outros setores e para a economia como um todo. Com baixa penetração na economia segmentos com oportunidade de desenvolvimento e consolidação devido a sua baixa exploração pelo mercado.

6 Processo de Seleção de Investimentos Estruturados Cadastro da Oportunidade Habilitação Classificação e Seleção Negociação Aprovação Investimento Todas propostas são cadastradas em sistema próprio Triagem das propostas Critérios Eliminatórios Apresentação Notas de 0 a 5 Nota de corte: 4 Diligência Regulamento Boletim de Subscrição PA GT DE Assinatura Transferência DIPAR Ranking Termo de Adesão Compromisso de Investimento Critérios de Análise Tese de Investimento (25%) Potencial do Gestor (25%) Aderência à Estratégia da FUNCEF (20%) Comprometimento do Gestor (10%) Governança Corporativa (20%)

7 Posição Atual Vintage dos Fundos Total de 50 fundos investidos, sendo 18 de infraestrutura. Comprometido: R$ 6,0 bi sendo R$ 3,7 bi em infra (74%). 13 Integralizado: R$ 4,9 bi sendo R$ 1,5 em infra (26%).

8 Setores Priorizados / ano Energia Têxtil Energia Energia Logística Saneamento Serviços Serviços TI Alimentos Energia Logística Const. Civil Siderurgia Florestas Energia Educação Const. Civil Varejo Serviços Florestas Energia Alimentos Const. Civil Serviços Petróleo/Gás Portos TI Biotecnologia Serviços Petróleo/Gás Logística Floresta Infraestrutura Inovação Total de 15 setores investidos, sendo 5 de infraestrutura.

9 Capital comprometido / Setor 18 investimentos em infraestrutura sendo: 11 em fundos terceirizados; 7 em investimentos proprietários.

10 No Brasil, o setor de Infraestrutura se enquadrada como um gargalo econômico e, em alguns casos específicos, apresentando baixa penetração na economia. Rede de Fibra óptica no Brasil e EUA Portos e Rodovias Para citar alguns

11 Alinhamento com o passivo da fundação: Em sua maioria, são projetos com contratos atrelados à inflação e com previsível recorrência de receita, alinhado ao passivo, perfil de risco e necessidades de fundos de pensão. Elevado multiplicador do PIB: estudos indicam que cada aumento de R$ 1 no investimento em infraestrutura pode elevar em R$ 3 ou mais o crescimento do PIB no longo prazo. Aumento de produtividade da economia: estudos indicam que um aumento de 1% no capital investido em infraestrutura gera um incremento de 0,48 a 0,53% na produtividade da economia. Melhoria na qualidade de vida da população: serviços de melhor qualidade e com preços menores, maior mobilidade urbana, menos poluição, entre outros. Fonte: Ministério da Fazenda

12 Os desafios e oportunidades em Infraestrutura Desafios Alongamento da Curva J; Necessidade de capital Intensivo x Riscos de execução nos projetos; Seleção dos fundos de private equity e dos sócios estratégicos; Fontes de financiamentos; Mercado secundário em desenvolvimento. Oportunidades Relação risco x retorno atraente; Previsibilidade de retornos com contratos protegidos contra a inflação (indexados); Muitas oportunidades a serem exploradas em diversos setores; Diversificação da carteira de investimentos.

13 Os desafios de investir em Infraestrutura? Alongamento da Curva J O maior ciclo de construção de alguns projetos, implica em maior prazo de início da amortização de recursos, acentuando a curva J do investimento. Reforça-se a necessidade de um ALM bem programado e com investimentos periódicos, ancorados na Política de Investimentos. Adicionalmente faz-se necessário criar uma cultura organizacional dos investidores (Processo de Seleção de Investimentos, Equipe com expertise)

14 Os desafios de investir em Infraestrutura? Intensivo em Capital com risco de execução Os projetos de infraestrutura necessitam de uma grande quantidade de recursos a serem aportados ao longo dos anos, além de desafios de execução a serem superados e de estrutura de capital ideal. Entretanto, a relação risco X retorno é atraente e está em linha com o perfil do passivo das EFPC.

15 Nossa experiência em infraestrutura

16 FIP Caixa Logística Invest.: R$ 220 MM Part: 7,33% Foco: Logística Ano: 2014 Invest.: R$ 300 MM Part: 17,24% Foco: Saneamento Ano: 2013 FIP Pátria P2 Invest.: R$ 100 MM Part: 3,33% Foco: Infraestrutura Ano: 2013 Brasil Óleo e Gás Invest.: R$ 100 MM Part: 20% Foco: Óleo e Gás Ano: 2012 FIP Brasil Portos Invest.: R$ 120 MM Part: 21% Foco: Portos Ano: 2012 FIP Sondas Invest.: R$ 1.386MM Part: 19,21% Foco: Óleo e Gás Ano: 2011 FIP RG Estaleiros Invest.: R$ 141 MM Part: 25% Foco: Logística Ano: 2010 FIP Óleo e Gás Invest.: R$ 108 MM Part: 21,67% Foco: Óleo e Gás Ano: 2010 FIP Energia PCH Invest.: R$ 114 MM Part: 19,3% Foco: Energia Ano: 2008 FIP Multiner Invest.: R$ 187 MM Part: 23,3% Foco: Energia Ano: 2008 FIP BRZ ALL Invest.: R$ 77 MM Part: 22% Foco: Infraestrutura Ano: 2008 FIP Caixa Ambiental Invest.: R$ 100 MM Part: 25% Foco: Saneamento Ano: 2008 FIP Brasil Mezanino Invest.: R$ 80 MM Part: 20,65% Foco: Infraestrutura Ano: 2008 FIP Angra Infra Invest.: R$ 140 MM Part: 18,62% Foco: Infraestrutura Ano: 2006 FIP Logística Brasil Invest.: R$ 80 MM Part: 17,32% Foco: Logística Ano: 2006 FIP Infra Brasil Invest.: R$ 206 MM Part: 25% Foco: Energia Ano: 2006 FIP Brasil Energia Invest.: R$ 260 MM Part: 24,86% Foco: Energia Ano: 2005 FIP Inv. Inst. Invest.: R$ 157 MM Part: 13,47% Foco: Infraestrutura Ano: 1997

17 Reflexão Num cenário de juros declinantes no longo prazo, a construção de uma Politica de Investimentos diversificada que possibilite alcançar retornos superiores às metas atuariais deve incluir os investimentos alternativos. A visão de longo prazo e disciplina devem prevalecer, mesmo havendo desincentivo no curto prazo. Tais investimentos têm estruturas mais complexas, e necessitam de permanente capacitação do corpo funcional das EFPC. Importância de desenvolver programas de investimentos para alcançar a maturidade das carteiras e a expertise da área de gestão (ampla diversificação, disciplina em safras anuais, processos de seleção e avaliação de gestores)

18 Obrigado!