ETFs ishares Negociado com uma ação, diversificado como um fundo

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1 ETFs ishares Negociado com uma ação, diversificado como um fundo Saulo Mendes Diretor da BlackRock Brasil

2 Agenda 1. Quem somos 2. Conhecendo melhor os ETFs ishares 3. Simplificando a Gestão da Carteira 4. Estratégias de Utilização

3 BlackRock é uma das maiores empresas globais em gestão de ativos Administra cerca de US$ 3.35 Trilhões de dólares em ativos* Possui clientes em mais de 60 países Portfolio com mais de opções em Fundos de Investimentos North America Atlanta Bloomfield Hills Boston Charlotte Chicago Cincinnati Dallas Durham Houston Jacksonville La Jolla Los Angeles Miami Montreal New York Newport Beach Northern New Jersey Palm Beach Philadelphia Phoenix Pittsburgh Princeton San Francisco Seattle Stamford St. Louis St. Petersburg Toronto Washington DC Wilmington Latin America Mexico City Santiago São Paulo Asia Beijing Hong Kong Mumbai Seoul Shanghai Singapore Taipei Tokyo UK, Continental Europe & Middle East Amsterdam Brussels Dubai Frankfurt Geneva Luxembourg Madrid Milan Munich Paris Stockholm United Kingdom -Edinburgh -Isle of Man -Jersey -London -Peterborough Vienna Warsaw Zurich Oceania Brisbane Melbourne Perth Sydney

4 Agenda 1. Quem somos 2. Conhecendo melhor os ETFs ishares 3. Simplificando a Gestão da Carteira 4. Estratégias de Utilização

5 ETFs são Fundos negociados em Bolsa que seguem índices de mercado Os ETFs ishares reúnem o melhor de dois mundos Negociado como uma ação Construído como um Fundo indexado Flexibilidade de negociação intradia em Bolsa de Valores Pode ser comprado, vendido* e emprestado (aluguel) Existem opções (call e put) sobre o BOVA11 Carteira diversificada, construída para seguir a performance de um índice de referência Carteiras completamente transparentes (composição do fundo divulgadas no website Custo atrativo Baixo giro de carteira *Com vendas a descoberto, há risco de se pagar mais pelo ativo do que o que se recebe com sua venda. Vendas a descoberto sujeitas a disponibilidade

6 Os ETFs têm uma participação crescente no volume diário negociado na Bolsa de Nova York Participação dos ETFs no volume total negociado em bolsa nos Estados Unidos Fonte: BlackRock, 30/12/09

7 AUM US$ MM S&P 500 US$ MM ishares é a família de ETFs gerida pela BlackRock em âmbito global A participação no volume negociado cresceu consistentemente, mesmo em períodos de queda. Crescimento do mercado de ETFs nos EUA ETFs ishares Demais ETFs (Exceto ETFs ishares) S&P Fonte: Fuhr, Deborah ETF Industry Preview Year End 2009

8 No Brasil, a família ishares engloba 6 produtos

9 Os ETFs ishares proporcionam exposição a diferentes setores e ativos Fonte: BM&FBOVESPA, carteira teórica de 03 de Maio de 2010.

10 Agenda 1. Quem somos 2. Conhecendo melhor os ETFs ishares 3. Simplificando a Gestão da Carteira 4. Estratégias de Utilização

11 O Formador de Mercado compra e vende ETFs ishares a qualquer momento do pregão Liquidez e Flexibilidade A Corretora Citigroup foi contratada para facilitar a liquidez dos ETFs ishares. Como formadora de mercado, deve manter cotações de compra e venda com um nível máximo de spread e um lote mínimo em cada ponta durante o funcionamento do pregão. Veja o exemplo abaixo: ETF ishares Cotação* Compra Venda Spreads BOVA % BRAX % MILA % SMAL % MOBI % CSMO %

12 Os ETFs ishares permitem aluguel (empréstimo) de títulos, aumentando a eficiência de custos Eficiência de Custos Aluguel das ações da carteira Aluguel das cotas de ETFs ishares A gestora dos ETFs ishares pode alugar ao mercado as ações da carteira do fundo. Investidores em ETFs ishares podem alugar ao mercado suas cotas para gerar receita extra. Todos os investidores dos ETFs ishares beneficiam-se das receitas do aluguel deste. Receita adicional dentro do fundo diminui custos totais* Maior aderência ao índice de referência Receita adicional na carteira do investidor Semelhantemente a outros títulos, a demanda por aluguel de cotas de ETFs ishares está sujeita a forças de mercado. *A receita líquida é paga dentro dos fundos, e todos investidores de ETFs ishares beneficiam-se do retorno do aluguel dentro dos fundos em que o aluguel é possível.

13 Veja um exemplo de oportunidade de aluguel de cotas de ETFs ishares Eficiência de Custos Taxa de administração do BOVA11 = 0.54% a.a. Receita de Empréstimo de ações subjacentes = 0.38% (YTD) Receita do fundo Receita de aluguel de cotas na BM&FBOVESPA = 3.10% Receita do investidor 3,00% 2,00% 10% 30% 50% 0% 1,00% 0,00% -1,00% O impacto final dos aluguéis e da taxa de administração é calculado da seguinte maneira: [Receita do Aluguel das Cotas (gestora) + Receita do Aluguel das Cotas (investidor)] taxa de administração Fonte: BlackRock Brasil. (01/12/ /05/2010)

14 Agenda 1. Quem somos 2. Conhecendo melhor os ETFs ishares 3. Simplificando a Gestão da Carteira 4. Estratégias de Utilização

15 Principais desafios de um investidor pessoa física, e como os ETFs podem ajudar (1) Risco x Retorno: Predisposição a correr um risco maior a fim de gerar retornos acima de um determinado benchmark; (2) Utilização de ferramentas para a proteção de carteira, Ex: Venda de Ações (Short), ou, uso de derivativos (Put, Collar, Fence etc) (3) Critérios e conhecimentos específicos para a seleção de ativos (risco específico de uma ação)

16 (1) Muitos investidores se preocupam somente em superar o benchmark, sem dar a devida atenção ao risco. Com os ETFs ishares, é possível diversificar a carteira de maneira extremamente eficiente. 100% BOVA11 30% MOBI11 45% BOVA11 5% SMAL11 20% CSMO11 Retorno: 65.5 % Risco: 25.5 % Retorno: 116 % Risco: 25.5% Fonte: Bloomberg, 01/01/ /08/2010

17 (2) Os ETFs ishares possibilitam a elaboração de pares para trades do tipo Long & Short A estratégia de Long & Short consiste em uma operação casada na qual um investidor mantém uma posição vendida em uma ação e comprada em outra (com financeiro próximo a zero). Exemplo de trade realizado no próximo slide

18 ... veja abaixo um exemplo prático: Este tipo de arbitragem entre dois ativos busca obter retornos através da performance relativa entre os dois papéis, ou seja, a ponta comprada deve ter melhor desempenho que a ponta vendida BOVA11 / SBSP3 BOVA11 / SBSP3 Média Trade Return ishare s Iboves pa (BOVA 11) Trade Return, 4.79% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% % 21/ago/09 25/ago/09 29/ago/09 02/set/09 06/set/09 10/set/09 O objetivo deste tipo de operação é obter um residual financeiro positivo no momento da liquidação, e o trade consiste na suposição de que o spread entre os preços dos dois papéis sempre tende a retornar à média.

19 (3) Estudos mostram que os investidores tem uma propensão a girar muito a carteira, aumentando a probabilidade de venderem bons papéis no momento errado. A preocupação em acertar o market timing ou em realizar os lucros rapidamente, faz com que o investidor abra mão de um potencial upside, além de gerar adicionais custos de transação. Podemos utilizar estruturas de derivativos de forma criativa, com o objetivo de: a) travar os ganhos auferidos ; b) continuar participando da alta até um patamar pre-determinado. EX: Collar Investidor compra ETF (ou já esta comprado) Investidor compra Put (opção de venda) Investidor vende Call OTM (opção de compra fora do dinheiro) Custo: 0 (prêmio recebido na call paga pela compra da Put) PREÇO DO ATIVO MENOR MAIOR Vantagens: a) Investidor não precisa vender o ETF; b) reduz o risco geral da carteira; c) ainda participa de uma potencial valorização (limitado ao Preço de Exercício da Call)

20 Análise de Consistência entre Agosto de 2007 e Agosto de % 20.00% 10.00% 0.00% 31/7/07 31/10/07 31/1/08 30/4/08 31/7/ % % % Ago/2007 Ago/2008 Número de Fundos: 17 % que superou o índice Small Caps: 29.4% (5 fundos) % 10.00% 0.00% 31/ 7/ 08 31/ 10/ 08 31/ 1/ 09 30/ 4/ 09 31/ 7/ % % % % % Ago/2008 Ago/2009 Número de Fundos: 5 % que superou o índice Small Caps: 60% (3 fundos) % % 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 31/ 7/ 09 31/ 10/ 09 31/ 1/ 10 30/ 4/ % Ago/2009 Ago/2010 Número de Fundos: 3 % que superou o índice Small Caps: 0% Performance do ETF SMAL11 x Fundos de Small Cap (Indústria)

21 Fatores de Risco (i) A performance do fundo pode não refletir a performance do Índice A performance do Fundo pode não refletir integralmente a performance do Índice, visto que a implementação do objetivo de investimento do Fundo está sujeita a uma série de limitações. Ademais, o risco de não aderência ao Índice pode ser incrementado em função da maior flexibilização na gestão da Carteira do Fundo, possibilitada através de determinadas dispensas de requisitos concedidas pela CVM, tais como o investimento em ações em proporção distinta da proporção do Índice. (ii) Pode não existir mercado líquido para negociação das Cotas Não há como garantir que um mercado ativo de negociação será desenvolvido e não se pode prever os reais níveis de preço pelos quais as Cotas do Fundo poderão ser negociadas ou os tamanhos dos lotes dessa negociação na BM&FBOVESPA. (iii) As Cotas poderão ser negociadas na BM&FBOVESPA com ágio ou deságio em relação ao valor Patrimonial. (iv) Custos de aquisição e venda de Cotas a aquisição e venda de Cotas envolvem custos. Devido a tais custos, negociações constantes poderão reduzir significativamente os resultados do investimento. (v) Emissão e resgate A emissão e o resgate de Cotas em cada Fundo somente poderão ser efetuados junto à Administradora através dos Agentes Autorizados em Lotes Mínimos de Cotas (atualmente Cotas) ou múltiplos inteiros destes, salvo no caso de liquidação do Fundo. Os Agentes Autorizados podem juntar dois ou mais investidores para formar um Lote Mínimo de Cotas, mas ainda assim esses Cotistas podem não conseguir subscrever ou resgatar suas Cotas no momento em que desejarem fazê-lo ou quando for mais favorável fazê-lo. Para maiores informações sobre os fatores de risco envolvidos no investimento no Fundo, vide a Seção Fatores de Risco na página do Fundo na rede mundial de computadores (

22 Disclaimer Material educativo. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DA ADMINISTRADORA DOS FUNDOS, DA GESTORA DAS CARTEIRAS, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. AO INVESTIDOR É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA DO WEBSITE E DO REGULAMENTO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO AO APLICAR SEUS RECURSOS, COM ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS SEÇÕES RELATIVAS AO OBJETIVO E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DOS FUNDOS, BEM COMO DOS FATORES DE RISCO, TAXAS, DESPESAS E ENCARGOS DOS FUNDOS E DEMAIS INFORMAÇÕES CONTIDAS NAS PÁGINAS DOS FUNDOS NA REDE MUNDIAL DOS COMPUTADORES. PARA CONHECIMENTO DOS RISCOS ASSOCIADOS AOS PRODUTOS, INCLUSIVE OS RISCOS DE DESLOCAMENTO DOS ÍNDICES DE REFERÊNCIA E DE ILIQUIDEZ NO MERCADO SECUNDÁRIO, CONSULTE A SEÇÃO "FATORES DE RISCO" DO WEBSITE ishare s Iboves pa (BOVA 11) Esta Apresentação contém dados e comentários de caráter geral, exclusivamente para fins de informação. O conteúdo desta Apresentação, bem como qualquer declaração aqui feita por parte da BlackRock, qualquer de suas afiliadas, empregados ou representantes, não é e não deve ser considerada aconselhamento ou sugestão de investimento, solicitação ou oferta de compra ou venda de qualquer ativo, valor mobiliário ou produto financeiro. Diversificação e alocação de ativos podem não oferecer proteção contra os riscos de mercado. Em pequenas vendas, você corre o risco de pagar um valor maior pelo título do que você receberá pela venda. Opções envolvendo risco não são adequadas a todos os investidores. A informação apresentada não se trata de assessoria fiscal. Os investidores devem solicitar assessoria fiscal de profissionais especializados. Tanto a BlackRock quanto suas afiliadas não proporcionam este tipo de serviço. A informação incluída nesta apresentação foi obtida de fontes consideradas confiáveis. O conteúdo desta Apresentação, não oferece nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto a precisão das informações ou sua integridade. As opiniões expressas neste material representam nossa análise nesta data e estão sujeitas a alterações. Nenhuma parte deste documento pode ser reproduzida sem a autorização prévia e por escrito. As aplicações realizadas nos fundos apresentam riscos para o investidor. Não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para os fundos e, consequentemente, para o cotista. A CVM e a ANBIMA não garantem a veracidade das informações prestadas, tampouco fazem julgamento sobre a qualidade dos fundos, de sua administradora, da gestora, dos agentes autorizados e demais prestadores de serviço ou das cotas a serem distribuídas. Os Índices BM&FBovespa MidLarge Cap, BM&FBovespa Small Cap, Ibovespa, Índice Brasil, Índice BM&FBovespa Consumo e Índice BM&FBovespa Imobiliário (conjuntamente, os Índices ) são marcas registradas da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros ("BM&FBovespa") licenciadas ao BlackRock Asset Management International Inc. e sublicenciadas pelo BlackRock Asset Management International Inc.ao ishares BM&FBovespa MidLarge Cap Fundo de Índice, ishares BM&FBovespa Small Cap Fundo de Índice, ishares Ibovespa Fundo de Índice, ishares BM&FBovespa Imobiliário Fundo de Índice, ishares IBrX-Índice Brasil (IBrX-100) Fundo de Índice, and ishares BM&FBovespa Consumo Fundo de Índice (conjuntamente, os Fundos de Índice ). Os Índices são compilados e calculados pela BM&FBovespa, sem qualquer relação com os respectivos Fundos de Índice. Os Índices são de propriedade exclusiva da BM&FBovespa. A BM&FBovespa não presta qualquer declaração ou garantia, expressa ou tácita, aos cotistas dos Fundos de Índice e não será responsável: (i) pela qualidade, exatidão ou pela integralidade dos Índices e/ou por seu cálculo ou por qualquer informação correlata; (ii) pela adequação ou conformidade, seja para que fim for, dos Índices ou qualquer componente ou informação neles compreendidos; (iii) pelo desempenho ou resultado que possa ser obtido por qualquer pessoa em decorrência do uso dos Índices ou qualquer componente ou informação neles compreendidos, seja para que fim for. Nos limites permitidos pela legislação aplicável, a BM&FBovespa não será responsabilizada (i) pelo uso e/ou referência dos Índices relacionados aos Fundos de Índice; ou (ii) por quaisquer imprecisões, omissões, equívocos ou erros da BM&FBovespa no cálculo dos Índices; ou (iii) por quaisquer imprecisões, omissões, equívocos, erros ou imperfeições de quaisquer informações fornecidas por terceiros utilizadas para o cálculo dos Índices; ou (iv) por qualquer perda, seja econômica ou de qualquer outra natureza, que possa ser direta ou indiretamente sofrida por qualquer cotista dos Fundos de Índice ou qualquer outra pessoa relacionada aos Fundos de Índice em decorrência de qualquer dos itens acima mencionados, não podendo ser demandada, em juízo ou fora dele, a esse respeito. Todas as informações sobre os Fundos de Índice aqui dispostas foram obtidas junto à BM&FBovespa e podem ser encontradas nos materiais de divulgação dos Fundos de Índice. Nem os Fundos, a Administradora, o Gestor, ou qualquer outro prestador de serviço que preste serviços aos Fundos ou em benefício dos Fundos tampouco quaisquer de suas Coligadas será responsável por qualquer incorreção de tais informações sobre os Índices ou, ainda, por incorreções no cálculo dos Índices BlackRock Institutional Trust Company, N.A. Todos os direitos reservados. ishares é uma marca de titularidade do BlackRock Institutional Trust Company, N.A. Todas as outras marcas são de propriedade de seus respectivos titulares. BR /13

23 OBRIGADO ishare s Iboves pa (BOVA 11) Para maiores informações, acesse: ou ligue para:

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