Curso de Ciências Contábeis TÓPICOS ESPECIAIS - I APOSTILA - II ESTRUTURA E ANÁLISE D AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS. Prof. Marcelo Cardoso de Azevedo

Transcrição

1 Curso de Ciências Contábeis TÓPICOS ESPECIAIS - I APOSTILA - II ESTRUTURA E ANÁLISE D AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Prof. Marcelo Cardoso de Azevedo

2 Í N D I C E 1. ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL E DA DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO INTRODUÇÃO LEGISLAÇÃO APLICADA AO BALANÇO PATRIMONIAL E A DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO BALANÇO PATRIMONIAL ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO ESTRUTURA DA DRE... 8 ATIVIDADE ANÁLISE VERTICAL E ANÁLISE HORIZONTAL TECNICAS DE ANÁLISES POR INDICES DEMONSTRAÇÃO DE LUCROS E PREJUÍZOS ACUMULADOS DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LIQUIDO DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO...37 EXERCÍCIOS...39 Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 2

3 1. ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL E DA DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 1.1 Introdução Neste capítulo iremos tratar da estrutura do Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), que dentre as demonstrações contábeis são as mais importantes, pois através das análises destas que se consegue evidenciar todos os componentes que provocam alterações no patrimônio das empresas. A periodicidade imposta pela lei para a sua elaboração e publicação é anual, porém poderão ser levantados a qualquer tempo, de acordo com a necessidade da empresa. 2.2 Legislação Aplicada ao Balanço Patrimonial e a Demonstração do Resultado do Exercício A obrigatoriedade da elaboração e publicação, assim como a estrutura do Balanço Patrimonial, está evidenciada nos arts. 178 e 179 da Lei 6.404/76 Lei das S.A.. Aprovada na NBC T.3.2 Conceito, Conteúdo, Estrutura e Nomenclatura das Demonstrações Contábeis. Lei /02 Novo Código Civil Lei / Altera e revoga dispositivos da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e da Lei nº 6.385, de 7 de dezembro de 1976, e estende às sociedades de grande porte disposições relativas à elaboração e divulgação de demonstrações financeiras. Lei / Instituiu alterações na Lei 6.404/76, como detalhes que deverão ser incluídos nas notas explicativas e a estrutura do balanço patrimonial, além de outras alterações, já previstas na MP 449/2008. A obrigatoriedade da elaboração da Demonstração do Resultado do Exercício das pessoas jurídicas tributadas com base no lucro real está prevista no RIR/1999, art.274, caput. A elaboração e estruturação da Demonstração do Resultado do Exercício também está disciplinadas pela NBC T 3.3, aprovada pela resolução n o 686/1990 do Conselho Federal de Contabilidade (CFC). As normas de elaboração das demonstrações financeiras constam da Lei das Sociedades Anônimas (Lei n o 6.404/1976), contudo seus conceitos aplicam-se aos demais tipos de sociedades. De acordo com o art. 187 da citada lei, a apresentação da demonstração do resultado do exercício deverá ser na forma dedutiva com os detalhamentos das receitas, despesas, custos, receitas e despesas não-operacionais, definindo claramente o lucro ou o prejuízo do exercício. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 3

4 1.3 BALANÇO PATRIMONIAL O Balanço Patrimonial é uma demonstração contábil que reflete a posição financeira e econômica da empresa. É como se tirássemos uma fotografia da posição patrimonial da entidade em determinado momento, onde será demonstrado apenas os saldos das contas, que podem ser positivos ou negativos, encontrados no livro contábil denominado Razão 1. Esta demonstração representa um instrumento importantíssimo para a gestão de uma empresa, apesar de fornecer apenas os saldos das contas, como citado anteriormente, evidencia de forma clara as origens e aplicações dos recursos obtidos pela empresa, bem como a riqueza gerada pelo ciclo operacional da empresa. Os recursos são originários do Passivo e do Patrimônio Liquido, principalmente quando atribuídos a recursos de terceiros a curto (fornecedores, salários a pagar, impostos a recolher,...) e longo prazo (financiamentos, empréstimos bancários,...), assim como os recursos advindos principalmente do Capital Social, quando da constituição da empresa ou aumento do mesmo, e dos lucros apurados no período. As aplicações dos recursos são distribuídas no Ativo, tanto no circulante quanto no permanente, sendo que este último são normalmente oriundos dos recursos de terceiros obtidos a longo prazo. 1.4 Estrutura do Balanço Patrimonial De acordo com o art.178 da Lei 6.404/76 (lei das S/A), as contas serão classificadas segundo os elementos do patrimônio que registrem, e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a análise da situação financeira da entidade. Essa demonstração deve ser estruturada de acordo com os preceitos da Lei nº 6.404/76 e segundo os Princípios Fundamentais de Contabilidade e as Normas Brasileiras de Contabilidade, dividindo o Balanço Patrimonial em três grandes grupos de contas: o Ativo, o Passivo e o Patrimônio Líquido, assim como deverá demonstrar também os seus respectivos subgrupos. Abaixo, será demonstrado o Balanço Patrimonial de acordo com a Lei /2007 em comparação com as modificações feitas pela Lei /2009, afim de salientar as alterações propostas por esta última alteração. 1 Livro Razão: livro obrigatório pela Lei 6.404/76, e consiste no agrupamento de valores em contas de mesma natureza individualizadas. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 4

5 (Balanço Patrimonial Lei /2009 Vigente a partir de 31/12/2010) ATIVO Ativo Circulante Disponível Caixa Bancos c/ Movimento Aplicação Financeira Clientes Duplicatas a Receber ( - ) Duplicatas Descontadas Adiantamento a fornecedores Adiantamento a empregados Impostos a Recuperar Estoques Mercadorias Matérias Primas Produtos Acabados Despesas de Exercícios Seguintes Prêmios de Seguros a Apropriar Juros Passivos a Apropriar Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo Empréstimos a Sócios Investimentos temporários a longo prazo Despesas Antecipadas Outras contas a receber PASSIVO Circulante Fornecedores Contas a Pagar Obrigações Fiscais Obrigações Sociais Obrigações Trabalhistas Obrigações Financeiras Outras contas a pagar Passivo Não Circulante Exigível a Longo Prazo Obrigações Comerciais Obrigações Financeiras Financiamentos Obrigações Diversas Investimentos Participações permanentes em outras empresas Participação em Fundos de Investimentos Outros Investimentos Imobilizado Imóveis Móveis e Utensílios Maquinários Veículos Equipamentos Instalações Terrenos ( - ) Depreciação / Amortização / Exaustão Acumulada Intangível Marcas Patentes Outros bens incorpóreos ( - ) Amortizações acumulada Patrimônio Líquido Capital Social Reservas de Capital Ajustes de Avaliação Patrimonial Reservas de Lucros Ações em Tesouraria Prejuízos Acumulados Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 5

6 Obs.: Patrimônio Líquido O Patrimônio Líquido representa os valores contábeis que os sócios ou acionistas possuem na empresa em um determinado momento. Apesar de estar localizado no Passivo, caracteriza-se por não representar exigibilidade com terceiros, como foram os mencionados anteriormente. O valor contábil que representa o Patrimônio Líquido é obtido pela diferença entre os valores do ativo (circulante, realizável a longo prazo e permanente) e passivo (circulante, exigível a longo prazo e resultado de exercícios futuros). É parte integrante do Patrimônio Líquido as seguintes contas, que serão estudadas mais profundamente no capítulo 8 deste livro: - Capital Social - Reservas de Capital - * Reserva de Reavaliação - Ajustes de Avaliação Patrimonial - ** Reservas Estatutárias - Reservas de Lucros - Ações em Tesouraria - *** Prejuízos Acumulados * Observamos que com o advento da Lei /07, os saldos existentes na conta Reserva de Avaliação serão mantidos até a sua efetiva realização ou deverão ser estornados até 31 de dezembro de ** As Reservas Estatutárias, também fazem parte do rol de contas do Patrimônio Líquido que foram excluídas, seu saldo deverá ser redistribuído, pois seu saldo é decorrente dos lucros auferidos pela instituição. *** Observa-se que a conta conhecida como Lucros ou Prejuízos Acumulados, passa a ter outra conotação com a nova legislação, passando a demonstrar tão somente os Prejuízos Acumulados. Isto não significa que a conta Lucros Acumulados deixou de existir, por ser uma conta de natureza transitória, deverá ser totalmente utilizada e distribuída como contrapartida às reversões das reservas de lucros e às destinações do lucro. Exemplo da Estrutura do Balanço Patrimonial Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 6

7 Balanço Patrimonial Cia. Exemplo S/A CNPJ: / Período de Abrangência: 01/01 a 31/12/2011 (em milhões de R$) ATIVO PASSIVO Ativo Circulante , ,00 Passivo Circulante , ,00 Disponibilidades , ,00 Fornecedores , ,00 Caixa e Bancos 2.700, ,00 Impostos e Contribuições , ,00 Aplicações Financeiras , ,00 Impostos e Taxas 2.400, ,00 Duplicatas a Receber - Clientes , ,00 Provisão para CSLL 2.700, ,00 Tributos e Contribuições a Recuperar - - Provisão para Imposto de Renda 7.200, ,00 Estoques , ,00 Salários e Encargos , ,00 Emprestimos a Receber 5.000, ,00 Empréstimos e Financiamentos , ,00 Dividendos a Pagar 1.200, ,00 Ativo não Circulante , ,00 Passivo não Circulante , ,00 Exigivel a Longo Prazo , ,00 Realizavel a Longo Prazo 3.500, ,00 Empréstimos e Financiamentos , ,00 Contas a Receber 3.500, ,00 Patrimônio Líquido , ,00 Investimentos , ,00 Capital Social Realizado , ,00 Participações Societárias , ,00 Reservas , ,00 Imobilizado , ,00 Reservas de Capital - - Máquinas , ,00 Reservas de Lucros , ,00 ( - ) Depreciação Acumulada (19.600,00) (35.300,00) Ações em Tesouraria - - Intangível , ,00 Prejuízos Acumulados - - Marcas e Patentes , ,00 Total do Ativo , ,00 Total do Passivo , , DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO A Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) tem como finalidade, além de evidenciar o resultado do exercício lucro ou prejuízo, demonstrar a origem dos recursos próprios que são aplicados na empresa (receitas), assim como todos os gastos (custos e despesas) envolvidos na geração da riqueza da entidade. Para a elaboração desta demonstração, deve-se utilizar o Regime Contábil da Competência, que determina que as receitas e despesas são apropriadas ao período de apuração em função de sua incorrência (fato gerador), independente de terem sido recebidas (receitas) ou pagas (despesas) dentro do período de apuração. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 7

8 1.6 Estrutura da DRE De acordo com as determinações do artigo 187 da Lei nº 6.404/76, alterada pelas leis /07 e 11941/09, a estruturação da demonstração do resultado do exercício deverá ser: RECEITA OPERACIONAL BRUTA ( - ) Deduções da Receita Bruta Devoluções de Vendas Abatimentos Impostos sobre Vendas ( = ) Receitas Operacionais Líquidas Demonstração do Resultado do Exercício Empresa Exemplo Exercício Financeiro de 2011 ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) / Serviços Prestados (CSP) / Custo dos Produtos Vendidos (CPV) ( = ) Lucro Bruto / Resultado Bruto ( - ) Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Administrativas (+ / -) Resultados Financeiros Líquidos ( + ) Receitas Financeiras ( - ) Despesas Financeiras ( + / -) Outras Receitas e Despesas Operacionais Resultado da Equivalência Patrimonial Venda de Bens e Direitos do Ativo Não Circulante (-) Custo da Venda de Bens e Direitos do Ativo Não Circulante ( = ) Resultado Operacional Antes do Imposto de Renda e CSL (Lucro ou Prejuízo) ( - ) Provisão para Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) ( - ) Provisão para Contribuição Social s/ Lucro Líquido (CSLL) ( = ) Resultado Líquidos Antes da Participações ( - ) Participações de Administradores, empregados, Debêntures e Partes Beneficiadas ( = ) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (Lucro ou Prejuízo) (valores em milhões de R$) 31/12/2011 ( = ) LUCRO POR AÇÃO Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 8

9 Exemplo de uma Demonstração do Resultado do Exercício Demonstração do Resultado do Exercício Cia. XING-LING S/A CNPJ: / Período de Abrangência: 01/01 a 31/12/2011 (valores em milhões de R$) 31/12/2007 RECEITA OPERACIONAL BRUTA ,00 ( - ) Deduções da Receita Bruta (29.000,00) Devoluções de Vendas (5.200,00) Abatimentos (1.100,00) Impostos sobre Vendas (22.700,00) ( = ) Receitas Operacionais Líquidas ,00 ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) / Serviços Prestados (CSP) ( ,00) ( = ) Lucro Bruto / Resultado Bruto ,00 ( - ) Despesas Operacionais ( ,00) Despesas com Vendas (12.000,00) Despesas Financeiras (deduzidas as receitas financeiras) (42.200,00) Despesas Administrativas ( ,00) Despesa com Depreciação (15.700,00) ( + / - ) Outras Receitas e Despesas Operacionais ,00 ( + ) Receitas ,00 ( = ) Resultado Operacional Antes do Imposto de Renda e CSL (Lucro ou Prejuízo) ,00 ( - ) Provisão para Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) (11.500,00) ( - ) Provisão para Contribuição Social s/ Lucro Líquido (CSLL) (4.000,00) ( = ) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (Lucro ou Prejuízo) ,00 ATIVIDADE A empresa Xing-Ling S/A, iniciou os seus trabalhos em 2010 e precisa elaborar o seu primeiro Balanço Patrimonial de acordo com os lançamentos dos fatos contábeis abaixo. Fatos contábeis: 1- Abertura da empresa com capital inicial no valor de R$ ,00, sendo 50% no ato, em dinheiro, e o restante para integralizar futuramente. 2- Abertura de conta bancaria com depósito inicial de R$ , Aquisição de imóvel, através de financiamento no valor de R$ , Aquisição de móveis e utensílios no valor de R$ 2.000,00 pagos com cheque. 5- Aquisição de veiculo no valor total de R$ ,00, sendo pago, metade com cheque e metade através de Nota Promissória. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 9

10 6- Saque bancário no valor de R$ 1.000,00 para fundo de caixa. 7- Pagamento da 1º parcela do financiamento no valor de R$ 2.000,00 8- Pagamento nota promissória no valor de R$ 1.000,00 através de cheque. 9- Aquisição de apólice de seguros pelo valor de R$ 1.200,00, com vigência para 12 meses, a contar de outubro. 10- Contabilização de salários referente o mês, para ser pago no mês seguintes R$ 2.000, Pagamento aluguel referente o próprio mês, através de cheque no valor de R$ 1.000, Pagamento de financiamento no total de R$ 1.120,00, sabendo-se que R$ 120,00, correspondem a juros por motivo de atraso de pagamento. 13- Pagamento de nota promissória no valor de R$ 1.000,00, com desconto de 5% obtido, por motivo de antecipação de pagamento. 14- Aplicação financeira no valor de R$ 3.000,00 com autorização para desconto em conta corrente. 15- Tarifas bancarias cobradas através da conta corrente no valor de R$ 80, Vendas de serviços a vista no valor de R$ , Compras de mercadorias a prazo, para estoque, no valor de R$ 8.000, Resgate de aplicação financeira no valor de R$ 1.100,00, sabendo-se que R$ 100,00, correspondem aos rendimentos. 19- Vendas de mercadorias a prazo, pelo valor total de R$ ,00, ao custo baixado do estoque pelo valor de R$ , Recebimento de duplicatas no valor de R$ 2.200,00, acrescidas de juros no valor de R$ 50,00 por atraso. 21- Recebimento de duplicatas no valor de R$ 3.200,00, com descondo de R$ 50,00, por motivo de antecipação pagamento. 22- Apropriação das 3 primeiras parcelas da apólice de seguro, referente aos meses de outubro,novembro e dezembro no valor de R$ 100,00 cada.. As contas utilizadas para a elaboração do resultado (plano de contas) foram as seguintes: Capital social, capital a integralizar, caixa, bancos, imóveis, financiamentos, moveis e utensílios, veículos, notas promissórias a pagar, seguros a vencer, salários a pagar, aplicações financeiras, mercadorias, fornecedores, duplicatas a receber, salários, alugueis passivos, juros passivos, descontos obtidos, tarifas bancarias, vendas de serviços, rendimentos, venda de mercadorias, custo mercadoria vendida, juros ativos, descontos concedidos, seguros. PEDE-SE: 1 elaborar os lançamentos acima nos razonetes. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 10

11 2 Transferir as contas de resultados, para a conta transitória chamada apuração do resultado, e apurar o saldo da mesma. 3 Separar 30% do valor encontrado para contribuição social e imposto de renda. 4 Do saldo remanescente, calcular as participações nos lucros para empregados e administradores em 10% para cada participante (lembrando que a base de calculo para cada participante é o saldo remanescente após o calculo da participação anterior). 5 O saldo final da apuração de resultado (lucro liquido do exercício) deve ser transferido para a conta de lucros ou prejuízos acumulados. 6 Na conta lucros ou prejuízos acumulados efetuar as reservas: a) legal. b) contingências ( conforme estatuto estabelece 20% do lucro liquido do exercício. 7 Contabilizar os dividendos aos acionistas. (obs.: o estatuto é omisso em relação aos dividendos) 8 Transferir o saldo final de lucros acumulados para a reserva de lucros em expansão, pois com a alteração da lei das S.A., a partir de 2008, a empresa não poderá apresentar lucros acumulados no balanço, mas apenas prejuízos acumulados, se houver (lei /2007). 8 Constituir balancete de verificação. 9 Elaborar balanço patrimonial com base na lei das S.A.. 2 ANÁLISE VERTICAL E ANÁLISE HORIZONTAL 2.1 Introdução As principais características da analise vertical e horizontal e a comparação de valores de um determinado período com os valores apresentados em períodos anteriores e o relacionamento entre eles. Podemos afirmar que a base destas análises é a comparação entre períodos. 2.2 Análise Vertical A análise vertical, também denominada analise da estrutura, facilita a avaliação da estrutura das demonstrações financeiras (Balanço Patrimonial e Demonstrativo de resultado) e a representatividade de cada conta em relação ao total do Ativo e Passivo, bem como a participação de cada conta do Demonstrativo de resultado na formação do lucro ou prejuízo do período analisado. Aplicação da Técnica de Análise Vertical: Análise vertical do Ativo do Balanço Patrimonial da Cia. Exemplo Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 11

12 ATIVO 2010 AV 2011 AV Ativo Circulante ,00 46,2% ,00 51,7% Disponibilidades ,00 10,5% ,00 13,4% Caixa e Bancos 2.700,00 0,8% 1.200,00 0,3% Aplicações Financeiras ,00 9,7% ,00 13,1% Duplicatas a Receber - Clientes ,00 20,1% ,00 24,4% Tributos e Contribuições a Recuperar - 0,0% - 0,0% Estoques ,00 14,1% ,00 10,9% Emprestimos a Receber 5.000,00 1,5% ,00 3,0% Ativo não Circulante ,00 53,8% ,00 48,3% Realizavel a Longo Prazo 3.500,00 1,0% ,00 3,4% Contas a Receber 3.500,00 1,0% 7.000,00 1,7% Investimentos ,00 9,3% ,00 9,0% Participações Societárias ,00 9,3% ,00 9,0% Imobilizado ,00 34,5% ,00 30,5% Máquinas ,00 40,4% ,00 39,3% ( - ) Depreciação Acumulada (19.600,00) -5,9% (35.300,00) -8,8% Intangível ,00 9,0% ,00 5,5% Marcas e Patentes ,00 9,0% ,00 5,5% Total do Ativo ,00 100,0% ,00 100,0% vertical: Podem-se extrair como exemplo, algumas conclusões dos percentuais apurados na análise Verifica-se que o ativo circulante aumentou sua representatividade sobre o total do ativo de 46,2% em 2010 para 51,7% em 2011, principalmente pelo aumento da conta de duplicatas a receber clientes, que em 2010 representava 20,1% sobre o ativo passou para 24,4% em Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 12

13 Análise Vertical do Passivo do Balanço Patrimonial da Cia. Exemplo. PASSIVO 2010 AV 2011 AV Passivo Circulante ,00 27,2% ,00 27,3% Fornecedores ,00 12,6% ,00 14,0% Impostos e Contribuições ,00 3,7% ,00 5,5% Impostos e Taxas 2.400,00 0,7% 6.500,00 1,6% Provisão para CSLL 2.700,00 0,8% 4.000,00 1,0% Provisão para Imposto de Renda 7.200,00 2,2% ,00 2,9% Salários e Encargos ,00 3,1% ,00 3,6% Empréstimos e Financiamentos ,00 7,5% ,00 3,7% Dividendos a Pagar 1.200,00 0,4% 2.200,00 0,5% Passivo não Circulante ,00 11,1% ,00 5,1% Exigivel a Longo Prazo ,00 11,1% ,00 5,1% Empréstimos e Financiamentos ,00 11,1% ,00 5,1% Patrimônio Líquido ,00 61,8% ,00 67,6% Capital Social Realizado ,00 48,8% ,00 41,4% Reservas ,00 13,0% ,00 26,1% Reservas de Capital - - Reservas de Lucros ,00 13,0% ,00 26,1% Ações em Tesouraria - 0,0% - 0,0% Prejuízos Acumulados - 0,0% - 0,0% Total do Passivo ,00 100,0% ,00 100,0% Análise Vertical da DRE: A conta Empréstimos e Financiamentos reduziu sua participação no total do passivo de 11,1% em 2010 para 5,1% em 2011, demonstrando que o endividamento no longo prazo caiu em relação ao total das obrigações. Para o cálculo do percentual da participação relativo das contas ou grupo de contas da Demonstração de Resultado e feito dividindo-se cada conta ou grupo de conta pelo valor da Receita Liquida. Análise Vertical da Demonstração do Resultado do Exercício da Cia. Exemplo. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 13

14 R$ AV R$ AV Receitas Operacionais Líquidas ,00 100% ,00 100% ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) / Serviços Prestados (CSP) ( ,00) 55,8% ( ,00) 54,5% ( = ) Lucro Bruto / Resultado Bruto ,00 44,2% ,00 45,5% ( - ) Despesas Operacionais ( ,00) 34,9% ( ,00) 36,8% Despesas com Vendas (11.400,00) 1,9% (12.000,00) 1,8% Despesas Financeiras (deduzidas as receitas financeiras) (33.760,00) 5,7% (42.200,00) 6,4% Despesas Administrativas ( ,00) 24,8% ( ,00) 26,2% Despesa com Depreciação (15.229,00) 2,6% (15.700,00) 2,4% ( + / - ) Outras Receitas e Despesas Operacionais ,00 2,9% ,00 3,0% ( + ) Receitas ( = ) Resultado Operacional Antes do Imposto de Renda e CSL (Lucro ou Prejuízo) ( ,00) 22,7% ( ,00) 25,0% ( - ) Provisão para Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) (10.580,00) 1,8% (11.500,00) 1,7% ( - ) Provisão para Contribuição Social s/ Lucro Líquido (CSLL) (3.720,00) 0,6% (4.000,00) 0,6% ( = ) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (Lucro ou Prejuízo) ,00 9,8% ,00 9,4% Exemplo de Conclusão das Análises: Constata-se que a margem de lucro de 9,8% em 2010 caiu para 9,4% em 2011, apesar da redução da representatividade do Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) de 55,8% em 2010 para 54,5% em 2011, isto se deve principalmente ao aumento das despesas administrativas que aumentaram de 24,8% de 2010 para a representatividade da receita liquida de 26,2%em Análise horizontal A análise horizontal consiste em se verificar a evolução dos elementos do Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado do Exercício durante um determinado período. Esta verificação se faz entre os valores de uma mesma conta ou grupo de contas, evidencia a evolução da conta ou do grupo de conta por períodos. A relação existente entre o valor de uma conta contábil (ou grupo de contas) em determinada data e seu valor obtido na data-base (ou ano-base), chamamos de Número-índice. Número-índice= Valor ano seguinte x 100 Valor ano-base Aplicação da Técnica de Análise Horizontal Análise Horizontal do Ativo da Cia. Exemplo. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 14

15 ATIVO 2010 AH 2011 AH Ativo Circulante ,00 100% ,00 134,6% Disponibilidades ,00 100% ,00 154,3% Caixa e Bancos 2.700,00 100% 1.200,00 44,4% Aplicações Financeiras ,00 100% ,00 163,5% Duplicatas a Receber - Clientes ,00 100% ,00 145,8% Tributos e Contribuições a Recuperar - 100% - 0,0% Estoques ,00 100% ,00 93,0% Despesas Antecipadas 5.000,00 100% ,00 240,0% Ativo não Circulante ,00 100% ,00 107,9% Realizavel a Longo Prazo 3.500,00 100% ,00 385,7% Contas a Receber 3.500,00 100% 7.000,00 200,0% Investimentos ,00 100% ,00 116,1% Participações Societárias ,00 100% ,00 116,1% Imobilizado ,00 100% ,00 106,3% Máquinas ,00 100% ,00 117,0% ( - ) Depreciação Acumulada (19.600,00) 100% (35.300,00) 180,1% Intangível ,00 100% ,00 73,3% Marcas e Patentes ,00 100% ,00 73,3% Total do Ativo ,00 100% ,00 120,3% Podem-se extrair como exemplo, algumas conclusões dos percentuais apurados na análise horizontal: Pela análise acima, podemos verificar que o ativo cresceu de 2010 para 2011 (120,3-100) 20,3%, isto se deve em parte ao crescimento da conta aplicações financeiras que cresceu em (163,5 100) 63,5% de 2010 para Análise Horizontal do Passivo da Cia. Exemplo. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 15

16 PASSIVO 2010 AH 2011 AH Passivo Circulante ,00 100% ,00 121,1% Fornecedores ,00 100% ,00 133,7% Impostos e Contribuições ,00 100% ,00 178,9% Impostos e Taxas 2.400,00 100% 6.500,00 270,8% Provisão para CSLL 2.700,00 100% 4.000,00 148,1% Provisão para Imposto de Renda 7.200,00 100% ,00 159,7% Salários e Encargos ,00 100% ,00 142,2% Empréstimos e Financiamentos ,00 100% ,00 60,0% Dividendos a Pagar 1.200,00 100% 2.200,00 183,3% Passivo não Circulante ,00 100% ,00 55,1% Exigivel a Longo Prazo ,00 100% ,00 55,1% Empréstimos e Financiamentos ,00 100% ,00 55,1% Patrimônio Líquido ,00 100% ,00 131,6% Capital Social Realizado ,00 100% ,00 102,2% Reservas ,00 100% ,00 241,6% Reservas de Capital - 100% - Reservas de Lucros ,00 100% ,00 241,6% Ações em Tesouraria - 100% - 0,0% Prejuízos Acumulados - 100% - 0,0% Total do Passivo ,00 100% ,00 120,3% Na Análise acima, podemos verificamos que o passivo circulante aumento em (121,1 100,0) 21,1% de 2010 para 2011, o que contribui em parte foi o aumento da conta de impostos e contribuições (178,9 100,0) 78,9% de 2010 para Análise Horizontal da Demonstração do Resultado do Exercício da Cia. Exemplo. R$ AH R$ AH Receitas Operacionais Líquidas ,00 100% ,00 111,2% ( - ) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) / Serviços Prestados (CSP) ( ,00) 100% ( ,00) 108,7% ( = ) Lucro Bruto / Resultado Bruto ,00 100% ,00 114,4% ( - ) Despesas Operacionais ( ,00) 100% ( ,00) 117,1% Despesas com Vendas (11.400,00) 100% (12.000,00) 105,3% Despesas Financeiras (deduzidas as receitas financeiras) (33.760,00) 100% (42.200,00) 125,0% Despesas Administrativas ( ,00) 100% ( ,00) 117,6% Despesa com Depreciação (15.229,00) 100% (15.700,00) 103,1% ( + / - ) Outras Receitas e Despesas Operacionais ,00 100% ,00 116,3% ( + ) Receitas ( = ) Resultado Operacional Antes do Imposto de Renda e CSL (Lucro ou Prejuízo) ( ,00) 100% ( ,00) 122,4% ( - ) Provisão para Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) (10.580,00) 100% (11.500,00) 108,7% ( - ) Provisão para Contribuição Social s/ Lucro Líquido (CSLL) (3.720,00) 100% (4.000,00) 107,5% ( = ) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (Lucro ou Prejuízo) ,00 100% ,00 107,0% Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 16

17 Na Análise acima, constatamos que apesar do aumento da receita liquida de (111,2 100,0) 11,2% de 2010 para 2011, o resultado somente aumento (107,0 100,0) 7% no mesmo período, isto se deve ao fato das despesas operacionais aumentarem (117,1 100,0) 17,1%. 2.4 Resumo Recomenda-se sempre a utilização em conjunto das duas analises (vertical e horizontal), pois ambas se completam, podemos estar analisando uma conta ou grupo de conta através da analise horizontal aumento expressivamente de um ano para outro, mas não tem uma grande representatividade. Exemplo: A conta despesas antecipadas analisando através das analise horizontal aumentou em 140,0% do ano de 2008 para o ano de 2009, mas em compensação esta mesma conta representa na analise vertical no ano de 2009 somente 3,0% do ativo, mostrando ser um item de pouca importância dentro do contexto. A análise vertical e analise horizontal completam as analises feita através dos índices financeiros (cap. 4), pois as mesmas fornecem uma visão mais detalhada das contas ou grupo de contas, facilitando na identificação de pontos frágeis, enquanto os índices financeiros fornecem dados genéricos sobre a empresa. Outro ponto forte, principalmente da analise vertical é quando analisamos a Demonstração de Resultado, pois como todas as despesas têm como referencia a receita da empresa, fica bem transparente a relação despesas/receita, ajudando no controle de gastos. 3.1 INTRODUÇÃO 3 TECNICAS DE ANÁLISES POR INDICES Este capítulo dedica-se a mensuração e interpretação dos principais índices financeiros e econômicos utilizados para analisar as demonstrações financeiras elaboradas pelas empresas. Será demonstrada a função de cada um deles, como calculá-los através de fórmulas, bem como a interpretação dos resultados obtidos para um preciso mapeamento da saúde financeira e econômica da empresa. 3.2 Legislação Não existe em especial uma legislação para definir a utilização e as formas de apurar os indicadores. O que existe são metodologias conhecidas, amplamente estudas e aprovadas pelo mercado financeiro mundial. 3.3 Função dos Índices Financeiros Os índices financeiros envolvem métodos de cálculos que consiste em relacionar contas ou grupo de contas para analisar e monitorar o desempenho econômico-financeiro de uma empresa. Os índices financeiros se constituem como o primeiro passo para uma analise financeira da empresa, destinam-se a mostrar as relações entre as contas das demonstrações financeiras, sua principal característica e apresentar uma ampla visão da situação econômico-financeira da empresa. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 17

18 Quando usamos os índices, estamos utilizando tipos de medidas para apurar a situação econômica e financeira da empresa, estas medidas nós fornecem parâmetros para que possamos analisar avaliar e elaborar um diagnostico preciso da situação que se encontra a empresa. Devemos ter em mente que não adiante sair utilizando indiscriminadamente todos os índices, mas saber qual ou quais utilizar, uma boa analise não depende da quantidade de índices, mas da capacidade de saber escolher os necessários, saber identificar o objetivo da analise. Para facilitar a utilização dos índices, vamos dividi-los em duas categorias, os que mostram a situação financeira e os que mostram a situação econômica. Categorias dos índices. Situação financeira Situação econômica Estrutura de capital Liquidez Rentabilidade 3.3 FÓRMULA DOS ÍNDICES O quadro abaixo está representando as fórmulas para a obtenção dos 11 (onze) principais índices utilizados para se obter dados necessários para a análise da situação financeira e econômica de uma empresa. Quadro Demonstrativo: Índice x Fórmula Índice Fórmula ESTRUTURA DE CAPITAL Capitais de terceiros F Participação de Capitais de Terceiros x 100 I (Endividamento) Passivo Total N A Passivo Circulante N Composição do Endividamento x 100 C Capitais de terceiros E I Ativo Permanente R Imobilização do Patrimônio Liquido x 100 O Patrimônio Liquido Imobilização dos Recursos Não Correntes Ativo Permanente x 100 Patrimônio Liquido + Exigível a Longo Prazo LIQUIDEZ Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 18

19 F Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo I Liquidez Geral N Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo A N Ativo Circulante C Liquidez Corrente E Passivo Circulante I R Ativo Circulante - estoques O Liquidez Seca Passivo Circulante RENTABILIDADE Vendas Liquidas Giro do Ativo E Ativo Total C O Lucro Liquido N Margem Liquida x 100 Ô Vendas Liquidas M I Lucro Liquido C Rentabilidade do Ativo x 100 O Ativo Rentabilidade do Patrimônio Liquido Lucro Liquido x 100 Patrimônio Liquido Médio 3.5 USANDO OS ÍNDICES FINANCEIROS Estrutura de Capital O 1º grupo de índices analisa a estrutura de capital, estes índices são calculados relacionando-se as origens de capitais (fonte de recursos) entre si e com o Ativo Permanente. O resultado obtido demonstra o grau de dependência da empresa com capital de terceiros e o grau de imobilização. Neste grupo de índices, como ele mostra a participação de capital de terceiro e a imobilização deste capital e do capital próprio, o resultado obtido com esses índices é quanto menor melhor, pois indica menos capital de terceiro e uma menor imobilização destes capitais. O Capital de terceiro pode ser obtido no balanço patrimonial através da seguinte formula: Capital de terceiro = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Participação de Capitais de Terceiros (endividamento) Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 19

20 Fórmula: Capital de terceiros x 100 Passivo Total Este índice mostra qual a participação de capital de terceiros no total dos recursos obtidos para o financiamento do ativo, isto é, indica o quanto o capital de terceiros está financiando o ativo da empresa, quanto menor melhor. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Capitais de Terceiros , ,00 Passivo Circulante , ,00 Exigível a longo prazo , ,00 Passivo Total , ,00 Índice 2010: , X 100 = 38,22% ,00 Índice 2011: , X 100 = 32,42% ,00 Estes índices mostram que em 2010 o capital de terceiros representou 38,22% do total dos recursos investidos na empresa, e em 2011 este percentual caiu para 32,42% do total dos recursos. Este índice faz uma analise estritamente do ponto de vista financeiro (dinheiro), mostrando o grau de dependência da empresa com capitais de terceiros, do ponto de vista econômico (lucro), pode ser vantajoso para a empresa utilizar do capital de terceiros, se os juros pagos por este capital forem menores do que os recebidos pelas aplicações financeiras. Composição do endividamento Fórmula: 100 Passivo Circulante x Capitais de terceiros Este índice, mostra do total de capital de terceiros qual é o percentual das dividas de curto prazo, que estão representadas pelo passivo circulante, em outras palavras, do total que a empresa tomou de capital de terceiros, qual o percentual de dividas que vencem em curto prazo, quanto menor melhor. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 20

21 Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Capitais de Terceiros , ,00 Passivo Circulante , ,00 Exigível a longo prazo , ,00 Índice 2010: , X 100 = 71,05% ,00 Índice 2011: , X 100 = 84,36% ,00 Estes índices demonstram que dos valores de capitais de terceiros que a empresa havia tomado em 2010, a divida de curto prazo representava 71,05%, e no ano de 2011, este percentual subiu para 84,36%, mostram que houve uma maior concentração da divida no curto prazo. Quando este índice está elevado, dependendo do tipo de divida do curto prazo, poderá deixar e empresa em sinal de alerta, para que a mesma verifique se terá condições de honrar tais dividas no prazo acordado. Imobilização do Patrimônio Líquido Fórmula: Ativo Permanente x 100 Patrimônio Líquido Este índice mostra qual o percentual de comprometimento do capital próprio no ativo permanente. O capital próprio corresponde o valor que o acionista investiu na empresa, valor este representado pelo Patrimônio Líquido, este indicador quanto menor melhor. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Ativo Permanente , ,00 Patrimônio Liquido , ,00 Índice 2010: , X 100 = 85,38% ,00 Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 21

22 Índice 2011: , X 100 = 66,48% ,00 Estes índices demonstram que em 2010 a empresa havia investido 85,38% do Patrimônio Líquido no Ativo Permanente, ficando pouco mais de 14% investido no Ativo Circulante, já no ano de 2011, este percentual caiu para 66,48%, mostrando uma mudança na política da empresa. Quando a empresa direciona uma grande parte dos recursos do Patrimônio Líquido para o Ativo Permanente em detrimento do Ativo Circulante, a conseqüência é a necessidade de Capital de Terceiros para financiar o Ativo Circulante, que compreende as operações de compra e venda da empresa. O recomendável seria estes valores estarem balanceados, evitando que a empresa corra em bancos para o financiamento o Ativo Circulante. Imobilização dos Recursos Não Correntes Fórmula: Ativo Permanente x 100 Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo Ativo Permanente , ,00 Exigível a Longo Prazo , ,00 Patrimônio Liquido , ,00 Este índice mostra a utilização de recursos não correntes na aquisição de ativo permanente, recursos não correntes são recursos de longos prazos, quer através do Capital Próprio (Patrimônio Líquido), quer através do Capital de Terceiros (Exigível a Longo Prazo), este índice quanto menor melhor. Recursos correntes são as contas do ativo circulante e passivo circulante, são recursos utilizados no dia a dia da empresa, já os recursos não correntes fazem parte das contas de longo prazo (Realizável a Longo Prazo, Ativo Permanente, Exigível a Longo Prazo e Patrimônio Liquido). Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo 3. Índice 2010: , X 100 = 72,41% , ,00 Índice 2011: , X 100 = 61,84% , ,00 Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 22

23 O cálculo destes índices, mostram quem em 2010 a empresa utiliza 72,41% dos recursos não correntes no financiamento do Ativo Permanente, este percentual caiu para 61,84% em 2011, demonstrando que a empresa optou em direcionar menos destes recursos para o Ativo Permanente e uma maior parcela para o Ativo Circulante. Os bens que compõem o Ativo Permanente tem vida útil longa, pode seu um computador com 2 anos de vida útil ou um prédio 25 anos, assim este índice informa se a empresa está financiando o Ativo Permanente com recursos de longo prazo, compatíveis com a duração do imobilizado ou prazo suficiente para que a empresa tenha capacidade de através dos lucros de suas operações gerar recursos para liquidar estes financiamentos. Em regra, este índice não deve ser maior que 100%, ocorrendo isto, a empresa está financiamento o Ativo Permanente também com capital de terceiro de curto prazo, neste caso com o Passivo Circulante, quando isto ocorre, a empresa esta em desequilíbrio entre o prazo de financiamento e o prazo necessário para a geração de recursos para o pagamento do financiamento, existindo assim, grande possibilidade da empresa ter problema futuro com saldo de caixa se não conseguir compatibilizar a geração de recursos com o desembolso. Liquidez Os índices de liquidez mostram a condição financeira da empresa, no curto (liquidez Seca), médio (Liquidez Corrente) e longo prazo (liquidez Geral), não devemos confundir com capacidade de pagamento, pois estes índices somente indicam a solidez da situação financeira da empresa, sem levar em considerações variáveis que também influenciam nos pagamentos das dividas, tais como prazo, renovação da divida, recebimentos e etc. Estes índices são vistos como bons indicadores de problemas de fluxo de caixa, sinalizando a administração da empresa sobre possíveis pressões de falta de caixa. Liquidez Seca Fórmula: Ativo Circulante estoques Passivo Circulante A Liquidez Seca, leva em consideração todas as contas que podem ser convertidas em dinheiro com relativa facilidade antes do prazo normal, se for necessário, mesmo que isto tenha um custo financeiro. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Ativo Circulante , ,00 Estoques , ,00 Passivo Circulante , ,00 Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 23

24 Índice 2010: , , = 1, ,00 Índice 2011: , , = 1, ,00 A empresa em 2010 tinha de recursos no curto prazo no valor de R$ 1,18 para cada R$ 1,00 de divida, consegui pagar todas as suas dividas somente com os recursos de rápida conversibilidade, em 2011 houve uma considerável melhora no índice, mostrando independente de padrões aceitáveis, houve uma boa gestão de caixa, este indicador quanto maior melhor. Tirar do cálculo de liquidez o valor de estoque elimina algumas variáveis que podem comprometer analise, que são os itens obsoletos e de baixa rotativa. Não é o caso da Liquidez Corrente que embute o estoque no cálculo. Liquidez Corrente. Fórmula: Ativo Circulante Passivo Circulante Este índice e considerado por muitos autores como o melhor indicador da capacidade e pagamento da empresa, pois indica a capacidade de satisfazer suas obrigações no médio prazo de vencimento. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Ativo Circulante , ,00 Passivo Circulante , ,00 Índice 2010: , = 1, ,00 Índice 2011: , = 1, ,00 No resultado apresentando no índice de Liquidez Corrente, podemos analisar que em 2010 a empresa possuía R$ 1,70 de recursos para cada R$ 1,00 de dívida, ocorrendo uma melhora no indicador em 2011, subindo para R$ 1,89 de recursos para cada R$ 1,00 de dívida, mostrando que a empresa melhorou sua gestão de caixa, este indicador quanto maior melhor. Aceitar o índice como bom, depende muito do setor em que a empresa opera um índice de liquidez em uma empresa de presta serviços de utilidade publica é aceitável um índice baixo, mas já em uma fabrica não seria aceitável, por que o fluxo de caixa da empresa de serviços de utilizada publica e mais Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 24

25 previsível, sofre menos impacto da econômica do que uma fabrica. Quanto mais previsíveis forem os fluxos de caixa de uma empresa, menor será o índice de liquidez de curto prazo. Quanto mais alto for o índice, mais folga a empresa possuirá para gerenciar o fluxo de caixa, podendo com esta folga equilibrar as entradas e saídas, dando maior segurança e fortalecendo a situação financeira. Liquidez Geral O índice de Liquidez Geral indica a capacidade de pagamento dos financiamentos e dívidas no longo prazo, o resultado apurado significa quanto á empresa tem de bens e direitos para cada R$ 1,00 (um real) de dívida. Este indicador quanto maior melhor. Fórmula: Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo 3. Índice 2010: , , = 1, , ,00 Índice 2011: , , = 1, , ,00 Nos Índices apresentados podemos interpretar que em 2010 a empresa possuía para cada R$ 1,00 de divida R$ 1,24 de recursos disponíveis para pagamento no curto e longo prazo, já em 2011 a empresa aumentou sua Liquidez Geral, tendo para cada R$ 1,00 de divida R$ 1,70 de recursos disponíveis. Mas este índice não é válido para o curto prazo, pois o seu principal problema é que os diversos valores correntes de diferentes datas se misturam, limitando a analise do curto prazo Ativo Circulante , ,00 Realizável a Longo Prazo 3.500, ,00 Passivo Circulante , ,00 Exigível a Longo Prazo , ,00 Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 25

26 Rentabilidade Neste grupo de indicadores são apresentadas as formas de cálculos da rentabilidade dos capitais que foram investidos na empresa. São indicadores importantes, pois evidencia os resultados empresariais: sucesso ou insucesso. Estes índices de rentabilidade são calculados com base na receita liquida, mas pode-se também, quando for o caso, calculá-los sobre a receita bruta deduzida as devoluções de vendas e os abatimentos. Giro do Ativo Fórmula: Vendas Líquidas Ativo Total O ativo total é considerado o total do investimento da empresa, este indicador mede a eficiência com a qual a empresa usa seus ativos para gerar vendas, quantas vezes o ativo total se renovou pelas vendas, indica se a empresa está gerando um volume suficiente de atividade, tendo em vista seu investimento total do ativo. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Vendas Líquidas , ,00 Ativo Total , ,00 Índice 2010: , = 1, ,00 Índice 2011: , = 1, ,00 Pelo cálculo acima, podemos verificar que no ano de 2010, a volume de vendas renovou 1,79 vezes o ativo total no ano, já no ano de 2011 este índice caiu para 1,65 vezes à renovação, evidenciando que o desempenho da empresa não manteve o mesmo nível. Isto pode ter ocorrido por alguns fatores tais como: a retração do mercado, concorrência ou estratégia da empresa, este indicador quando maior o resultado obtido, melhor, mais eficientemente seus ativos tem sido usado. Margem Liquida Este índice demonstra quanto à empresa obteve de lucro liquido e relação à receita líquida, indica também, a capacidade da empresa em gerar lucro. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 26

27 Fórmula: Lucro Liquido x 100 Vendas Liquidas Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Vendas Líquidas , ,00 Lucro Líquido , ,00 Índice 2010: , x 100 = 10,48% ,00 Índice 2011: , x 100 = 8,96% ,00 O índice mostra que, em 2010, depois de descontados todos os custos e despesas, sobraram 10,48% das vendas liquidas da empresa, já em 2011, este índice reduziu para 8,95%. Este indicador sinaliza que a empresa tem que rever sua estratégia de lucro, verificar a causa da redução e corrigir o que for necessário. Neste indicador quanto maior o resultado, melhor. Rentabilidade do Ativo. Este índice demonstra o quanto à empresa conseguiu rentabilizar o seu ativo, qual foi o lucro liquido em relação ao ativo total, é um indicador de desempenho que indica quanto à empresa foi rentável em relação ao total dos seus recursos (Ativo). Fórmula: Lucro líquido x 100 Ativo Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Ativo , ,00 Lucro Líquido , ,00 Índice 2010: , x 100 = 18,72% ,00 Índice 2011: , x 100 = 14,80% Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 27

28 ,00 Pode-se verificar que em 2010 a rentabilidade do ativo ficou em 18,72%, ocorrendo redução em 2011 para 14,80%, demonstrando que a empresa não foi eficiente em rentabilizar seus recursos, não conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente para tal. Neste indicador quanto maior o resultado, melhor. Rentabilidade do Patrimônio Líquido. Fórmula: Lucro Liquido x 100 Patrimônio Liquido Médio Este índice mostra a rentabilidade do capital aplicado na empresa pelos sócios (acionistas), qual a taxa de rendimento do Capital Próprio. Neste indicador verifica-se a rentabilidade do capital, não é a mesma coisa que lucratividade, pois a rentabilidade é quanto o capital esta sendo remunerado pelo lucro, quanto está se ganhando sobre ele, já a lucratividade é quanto à empresa está tendo de lucro sobre suas operações de venda. Exemplo: Consideramos o balanço da Cia. Exemplo, apresentado no capitulo Patrimônio Liquido , ,00 Lucro Líquido , ,00 Porque a utilização do Patrimônio Líquido Médio na fórmula? Pelos conceitos da matemática financeira, uma renda (neste caso o lucro liquido) deve ser dividido pelo Capital Inicial (Patrimônio Líquido do inicio do ano), mas como o Patrimônio Líquido sofre modificações no decorrer do ano em função de pagamentos de dividendos ou de alterações no valor do Capital Social, foi convencionado a utilização do Patrimônio Líquido Média, que é a somatória do Patrimônio Líquido inicial com a Patrimônio Líquido final, o resultado divide-se por 2, ou seja: PLM = PL PL Índice 2011: , x 100 ( , ,00) / , x 100 = 24,88% ,00 O percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital do social em 24,88% no ano de 2011, este percentual para deverá ser comprado com as taxas de outros rendimentos do mercado, como aplicações financeiras, caderneta de poupança, ações entre outros. Com esta comparação os acionistas poderão avaliar se a empresa oferece melhor rentabilidade e tomar a decisão da continuidade do investimento. Neste indicador quanto maior o resultado, melhor. Tópicos Especiais I Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras Página 28