A Indústria Brasileira de Private Equity e Venture Capital (PE&VC) como oportunidade de diversificação de carteira dos investidores institucionais

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1 A Indústria Brasileira de Private Equity e Venture Capital (PE&VC) como oportunidade de diversificação de carteira dos investidores institucionais Fernando Cezar Borges Presidente da ABVCAP

2 Agenda A ABVCAP O Private Equity & Venture Capital (PE&VC) na Carteira dos Fundos de Pensão A Indústria de PE&VC no Brasil A Criação de Valor nos Investimentos de PE&VC

3 Agenda A ABVCAP O Private Equity & Venture Capital (PE&VC) na Carteira dos Fundos de Pensão A Indústria de PE&VC no Brasil A Criação de Valor nos Investimentos de PE&VC

4 Quem Somos A associação representativa da indústria brasileira de capital de investimento produtivo A ABVCAP Nossa Missão Promover e desenvolver os investimentos de longo prazo no Brasil Nossos Membros Pluralidade Mais de 200 Membros: gestores de fundos, investidores e prestadores de serviços

5 Agenda A ABVCAP O Private Equity & Venture Capital (PE&VC) na Carteira dos Fundos de Pensão A Indústria de PE&VC no Brasil A Criação de Valor nos Investimentos de PE&VC

6 Ativos alternativos crescem em importância......pois contribuem de diversas formas para a carteira de investimentos: fonte de geração de alfa (retornos consistentes ajustados ao risco); instrumento de diversificação; opção para mitigar risco de taxas de juros; instrumento de proteção contra inflação; alternativa para capturar prêmios por iliquidez; e

7 Ativos alternativos crescem em importância......já representando cerca de um quarto dos investimentos. 25% 26% 32% 30% 43% 44% E Renda Variável Renda Fixa Ativos Alternativos Fonte: McKinsey Alternative Investments Survey

8 Annual Returns (%) PE&VC otimiza o retorno das carteiras de investimento......por propiciar uma atrativa relação retorno X risco Retorno e Risco (volatilidade) em 30 anos PE/VC Equities (EUA) Short term Fixed Income Real Estate Fixed Income (US) Bonds ("High- Yield") Global Fixed Income (Non US) Global equities (non US) 4 Inflation Source: Brinson Partners, Inc. Volatility (%pa.) * Volatility for VC and real estate calculated quarterly; VC includes PE and other buy-out,closed end funds

9 PE&VC representa uma importante classe de ativo......na composição da carteira dos Fundos de Pensão... Participação do PE&VC na Carteira Total Top 1000 Planos 50,6% 25,2% 8,5% 7,1% 5,3% 1,8% 1,5% Renda Variável Renda Fixa Private Equity Real Estate Outros Alternativos Caixa Outros

10 PE&VC representa uma importante classe de ativo......na geração de retorno da carteira dos Fundos de Pensão... Mediana de Retorno da Carteira Public Pension Funds (em 10 Anos) 11,7% 7,5% 8,2% 6,6% 6,3% 5,3% Total da Carteira Fonte: Prequin Performance Analyst (31Dez12) PE&VC Renda Variável Imobiliário Renda Fixa Multimercado

11 PE&VC representa uma importante classe de ativo que atende ou supera a expectativa dos investidores... Satisfação com PE&VC 100 Investidores Institucionais Globais 14% 12% 74% Superou as expectativas Não atingiu as expectativas Atingiu as expectativas Fonte: Prequin Investor Outlook H2 2014

12 PE&VC também impacta positivamente a sociedade......com uma taxa de crescimento superior à media. Crescimento dos Funcionários em Empresas na Carteira dos Fundos de PE&VC 17,1% 8,0% 1,6% 0,2% 3,0% 1,9% USA ( ) UK ( ) Canada ( ) PE&VC Total Privado Fonte: USA: NVCA, UK: BVCA, Canada: CVCA Nota: UK: Total Privado = FTSE Mid-250

13 Agenda A ABVCAP O Private Equity & Venture Capital (PE&VC) na Carteira dos Fundos de Pensão A Indústria de PE&VC no Brasil A Criação de Valor nos Investimentos de PE&VC

14 O ecossistema da indústria Uma história recente Ciclo 1 Plano Real prepara o caminho para maior estabilidade e crescimento. Novos formatos de fundos CVM 209. Primeiro ciclo de fundos de PEVC começa offshore. Esses fundos investem nas privatizações da época Inverno nuclear Baixo investimento por conta das crises globais, desvalorização da moeda, gargalos na energia e insegurança pré-eleitoral. A ABVCAP é fundada em Consolidação Nova regulamentação CVM 391. Novo Mercado. Tese dos BRICs se consolida como categoria de alocação de recursos globais. Processo de IPOs avança. Primeiro ciclo de fundos de PEVC se completa Today Ciclo 2 Novo ciclo de fundos se inicia. O volume de investimentos aumenta. Maior número de fundos globais montam escritórios na América Latina. Consolidação da participação de investidores (LPs) locais e globais. Aumento do comprometimento de recursos de LPs locais através do programa Inovar da Finep.

15 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......tendo superado R$ 100 bilhões em capital comprometido... Capital Comprometido para PE&VC (em R$ bilhões) 100,2 83,1 63, Fonte: Consolidação de Dados ABVCAP-KPMG

16 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......tendo atingido quase R$ 18 bilhões em investimentos anuais... Investimentos de PE&VC (em R$ bilhões) 17,6 14,9 11, Fonte: Consolidação de Dados ABVCAP-KPMG

17 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......beneficiando diversos setores de nossa economia... Quantidade de Empresas Investidas por Setor (em 2013) Fonte: Consolidação de Dados ABVCAP-KPMG

18 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......tendo atingido cerca de R$ 6 bilhões em alienações anuais... Desinvestimentos de PE&VC (em R$ bilhões) 6,0 5,7 3, Fonte: Consolidação de Dados ABVCAP-KPMG

19 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......com importante participação dos investidores locais... Origem do Capital Comprometido para PE&VC 54% 49% 55% 46% 51% 45% Nacional Estrangeiro Fonte: Consolidação de Dados ABVCAP-KPMG

20 Base diversificada de investidores (LPs) locais e internacionais Os LPs brasileiros gradualmente aumentam suas alocações para PEVC no Brasil. Em 2012 o capital comprometido total de LPs brasileiros ultrapassou pela primeira vez o de LPs internacionais. 20,30% 26,70% 4,50% 16,00% 12,20% 8,20% 12,10% Fundos de pensão brasileiros Outros investidores institucionais brasileiros Riquezas familiares/family Offices Recursos própios de gestores Investidores institucionais internacionais Fonte: Consolidação da Indústria Brasileira de PEVC ABVCAP/KPMG 20

21 PE&VC cresce de forma consistente no Brasil......mas possui potencial para ainda crescer muito mais! 1,62 Investimentos de PE&VC / PIB (2013) 1,02 0,89 0,28 0,20 0,13 0,12 0,11 0,07 0,06 0,04 0,03 0,01 0,01 Fonte EMPEA

22 Panorama da indústria de PEVC brasileira hoje Mais de 110 gestores ativos de PEVC como também investidores estratégicos diretos. Base diversificada de investidores institucionais locais como bancos de desenvolvimento, agências governamentais, bancos privados, family offices e os 20 maiores fundos de pensão. >500 empresas investidas por fundos e entre 2003 e 2013 mais de 1000 investimentos novos ou follow-feitos por veículos de PE/VC no Brasil. Mais de 50 IPOs de empresas investidas por Private Equity levantaram aproximadamente R$ 35 Billion nos últimos 10 anos. Source: ABVCAP, E+Y, Preqin trade sources 22

23 Agenda A ABVCAP O Private Equity & Venture Capital (PE&VC) na Carteira dos Fundos de Pensão A Indústria de PE&VC no Brasil A Criação de Valor nos Investimentos de PE&VC

24 A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre......em decorrência de um trabalho de muito longo prazo... Prazo de Permanência das Empresas na Carteira

25 A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre......principalmente em virtude de melhorias operacionais... Retorno Excedente à Renda Variável (Saídas 2006 a 2012) 2,9 2,9 1,5 1,5 1,0 1,0 Expansão de Múltiplo Alavancagem Melhorias Operacionais Retorno Excedente Fonte: EY (How do private equity investors create value? )

26 A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre......através do crescimento orgânico da receita... Fontes de Melhorias Operacionais (aumento do EBITDA) 4% 26% 44% 26% Crescimento Orgânico da Receita Aquisições Redução de Custos Outras Fonte: EY (How do private equity investors create value? )

27 A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre......via expansão geográfica e aumento de mercado. Fontes de Crescimento Orgânico da Receita 6% 13% 26% 17% 20% 18% Expansão Geográfica Crescimento do Mercado Melhorias de Processos Mudança de Mix Novos Produtos Aumento de Preços Fonte: EY (How do private equity investors create value? )

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