Mercado de Operações de Intervenção (MOI)

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1 Mercado de Operações de Intervenção (MOI) CAPÍTULO I. DISPOSIÇÕES GERAIS CAPÍTULO II. INSTITUIÇÕES PARTICIPANTES CAPÍTULO III. OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO III.1. MODALIDADES DE EXECUÇÃO DAS OPERAÇÕES III.1.1. Operações Reversíveis III.1.2. Transacções Definitivas III.1.3. Constituição de Depósitos a Prazo Fixo III.1.4. Emissão de Títulos de Intervenção e de Regularização Monetária III.2. TIPO DE OPERAÇÕES III.2.1. Operações Regulares III.2.2. Operações Ocasionais de muito curto Prazo III.2.3. Operações Ocasionais de Prazos Alargados CAPÍTULO IV - FACILIDADES PERMANENTES CAPÍTULO V - DISPOSIÇÕES FINAIS ANEXOS : ANEXO 1 - A PROCEDIMENTOS RELATIVOS ÀS OPERAÇÕES ANEXO 1 - B ACTIVOS ELEGÍVEIS ANEXO 2 - A FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE: COMPRA E VENDA DE BILHETES DO TESOURO, TIM E TRM; COMPRA COM ACORDO DE REVENDA E VENDA COM ACORDO DE RECOMPRA PELO BCV DE OBRIGAÇÕES DE TESOURO-NOVA SÉRIE. ANEXO 2 - B FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE COMPRA E DE VENDA DE OT-NOVA SÉRIE ANEXO 2 - C FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE COMPRA COM ACORDO DE REVENDA E VENDA COM ACORDO DE RECOMPRA, PELO BCV, DE BILHETES DO TESOURO, TIM E TRM ANEXO 3 - A Autorização para Operadores do Mercado Monetário ANEXO 3 - B Fac-Simile de Assinaturas ANEXO 4 CONTRATO-QUADRO PARA OPERAÇÕES DE REPORTE

2 Assunto: Mercado de Operações de Intervenção (MOI) M Cabe Banco de Cabo Verde, enquanto entidade executora da política monetária, a responsabilidade de criar as condições para que o mercado monetário funcione de forma eficiente e fluído, permitindo assim, que a distribuição da liquidez no sistema bancário se faça de forma harmoniosa, procurando minimizar os custos de intermediação e reflectir a cada momento as reais condições do mercado e as orientações da política monetária. Assim, convindo uma maior dinamização do quadro de execução da política monetária, o Banco de Cabo Verde no uso da competência que lhe foi atribuída alínea d) do n.º 1 e da alínea a) do nº 2 do artigo 30 da sua Lei Orgânica, determina o seguinte: CAPÍTULO I. DISPOSIÇÕES GERAIS I.1. O Mercado de Operações de Intervenção (MOI) é um mercado regulamentado no qual o Banco de Cabo Verde efectua com as instituições participantes, operações para fins de política monetária, de acordo com as regras estabelecidas nesta Instrução e seus anexos, que dela fazem parte integrante. I.2. As operações de intervenção - Operações de Mercado Aberto, Facilidades Permanentes - são realizadas na prossecução dos objectivos da política monetária e concretizam-se em operações de absorção ou de cedência de fundos. I.3. As operações de cedência de liquidez terão sempre adequada garantia, a qual será constituída por activos elegíveis, de acordo com as condições estabelecidas no anexo. CAPÍTULO II. INSTITUIÇÕES PARTICIPANTES II.1. Podem aceder no Mercado de Intervenções as instituições participantes que: - estejam sujeitas ao regime das reservas mínimas de caixa estabelecidas pelo Banco de Cabo Verde;

3 - possuam um estabelecimento em território nacional (sede ou sucursal); - havendo vários estabelecimentos da mesma instituição, apenas um deles, sede ou sucursal especialmente designada para o efeito, pode participar nas operações de intervenção; - solicitem o acesso a estas facilidades e subscrevam os documentos contratuais relevantes. II.2. O Banco de Cabo Verde pode em qualquer momento recusar o acesso de uma instituição participante a estas facilidades com base em fundamentos de natureza prudencial ou na ocorrência de graves ou persistentes incumprimentos das suas obrigações, nomeadamente as relacionadas com o sistema de compensação interbancário. CAPÍTULO III. OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO III.1. Modalidades de Execução das Operações As operações de mercado aberto são sempre da iniciativa do Banco de Cabo Verde, e realizar-se-ão essencialmente com base em leilões, nas condições que o Banco anunciar via fax. O Banco de Cabo Verde dispõe dos seguintes tipos de instrumentos para a realização das Operações de Mercado Aberto : III.1.1. Operações Reversíveis III Nas operações reversíveis o Banco de Cabo Verde compra ou vende activos elegíveis, com acordo de revenda ou de recompra, respectivamente, ou, excepcionalmente, realiza empréstimos garantidos por títulos elegíveis. III As operações de cedência ou de absorção de liquidez que assumam a forma de compra ou venda de activos elegíveis com acordo de revenda ou de recompra são reguladas, em especial, pelo Contrato-quadro para Operações de Reporte anexo à presente Instrução e que dela faz parte integrante.

4 III As operações de cedência de liquidez que, excepcionalmente assumam a forma de empréstimos garantidos por penhor de activos elegíveis obedecem ao disposto nesta Instrução e às formalidades impostas na lei. III Os juros de uma operação reversível sob a forma de empréstimos garantidos por penhor de activos elegíveis são determinados aplicando-se a taxa de juro ao montante da operação durante o respectivo prazo. III.1.2. Transacções Definitivas Nas transacções definitivas o Banco de Cabo Verde compra ou vende no mercado, a título definitivo, activos elegíveis. III.1.3. Constituição de Depósitos a Prazo Fixo As instituições participantes podem ser convidadas, a constituírem no Banco de Cabo Verde depósitos a prazo fixo, sendo a taxa de juro e o prazo desses depósitos fixados na data da sua constituição. III.1.4. Emissão de Títulos de Intervenção e de Regularização Monetária As instituições participantes podem ser convidadas a subscrever títulos de absorção de liquidez excedentária, emitidos pelo Banco de Cabo Verde. São títulos escriturais, em que as taxas de juro podem ser fixadas pelo BCV ou determinadas em leilão. Estes títulos são apenas transaccionáveis entre as instituições participantes no MMI, e podem ter prazos muito curto (1 a 14 dias) os Títulos de Regularização Monetária (TRM) ou prazos mais alargados (4 a 52 semanas) os Títulos de Intervenção Monetária (TIM). III.2. TIPO DE OPERAÇÕES As operações de mercado aberto distinguem-se quanto ao objectivo e à regularidade da sua realização em três tipos : - operações regulares; - operações ocasionais de muito curto prazo; - operações ocasionais de prazos alargados.

5 III.2.1. Operações Regulares São operações, de absorção ou de cedência de liquidez, realizadas no primeiro dia útil dos períodos de DMC com vencimento no primeiro dia útil dos períodos seguintes. As operações regulares são principalmente realizadas sob a forma de operações reversíveis, podendo também assumir a forma de emissão de TRM no caso de absorção de liquidez. III.2.2. Operações Ocasionais de muito curto Prazo São operações pontuais de regularização, de absorção ou de cedência, realizadas com o objectivo de gerir a situação de liquidez no mercado e de orientar as taxas de juro, em especial para neutralizar os efeitos produzidos sobre estas por flutuações pontuais de liquidez. São essencialmente realizadas através de operações reversíveis, podendo assumir a forma de emissão de TRM no caso de absorção de liquidez. III.2.3. Operações Ocasionais de Prazos Alargados São realizadas com o objectivo de alterar a situação estrutural de liquidez do sistema bancário, mediante a emissão de TIM para a absorção ou, em casos de cedência de liquidez, sob a forma de operações reversíveis ou definitivas. CAPÍTULO IV - FACILIDADES PERMANENTES IV.1. As facilidades permanentes visam permitir às instituições participantes o ajustamento de desequilíbrios temporários de liquidez, mediante o acesso: - à facilidade permanente de cedência de liquidez para a obtenção de fundos do Banco de Cabo Verde pelo prazo overnight contra activos elegíveis; - à facilidade permanente de depósito para a constituição de depósitos no Banco de Cabo Verde pelo prazo overnight. IV.2. O Banco de Cabo Verde estabelecerá o montante de fundos a ceder a cada instituição participante e fixará as restrições no acesso às facilidades, podendo ser, em qualquer momento, suspensas ou alteradas.

6 IV.3 As facilidades permanentes para cedência e absorção de liquidez só podem ser utilizadas em dias de funcionamento da Câmara de Compensação. IV.4 As taxas de juros desta operações - facilidades permanentes de cedência de liquidez ou de depósito - são anunciadas antecipadamente e podem, em qualquer momento, ser alteradas pelo BCV. IV.4.1. As novas taxas aplicam-se a partir da data então determinada, que nunca poderá ser anterior ao dia útil seguinte ao do anuncio das respectivas alterações. IV.4.2 Os juros relativos às facilidades permanentes são pagos em cada dia juntamente com os reembolsos. CAPÍTULO V. DISPOSIÇÕES FINAIS V.1. O Banco de Cabo Verde pode a todo o tempo alterar a presente Instrução e os seus Anexos, aplicando-se as novas disposições apenas às operações realizadas após a data da entrada em vigor da nova instrução. V.2. Quaisquer dúvidas suscitadas pelas presentes instruções poderão ser esclarecidas pelo Departamento de Emissão & Mercados Área de Política Monetária e Cambial. V.3. As operações de política monetária efectuadas com as instituições participantes antes da entrada em vigor da presente Instrução ficam sujeitas, até ao seu vencimento, às condições em vigor à data da sua realização. V.4. A presente Instrução entra em vigor no dia 15/10/2003 e revoga, substituindo-as integralmente, as Instruções n s 032/94 e 099/2001.

7 ANEXO 1 - A PROCEDIMENTOS RELATIVOS ÀS OPERAÇÕES 1. Leilões 1.1. Disposições Gerais Os leilões são realizados de acordo com as seguintes seis fases operacionais: Fase 1. Anúncio do leilão feito pelo Banco de Cabo Verde via fax directamente às instituições participantes. Fase 2. Apresentação de propostas pelas instituições participantes via fax. Fase 3. Compilação das propostas no Departamento de Emissão e Mercados. Fase 4. Resultados do leilão - Anúncio dos resultados da colocação através de fax; Fase 5. Certificação pelo Banco de Cabo Verde dos resultados individuais da colocação. Fase 6. Liquidação das operações Os leilões podem revestir a forma de leilões de taxa fixa (montante) ou de leilões de taxa variável (taxa) Apresentação das propostas e sua aprovação As operações de absorção e de cedência de liquidez realizadas pelo Banco de Cabo Verde no MOI terão por base propostas apresentadas pelas instituições, através do envio de fax (modelo BCV) para o número , do Departamento de Emissão e Mercados Cada proposta deve indicar o montante de liquidez, que a instituição deseja transaccionar e a respectiva taxa de juro Nas propostas, as taxas de juro deverão ser expressas até à centésima de ponto percentual e os montantes deverão corresponder a múltiplos de 10 mil contos, não podendo cada proposta ser inferior a 1,0 milhões de Escudos ou corresponder a múltiplos do valor nominal dos títulos a transaccionar, com um mínimo de cem mil Escudos.

8 As propostas podem ser revogadas pelas instituições participantes até à hora limite para a sua apresentação, 15 horas e 30 minutos de cada dia Quando as operações forem anunciadas na modalidade de leilão da taxa de juro, com ou sem fixação de montante, as instituições poderão apresentar até 6 propostas às quais serão aplicadas as seguintes regras: a) as propostas serão satisfeitas a partir das que apresentem taxas para compra de títulos mais baixas, sucessivamente, até se perfazer o montante proposto pelo Banco de Cabo Verde ou até se atingir a taxa que este considere como limite para realizar as operações; b) o montante a transaccionar à última das taxas que satisfizer os requisitos da alínea a) será, quando necessário, rateado na proporção dos montantes propostos à referida taxa As vendas de BT serão realizadas pelo valor descontado dos títulos, segundo a formula do Anexo 2 - A e as vendas de OT-nova série serão realizadas pelo valor actual dos títulos, calculado segundo a formula do Anexo 2 B A compra com acordo de revenda, pelo Banco de Cabo Verde, de BT, TIM e TRM é feita pelo valor actual do titulo, calculado segundo a formula do Anexo 2 C A compra com acordo de revenda, pelo Banco de Cabo Verde, de OT-nova série é feita pelo valor descontado, calculado segundo a formula do Anexo 2 - A A efectivação das operações de absorção ou de cedência de liquidez pelo Banco de Cabo Verde pressupõe a transferência de propriedade dos títulos objecto de transacção, dando origem à emissão/substituição de CERTIFICADOS DE TÍTULARIDADE ou à sua recolha pelo Banco, conforme a operação realizada São anuladas as propostas apresentadas depois da hora limite indicada no anúncio, as que não cumpram os montantes máximo e/ou mínimo fixados, ou que tenham valores inferiores ao mínimo ou superiores ao máximo aceites para taxa de juro / preço, bem como as incompletas e as que não respeitem as demais condições estabelecidas pelo Banco de Cabo Verde. A decisão de anulação de uma proposta é comunicada pelo Banco de Cabo Verde à instituição participante antes da colocação.

9 1.3. Anúncio dos resultados dos leilões. O Banco de Cabo Verde comunicará a cada uma das instituições proponentes, através de fax, os resultados dos leilões, incluindo: o valor de reembolso e o montante líquido do desconto respeitantes aos títulos comprados e/ou vendidos à instituição e ao conjunto de instituições, bem como a taxa média ponderada das transacções realizadas, sempre que a taxa das operações for determinada em sistema de leilão e outras informações que entenda transmitir ao mercado 2. Procedimentos bilaterais relativos a operações de mercado aberto Procedimentos bilaterais são nesta Instrução entendidos em sentido amplo como quaisquer procedimentos em que sejam propostas e realizadas operações com as instituições participantes, sem a execução de leilões, através de contactos directos com uma ou um pequeno número de instituições participantes Através de contactos directos podem ser realizadas operações sob a forma de transacções definitivas, operações reversíveis e constituição de depósitos a prazo fixo As operações efectuadas através de procedimentos bilaterais não são, em regra, previamente anunciadas. 3. Procedimentos relativos às facilidades permanentes 3.1. As instituições participantes podem aceder à facilidade permanente de cedência de liquidez, pelo prazo overnight enviando ao Banco de Cabo Verde, em qualquer momento ao longo do dia e até 30 minutos após o fecho da sessão do mercado, pedido no qual indicarão o montante pretendido e os activos a dar em garantia. A satisfação deste pedido pressupõe a prévia entrega de activos elegíveis em valor adequado.

10 3.2. No último dia útil do período de manutenção de reservas mínimas e até 30 minutos após o fecho da sessão do mercado, podem aceder à facilidade permanente de depósito, pelo prazo overnight, enviando um pedido com a indicação do montante a ser depositado ao abrigo desta facilidade permanente O reembolso das operação relativas às facilidades permanentes, incluindo o montante dos juros, é efectuado à abertura do mercado. 4.Liquidação das operações 4.1. A liquidação financeira das operações de intervenção - operações de mercado aberto e facilidades permanentes - é realizada através das contas das instituições participantes abertas no Banco de Cabo Verde A liquidação financeira das operações de cedência de fundos, bem como das de reembolso em operações de absorção de liquidez, apenas pode ser feita depois de se proceder à confirmação da transferência final para o Banco de Cabo Verde dos activos subjacentes às operações O Banco de Cabo Verde, na data-valor das operações com títulos da divida publica e na data de vencimento, procederá à movimentação das contas de depósito à ordem das instituições intervenientes e emitirá ORDENS DE EFECTUADO as quais, conjuntamente com as propostas ou solicitações de operações de cedência/absorção de liquidez emitidas pelas instituições intervenientes, constituirão prova bastante da efectivação das operações A entrega pelo Banco de Cabo Verde de activos subjacentes em operações de absorção de liquidez, bem como nas de reembolso em operações de cedência de fundos, será feita após a transferência dos fundos da instituição participante para o Banco de Cabo Verde.

11 ANEXO 1 -B ACTIVOS ELEGÍVEIS.1. A cedência de liquidez pelo Banco de Cabo Verde às instituições participantes é feita nos termos e condições estabelecidos num contrato de adesão de empréstimos garantidos por activos..2. São activos elegíveis para constituir a garantia de crédito nas operações de cedência de liquidez: -Bilhetes de Tesouro (BT); -Títulos de Intervenção Monetária (TIM); -Títulos de Regularização Monetária (TRM); -Obrigações do Tesouro-Nova Série (OT-Nova Série) -Títulos Consolidados de Mobilização Financeira (TCMF). 3. Na realização de operações de política monetária as instituições participantes não poderão entregar ao Banco de Cabo Verde nem utilizar os activos que tenham sido excluídos da Lista acima mencionada, os que sejam ou passem a ser obrigações de dívida garantidas pela própria instituição participante ou por qualquer outra entidade com a qual essa instituição tenha ou passe a ter relações estreitas. 4. O Banco de Cabo Verde reserva-se o direito de aceitar ou não como activos subjacentes em operações de política monetária os activos acima referidos e que estão relacionados com: a) Instrumentos de dívida que hajam de ser reembolsados antes da data de vencimento da operação em causa; b) Instrumentos de dívida relativamente aos quais durante o prazo da operação haja lugar ao exercício de direitos de rendimento ou de outra natureza, designadamente ao pagamento de cupão. 5. As instituições participantes para acederem à facilidade permanente de cedência de liquidez, devem indicar o montante pretendido e os activos a dar em garantia. A satisfação deste pedido pressupõe a prévia entrega de activos elegíveis em valor adequado.

12 ANEXO 2 - A FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE: COMPRA E VENDA DE BILHETES DO TESOURO, TIM E TRM; COMPRA COM ACORDO DE REVENDA E VENDA COM ACORDODE RECOMPRA PELO BCV DE OBRIGAÇÕES DE TESOURO-NOVA SÉRIE. a) Na data de realização da operação VN D = t. n Em que: VD= valor a creditar ou a debitar na conta das instituições VN= Valor nominal t= taxa de juro da operação em base anual, expressa em pontos percentuais e múltiplos de 1/16 n= prazo da operação em dias b) Na data de vencimento da operação Valor de reembolso =valor nominal

13 ANEXO 2 - B FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE COMPRA E DE VENDA DE OT-NOVA SÉRIE Ρ = n 1 k = i / 2 (1 + j / 2) ( k + d /182) + ( j / 2) ( n 1+ d /182) em que: n: número de período de contagem de juros d: número de dias efectivos do primeiro período de contagem de juros i: taxa de juro anual da série j: taxa de rendimento anual pretendido pelo adquirente, expressa em pontos percentuais e múltiplos de 1/16, sob forma decimal.

14 ANEXO 2-C FÓRMULA A APLICAR NAS OPERAÇÕES DE COMPRA COM ACORDO DE REVENDA E VENDA COM ACORDO DE RECOMPRA, PELO BCV, DE BILHETES DO TESOURO, TIM E TRM a) Na data de realização da operação VN Τ = t( n d) td em que: VT= valor a creditar ou a debitar na conta das instituições VN= valor nominal t=taxa de juro da operação, expressa em pontos percentuais e múltiplos de 1/16 n=prazo vincendo dos títulos transaccionados, expresso em dias, na data de realização da operação d=prazo da operação realizada com acordo de recompra ou de revenda, expresso em dias (quanto se trate de compra ou venda definitivas, d=0). b) Na data de vencimento da operação VN36500 Τ = tn' Em que: VT=valor de reembolso VN=valor nominal t=taxa de juro da operação, expressa em pontos percentuais e múltiplos de 1/16 n =prazo vincendo dos títulos transaccionados, expresso em dias, na data de vencimento da operação.

15 ANEXO 3 - A Departamento de Emissão e Mercados BANCO DE CABO VERDE CAIXA POSTAL N.º 101 PRAIA ASSUNTO: Autorização para Operadores do Mercado Monetário De acordo com o ponto II.3 das INSTRUÇÔES do Banco de Cabo Verde relativas ao Mercado Monetário Interbancário, solicitamos que tomem boa nota de que estão autorizados por esta instituição a comunicar ao Banco de Cabo Verde operações em todos os mercados a que tenhamos acesso, as seguintes pessoas: NOME CARGO APELIDO cessando como operadores para este efeito, as seguintes:

16 ANEXO 3 - B Departamento de Emissão e Mercados BANCO DE CABO VERDE CAIXA POSTAL Nº101 PRAIA ASSUNTO: Fac-Simile da assinatura de quem pode subscrever os documentos comprovativos das operações negociadas no Mercado Monetário. De acordo com o ponto II.4 das INSTRUÇÕES do Banco de Cabo Verde relativas ao Mercado Monetário Interbancário, solicitamos que tomem boa nota das assinaturas das pessoas autorizadas por esta instituição a subscrever os documentos comprovativos das operações negociadas: NOME CARGO ASSINATURA Esta instituição obriga-se pelas assinaturas de pessoa (s), cessando para este efeito as seguintes assinaturas: