Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Multimercado Crédito Privado FI. Setembro de 2009

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1 Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Multimercado Crédito Privado FI Setembro de 2009

2 Índice 1. Mercado Financeiro de Carbono 2. Tese de Investimento 3. Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida

3 Mercado Financeiro de Crédito de Carbono Estrutura: Protocolo de Kyoto Projetos MDL Metas Governamentais de Redução (Em média 5,2% dos níveis de 1990, entre para os países do anexo I) "Allowances" EU ETS CER EUA Demanda Governamental e Privada 3

4 Mercado Financeiro de Crédito de Carbono O volume mundial negociado de Créditos de Carbono é concentrado essencialmente no EU ETS e no MDL. Estes dois mecanismos representam 99% do total dos Negócios ou mais de U$ 110 Bilhões anuais. Contratos de Créditos Carbono - Participação JI; 0,23% Outros; 1,06% MDL - Primário; 5,16% Volume Financeiro EU ETS MDL - Secundário; 20,80% EU ETS; 72,75% MDL - Primário MDL - Secundário JI Outros Fonte: Banco Mundial 4

5 Volume Volume Financeiro Mercado Financeiro de Crédito de Carbono O mercado mundial de Créditos de Carbono está em desenvolvimento e apresentou forte crescimento nos últimos 5 anos. Em 2008 o forte crescimento foi devido ao mercado secundário no mercado primário do MDL houve efeito de incertezas quanto à crise mundial e incertezas regulatórias. O crescimento do mercado secundário foi estimulado, tanto pela criação de novos fundos de investimento dedicados quanto pelo crescimento do mercado de futuros e opções. Mercado Primário - MDL Mercado Total MtCO2e 600 MDL - Mercado Primário de Créditos de Carbono M US$ M US$ Valor Financeiro Anual das transações em créditos de carbono Financeiro Fonte: Banco Mundial EU ETS MDL - Mercado Secundário MDL - Mercado Primário Outros 5

6 Mercado Financeiro de Crédito de Carbono Mercado de carbono baseado em projetos: Compradores e Vendedores Mercado Primário MDL Localização dos Projetos de MDL Outros; 8% Outros - Europa; 16% Índia; 4% Reino Unido; 39% China; 84% Ásia - Ex China + Índia; 4% Japão; 5% África; 2% Brasil; 3% Europa - Mar Báltico; 17% Austria; 2% Espanha e Portugal; 4% Itália; 9% 2008 (Como parcela do volume ofertado) América Latina - Ex Brasil; 2% Outros; 1% Fonte: Banco Mundial 6

8 Tese de Investimento Os principais drivers de mercado do preço dos créditos de carbono são: Demanda: Oferta: Crescimento Econômico/Produção Industrial Preços de energia Disponibilidade de Créditos em virtude de reduções de emissões ou projetos de sequestro de Carbono Principais aspectos regulatórios: Trata-se de um mercado regulado e a atuação governamental também afeta demanda e oferta. Ponto de atenção é a Fase III do EU ETS (pós 2012) e a definição deste mercado para o período Eventual entrada de novas regiões com a adoção de mecanismos de crédito de carbono podem trazer demanda ainda maior, embora não haja previsão para o curto prazo 8

9 Tese de Investimento As maiores correlações são obtidas com preços de energia e índice de bolsa. Após evento Lehman, a correlação com o S&P aumentou Correlação com BGCI Até evento Lehman Pós evento Lehman Período completo Petróleo 38% 51% 51% Ibovespa 63% 49% 55% Gás Natural 49% 27% 38% S&P % 69% 65% De 31/Dez/2006 até 31/08/2009 Fonte: Elaborado por Itaú Unibanco com base em dados da Bloomberg Ao longo do tempo os contratos têm comportamento que se assemelham aos contratos de petróleo. No período pós quebra da Lehman todos os ativos tem maior correlação e refletem a confiança na recuperação econômica e o comportamento mais próximo é o do S&P. * Ajustado pela volatilidade e pela cotação mínima Antes Lehman - Ciclo de Commodities: Correlação c/ Ibovespa Pós Lehman - Recessão e Recuperação : Correlação c/ S&P BGCI Petróleo BGCI S&P 500 Ibovespa Fonte: Banco Mundial 9

10 Tese de Investimento Num cenário de recuperação econômica gradual e sustentada, há espaço para uma recuperação significativa nos preços dos créditos de carbono para o horizonte de investimentos ainda que fatores técnicos referentes à oferta de créditos possam ter maior influência no curto prazo. Os contratos devem ter recuperação similar à das bolsas e commodities neste cenário. Novos setores devem ser incorporados para os contratos (ex. aviação). Novas regiões (como Estados Unidos, com Barack Obama e Austrália) consideram adotar mecanismos similares, e a medida que estas expectativas se tornem mais próximas e palpáveis elas podem influenciar positivamente o preço dos contratos. A própria popularização do mercado, com a recente criação do mercado de opções (2007), aumento da liquidez, transparência e padronização dos contratos e ainda o maior volume de fundos de investimentos dedicados tende a gerar um ambiente mais propício, diminuindo prêmios de risco e gerando valorização dos contratos. Consideramos que seja um mercado com risco e com alto potencial de valorização, onde a melhor estratégia de investimento para o investidor médio seja feita com uma exposição ao mercado com estratégia de proteção. 10

11 Tese de Investimento Projeções médias de participantes do mercado para 2012*: 200 BGCI - Barclays Capital Global Carbon Index - Composição Atual % % * O intervalo de projeção foi obtido com as médias das projeções mínimas e máximas do Barclays, Cheuvreux e Orbeo para os componentes do índice divulgadas no relatório State and Trends of the Global Carbon Markets de Maio de 2009 do Banco Mundial. Representam apenas um intervalo ilustrativo a partir de projeções de participantes do mercado 11

13 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Mercado Primário e Secundário Mercado Primário Mercado Secundário Mercado Futuro Investimento com Estratégia Protegida Investidor/Fundo /Empresa/Governo Investidor/Fundo /Empresa/Governo Investidor/Fundo /Empresa Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Projeto CER - s/ Risco de Projeto EUA Contrato Futuro Opção sobre Índice de Crédito Carbono Créditos de Carbono 13

14 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Formas de investimento no mercado de carbono: 1. Mercado Primário a) Maior risco: Risco de projeto e riscos específicos. b) Longo horizonte de investimento: (ex. 5 anos). 2. Mercado Secundário a) Menor risco b) Maior transparência e liquidez 3. Investimento em Futuro a) Ativo subjacente negociado em bolsa de valores b) Facilidade de acesso ao investimento 4. Investimento em Fundo Índice de Crédito de Carbono Estratégia Protegida a) Risco limitado em decorrência de estratégia protegida b) Ativo subjacente negociado em bolsa de valores c) Facilidade de acesso ao investimento e diversificação 14

15 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Índice de Referência Escolhido: Barclays Capital Global Carbon Index Excess Return EUR (BGCI): BGCI : Meta de concentração Índice de Carbono Global Global Exchange Volumes 1% 20% "EU ETS" - EUA MDL - CER Outras alternativas 31% 80% 67% Contrato Futuro negociado na ECX Contrato futuro negociado na ECX 1% MDL - CER "EU ETS" - EUA ECX/ICE EEX Bluenext Nordpol Índice público Composto de futuros negociado na ECX (European Climate Exchange) Principal bolsa de créditos de carbono Índice que privilegia contratos mais líquidos 15

16 Fundo de Crédito Carbono Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Ilustração do resultado esperado do fundo no prazo de 2 anos: 40% 40% 35% 37% de retorno 37% de retorno 35% 30% 30% 25% 25% 20% 15% 100% de 100% do BGCI alavancagem 20% 15% 10% 10% 5% 0% Capital Valor investido Garantido 5% 0% BGCI: Índice de Crédito Carbono - Barclays 16

17 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida A Quem se Destina? O fundo destina-se a investidores qualificados (com investimentos no Itaú acima de R$ 300 mil) que buscam retorno de longo prazo, têm disponibilidade de manter os recursos investidos por 2 anos (prazo de duração) e desejam diversificar seu portfólio considerando alternativas de investimento vinculado ao mercado de créditos de carbono. Por que investir neste fundo? Ao aplicar neste fundo, o investidor contribui com o desenvolvimento do mercado de Créditos de Carbono, que tem papel fundamental no combate às mudanças climáticas. Sob a ótica financeira, o cotista tem a possibilidade de ter um retorno superior aos investimentos tradicionais de Renda Fixa, no longo prazo, com Estratégia Protegida. É uma alternativa para diversificação de portfólio por meio de um investimento vinculado aos esforços globais de redução de emissão de gases de efeito estufa. 17

18 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Classificação CMV Multimercado Crédito Privado. Classificação ANBID Multimercado Estratégia Específica. Publico Alvo Investidores Qualificados Regime Tributário Longo Prazo Não há come-cotas Prazo de Duração do Fundo 2 anos - Período que não há possibilidade de resgates 18

19 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Taxas Taxa de Administração* 2% a.a Taxa de Performance** Não há Administrador e Gestor Banco Itaucard S.A (Administrador) e Banco Itaú S.A (Gestor) Valores Mínimos Aplicação Inicial R$ Aplicação Adicional R$ Saldo Mínimo R$ Horário para Movimentação Até às 15:30 Período de Captação 28/09/09 a 06/11/09 Período da Operação estruturada 09/11/09 a 16/11/11 19

20 Fundo Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Cotização e Liquidação Financeira Liquidez Não há Cota de Aplicação Cota de fechamento D 0 Cota de Resgate Cota de fechamento D 0 Crédito do Resgate D 1 (após a apuração da cota) Valor Máximo de Captação para o fundo R$ ,00 20

21 Disclaimers Investir no FUNDO envolve riscos para o cotista, alertados neste documento e, ainda que o gestor gerencie riscos, não há garantia contra perdas do FUNDO ou do cotista. As aplicações no FUNDO não têm garantia do ADMINISTRADOR, nem do GESTOR, nem do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) e nem de seguro e a rentabilidade do FUNDO no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Conforme previsto na legislação, os ativos do FUNDO são atualizados, para efeito de valorização e cálculo de cotas, pelos preços praticados no mercado ou pela sua melhor estimativa, fazendo com que oscilações de preços de mercado dos ativos reflitam no valor das cotas. ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Gerente ou com a Área de Atendimento ou utilize o SAC Itaú , todos os dias, 24h, ou o Fale Conosco ( Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos, todos os dias, 24h, Barclays Capital é uma marca registrada de Barclays Capital, divisão de banco de investimentos do Barclays Bank PLC ( Barclays Capital ). Com um modelo de negócios diferenciado, Barclays Capital fornece a empresas, instituições financeiras, governos e organizações supranacionais soluções para suas necessidades de financiamento e de gerenciamento de risco. O Barclays Capital é o titular dos direitos relativos ao Barclays Capital Global Carbon Index Excess Return Euro (BGCI). As cotas do Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Multimercado Crédito Privado FI não são patrocinadas, vendidas ou promovidas pelo Barclays Capital ou por qualquer de suas afiliadas em qualquer jurisdição. O Barclays Capital ou qualquer de suas afiliadas em qualquer jurisdição não faz qualquer declaração quanto ao investimento nas cotas do Itaú Índice de Carbono Estratégia Protegida Multimercado Crédito Privado FI. Barclays Capital é a divisão de banco de investimentos do Barclays Bank PLC. Com um modelo de negócios diferenciado, Barclays Capital fornece a empresas, instituições financeiras, governos e organizações supranacionais soluções para suas necessidades de financiamento e de gerenciamento de risco. 21