Resenha do Departamento de Operações do Mercado Aberto (Demab) Período de 15/9/14 a 19/9/14

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1 Resenha do Departamento de Operações do Mercado Aberto (Demab) Período de 15/9/14 a 19/9/14 Mercado Primário Na quinta-feira, 18 de setembro, foram realizados os leilões tradicionais do Tesouro para a venda de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e de Notas do Tesouro Nacional série F (NTN-F). A oferta de LTN foi de 3,5 milhões de títulos de vencimento em 1/4/2015, de 750 mil títulos de vencimento em 1/10/2016 e de 2,5 milhões de títulos de vencimento em 1/7/2018. A colocação foi integral para todos os vencimentos, totalizando volume financeiro aproximado de R$6,0 bilhões, incluindo as operações especiais do Tesouro, restritas às instituições dealers. A LTN de vencimento em 2015 foi colocada às taxas média e máxima de 11,16%. A LTN de vencimento em 2016 foi colocada às taxas média e máxima de 11,87% e a de vencimento em 2018 foi colocada à taxa média de 11,92% (máxima de 11,93%). No leilão de NTN-F foram ofertados 750 mil títulos de vencimento em 2021 e 500 mil títulos de vencimento em A colocação foi parcial e somente para o vencimento em 2025, totalizando volume financeiro aproximado de R$187 milhões, incluindo as operações especiais do Tesouro, restritas às instituições dealers. A NTN-F de vencimento em 2025 foi colocada à taxa média de 11,58% (máxima de 11,59%). Tabela 1 Leilões de venda de títulos federais Data do Data da Liquid. Título Data de Vencim. Ofertada (% a.a.) (R$ mm) 18/9/14 19/9/14 LTN 1/4/ , ,6 18/9/14 19/9/14 LTN 1/4/ ,16 279,4 18/9/14 19/9/14 LTN 1/10/ ,87 597,2 18/9/14 19/9/14 LTN 1/10/ ,87 59,7 18/9/14 19/9/14 LTN 1/7/ , ,4 18/9/14 19/9/14 LTN 1/7/ ,92 172,7 18/9/14 19/9/14 NTN-F 1/1/ ,0 18/9/14 19/9/14 NTN-F 1/1/ ,58 186,6 Taxa média entre as propostas aceitas no leilão. Leilões de Compra de compra realizado pelo Tesouro Nacional no dia 18 de setembro. Tabela 2 Leilões de compra de títulos federais Data do Data da Liquid. Título Data de Vencim. Ofertada (% a.a.) (R$ mm) 18/9/14 19/9/14 NTN-F 1/1/ ,0 18/9/14 19/9/14 NTN-F 1/1/ ,0 Taxa média entre as propostas aceitas no leilão.

2 Instrumentos Cambiais Na semana de 15 a 19 de setembro de 2014, o Banco Central realizou, diariamente, vendas de contratos de swap cambial tradicional (posição passiva em variação cambial e ativa em taxa de juros) com vencimentos em junho, agosto, setembro e outubro de No leilão foram negociados contratos de swap cambial do tipo SCS, tendo por objeto de negociação o diferencial entre a variação cambial e a taxa Selic. O montante colocado foi equivalente à aproximadamente US$2,5 bilhões, sendo US$1,5 bilhão relativo à rolagem do contrato de outubro de 2014 e US$990 milhões relativos a novas colocações. Data do Tabela 3 de contratos de swap cambial Liquidação Instrumento Vencimento Ofertada (% a.a.) (US$ mm) 15/9/14 16/9/14 SWAPC 1/6/ ,24 99,1 15/9/14 16/9/14 SWAPC 1/9/ ,41 98,7 15/9/14 1/10/14 SWAPC 3/8/ ,40 24,7 15/9/14 1/10/14 SWAPC 1/10/ ,49 270,9 16/9/14 17/9/14 SWAPC 1/6/ ,18 99,2 16/9/14 17/9/14 SWAPC 1/9/ ,37 98,7 16/9/14 1/10/14 SWAPC 3/8/ ,36 173,0 16/9/14 1/10/14 SWAPC 1/10/ ,43 123,2 17/9/14 18/9/14 SWAPC 1/6/ ,15 148,8 17/9/14 18/9/14 SWAPC 1/9/ ,31 49,4 17/9/14 1/10/14 SWAPC 3/8/ ,32 197,8 17/9/14 1/10/14 SWAPC 1/10/ ,42 98,6 18/9/14 19/9/14 SWAPC 1/6/ ,22 74,4 18/9/14 19/9/14 SWAPC 1/9/ ,40 123,4 18/9/14 1/10/14 SWAPC 3/8/ ,38 98,9 18/9/14 1/10/14 SWAPC 1/10/ ,49 197,0 19/9/14 22/9/14 SWAPC 1/6/ ,23 128,9 19/9/14 22/9/14 SWAPC 1/9/ ,37 69,1 19/9/14 1/10/14 SWAPC 3/8/ ,34 74,2 19/9/14 1/10/14 SWAPC 1/10/ ,45 221,8 Taxa de corte do leilão, aplicada a todas as instituições com propostas vencedoras. No swap tradicional é a taxa máxima, e no swap reverso é a taxa mínima, aceita pelo BC no leilão. Cronograma de Emissões de Títulos Públicos Federais O cronograma de emissões de títulos públicos federais para o trimestre de julho a setembro de 2014, divulgado pelo Tesouro Nacional, encontra-se disponível no endereço eletrônico: https://www.tesouro.fazenda.gov.br, selecionando: <Dívida Pública Federal> <Leilões> <Calendário> <Cronograma Trimestral de Leilões de Títulos Julho a Setembro 2014> Mercado Secundário Na semana de 15 a 19 de setembro, o volume diário médio de títulos públicos federais negociados no mercado secundário apresentou redução em relação à semana anterior, totalizando R$17,5 bilhões.

3 O volume diário médio negociado com títulos de remuneração prefixada (LTN e NTN-F) elevou-se, totalizando R$11,1 bilhões, correspondendo a 63,5% do total negociado no mercado secundário. O volume diário médio negociado de LFT registrou redução, de R$5,7 bilhões para R$2,0 bilhões. Os títulos de rentabilidade atrelada a índices de preços (NTN-B e NTN-C) apresentaram recuo no volume diário médio negociado, registrando, aproximadamente, R$4,4 bilhões ante R$5,3 bilhões na semana anterior e participação relativa de 25,3% do total negociado no mercado secundário. Tabela 4 Mercado secundário de títulos federais Volume negociado em R$ bilhões LTN e NTN-F LFT Índices de preços Total 8/9/2014 6,74 9,59 5,21 21,54 9/9/2014 5,97 2,87 3,15 11,99 10/9/2014 7,00 2,13 5,90 15,03 11/9/2014 6,36 1,18 7,14 14,68 12/9/ ,95 13,03 4,89 28,86 Volume Médio 7,40 5,76 5,26 18,42 Participação relativa 40,2% 31,3% 28,5% 100,0% 15/9/2014 9,08 1,88 4,36 15,33 16/9/ ,78 2,07 6,41 19,27 17/9/ ,74 2,12 4,65 18,51 18/9/2014 * 10,92 1,63 3,31 15,86 19/9/2014 * 13,15 2,08 3,45 18,68 Volume Médio 11,13 1,96 4,44 17,53 Participação relativa 63,5% 11,2% 25,3% 100,0% Notas: (1) Não estão incluídas operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional; (2) Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais; (3) Inclui as operações cursadas na Câmara de Ativos BM &F. (*) Dados preliminares. Atuação do Banco Central Entre 15 e 19 de setembro, o Banco Central realizou, diariamente, operações compromissadas tomadoras de recursos de curtíssimo prazo. Realizou operações compromissadas tomadoras de recursos, pelo prazo de 3 meses com livre movimentação dos títulos, diariamente, oferecendo como lastro LTN, NTN-B e NTN-F. Na operação compromissada de 6 meses, realizada em 19 de setembro, o Banco Central retirou do mercado R$470 milhões à taxa de 11,14% a.a., por meio de compromissadas com livre movimentação dos títulos, oferecendo como lastro LTN. Na semana, houve ainda, em 16/9, um leilão de nivelamento tomador de recursos.

4 Data Prazo (d.u.) Tabela 5 Atuações do Banco Central no mercado de reservas bancárias Tomador (R$ milhões) Taxa (% a.a.) Corte (%) Impacto (R$ milhões) 15/9/ , ( ) 15/9/ , (2.800) 16/9/ , ( ) 16/9/14 \ , (100) 16/9/ , (1.570) 17/9/ , ( ) 17/9/ , (550) 18/9/ , ( ) 18/9/ , (894) 19/9/ , ( ) 19/9/ , (2.120) 19/9/ , (470) Valor negativo significa impacto monetário contracionista, enquanto que valor positivo, expansionista; \2 Operação de nivelamento de liquidez; (*) Taxa expressa como percentual da taxa Selic. Taxa (% a.a.) Corte (%) Doador (R$ milhões) Mercado de juros Na semana que se encerrou em 19 de setembro, a curva de juros futura apresentou viés altista em toda sua extensão, com destaque para os prazos de 6 meses e 1 ano. Tabela 6 Taxa de juros

5 Gráfico 1 Curva de juros Cronograma de Vencimentos de Títulos Públicos Federais Os dados referentes ao cronograma de vencimentos de títulos públicos federais podem ser acessados pelo endereço eletrônico do Banco Central do Brasil, selecionando o seguinte caminho: <Economia e finanças> <Selic - Mercado de títulos públicos> <Títulos> <Cronograma de vencimentos de títulos>, ou, ainda, diretamente em Cronograma de Vencimentos de Instrumentos Cambiais Os dados referentes ao cronograma de vencimentos de instrumentos cambiais podem ser acessados pelo endereço eletrônico do Banco Central do Brasil, selecionando o seguinte caminho: <Economia e finanças> <Selic - Mercado de títulos públicos> <Títulos> <Cronograma de vencimentos de instrumentos cambiais>, ou, ainda, diretamente em

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