Relatório Mensal de Cacau. Maio de 2015

Transcrição

1 Relatório Mensal de Cacau Maio de 2015

2 MERCADO FUTURO

3 Histórico dos Preços do cacau em NY(U$/tonelada) O contrato contínuo da ICE-US, maio/15, terminou o mês de abril cotado a US$ 2.943/t, aumento de 9,0% em relação ao mês anterior. Na comparação anual, o preço se encontra 0,4% abaixo que na mesma data de O valor é também 8,6% maior do que a média de 5 anos do cacau. O vencimento de julho/15 (o mais líquido, com cerca de 81 mil contratos em aberto) encerrou o mês a US$ 2.943/t. Fonte: ICE 3

4 Histórico dos Preços do cacau em Londres ( /tonelada) O contrato contínuo da ICE-Europe, maio/15, terminou o mês de abril cotado a US$ 1.992/t, aumento de 4,8% em relação ao mês anterior. Na comparação anual, o preço se encontra 6,7% acima que na mesma data de O valor é também 11,1% maior do que a média de 5 anos do cacau. O vencimento de julho/15 (o mais líquido, com cerca de 73 mil contratos em aberto) encerrou o mês a US$ 2.005/t. Fonte: Liffe 4

5 Clima Oeste da África Costa Do Marfim Gana VHI Costa Do Marfim Gana CHUVAS (mm) Mai/2015 Mai/2014 Costa do Marfim Gana Costa do Marfim Gana Maio Junho O mês de abril foi de chuvas acima da média na Costa do Marfim e na Gana, favorecendo o crescimento do cacau, porém atrapalhando o processo de secagem. Além disso, as chuvas não foram suficientes para elevar a saúde da vegetação, que continua abaixo do ideal. A previsão do clima sugere chuvas entre 75 e 90 mm na região sul da Costa do Marfim, e entre 50 e 75 na região norte. Em Gana, a pluviometria deve ficar entre 90 e 110 mm. A escassez de chuvas nessa época do ano pode ter impactos no desenvolvimento da safra principal 2015/16 na Costa do Marfim. * O VHI (Vegetation Health Index) é um índice que sintetiza as condições de umidade do solo e temperatura. Valores abaixo de 40 indicam stress hídrico e térmico, enquanto os valores acima de 60 demonstram condições favoráveis ao desenvolvimento vegetal. * No caso das chuvas, valores abaixo de 90 mm indicam pluviosidade abaixo da média para o período. Valores acima de 110 mm correspondem a chuvas acima da média. Fonte: NOAA, MDA 5

6 Clima Indonésia VHI Mai/2015 CHUVAS (mm) Maio Mai/2014 Junho O índice de saúde da vegetação no início de maio na Indonésia mostra condições regulares/boas para o norte de Sumatra e Java Ocidental, com ganhos em relação à Em Sulawesi, principal região produtora de cacau, a condição ainda é regular, assim como no ano passado. A pluviometria na ilha de Sulawesi continua a favorecer o desenvolvimento do cacau. Em abril, a região deve receber entre 90 e 125 mm de chuva. O clima deve ser mais seco na ilha de Sumatra, com chuvas entre 75 e 90 mm no mês. * O VHI (Vegetation Health Index) é um índice que sintetiza as condições de umidade do solo e temperatura. Valores abaixo de 40 indicam stress hídrico e térmico, enquanto os valores acima de 60 demonstram condições favoráveis ao desenvolvimento vegetal. * No caso das chuvas, valores abaixo de 90 mm indicam pluviosidade abaixo da média para o período. Valores acima de 110 mm correspondem a chuvas acima da média. Fonte: NOAA, MDA 6

7 Fundamentos do Mercado de Cacau FATORES BAIXISTAS Clima favorável na Costa do Marfim reduz projeção de quebra na safra 2014/15. Dados do primeiro trimestre mostram queda na demanda para esmagamento da Europa, Ásia e América do Norte. FATORES ALTISTAS Gana deve ter forte quebra na produção no ciclo 2014/15. Previsão de seca na Costa do Marfim pode reduzir rendimentos da safra principal em 2015/16. Queda nas margens das esmagadoras deve continuar a pressionar a demanda. 7

8 Posição em contratos Preço Posição líquida dos fundos index Preço Posição de Fundos ICE em 28 de abril de 2015 ESPECULATIVOS INDEX Os contratos em aberto passaram de em 31/03 para contratos em 30/04, totalizando uma queda de lotes. A posição liquidamente comprada dos fundos especulativos no relatório mais recente do CFTC era de lotes, contra lotes lotes no encerramento do mês anterior. No relatório mais recente do CFTC a posição liquidamente comprada dos fundos index era de lotes. Isso representa 111 contratos a menos que no encerramento do mês anterior (24.110). Fonte: ICE, INTL FCStone 8

9 Correlação Cacau x CRB Reuters Abril foi um mês de alta tanto para o cacau, como para as commodities em geral. A correlação entre os preços de Nova York e o índice de commodities CRB foi de 78% no mês. Fonte: INTL FCStone, Reuters 9

10 Correlação Cacau x Libra Esterlina A libra esterlina teve uma valorização de 3,8% em relação ao dólar em abril. A correlação da taxa de câmbio britânica e dos preços do cacau em Nova York foi de 81%. Fonte: INTL FCStone, Reuters 10

11 FUNDAMENTOS DO MERCADO

12 Balanço de Oferta & Demanda Os estoques de passagem mundiais de cacau são estimados em 1,579 milhões de toneladas ao final da safra 2014/15, em setembro, contra 1,619 milhões de toneladas previamente estimadas. A variação ano-a-ano deve ser de 7,2%. Fonte: LMC International 12

13 Balanço Final do Cacau O déficit da safra 2014/15 é estimado em 123 mil toneladas, contra 84 mil previamente estimado. O resultado da safra 2013/14 foi superavitário em 32 mil toneladas. Fonte: LMC International, Reuters 13

14 Relação entre Estoques e Esmagamento Estima-se uma relação entre estoques e esmagamento para 2014/15 de 37,6%, menor valor da série histórica. No ciclo 2013/14 a relação foi de 40,2%. Fonte: LMC International 14

15 Produção Mundial A produção mundial de cacau em 2014/15 deve ser bastante impactada por uma forte quebra de safra na Gana (queda de 26,5% na produção do país). No total, estima-se uma produção de 4,122 milhões de toneladas, contra 4,311 em 2013/14. Fonte: LMC International 15

16 Entregas de Cacau nos portos da Costa do Marfim Safra (mil toneladas) 2008/ / / / / / Jul-Set Out-Dez Jan-Mar Costa do Marfim Abidjan San Pedro Gana Brasil Bahia Outros Estados Fonte: LMC International 16

17 Calendário de Produção Mundial África Ásia América Costa do Marfim Gana Togo Camarões Nigéria Indonésia Malásia Costa Rica Brasil México Venezuela Colombia Equador Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Safra Principal Safra Intermediária Fonte: ICCO 17

18 Esmagamento Mundial Após 5 anos de crescimento no esmagamento mundial de cacau, projeta-se uma redução de 0,8% em 2014/15, para 4,204 milhões de toneladas. A Ásia, que vinha de uma tendência de forte aumento na moagem deve ter uma redução de 2,7% no ciclo atual. A principal motivo para a redução global é a queda nas margens das esmagadoras, resultado de uma redução no consumo dos produtos secundários. Fonte: LMC International 18

19 Esmagamento Europa Segundo dados trimestrais da ECA, a Europa processou, nos três primeiros meses de 2015, um total de 337,7 mil toneladas de cacau. Esse valor é 4,5% maior do que no último trimestre de 2014, porém representa uma queda de 1,6% na comparação ano-a-ano. O esmagamento acumulado dos últimos 12 meses foi de 1.296,6 mil toneladas de cacau. Fonte: ECA European Cocoa Association Obs: A ECA representa uma parcela de 50% das esmagadoras de cacau europeias 19

20 Esmagamento América do Norte A América do Norte registrou uma moagem de 121,5 mil toneladas de cacau no primeiro trimestre de 2015, segundo dados da NCA. Esse volume representa uma queda de 1,1% em relação ao trimestre anterior e de 5,8% na comparação ano-a-ano. O acumulado dos últimos 12 meses é de 514,2 mil toneladas. Fonte: NCA National Confectioners Association 20

21 Esmagamento Ásia A Ásia apresentou uma forte queda no processamento de cacau no primeiro trimestre de 2015: foram registradas 144,7 mil toneladas, ou 9,3% a menos do que no mesmo período de A diminuição ocorreu principalmente na Malásia, segundo maior processador de cacau do continente, após a Indonésia. A principal causa apontada é uma tendência de redução nas margens das esmagadoras locais, que operam com uma ampla capacidade ociosa. Fonte: CCA Cocoa Association of Asia 21

22 Esmagamento - Brasil Durante o quarto trimestre de 2014, o Brasil esmagou toneladas de amêndoa, 9,5% abaixo das toneladas esmagadas durante o mesmo período de Quanto ao esmagamento acumulado em 2014, as toneladas registradas representam um recuo de 2,3% em relação às toneladas processadas em Fonte: Reuters 22

23 SUBPRODUTOS DO CACAU

24 Relações Históricas de Ratio - EUA O ratio médio para a manteiga em abril foi de 2,105, um recuo de 22,0% em relação ao ratio de 2,70 para o mesmo período em Ademais, houve uma diminuição de 4,3% com relação ao mês passado. No caso do pó, o ratio de abril foi de 0,93, um aumento de 20% em relação ao mesmo mês em O ratio do pó caiu 1,1% com relação ao mês passado. Fonte: Milling and Baking News, INTL FCStone 24

25 Ratio de Manteiga de Cacau - EUA Fonte: Milling and Baking News, INTL FCStone 25

26 Ratio de Cacau em Pó - EUA Fonte: Milling and Baking News, INTL FCStone 26

27 Margens de esmagamento - EUA A margem bruta média para o esmagamento de cacau nos Estados Unidos foi de US$605,38/tonelada em abril. Na comparação anual, essa margem é 47,7% menor que US$1.156,78/tonelada, valor registrado em abril de 2014 e 25,5% abaixo da média de US$812,47/tonelada dos últimos cinco anos. Fonte: Milling and Baking News, ICE, INTL FCStone 27

28 Exportações de Manteiga Europa e Estados Unidos Em 2013/14, as exportações de manteiga realizadas por Europa e Estados Unidos totalizaram 364,6 mil toneladas. Esse volume representa um recuo de 2,8% em relação às 375,3 mil toneladas exportadas em 2012/13. Essa redução pode refletir a nova dinâmica de processamento que vem se confirmando nas últimas safras: o processamento está sendo intensificado nos países onde o cacau é colhido. Fonte: LMC International 28

29 Exportações de Pó Europa e Estados Unidos Em 2013/14, Europa e Estados Unidos exportaram 382,1 mil toneladas de pó, desempenhando um recuo de 2,5% em relação às 391,8 mil toneladas exportadas em 2012/13. Esse comportamento pode ser atribuído não somente ao processo de deslocamento do processamento da Europa, mas também à baixa demanda por pó registrada em Fonte: LMC International 29

30 Exportações de Licor Europa e Estados Unidos As exportações de licor realizadas por Europa e Estados Unidos em 2013/14 somaram 245,2 mil toneladas, 1,7% a mais que as 241,1 mil toneladas exportadas em 2012/13. Fonte: LMC International 30

31 Exportações de Manteiga África Ocidental As exportações de manteiga na África Ocidental somaram 119,6 mil toneladas em 2013/14, 10% a mais que as 108,8 mil toneladas registradas em 2012/13. Desse total, a Nigéria se destaca por apresentar um crescimento de 50,4% rem relação à temporada anterior, saltando de 12,4 mil toneladas de manteiga exportadas em 2012/13 para 18,7 mil toneladas em 2013/14. Fonte: LMC International Obs: Os dados são referentes às exportações para os 15 primeiros países-membros da UE 31

32 Exportações de Pó África Ocidental A despeito da baixa demanda registrada para o pó em 2014, as exportações de pó da África Ocidental cresceram em 8,4% na última safra, passando de 76,6 mil toneladas em 2012/13 para 83,1 mil toneladas em 2013/14. Fonte: LMC International Obs: Os dados são referentes às exportações para os 15 primeiros países-membros da UE 32

33 Exportações de Licor África Ocidental Foram exportadas 198,2 mil toneladas de licor da África Ocidental para a Europa em 2013/14. Esse volume é 12% maior que as 176,9 mil toneladas exportadas em 2012/13. Fonte: LMC International Obs: Os dados são referentes às exportações para os 15 primeiros países-membros da UE 33

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