Transcrição da Teleconferência Resultados do 2T08 TOTVS (TOTS3 BZ) 7 de agosto de 2008

Transcrição

1 Operadora: Boa tarde. Sejam bem-vindos à teleconferência da TOTVS referente aos resultados do 2T08. Estão presentes os senhores José Rogério Luiz, Vice-Presidente Executivo e Financeiro e Diretor de Relações com Investidores; Cláudio Bessa, Diretor de Marketing; e Rodrigo Nasser, Diretor da TOTVS México. Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas, quando mais instruções serão fornecidas. Logo após as perguntas dos analistas, iniciaremos a sessão para jornalistas. Caso alguém necessite de alguma assistência durante a conferência, por favor, solicite a ajuda de um operador digitando *0. O áudio está sendo apresentado simultaneamente na Internet, no endereço Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência relativas às perspectivas de negócios da TOTVS, projeções e metas operacionais e financeiras constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da TOTVS e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações. Além disso, algumas informações constantes da presente teleconferência são parte da operação de integração das bases acionárias da TOTVS e da Datasul, e não constituem uma oferta de valores mobiliários nos Estados Unidos da América, ou qualquer solicitação relativa a uma oferta de compra de valores mobiliários nos Estados Unidos da América. As informações constantes desta apresentação, bem como quaisquer outros materiais no tocante às deliberações, não deverão ser fornecidas ou enviadas a residentes nos Estados Unidos da América. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. José Rogério, que iniciará a apresentação. Por favor, Sr. José Rogério, pode prosseguir. Boa tarde a todos. Gostaríamos de agradecer a presença de vocês neste conference call da TOTVS referente aos resultados do 2T08. De novo, vamos destacar a nossa satisfação em comunicar o décimo quarto trimestre consecutivo de receita recorde e o maior EBITDA histórico da TOTVS, dentro de um cenário de aceleração de crescimento, aceleração do número de clientes. Ou seja, a construção não só de um presente bastante positivo, mas também já criando os fundamentos para os novos momentos da TOTVS. Desta forma, gostaria de convidar todos a irem para o slide três, onde os senhores e as senhoras se recordam que durante o ano passado a TOTVS começou a fazer uma série de ações visando acelerar o crescimento da Empresa, acelerar o número de novas licenças, não só para serem feitas em clientes novos, mas também em clientes da base. 1

2 Por conta disso, a TOTVS quebrou suas áreas de venda nas equipes de novos e clientes da base, lançou novos produtos, fez a consolidação da marca, trabalhou também no início da consolidação dos canais de distribuição. Ou seja, uma série de ações articuladas que tinham como objetivo específico acelerar o crescimento da Empresa e, mais do que isso, fazer com que ela tivesse as condições para, no ataque ao mercado, estar conseguindo ampliar o seu crescimento nesse mercado, que é muito pouco penetrado no foco que nós temos, nas médias e pequenas. Essas ações foram feitas, e os resultados vão se configurando de uma forma muito positiva. Convidando a todos para ir ao slide quatro, como todos podem ver, nós encerramos o 2T08 com uma receita líquida de aproximadamente R$133 milhões. De novo, pelo décimo quarto trimestre consecutivo é um recorde, e um crescimento acima de 22% sobre do mesmo período do ano anterior. Em termos das taxas de licenciamento, também um novo recorde, e mais que isso, um nível de aceleração de 35% em relação ao 2T07. Também tivemos recorde, por conseqüência, na linha de manutenção e na linha de serviços. O destaque, que eu devo fazer é manutenção crescendo acima de 20% por ano. A conseqüência de tudo isso foi um EBITDA recorde, na faixa de R$27,3 milhões. Tudo isso foi auxiliado, obviamente, também por um ticket médio mais amplo, e esse ticket médio somado a um volume maior de vendas na base, quase clientes, 12% a mais em termos de número de clientes do mesmo período do ano passado, e um avanço no número de licenças de ERP para novos clientes, 353 novos clientes. Se somarmos a esses 353 os outros produtos de software que não ERP tradicional, vamos falar de 520 novos clientes no trimestre. É um número extremamente expressivo, bastante forte. Na página cinco, dentro de alguns destaques que tivemos no 2T, há de um lado o reconhecimento, vindo principalmente para a equipe de RI, na comunicação ao mercado, como uma das cinco melhores empresas de RI no segmento Small & Mid Cap; e um outro destaque no trimestre foi o TOTVS Day. O TOTVS Day contou com mais de 40 participantes, investidores e analistas, onde eles puderam ter acesso a uma apresentação ao vivo do TOTVS up, que é aquele modelo lançado no começo do ano, de vendas e implementação de produtos de maneira remota; eles puderam também ter mais contato com os nossos franqueados, especialmente agora, com as franquias TOTVS. É importante salientar o sucesso do processo de transição para as franquias TOTVS. A nossa expectativa é de que, das receitas advindas de franquias, aproximadamente 70% a 80% delas viriam no final do ano de franquias TOTVS. Mas a gente conseguiu antecipar esse projeto e esse processo e, já no final de junho, o equivalente a 74% do faturamento das franquias já vem de franquias TOTVS. Isso para nós é uma mensagem muito forte com relação ao alto nível de relacionamento que a TOTVS tem com as suas franquias e o comprometimento entre as duas partes, as franquias TOTVS e a própria TOTVS. Acho que exatamente isso é o que forma um time vencedor. Adicionalmente, no TOTVS Day foi feita a apresentação sobre os últimos dados de market share pelo IDC. O IDC pegou a apresentação de mercado geral e falou sobre os novos dados de market share. Convidando todos a irem para o slide seis, fica claro aí o destaque da TOTVS. 2

3 Primeiro, quando a gente olha o mercado geral no Brasil, ou seja, a pirâmide como um todo: grandes, médias, pequenas e micro empresas, a TOTVS ganha market share, avança mais uma vez, alcança 26,2% de share; e na América Latina sobe também no mercado, cresce e vai para 12,1% de share. É importante dizer que no Brasil, no subsegmento de small e middle, pequenas e médias empresas, a TOTVS avançou e chegou a 52% de market share. Mais estruturada a Empresa, participação no mercado maior, e aí vem para a nossa tradicional curva de crescimento. Portanto, na página sete, vários de vocês já conhecem este slide, mas é uma satisfação poder mais uma vez mostrar 14 trimestres seguidos e conseqüentes de crescimento de receita. A TOTVS nesse aspecto quebra a sazonalidade e deixa a curva extremamente salutar. Mais satisfatória que essa curva é a aceleração do crescimento da curva e a qualidade da receita que nós estamos tendo. E essa qualidade pode ser demonstrada pelo crescimento acelerado das receitas com licença de uso. Então, convidando todos a ir para o slide oito, em termos de licenças de uso, que, como todos lembram, é aquela licença que dispara as outras receitas, a TOTVS cresceu 35,1% em relação ao 2T07. É um crescimento sem parâmetro recente, e na comparação inclusive com outras indústrias do mesmo porte ou maiores no restante do mundo, é um crescimento bastante significativo e de destaque. Isso fica evidenciado pelo quadro da direita, neste mesmo slide, onde nós vamos ter, trimestre após trimestre, a barra dos números absolutos, e o percentual que tem ali é a aceleração em relação ao trimestre imediatamente igual do ano anterior. E a aceleração que acontece aqui é bastante forte, ou seja, como eu expliquei no primeiro slide, falei sobre as ações que a TOTVS tinha tomado no passado para acelerar seu crescimento; eu acho que este quadro acaba sendo uma comprovação não só de que a estratégia foi bem elaborada, mas que a execução foi primorosa. Com base nisso, na página nove, fica muito claro que, se nós estamos crescendo na parte de licença, nós vamos disparar o crescimento nas outras duas linhas. Portanto, a aceleração no crescimento da receita de manutenção, que é a receita que, como todos sabem, é a que traz a maior margem, está em uma base maior e ainda assim crescendo acima de 20%; é muito significativo. E a receita de serviços também vindo no mesmo ritmo de crescimento. E esse crescimento foi baseado em dois aspectos: maior volume de clientes e maior ticket médio. Portanto, na página dez, no próximo slide, fica muito clara a combinação de maior volume e maior ticket médio. No lado esquerdo, em termos de clientes novos de software ERP, a gente vê o salto de 333 para 353 clientes no trimestre, e a curva, na parte de baixo deste quadro, do que é o ticket médio. Uma evolução extremamente consistente do ticket médio. Em termos de clientes da base, o que nós falamos desde o começo do ano é que a curva este ano seria em todos os trimestres superior sob nossa perspectiva em relação ao ano anterior. Aconteceu no 1T, no 2T mais uma vez acontece, mas o impacto adicional aconteceu agora, que é o preço do ticket médio por cada um desses clientes da base também avançando de uma forma muito mais efetiva do que estava ocorrendo nos trimestres anteriores. 3

4 Com tudo isso, e convidando para a página 11, o que acontece é um crescimento do EBITDA. O EBITDA tem tido um crescimento absoluto consistente, contínuo; o EBITDA desse trimestre. de R$27,3 milhões, mais uma vez é um recorde histórico. E obviamente, como também nós já tínhamos adiantado para o mercado, em algum momento do tempo, sem abandonar nosso guidance de longo prazo, que é aquele de 22% a 25% de margem durante os anos de 2009 a 2011, que nós poderíamos em um determinado momento abrir mão do avanço mais acelerado de margem para poder acelerar o crescimento. Isso ocorreu nesse trimestre, mas poderia ser sensivelmente atenuado por causa do evento não-recorrente. Para nós, o evento não-recorrente é a contribuição negativa do México no EBITDA do consolidado, no EBITDA do Grupo. Como todos podem ver neste mesmo slide 11, do lado direito, o México contribuiu negativamente com R$2,2 milhões no 1T e R$1,3 milhões no 2T08. Se nós agregássemos ao que foi conseguido de EBITDA nesse trimestre, nós estamos falando de um EBITDA na faixa de 22% no 2T08, portanto, dentro do nosso histórico recente. Sobre o que aconteceu com o México, ficaremos mais disponíveis no Q&A que, nas questões sobre México, o Rodrigo Nasser, que está baseado e está neste momento no México, mas está participando conosco e vai poder dar as suas afirmações adicionais; mas no México houve uma decisão do senior management da TOTVS de acelerar a entrega de alguns projetos. Porque esses projetos estavam em um tamanho médio superior ao tamanho médio que nós temos aqui no Brasil, e a demanda no México está acelerada. Portanto, quanto antes entregarmos esses projetos, podemos ir para os projetos que tenham um tamanho um pouco menor, mas que tenham um ciclo mais rápido, que acabam trazendo manutenção mais rápido para a TOTVS. Por conta disso, além dos 150 funcionários que hoje temos no México, nós adicionamos pelo menos 40 brasileiros lá durante esse 1S para avançar na entrega desse projeto. Ao fazer isso, você carrega mais custo, e é o que está carregando mais custo esses 40 elementos, além de tudo, não geram receita aqui nem lá, acabam só fechando o projeto que estava em aberto. A tendência é de que, como vocês podem ver, haja redução trimestre após trimestre dessa contribuição negativa de tal modo que, no começo de 2009, a operação já esteja em breakeven e, a partir daí, já contribuindo de maneira positiva por EBITDA da TOTVS. Este cenário mostra que, se formos para o slide da página 12, a participação de cada um dos itens de receita na receita global da TOTVS, e nós mais uma vez conseguimos manter na faixa de 25% as receitas vindas de licença. Portanto, enquanto eu tenho essa participação, ela vai trazer, nos momentos seguintes, mais serviço e, no final do tempo, mais manutenção. Esse torna-se um ciclo virtuoso, onde a TOTVS está inserida. Estamos fazendo de uma forma efetiva a parte de receita, e na página 13 vamos falar um pouco de custos e despesas. Os custos e despesas, quando vemos na parte de propaganda entre o 1T e o 2T, avançamos sensivelmente. Era um momento de investir um pouco mais na consolidação da marca, as franquias TOTVS estavam se consolidando por conta disso, era um trabalho que a TOTVS tinha que fazer, inclusive, de fornecer para essas franquias um suporte de mídia para que esse 4

5 momento de consolidação já saísse de alguma forma lançado, como saiu com o crescimento de receita. Ao longo do tempo, a gente imagina e entende que a nossa parte de despesa propaganda deve estar na faixa de 3%, no máximo 4%, mas muito próximo a 3% da receita líquida. Outro lado que nós investimos é na parte de pesquisa e desenvolvimento. Por conta de alguns desenvolvimentos adicionais para o mercado internacional, houve um aumento temporário na parte de desenvolvimento para o mercado internacional e dos gastos e dos investimentos de P&D. Da mesma forma, em alguns outros projetos em que a TOTVS está trabalhando temporariamente houve um aumento. Ao longo do tempo, a gente está vendo que, em termos de números anuais, nossa expectativa é que o número de P&D fique entre 8% e 9%. Desde já nós aprofundamos o trabalho da área de serviço compartilhado, de forma a já deixá-la pronta o mais rápido possível. A gente vem fazendo por fase, mas estamos acelerando, até porque essa área vai ter um papel importante nos próximos passos de desenvolvimento da TOTVS. Com tudo isso, nós sabemos que há alguns aspectos de custo e despesa que foram específicos neste momento, e que tem aspectos que nós temos que trabalhar para o futuro. Eu posso assegurar que o senior management da Empresa está absolutamente envolvido com isso, e como nas nossas experiências anteriores, quando comissionamento começou a ir mais rápido, marketing começou a ir mais rápido, e passamos uma tranqüilidade para o mercado de que nós estaríamos atuando em cima disso, nós estamos absolutamente contentes de podermos atuar em cima disso em um momento em que conseguimos provocar a aceleração de crescimento de vendas. Dito isso, na página 14 existe o painel financeiro que, de uma forma costumeira, trazemos, e damos destaques no EBITDA, no crescimento de receita líquida, enfim, mais uma vez em um trimestre que colabora com nosso resultado geral. Convidando agora todos a irem para o slide 15, já indo para parte final dessa apresentação, fica claro que a TOTVS tomou uma série de ações e que os resultados estão acontecendo. Nós vemos como aceleração de crescimento em um mercado pouco penetrado através da venda de novas licenças para novos clientes, como a geração da receita futura. E, de novo, quando olhar software como todo, não só o ERP tradicional, mas os outros softwares ligados a ERP que nós temos hoje na Empresa, nós trouxemos para dentro da TOTVS 520 novos clientes no período. É um número bastante significativo sem precedentes na nossa história recente e que, de novo, abre uma grande perspectiva. Mais licença agora, serviços de implementação, e depois vamos para o momento da manutenção. Por conta disso, eu queria agradecer a todos e já passar para a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que eu conto aqui hoje com o Cláudio Bessa, que é o Diretor de Marketing da TOTVS como um todo, e lá do México está o Rodrigo Nasser, que é conhecido de vários de vocês e é o Diretor Geral da TOTVS naquele País. Mais uma vez, eu queria agradecer a participação e suporte de todos, e passar para o Q&A. 5

6 Leonardo Bardese, Liquidez DTVM: Boa tarde a todos. A minha pergunta é em relação à PDD. Nós vimos que a PDD de vocês cresceu 51,7% contra um crescimento de receita na casa dos 20%. O que eu queria saber é se isso já é um reflexo dessa política de aperto monetário e das pressões de custo em relação à alta inflação que está acontecendo; e se existe essa relação com o tamanho dos clientes de vocês, que são clientes bem pequenos e talvez seriam mais vulneráveis a uma situação desse tipo. Boa tarde, Leonardo, obrigado pela pergunta. Primeiro, não há nenhuma deterioração no cenário que a gente está vendo dos nossos clientes. O processo de pagamento continua em dia, está tudo perfeito. O que acontece é: primeiro, se você for olhar o número semestral, e aí na página 16 do nosso release, se você puder ver não o número do trimestre, mas o do semestre, você vai ver que a provisão para devedores duvidosos do 1S07 foi de 1,6% das vendas e agora está em 1,4% no semestre. A política da TOTVS é a seguinte: se a gente identificar alguma coisa que deva ser lançada, a gente vai fazer esse reconhecimento; e se tiver que fazer alguma reversão no futuro, vamos fazer. Esses casos que entraram nesse mês foram casos pontuais, não tem nada a ver com a estrutura da economia, e o processo de recebíveis continua tão sólido quanto em períodos anteriores. Eu devo também reforçar que o fato de os clientes da TOTVS talvez terem um tamanho menor do que aqueles que estão, por exemplo, atendendo o mercado de grandes empresas, são clientes inclusive com um determinado nível de sofisticação e que tem também uma preocupação bastante grande com a condição creditícia. Eu quero só lembrar que a TOTVS, quando faz um processo de vendas, as suas três fontes de venda vem, primeiro, da licença. A licença, o prazo médio dos recebíveis hoje em dia pode chegar a 90 dias, só em licença. E no caso da licença, o cliente tem um código-chave que, enquanto ele não termina de fazer o pagamento, pode ter seu password travado; portanto, a gente não tem tanto problema nos recebíveis. A segunda parte, que é a parte específica com relação a serviço, é cobrada por horahomem, ou seja, a gente corre o risco, em tese, de um mês, porque se o cliente não fizer o pagamento, no outro mês você já não manda a equipe fazer implementação. Então também é um risco limitado. E aí você vai para o terceiro caso, que é o caso de manutenção, onde o ticket médio é na faixa de US$1 mil, e que a chance de ele ter também alguma complicação é pequena. Os casos que apresentaram crescimento são casos de empresas que estão mais na parte superior do mercado médio e que são empresas onde, às vezes, o processo de implementação é um processo um pouco mais demorado, um pouco mais complexo, e algumas dessas empresas podem sentir um pouco mais o impacto de alguma variação de mercado. Mas eu queria só deixar a tranqüilidade para o mercado que, primeiro, nós não estamos vendo nenhuma deterioração que pudesse ter alguma relevância, nós não estamos observando isso; e que os casos que tem na TOTVS são casos pontuais. Ainda assim, em termos semestrais, nós estamos tomando a mesma postura que já 6

7 tomamos em outros anos e dando a mesma explicação inclusive, de estar sendo muito pontual. Leonardo Bardese: Muito obrigado. Bruno Piacentini, Fama Investimentos: Boa tarde a todos. Eu queria explorar um pouco mais a questão do crescimento da taxa de licenciamento. A gente viu um crescimento bem maior, tanto do número de clientes quanto do ticket médio. Eu queria saber se isso já é reflexo da mudança da estrutura de vendas que começou a ser feita no ano passado, quer dizer, a divisão de hunters e farmers, ou se é mais pela unificação dos canais de venda mesmo. E a segunda pergunta é em relação à taxa de serviço de implantação. Eu queria saber por que ela não acompanhou esse crescimento que a gente teve da taxa de licenciamento, dado que um vem no carrego do outro. Duas coisas. Primeiro, o que a gente está vendo em termos das nossas taxas, o crescimento que a gente está tendo das implementações, tanto em volume de clientes como em ticket médio, sem dúvida nenhuma é reflexo da divisão que a gente fez no ano passado, entre os hunters e os farmers; e também, e menos nesse trimestre específico, de uma menor intensidade das franquias TOTVS. A gente aceitou fazer a mudança, e sabíamos que era uma mudança cultural significativa, e tentamos fazer em partes. Então, o que nós estamos tendo de benefício agora já é da modificação de duas coisas. Primeiro, da unificação de marca; e mais importante que isso, da segregação entre as duas estruturas, a gente colocou foco. Nós alimentamos aqui uma expectativa muito positiva com o resultado que podemos ter nos próximos trimestres referentes à criação das franquias TOTVS. Achamos que não capturamos ainda muito desse benefício. Mas enfim, o ânimo e a energia que essas franquias consolidadas estão tendo nos deixam bastante estimulados. Esse é o primeiro ponto. Você tinha feito uma outra pergunta? Desculpe-me, Bruno. Bruno Piacentini: Em relação à taxa de licenciamento. Que ela cresceu bastante? Bruno Piacentini: Sim, cresceu bastante, mas o serviço de implantação não acompanhou tanto quanto a taxa de licenciamento. 7

8 A curva tem um pequeno deslocamento, Bruno. Bruno Piacentini: Perfeito. Então, para o próximo trimestre eu posso imaginar um carrego disso? Tem dois aspectos: o primeiro aspecto que você vai ver é que a receita de licenças corresponde a 25% do total, e a receita de serviços a 33%. Então, matematicamente, mesmo que você agregue tudo ali, como uma base é maior que a outra, você tem um efeito um pouco menor. Mas tem um delay ali, entre vender e o processo de implementação, que o processo de implementação demora de três a nove meses. Então, tem um carrego ali que vai descarregar ao longo do tempo. O racional tem um crescimento, e é o mesmo crescimento que estamos observando hoje. O crescimento que temos hoje em serviço é fruto e reflexo das vendas que fizemos no passado recente. Só adicionando, eu não quero deixar de citar o aspecto de manutenção. Manutenção é renovada em toda data de aniversário do contrato, e é renovada por IGP-M. Todo mundo sabe da aceleração que houve no IGP-M; e essa aceleração toda ainda não entrou na carteira como um todo da TOTVS, e ela vai, sim, ter esse efeito positivo ao longo do tempo. Em algum momento no futuro, e isso a gente espera, porque inflação é algo nocivo para todos, quando o IGP-M cair, a nossa carteira vai continuar carregando o IGPM por 1/12 por pelo menos um ano. Essa é uma dinâmica interessante para ter o acompanhamento dos senhores e das senhoras. Bruno Piacentini: Perfeito. Muito obrigada. Leonardo Bardese, Liquidez DTVM: Boa tarde, Rodrigo. Na verdade a minha pergunta vai para você, em relação à operação do México. Todos sabemos que o México tem muita exposição em relação à economia americana, que vem passando por um período de crescimento muito baixo e, portanto, o México também deve passar por um período de crescimento bem próximo a 1%, 2%, 3% no máximo. O que a gente queria saber é, para o efeito de projeções, se o EBITDA do México deve continuar ainda nesse patamar negativo, tendendo para o positivo, mas ainda causando pressão nas margens da TOTVS. Rodrigo Nasser: Boa tarde. Primeiro em relação ao efeito dos Estados Unidos no México. O que a gente vê no México é que cidades e estados que estão na região fronteiriça tem um efeito, sim, um pouco mais forte em relação à desaceleração da economia dos Estados Unidos quando você vê uma baixa no consumo americano. 8

9 Por quê? Na região da fronteira, onde você tem indústrias de assembling, que fazem importação de matéria-prima dos Estados Unidos, fazem o assembling no México e fazem a exportação de volta para os Estados Unidos. O que acontece é que a faixa da pirâmide em que atuamos no México, de pequenas e médias, e saindo da zona fronteiriça, não é tão afetada por questões econômicas dos Estados Unidos como empresas maiores e empresas na região fronteiriça. E aí você tem que lembrar que mais de 80% da economia mexicana está no centro-sul do México, no centro do País. Em relação à projeção do EBITDA que vocês comentou, é como o Rogério comentou: a gente tem uma visão do México de recuperação; o que estamos fazendo lá é uma reorganização. Você tem uma região aqui que vem crescendo a taxas muito fortes, acima de 70% ano contra ano em vendas, e a entrega dessas vendas é um pouco mais complexa aqui no Brasil, uma vez que na pirâmide de pequenas e médias estamos um pouco mais acima do que no Brasil. Então, fizemos uma reorganização disso, com investimentos muito fortes na área de serviços e no desenvolvimento de algumas verticais do produto. Você tem uma linha de tendência agora, de recuperação da região para o futuro. Leonardo Bardese: OK. Muito obrigado. Operadora: Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de devolver a palavra para a Companhia para as suas considerações finais. Mais uma vez, eu gostaria de agradecer a todos em nome da TOTVS e dizer nossa satisfação em estar participando com todos nessa conversa. Permanecemos à disposição. Queria falar também sobre a nossa profunda expectativa positiva com relação a essa transação de união com a Datasul, de todos os aspectos de complementaridade, de ganhos de escala e de abertura de oportunidade, que vão ocorrer não só para os nossos clientes como um todo, obviamente para os nossos participantes e profissionais que estão envolvidos nas duas empresas, que também irão para uma outra dimensão e serão bastante favorecidos por isso; e a nossa perspectiva também em relação aos nossos acionistas. Tendo em vista que as duas empresas unidas terão uma entidade que é nona maior do mundo, uma estrutura de ganhos de escala bastante forte e que vai reforçar a liderança como maior empresa de software em países emergentes. Então, a gente tem a profunda expectativa de que já a partir do dia 20 de agosto vamos poder fazer contato com todos os senhores, já vislumbrando uma nova fase, tanto para Datasul quanto para TOTVS. Muito obrigado, e uma boa tarde. 9

10 Operadora: Obrigada. Esta teleconferência está encerrada. Agradecemos a todos pela participação. Tenham uma boa tarde. "Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 10