PERGUNTAS FREQUENTES
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- Alexandre de Sintra Mangueira
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1 PERGUNTAS FREQUENTES 1. O que é a Bolsa de Valores? A Bolsa de Valores é um mercado organizado, físico ou virtual, onde são negociados valores mobiliários e outros instrumentos financeiros, tais como instrumentos financeiros derivados. É nada mais, nada menos do que um mercado organizado e regulamentado, também conhecido por mercado secundário. Em Angola, a bolsa de valores denomina-se Bolsa de Divida e Valores de Angola (BODIVA), que desempenha o papel de Sociedade Gestora do Mercado Regulamentado. 2. O que são Valores Mobiliários? O conceito de valores mobiliários varia atendendo aos dados que cada sistema jurídico oferece. O código dos Valores Mobiliários de Angola define um conjunto de valores mobiliários, tais como: (i) as acções, (ii) as obrigações, (iii) as unidades de participação em organismos de investimento colectivo, (iv) os direitos destacados, e outros. 3. O que é o Mercado de Valores Mobiliários? O Mercado de Valores Mobiliários é sistema organizado e estruturado que permite a captação de recursos financeiros (poupança) dos aforradores com intuito de financiamento de projectos em carteiras a longo prazo. O mercado de capitais permite o fluxo de capitais excedentários para os agentes deficitários, com a finalidade de investimento produtivo, cria condições de incentivo à formação da poupança e direcciona-a para as melhores alternativas existentes. 4. Além da bolsa de valores, que outras entidades participam do mercado de valores mobiliários? Para além da bolsa de valores, participam no mercado de valores mobiliários, as seguintes entidade: Agentes de intermediação (ver definição na questão n.º 19); Entidade de supervisão e regulação (ver definição na questão n.º 5); Investidores (ver definição na questão n.º 23); Emitentes (ver definição na questão n.º 22); Central de Valores Mobiliários (ver definição na questão n.º 24). 1
2 5. Qual é a diferença entre a BODIVA e a CMC? Ambas são entidades que actuam no mercado de valores mobiliários, no entanto, desempenham papéis diversos. Enquanto a Bolsa de Dívida e Valores de Angola (BODIVA) tem como objectivo a operacionalização e gestão de mercados regulamentados de valores mobiliários e derivados, a Comissão do Mercados de Capitais (CMC) tem como missão a regulação, a supervisão, a fiscalização e a promoção do mercado regulamentado de valores mobiliários e das actividades que envolvam todos os agentes que nele intervenham, directa ou indirectamente, nos termos do Decreto Presidencial n.º 54/13, de 06 de Junho (Estatuto Orgânico da CMC). 6. Que garantias a Bolsa de Valores oferece aos investidores? A Bolsa de Valores é uma entidade que dispõe de um conjunto de mecanismos, tais como regulamentos, instruções, etc., que conferem transparência nas transacções de valores mobiliários e/ou títulos. Além do mais, as Bolsas de Valores dispõem de fundos de garantia, com a finalidade de proteger os investidores contra prejuízos resultantes de uma actuação inadequada de administradores, empregados, agentes de sociedades corretoras e distribuidoras ou outras entidades envolvidas. 7. Quais são as vantagens em investir na Bolsa? No caso das obrigações pode usufruir de taxas de juro mais atractivas do que as oferecidas pelas instituições bancárias, logo se optar por colocar a sua poupança a prazo, através da compra de obrigações terá maiores ganhos. No caso das acções é uma forma mais acessível de fazer parte do capital de uma empresa e poderá ser compensado pela compra das acções dessa empresa através da distribuição de dividendos. 8. Que tipo de instrumentos, posso negociar na BODIVA? Neste momento, a BODIVA disponibiliza a possibilidade de negociar Obrigações do Tesouro, isto é, títulos de dívida emitidos pelo Estado Angolano. A breve prazo, poderá ainda transaccionar obrigações corporativas (emitidas pelas empresas), acções, unidades de participação de fundos de investimento e mais tarde instrumentos derivados. 9. Como posso aceder aos mercados BODIVA? Por forma a beneficiar das oportunidades de negócio que os mercados BODIVA oferecem, deverá contactar um agente de intermediação e solicitar a abertura de conta. Será através deste que 2
3 poderá aceder a plataforma de negociação da BODIVA e transmitir as suas intenções de compra/venda (ver questões: 17 e 18). 10. O que são títulos de dívida? São títulos que representativos de um empréstimo contraído pelo emitente (devedor), junto dos investidores (credores). 11. Porque que é o Estado e as empresas emitem títulos de dívida? Quando o Estado ou uma empresa deseja angariar fundos para financiar as suas despesas de curto, médio e longo prazo emite títulos de dívida. Os títulos emitidos pelo Estado designam-se por títulos de dívida pública. Por exemplo: as Obrigações do Tesouro (títulos de dívida de longo prazo, ou seja, maturidade igual ou superior a um ano), os Bilhetes do Tesouro (títulos de dívida de curto prazo, ou seja, maturidade inferior a um ano). Os títulos emitidos por entidades privadas são designados por títulos de dívida corporativa. Por exemplo: as obrigações corporativas, o papel comercial (título de curto prazo), etc. 12. Quais as vantagens de investir em títulos de dívida? Ao investir em títulos de dívida poderá usufruir de um conjunto de vantagens, de entre elas destacam-se: A garantia de um rendimento periódico fixo sob a forma de cupão, ou seja, em forma de taxa de juro, e o retorno do capital investido; De um modo geral, o potencial de ganhos e perdas em títulos de dívida tendem a ser inferior quando comparado com outros investimentos mais arriscados; No caso de obrigações corporativas, o retorno tende a ser maior do que o investimento em outros títulos de dívida, uma vez que a yield (rendimento do título) é tipicamente maior do que, por exemplo, a taxa de juro obtida num depósito a prazo num banco; No caso de obrigações emitidas pelo Estado poderá beneficiar dos factores liquidez e segurança. Ou seja, poderá sempre que quiser transformar os títulos adquiridos em cash. Relativamente ao factor segurança, justifica-se pelo facto de as obrigações emitidas pelo Estado serem considerados como tendo risco nulo, ou seja, a probabilidade de o Estado não honrar com o compromisso de reembolsar o empréstimo é muito baixa ou quase inexistente; 3
4 Permitir-lhe-á diversificar as suas posições em títulos, que o ajudarão a reduzir o risco e proteger os retornos ao longo da maturidade do título; 13. Quem pode adquirir títulos de dívida? Na bolsa, qualquer investidor pode comprar ou vender títulos de divida. No entanto, são os agentes de intermediação (bancos, corretoras, distribuidoras, etc) que recebem as ordens de compra e de venda dos investidores e introduzem no Sistema de Mercados Regulamentados da BODIVA (SIMER). 14. Investidor da Bolsa significa o mesmo que comprador da bolsa? Não. O Investidor é aquele que executa operações na bolsa, independentemente da sua posição (comprador ou vendedor). Não existem compradores nem vendedores da bolsa, mas sim compradores e vendedores de um determinado instrumento financeiro negociado na bolsa. 15. O que são acções e como posso ganhar dinheiro investindo em acções? São pequenas partes de uma empresa. Quando uma empresa abre o seu capital social, ela divide-se em várias partes e o seu património divide-se em várias cotas que são distribuídas para os investidores, tornando-se deste modo accionistas ou donos dessa empresa. Ao investir em acções poderá: Ganhar com a sua valorização no mercado; Receber os dividendos distribuídos; Ganhar com o aluguer das mesmas. 16. Quem estabelece o preço de uma acção? O preço de uma acção é formado pela interacção dos investidores no mercado, que através das ordens dadas aos Intermediários Financeiros (IF s), estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada acção, que define o preço justo da acção, em cada momento. 17. As obrigações são mais rentáveis do que as acções? Não se pode afirmar categoricamente qual dos dois instrumentos financeiros é o mais rentável. Enquanto as obrigações oferecem ganhos mais previsíveis ou certos, moderados e com menor risco, 4
5 as acções apresentam rendibilidades imprevisíveis, ou seja, o investidor não tem como saber, previamente, qual será o retorno do seu investimento. Cabe ao investidor saber exactamente em quê deseja investir e em quanto pretende obter o retorno do seu investimento. 18. Quais os riscos associados à negociação de instrumentos financeiros? São vários os riscos associados aos instrumentos financeiros, entretanto, destacam-se os seguintes: Risco de mercado: relacionado com as oscilações no preço do investimento escolhido; Risco de crédito: relacionado com a probabilidade de um título financeiro não ser pago (risco de incumprimento do tomador do crédito); Risco de liquidez: advém de situações em que uma entidade interessada em transaccionar um determinado activo, não consegue fazê-lo porque no mercado não existe contraparte disponível a tomar o lado contrário do negócio a um preço razoável (ou a qualquer preço). 19. O que são agentes de intermediação? Os Agentes de intermediação, também denominados intermediários financeiros, são as instituições financeiras autorizadas a exercer serviços e actividades de investimento em Valores Mobiliários em Angola e que se encontrem registadas junto da Comissão do Mercado de Capitais. Apoiam os emitentes nas ofertas de Valores Mobiliários e colocam na Bolsa de Valores as ordens (de compra e venda) dos investidores. São Agentes de Intermediação os bancos, as corretoras, as distribuidoras de valores mobiliários e as sociedades gestoras de organismos de investimento colectivo, sejam fundos de investimento ou sociedades de investimento. 20. Onde poderei encontrar um agente de intermediação? Poderá encontrar a lista de todos os agentes de intermediação autorizados para o efeito no sítio web da CMC e da BODIVA. 5
6 21. Qual é a diferença entre uma Sociedade Corretora e uma Sociedade Distribuidora? A sociedade corretora difere da sociedade distribuidora pelo seu objecto social. Enquanto a principal actividade da sociedade corretora é a execução de ordens de compra e de venda apenas para ou seus clientes, a sociedade distribuidora pode executar ordens de compra e de venda para os seus clientes e para si. 22. O que é um emitente? Entidade que emite valores mobiliários. Trata-se, pois, da entidade sobre a qual os detentores dos valores mobiliários podem exercer os direitos que a posse dos valores mobiliários confere, sejam estes de propriedade (Acções) ou de crédito (Obrigação do Estado ou daa Empresa). 23. O que é um investidor? Um investidor é toda e qualquer entidade (singular ou colectiva) que aplica o seu capital em valores mobiliários, utilizando-os como veículos de investimento que transportam e valorizam as suas poupanças para o futuro. O seu acesso ao Mercado de Capitais é feito com o apoio de Agentes de Intermediação. 24. O que é e o que faz a Central de Valores Mobiliários? Entidade especializada no registo, gestão e controlo de valores mobiliários, sejam eles de natureza escritural ou não, exercendo assim o papel de custodiante. Adicionalmente, é responsável pelos serviços de compensação e liquidação dos negócios efetuados na bolsa de valores. Em Angola, este órgão denomina-se Central de Valores de Angola (CEVAMA). 25. O que é um Membro BODIVA? Qualquer entidade autorizada pela BODIVA a actuar como agente de negociação e/ou a proceder as liquidações das respectivas operações realizadas nos mercados geridos pela BODIVA. Dentro da categoria Membros BODIVA existe: Membro Associado: Agente de intermediação, ou outra entidade legalmente autorizado, que negoceie nos mercados geridos pela BODIVA, unicamente para a carteira própria; 6
7 Membro de Liquidação: Agente de intermediação legalmente autorizado a proceder as liquidações físicas e financeiras das operações realizadas nos mercados geridos pela BODIVA; Membro de Negociação: Agente de intermediação legalmente autorizado a prestar, pelo menos, os serviços de recepção e execução de ordens nos mercados regulamentados. 26. O que é um criador de mercado ou market maker? Qualquer membro que se tenha obrigado a fomentar a liquidez de um determinado instrumento negociável nos termos do contrato de criação de mercado, celebrado para o efeito. O criador de mercado obriga-se a manter ofertas de compra e venda, a respeitar o spread máximo, isto é, a diferença entre o preço das ofertas de compra e venda, a manter as quantidades mínimas definidas contratualmente no que se refere às ofertas de compra e venda, a preencher desequilíbrios de ordens nos leilões de abertura e fecho, e outros deveres definidos contratualmente. 27. O que é o mercado primário? É o segmento do mercado de capitais onde os valores mobiliários e/ou títulos são emitidos. Empresas, governos ou instituições do sector público podem angariar fundos através da venda de novas acções ou emissões de obrigações através do mercado primário. 28. O que é o mercado secundário? É o segmento do mercado de valores mobiliários onde são negociados os valores mobiliários e/ou títulos emitidos no mercado primário, destinando-se assim a conferir profundidade e liquidez aos referidos títulos. 29. Qual é a diferença entre o Mercado de Bolsa e o Mercado de Balcão Organizado? No Mercado de Bolsa os requisitos para admissão de Valores Mobiliários são mais exigentes do que no Mercado de Balcão Organizado. Outra diferença prende-se também no facto de, normalmente, no Mercado de Bolsa estarem listadas/cotadas empresas de grande dimensão e no Mercado Balcão Organizado estarem as pequenas e médias empresas. 7
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