SISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA

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1 1/2011 Bolsa de Valores, Mercadorias & Futuros SISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA Neste anexo, apresentam-se as regras de decomposição dos contratos futuros em seus fatores primitivos de risco.

2 I. Variáveis consideradas CUPOM = taxa de cupom cambial limpo (dólar); = taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos; AUS = taxa de câmbio de dólares dos Estados Unidos por dólar australiano; CAN = taxa de câmbio de dólares Canadenses por dólar dos Estados Unidos; ETN = preço futuro do Etanol; EURO = taxa de câmbio de dólares dos Estados Unidos por euro; IENE = taxa de câmbio de ienes por dólar dos Estados Unidos; LIBRA = taxa de câmbio de dólares dos Estados Unidos por libra esterlina; MXN = taxa de câmbio de pesos mexicanos por dólar dos Estados Unidos; PRE = taxa de uros prefixada; SFI = curva de preços forward de soa com liquidação financeira; SSJ=spread de cotações futuras de soa com entrega física e soa com liquidação financeira SPREAD D/A = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em dólar australiano; SPREAD D/C = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em dólar canadense; SPREAD D/E = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em euro; SPREAD D/I = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em iene; SPREAD D/L = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em libra esterlina; SPREAD D/M = spread de taxas de uros denominadas em dólar dos Estados Unidos e em peso mexicano; v = vértice imediatamente anterior, ou igual, ao vencimento do contrato; v +1 = vértice imediatamente posterior ao vencimento do contrato; PA t = preço de auste do contrato futuro em questão; N = número de contratos; M = tamanho do contrato; H = percentual de hedger; T= prazo do contrato; T v T v α = fator de distribuição entre vértices: 1 e 1. v v v v

3 II. Decomposição Estão descritas abaixo as fórmulas para decomposição dos contratos futuros em seus Fatores Primitivos de Risco (s), por meio da alocação de quantidades financeiras, expressas em reais. As fórmulas levam em consideração uma posição comprada no respectivo contrato futuro; para as posições vendidas, basta multiplicar a quantidade financeira por ( 1). Financeiros Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por dólar australiano AUS +1 SPREAD D/A SPREAD D/A +1 (-1) x (-1) x Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por dólar canadense CAN +1 SPREAD D/c SPREAD D/c +1 (-1) x (-1) x (-1) x 3

4 Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por euro EURO +1 SPREAD D/E SPREAD D/E +1 (-1) x (-1) x Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por iene IENE +1 SPREAD D/I SPREAD D/I +1 (-1) x (-1) x (-1) x Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por libra esterlina LIBRA +1 SPREAD D/L SPREAD D/L +1 (-1) x (-1) x 4

5 Contrato futuro de taxa de câmbio de reais por peso mexicano MXN +1 SPREAD D/M SPREAD D/M +1 (-1) x (-1) x (-1) x Agropecuários Contrato futuro de etanol hidratado com liquidação financeira CFH J CFH J+1 (1+H) x N x M x α x PA t (1+H) x N x M x α +1 x PA t Contrato futuro de etanol com liquidação financeira CFT J CFT J+1 (1+H) x N x M x α x PA t X TC t (1+H) x N x M x α +1 x PA t x TC t Contrato futuro de soa com Liquidação Financeira SFI SFI +1 ( 1+H) x N x M x α x PA t x TC t ( 1+H) x N x M x α +1 x PA t x TC t Contrato futuro de soa com entrega física SFI SFI +1 ( 1+H) x N x M x α x PA t x TC t ( 1+H) x N x M x α +1 x PA t x TC t SSJ ( 1+H) x N x M x α x PA t x TC t SSJ +1 ( 1+H) x N x M x α +1 x PA t x TC t 5