Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

Transcrição

1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Baixa volatilidade por conta do Natal segue nos mercados, hoje impactados por notícias do Deusche Bank e do Monte dei Paschi, além de revisões no PIB da França e do Reino Unido. No Brasil, destaque para os indicadores de confiança apresentando novas quedas, em particular a confiança do consumidor que despencou. Fechamento Ibovespa, caiu pela 1ª vez em 3 dias, reduzindo movimento de queda à tarde, após ter operado abaixo dos pontos durante o pregão, em meio ao volume reduzido de negócios; índice acionário foi influenciado por pressão de ações ligadas a commodities metálicas, com Vale registrando maior contribuição negativa percentual, seguindo recuo do minério de ferro no exterior. Queda de -0,7%, atingindo ,22 pontos. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Petrobras: Sem novas captações Ultrapar: Liquigás Cemig: Miranda Hypermarcas: Venda da divisão de fraldas CCR: Anhanguera-Bandeirantes OI: Recuperação judicial Triunfo: Anac Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Dez :30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Nov % 13:00 EUA Vendas de casas novas Nov 575k 563k 13:00 EUA Sentimento Univ de Mich Dez Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,9-7,5 14,8x Soja ,3-4,1-3,6 11,9 Dow Jones EUA ,3 4,1 18,2x Milho 347 0,0-2,5-0,4-11,7 S&P 500 EUA ,1 2,8 19,0x Trigo 397-0,6-3,0-1,4-23,5 MEXBOL México ,5-1,0 19,7x Açucar 18-0,2-0,3-8,3 21,4 FTSE 100 Reino Unido ,7 4,1 16,9x Algodão 70 0,1-1,2-1,9 7,4 CAC 40 França ,0 5,6 15,4x Café 139-3,8-2,4-7,6 3,6 DAX Alemanha ,5 7,7 14,2x Petróleo (WT 53 0,6-0,2 4,9 20,9 IBEX Espanha ,8 7,4 16,4x RBOB Gasoli 160-0,2 2,9 8,1 29,6 NIKKEI 225 Japão ,1 6,1 19,6x Ouro ,2-0,6-3,7 6,1 SHASHR Shangai ,7-5,1 11,9x Prata 166 1,3-0,6 5,4 22,3 HANG SENG Hong Kong ,5-3,4 15,0x Cobre 160-0,2 2,9 8,1 29,6 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,6-1,9-7,2 30,1 Dólar/Real 3,29-1,2-2,8-2,8-16,8 SMLL ,3-0,2-4,4 26,7 Euro/Real 3,44-1,1-2,8-4,3-20,5 IMOB 555 1,0-0,9-2,4 27,6 Euro/Dolar 1,04 0,1-0,1-1,4-4,5 ICON ,1-1,0-5,2 9,1 Dólar/Yuan 6,96 0,2-0,2 0,8 6,7 INDX ,2-2,7-5,7-4,3 Dólar/Yen 117,55 0,0-0,3 2,6-2,5

3 Macroeconomia Brasil Confianças voltam a recuar. Confiança do Consumidor despenca Segundo a FGV, a confiança do consumidor recuou 5,8 pontos no mês de dezembro ante novembro, indo para 73,3 pontos, o menor desde junho. O componente de situação atual recuou 3,8 pontos, para 64,1, menor nível da série histórica, e o índice de expectativas recuou 6,9 pontos, para 80,8, o menor desde junho. Confiança da Construção em queda A FGV também apresentou a confiança da construção que registrou uma queda na margem, de 0,8 pontos, indo para 71,6, o menor nível desde julho de O componente de expectativas recuou 1,5 pontos, indo para 80, muito influenciado pelo quesito perspectivas para a demanda nos próximos 3 meses. Enquanto o índice de situação atual recuou 0,1, para 63,7, segundo mês seguido de queda. O nível de utilização da capacidade instalada do setor ficou em 63,1%, queda de 1,1 ponto ante novembro, e o menor nível da série histórica. Regra do rotativo vem em janeiro - O novo crédito rotativo deve ser regulamentado no início de janeiro. As mudanças visam a cortar ao menos pela metade os juros cobrados de quem atrasa ou não quita a fatura, devem entrar em vigor a partir de 1º de abril, com um prazo de 90 dias para os bancos se adaptarem. Na prática, o crédito rotativo passa a contar com um prazo limitado de até 30 dias. Passado esse período, o valor em atraso será parcelado com juros menores. Enquanto no rotativo as taxas chegam a 475,8% ao ano, segundo o Banco Central, no parcelado vão a 156,1% ao ano. Nota de crédito do BC e dados dos EUA em destaque - A agenda desta sexta-feira tem como destaque a nota de crédito do Banco Central (10h30). O Banco Central oferta até R$ 10 bilhões em títulos públicos em operação compromissada e a oferta, com recompra em três meses, será realizada das 12h00 às 12h30. No exterior, saem o sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e as vendas de moradias novas dos Estados Unidos (ambos às 13h00). Mercados Internacionais Deusche Bank e do Monte dei Paschi em destaque. Bolsas avançam Em novo dia com baixa liquidez, os mercados operam ligeiramente positivos, movimentados por notícias do Deusche Bank e do Monte dei Paschi. PIB da França revisado para baixo - O PIB da França avançou 0,2% no terceiro trimestre ante o segundo e subiu 1% na comparação anual. A variação anual foi ligeiramente revisada para baixo em relação a estimativas anteriores, que indicavam alta de 1,1%. A expectativa do mercado era que não houvesse revisão do PIB francês. PIB do Reino Unido revisado para cima Não foi apenas na França que a atividade teve uma revisão, mas no caso do Reino Unido a economia cresceu mais, 0,6% ante 0,5% previstos anteriormente no terceiro trimestre ante o segundo trimestre. Na comparação anual o indicador foi revisado de alta de 2,3% para 2,2% A expectativa do mercado era que nada fosse alterado. Negócios com Monte dei Paschi são suspensos Com a informação de que o Banco Monte dei Paschi di Siena irá recorrer ao fundo de resgate do governo italiano para sustentar suas finanças, o regulador do mercado acionário da Itália, o Consob, decidiu suspender negócios com ações ordinárias, assim como transações com derivativos relacionados e 10 tipos de bônus. A decisão vem após uma fracassada tentativa de levantar 5 bilhões de euros (US$ 5,2 bilhões) numa operação privada. O governo da Itália já socorreu o Monte dei Paschi, o mais antigo banco do mundo em atividade, em duas ocasiões desde 2011, mas a instituição consumiu 8 bilhões de euros em capital que obteve de investidores desde então. Confiança do consumidor da Alemanha sobe Na Alemanha, o indicador de confiança do consumidor subiu de 9,8 para 9,9 na pesquisa de janeiro do instituto GfK. Resultado acima da estabilidade aguardada pelo mercado. Ainda na Alemanha, destaque para o Deutsche Bank, que informou um acordo com o Departamento de Justiça dos Estados Unidos para pagar uma multa de US$ 3,1 bilhões relacionada à venda de títulos hipotecários entre 2005 e 2007, os quais teriam provocado a crise financeira no ano seguinte. O banco alemão vai pagar ainda um montante de US$ 4,1 bilhões em reparos aos consumidores. Bolsas asiáticas em queda- Investidores entraram no feriado de Natal cautelosos, seguindo com baixa volatilidade, e inclinação para o campo negativo. Na China, o índice Xangai Composto recuou 0,94%, enquanto o Shenzhen Composto teve queda de 1,12%. Em Hong Kong, o Hang Seng caiu 0,28%, a ,76 pontos. Já a Bolsa de Tóquio não operou hoje, devido a um feriado em comemoração do aniversário do imperador japonês. O índice sul-coreano Kospi fechou praticamente estável em Seul, com ganho apenas marginal de 0,01%. Na Oceania, a bolsa australiana também ficou no vermelho (-0,3%). Vários mercados da Ásia vão permanecer fechados na segunda-feira, por ocasião do Natal, e alguns deles continuarão inativos na terça-feira. As bolsas chinesas, japonesa e sul-coreana, no entanto, irão operar. Petróleo em queda Às 9h10, o Brent para fevereiro recuava 0,43% na ICE, a US$ 54,09 por barril, enquanto o WTI para fevereiro recuava 0,37% na Nymex, a US$ 52,23 por barril.

4 Painel Corporativo Petrobras: Sem novas captações. Por meio de fato relevante, a Petrobras afirmou que não há necessidade de novas captações líquidas para o biênio , em linha com as premissas estabelecidas no Plano de Negócios e Gestão Por outro lado, foi dito que continuarão sendo avaliadas novas oportunidades de funding de acordo com a estratégia de gerenciamento de passivos, com o objetivo de melhorar o perfil do endividamento. Ontem foram recebidos os US$ 5 bilhões referentes ao financiamento contratado junto China Development Bank no último dia 15. O prazo para pagamento é de 10 anos. O financiamento é resultado, segundo comunicado da empresa, do termo de compromisso celebrado entre as partes e divulgado em 26 de fevereiro de Segundo a coluna de Sonia Racy, do Estadão, a empresa está prestes a concluir a venda de 100% das ações que possui da janponesa Nansei Seiyku por US$129,285 milhões à Taiyo Oil Company. Seguimos otimistas com o case de Petrobras, com foco em retorno, redução de gastos, PDV, venda de ativos. Ultrapar: Liquigás. Foi convocado pela Ultrapar uma Assembleia Geral Extraordinária para deliberar hoje a compra da Liquigás junto à Petrobras, que pode ter o valor total alcançando R$2,8 bilhões, corrigido pelo CDI, entre as datas de assinatura e de fechamento da operação. A AGE está marcada para as 14 horas. O montante ainda estará sujeito a ajustes em razão das variações de capital de giro e da posição da dívida líquida da Liquigás entre 31/12/2015 e a data de fechamento da transação. Cemig: Miranda. A Cemig conseguiu uma liminar na Justiça para manter o controle da hidrelétrica de Miranda, em Minas Gerais. O documento foi concedida pela presidente do STJ, ministra Laurita Vaz, que determinou que a companhia "permaneça na titularidade da concessão da usina de Miranda, sob as bases iniciais do contrato de concessão", até a conclusão do mandato de segurança impetrado pela estatal mineira, que defende que a prorrogação da concessão por 20 anos estaria estabelecida no contrato de concessão. A concessão da usina vence hoje e a prorrogação do contrato foi recusada pelo Ministério de Minas e Energia, uma vez que o governo tem planos de relicitar a hidrelétrica, um dos projetos listados no PPI. A companhia também afirmou que o conselho de administração autorizou o pagamento do vencimento das notas promissórias da sexta edição, do dia 24 para 29 de dezembro deste ano. Hypermarcas: Venda da divisão de fraldas. A Hypermarcas confirmou a venda de seu negócio de produtos descartáveis para a Ontex Group NV por R$ 1 bilhão. O valor será pago em dinheiro na data do fechamento da Transação, esperado para ocorrer no primeiro trimestre de Segundo a companhia, No período de doze meses encerrados em 30 de setembro de 2016, o negócio de Produtos Descartáveis, substancialmente composto pelas marcas de fraldas infantis, Pom Pom, Cremer e Sapeka, além da Bigfral, marca líder no Brasil no segmento de fraldas para incontinência, gerou receita líquida de R$1,2 bilhão e após a conclusão da transação, a posição do caixa líquido pro forma da companhia será de R$1,7 bilhão. O comunicado destaca que essa transação representa a conclusão do processo de reestruturação do portfólio da companhia, se tornando uma empresa farmacêutica pura. CCR: Anhanguera-Bandeirantes. A Artesp autorizou a alteração do Estatuto Social da CCR AutoBan, concessionária do sistema de rodovias Anhanguera-Bandeirantes. Com isso fica retirada a obrigatoriedade dos grupos Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Soares Penido de possuírem mais de 51% das ações da CCR. Por outro lado, fica mantida a obrigação de controle acionário por essas empresas. Segundo a CCR, o objetivo da proposta é dar maior flexibilidade e agilidade caso realmente venha a ser aprovado um aumento de capital da CCR OI: Recuperação judicial. Alguns credores assessorado pela G5/Evercore criticaram o plano de recuperação judicial alternativo apresentado para a Oi na última sexta-feira, 16, pelo egípcio Naguib Sawiris e por bondholders assessorados pela Moelis & Company. A proposta favoreceria o grupo e seria prejudicial para os demais credores. "Qualquer plano precisa chegar a um entendimento comum e ter um tratamento justo de todos os credores, não ser um divisor deles. Acredito que um plano que é extremamente favorável a um pequeno porcentual da dívida tem poucas chances de ser bem sucedido", afirmou Corrado Varoli, sócio-fundador e presidente da G5 Evercore. A Elliott deve apresentar um plano alternativo para a empresa em janeiro, segundo o Valor, estimando que seriam necessários entre 3 e 5 anos de projeto para reestruturar a Oi. Triunfo: Anac. A Anac aprovou a primeira revisão extraordinária dos contratos de concessão dos aeroportos de Guarulhos e Viracopos, segundo o Diário Oficial. Em Guarulhos a revisão foi de R$113,8 milhões, e em Viracopos de R$209,9 milhões. A recomposição do equilíbrio econômico financeiro dos contratos será feito após anuência do Ministério dos Transportes, Portos e Aviação Civil, via revisão da contribuição fixa devida pelas concessionárias. A Triunfo, UTC e a Egis formam com a Infraero a Concessionário Aeroportos Brasil Viracopos, e em outubro a Triunfo conseguiu anular uma multa da Anac por descumprimento de obrigações do contrato. A concessionária de Guarulhos entrou em 2014 com pedido de reequilíbrio por conta de despesas não previstas no acordo de concessão.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 22/12/ /12/2016 0,19 0,22 JCP Irregular 1,2% 4,0% BANESTES BEES3 02/01/ /02/2017 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,6% BM&FBOVESPA SA BVMF3 22/12/ /01/2017 0,18 0,21 JCP Irregular 1,1% 3,3% BRADESCO SA BBDC3 22/12/ /03/2017 0,22 0,26 JCP Irregular 0,8% 4,5% BRADESCO SA-PREF BBDC4 22/12/ /03/2017 0,24 0,28 JCP Irregular 0,9% 4,9% BRADESPAR SA BRAP3 23/12/ /01/2017 0,09 0,10 JCP Semi-anual 0,7% BRADESPAR SA -PR BRAP4 23/12/ /01/2017 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,7% CEMIG CMIG3 27/12/ /12/2017 0,13 0,15 JCP Irregular 1,7% 6,7% CEMIG-PREF CMIG4 27/12/ /06/2017 0,13 0,15 JCP Irregular 1,7% 6,8% CETIP CTIP3 26/12/ /02/2017 0,10 0,11 JCP Irregular 0,2% 4,1% CSU CARDSYSTEM CARD3 22/12/ /01/2017 0,26 0,31 JCP Irregular 5,6% 10,3% ESTACIO ESTC3 22/12/ /12/2016 0,45 0,45 Dividendo Irregular 3,1% 11,7% GRAZZIOTIN CGRA3 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 6,1% GRAZZIOTIN-PREF CGRA4 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 6,0% ITAUSA ITSA3 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 3,0% ITAUSA-PREF ITSA4 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 2,9% ITAU UNIBANCO ITUB3 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,4% 3,9% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,3% 3,5% LOCALIZA RENT3 23/12/ /02/2017 0,19 0,22 JCP Anual 0,6% 2,0% SANEPAR-PREF SAPR4 02/01/ :00:00 AM 0,26 0,31 JCP Irregular 2,6% 5,6% SUL AMERICA-UNIT SULA11 27/12/ /04/2017 0,25 0,29 JCP Trimestral 1,4% 1,4% TECHNOS SA TECN3 23/12/ /12/2016 0,05 0,05 Dividendo Irregular 1,4% TELEF BRASIL VIVT3 02/01/ :00:00 AM 0,29 0,34 JCP Irregular 0,8% 5,0% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/01/ :00:00 AM 0,31 0,37 JCP Irregular 0,7% 4,5% TOTVS SA TOTS3 22/12/ /05/2017 0,21 0,25 JCP Anual 0,9% 3,9% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 31,3-4,2 0,7-2,8 37,5-12,1 15,9 76,5 39,7 38,5 189,2 dif. p.p. -0,8 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -2,0 p.p. 16,5 p.p. 168,1 p.p. Carteira XP Dividendos 32,3-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 36,0 34,2 234,7 dif. p.p. 0,2 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -5,7 p.p. 12,1 p.p. 189,0 p.p. Ibovespa 32,1-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 41,7 22,1 21,1 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1-4,7-10,8 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. -0,1 p.p. -3,1 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6-7,4-8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. -2,8 p.p. -0,3 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1-4,6-7,7 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 6) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 7) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 8) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 10) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 11) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.