Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados com baixa volatilidade, levemente inclinados para o campo negativo, e aguardando os indicadores dos Estados Unidos que serão apresentados hoje, como PIB e rendas pessoas. No Brasil, Relatório Trimestral de Inflação não traz muitas novidades, no mesmo tom das notas do Copom, indicando uma aceleração no corte de juros apenas para 0,5bp. Fechamento Ibovespa, virou no final para ajuste de posições após cair com queda nos preços do petróleo. Alta de +0,1%, atingindo ,52 pontos. Painel Corporativo Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Petrobras e a Total: Parceria de US$ 2,2 Bi. Positivo Embraer: Assinatura de acordo Minério de ferro: Queda de 2,8% Gol: Perspectivas para 2017 Universidades: FIES PDG: Recuperação Judicial em janeiro? Hypermarcas: Venda da divisão de fraldas Natura: S&P rebaixa Natura Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, 07:00 EUR ECB Publishes Economic Bulletin :00 BRA Central Bank Q4 Inflation Report :30 EUA PIB anualizado a.t. 3T T 3.3% 3.2% 13:00 EUA Renda pessoal Nov 0.3% 0.6% 13:00 EUA Índice antecedente Nov 0.2% 0.1% 23:45 CHI MNI December Business Indicator Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,3-6,9 14,9x Soja ,1-2,8-2,3 13,3 Dow Jones EUA ,6 4,4 18,3x Milho 347-0,9-2,5-0,4-11,7 S&P 500 EUA ,3 3,0 19,1x Trigo 400-0,9-2,4-0,8-23,0 MEXBOL México ,1-0,5 19,8x Açucar 18-0,3-0,1-8,1 21,7 FTSE 100 Reino Unido ,4 3,8 16,8x Algodão 70 1,1-1,3-2,0 7,3 CAC 40 França ,0 5,6 15,4x Café 145 0,5 1,5-4,0 7,6 DAX Alemanha ,6 7,8 14,2x Petróleo (WT 53-1,5-0,8 4,3 20,2 IBEX Espanha ,4 7,9 16,5x RBOB Gasoli 160 0,4 2,8 8,0 29,4 NIKKEI 225 Japão ,2 6,2 19,7x Ouro ,0-0,4-3,5 6,4 SHASHR Shangai ,0-4,3 12,0x Prata 164-1,7-1,9 4,1 20,8 HANG SENG Hong Kong ,5-3,5 14,9x Cobre 160 0,4 2,8 8,0 29,4 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,1-1,3-6,7 30,9 Dólar/Real 3,33-0,6-1,7-1,6-15,8 SMLL ,8-0,6-4,7 26,3 Euro/Real 3,47-0,2-1,7-3,2-19,7 IMOB 550 0,1-1,8-3,3 26,4 Euro/Dolar 1,04 0,4-0,2-1,5-4,6 ICON ,5-0,9-5,2 9,2 Dólar/Yuan 6,94-0,1-0,4 0,6 6,5 INDX ,6-1,6-4,5-3,1 Dólar/Yen 117,56-0,2-0,3 2,6-2,5

3 Macroeconomia Brasil Relatório Trimestral de Inflação, TJLP e FGTS em destaque. Medida permitirá saque de contas inativas do FGTS - O governo anuncia hoje a liberação de saque do FGTS para os trabalhadores que têm conta inativa. A estimativa é que a ação libere R$ 30 bilhões no mercado. Ainda não foi definido se será liberado R$ 1 mil ou R$ 1,5 mil. Esses recursos viriam de contas inativas, como quando o trabalhador muda de emprego por vontade própria e não foi demitido. Temer ainda vai propor a criação do Programa Seguro-Emprego (PSE), uma versão repaginada do PPE (Programa de Proteção ao Emprego), criado por Dilma. CMN fixa TJLP em 7,5% ao ano Pela quinta vez seguida, o Conselho Monetário Nacional manteve a TJLP em 7,5% ao ano, para os próximos três meses. Para chegar à taxa, o CMN leva em conta a meta de inflação e o risco país. A Selic (a taxa básica de juros) está atualmente em 13,75% ao ano. Relatório Trimestral de Inflação sinaliza corte maior em janeiro Assim como a nota da última reunião do Copom, o Relatório Trimestral de Inflação traz um tom que sugere uma aceleração no corte de juros para a próxima reunião, dia 12 de janeiro. O BC afirma que a inflação tem se mostrado mais favorável no curto prazo, que está ocorrendo um processo de desinflação, reconhece que a atividade está mais fraca do que o antecipado, inclusive passou de -3,3% para -3,4% a expectativa de queda do PIB para 2016, e reduziu de 1,3% para 0,8% a projeção de crescimento da atividade para Ainda é citado que o fim do interregno benigno pode dificultar a desinflação, mas o grande peso é dado para a retomada mais demorada da atividade. Temer e PIB dos EUA são destaques do dia - A agenda desta quinta-feira tem como destaque o presidente Michel Temer promovendo café da manhã com jornalistas (9h00). No exterior, as atenções estarão voltadas para a terceira e última estimativa do PIB dos EUA no terceiro trimestre (11h30), cujas estimativas são de alta de 3,3%, de 3,2% na leitura anterior. No mesmo horário, também nos EUA, saem as encomendas de bens duráveis; pedidos semanais de auxíliodesemprego; e índice de atividade nacional do Fed de Chicago. À tarde, serão divulgados o índice de preços com gastos com consumo e o índice de indicadores antecedentes do Conference Board (13h00). Mercados Internacionais Mercados com inclinação negativa em dia de baixa volatilidade. Mercados de lado Aguardando dados dos Estados Unidos que serão apresentados hoje, investidores operam com alguma cautela. As bolsas têm baixa oscilação por conta do feriado de Natal, mas operam levemente negativas. Bolsas asiáticas em queda O feriado de Natal já começa a impactar a liquidez das bolsas, e na Ásia os mercados encerraram o dia com inclinação levemente negativa. Em Tóquio, o índice Nikkei teve queda marginal de 0,09%. Já na China, o Xangai Composto mostrou leve alta de 0,07% e o menos abrangente Shenzhen Composto recuou 0,13%. Em outras partes da Ásia, o Hang Seng caiu 0,80% em Hong Kong, enquanto o sul-coreano Kospi cedeu 0,11% em Seul. Na Oceania, a bolsa australiana terminou a sessão em alta pelo quarto dia consecutivo, de 0,5%. Petróleo em queda Às 9h10, o Brent para fevereiro recuava 0,43% na ICE, a US$ 54,09 por barril, enquanto o WTI para fevereiro recuava 0,37% na Nymex, a US$ 52,23 por barril.

4 Painel Corporativo Petrobras e a Total: Parceria de US$ 2,2 Bi. Positivo. A Petrobras anunciou acordo de US$ 2,2 bi, que inclui venda de ativos, no pré-sal e térmicas, e estudos de áreas que podem gerar novas sociedades no futuro. A Petrobras ainda voltou ao investimento, adquirindo participação de campo da Total no Golfo do México. Em Fato Relevante, a companhia informa que o valor inclui entrada de caixa à vista, pagamentos contingentes e investimentos no desenvolvimento da produção de ativos comuns às duas empresas. O acordo envolve a cessão de 22,5% dos direitos na área de concessão de Iara, que inclui os campos de Sururu, Berbigão e Oeste de Atapu. A Petrobras continuará como operadora e também deterá a maior participação na área, de 42,5%. A parceria envolve também a cessão de direitos de 35% do campo de Lapa, com a transferência da operação para a Total. A Petrobras ficará com 10% de participação nesta concessão. Há ainda a opção da Petrobras de assumir 20% de participação no bloco 2 da área de Perdido Foldbelt, no setor mexicano do Golfo do México. Outro ponto que faz parte do acordo é o compartilhamento do uso do terminal de regaseificação da Bahia, que tem capacidade de 14 milhões de m³/dia. A parceria envolve também as térmicas Rômulo de Almeida e Celso Furtado, no mesmo estado, com capacidade de geração de 322 MW de energia. Elas terão 50% de participação da Total. O acordo envolve estudos conjuntos nas áreas exploratórias da Margem Equatorial e na área sul da Bacia de Santos. Está prevista ainda uma parceria tecnológica nas áreas de processamento geológico e sistemas de produção submarinos. A notícia é positiva, pois atrai capital estrangeiro para investimento na empresa, reduzindo receios de interferência governamental na empresa. Aliado a isso, com a mudança do modelo de partilha no pré-sal de obrigatoriedade para direito de preferência, a companhia anunciou em seguida a cessão (venda de ativos) da sua participação em diversos campos. O que é positivo para a redução do endividamento da mesmo. Seguimos otimistas com o case de Petrobras, com foco em retorno, redução de gastos, PDV, venda de ativos. Embraer: Assinatura de acordo. A companhia informa que a S7 Airlines assinou um acordo com a GE Capital Aviation Services (GECAS) para o leasing de 17 jatos usados E170. O acordo não afeta, no entanto, a carteira de pedidos da Embraer. A companhia aérea começará a receber as aeronaves no primeiro trimestre de 2017 e será a primeira operadora do E170 no país. Os Certificados de Tipo das autoridades russas para os jatos E170 e E175 foram concedidos há algumas semanas. Em nota, Arjan Meijer, Chief Commercial Officer, Embraer Aviação Comercial, destaca que a S7 Airlines é uma das maiores empresas aéreas russas e a operadora com a maior malha fora de Moscou servindo mercados regionais e intra-regionais. Minério de ferro: Queda de 2,8%. O minério de ferro com pureza de 62% negociado no Porto de Tianjin, na China, caiu 2,8% no mercado à vista, indo a US$ 77,1/ton, de acordo com o The Steel Índex. Já o insumo com teor de concentração de 62% de ferro e de 2% de alumínio cotado no Porto de Qingdao caiu 2,8% e foi a US$77,5 a tonelada seca. Gol: Perspectivas para A Gol Linhas Aérea informou suas perspectivas para o ano de Margem Ebit entre 5% e 7%. A previsão da empresa para o próximo ano é de uma taxa de ocupação média entre 77% e 79%. A companhia aérea projeta ainda uma frota média de 115 aeronaves em 2017, com variação na oferta (ASK) entre 0% e queda de 2%. A variação nos assentos totais deve ser entre -3% e -5% no próximo ano. A empresa espera ainda uma variação entre -3% e -5% no volume de decolagens em Em fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a empresa destaca que tem atuado diligentemente para ajustar o tamanho da sua frota ao crescimento econômico, e a administração também acredita que tem sido bem sucedida em equiparar a oferta de assentos com a demanda, como indicado pela manutenção de suas altas taxas de ocupação. "As projeções da Gol para 2017 refletem a continuidade da estratégia sólida, com a projeção de oferta acompanhando a previsão de crescimento do PIB e consequente demanda esperada de assentos", explica. A companhia ressalta, no entanto, que em função da volatilidade do cenário macroeconômico brasileiro, estas perspectivas financeiras para o ano de 2017 poderão ser ajustadas visando incorporar a evolução de seu desempenho operacional-financeiro e eventuais mudanças nas tendências de crescimento de PIB, taxa de juros, câmbio, e preço do petróleo (WTI e Brent).

5 Painel Corporativo Universidades: FIES. O MEC divulgou as regras de seleção dos estudantes a serem financiados com recursos do FIES no 1S17. Poderá se inscrever no Fies o estudante que tenha participado do Enem e obtido média aritmética nas provas igual ou superior a 450 pontos e nota na redação superior a zero, além de possuir renda familiar mensal bruta per capita de até 3 mínimos. O número de vagas a serem ofertadas no âmbito do Fies será distribuído de acordo com o conceito do curso obtido no âmbito do Sistema Nacional de Avaliação da Educação Superior - Sinaes. Até 50% das vagas, irão para cursos com conceito cinco; até 45% das vagas, para cursos com conceito quatro; até 30%, para cursos com conceito três; até 25%, para cursos cujos atos regulatórios mais recentes sejam de autorização. A portaria com regras está no Diário Oficial. PDG: Recuperação Judicial em janeiro? De acordo com fontes ouvidas pelo jornal O Estado de S. Paulo, a PDG vai entrar com pedido de recuperação judicial em janeiro. Com dívida total estimada em cerca de R$ 7,5 bi, a necessidade do pedido de proteção da Justiça contra credores ficou mais evidente depois de a companhia informar ao mercado, na noite de terça-feira, que não vai pagar juros relativos a debêntures (títulos de dívida) emitidas. Seguimos não recomendando exposição ao setor de real estate, devido ao cenário desafiador, com empresas lançando menos, vendendo menos e distratos ainda elevados. Hypermarcas: Venda da divisão de fraldas. A companhia decidiu vender a divisão de fraldas para a belga Ontex por cerca de R$ 1 bi em dinheiro, disse uma fonte para a Reuters com conhecimento da operação. A Ontex confirmou nesta quinta-feira que as conversas para possível aquisição dos negócios estão em estágio avançado, mas ressaltou não haver garantias de que a transação vai se materializar. De acordo com a fonte, que pediu o anonimato porque os termos do negócio permanecem confidenciais, o anúncio de venda pode sair ainda nesta quinta-feira. Um executivo de relações públicas da Hypermarcas não comentou imediatamente o assunto Natura: S&P rebaixa Natura. A agência de classificação de risco S&P rebaixou o rating da Natura de "BBB-" para "BB+", retirando assim o grau de investimento da companhia. Na escala nacional, o rating foi rebaixado de "braaa" para "braa". Em ambas as escalas, as notas foram mantidas sob perspectiva negativa. Segundo a S&P, o corte reflete a fraca performance operacional da Natura em 2016 e a expectativa de uma recuperação apenas moderada em A agência cita volume de vendas fraco no Brasil, principal mercado da companhia; aumento da necessidade de capital de giro; enfraquecimento no fluxo de geração de caixa e, consequentemente, na relação entre recursos da operação e dívida, de 34,6% nos 12 meses findos em 30 de setembro. Seguimos não recomendando exposição a Natura.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 22/12/ /12/2016 0,19 0,22 JCP Irregular 1,1% 3,5% BANESTES BEES3 02/01/ /02/2017 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,4% BM&FBOVESPA SA BVMF3 22/12/ /01/2017 0,18 0,21 JCP Irregular 1,1% 1,9% BRADESCO SA BBDC3 22/12/ /03/2017 0,22 0,26 JCP Irregular 0,8% 3,5% BRADESCO SA-PREF BBDC4 22/12/ /03/2017 0,24 0,28 JCP Irregular 0,9% 3,8% CETIP CTIP3 26/12/ /02/2017 0,10 0,11 JCP Irregular 0,2% 4,2% COMGAS CGAS3 21/12/ /12/2016 1,08 1,27 JCP Irregular 2,6% 25,6% COMGAS-PREF A CGAS5 21/12/ /12/2016 1,19 1,40 JCP Irregular 2,6% 25,6% CSU CARDSYSTEM CARD3 22/12/ /01/2017 0,26 0,31 JCP Irregular 5,3% 3,4% ESTACIO ESTC3 22/12/ /12/2016 0,45 0,45 Dividendo Irregular 3,1% 8,7% GRAZZIOTIN CGRA3 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 5,8% GRAZZIOTIN-PREF CGRA4 26/12/ :00:00 AM 1,00 1,18 JCP Irregular 5,9% ITAUSA ITSA3 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 3,0% ITAUSA-PREF ITSA4 23/12/ /06/2017 0,04 0,05 JCP Trimestral 0,5% 3,0% ITAU UNIBANCO ITUB3 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,4% 3,9% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 23/12/ /04/2017 0,40 0,47 JCP Mensal 1,3% 3,5% LOCALIZA RENT3 23/12/ /02/2017 0,19 0,22 JCP Anual 0,6% 2,0% COMPANHIA DE LOC LCAM3 21/12/ /12/2016 0,01 0,01 JCP Irregular 0,2% 11,1% PORTO SEGURO SA PSSA3 21/12/ :00:00 AM 0,09 0,10 JCP Anual 0,3% 5,2% SANEPAR-PREF SAPR4 02/01/ :00:00 AM 0,26 0,31 JCP Irregular 2,6% 5,6% SUL AMERICA-UNIT SULA11 27/12/ /04/2017 0,25 0,29 JCP Trimestral 1,4% 1,4% TECHNOS SA TECN3 23/12/ /12/2016 0,05 0,05 Dividendo Irregular 1,4% TELEF BRASIL VIVT3 02/01/ :00:00 AM 0,29 0,34 JCP Irregular 0,8% 4,9% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/01/ :00:00 AM 0,31 0,37 JCP Irregular 0,7% 4,4% TOTVS SA TOTS3 22/12/ /05/2017 0,21 0,25 JCP Anual 0,9% 3,7% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 31,8-4,2 0,7-3,1 37,5-12,1 15,9 76,5 40,3 39,1 188,1 dif. p.p. -1,1 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 12,4 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -2,4 p.p. 16,2 p.p. 166,2 p.p. Carteira XP Dividendos 30,7-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 34,3 32,6 228,6 dif. p.p. -2,3 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -8,3 p.p. 9,7 p.p. 181,9 p.p. Ibovespa 33,0-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 42,7 22,9 21,9 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1-4,7-10,8 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. -0,1 p.p. -3,1 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6-7,4-8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. -2,8 p.p. -0,3 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1-4,6-7,7 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

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