Brasil Brokers divulga seus resultados do 4º Trimestre de 2007

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1 Brasil Brokers divulga seus resultados do 4º Trimestre de 2007 Rio de Janeiro, 18 de março de A Brasil Brokers Participações S.A. (Bovespa: BBRK3) uma empresa com foco e atuação no mercado de intermediação e consultoria imobiliária, com forte presença nos principais mercados imobiliários do País, anuncia hoje seus resultados referentes ao quarto trimestre de As demonstrações financeiras consolidadas da companhia são elaboradas de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM. Destaques do Período Teleconferência de Resultados 4T07 Português 19 de março de h00 (horário de Brasília) 10h00 (horário de NY) Tel.: +55 (11) Código: Brasil Brokers Replay: +55 (11) Inglês 19 de março de h00 (horário de Brasília) 12h00 (horário de NY) Tel.: +1 (973) Código: Replay: +1 (706) Contato de RI Álvaro Soares Dir. Financeiro e de RI Tel.: +55 (21) ri@brbrokers.com.br Evolução do preço da ação desde sua estréia em 29/10/2007 a R$950,00 para R$1.300,00 em 28/12/2007, evidenciando a valorização da Companhia em 36,84%; O Total de Unidades Vendidas por suas subsidiárias foi de unidades, as quais representaram um Total de Vendas Contratadas de R$1.777,3 milhões, sendo que deste total, 14,6% foram de imóveis padrão econômico, 18,4% de imóveis médio-baixo padrão, 36,4% de imóveis médio padrão, 13,5% de imóveis médio-alto padrão e 17,3% de imóveis alto padrão. Evolução no número de subsidiárias em operação ao longo do período. Em outubro a Companhia era composta por 10 subsidiárias operando integralmente e 4 parcialmente, ao final de dezembro as 16 subsidiárias já operavam plenamente (conforme quadro da página 11). O Total de Unidades Lançadas por suas subsidiárias no 4T07 foi de unidades, totalizando R$3,26 bilhão de VGV lançado no período. O Backlog de lançamentos de suas 16 subsidiárias em 31/12/2007, até Dezembro de 2009 é de R$27,8 bilhões. 1

2 Evolução do BBRK3 X Ibovespa Preço da Ação (R$) % 35% 36,84% % % % 15% % % 0% -5% -0,48% IBOVESPA BBRK3 BBRK3 IBOV Volume Negociado diário e médio Volume (R$ mil) Volume médio de R$ 6,8 milhões Volume Médio Volume 2

3 Histórico e Operações A Brasil Brokers foi constituída em 16 de janeiro de 2007 e iniciou suas atividades em 11 de junho de No decorrer dos últimos onze meses, passou a deter o controle de 16 empresas do ramo de intermediação imobiliária (exceto Niterói Administradora na qual detém 50% de participação), sendo oito empresas com histórico operacional e oito empresas recém constituídas que receberam a totalidade das atividades e a quase totalidade dos ativos, incluindo fundos de comércio e marcas, de empresas existentes há no mínimo três anos e com forte reconhecimento em seus mercados de atuação. Em 31 de dezembro de 2007 as 16 empresas adquiridas encontravam-se totalmente operacionais e apresentaram os resultados que fazem parte de nossas demonstrações financeiras. São elas: Primaz, Ágil (Gribel), Niterói Administradora, IPrice, Brito e Amoedo, Ética, Delforte, Pactual, Avance Noblesse, Basimóvel, Américas, Abreu, Sardenberg, Tropical e Chão&Teto. As receitas e despesas de nossas subsidiárias são relacionadas às atividades de intermediação e consultoria imobiliária. Áreas da Atuação A Companhia atuava em 31/12/2007 nas seguintes áreas, conforme mapa abaixo: 3

4 Eventos Subseqüentes Recentes Aquisições: Em 25 de janeiro de 2008, foi adquirido 100% do capital da Jairo Rocha Empreendimentos e Negócios Imobiliários S.A. A Jairo Rocha é a maior empresa de intermediação imobiliária de Recife, possui 20 anos de atuação no mercado local e ampla carteira de clientes com destaque para: Inpar, Gafisa, Rossi, Mac, Habiserve, Queiroz Galvão e Metro, entre outros. Possui uma força de vendas de 206 corretores, distribuídos em mais de 75 pontos de venda e um Backlog de Lançamentos de aproximadamente R$ 700 Milhões a serem lançados até o final de Pernambuco é o segundo estado mais populoso do Nordeste, com mais de 8 milhões de habitantes, sendo 1,5 milhão desse total em Recife. Além disso, a região metropolitana do Recife possui o terceiro maior déficit habitacional do país, perdendo apenas para Rio de Janeiro e São Paulo. Com a referida aquisição a Brasil Brokers ampliou sua participação no Nordeste - Bahia, Rio Grande do Norte e Pernambuco. Em 28 de fevereiro de 2008, foi adquirido 100% do capital da JGM Consultoria Imobiliária S.A. e Marcos Koenigkan Consultoria Imobiliária S.A. As duas empresas atuam no mercado de Brasília (JGM atua também em Goiânia) e somadas possuem 381 corretores distribuídos em 26 pontos de venda. Seus Backlogs de Lançamentos até dezembro de 2009 somam R$1,8 bilhão com alguns dos maiores e mais tradicionais incorporadores do Distrito Federal. O mercado imobiliário do Distrito Federal é considerado o terceiro maior mercado do Brasil, possui uma população de mais de 2 milhões de habitantes, que possui uma das maiores rendas per capita do Brasil, representando 4% do PIB nacional. Após as aquisições da JGM e Marcos Koegnikan, a Brasil Brokers consolidou sua liderança no Distrito Federal e aumentou nossa presença na região Centro-Oeste. Em 5 de março de 2008, foi adquirido 100% do capital da Frema Consultoria de imóveis S.A. A empresa atua no mercado de São Paulo, possui 254 corretores distribuídos em 30 pontos de venda. Seu Backlog de Lançamentos até dezembro de 2009 soma R$1,7 bilhão com alguns dos maiores e mais tradicionais incorporadores de São Paulo. Com uma atuação dividida aproximadamente em 65% de lançamentos e 35% de imóveis avulsos, essa aquisição aumenta a presença da Companhia no mercado de São Paulo e reforça a atuação no mercado paulista de imóveis avulsos 4

5 Em 6 de março de 2008, foi adquirido 100% do capital da Redentora Consultoria Imobiliária S.A. A empresa atua no mercado de São José do Rio Preto, estado de São Paulo. A Redentora possui 62 corretores distribuídos em 12 pontos de venda. Seu Backlog de Lançamentos até dezembro de 2009 soma R$593 milhões com alguns dos maiores e mais tradicionais incorporadores da região. Em 12 de março de 2008, foi adquirido 100% do capital da Pointer Imóveis S.A., reforçando a presença no mercado do Espírito Santo, onde a Pointer atua. A Pointer possui 100 corretores distribuídos em 12 pontos de venda. Seu Backlog de Lançamentos até dezembro de 2009 soma R$1,1 bilhão com alguns dos maiores e mais tradicionais incorporadores do Espírito Santo. Áreas da Atuação Após Recentes Aquisições Após as aquisições, a nova área de atuação da Companhia ficará definida conforme o mapa abaixo: 5

6 Desempenho Operacional Destaques Financeiros e Operacionais (1) 3T07 4T07 2S07 VGV Lançado (em R$ mil) , , ,8 Quant. Unidades Lançadas Vendas Contratadas (em R$ mil) , , ,2 Quant. Unidades Vendidas Quant. Corretores (1) Conforme descrito no quadro da página 11, o número de subsidiárias em operação variou durante o segundo semestre Vendas Contratadas (R$ mm) Unidades Vendidas ,3 887, T07 4T07 3T07 4T07 VGV Lançado (R$ mm) Unidades Lançadas , ,5 3T07 4T07 3T07 4T07 6

7 Vendas por Estado de Atuação No 4T07, as Vendas Contratadas totalizaram R$1.777 milhões. Deste total, 34,6% foram realizadas no Estado de São Paulo, 34,5% no Estado do Rio de Janeiro, 9,2% no Estado da Bahia, 8,3% no Estado de Minas Gerais, 5,5% no Estado do Rio Grande do Sul e 7,8% nos demais (GO, PA, ES e RN). SP 35% Vendas Contratadas - por estado RS 6% ES 2% PA GO 2% 2% RN 1% RJ 35% BA 9% MG 8% Vendas por Segmento de Renda Vendas Contratadas - por segmento de renda Do total de R$1.777 milhões de vendas contratadas, 14,6% é composto por imóveis padrão econômico (até R$ ,00), 18,4% por imóveis médio-baixo padrão (de R$ ,01 até R$ ,00), 36,2% por imóveis médio padrão (de R$ ,01 até R$ ,00), 13,5% de imóveis médio-alto padrão (de ,01 até R$ ,00) e 17,3% por imóveis alto padrão (a partir de R$ ,00). Médio-Alto Padrão (R$350-R$650 mil) 14% Alto-Padrão (acima R$650 mil) 17% Padrão Econômico (até R$100 mil) 15% Médio-Baixo Padrão (R$100-R$150 mil) 18% Médio Padrão (R$150-R$350 mil) 36% Vendas por Tipo de Imóvel Vendas Contratadas - por tipo de imóvel Do total de R$1.777 milhões de vendas contratadas, 88,9% são compostos de imóveis residenciais, 8,6% por loteamentos e 2,4% por imóveis comerciais. Comercial 9% Loteamento 2% Residencial 89% 7

8 Backlog de Lançamentos O Quadro abaixo apresenta um resumo das principais informações de cada uma de nossas subsidiárias em 31/12/07: Nossas Subsidiárias Região Metropolitana das cidades de: Segmento de Atuação Backlog de Lançamentos (em milhões de reais) até 2009 Total Número de Corretores Pontos de Venda Func. Admin. Ética Imobiliária Rio de Janeiro Basimóvel Rio de Janeiro Américas Rio de Janeiro Lançamentos Imobiliários Niterói Administradora Niterói Gribel Belo Horizonte Pactual Belo Horizonte Brito & Amoedo Salvador I. Price São Paulo Del Forte São Paulo Lançamentos Imobiliários Avance São Paulo Lançamentos Imobiliários Noblesse Porto Alegre Paulo Sardenberg Chão & Teto Vitória Belém Lançamentos Imobiliários, e Administração de Locações Lançamentos Imobiliários, e Administração de Locações Tropical Goiânia Abreu Natal Primaz Brasil Lançamentos Imobiliários Corporativos TOTAL O Quadro abaixo apresenta um resumo das principais informações de cada uma de nossas subsidiárias adquiridas após 31/12/07: 8

9 Nossas Subsidiárias Região Metropolitana das cidades de: Segmento de Atuação Backlog de Lançamentos (em milhões de reais) até 2009 Total Número de Corretores Pontos de Venda Func. Admin. Jairo Rocha Pernambuco Lançamentos Imobiliários, e Administração de Locações JGM Brasília Marcos Koegnikan Brasília Redentora São José do Rio Preto Lançamentos Imobiliários, e Administração de Locações Frema São Paulo Pointer Espírito Santo Lançamentos Imobiliários, e Administração de Locações TOTAL Eventos Subsequentes Nosso Backlog de Lançamentos continua diversificado na sua distribuição por Estado e segmento de renda. Backlog de Lançamentos por Estado de atuação até 2009 PA 3% GO 11% RJ 19% RN 16% RS 3% BA 5% ES 3% MG 10% SP 30% 9

10 Backlog de Lançamentos - por segmento de renda Alto (acima R$650 mil) 9% Econômico (até R$100 mil) 9% Médio-alto (R$350-R$650 mil) 19% Médio-baixo (R$100-R$150 mil) 22% Médio (R$150-R$350 mil) 41% Programa Sinergia Com vistas a integração das operações das subsidiárias, criamos o Programa Sinergia, que tem como objetivos principais o aumento de receita e da eficiência comercial, redução de custos operacionais e padronização de processos e sistemas. O programa é organizado em frentes, e abaixo apresentamos o status das atividades de cada frente: INITIATIVES FRENTES FRENTES Processos e Sistemas de Gestão Recursos Humanos REALIZADO FRENTES DONE SAP Business One implantado na Matriz e implantação iniciada nas Subsidiárias em Março/08 Definição metodogia de integração Definição das iniciativas prioritárias e elaboração do Plano de RH PRÓXIMOS NEXT STEPS PASSOS Conclusão da implantação do SAP em todas as Subsidiárias Identificação das oportunidades de redução de custo e centralização de processos Seleção e implementação do sistema operacional padrão em todas as Subsidiárias Implantação do Programa de capacitação da força de vendas e do modelo de remuneração variável e incentivo Marketing Lançamento da Brasil Brokers através de campanha publicitária e ações institucionais, e definição do Plano de Marketing Implementação do Plano de Marketing e desenvolvimento da inteligência imobiliária Segmento de Revenda Imobiliária Segmento de Lançamentos Novos Serviços / Produtos Oportunidades de Negócios Identificação das melhores práticas e padrões operacionais Identificação das melhores práticas operacionais e de organização da força de vendas Identificação das melhores práticas operacionais nas áreas de locação e promoção de crédito imobiliário Definição do modelo de remuneração cruzada entre as empresas Implementação do sistema de gestão selecionado e padrões operacionais Implementação das melhores práticas operacionais identificadas Implementação das melhores práticas identificadas Sistematização do processo de originação de negócios e controle dos resultados 10

11 Desempenho Econômico-Financeiro Nesta seção, apresentaremos o resultado combinado pró-forma das companhias no 4T07. A Brasil Brokers passou a ter direito sobre os resultados das companhias subsidiárias a partir de 31/10/2007, conforme estabelecem os contratos de permuta de ações. Assim neste trimestre apenas parte dos resultados serão apropriados pela companhia conforme as demonstrações financeiras consolidadas em anexo. Apresentamos ao longo desta seção resultados pró-forma combinados das 16 subsidiárias e não o resultado apurado de R$ 10,1 milhões referente a equivalência patrimonial dos meses de novembro e dezembro de Explicação sobre período de operação das subsidiárias Como já mencionado muitas das subsidiárias da Brasil Brokers iniciaram o registro de suas operações ao longo do semestre passado. No início de julho de 2007 apenas 8 companhias encontravam-se em atividade, ao fim do 3º trimestre já eram 10, sendo que duas ainda de forma parcial. Em outubro 14 empresas já estavam em operação, sendo 4 de forma parcial, e em dezembro todas as 16 subsidiárias operavam em sua plenitude. O quadro abaixo mostra a entrada em operação de cada subsidiária ao longo do semestre. Corretoras Avance Brito & Amoedo Del Forte Gribel I. Price Niterói Administradora Pactual Primaz Ética Imobiliária Noblesse Américas Basimóvel Paulo Sardenberg Tropical Abreu Chão & Teto Subsidiárias em Operação 3º Trimestre º Trimestre 2007 Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro % Operacional Início Parcial

12 Receita de Serviços A Receita Bruta de Serviços das subsidiárias da Brasil Brokers combinadas, representadas por comissões de corretagem de clientes compradores, totalizou R$ 41,2 milhões no 4T07, gerando uma comissão média de 2,32%, pois o VGV contratado foi de R$ 1,77 bilhão. Esta receita é reconhecida no momento em que o contrato de compra e venda de uma unidade é assinado. Após a dedução dos impostos sobre venda, a Receita Líquida combinada pró-forma do 4T07 foi de R$ 37,6 milhões. Receita Líquida (R$ mil) , T07 4T07 Custos de Serviços Prestados & Despesas Operacionais Os custos e despesas operacionais combinados pró-forma das subsidiárias foi de R$ 17,9 milhões. Acrescentando as despesas ajustadas da controladora, que totalizaram R$ 1,26 milhão atingimos uma despesa total ajustada de R$ 19,1 milhões. Considerarmos ainda todas as despesas não recorrentes, que se referem ao IPO e os gastos para a divulgação institucional da marca Brasil Brokers ao mercado nacional. No quadro abaixo apresentamos estas despesas. R$ mil Custos e Despesas Totais 4T07 Custos e Despesas Totais Subsidiárias (17.854) Custo dos Serviços (5.126) Despesas Gerais e Administrativas (12.728) Resultado Controladora Ajustado (1.256) Despesas Totais Ajustada (19.110) Despesas não Recorrentes Controladora (23.020) Comissão Bancos c/ IPO (16.346) CPMF da Oferta Primária IPO (1.090) Advogados IPO e Societários (2.196) Publicações IPO (246) Marketing Institucional após Oferta (2.733) Consultoria Laudo Avaliação Aquisição (287) Eventos IPO (122) Despesas Totais (42.131) 12

13 Lucro Líquido O lucro líquido ajustado da Brasil Brokers do 4T07 foi de R$ 19,4 milhões, equivalente a uma margem líquida de 52%. Neste valor estão incluídos R$5,4 milhões referentes as receitas financeiras obtidas da aplicação de parte do valor captado na oferta primária de 29/10/2007, conforme quadro do Anexo I. O lucro líquido combinado pró-forma das subsidiárias no período totalizou R$ 15,3 milhões. No demonstrativo de resultados da companhia apenas R$ 10,1 milhões foram reconhecidos por equivalência patrimonial em função do lucro até outubro ainda pertencer aos sócios fundadores das subsidiárias. Lucro Líquido Ajustado (R$ MM) T07 4T07 EBITDA Ajustado (1) O EBITDA Ajustado das subsidiárias da Brasil Brokers combinadas para o 4T07 foi de R$ 18,5 milhões, representando uma margem EBITDA ajustada de 49,3%. Reconciliação (R$ mm) 3T07 4T07 2S07 Lucro Líquido IR e CS (2.704) (4.411) (7.115) Resultado Não Operacioal Resultado Financeiro Líquido (231) Depreciação e Amortizações (94) (193) (287) EBITDA Ajustado (1) Margem EBITDA Ajustada 71,40% 49,31% 58,15% Margem Líquida 59,50% 51,62% 54,63% (1) O EBITDA Ajustado consiste no lucro antes do resultado financeiro líquido, do imposto de renda e contribuição social, depreciação, amortização e resultado não operacional. O EBITDA Ajustado não corresponde a uma prática contábil adotada no Brasil, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como substituto para o lucro líquido, como indicador do nosso desempenho operacional ou como substituto para o fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não possui significado padronizado e nossa definição de EBITDA Ajustado pode não ser comparável aquelas utilizadas por outras empresas. 13

14 IR e CSLL O total de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o lucro líquido das subsidiárias da Brasil Brokers combinadas ao final do 4T07 foi de R$ 4,4 milhões, representando 11,7% da receita líquida do mesmo período. Disponibilidades As disponibilidades totais combinadas ao final do 4T07 eram de R$ 287 milhões, sendo R$ 282 milhões referentes as disponibilidades da controladora. Esses valores referem-se basicamente a aplicações financeiras em certificados de depósitos bancários e fundos de renda fixa, remunerados a taxas que variam entre 100% e 107% do CDI Endividamento No final do 4T07 a dívida total era de R$ 7,9 milhões. Sendo que desse total os débitos das subsidiárias, relativos a empréstimos com instituições financeiras totalizavam R$ 1,0 milhão e R$ 6,9 milhões referem-se ao provisionamento de dividendos para pagamento aos sócios fundadores em função do usufruto dos lucros gerados até a data de liquidação da oferta pública. 14

15 Demonstração de Resultados Combinados pro forma não Revisado (Em Reais) RESULTADO PRÓ-FORMA COMBINADO 3T07 4T07 2S07 VGV Lançado (milhares reais) Vendas Contratadas (milhares reais) %RL %Vendas Receita Bruta ,3% 2,5% (-) Impostos sobre Vendas ( ) ( ) ( ) 9,3% 0,2% Receita Líquida ,0% 2,3% Custos dos Serviços e Despesas Administrativas ( ) ( ) ( ) 39,9% 0,9% Custo dos Serviços ( ) ( ) ( ) 11,6% 0,3% Despesas Gerais e Administrativas ( ) ( ) ( ) 28,3% 0,6% Depreciação (93.662) ( ) ( ) Resultado Financeiro ( ) ( ) ( ) 0,7% 0,0% Receitas Financeiras Despesas Financeiras ( ) ( ) ( ) Resultado Operacional ,1% 1,35% Resultado Não Operacional EBITDA Ajustado ,1% 1,4% Resultado antes de Impostos Provisão de IR e CSLL ( ) ( ) ( ) 11,7% 0,3% Lucro Líquido das Subsidiárias ,9% 1,1% Despesas Controladora Ajustada - ( ) ( ) 2,1% 0,0% Receita Financeira Ajustada Lucro Líquido Ajustado com Controladora ,6% 1,2% EBITDA Ajustado com Controladora ,1% 1,3% (1) O resultado pró-forma combinado acima inclui as operações das empresas subsidiárias de acordo com o cronograma de início de suas atividades operacionais apresentado no quadro da página 11; (2) Parte do Lucro Líquido apresentado nos demonstrativos acima pertencem aos acionistas fundadores das subsidiárias da Brasil Brokers, que possuem direito de usufruto sobre os lucros acumulados a serem distribuídos sob a forma de dividendos (registrados no Balanço Patrimonial na conta Partes Relacionadas Curto Prazo) conforme contratos de permuta de ações assinados entre as partes. Este direito se estende aos lucros a serem gerados até a data da liquidação da oferta pública (31/10/2007). 15

16 Balanço Patrimonial em 31 de Dezembro de Ativo (R$ mil) ATIVO Controladora Consolidado Ativo circulante Disponibilidades Contas a receber Impostos a recuperar Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas Outros créditos Total do ativo circulante Ativo não circulante Realizável a longo prazo Contas a receber Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas Adiantamento para futuro aumento de capital Outros créditos Investimentos em controladas Ágio sobre investimentos em controladas 5 5 Imobilizado Diferido Total do ativo não circulante Total do ativo

17 Balanço Patrimonial em 31 de Dezembro de Passivo e Patrimônio Líquido (R$ mil) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Controladora Consolidado Passivo circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Salários, provisões e contribuições sociais Impostos e contribuições a recolher Adiantamentos de clientes Empréstimos e outros valores a pagar a partes relacionadas Usufruto de resultados Outras contas a pagar Total do passivo circulante Passivo não circulante Exigível a longo prazo Empréstimos e financiamentos - 45 Provisão para contingências Impostos parcelados Outras contas a pagar - 42 Total do passivo não circulante Participação dos minoritários 132 Patrimônio líquido Capital social Reservas de capital Prejuízos acumulados (8.825) (8.825) Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

18 Demonstrações de Resultados Período de 16 de Janeiro a 31 de Dezembro de 2007 (Em milhares de Reais, exceto o prejuízo por ação) Controladora Consolidado Receita de serviços Impostos incidentes - (2.632) Receita líquida Custo dos serviços prestados - (4.162) Resultado bruto Custos e despesas e receitas operacionais: Despesas administrativas (4.869) (13.564) Honorários de diretoria (216) (1.655) Depreciações e amortizações (43) (196) Despesas financeiras (1.118) (1.347) Receitas financeiras Despesas com distribuição pública de ações (18.030) (18.030) Outras receitas operacionais Equivalência patrimonial (8.825) (29.121) Resultado operacional (8.825) (5.408) Receitas não operacionais, líquidas - 56 Resultado antes das provisões tributárias (8.825) (5.352) Provisão para contribuição social - (986) Provisão para imposto de renda - (2.366) Participação acionistas minoritários - (121) Prejuízo do período (8.825) (8.825) Prejuízo por ação 5,55 18

19 Demonstrações de Fluxo de Caixa Período de 16 de Janeiro a 31 de Dezembro de 2007 (Em milhares de Reais) Controladora Consolidado Das atividades operacionais Prejuízo do período (8.825) (8.825) Ajustes para reconciliação entre prejuízo e o caixa líquido gerado de atividades operacionais: Depreciações e amortizações Equivalência patrimonial (10.110) - Prejuízo ajustado (18.892) (8.629) Variações em ativos e passivos Contas a receber - (24.210) Outras contas a receber - - Impostos a recuperar (1.114) (1.961) Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas (1.687) (2.299) Adiantamentos para futuro aumento de capital (705) - Outros ativos circulantes (1) (1.035) Outros ativos realizáveis a longo prazo - (11) Fornecedores Salários e encargos a pagar Impostos e contribuições a recolher Adiantamentos de clientes Empréstimos e outros valores a pagar a partes relacionadas Usufruto de resultados Outros passivos circulantes Provisão para contingências Impostos e contribuições parceladas Outros exigíveis a longo prazo - 42 (962) (2.272) Caixa líquido utilizado nas atividades (19.854) (10.901) Das atividades de investimento Investimentos (687) (5) Ativo imobilizado (113) (5.389) Ativo diferido (1.213) (1.388) Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (2.013) (6.782) Das atividades de financiamento com terceiros Empréstimos e financiamentos (curto prazo) Empréstimos e financiamentos (longo prazo) - 45 Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com terceiros Das atividades de financiamento com acionistas Aumento de capital Reserva de capital - ágio na subscrição de ações Dos acionistas minoritários Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com acionistas Aumento das disponibilidades Disponibilidades no início do período - - Disponibilidades no final do período