APRESENTAÇÃO CORPORATIVA

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1 APRESENTAÇÃO CORPORATIVA Março, 2014

2 GPA EM NÚMEROS Receita Bruta Total de Lojas Área de Vendas em mil m 2 Capex 2014 R$ 72,8 bilhões R$ 1,9 bilhão 2014 Total de Colaboradores* mil Centros de Distribuição e Entrepostos Tickets 647 milhões Presença no Brasil 1921 Estados Estados DF No Brasil: 1º Líder no varejo de alimentos 1º Líder no varejo de eletroeletrônicos 1º Líder no varejo de móveis 2º 2º Segundo player no mercado de atacado de autosserviço Segundo player de comércio eletroeletrônico * No critério FTE (full-time equivalent). Não inclui colaboradores da Cdiscount. 2

3 SÓLIDA INFRAESTRUTURA LOGÍSTICA Lojas em 21 dos 27 estados brasileiros* NORTE PIB Brasil: 5,4% Vendas GPA**: 0,3% Hiper: 1 Eletro: 5 Total: 6 NORDESTE PIB Brasil: 13,4% Vendas GPA**: 10,9% Super: 35 Hiper: 19 Eletro: 85 Atacado de Autosserviço: 16 Total: 155 CENTRO-OESTE PIB Brasil: 9,6% Vendas GPA**: 8,2% Super: 16 Hiper: 15 Eletro: 94 Atacado de Autosserviço: 8 Total: Centros de Distribuição e Entrepostos Varejo Alimentar: 21 Atacado de Autosserviço: 7 Eletro: 26 E-commerce: 6 Taxa de centralização: 87% Alimentar (Excl. Assaí) 100% Não Alimentar SUL PIB Brasil: 16,2% Vendas GPA**: 3,6% Super: 4 Hiper: 2 Eletro: 93 Atacado de Autosserviço: 2 Total: 101 SUDESTE PIB Brasil: 55,4% Vendas GPA**: 77,0% Super: 333 Hyper: 100 Electro: 760 Atacado de Autosserviço: 58 Proximidade: 256 Total: * Lojas em Dezembro de Postos de gasolina e drogarias não estão incluídos. ** Participação nas vendas brutas do GPA em

4 UNIDADES DE NEGÓCIO: ESTRATÉGIA MULTIFORMATO MIX DE VENDAS (2014) Hipermercados, Supermercados, Minimercados, Drogarias, Postos de Gasolina, Delivery e Galerias Comerciais. 39,4% Varejo de Eletrônicos e Móveis 35,3% *Inclui a receita proveniente do aluguel de galerias comerciais Atacado de Autosserviço 12,3% 13,0% E-Commerce B2C e B2B 4

5 ESTRUTURA MULTIFORMATO Para atingir todas as classes sociais em diferentes momentos de compra Bandeira Formato Área de Vendas Média (m²) Público Lojas* Hipermercado Classes ABCD 137 Alimentar Multivarejo Assaí Supermercado Supermercado Proximidade Drogaria Posto de Gasolina Atacado de Autosserviço Classes BCD Classes AB Classes ABCD Classes ABCD Classes ABCD Transformadores Revendedores Utilizadores Lojas Lojas Não Alimentar Via Varejo Cnova Loja Especializada Loja Especializada E-Commerce (B2C) Classes BCD 663 Classes AB 374 Classes ABC Lojas E-Commerce (B2B) *Lojas em Dezembro de

6 SÓLIDO HISTÓRICO DE CRESCIMENTO Grupo Casino assume o controle do GPA IPO da Via Varejo na Bovespa IPO da Cnova na Nasdaq e Euronext Associação com Casas Bahia Aquisição do Ponto Frio Em 10 anos, todos os indicadores tiveram grande avanço, com destaque para rentabilidade (7,8x) Aquisição do Assaí Receita Líquida (R$ mi) 10,806 6,0x EBITDA (R$ mi) 902 5,5x Lucro Líquido (R$ mi) 226 7,8x Grupo Casino amplia participação no GPA: co-controle Market Cap (R$ mi) Número de Lojas Área de Vendas (mil m²) ,3x 4,3x 2,9x

7 RESULTADO FINANCEIRO: CONSOLIDADO* Resultados 4T Vendas Líquidas R$ milhões 2014x ,2% ,3% SG&A R$ milhões 2014x2013 % da Vendas Líquidas ,9% 17,0% ,7% 18,0% ,6% EBITDA Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem EBITDA Ajustada ,7% 9,9% ,7% 8,2% ,8% Lucro Líquido Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem Líquida Ajustada ,3% 4,7% % 3.2% ,0%. * No 4T e 2014 (1) EBITDA e Lucro Líquido ajustados pelo total da linha "Outras Despesas e Receitas Operacionais", eliminando, dessa forma, receitas e despesas extraordinárias. 7

8 GERAÇÃO DE CAIXA E EVOLUÇÃO DO CAPITAL DE GIRO IMPACTAM POSITIVAMENTE NO RESULTADO FINANCEIRO Endividamento Caixa (Dívida) Líquido 1 (R$ bi) Caixa (Dívida) líquido/ EBITDA (1.104) (0,29x) 0,29x Resultado Financeiro Líquido (R$ mi) 2,3% 2,1% 2,2% 1,9% T13 4T % da venda líquida 1 Inclui a dívida da operação de carnês da Via Varejo. 2 EBITDA dos últimos 12 meses. Endividamento: A Companhia encerrou o ano de 2014 com uma posição de caixa líquido, resultado da maior geração de caixa no período, melhoria do capital de giro e os recursos provenientes do IPO da Cnova; Relação caixa líquido com carnês/ebitda alcançou 0,29x ao final de 2014, comparado a uma relação de dívida líquida/ebitda de 0,29x em Resultado Financeiro: Crescimento de 14,2% no 4T14 (incluindo os encargos sobre a dívida bancária e o custo do desconto de recebíveis de cartão e carnê), inferior ao aumento do CDI no período de 18,3%; No ano, o crescimento do resultado financeiro total foi de 26,3%, enquanto o CDI no período cresceu 33,9%. 8

9 EVOLUÇÃO RELEVANTE NA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO DE R$2,8 BILHÕES Abertura fornecedor / estoque Em R$ MM Em dias de CMV 19, , ,1 4T13 4T14 4T13 4T14 Melhora de 19,2 dias na abertura entre fornecedores e estoques em função de otimizações em todos os negócios. 9

10 ACELERAÇÃO DA ABERTURA DE LOJAS NO 4T14 Alimentar 57 novas lojas: 7 Pão de Açúcar 3 Extra Supermercado 31 Minimercado Extra 11 Minuto Pão de Açúcar 4 Assaí 1 Drogaria Em 31/Dez/14: lojas e mil m² de área de vendas Via Varejo 60 novas lojas: 23 Pontofrio 37 Casas Bahia Dessas, 10 são Mobile Stores Em 31/Dez/14: lojas e mil m² de área de vendas No 4T foram abertas 117 lojas; Em 2014 foram abertas 212 lojas, 84 a mais que em 2013, com foco nos formatos Pão de Açúcar, Assaí e Conveniência no Alimentar e Casas Bahia na Via Varejo; Crescimento da área de vendas em 2014: 5,0% (excluindo fechamentos do CADE). 37 mil m² de ABL agregados em 2014, provenientes da expansão de galerias comerciais já existentes e inauguração de novos empreendimentos, fechando o período com 325 mil m² em áreas locáveis. 10

11 ALIMENTAR (Multivarejo Assaí) 4T Vendas Líquidas R$ milhões 2014x ,8% ,2% EBITDA Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem EBITDA Ajustada ,9% 10,5% ,0% 8,1% ,1% Lucro Líquido Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem Líquida Ajustada 511 3,0% 5,2% ,2% 3,2% ,3% (1) EBITDA e Lucro Líquido ajustados pelo total da linha "Outras Despesas e Receitas Operacionais", eliminando, dessa forma, receitas e despesas extraordinárias. Multivarejo Em 2014, o principal foco foi reforçar a competitividade de preços através de iniciativas comerciais; Importante ganho na margem bruta do 4T decorrente de: - Maior participação e ganhos de margens proveniente de Malls, Pão de Açúcar e formato de conveniência; - Menor participação da venda de eletrônicos no mix; Margem EBITDA ajustada expande 0,4 p.p no trimestre. Assaí A receita líquida apresentou crescimento de 26,5% no trimestre, totalizando R$ 2,5 bilhões, decorrente do forte desempenho mesmas lojas acima de inflação e importante contribuição da abertura de 9 lojas nos últimos 12 meses. Em 2014 a receita líquida cresceu 32,7%; Despesas com vendas, gerais e administrativas reduziram 0,3 p.p. sobre receita líquida no 4T14, mesmo diante agressivo plano de abertura de lojas; O EBITDA ajustado totalizou R$ 156 milhões no 4T14, um aumento de 37,3% em relação ao 4T13. 11

12 MULTIVAREJO 4T Vendas Líquidas R$ milhões 2014x ,3% ,4% EBITDA Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem EBITDA Ajustada 871 1,8% 11,8% ,8% 9,4% ,2% ASSAÍ 4T Vendas Líquidas R$ milhões 2014x ,5% ,7% EBITDA Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem EBITDA Ajustada ,3% 6,4% ,6% 4,2% 250 4,0%. (1) EBITDA ajustados pelo total da linha "Outras Despesas e Receitas Operacionais", eliminando, dessa forma, receitas e despesas extraordinárias. 12

13 VIA VAREJO 4T Vendas Líquidas R$ milhões 2014x ,4% ,0% EBITDA Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem EBITDA Ajustada ,6% 12,7% ,7% 10,4% ,2% Lucro Líquido Ajustado 1 R$ milhões 2014x2013 Margem Líquida Ajustada ,1% 5,9% ,9% 4,4% 711 3,3% (1) EBITDA ajustados pelo total da linha "Outras Despesas e Receitas Operacionais", eliminando, dessa forma, receitas e despesas extraordinárias. Via Varejo Abertura recorde de 88 lojas, com ganho de market share; Margem EBITDA ajustada de 10,4% no ano, com crescimento de 31,7%; Lucro líquido ajustado de R$ 995 milhões no ano, com crescimento de 39,9%; Geração de caixa de R$ 940 milhões no ano, que possibilitou uma posição de caixa de R$ 4,4 bilhões ao final do exercício. 13

14 CNOVA BRASIL GMV (1) de R$ 2,2 bilhões no 4T14, aumento de 36,6% comparado ao 4T13; Faturamento líquido de R$ 1,8 bilhão no 4T14, crescimento de 28,6% em relação ao 4T13; No 4T14, a participação de vendas do marketplace no Extra atingiu 12,4%, e participação das vendas via smartphone e tablets da Cnova Brasil representou 10,5%; Lançamento do Cdiscount.com.br em Outubro de 2014 e do marketplace no Pontofrio.com e Casasbahia.com.br em Janeiro de 2015; Forte desempenho das vendas no Black Friday e Natal; Implantação da multicanalidade através do Click and Collect em 100 lojas em 2014; Importante geração de caixa no período, resultado da melhor gestão do capital de giro. (1) GMV: Gross Merchandise Volume (Considera venda direta, volume de negócios no marketplace, outras receitas, após devoluções, incluindo impostos). 14

15 PRIORIDADES DA GESTÃO FINANCEIRA Aceleração do crescimento orgânico, através da geração de caixa dos negócios Contínuo reinvestimento gerado pela estratégia de competitividade de preços Sinergias dos processos e eficiência das despesas operacionais e corporativa do Grupo Sólida estrutura financeira diante de um cenário de aumento da taxa básica de juros Otimização do giro de estoques 15

16 PRIORIDADES ESTRATÉGICAS DO GPA PARA OS 3 PRÓXIMOS ANOS Cash and Carry Formatos premium e de proximidade E-commerce Eletro e Móveis Multicanalidade Cliente como principal direcionador de decisões da Companhia Disciplina em processos, eficiência de custos e excelência operacional Avançar os Métodos de Gestão Captura de sinergias entre os negócios e foco em multicanalidade Contínuo fortalecimento da estrutura financeira: capital de giro e otimizações de Capex Capex de 2015 no mesmo patamar de 2014 (~ R$ 1,9 bilhão) Crescimento da área de vendas acima de 6% ao ano, com consolidação onde já atuamos e expansão em novas praças Investimento em gente para suportar crescimento (treinamento e sucessão) Sustentabilidade: foco em inclusão e diversidade / gestão de resíduos Governança corporativa 16

17 Formato Número de Lojas 2014 Rec. Bruta em 2014 % no Multivarejo 2014 * Supermercados 181 R$ 6,7 bilhões 23,2% *Receita bruta PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM 2014 Formato resiliente, com crescimento acima de inflação Crescimento consecutivo de share nos últimos 19 meses Aceleração da expansão - 8 novas lojas - 8 lojas convertidas para Pão de Açúcar Redução do Capex por m 2 Reformas de lojas trazendo melhor experiência de compra Consistente crescimento do Programa Mais (ao redor de 60% de part. nas vendas) CONSOLIDAR A LIDERANÇA DE MERCADO NO SEGMENTO AB PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Contínua melhoria dos serviços Qualidade dos produtos trazendo inovações Sortimento ainda mais diferenciado Expansão de lojas 17

18 Formato Número de Lojas 2014 Rec. Bruta em 2014 % no Multivarejo 2014 Lojas de Proximidade Minimercado Extra 16 Minuto Pão de Açúcar R$ 677 milhões 2,4% *Receita bruta PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM 2014 Criação/estruturação da unidade de negócio Lançamento da bandeira Minuto Pão de Açúcar Aceleração da expansão: - 97 novas lojas em 2014 (83 Minimercado Extra e 14 Minuto PA) Abertura de CD dedicado ao formato de Proximidade, com ganhos de eficiência Adequação do sortimento de cada bandeira conforme a necessidade dos clientes AMPLIAR A ATUAÇÃO NO SEGMENTO DE PROXIMIDADE ATRAVÉS DE UMA EXPANSÃO AGRESSIVA PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Segmentação de lojas e adequação de sortimento Entrada em novas praças e aceleração da expansão Busca permanente da eficiência operacional / método de gestão 18

19 Formatos Número de Lojas* Rec. Bruta em 2014 % no Multivarejo em 2014 * Hipermercados e Supermercados 344 R$ 19,3 bilhões 67,4% *Receita bruta PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM 2014 Reforço na imagem de menor preço do mercado com novos conceitos comerciais: Preços Insuperáveis, Compre Mais - Pague Menos, Primeiro Preço em Têxtil e Marcas Exclusivas (Pra Valer e Liss). Reforço no plano de comunicação e ativações comerciais: Aniversário Extra, Rosadinha e Black Friday. Lançamento do programa de fidelidade Clube Extra. CONSOLIDAR O CONCEITO ONE-STOP-SHOP PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Cliente: oferecer um sortimento de produtos mais adequado e com competitividade de preços indiscutível. Crescimento: revitalizar as Lojas buscando melhor produtividade por mix de m² comercial. Processos: fortalecer os processos operacionais de maneira contínua em todas as regiões do Brasil. Gente: consolidar o compromisso e engajamento dos colaboradores Extra. 19

20 Portfolio lojistas ABL em mil m 2 PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM 2014 Adição de 37 mil m² de ABL em 2014 Crescimento da receita acima de 30% em relação ao ano anterior, acima do crescimento da ABL Ganhos de eficiência através da maior disciplina na aplicação de recursos Revitalização de galerias existentes e aprimoramento da equipe operacional com atuação nos sites, resultando em maior autonomia e melhor tomada de decisão AUMENTAR RENTABILIDADE DE GALERIAS EXISTENTES, COM GANHOS DE EFICIÊNCIA OPERACIONAL E OTIMIZAÇÃO DE ESPAÇOS DAS LOJAS EXISTENTES PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Aprimorar conceituação e segmentação das galerias Melhorar nível de serviço e manutenção técnica para qualificar mix e atrair novos lojistas Ampliar a rentabilidade do negócio através da redução do Capex e foco na eficiência operacional 20

21 Formato Número de Lojas 2014 Rec. Bruta em 2014 % no GPA em 2014* Atacado de Autosserviço PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM R$9,0bi 12,3% Forte expansão com abertura de 9 lojas em 2014; Presença em 50% dos estados brasileiros; Performance de vendas Novas Lojas acima das estimativas; Sólido desempenho de vendas Mesmas Lojas (acima da inflação); Otimização do capital de giro através da melhoria na gestão dos estoque Manutenção do ritmo intenso de expansão *Receita bruta PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Continuidade da expansão, com foco no fortalecimento da presença nacional; Ser reconhecido como o player mais competitivo em preço no segmento de Atacado; Melhora da rentabilidade mesmo com o forte plano de expansão. 21

22 Formato Número de Lojas 2014 Rec. Bruta em 2014 % no GPA em 2014* Varejo de Eletrônicos e Móveis R$25,7bi 35,3% *Receita bruta PRINCIPAIS REALIZAÇÕES EM 2014 Aceleração do plano de expansão Abertura de lojas mobile Revitalização de móveis nas lojas Sinergias comerciais e logísticas Melhoria contínua de eficiência e aumento de margem Novas parcerias em serviços EXPANDIR A LIDERANÇA DE MERCADO E SUSTENTAR A MAIOR RENTABILIDADE NO SETOR ATRAVÉS DE CRESCIMENTO E GANHOS DE EFICIÊNCIA PRIORIDADES PARA OS PRÓXIMOS 3 ANOS Crescer através de expansão, desenvolvimento do potencial de lojas existentes e foco em categorias tendência Continuar implementação de planos de eficiência nas diversas áreas da Companhia Implementar iniciativas de multicanalidade 22

23 Varejo de eletrônicos e móveis Para implementar sua estratégia de crescimento, a Via Varejo desenvolveu um processo disciplinado de abertura de lojas que permite que a Companhia entregue altas taxas de retorno Estratégia de Expansão Mercado de Consumo¹ Projeção CAGR1 Base de Lojas Atual Objetivo de Aberturas (2010, R$ bilhões) ( ) (4T14) ( ) 1 Proteger e Consolidar SE R$ 296 bi 52% do total BR 7,7% 760 (73,3% do total) Crescer Agressivamente NE CO R$ 103 bi 18% do total BR R$ 47 bi 8% do total BR 10,0% 85 (8,2% do total) 8,3% 94 (9,1% do total) Investir Oportunisticamente N R$ 35 bi 6% do total BR 9,3% 5 (0,5% do total) 20 S R$ 92 bi 16% do total BR 7,9% 93 (9% do total) 26 Nota: 1) Gastos familiares com as principais categorias de bens de consumo no Brasil (não restrito as categorias comercializadas pela Via Varejo) Fonte: McKinsey (2012), Via Varejo 23

24 Escala global Principais Websites 4,5BN 2014 GMV 2014 Receita Líq 19,8% vs ,6% vs ,5BN França & Internacional 13,6MM Clientes Ativos 1 23,1% vs 2013 (2) 11 Países 2 Brasil Rápido crescimento do marketplace na França e Brasil Potencial para Click & Collect no Brasil Produtos Oferecidos (SKU s) 6MM Dec-13 12MM Dec pontos de retirada no final de % do Cdiscount GMV 4T13 5% do Extra GMV 4T13 22% do Cdiscount GMV 4T14 12% do Extra GMV 4T14 Extra (775 lojas) Pontofrio (361 lojas) Casas Bahia (611 lojas) Oportunidade de expansão de aproximadamente pontos de retirada 1. Clientes que realizaram pelo menos uma compra nos sites da Cnova nos últimos 12 meses até 30 de setembro de Em 31 de Janeiro de

25 O modelo de negócios da Cnova alia crescimento à geração de caixa Volume de Negócios (Gross Merchandise Volume - GMV) M 57% 27% CAGR Vice-liderança no Brasil, com o objetivo de se tornar o líder Participação de Mercado no Brasil (%) Cresc. Rec. Líquida (1S14 vs. 1S13) 35% % % cresc. yoy 49 p.p. 24% 5 p.p % 19% Q13 4Q H1'14 A Cnova consolidou sua vice-liderança de mercado no Brasil e continua crescendo mais rapidamente que o líder de mercado Caixa Líquido em 2014 Capex e Capex como % da Receita Líquida M MM 1,9% 54 2,2% Evolução do Capital de Giro M Posição líquida de caixa

26 Uma preocupação forte para Sustentabilidade GPA se compromete a enfrentar a sua responsabilidade social e ambiental, em alinhamento com as politicas e diretrizes do Grupo Casino Uma legitimidade única para levar essa preocupação no Brasil, com compromissos voluntários e que trazem impacto O GPA é signatário do Pacto Global das Nações Unidas desde 2001 A Governança da Sustentabilidade foi reforçada dentro de todos os negócios no final de 2013 O GPA tem preocupação em relatar de forma transparente o seu desempenho : Relatório Anual e de Sustentabilidade, desde 2008 Publicação do Inventário de Emissões no Registro Público de Emissões Programa Brasileiro GHG Protocol Índice Carbono Eficiente - ICO2 (BM&Fbovespa), CDP (Carbon Disclosure Project) O GPA também participa, a través o Grupo Casino, de vários índices internacionais Aspiração : Ser um agente transformador da sociedade por meio da Sustentabilidade, criando melhores práticas neste tema nos nossos negócios. 26

27 5 pilares que orientam as ações de todas as bandeiras Valorização da Nossa Gente GPA é um dos maiores empregadores privados do Brasil Promoção da diversidade, com foco em inclusão de pessoas com deficiência, jovens e igualdade profissional mulher/homem Programas de desenvolviment o (Ciclo de gente, Universidade ASSAI) Foco na Saude e Segurança e Programa de Qualidade Consumo & Oferta Consciente GPA é parceiro estratégico do Instituto AKATU Mais de 250 estações de reciclagem (Extra, Pão de Açúcar, ASSAI) Programa Novo de Novo permitiu fabricar 5 milhões de embalagens com papel reciclado Crescimento da oferta de produtos orgânicos e saudáveis Reforço das boas praticas ligadas a Segurança Alimentar Transformação na cadeia de valor Programa QDO (Qualidade Desde a Origem) desenvolve os produtores de FLV, com foco em rastreabilidade, controle de agrotóxicos e boas praticas agrícolas. Em 2013, o programa foi expandido para Carnes. Preocupação pela ética social nas cadeias : todos os fornecedores nacionais de Têxtil tem certificação ABVTEX Caras do Brasil incentiva o comercio ético e solidário através de 140 produtos Gestão do impacto ambiental Green Yellow, empresa do Grupo Casino, implementa projetos de eficiência energética em lojas Expansão do ASSAI traz lojas mais eficientes (economia agua, ar condicionado, energia) Programas de gerenciamento de resíduos continuam a ser expandidos (ex. : Amigos do Planeta na Via Varejo) Engajamento com sociedade Promoção do esporte (maratonas, passeios ciclísticos) Desde 1998, o Instituto GPA tem foco em Educação e Empregabilidad e Programa Prosperar concede 10 bolsas integrais para jovens nos cursos de Admin. da FGV O Dia da Solidariedade permitiu arrecadação de 300 toneladas de alimentos A Fundação Viavarejo tem foco o desenvolviment o humano para publico alvo de Casas Bahia e Ponto Frio 27

28 Estrutura societária Grupo Casino 41,3% 58,6% Free Float Free Float 43,4% Administradores 52,3% 43,3% 29,3% 27,3% Fundadores CB Família Klein 3,8% 43,9% 100,0% 50,0% 6,6% Free Float Em 31 de Janeiro de

29 Estrutura corporativa Presidente GPA Ronaldo Iabrudi Gestão de Gente Antonio Salvador Infraestrutura e Desenv. Estratégico Peter Estermann Finanças e Serviços Corporativos Chistophe Hidalgo Extra Laurent Maurice Cadillat Pão de Açúcar Luiz Elisio Castello B. de Mello Proximidade Renato Giarola GPA Malls Robert Harley Assaí Belmiro Gomes Via Varejo Libano Barroso Cnova German Quiroga Corporativo Negócios 29

30 GPA Equipe de Relações com Investidores Telefone: 55 (11) Fax: 55 (11) Afirmações sobre o futuro Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Estas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, investimentos. Os resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, renegociações futuras ou prépagamento de obrigações ou créditos denominados em moeda estrangeira, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional).