Sumário. 1. Aspectos Legais. 2. Governança. 3. Plano de Benefícios. 4. Custeio. 5. Institutos. 6. Investimentos. 7. Simulações

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1 UTFPR Conferência (Palestra) Funpresp-EXEe o novo regime de previdência para os servidores públicos federais no Brasil Curitiba-PR, 02 de abril 2013.

2 Sumário 1. Aspectos Legais 2. Governança 3. Plano de Benefícios 4. Custeio 5. Institutos 6. Investimentos 7. Simulações 2

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4 Regimes de Previdência no Brasil (CF) Previdência Social Regime Geral de Previdência Social Regime Próprio de Previdência Social Regime de Previdência Complementar (setor privado) (servidores civis/militares) (facultativo) Entidades Abertas Previdência Complementar (CNSP / Susep-MF) Entidades Fechadas Previdência Complementar (s/fins lucrativos) FUNPRESP (servidores públicos civis) 4

5 Previdência Complementar (CF, art. 202) independente do regime geral de previdência social adesão facultativa e natureza contratual constituição de reservas (capitalização) regulamentada por lei complementar transparência para o participante/assistido autônoma em relação ao contrato de trabalho 5

6 PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR NO BRASIL: AVANÇOS INSTITUCIONAIS Reformas Constitucionais Leis Complementares Leis Ordinárias Decretos Resolução CMN Resoluções CGPC/CNPC EC 20, 1998 LC 108, 2001 (U/E/M/DF e EFPC) , 2004 (tributação) 4.942, de 2003 (regime disciplinar) 12, 2002 (Instituidor) 3.792, de , de 2003 (BPD, Portabilidade) EC 41, , 2009 (Previc) 5.685, de 2006 (Coremec) (limites prudenciais de investimentos: local e exterior (10%)) 13, de 2004 (controles internos) LC 109, 2001 EC 47, 2005 (gestão e governança) , 2012 (Funpresp) 7.397, de 2010 (Educação Financeira) 26, de 2008 (superávit) FINANCIAL SECTOR ASSESSMENT PROGRAM, BRAZIL, AIDE-MÉMOIRE, MARCH 2012, INTERNATIONAL MONETARY FUND AND THE WORLD BANK: 88. (PARTIAL CONCLUSIONS) Pension Funds - The regulatory framework for the closed system was substantially strengthened in the past decade. The 2002 FSAP had already indicated that new pension legislation enacted in 2001 (Laws 108 and 109) provided the basis for a sounder growth of the system. Since then, the regulatory framework has been strengthened further. Important regulatory initiatives have included the tightening of governance rules, funding rules, and stricter conditions for the distribution of surpluses. A modern EET tax regime was introduced (exempt contributions, exempt investment income, tax benefits). The National Monetary Council (CMN) introduced a new investment regime (nº 3792, 2009) and stricter conditions for the management of pension assets. A new autonomous supervisory agency (PREVIC) was created in 2009, replacing the former Secretariat for Complementary Pensions in the Ministry of Social Security. This improved regulatory framework will also apply to the new civil servant funds that will start operating in

7 Previdência complementar no Mundo Ativos dos fundos de pensão por países e por PIB (USD trilhões) Fonte: OCDE,

8 MODALIDADES DOS PLANOS DE BENEFÍCIOS Benefício Definido Os benefícios programados têm seu valor ou nível previamente estabelecidos, sendo o custeio determinado atuarialmente, de forma a assegurar sua concessão e manutenção. Contribuição Definida Os benefícios programados têm seu valor ajustado ao saldo de conta do participante, inclusive na fase de percepção de benefícios, considerando o resultado líquido de sua aplicação, os valores aportados e os benefícios pagos. Contribuição Variável Os benefícios programados apresentam a conjugação das características das modalidades de contribuição definida e benefício definido.

9 MODALIDADE DOS PLANOS PREVIDENCIAIS: EVOLUÇÃO PERCENTUAL 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Contribuição Variável Contribuição Definida Benefício Definido /2012 Ref. Set/2012 PREVIC Estatística trimestral

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11 Órgão de Administração FUNPRESP/EXE GOVERNANÇA PJDireito Privado, natureza pública - MPOG Conselho Deliberativo (6 paritário) Órgão de Controle Interno Conselho Fiscal (4 paritário) Comitê Auditoria Interna (órgão de assessoramento - CD) Órgão de Execução da EFPC Diretor Presidente Diretor de Investimentos Diretor de Seguridade Diretor de Administração Diretoria Colegiada (4) Comitê de Investimentos e Riscos (órgão de assessoramento - DE) Órgão de Assessoramento (CD) Comitê Gestor do Plano (6 - paritário) Comitê Gestor do Plano (6 - paritário) Plano de Benefícios por Patrocinador CNPB/Plano 1 Poder Executivo (202 patrocinadores) R$ 48,834 milhões CNPB/Plano 3 Poder Legislativo (CD/SF/TCU) R$ 25 milhões

12 FUNPRESP-EXE (Regulamento Plano de Benefícios) Executivo Legislativo Convênio de Adesão (Patrocinador) 1. Termo de Ciência 2. Certificado de Adesão (Participante) MPOG (202) CD/SF/TCU RJU SERVIDOR 12

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14 Premissas Compatibilização com a Lei nº /2012; Aderência à modalidade de plano CD; Regulamentar o FCBE: proteção social e mitigação do risco com a vinculação dos benefícios de morte, invalidez, sobrevivência e Aporte Extraordinário (Mulher, Policial e Professor) à Reserva Constituída pelo Participante; Segurança Jurídica e Boa técnica Atuarial; e Melhores Práticas em Fundos de Pensão. 14

15 Ativos Membros do Plano Participantes Beneficiários Patrocinadoras Assistidos A adesão dos membros é condição indispensável à obtenção de quaisquer prestações de benefício ou vantagens previstas no Regulamento.

16 Participantes Os participantes do plano serão classificados em: Participante Ativo Normal Esteja submetido ao teto do RGPS; e Possua base de contribuição superior ao teto. Participante Ativo Alternativo Possua base de contribuição igual ou inferior ao teto; ou Não esteja submetido ao teto do RGPS. Participante Autopatrocinado Aquele que optou pelo autopatrocínio em razão da perda parcial ou total da remuneração. Participante Vinculado Participante que optou pelo instituto do Benefício Proporcional Diferido. Base de contribuição Vencimento do servidor no cargo efetivo + vantagens pecuniárias permanentes

17 CANCELAMENTO DA INSCRIÇÃO Ocorrerá o cancelamento da inscrição do participante: que falecer; que requerer; que perder o vínculo funcional e optar pelos institutos do resgate ou da portabilidade; e que deixar de recolher suas contribuições ao Plano por 3 meses consecutivos, após o decurso do prazo de 30 dias contados da notificação (participante autopatrocinado e vinculado);

18 Aspectos Gerais do Plano Salário de Participação (SP): (Remuneração + Vantagens/Adicionais RPPS (teto) Cota: Diária URP: Unidade de Referência do Plano, igual a R$ 100,00 na data de aprovação do Regulamento pela PREVIC, com atualização anual (dez/xx), pelo Índice do Plano. Perfis de Investimentos O regulamento do Plano irá oferecer essa opção aos participantes, mas o CD deverá regulamentar os critérios, condições e prazos. Benefício Mínimo: 02 URP s (R$ 200,00) ou pagamento único. Ticket (contribuição) Mínimo: R$ 75,00 Índice do Plano: IPCA/IBGE 18

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20 Contribuições Contribuição Básica (paridade do Patrocinador) Reserva Acumulada pelo Participante - RAP De caráter obrigatório, cuja alíquota é de livre escolha do participante dentre as seguintes: 7,5% 8,0% 8,5% Constituição do Fundo de Benefícios Extraordinários FCBE Custeio das despesas Administrativas - PGA Contribuição Facultativa De caráter voluntário, mensal ou esporádico, sem contrapartida da Patrocinadora, observado como limite mínimo 7,5% do Salário de Participação.

21 Contribuições Contribuição Alternativa De caráter obrigatório, cuja alíquota é de livre escolha do participante dentre as seguintes: 7,5%, 8,0% e 8,5% sobre o Salário de Participação. Reserva Acumulada Suplementar - RAS Custeio das despesas Administrativas - PGA Contribuição Facultativa De caráter voluntário, mensal ou esporádico, sem contrapartida da Patrocinadora, observado como limite mínimo 7,5% do Salário de Participação.

22 Das Contas, Reservas, Provisões e Fundos As contribuições destinadas ao custeio dos benefícios do Plano serão convertidas em COTAS e alocadas nas seguintes contas, reservas e fundos: Individuais Reserva Acumulada pelo Participante (RAP) Conta Participante (CPART) Conta Patrocinador (CPATR) Reserva Acumulada Suplementar (RAS) Conta de Contribuições Facultativas (CCF) Conta de Contribuições Alternativas (CCA) Conta de Recursos Portados de EFPC (CRPF) Conta de Recursos Portados de EAPC (CRPA) Coletivos Fundo de Cobertura de Benefícios Extraordinários (FCBE) Aporte Extraordinário de Aposentadoria Normal (AEAN) Aporte Extraordinário de Aposentadoria por Invalidez (AEAI) Aporte Extraordinário por Morte do Participante Ativo (AEMAt) Aporte Extraordinário por Morte do Participante Assistido (AEMAss) Benefício por Sobrevivência do Assistido PGA - Plano de Gestão Administrativa (taxa de carregamento: limite de 9% das contribuições/benefícios) (taxa de administração: limite de 1% dos ativos financeiros) Estimativa - CARREGAMENTO: 1º ANO (7%) Fundo de Recursos não Resgatados (sobras resgates; extinção de benefícios) Destino: FCBE 22

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24 Lista dos Benefícios Aposentadoria Normal Aposentadoria por Invalidez Benefício de Sobrevivência Pensão por Morte (ativo e assistido) Benefício Suplementar

25 APOSENTADORIA NORMAL Elegibilidade: Participante Ativo Normal e para o Autopatrocinado que possua vínculo funcional: Concessão de aposentadoria(voluntária ou compulsória) pelo RPPS; e Carência de 60 meses de filiação ao plano, exceto no caso de aposentadoria compulsória pelo RPPS. Valor inicial(13 13): _RAP + AEAN_ Fator(Exp;i%) Onde: RAP: Reserva Acumulada pelo participante; AEAN: Aporte Extraordinário de Aposentadoria Normal; Fator(Exp;i %): Fator financeiro de conversão, baseado na taxa de juros atuarial, em prazo correspondente à expectativa de vida do participante. AEAN= RAPx 35-1 TC

26 APOSENTADORIA POR INVALIDEZ Elegibilidade: Carênciade12meses,excetooscasosdeinvalidezporacidenteem serviço; e Concessão de aposentadoria permanente por invalidez pelo RPPS; ou cumprimento dos mesmos requisitos para a concessão, no caso de participante autopatrocinado. Valor(13): [Média(BC 80% ) RPPS]x %MC 8,5% Onde: Média(BC 80% ) : Média aritmética das maiores remunerações, utilizadas como base para as contribuições, correspondentes a 80% de todo o período contributivo desde 07/94 ou desde o início da contribuição; RPPS: Valor da aposentadoria por invalidez concedida pelo RPPS; %MC: Média dos percentuais da contribuição básica, limitada a 8,5%.

27 PENSÃO POR MORTE Pensão por Morte do Ativo Normal, do Autopatrocinado ou do Vinculado. Elegibilidade: concessãodapensãopormortenorpps;ou ou existência de beneficiários. COTAS/REVERSÃO. Valor(13 13): [Média(BC 80% ) RPPS]x _%MC_x70% 8,5% Onde: Média(BC 80% ) : Média aritmética das maiores remunerações, utilizadas como base para as contribuições, correspondentes a 80% de todo o período contributivo desde 07/94 ou desde o início da contribuição; RPPS: Valor da aposentadoria por invalidez concedida pelo RPPS; % MC: Média dos percentuais da contribuição básica, limitada a 8,5%; 70%: renda parcial pela expectativa de sobrevida do participante falecido.

28 PENSÃO POR MORTE PARTICIPANTE ASSISTIDO Elegibilidade: concessãodapensãopormortenorpps; existência de beneficiários; ou cumprimento dos mesmos requisitos para a concessão da pensão por morte pelo RPPS. VALOR (13): Corresponderá a uma renda temporária equivalente a 70% da renda percebida pelo assistido no prazo da sua expectativa de vida. O valor da Pensão por Morte será rateado em partes iguais entre os beneficiários.

29 BENEFÍCIO POR SOBREVIVÊNCIA DO ASSISTIDO Elegibilidade: Será concedido ao Assistido (AN; AI; PM) que sobreviver ao prazo de pagamento do benefício estipulado pela tábua de vida (RP-2000 geracional). Custeio: FCBE. Atualização: jan/xx pelo IPCA/IBGE. Valor (13 13): Corresponderá a uma renda vitalícia, baseada em parcela do FCBE Fundo de Cobertura de Benefícios Extraordinários, com valor equivalente a 80% do benefício que vinha sendo percebido. Para o Aposentado sem direito ao AEAN, o Benefício será devido a partir do mês em que o saldo da Reserva Individual de Benefício Concedido Normal - RIBCN decorrente do RAP Reserva Acumulada pelo Participante, não for suficiente para o pagamento do respectivo Benefício.

30 BENEFÍCIO SUPLEMENTAR Concedida ao Ativo Normal, ao Ativo Alternativo, ao Autopatrocinado ou ao Vinculado. Elegibilidade: ParaoAtivo Normal ou dele decorrente: concessão de Aposentadoria Normal; ou Aposentadoria por Invalidez. ParaoAtivo Alternativo ou dele decorrente: concessão de Aposentadoria Voluntária no RPPS; ou Aposentadoria Compulsória no RPPS; ou Aposentadoria por Invalidez no RPPS. Para Parao Beneficiário: concessão da pensão por morte no RPPS; ou no caso de Beneficiário de Participante que não mais estava vinculado ao RPPS, cumprimento dos mesmos requisitos para a concessão da pensão por morte pelo RPPS.

31 BENEFÍCIO SUPLEMENTAR Valor: Para os Benefícios de Aposentadoria e Morte de Ativo: Onde: RIBCS Fator(x;i%) RIBCS: Reserva Individual de Benefício Concedido Suplementar; Fator( x;i %): Fator financeiro de conversão, baseado na taxa de juros atuarial, em prazo correspondente a expectativa de vida do participante. Para os Benefícios decorrente de falecimento de assistido: Valor do Benefício Suplementar percebido pelo assistido, a ser pago no prazo originalmente escolhido pelo participante.

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33 Plano de Custeio 33

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35 INSTITUTOS Em caso de perda do vínculo funcional, o participante pode: Manter-se no Plano BPD (Benefício Proporcional Diferido) Autopatrocínio Retirar-se do Plano Resgate Portabilidade

36 BENEFÍCIO PROPORCIONAL DIFERIDO Faculta ao Participante, em razão da cessação do vínculo empregatício, receber, em tempo futuro, o benefício decorrente dessa opção. Requisitos: Cessação do vínculo funcional com o Patrocinador; Não ter preenchido os requisitos de elegibilidade à Aposentadoria Normal ou ao Benefício Suplementar; e Carência de vinculação ao plano 3 anos. A opção pelo Benefício Proporcional Diferido não impede posterior opção pelos institutos de Resgate ou Portabilidade.

37 AUTOPATROCÍNIO Faculta ao Participante manter o valor de sua contribuição e a da Patrocinadora no caso de perda parcial ou total da remuneração para assegurar a percepção dos benefícios. Requisitos: Perdatotal ouparcialdaremuneraçãopercebida;e Formalizaçãodaopçãonoprazomáximode60diascontadosdadata do recebimento do Extrato Previdenciário. A opção pelo Autopatrocínionão impede posterior exercício do Benefício Proporcional Diferido, do Resgate ou da Portabilidade.

38 PORTABILIDADE Instituto que faculta ao participante a transferência dos recursos financeiros correspondentes ao seu direito acumulado, para outro plano de caráter previdenciário. REQUISITOS: Cessação do vínculo funcional com o Patrocinador; Carência de vinculação ao plano de 3 anos; Não estar em gozo de qualquer Benefício assegurado pelo Plano. VALOR: Reserva Acumulada pelo Participante RAP Reserva Acumulada Suplementar RAS Conta participante Conta patrocinador

39 RESGATE Instituto que faculta ao participante o recebimento do valor decorrente do seu desligamento do plano. Requisitos: Cessação do vínculo funcional; Não estar em gozo de um dos benefícios previstos no regulamento; É facultado ao Participante optar pelo recebimento em parcela única ou em até 12 parcelas mensais e consecutivas.

40 RESGATE VALOR : Reserva Acumulada pelo Participante RAP Reserva Acumulada Suplementar RAS Conta Participante Percentual da Reserva Acumulada pelo Participante RAP, Conta Patrocinador CPATR: Tempo de Serviço no Patrocinador % até 3 anos 0% a partir de 3 anos 5% a partir de 6 anos 15% a partir de 9 anos 25% a partir de 12 anos 35% a partir de 15 anos 40% a partir de 18 anos 50% RAP/CPATR (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Resgate - % RAP/CPATR para Participante 5% 70% a partir de 21 anos 60% a partir de 24 anos 70% Tempo de Serviço no Patrocinador (anos)

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42 REGIMES TRIBUTÁRIOS No momento do ingresso do participante no Plano, ou até o último dia útil do mês subsequente, este poderá optar por um dos regimes de retenção do Imposto de Renda. INCENTIVOS FISCAIS: DEDUÇÃO NO IR O participante poderá deduzir até 12% da sua renda bruta anual, na declaração do Imposto de Renda.

43 REGIMES TRIBUTÁRIOS Regime Progressivo: regime aplicável a todos os benefícios previdenciários. Alíquota crescente a medida que aumenta o valor do rendimento; Possibilidade de dedução de valores relativos a dependentes, previdência, educação e saúde; e Os rendimentos são considerados na declaração de ajuste anual, somando-se aos demais rendimentos. TABELA PROGRESSIVA MENSAL BASE DE CÁLCULO ALÍQUOTA PARCELA A DEDUZIR Até 1.710, De 1.710,79 até 2.563,91 7,5% R$ 122,78 De 2.563,92 até 3.418,59 15% R$ 306,80 De 3.418,60 até 4.271,59 22,5% R$ 552,15 Acima de 4.271,59 27,5% R$ 756,53 Valores mensais - Ref. IRPF Ano Calendário 2013.

44 REGIMES TRIBUTÁRIOS Regime Regressivo: regime de caráter facultativo, cuja opção é irretratável e irrevogável. Os valores de IRRF retidos serão definitivos e não poderão ser levados à Declaração Anual de Rendimentos. Aplicam-se todas as regras de isenção, não incidência e exclusão, mas não as de dedução; Aalíquotaaseraplicadaédeterminadacombasenoprazodeacumulação. TABELA REGRESSIVA Prazo de Acumulação Alíquota na Fonte Até 2 Anos 35% Acima de 2 anos até 4 anos 30% Acima de 4 anos até 6 anos 25% Acima de 6 anos até 8 anos 20% Acima de 8 anos até 10 anos 15% Acima de 10 anos 10%

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46 Aplicação de recursos - eixos Observância de princípios (retorno, segurança, liquidez, solvência e transparência) Conduta dos Gestores (boa fé, lealdade, diligência, probidade, ética e dever fiduciário) Seleção de Dirigentes e Gestores (qualificação e certificação) Elaboração de estudos e análises Gestão de Ativos e Passivos (ALM) Planejamento (política de investimentos) Operações (aquisição e alienação de ativos) Controles Internos (Conselho Fiscal) e Gestão de Riscos Segurança 46 46

47 Gestão dos Ativos e Passivos Gráfico 1 - Perfil do Passivo do Plano de Benefícios Executivo Federal administrado pela Funpresp-Exe. FCBE 21,59% PGA 7,00% Fonte: NTA e DA/Funpresp-EXE RAP 71,41% 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% Gráfico 2 - Distribuição temporal do passivo previdenciário do Plano executivo federal administrado pela Funpresp-Exe. 9,18% 2,75% 45,60% 30,70% 11,77% 1 ano 25 anos 30 anos 35 anos > 35 anos Fonte: NTA e DA/Funpresp-EXE 47

48 Gestão Financeira 1. carteira própria e/ou terceirizada (carteira administrada ou FI autorizados/registrados na CVM) 2. Diretrizes e Limites prudenciais estabelecidos pelo CMN (3792, de 2009) - TPF (100%); T.Privados (80%); ações (35-70% - NM); alternativos/infra-estrutura (20%); imóveis (8%); empréstimos (15%); exterior (FI 10%); patrocinadora (10%); derivativos (hedge). - Política de Investimentos & Gerenciamento de riscos. 3. Limite por IF: até 20% dos recursos, vedado ligação societária 4. Contratação: por Licitação com prazo máximo de 5 anos 5. Administradores externos: solidez, porte, experiência e custos compatíveis 48

49 Qual a segurança do FUNPRESP-EXE? Governança: Paritário; Participantes no CD, CF (presidência) e Comitês de Investimentos Gestão: Fundação Privada; Plano CD não tem déficit/superávit; depende da rentabilidade; ALM; controle de riscos Limites Prudenciais/CMN: TPF (100%); T.Privados (80%); ações (35-70% - NM); infra-estrutura (20%); imóveis (8%); empréstimos (15%); exterior (FI 10%); derivativos (hedge) Fiscalização: PREVIC; Coremec; Patrocinador; MPU (crimes); TCU (2ª ordem); Regulação: CNPC/MPS; regime disciplinar Prestação de Contas: Política de Investimentos; Auditoria Atuarial; Auditoria Contábil Transparência: Relatório Anual de Informações aos Participantes; Informações mensais à PREVIC 49

50 Alocação de Recursos: RAP, FCBE e PGA 50

51 Estrutura de Investimentos Funpresp-Exe Plano Executivo Federal Sistema de COTAS 1 Fundo de Investimento em Cotas (exclusivo) ou Plano Legislativo Federal Ou 02 FIC exclusivos: 1 BB e 1 CEF Fundos de Investimento 51

52 Instituições Financeiras Federais BBDTVM 1º Lugar R$ 476 bi 536 FI 08 Fundos CMN 3792 VITER/CEF 4º Lugar R$ 192 bi 377 FI 13 Fundos CMN

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55 O Fundo de Sobrevivência/ FCBE é acionado para manter o nível do benefício após o término do saldo acumulado(vitalício) Evolução Salarial (Fase Ativa) Benefício CD (até exaurir o saldo acumulado Tábua RP 2000 geracional) Benefício RPPS (vitalício - BD) 55

56 Premissas para as projeções - Tábua Biométrica: RP 2000 geracional (USA) - Entrada em Invalidez: Funpresp-EXE (BR/2012) - Mortalidade de Inválidos : Ribeiro/RGPS (BR/2006) - Inflação média: 0,0% a.a. - Crescimento real de salários: 0,0% a.a. - Rotatividade (taxa de saída): Nula - Composição Familiar: Fígoli e Paulo (2008/BR) - Custeio Administrativo: 7,0% (início) - Taxa de Juros: 4,0%a.a (BR/10,5%;OECD/1,5%) - Margem de segurança/oscilação de risco: 10%/20% - Elegibilidade da Aposentadoria: segue o RPPS 56

57 Longevidade 57

58 TAXA DE REPOSIÇÃO (4) 35 anos de Contribuição Conta Individual/RAP: 70% Salário TBR (1) TLR (% do Benefício Bruto do RPPS deduzido da (2) Contribuição de 11%) TLR (% do Benefício líquido Funpresp s/ Benefício líquido RPPS IRPF (3) R$ 5.000,00 116,06% 125,56% 143,45% R$ ,00 93,96% 99,20% 123,14% R$ ,00 86,59% 93,30% 115,82% R$ ,00 80,70% 88,40% 109,74% (1) TBR/Taxa Bruta de Reposição: considera o percentual do valor bruto obtido do saldo de conta acumulado por 35 anos na Funpresp, para uma renda certa por 25 anos, segundo hipóteses estipuladas na simulação, somado ao valor de R$ 3.916,20 pago pelo RPPS, em relação à média dos 80% maiores salários no RPPS. (2) TLR/Taxa Líquida de Reposição: considera o efeito da contribuição de 11% sobre a parcela do benefício previdenciário que excede o teto no regime atual. (3) TLR: compara o valor líquido atual (RPPS) com o valor líquido FUNPRESP, considerando que o participante na EFPC optou pelo regime regressivo de tributação de imposto de renda (lei nº , de 2004, com alíquota passando de 27,5% de 10,0%). Desconsidera o benefício tributário aplicável aos maiores de 65 anos de idade no regime progressivo. Desconsidera o efeito de outras deduções no regime progressivo, tais como despesas com educação, saúde e dependentes, as quais não influenciariam no regime regressivo de Imposto de Renda. (4) Refere-se à comparação para o valor do primeiro benefício pago na Funpresp. 58

59 Funpresp-EXE e Mercado de Capitais taxa real anual de capitalização: 4,0% a.a taxa de crescimento na quantidade de servidores: 2,5% a.a. taxa de adesão: 0,0 % dos atuais servidores Fonte: SPE/MF 59

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61 Ricardo Pena Diretor-Presidente SERVIDOR: FAÇA SUA ADESÃO Endereço: SAIS Área 2 Sala nº 126 Asa Sul - Prédio da ENAP Brasília DF CEP: Telefone: (61) funpresp@funpresp-exe.com.br site: 61