Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Jayme Garfinkel. Por favor, Sr. Jayme, pode prosseguir.

Transcrição

1 Operadora: Bom dia a todos. Sejam Bem Vindos à Teleconferência da S.A. para a discussão dos resultados referentes ao terceiro trimestre de Estão presentes no evento os Sr. Jayme Garfinkel Presidente do Conselho de Administração, Mario Urbinati, diretor e vice-presidente e Guido Lemos, Gerente de Relações com Investidores. Todos são também executivos das empresas controladas da S.A. Informamos que a apresentação está sendo gravada e todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa e em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando *0. O áudio e os slides dessa teleconferência estão sendo apresentados simultaneamente pela internet no endereço área de relações com investidores. Nesse endereço, os senhores. identificarão o banner com o título webcast 3T06 que os conduzirá à plataforma da apresentação. Perguntas podem ser feitas também pela plataforma de webcast, clicando-se no ícone pergunta ao palestrante. Essas perguntas podem ser encaminhadas a qualquer momento e estarão sendo respondidas ao vivo durante essa teleconferência. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar o desempenho futuro da e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Jayme Garfinkel. Por favor, Sr. Jayme, pode prosseguir. Jayme Garfinkel: Bom dia a todos que estão acompanhando esta teleconferência. Estou aqui abrindo essa teleconferência em um momento muito alegre para nossa companhia. Nesse mês, em que nós estamos comemorando os dois primeiros anos desde a nossa abertura de capital, o IPO, que foi no final de novembro de 1

2 2004, nós estamos comemorando um resultado no último trimestre de R$ 99 milhões de lucro, dentro de um resultado já alcançado no ano de R$ 280,8 milhões, de janeiro a setembro de 2006, o que significa um aumento de 67% sobre os resultados alcançados em Isso veio junto também, neste trimestre, com o aumento dos prêmios do seguro de automóvel de 18,6%, acima da média que vínhamos obtendo nos primeiros meses do ano, o que significa uma boa tendência. E também, nesses últimos dias estamos comemorando o recebimento de vários prêmios de reconhecimento pelo nosso desempenho especialmente, até, eu quero destacar que fomos eleitos novamente como a seguradora mais admirada do Brasil pela Revista Carta Capital; recebemos também o prêmio de a seguradora que mais respeita o consumidor, pela Revista Consumidor Moderno, em Recebemos também e é muito interessante para nós, já no segundo ano desde o IPO entre as melhores companhias para o acionista no ano de 2006, pela Revista Capital Aberto. E também recebemos um prêmio que é importante para nós, sendo lembrados como segundo lugar no levantamento da DataFolha em Top Of Mind no ano de 2006, quase empatando com o primeiro colocado, que é uma instituição financeira. Tudo isso nos leva a um momento muito especial, que eu queria comemorar com vocês que estão conosco hoje, e estarei depois à disposição para as perguntas, e vou passar o procedimento da teleconferência a cargo do Guido Lemos. Guido Lemos: Obrigado. Bom dia a todos, eu queria só começar tecendo alguns comentários rápidos sobre os slides. O primeiro slide, intitulado Ranking brasileiro de Seguros mostra a Porto Seguro em terceiro lugar, com 8,4% de participação, incluindo todos os segmentos. E a participação da Porto cresceu 0,4 p.p. em relação aos nove meses de O próximo slide, Ranking de Seguro Auto, aqui acho que é um pouco mais interessante a gente olhar com um pouco mais de detalhe. A segue na liderança do mercado de seguro auto a nível nacional, com 17,9% de participação, contra 16,7% nos nove meses de Então, apesar de a participação de mercado não ser uma prioridade para empresa, obviamente que é com uma enorme satisfação que a gente recebe a informação de que seguimos na liderança do ranking de seguro auto. Agora, é importante notar uma ligeira mudança, que nós vimos no segundo e terceiro lugar. A Bradesco, no final do 1S, vinha em terceiro, e agora já 2

3 reassumiu uma segundo colocação com algum ganho de mercado. Eu acho que é interessante notar que, quando assumimos a primeira colocação ao final do 1S, tínhamos algo em torno de 17,8%, agora com 17,9%. Ou seja, a nossa participação se mantém relativamente estável, ou bastante estável, com o crescimento marginal de um trimestre para o outro, ou de um ano para o outro um crescimento bastante expressivo, mas é importante notar que as mudanças de posicionamento ocorrem com os nossos demais concorrentes. Nossa participação se mantém relativamente estável. Eu queria remeter ao próximo slide só para fazer um comentário que é o seguinte: a Auto busca proteger a fatia de mercado que compõe os segurados de baixa freqüência e baixo risco. Ou seja, quando o mercado entra em um acirramento de preço, em um momento de guerra de preço, a se vê menos exposta do que, por exemplo, a Azul Seguros. Então, por conta disso, a Porto se mantém extremamente competitiva nessa faixa de mercado que ela busca proteger e, com isso, a gente vê aquela estabilidade na fatia de mercado em relação aos demais concorrentes. Bom, o próximo slide mostra a sinistralidade da Porto, com algum destaque visà-vis o mercado. É importante notar que o mercado continua, como um todo, vivendo um momento bastante positivo, onde o poder de precificaçao das empresas é bastante relevante. No mesmo período do ano passado, a sinistralidade média do mercado estava na faixa de 70%. Então não só a Porto Seguro vive um momento positivo do ponto de vista de precificaçao, mas o mercado como um todo. Agora, o que nós já começamos a sentir, já a partir do final do 1S e agora em setembro uma aceleração um pouco maior, é o mercado começando a queimar essa gordura. Então, um acirramento na questão de preço já se vê bastante forte em setembro, e é o que nós devemos continuar vendo para o final do ano. Agora, como eu comentei anteriormente, a é um pouco menos exposta a esse acirramento de preço, porque ela busca aquele nicho de mercado de baixo risco e baixa freqüência. Então, a sinistralidade da Azul, por exemplo, nós já vimos um aumento bastante expressivo do 2T para o 3T, o que já não ocorre na, e como busca aquele nicho de mercado mais especifico, ela fica menos exposta. Bom, o Seguro Saúde, com 16,3% do total dos prêmios auferidos, uma carteira de 367 mil vidas seguradas e aí é importante ressaltar que aqui ainda estão incluídas as 42 mil vidas da carteira individual, que foram transacionadas com a Amil Seguros recentemente, de acordo com o Fato Relevante que nós soltamos esse mês. Essas 42 mil vidas passam para Amil Seguros a partir de 1 de dezembro. Alguns investidores têm notado também um ligeiro aumento na sinistralidade no Saúde, mas isso é normal. O Saúde tem uma certa sazonalidade, onde a 3

4 sinistralidade nessa época do ano é um pouco mais alta, e no começo do não tende a ser mais baixa, e na média gira em torno de 70%. Aqui então a gente vê a sinistralidade do Saúde nos nove meses, ainda nessa faixa de 72%, contra uma média de mercado de 84,4%. Nos outros segmentos, o Vida, no foco do segmento corporativo. Nesse trimestre 5,1% dos prêmios auferidos pela companhia, um pouco mais de 1,5 milhão de vidas seguradas; a previdência já com reservas acumuladas em R$ 575,4 milhões, com 90 mil participantes, aproximadamente. Ramos elementares, 647 mil itens vigentes, representado pouco mais de 4% dos prêmios auferidos. Consórcio, Financeira e Portopar DTVM, nós vamos até ver um pouco mais à frente em detalhe, continuam a crescer em níveis bastante interessantes, mesmo que em bases de comparação ainda relativamente pequenas. E aí Proteção e Monitoramento também, um crescimento de 4% em comparação a Os resultados da Azul continuam em uma linha ascendente, sendo que já avista alguma desaceleração por conta da maior exposição que a empresa tem na questão da precificação a gente já mencionou isso anteriormente, em um mercado de precificação mais acirrada, a Azul tem uma exposição relativamente maior do que a Porto, então isso se reflete nos números de sinistralidade. Por exemplo, os números de sinistralidade da Automóvel da Azul no 2T estavam ligeiramente abaixo de 59%, e já no 3T aparecem com 63%. Então a Azul já começa a queimar um pouco da gordura que ela vinha acumulando, já que, ao final do 1S também, a rentabilidade da empresa acaba chegando perto de 40%. Então a gente já começa a ver a Azul queimar um pouco dessa gordura. Então, prêmios auferidos por funcionário, a DA da Azul já chegando na faixa de 13%, ou um pouco mais; então, a produtividade continua bastante forte. Vou pedir ao Sr. Mario Urbinati para fazer alguns comentários dos principais destaques das empresas. Mario Urbinati: Bom dia a todos. Eu quero só, rapidamente, passar por alguns destaques da no consolidado, os números do resultado consolidado. Nós vemos, no 3T06, os prêmios auferidos com crescimento de 18% em relação ao 3T05, e 16,7% de crescimento nos nove meses de 2006 em relação aos nove meses de Isso significa que no 3T06 nós já temos um crescimento melhor do que o que vinha até o 1S. 4

5 O resultado financeiro de seguros, com uma redução no trimestre de 8,3% em relação ao 3T05, e 8,9% de crescimento em relação aos nove meses de 2005, que era R$ 334,3 milhões. A queda de 8,3% no trimestre se deve à comparação com o 3T05, que foi quando nós tivemos um resultado bastante forte da carteira de ações, de renda variável. Inclusive, naquele mês, setembro de 2005, nós realizamos esse lucro obtido na carteira. Nos índices, os principais destaques, as despesas administrativas com uma melhora, trimestre contra trimestre, de 1,2 p.p.; o comissionamento praticamente no mesmo nível do ano anterior no trimestre contra trimestre; e a sinistralidade para 56,1% em todos os ramos, contra 60,3% do 3T05, mostra uma melhora de 4,2 p.p.. No acumulado do ano nós temos 4,5 p.p. de redução. O índice combinado em 96,7%, 5,7 p.p. melhor do que o 3T05, e no acumulado dos nove meses, 6,8 p.p. melhor do que o de A receita total com um crescimento de 15% no 3T06, em relação a 2005, e 17,6% nos nove meses de 2006, comparado com nove meses de O lucro líquido, como o Jayme anunciou, de R$ 99 milhões, 32,9% melhor do que o do 3T05, e R$ 280,8 milhões nos nove meses, um crescimento de 67,2% em relação aos nove meses de O retorno sobre patrimônio em 31,9% no trimestre, comparado com 30,8% no 3T05, que foi beneficiado pela realização de lucro da carteira de ações; e no acumulado de nove meses, 30,2%, 7 p.p. melhor do que os nove meses de Na principal subsidiária da S.A., a Companhia de Seguros Gerais, nós temos como destaque o crescimento dos prêmios auferidos, principalmente de Automóvel, com 18,6%, 23,2% nos demais ramos, trimestre contra trimestre. Os prêmios ganhos ainda apresentam um crescimento de 11,2%, porque têm o efeito de diferimento dos prêmios ao longo do tempo, então esse crescimento dos prêmios auferidos vai beneficiar os prêmios ganhos ao longo dos trimestres seguintes. E o resultado financeiro de seguros da, 7,2% menor do que o do ano passado, no mesmo trimestre, em função do benefício da carteira de ações em setembro de As despesas administrativas da estão 1,1 p.p. melhor do que o do 3T05; isso mostra um ganho de produtividade que vem sendo constante. Comissionamento está no mesmo patamar do ano passado, na sinistralidade, 6,5 p.p. melhor do que o do ano passado. O lucro líquido da Companhia de Seguros, em R$ 83,3 milhões, é 31,4% a mais do que o do 3T05, e um retorno sobre o patrimônio líquido de 30,7%, 1,4 p.p. melhor. 5

6 No slide seguinte, vemos os números da Saúde. Tivemos, no 3T06, um crescimento de prêmios de 10,7% em relação ao 3T05. Nos principais indicadores, as despesas administrativas estão exatamente no mesmo nível do ano passado; a sinistralidade de 4,3 p.p. a mais do que no 3T05, e um índice combinado de 99,1%, 4,6 p.p. acima do 3T05. O lucro líquido da carteira de saúde, da subsidiária de saúde, é de R$ 13,7 milhões no 3T, um crescimento de 22,3% em relação ao mesmo trimestre do ano passado; e um retorno sobre patrimônio líquido de 39,3%, um pouco menor do que o de Eu queria destacar nesse momento, sobre a Saúde, que a transferência que está se realizando na carteira de seguros de saúde individual, se torna efetiva em 1 de dezembro próximo. Assim, o efeito dessa transferência, o valor da venda e reversão de certas reservas que deixam de ser necessárias, não está compondo o resultado do mês de dezembro próximo. Na Azul Seguros, tivemos um crescimento de prêmios auferidos, trimestre contra trimestre, de 28,2%, sendo 32,1% no seguro auto, que é o principal da companhia. Os prêmios ganhos têm um crescimento de 50,6%, trimestre contra trimestre, beneficiado com um crescimento bastante forte ao longo do ano, nos nove meses. As despesas administrativas da Azul Seguros estão em 13,6%, 6,7 p.p. abaixo do mesmo trimestre do ano passado, o que é um ganho de produtividade substancial. Comissionamento praticamente no mesmo nível, em torno de 20%, 19,7%, e a sinistralidade no 3T06 é 4,5 p.p. abaixo do 3T05. O índice combinado da Azul Seguros está em 88,7%, contra 100,5% do 3T05. Convém destacar que essa sinistralidade é de toda a carteira de automóvel e outros ramos. O lucro líquido da Azul Seguros, no trimestre, foi de R$ 8,1 milhões 76% maior do que o do 3T05, e um retorno sobre o patrimônio líquido de 36,8%, anualizado, 10 p.p. melhor do que o do 3T05. Na subsidiária de Vida e Previdência, nós temos como principais destaques a redução dos resgates e benefícios para R$ 14 milhões no 3T06, contra R$ 19 milhões no 3T05, uma redução de 26,3%. E o crescimento do segmento de prêmios, de 32,2%, é R$ 18,9 milhões, contra R$ 14,3 milhões do 3T05. A receita de contribuições teve uma redução, trimestre contra trimestre, de 4,7%. O retorno sobre patrimônio líquido na financeira está em 18,5%, 3,3 p.p. melhor do que o 3T05, mas ainda abaixo do pretendido pela administração, que é acima de 20%, isso ainda em função da rentabilidade financeira, afetada pela carteira de papéis indexados a IGP-M. Na empresa de Proteção e Monitoramento, nós temos um crescimento de 22% nas receitas de prestação de serviços, R$ 6,6 milhões. Essa empresa tem um patrimônio líquido de R$ 8,7 milhões, e um lucro líquido de R$ 400 mil no 6

7 trimestre 100 % de crescimento em relação ao mesmo trimestre do ano passado. O retorno sobre o patrimônio líquido da empresa de Monitoramento está em 20,9%, 8,3 p.p. melhor do que o do ano passado. Nas subsidiárias financeiras, nós temos destaque para a administradora de consórcio, com um crescimento da receita operacional de 18,4%, e um lucro líquido de R$ 5,5 milhões, 19,6% de crescimento em relação ao 3T05. O retorno sobre patrimônio líquido foi de 43,5%, um pouco menor do que o do ano passado. Na financeira, a Portoseg, nós temos um crescimento de 64,1% na receita operacional, para R$ 6,4 milhões, e um lucro líquido de R$ 1,7 milhão, 3,3% a mais do que o 3T05. Esse retorno ainda é de 12,4%, anualizado, 3,5 p.p. menor do que no ano passado. Isso se explica pela fase em que se encontra a financeira, de constituição da sua carteira de empréstimos e financiamentos. E a Portopar, com R$ 2 milhões de receita operacional, 33% a mais do que em 2005, um lucro de R$ 1,1 milhão, e um retorno sobre o patrimônio de 71,5%. Nesse slide, nós mostramos a composição da carteira de investimentos. O valor total da carteira, no final de setembro, é da ordem de R$ 3,7 bilhões, e está distribuído conforme os percentuais apresentados nesse slide, em títulos pós-fixados de 25,3% para os públicos, tendo eles 30,9% indexados à inflação; e pré-fixados, 29,3%. Na renda variável, nós temos apenas 2,3% da carteira, por enquanto; e títulos privados pós-fixados, 11,6% do total de R$ 3,7 bilhões. Acho que é o que tínhamos para destacar dos números, e vamos abrir agora para as perguntas e respostas. Estamos à disposição para as perguntas. Carlos Firetti, Bradesco Corretora: Bom dia a todos. A minha pergunta é relacionada com a rentabilidade da carteira de vocês, que em setembro, especificamente, deu um salto. Eu lembro que, até agosto, a rentabilidade acumulada estava por volta de 92% e vocês apresentaram rentabilidade do CDI, e agora está em 99%. Eu queria saber o que ocorreu em setembro, e se isso está relacionado com o fato de vocês, eventualmente, não marcarem a mercado nos resultados mensais? Guido Lemos: Oi Firetti, bom dia. Não, a carteira continua sendo marcada a mercado como sempre fizemos. O resultado do trimestre, como a gente colocou no release, ele reflete o desempenho dos títulos pré-fixados e dos títulos indexados à inflação. Então, foi, enfim, um acerto na estratégia, estratégia essa que, por exemplo, em maio, não foi tão acertada. Acho que reflete isso. Não houve mudança de metodologia em relação a marcação do mercado da carteira. Carlos Firetti: 7

8 É que as curvas de juros já tinham melhorado um pouco em agosto. A minha percepção é que a melhora não foi tão forte em setembro para levar esse salto da rentabilidade acumulada. Esse era o objetivo da questão. Guido Lemos: É, mas enfim, não houve mudança de metodologia. Carlos Firetti: OK. Outra pergunta que eu queria fazer era relacionada à expectativa de vocês sobre um eventual crescimento no volume de autos segurados. A gente tem visto o mercado de seguros basicamente estagnado, em termos de volume de automóveis segurados, e o crescimento se deu nesse ano, principalmente, devido a preço. O que vocês esperam para 2007 nesse quesito? Jayme Garfinkel: Nós estamos ainda discutindo sobre a quantidade de crescimento dos prêmios e do volume contratado de seguros, que nos surpreendeu até um pouco esse ano, e talvez tenha sido uma questão de aumento, algum aumento na renda ou algum aumento na possibilidade de financiamento; portanto, mais gente comprou seguros, na nossa impressão. Então, houve um crescimento; eu tenho muito contato com corretores e eles, em geral, têm sentido aumento de suas carteiras. Isso significa que tem cliente novo entrando no mercado. Espera-se que em 2007 isso continue. Carlos Firetti: Está bom. Obrigado. Carlos Firetti, Bradesco Corretora: Só mais uma pergunta. Eu queria que você falasse um pouco sobre a perspectiva de reversão de mais uma porção da provisão para a ação relacionada ao COFINS. Vocês já fizeram essa reversão de R$ 120 milhões, e a porção seguinte ainda está pendente; eu queria uma atualização em relação a isso. Mario Urbinati: Bom dia, Carlos. Após fazermos essa reversão da provisão sobre a parcela que não tem controvérsia, nós ficamos agora na expectativa de algum eventual recurso da união em relação ao restante e não temos como avaliar se isso acontece no começo do próximo ano ou se vai demorar mais. 8

9 A união ainda tem duas oportunidades de recurso, dois níveis de fórum de discussão para eventualmente prolongar esse processo. Ainda é temerário a gente fazer qualquer estimativa no momento em que o processo se finaliza. Carlos Firetti: OK. Obrigado. Luis Soares, Skopos: Oi, eu tenho duas perguntas. Uma é em relação a carteira; ao longo de alguns press releases, vocês divulgaram a questão de swaps ou derivativos. Eu queria saber se nessa composição de carteira já implica todo risco ajustado por derivativos, e não só a posição estrutural nos títulos. Eu queria saber se já está ajustado para os swaps e derivativos nesses percentuais. E minha segunda pergunta diz respeito a custos. Vocês têm crescido a carteira de Azul e da Porto, e a evolução de custos tem sido abaixo do topline, muito abaixo do sistema financeiro que está crescendo entre 12% e 14% e os custos de vocês estavam vindo a flat, e estão crescendo acumulados a 4%. Eu queria saber, em relação ao ano que vem, se a sua estrutura de custos ainda comporta um crescimento de Azul nesse patamar que tem crescido, sem ter expansão significativa em custos. Se você pudesse falar um pouco dessa dinâmica de custos, eu agradeço. Obrigado. Mario Urbinati: Bom dia. Primeiro com relação a carteira de investimentos, os percentuais já contemplam qualquer trava ou swap que tenha sido feito. Então, o que nós apresentamos como pré é o total, e o que nós apresentamos como pós também não tem ajuste nenhum para fazer. Com relação aos custos, principalmente na Azul Seguros, nós sabemos que vamos precisar de algum ajuste na estrutura, principalmente de atendimento e do atendimento aos corretores, mas estamos combinando as estruturas de linha de frente de forma a minimizar a necessidade de estruturas adicionais; então, teremos um ganho de produtividade com o aproveitamento da estrutura da Seguros também. É uma logística que vem dando certo. Achamos que não vai ficar flat, vamos ter algum ajuste, eventualmente, também na ; mas o objetivo é manter isso sempre abaixo do crescimento das receitas, de modo a ter ganhos de produtividade. Luis Soares: Muito obrigado, Mario. 9

10 Operadora: Não havendo mais perguntas, gostaríamos de encerrar a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores. Passamos ainda a palavra aos senhores palestrantes para as considerações finais. : Eu queria agradecer aos que nos acompanharam nesta teleconferência; obrigado pelo interesse, e estaremos sempre à disposição a qualquer momento. Muito obrigado. Operadora: Não havendo mais perguntas, gostaríamos de passar a palavra aos palestrantes para as considerações finais. : Queria agradecer mais uma vez a participação de todos e desejamos um bom dia; nós estamos a disposição aqui para qualquer esclarecimento. Obrigado. Operadora: A teleconferência da está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia. 10