Euro em valor mínimo dos últimos 12 anos face ao USD

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1 1 16 de Março de 2015 Euro em valor mínimo dos últimos 12 anos face ao USD O Euro transaccionou a 1,0696 USD, o nível mais baixo dos últimos 12 anos, e só em 2015 acumula uma depreciação de cerca de 12. Na essência deste movimento estão 2 factores principais, que são o seu enquadramento macroeconómico da Zona Euro e Estados Unidos (EUA) e o rumo das suas políticas monetárias. No contexto macroeconómico, a Zona Euro cresceu 0, no último trimestre de 2014 e teve uma taxa de desemprego de 11,4 com uma deflação de 0,6 no início de O desempenho menos conseguido da Zona Euro, contrasta com a performance da economia norte-americana, que depois do impacto da crise financeira iniciada em 2008, regista um cenário de recuperação, tendo crescido 2,2 no último trimestre de 2014, a taxa de desemprego mantém-se a reduzir tendo sido fixada em 5,6 em Fevereiro do corrente ano, e 5,7 no início do ano de Os melhores resultados dos EUA têm atraído mais investimentos, o que tem aumentado a procura pela moeda nacional dos EUA, o que reflecte a apreciação da moeda norte-americana. O nível de endividamento mais elevado das economias europeias do que a norte-americana, em que a segunda tem adoptado uma estratégia de redução do défice do Estado, é outra variável que influencia a taxa de câmbio. A taxa de juro da dívida norte-americana a 5 anos situa-se em 1,65, contrastando com o nível das taxas das dívidas soberanas na Europa, como por exemplo é o caso da Alemanha com nível actual de -0,117 da Alemanha e -0,49 da Suíça para o período homólogo. O diferencial positivo das taxas de juros das Obrigações dos EUA face às Obrigações dos países europeus, origina fluxo de investimento para activos em USD em detrimento de Euros. Referente a política monetária na Zona Euro, o Banco Central Europeu tem adoptado uma política monetária expansionista, com taxas de juro de referência em mínimo históricos ( Main Refinancing rate em 5 e taxa de depósitos em valor negativo de 0,2) e com um ambicioso programa de compra de activos no volume mensal de 60 mil milhões euros. Já nos EUA, a FED cessou com o programa de compra de activos, que se fixava em 60 mil milhões USD/mês e dá indícios de inversão das taxas de juro de referência ao longo de Assim, regista-se maior expansão monetária na Zona Euro, contribuindo para a depreciação do Euro. A tendência da taxa de câmbio poderá se manter devido ao tempo necessário que garanta o maior crescimentos das economias na Zona Euro, e potencial aumento das taxas de juros nos EUA no 2º semestre de 2015.

2 DESTAQUES Economia Internacional EUA: Houve um registo de 91,2 pontos no índice de sentimento do consumidor elaborado pela Universidade de Michigan, registo inferior do que os 95,5 pontos previstos. O índice teve uma redução de 4,2 pontos em relação ao período anterior, esta redução deriva da tendência crescente verificada nos preços do petróleo. O aumento dos preços tem gerado expectativas negativas quanto ao custo dos bens, e limitando o aumento da propensão ao consumo. O índice de preço do produtor para procura final recuou 0,5 em Fevereiro isto apesar das políticas inflacionistas adoptadas pela Reserva Federal Norte-americana (FED). A diminuição deriva dos níveis de preços abaixo do desejado. O nível de preços poderá implicar mais políticas expansionistas por parte da FED, enquanto houver uma boa resposta do nível de desemprego. Japão: Verificou-se um aumento de,7 da produção industrial mensal em Janeiro, que compara aos 4 registados no período homólogo. Os aumentos nos níveis de produção industrial geram boas expectativas relativamente a evolução da economia do país, que tem adoptado políticas monetárias expansionistas para encorajar o crescimento económico. O índice do sector terciário aumentou 1,4 em Janeiro, comparado a diminuição de 0, no mês anterior, e superou as expectativas de um aumento de 0,5. O bom desempenho resulta das políticas expansionistas adoptadas pelo Banco Central do Japão. Reino Unido Registou-se uma diminuição do nível de produção manufactureira mensal de 0,5 no primeiro mês do ano, apesar das previsões apontarem para um aumento de 0,2. O mau desempenho do indicador contrasta com a performance no mês anterior em que a taxa se situou em 0,1. O Reino Unido a semelhança de outros blocos económicos tem experimentando ligeiras dificuldades para obter os níveis passados de crescimento muito afectado pelos baixos níveis de consumo, em que o índice de confiança do consumidor situou-se em 1 ponto em Fevereiro, abaixo dos 2 pontos esperados. Canadá A taxa de desemprego situou-se em 6,8 no mês de Fevereiro, que compara aos 6,6 registado no mês anterior. A ligeira variação não preocupa os decisores económicos, e prevê-se a manutenção das políticas expansionistas adoptadas. Destaques desta semana: Na Alemanha será divulgado no dia 17 o índice de expectativas de crescimento económico, elaborado pelo instituto ZEW, em que se espera um registo de 59,4 pontos, que compara ao registo anterior de 5 pontos. Nos EUA destaque para a divulgação da taxa de referência da Reserva Federal Norte- americana, em que as expectativas são de que se mantenha em 0,25 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0 2,0 1,0-1,0-2,0 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 Fonte:Bloomberg ,2 Fonte: OPEP Economia Mundial PIB Estimativas 1,8-0,6-0,6 Global EUA Zona Euro Zona Euro PIB Trimestral Zona Euro PIB Estimativas Fonte:FMI Estimativas (201/2018). 7,97,7 1,5 1,8 2,5 6 5,6 4,44,1 China Japão Brasil Índia África previsão anterior previsão actual Economias Emergentes Angola: O BNA vendeu 160 milhões de divisas, na última semana, ao montante de 160 milhões de USD a uma taxa de referência de 105,00 AKZ/USD. Colocou no mercado primário Títulos do Tesouro no montante de 28,5 mil milhões de AKZ, sendo 17,6 mil milhões de AKZ em Bilhetes de Tesouro (BT) e 10,9 mil milhões de AKZ em Obrigações do Tesouro (OT). Realizou vendas directas de títulos ao público no montante de 2,9 mil milhões de AKZ, sendo 410,7 milhões em BT e 2,6 mil milhões de AKZ em OTMN/TXC. Os bancos entre si realizaram entre si cedências de liquidez overnight, sem garantia de títulos, no montante acumulado de 4,8 mil milhões de AKZ, um volume superior em 1,6 a semana anterior, que foi de 0,6 mil milhões de AKZ. China: A taxa de inflação anual teve um registo de 1,4 em 2014, que compara ao 0,8 verificado no período homólogo. As expectativas eram de 1, mas o aumento da taxa superior as expectativas resultou do impacto das políticas monetárias expansionistas adoptadas. 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0 2,0 1,0-1,0-2,0 Fonte: OPEP Produto Interno Bruto Global Previsões Global EUA Zona Euro China Japão Brasil Índia África previsão anterior previsão actual 2

3 MERCADO CAMBIAL A cotação do Euro face ao USD tem decrescido, a moeda única foi penalizada pelas políticas do Banco Central Europeu de aumento de liquidez na economia através da compra de títulos de dívidas soberanas. O euro caiu cerca de,26 durante a semana e atingiu os 1,0506 USD. Variação 1 Ano Moedas Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min USD Index 82,75 0, 1,59,9 82,75 78,91 EUR/USD 1,1-0,8-1,9-4,45 1,40 1,1 EUR/CHF 1,21 1 0,89 1,76 1,24 1,20 GBP/USD 1,66 7-1,71 0,25 1,72 1,55 USD/JPY 104,09-0,6-1,24 1,17 105,44 96,57 Moedas emergentes USD/ZAR 10,67-0,15 0,8-1,6 11,9 9,55 USD/CNY 6,14 0 0,49-1,45 6,27 6,04 USD/BRL 2,24 0,27 1,24 5,64 2,45 2,15 USD/AKZ 97,61 0-0, ,19 95,86 EUR/AKZ 128,18 0,45 0 4,65 16,7 126,10 Taxas de Câmbio 108 1, , , , , , , ,2 9 EUR/AOA USD/AOA 92 jul/14 nov/14 mar/15 MERCADO de ACÇÕES Os mercados de acções europeus têm registado bons desempenhos, suportados pelas reduções das taxas de juros, que tem impulsionado os preços das acções. Destaque para o índice Euro stoxx que melhorou 17,08 desde o início do ano, e o DAX, índice alemão, que cresceu 22,45 no mesmo período de tempo. O Euro stoxx está a cotar 77,99 pontos e o DAX está a cotar ,04 pontos. Variação 1 Ano Índices Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) ,45 0,11,2, , ,4 S&P 500 (EUA) 2.00,7 0,,77 8, , ,05 Nasdaq (EUA) 4.580,27 0,50 4,82 9, ,27.581,05 Dax 0 (Alemanha) 9.470,17 8 0,67-0, , ,91 FTSE 100 (Inglaterra) 6.819,75 0,20 1, 1, , ,91 PSI20 (Portugal) 5.942,78 0,60-0,61-9, , ,81 Nikkei 225 (Japão) ,59-0,2 0-5, ,22 1.5,91 Bovespa (Brasil) ,15 1,65 9,78 18, , ,8 CSI 00 (China) 2.8,29 1,17 0 0, , ,76 SA All Shares (África do Sul) ,02-0,4-0,85 10, , ,67 MSCI World (Global) 408,0 0,25 2,44 5,90 408,77 46,68 MSCI Emerging Markets ,52-1 1,81 7, , , Índices MSCI MSCI Emergentes MSCI Global MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS Os preços do petróleo sofreram recuos influenciados pela apreciação do USD, que tornou o petróleo mais caro. O preço do barril de WTI diminui 9,56 e está nos 48,58 USD, e o barril do Brent reduziu 4,95 e está em 55,6 USD. Variação 1 Ano Commodities Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Commodities Ene rgia WTI Crude 95,96 1,49-2,25-2,50 110,70 91,24 Brent 10,19 0,71-2,67-6,87 117,04 101,07 Gás Natural 4,07 0,52 5,12-2, 4,88,59 Metais preciosos Ouro 1.287,82-0,14 0,41 6, , ,52 Prata 19,47-0,19-4, ,50 18,64 Outros Alumínio 2.086,50 0,11 5,46 18, , ,10 Cobre 16,05 0,2-2,45-5,87 7,70 288,45 Baltic Dry 1.147,00 2,50 51,92-49,6 2.7,00 72,00 Commodities (CRY) 292,75 0,48-0,57 4,49 1,27 272, WTI (USD/barril) Ouro (USD/onça)

4 MERCADO de TAXAS DE JURO A taxa de juro da dívida soberana a 10 anos situa-se em -92 na Suíça, o registo contrasta com a taxa dívida soberana da Grécia que se situa em 10,47, sendo a diferença reflexo da disparidade do estado das economias europeias. Pe ríodo Fe cho Se mana M ê s Ano M ax M in M 0,2 0 0,2-1 0,2 0,2 6M 0, 0 0,2-2 0,2 0,2 12M 0,55 0 0,55-0,55 0,55 Zona Euro - EURIBOR M 0,20 0 0,20-8 0,20 0,20 6M 0,0 0 0,0-9 0,0 0,0 12M 0,49 0 0,48-7 0,48 0,48 Angola - Luibor O/n M M M M 0, ,11 9 Taxas de Juro de Longo Prazo (5Y e 10 Y) EUA - Treasury 2 anos 0,52 1 0,14 0,14 2,61 2,61 EUA - Treasury 5 anos 1, Legenda da visão: Muito Positiva Variação (bps) Var. 1 Ano (bps) 0, 0, 0,2 0,2 0,1 0,1-0,1-0, Taxas de Mercado Monetário JP Morgan Global spread Bonds Emerging Markets versus EUA 10 anos Euribor 6 meses Libor 6 meses Angola: curva de taxas de juro Luibor Positiva Negativa Muito Negativa O/n 1M M 6M 12M Fonte: BNA AGENDA DE EVENTOS ECONÓMICOS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no Próxima Data valor Ciclo reunião Previsão Banco Central Europeu - BCE 5 Nov p.b. -95 p.b. 15/04/2015 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED 60 Out p.b. -512,5 p.b. 18/0/2015 manutenção Banco de Inglaterra - BoE 0,50 Nov p.b p.b. 09/04/2015 manutenção Banco do Japão 0,10 Dez p.b. -40 p.b. 17/0/2015 manutenção Banco Nacional de Angola 8,75 Out p.b p.b. 26/0/2015 manutenção Banco Central do Brasil 11,15 Out p.b. -75 p.b. 29/04/2015 manutenção Banco de África do Sul 5,75 Nov p.b. 100 p.b. 26/0/2015 manutenção O Banco Central Norte-americano divulgará a sua taxa de referência, em que as expectativas apontam para a manutenção da política em vigor. Ainda esta semana, será divulgada a taxa de referência do Banco Central do Japão as expectativas são de manutenção das taxas expansionistas, a economia nipónica tem obtido bons resultados, principalmente no sector industrial em que o nível de produção industrial teve um aumento de,7 em Fevereiro. 4

5 Indicadores Económicos 5 Economias Desenvolvidas País Indicador Económico Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação EUA Empire - Índice manufactura 16/0/2015 1:0 Mar Canadá Vendas de habitações em "segunda-mão" MoM 16/0/ :00 Fev EUA Produção industrial MoM 16/0/ :15 Fev EUA SIC - Produção manufactura 16/0/ :15 Fev EUA NAHB - Índice de preços das habitações 16/0/ :00 Mar Japão CI - " leading Indicators" 17/0/ :00 Jan F Japão Índice económico coincidente 17/0/ :00 Jan F Zona Euro Taxa de emprego QoQ 17/0/ :00 4º Trim Zona Euro Taxa de emprego YoY 17/0/ :00 4º Trim Alemanha ZEW - Indicador da situação economica corrente 17/0/ :00 Mar Alemanha ZEW - Expectativas económicas 17/0/ :00 Mar Zona Euro ZEW - Expectativas económicas 17/0/ :00 Mar Zona Euro Taxa de inflação MoM 17/0/ :00 Fev Zona Euro Taxa de inflação YoY 17/0/ :00 Fev Canadá Vendas manufactura MoM 17/0/2015 1:0 Jan EUA Construção de habitações 17/0/2015 1:0 Fev 1065K -- EUA Construção de habitações MoM 17/0/2015 1:0 Fev EUA Licenças de construção 17/0/2015 1:0 Fev 105K -- EUA Licenças de construção MoM 17/0/2015 1:0 Fev Japão Reunião de política monetária 17/0/ T -- Japão Exportações YoY 18/0/ :50 Fev Japão Importações YoY 18/0/ :50 Fev Reino Unido Taxa de pedidos de subsídio de desemprego 18/0/ :0 Fev Reino Unido Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 18/0/ :0 Fev -8.6K -- Reino Unido ILO - Taxa de desemprego trimestral 18/0/ :0 Jan EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 19/0/2015 1: EUA "Leading Indicators" 19/0/ :00 Fev Alemanha PPI MoM 20/0/ :00 Fev Alemanha PPI YoY 20/0/ :00 Fev Canadá Taxa de inflação MoM 20/0/2015 1:0 Fev Canadá Taxa de inflação YoY 20/0/2015 1:0 Fev Canadá Índice de confiança do consumidor 20/0/2015 1:0 Fev Canadá Vendas a retalho MoM 20/0/2015 1:0 Jan Canadá Vendas a retalho Ex Auto MoM 20/0/2015 1:0 Jan EUA Vendas de habitações em "segunda-mão" MoM 2/0/ :00 Fev 4.82M -- EUA Vendas de habitações em "segunda - mão" MoM 2/0/ :00 Fev Zona Euro Índice de confiança do consumidor 2/0/ :00 Mar A Japão Markit/JMMA - PMI manufactura 24/0/ :5 Mar P França Markit - PMI manufactura 24/0/ :00 Mar P França Markit - PMI serviços 24/0/ :00 Mar P França Markit - PMI compósito 24/0/ :00 Mar P Expe ctativas Analistas Economias Emergentes País Indicador Económico Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Brasil CNI - Índice de confiança da indústria 17/0/2015 Mar Expe ctativas Analistas Rússia Produção industrial YoY 17/0/2015 0/18 Fev Rússia Vendas a retalho Real MoM 19/0/ :00 Fev Rússia Vendas a retalho YoY 19/0/ :00 Fev Rússia Taxa de desemprego 19/0/ :00 Fev Brasil IBGE/IPCA- Taxa de inflação MoM 20/0/2015 1:00 Mar Brasil IBGE/IPCA- Taxa de inflação YoY 20/0/2015 1:00 Mar Rússia PPI MoM 20/0/2015 0/2 Fev Rússia PPI YoY 20/0/2015 0/2 Fev

6 Research ATLANTICO RESEARCH Página Bloomberg: ATLO <GO> DISCLAIMER: Este documento foi elaborado com base em informação obtida em fontes consideradas fiáveis, mas a sua precisão não pode ser totalmente garantida. O conteúdo deste documento não constitui recomendação para investir, desinvestir ou manter o investimento nos activos aqui descritos ou em qualquer outro, como não constitui oferta, convite, nem solicitação para a compra ou venda dos instrumentos referidos. Este documento não deve ser utilizado na avaliação dos instrumentos nele referidos, não podendo o ATLANTICO ser responsabilizado por qualquer perda, directa ou potencial, decorrente da utilização deste documento ou dos seus conteúdos. O ATLANTICO, ou os seus colaboradores, poderão deter posições em qualquer activo mencionado nesta publicação. A reprodução de parte ou totalidade desta publicação é permitida, sujeita a indicação da fonte. 6

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