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1 Seminário Internacional Possíveis desdobramentos da crise financeira internacional: aperfeiçoamento na regulamentação dos sistemas financeiros e na governança global A crise e a re-regulamentação do sistema financeiro internacional Sergio Odilon dos Anjos 17 de novembro de 2009 Brasília (DF) 1

2 Agenda 1. Missão do Banco Central 2. Sistema Financeiro Nacional 3. Aumentando a eficiência do SFN 4. Crise financeira internacional Cenário Pré-Crise Diagnóstico e consequências Medidas anticrise 5. Lições da crise e reforma regulatória 6. Internacionalização da regulação financeira 7. Observações finais 2

3 Missão do Banco Central Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda e um sistema financeiro sólido e eficiente. 3

4 Sistema Financeiro Nacional CMN Ministro da Fazenda Banco Central Ministro do Planejamento Instituído pela Lei 4.595, de 1964 Regulamentação infra-legal 4

5 Aumentando a eficiência do SFN Algumas medidas regulatórias Estímulo à concorrência: Sistema de informações de crédito Portabilidade de cadastro, crédito e salários Custo Efetivo Total (CET) Disciplinamento da cobrança de tarifas Divulgação de ranking de taxas de juros, de tarifas por serviços e ranking de reclamações Regulamentação da cessão de créditos 5

6 Aumentando a eficiência do SFN Medidas legislativas: Nova lei de falências Cédulas de crédito bancário, de crédito imobiliário e letra de crédito imobiliária Consignação de crédito em folha de pagamento Disciplinamento da cobrança de tarifas Projeto de Lei instituindo cadastro positivo Outras medidas: Regulamentação de instituições especializadas ou de atuação restrita, com menores requisitos prudenciais (cooperativas de crédito, SCMs, bancos de câmbio) 6

7 Aumentando a eficiência do SFN Risco Reputacional ou de Imagem e Risco de Estratégia Risco Operacional no dia-a-dia Tarifas Serviços bancários Eventos de Risco Operacional Práticas Inadequadas Relativas a Clientes, Produtos e Serviços Falhas na execução, no cumprimento dos prazos e no gerenciamento das atividades na instituição 7

8 Cenário Pré-Crise Internacional Cenário Econômico Longo período de baixas taxas de juros Alto crescimento global Limitada volatilidade das condições econômicas Cenário Regulatório Abrangência limitada e fragmentada da regulação e da supervisão Operações contabilizadas fora do balanço (off-balance) Avaliação dos instrumentos concentrada nas agências de rating Tendências pró-cíclicas (MtM e Requerimento de Capital) Alta alavancagem de instituições não reguladas Busca por alternativas para obtenção de retornos Otimismo: baixos padrões nos créditos hipotecários Inovações: instrumentos complexos Gestão de riscos ineficiente: técnicas não acompanharam as inovações (IFs e agências de rating) Arbitragens regulatórias Regras de transparência deficientes Crise Global de 2007/2008 Estouro da bolha imobiliária americana Crise no mercado de capitais Intersecção dos mercados financeiros e de capitais (securitizações) Falha no sistema bancário: Contaminação dos regulados por não-regulados Problemas de liquidez Quebra do Lehman Brothers (16/9/2008) Problemas decorrentes 8

9 Cenário Pré-Crise Brasil Cenário Econômico Cenário Financeiro Reservas Internacionais: US$ 205 bilhões Depósitos Compulsórios: R$ 260 bilhões Inflação sob controle Situação Fiscal: razão dívida/pib em declínio Instituições com baixa alavancagem (cerca de 6 vezes o patrimônio contra 12 em outras jurisdições) e com capital acima do mínimo regulamentar (PRE) Mercado de securitização pequeno se comparado com o volume de crédito no País menos de 10% 9

10 Cenário Pré-Crise Brasil Cenário Regulatório Mudança do foco da regulação de altamente intervencionista e focada na solução de problemas específicos, para regulação crescentemente voltada para a estabilidade financeira Todas as instituições reguladas: 21 tipos diferentes; Fundos de Investimentos (CVM) Crescente convergência aos padrões regulatórios internacionais (IFRS e Basiléia II) e participação no GAFI/FATF Regras robustas de governança, inclusive com responsabilização de diretores 10

11 Cenário Pré-Crise Brasil Cenário Regulatório Legislação do sistema financeiro quase toda elaborada na esfera infra-legal - mais flexível, o que facilita a regulação Escopo da supervisão que abrange os Consolidados Econômico-Financeiros Consolidado econômico-financeiro { 1. Conglomerado Financeiro 2. Empresas não - financeiras Derivativos, inclusive de balcão, obrigatoriamente registrados em centrais autorizadas pelo Banco Central/CVM Mercado de derivativos de créditos restrito ao SFN 11

12 Cenário Pré-Crise Brasil Regulação prudencial conservadora Requerimento de controles internos e de gerenciamento de riscos e limites de exposição por cliente desde 1998 Provisionamento leva em conta perdas esperadas, desde 1998 Relação entre o capital requerido e ativos ponderados pelo risco de 11% Classificações de ativos por agências de rating não são usadas para determinar requerimento de capital para risco de crédito 12

13 Cenário Pré-Crise Brasil Regulação prudencial conservadora Diretrizes para gerenciamento do risco de liquidez, desde 2000 Requerimentos de gerenciamento de riscos operacional, de mercado e de crédito, introduzidos a partir de 2006 Manutenção dos ativos cedidos na carteira do cedente quando a retenção substancial de riscos Multiplicadores para requerimentos de capital relativos ao risco de mercado no trading book Intenso monitoramento da liquidez e do risco de mercado 13

14 Diagnóstico Correto da Crise Colapso do sistema internacional de crédito 1. Escassez de crédito no Brasil cerca de 20% do crédito provinha de captação no mercado externo 2. Deslocamento de demanda para o mercado doméstico por empresas do Brasil que captavam no exterior 3. Exposição de empresas em derivativos deteriorou as condições de crédito 4. Estagnação do mercado interbancário desestruturou os repasses entre bancos 14

15 Consequências da Crise Colapso do sistema internacional de crédito 1. Aperto generalizado de crédito em reais 2. Forte restrição de crédito a exportadores 3. Diminuição da atividade econômica em setores sensíveis a crédito 4. Estresse severo de instituições pequenas e médias 5. Bancos grandes com exposição em derivativos 15

16 Medidas Anticrise Injeção de liquidez em moeda nacional Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões Criação do Recibo de Depósito Bancário (RDB) com garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC) 16

17 Medidas Anticrise Injeção de liquidez em moeda estrangeira Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões Recente liquidação da posição em swap cambial do Banco Central 17

18 Lições da crise e reforma regulatória Enfoque macroprudencial: Buffer de capital Provisionamento baseado em perdas esperadas durante o ciclo Limites de alavancagem Aumento da qualidade do capital Requerimento de liquidez 18

19 Lições da crise e reforma regulatória Tratamento específico para instituições sistemicamente importantes Aprimoramento de Basiléia II revisão de componentes do requerimento de capital Regulamentação da remuneração de administradores 19

20 Internacionalização da regulamentação financeira Internacionalização dos mercados financeiros Padronização regulatória No Brasil: Convergência contábil Adoção de Basiléia II Participação no BCBS, FSB e G20 20

21 Observações finais Regulação relativamente conservadora Estabilidade financeira internacional gera externalidades positivas Level playing field favorece Brasil Apoio à reforma regulatória 21

22 Obrigado! Sergio Odilon dos Anjos Departamento de Normas do Sistema Financeiro Denor 22

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