Desemprego e Inflação 33. O Tradeoff, no Curto Prazo, entre Inflação e Desemprego

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1 e 33. O Tradeoff, no Curto Prazo, entre e taxa natural de depende das características de cada tipo de mercado: Salário mínimo Poder dos sindicatos teoria dos salários eficientes facilidade, ou não, de se procurar trabalho e inflação depende principalmente na taxa de crescimento da oferta de moeda, variável essa controlada pelo anco Central O Índice de Miséria, uma medida de saúde econômica, soma a inflação com a taxa de e sociedade enfrenta no curto prazo um tradeoff entre inflação e Se expandirmos a demanda agregada podemos diminuir o, mas ao custo do aumento da inflação Se contrairmos a demanda agregada podemos diminuir a inflação, mas ao custo do aumento do ilustra essa relação, de curto prazo, entre inflação e (% a.a) 7 Tx.(%) 1

2 Demanda, Oferta gregada e a mostra as combinações de curto prazo entre inflação e resultante dos deslocamentos da curva de demanda agregada ao longo da curva de oferta agregada de curto prazo Demanda, Oferta gregada e a Quanto maior a demanda agregada por bens e serviços, maior será a produção de uma economia, e maior os níveis de preços Quanto maior a produção menor o Níveis de Preços 1 1 Relação da com o Modelo de Oferta e Demanda gregadas (a) Modelo de O e D 7,5 (Tx.Desem-prego % O LP D baixa D alta (% a.a), (Tx.Desem-prego 7%) (b) (produção,) 7 (produção 7,5) Tx. (%) Deslocamentos da Curva de Phillips: O Papel das Expectativas oferece aos governantes um cardápio com as diversas possíveis combinações entre inflação e de Longo Prazo Nos anos, Milton Friedman e Edmund Phelps concluíram que a inflação e o não estão relacionados no longo prazo Como resultado, a é perfeitamente inelástica no ponto da Taxa Natural de Políticas monetárias podem ser efetivas no curto prazo, mas não no longo prazo 1. Quando o C expande a oferta de moeda, a inflação aumenta de Longo Prazo alta baixa Tx.Natural de Curva de Phillips LP. mas o permanece no seu nível natural Tx.Desem-prego

3 Nível dos Preços P Relação da com o Modelo de Oferta e Demanda gregadas (a) Oferta e Demanda gregadas O LP Tx. 1. Um aumento da oferta de moeda, aumenta a oferta agregada (b) de longo prazo 3. que aumenta a inflação Expectativas e a de Curto Prazo s pessoas têm expectativa sobre a inflação futura, e essa expectativa influenciará a economia P 1 D1 D. que aumenta o nível dos preços Tx.natural de produção Produção. mas deixa a produção e o inalterados. Tx.Natural de Tx. Expectativas e a de Curto Prazo No longo prazo as expectativas de inflação ajustam-se à mudanças na inflação corrente habilidade do C criar inflações inesperadas ocorre apenas no curto prazo À medida que as pessoas antecipam a inflação, a única forma de diminuir o abaixo de sua taxa natural é se a inflação corrente for maior do que a esperada pelas pessoas Expectativas e a de Curto Prazo Taxa de = Taxa Natural de Corrente Esperada -a( - ) Essa equação relaciona a taxa de com a taxa natural de, a inflação corrente e a inflação esperada Tx.de Como a Expectativa da Desloca a de Curto Prazo 1. expansão da base monetária move a economia ao longo da Curva de Phillips... Tx.Natural de de longo prazo. mas no longo prazo, a expectativa de inflação ajusta-se, e a curva de Phillips desloca-se para C a direita retornando para a sua tendência de longo prazo. de curto prazo, com expectativa de inflação alta de curto prazo, com expectativa de inflação alta Tx. Hipótese da Taxa Natural teoria que afirma que o retorna eventualmente à sua taxa natural, independente de qual sejam os níveis inflacionários, chama-se Teoria da Hipótese da Taxa Natural Observações dos dados históricos parecem sustentar a teoria 3

4 Um Experimento Natural para Hipótese da Taxa Natural O conceito de uma estável caiu por terra no início dos anos 7 Durante os anos de 7 e, a economia de diversos países viveu períodos de altas taxas inflacionárias e altos níveis de nos nos Tx. (%) Tx. (%) O Colapso da Tx. (%) Tx. (%) Deslocamentos da : O Papel do Choque de Oferta Observações históricas já mostraram que a de Curto Prazo pode deslocar-se em razão da mudança nas expectativas Deslocamentos da : O Papel do Choque de Oferta de curto prazo também pode se deslocar em razão de choques na oferta agregada Grandes mudanças negativas na oferta agregada podem piorar o tradeoff de curto prazo entre inflação e Um choque adverso na oferta agregada dá aos governantes um tradeoff ainda mais perverso entre inflação e Deslocamentos da : O Papel do Choque de Oferta Um choque de oferta é um evento que afeta diretamente os custos de produção de uma firma e como consequência os preços cobrados por ela Esse choque desloca a curva de oferta agregada de curto prazo......e como resultado, a

5 Um Choque dverso na Oferta gregada Deslocamentos da : O Papel do Choque de Oferta Nível Preço P P 1 (a) Modelo da O e D 3. aumenta os níveis de preço O Y Y 1 D O1 1. Um choque adverso na O Produção (b). resultando em um tradeoff ainda pior entre inflação e 1 Tx. Nos anos 7, Governantes tinham duas opções quando a OPEP diminuiu a produção e aumentou os preços: Lutar contra o aumentando a demanda agregada e aumentando a inflação Lutar contra a inflação reduzindo a demanda agregada e aguentar ainda mais altas taxasd e. diminui a produção O Choque de Oferta nos nos O Custo de Reduzir a Para reduzir a inflação o C tem que adotar políticas monetárias restritivas Quando o C diminui a taxa de crescimento da oferta de moeda ele contrai a demanda agregada Isso reduz a quantidade que as empresas podem produzir de bens e serviços Isso leva a aumento do Tx. Política Monetária Desinflacionária no Curto e Longo Prazo Inflaçao C Tx.Natural de De longo prazo 1. Política monetária contracionista move a economia ao longo da... de curto prazo com alta expectativa inflacionária de curto prazo com baixa expectativa inflacionária Tx..... Mas no longo prazo, a expectativa de inflação diminui e a curva desloca-se para a esquerda. O Custo de Reduzir a Para reduzir a inflação uma economia enfrentará um período de alto e pequena produção Quando o C trava uma batalha contra a inflação a economia desloca-se, para baixo, ao longo da de curto prazo economia enfrenta então, inflação mais baixa mas com maiores níveis de 5

6 O Custo de Reduzir a Taxa de Sacrifício é a quantidade percentual de produção que é perdida ao longo de um ano no processo de se reduzir a inflação em 1% Uma estimativa para a Taxa de Sacrifício é de 5 Para reduzir-se a inflação de 1% entre os anos de para % necessitaria-se reduzir-se a produção em 3%!!! Expectativas Racionais Teoria das Expectativas Racionais diz que os indivíduos utilizam de forma ótima toda a informação que dispõem, inclusive informações sobre políticas governamentais, quando necessitam fazer previsões sobre o futuro Expectativas Racionais inflação esperada explica porque existe um tradeoff entre inflação e no curto prazo, mas não no longo prazo velocidade em que o tradeoff de curto prazo entre inflação e desaparece depende principalmente da velocidade em que as expectativas se ajustam Expectativas Racionais Teoria das Expectativas Racionais sugere que a Taxa de Sacrifício pode ser muito menor do que se imagina Desinflação de Volcker Quando Paul Volcker foi Presidente do C nos anos 7, a inflação era percebida por todos como o principal problema americano Volcker teve sucesso em reduzir a inflação de 1% para %, mas ao custo de um aumento do para 1% Desinflação de Volcker C Tx.

7 Era Greenspan O exercício de lan Greenspan no comando do C americano iniciou-se com um choque favorável de oferta agregada Em 19 os membros da OPEP abandonaram o acordo de reduzir a produção de petróleo Isso levou a uma redução da inflação E do Era Greenspan Tx. Era Greenspan s recentes flutuações na inflação e no têm sido relativamente pequenas devido as ações do C Resumo mostra uma relação inversa que existe entre inflação e Expandindo-se a demanda agregada o Governo pode escolher um ponto mais alto na Curva de Phillips, onde haverá menor mas maior inflação Contraindo-se a demanda agregada o Governo pode escolher um ponto mais baixo na Curva de Phillips, onde haverá menor inflação mas maior Resumo O tradeoff entre inflação e descrita pela, ocorre apenas no curto prazo de longo prazo é perfeitamente inelástica na Taxa Natural de Resumo de curto prazo também pode deslocar-se devido a choques exógenos de oferta, positivos ou adversos Um choque adverso de oferta dá aos governantes um tradeoff ainda mais perverso entre inflação e desmerego 7

8 Resumo Quando o C contrai o crescimento na oferta de moeda de um país para reduzir a inflação, a economia move-se para baixo ao longo da Curva de Phillips Isso resulta em um aumento temporário do O custo dessa queda da inflação dependerá principalmente de quanto tempo levará para as expectativas sobre a inflação futura se ajustarem para baixo Resumo Como as Políticas Monetárias e Fiscais afetam a demanda agregada, muitas vezes o C utiliza-se dessas políticas para tentar estabilizar uma economia Mudanças nas atitudes de indivíduos e firmas também deslocam a demanda agregada; se o Governo não reagir, o resultado será uma flutuação desnecessária e indesejada na produção e no