ARBITRAGE TRADING XTB PORTUGAL EDUARDO SILVA

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1 1 ARBITRAGE TRADING XTB PORTUGAL EDUARDO SILVA

2 2 Programa 1 - Arbitragem triangular Introdução Conceitos-base Arbitragem triangular Arbitragem triangular com cotações BID-ASK Conclusão 2 - Modelos de arbitragem estatística Introdução Conceitos-base Pair trading Estratégias de negociaçãocom Pair Trading Identificação de oportunidades Gestão da posição Exemplos Conclusão

3 3 1 - Arbitragem Triangular Introdução Conceitos Base Definição: Arbitragem no Forex significa aproveitar ineficiências do preço para realizar um lucro instantâneo. É uma operação financeira que consiste em vender e comprar pares de forex em simultâneo ou com o menor intervalo de tempo possível, com o objectivo de obter um lucro a partir dos diferenciais de preço. Pode ser no mesmo mercado ou num mercado diferente.

4 Familiar viaja para os EUA e peço-lhe um NEXUS 5 por 350 $ ( 270 Euros aprox.), vendo por 400 Euros, converto em $ ( 538$) obtive um lucro sem risco de = 188 $ apenas por vender num mercado diferente 4

5 5 1 - Arbitragem Triangular Introdução Exemplo básico de arbitragem: No mercado X existem 10 vendedores de laranjas que praticam preços baixos para tentar escoar as laranjas. A oferta é exagerada face à procura, pois o mercado está saturado de vendedores de laranjas. Assim, o vendedor 1 vai procurar um mercado onde existam menos vendedores de laranjas para poder aumentar a margem de lucro e vender mais caro. Identifica um novo mercado a 20 km onde apenas existem apenas dois vendedores de laranjas, é o mercado Y. Assim decide vender no Mercado Y e aproveitar o facto de existir menos oferta para vender as suas laranjas a um preço mais alto. Aproveitou uma oportunidade de arbitragem no mercado das laranjas. Consegue agora vender o mesmo produto a um preço mais elevado noutro mercado.

6 6 1 - Arbitragem Triangular Introdução Mercado auto-suficiente As oportunidades de arbitragem não duram para sempre. Os outros vendedores do Mercado X vão se apercebendo da existência desta oportunidade e vão acabar por ir vender as laranjas para o mercado Y. Os preços vão cair novamente. Assim podemos inferir que o mercado corrige automaticamente oportunidades de arbitragem.

7 7 1 - Arbitragem Triangular Introdução Para identificarmos uma oportunidade de arbitragem, temos de aprender o conceito de pares sintéticos. Para formar um par sintético, precisamos de um par que começe pela primeira moeda do par sintético e um que termine com a segunda moeda do par sintético. Se quisermos um sintético do GBPJPY Compra de GBPUSD+ Compra de USDJPY Equivale a: Equivale a: compra GBP x Compra USD Venda USD Venda JPY O resultado é um par sintético GBPJPY (sintético)

8 8 Se quisermos agora um par sintético do EURUSD fazemos por exemplo: Compra de EURGBP + Compra de GBPUSD Equivale a: Equivale a: Compra EUR x Compra GBP Venda GBP Venda USD O resultado é um par sintético EURUSD (sintético)

9 Melhores pares para encontrar oportunidades de arbitragem Qualquer par regista momentos de ineficiência de preço. No entanto, quando procuramos construir um par sintético devemos procurar pares líquidos. 9

10 10 Supondo que as taxas de cambio são as seguintes : EUR/USD: EUR/GBP: GBP/USD: A formula que estuda a relação entre os pares é: AAA/BBB x CCC/AAA = CCC/BBB Quando não existe uma aberração no preço a equação é válida No entanto quando a equação falha,estamos perante uma oportunidade de Arbitragem. Aplicando a Formula temos: EUR/USD x GBP/EUR = GBP/USD x 1/ =

11 11 O sistema de arbitragem triangular consiste nos seguintes passos: Converter a moeda A na moeda B onverter a moeda C de volta para a moeda A Converter a moeda B para a moeda C Se no final o montante for maior, identificámos uma oportunidade de arbitragem

12 12 Nesta figura, podemos ver um exemplo em que o investidor começa com $ A moeda A é USD A moeda B é EUR A moeda C é GBP 3 - Converte as Libras para Dólares * GBPUSD Bid = *1.5994= Converte os Euros para Libras euros * EURGBP Bid (venda)= euros *0.8482= Converte os dólares para Euros $ / EURUSD Ask (compra)= $ / = 74074euros

13 13 $ iniciais passam para > $ $ O lucro é $489

14 Movimento impulsivo é uma altura de elevada liquidez 14

15 Criar um Excel para identificar aberrações no preço 15

16 Movimento impulsivo é um momento de elevada liquidez Ineficiências no preço 16

17 17 Vantagens do sistema Nível de risco baixo/nulo Lucro face a investimentos elevados Aproveita a ineficiência dos preços e situações de incerteza no mercado para realizar lucros

18 18 Desvantagens do sistema Para o investidor de retalho, a execução e os spreads tornam mais difícil aproveitar as oportunidades Nível elevado de investimento (uso de margem) para obter lucros marginais Concorrência dos institucionais que têm ferramentas mais avançadas para identificar oportunidades de arbitragem Mercado auto-corrige muito rapidamente, normalmente apenas robots conseguem executar as ordens a tempo de aproveitar as ineficiências do preço

19 19 Conclusão Arbitragem triangular no âmbito do forex spot permite ao investidor aproveitar ineficiências no preço. Através de robots ou plataformas de alta frequência de execução, o investidor pode identificar oportunidades de arbitragem triangular. O baixo factor de risco atrai os instituçionais que possuem ferramentas mais avançadas e capital disponível para aproveitar as ineficiências do preço. Com a evolução tecnológica nos últimos anos verificamos que as oportunidades têm vindo a decrescer à medida que a eficiência do preço aumenta. Para o investidor particular, é difícil aproveitar oportunidades de arbitragem triangular. No entanto, os conceitos são fundamentais para elaborar estratégias avançadas de negociação e entrarmos no tópico da arbitragem estatística.

20 20 Como é que o investidor comum pode beneficiar de uma estratégia de arbitragem? Podemos usar estratégias de arbitragem através de Pair Trading - Negociação em convergência, baseadas em estatística e em reversões

21 Arbitragem estatística - Pair Trading 21

22 Definição Arbitragem estatístisca é uma forma sofisticada de identificar ineficiências no preço de Forex, das acções, obrigações e derivados. Também conhecido como Stat arb, o sistema assume que o preço dos activos correlacionados se movem num padrão definitivo. Se conseguirmos identificar uma aberração no padrão, o sistema infere que o preço vai voltar ao padrão normal. 22

23 23 Pair Trading A arbitragem estatístisca usa técnicas estatísticas avançadas(vamos focar o estudo nas correlações ) para estabelecer um padrão e prever o futuro movimento do preço. Se o Trader encontrar uma divergência, negoceia a apostar no ajustamento do preço para o padrão normal. Vários fundos de investimento utilizam estas estratégias para aproveitar as ineficiências do preço. Para alem do Pair Trading que vamos aprender nesta apresentação existem outras estratégias de stat arb. Normalmente são complexas e envolvem super computadores com execução de alta frequência que analisam enormes bases de dados para determinar modelos de negociação algorítmica.( não se enquadram no intuito deste seminário.

24 O exemplo classico - UK.100 e o US Se um dos índices apresentar um movimento impulsivo (como o UK.100 disparar em alta enquanto que o US.30 está a cair), os traders iriam comprar US.30 e vender UK.100. O ganho seria a distância entre ambos quando convergissem.

25 25 Correlacções Um dos factores determinantes para o sucesso do trade é o nível de correlação. Apenas devemos negociar com pares com correlações acima de 80. Este sistema é utilizado em todos os timeframes, porém, os sinais mais fortes acontecem no gráfico D1. Exemplo de pares com uma forte correlação: EUR/USD e GBP/USD, NZD/CHF e AUD/CHF

26 26 Existem três fases da negociação que vamos analisar: Identificação da oportunidade Entrada Gestão da operação

27 27 Estratégia A estratégia aborda uma das componentes da Arbitragem Estatistica : O PairTrading. 1 - Consiste em identificar dois pares com uma forte correlação (quando um sobe o outro normalmente movimenta-se de forma similar) 2- O segundo passo é identificar pontos de divergência entre os dois pares. (Um par subir muito enquanto que o outro cai, por exemplo) 3- Nesse momento a estratégia passa por perceber quando é que o movimto divergente termina para comprar o activo que estiver por baixo e vender o activo que subiu Nota: As entradas devem ser simultâneas e com o mesmo volume de lotes. A tendência natural é que os activos converjam ao ponto de voltarem aos níveis historicos de correlação. Nesse momento, encerramos tudo. O ganho é a distância inicial entre os dois pares. Isto significa que é uma estratégia de tendência neutra (não interessa a direcçao, porque o que perdemos numa estamos a recuperar aproximadamente na outra) O importante é que os activos voltem a convergir.

28 Identificação da oportunidade 28

29 29 Identificar uma oportunidade 1-Identificar activos correlacionados 2-Identificar divergências 3-Identificar PRZ

30 30 1-Identificar activos correlacionados Para identificar 2 pares correlacionados, podemos usar cálculos em Excel, serviços de dados financeiros pagos ou serviços de dados financeiros gratuitos. Um exemplo é o no entanto existem vários outros que disponibilizam dados relativamente bons para identificar correlações entre activos.

31 Identificar activos correlacionados 31

32 32 1-Identificar activos correlacionados Os activos com o nivel acima dos 80 são os unicos que consideramos Neste exemplo vamos escolher 2 pares líquidos onde o Pair Trading funciona muito bem, o EURUSD e GBPUSD

33 33 1-Identificar activos correlacionados Os activos com o nível acima dos 80 são os únicos que consideramos Neste exemplo, vamos escolher 2 pares líquidos onde o Pair Trading funciona muito bem. GBPUSD EURUSD

34 34 2-Identificar Divergências 2- Usar indicadores de sobreposição MT4. O download está disponível em fóruns como o forex factory

35 35 2-Identificar Divergências 3- Usar a plataforma xstation

36 36 2-Identificar Divergências -No dia 12 tivemos os dados da inflação no Reino Unido, isto criou uma divergência entre os activos. Tivemos o GBPUSD a cair com força e o EURUSD relativamente parado. Gráfico H4 GBPUSD & EURUSD

37 37 3 -Identificar potenciais PRZ Temos um activo a cair (GBPUSD, cenário de deflação, possíveis intervenções facilitistas) e outro a consolidar num triângulo de curto prazo, Isto pode ser interessante para uma convergência rápida.

38 Entrada no Trade 38

39 39 Sell EURUSD Buy GBPUSD

40 Sell EURUSD Buy GBPUSD 40

41 Gestão da posição 41

42 42 Pair trading exige alguma margem para o stop loss poder estar distante. Raramente, vamos apanhar o PRZ perfeito. Nota: alguns traders fazem preços médios, dobrando a posição se os activos continuarem a divergir. Isto não é aconselhavel. Rapidamente, foge de controlo pressionando os niveis de margem. Os níveis de stop loss são dificeis de determinar pois os activos podem divergir mais antes de convergir. No entanto, devemos sempre usar stop loss. Convergências passadas não são garantia de convergências futuras. Cada trader deve considerar o nível de stop loss face aos potenciais ganhos e o tamanho das contas.

43 Oscilações em ambas as direcções, quando devemos fechar a posição? 43

44 Breakout Inverteu, vai voltar a divergir, deixar correr ou fechar positivo. 44

45 Não fechamos a posição Definir níveis de stop loss, aguentar a divergência 45

46 46 Recuperação no emprego no Reino Unido e comentários Hawkish esta manha a impulsionar GBPUSD, activos a convergir. Fechar a posição e encaixar o lucro.

47 Lucro de com um trade de baixo risco 47

48 48 Vantagens do sistema Nível de risco baixo devido à correlação entre os activos e à cobertura que neutraliza o risco Lucro face a investimentos elevados Aproveita a ineficiência dos preços e situações de incerteza no mercado para realizar lucros

49 49 Conclusão Negociação em Pair Trading conjugado com filtros de entrada e uma gestão de risco apropriada representam uma das formas de optimização da negociação de arbirtragem estatistica A negociação disciplinada tem premiado os investidores que investem com base nesta metodologia devido ao nível de risco-proveito envolvido.

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51 Livros recomendados: 51

52 52 Contacto

53 Declaração de Risco A X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. não se responsabiliza por decisões de investimento que se baseiem em informações contidas nesta newsletter. Nenhuma da informação aqui contida deverá ser entendida como recomendação de investimento, garantia de lucro ou de risco significativamente menor. Os investimentos baseados no uso de produtos derivados com alavancagem financeira são, por natureza, especulativos e poderão resultar tanto em lucros como perdas significativas, as quais poderão superar os montantes inicialmente depositados. 53