ÍNDICES DE LIQUIDEZ. Índice de Liquidez Corrente (LC)

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1 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 1 ÍNDICES DE LIQUIDEZ A liquidez de uma empresa é medida em termos de sua capacidade de saldar suas dívidas de curto prazo. A liquidez diz respeito à solvência da posição financeira geral da empresa a facilidade com que pode pagar suas contas em dia. (GITMAN, 2010, p. 51). Lembre-se: não existem índices ideais. Índice de Liquidez Corrente (LC) É um dos índices mais comumente citados; mede a capacidade da empresa de pagar suas obrigações de curto prazo. LC = AC PC LC = liquidez corrente; AC = ativo circulante; PC = passivo circulante. Pode-se observar, a seguir, o cálculo da liquidez corrente da Vale: LC = = 1,89 A liquidez corrente da Vale pode ser interpretada de várias formas: Para cada R$ 1,00 de passivo circulante a Vale possui R$ 1,89 de ativo circulante; ou A Vale possui R$ 1,89 de bens e direitos de curto prazo para saldar suas dívidas de curto prazo; ou Os ativos circulantes são 89% maiores que os passivos circulantes; ou etc. Contudo, se a empresa possuir muito estoque e/ou os estoques são pouco vendáveis e/ou a empresa está com dificuldades para vender seu produto, a liquidez corrente

2 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 2 pode não ser um índice representativo. Prevendo essas situações, os analistas desenvolveram outro índice. Índice de Liquidez Seca (LS) É um índice que mede a capacidade da empresa de pagar suas obrigações de curto prazo sem depender dos estoques. LS = AC E PC LS = liquidez seca; AC = ativo circulante; E = estoque; PC = passivo circulante. Observe o cálculo da liquidez seca da Vale: LS = = 1,43 A liquidez seca da Vale pode ser interpretada de várias formas: Para cada R$ 1,00 de passivo circulante a Vale possui R$ 1,43 de ativo circulante excluindo os estoques; ou A Vale possui R$ 1,43 de bens e direitos de curto prazo, excluindo os estoques, para saldar suas dívidas de curto prazo; ou Os ativos circulantes, sem os estoques, são 43% maiores que os passivos circulantes; ou etc. Índice de Liquidez Imediata (LI) O índice de liquidez imediata indica quanto a empresa tem de disponibilidades, ou seja, caixa e bancos, para saldar suas dívidas de curto prazo.

3 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 3 LI = Disp PC LI = liquidez imediata; Disp = Disponibilidades (caixa e bancos); PC = passivo circulante. Observe, a seguir, o cálculo da liquidez imediata da Vale: LS = = 0,34 A liquidez imediata da Vale pode ser interpretada de algumas formas: Para cada R$ 1,00 de passivo circulante a Vale possui R$ 0,34 de disponibilidades; ou A Vale possui R$ 0,34 de disponibilidades para saldar suas dívidas de curto prazo; ou etc. ÍNDICES DE FINANCIAMENTO O passivo da empresa é formado pelo passivo circulante, passivo não circulante e pelo patrimônio líquido. Os índices de financiamento indicam a proporção de cada tipo de capital que a empresa possui. Representatividade do Capital dos Proprietários (RCP) Este índice indica a proporção do capital dos proprietários em relação ao total do passivo. RCP = PL TP RCP = representatividade do capital dos proprietários;

4 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 4 PL = patrimônio líquido; TP = total do passivo. Observe o exemplo a seguir da Vale: RCP = = 0,6067 ou 60,67% Ou seja, o capital dos proprietários da Vale representa 60,67% do total do passivo. Representatividade do Capital de Terceiros (RCT) Este índice indica a proporção do capital de terceiros em relação ao total do passivo. RCT = PC + PNC TP RCT = representatividade do capital de terceiros; PC = passivo circulante; PNC = passivo não circulante; TP = total do passivo. Observe o exemplo a seguir da Vale: RCT = = 0,3933 ou 39,33% Ou seja, o capital de terceiros da Vale representa 39,33% do total do passivo. Deve-se notar que a soma RCP + RCT é sempre igual a um ou 100%

5 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 5 Participação do Capital de Terceiros de Curto Prazo em Relação ao Total do Passivo (PCPTP) Trata-se da representatividade do capital de terceiros de curto prazo em relação ao total do passivo da empresa. PCPTP = PC TP PCPTP = participação do capital de terceiros de curto prazo em relação ao total do passivo; PC = passivo circulante; TP = total do passivo. Tomando como exemplo a Vale: PCPTP = = 0,0919 ou 9,19% Ou seja, o capital de terceiros de curto prazo da Vale representa 9,19% do total do capital. Participação do Capital de Terceiros de Longo Prazo em Relação ao Total do Passivo (PLPTP) Trata-se da representatividade do capital de terceiros de longo prazo em relação ao total do passivo da empresa. PLPTP = PNC TP PLPTP = participação do capital de terceiros de longo prazo em relação ao total do passivo;

6 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 6 PNC = passivo não circulante; TP = total do passivo. Tomando como exemplo a Vale: PLPTP = = 0,3014 ou 30,14% Ou seja, o capital de terceiros de longo prazo da Vale representa 30,14% do total do capital. Pode-se observar que PCPTP + PLPTP = RCT Participação do Capital de Terceiros de Curto Prazo em Relação ao Total do Capital de Terceiro (PCPCT) Trata-se da representatividade do capital de terceiros de curto prazo em relação ao total do capital de terceiros da empresa. PCPCT = PC PC + PNC PCPCT = participação do capital de terceiros de curto prazo em relação ao total do capital de terceiros; PC = passivo circulante; PNC = passivo não circulante. Exemplo: PCPCT = = 0,2337 ou 23,37% Ou seja, o capital de terceiros de curto prazo da Vale representa 23,37% do total do capital de terceiros.

7 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 7 Participação do Capital de Terceiros de Longo Prazo em Relação ao Total do Capital de Terceiros (PLPCT) Trata-se da representatividade do capital de terceiros de longo prazo em relação ao total do capital de terceiros da empresa. PLPCT = PNC PC + PNC PLPCT = participação do capital de terceiros de longo prazo em relação ao total do capital de terceiros; PNC = passivo não circulante; PC = passivo circulante. Exemplo: PLPCT = = 0,7663 ou 76,63% Ou seja, o capital de terceiros de longo prazo da Vale representa 76,63% do total do capital de terceiros. Pode-se observar que PCPCT + PLPCT é igual a um ou 100%. ÍNDICES DE ATIVIDADE Os índices de atividade medem a velocidade com que diversas contas se convertem em venda ou caixa entradas ou saídas. Neste material os índices de atividade estão divididos em prazo médio de estocagem, recebimento, pagamento e ciclo financeiro.

8 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 8 Prazo Médio de Estocagem Período que vai desde a entrada da matéria-prima / mercadoria até a saída do produto acabado / mercadoria / material ou prestação de serviço. PME = EM EM 360 = Abs(Custo) Abs(Custo) 360 PME = prazo médio de estocagem; EM = estoque médio; Abs(Custo) = valor absoluto do custo da mercadoria vendida ou custo do produto vendido ou custo do serviço prestado; 360 = período dos demonstrativos contábeis; caso os demonstrativos sejam semestrais utiliza-se 180, bimestrais 60, etc. EM = E + E 2 EM = estoque médio; E i = estoque inicial (estoque do ano anterior); E f = estoque final (estoque do ano que está sendo analisado). Tomando a Vale como exemplo: EM = PME = , = ,5 = 79,8 dias

9 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 9 Prazo Médio de Recebimento Período que vai desde a venda da mercadoria / produto acabado / prestação de serviço até o efetivo recebimento do cliente. PMR = DR DR 360 = VL VL 360 PMR = prazo médio de recebimento; DR = duplicatas a receber ou contas a receber ou clientes ou cheques a receber; VL = vendas líquidas ou receitas líquidas ou receita líquida de vendas; 360 = período dos demonstrativos contábeis; caso os demonstrativos sejam semestrais utiliza-se 180, bimestrais 60, etc. Exemplo: PMR = Prazo Médio de Pagamento = 56,9 dias É o período que vai desde o recebimento da matéria-prima / mercadoria até seu pagamento efetivo ao fornecedor. PMP = Fornec Compr 360 = Fornec 360 Compr PMP = prazo médio de pagamento; Fornec = fornecedores; Compr = compras;

10 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças = período dos demonstrativos contábeis; caso os demonstrativos sejam semestrais utiliza-se 180, bimestrais 60, etc. O volume de compras pode ser informado pelo departamento de compras. Nos casos onde os índices são calculados a partir dos demonstrativos contábeis publicado em jornal ou internet, pode-se utilizar a seguinte fórmula: Compr = E + Abs(Custo) E Compr = compras E f = estoque final (estoque do ano que está sendo analisado). Abs(Custo) = valor absoluto do custo da mercadoria vendida ou custo do produto vendido ou custo do serviço prestado; E i = estoque inicial (estoque do ano anterior). Exemplo: Compr = = ,0 PMP = ,0 Ciclo Financeiro = 76,2 dias É o período que vai desde o pagamento ao fornecedor até o recebimento do cliente. CF = PME + PMR PMP CF = ciclo financeiro; PME = prazo médio de estocagem; PMR = prazo médio de recebimento;

11 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 11 PMP = prazo médio de pagamento. No caso da Vale: Graficamente: CF = 79,8 + 56,9 76,2 = 60,4 Recebim. da mercad. / mat. prima Venda / Prestação de Serviço Recebimento do Cliente PME=79,8 dias PMR=56,9 dias PMP=76,2 dias CF=60,4 dias Pagamento ao Fornecedor Ou seja, a Vale precisa financiar 60,4 dias da sua atividade, o que compromete seu lucro. O ideal é um ciclo financeiro zero, ou seja, o que a empresa recebe em um dia é o que ela paga naquele mesmo dia. No setor industrial o ciclo financeiro normalmente é maior que zero, ou seja, as indústrias são obrigadas a financiar uma parte de sua atividade. No caso de supermercados, por exemplo, o ciclo financeiro normalmente é menor que zero, ou seja, a empresa estoca produtos, vende e recebe dos clientes antes de pagar os fornecedores. As empresas, de uma forma geral, tentam reduzir o ciclo financeiro através da redução do prazo médio de estocagem, da redução do prazo médio de recebimento e da ampliação do prazo médio de pagamento.

12 Índices econômico-financeiros sob a ótica de finanças 12 VALE A B C D E F G H I J K L BALANÇO PATRIMONIAL (Reais mil) 1 Descrição 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ Descrição 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ Ativo Total Passivo Total Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Obrigações Sociais e Trabalhistas Contas a Receber Fornecedores Estoques Obrigações Fiscais Tributos a Recuperar Empréstimos e Financiamentos Outros Ativos Circulantes Outras Obrigações Ativo Não Circulante Passivo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Investimentos Outras Obrigações Imobil i za do* Provi s ões Intangível Patrimônio Líquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital *Depreciações e amortizações Reservas de Lucros Outros Resultados DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (Reais mil) 19 01/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ Descrição à à à à à 21 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Result. Financ. e dos Trib Despesas Financeiras Lucro Depois das Despesas Financeiras Receitas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro IR e Contribuição Social sobre o Lucro Lucro/Prejuízo Consolidado do Período A B C D E F Nota: os da dos fora m baixados em s eus res pectivos anos. Como os números às vezes sofrem pequena s al tera ções de um ano para outro, em 2012, por exemplo, os dados de 2011 e 2010 podem ser ligeiramente diferentes.