Diário do Mercado I 17 de agosto de 2016 Citi Corretora

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1 Diário do Mercado I 17 de agosto de 2016 Citi Corretora Market Overview Fechamento: O Ibovespa encerrou a sessão em queda de 0,49%, a pontos, seguindo o desempenho das bolsas de valores internacionais. Na agenda de indicadores econômicos, destaque a inflação ao consumidor nos EUA estável m/m, enquanto a produção industrial por lá cresceu mais que o esperado (+0,7% vs +0,3%). Na Zona do Euro, a Pesquisa de sentimento ZEW de agosto mostrou expansão. O dólar reverteu a queda de praticamente todo o dia com a fala do presidente do Fed de NY, aparando o excesso de sentimento dovish dos investidores, informando que alta de juros em setembro é possível. Os DIs futuros mais curtos e intermediários subiram, refletindo o lado fiscal ainda insuficiente e a possibilidade de retorno da bandeira amarela em setembro (em função da piora na hidrologia e pelo consumo elevado de energia), enquanto os DIs mais longos caíram. O volume financeiro do Ibovespa totalizou R$5,8 bilhões, patamar 5% acima das últimas 20 sessões. Mercado hoje: As bolsas asiáticas tiveram desempenho misto nesta quartafeira, os Investidores chineses receberam a integração entre os mercados de Shenzhen e Hong Kong sem entusiasmo, vez que a entrada diária de recursos na bolsa de Shenzhen será limitada e terá pouca atratividade para investidores estrangeiros. As bolsas europeias têm movimento de risk-off nesta quarta-feira, o índice Euro Stoxx, registra queda de - 0,68%. Nos Estados Unidos, o S&P futuro opera próximo da estabilidade. Declarações de membros do Fed, que reiteraram a possibilidade de alta de juros já na próxima reunião, estimulam o movimento de cautela nos mercados nesta manhã. As principais commodities operam em baixa, com destaque para o petróleo que registra queda de 0,94%. No Brasil, os mercados aguardarão a divulgação da ata da última reunião de política monetária do Fed. A expectativa é de um tom mais hawkish, alinhado às últimas declarações dos membros do FOMC.. Na agenda doméstica, destaque para os indicadores de inflação que apresentaram comportamento benigno para o período. O IPC-Fipe da segunda quadrissemana de agosto apresentou variação de 0,05% (M/M), abaixodas expectativas de 0,22% (M/M). A surpresa positiva é explicada pela desaceleração dos preços dos alimentos. Já o IGP-10 de agosto, veio próximo das expectativas de mercado: -0,27% (M/M) vs -0,25% (M/M). Empresas & Setores Resultados do 2T: sinais verdes (pg. 4) Ibovespa Intra Day Performance (%) Fe c h. Dia S e m. Mê s Ano Ibovespa (0,5) 2,0 2,7 35,8 IBX (0,5) 2,1 2,8 34,2 S&P (0,5) (0,2) 0,2 6,6 Dow Jones (0,5) 0,1 0,6 6,5 Nasdaq (0,7) 0,0 1,3 4,4 Dólar Ptax 3,174 0,2 0,8 (2,0) (18,7) Maiores Altas/Baixas Ibovespa (%) Código Compa nhia V a r. ENBR3 EDP 4,32 QUAL3 Qualicorp¹ 3,21 VALE3 Vale ON² 2,98 CSAN3 Cosan 2,10 UGPA3 Ultrapar 1,70 CSNA3 CSN - 5,56 RADL3 Raia Drogasil - 3,73 BRML3 BR Malls - 3,13 BRKM5 Braskem - 3,11 KLBN11 Klabin - 2,94 Performance por Setor (%) Energia Telecom, Mídia & Utilities Transp. & Infra- Consumo & Varejo Materials Ibovespa Industrials Saúde & Educação Financials -0,9-1,1-0,1-0,2-0,2-0,3-0,3-0,5-0,5 1,1 Imobiliário -1,3 Fontes: Bloomberg, Ibovespa ANALISTAS RESPONSÁVEIS: Cauê Pinheiro, CNPI & Larissa Nappo, CNPI-P Pag 1 de 5

2 MONITOR DE MERCADO Pag 2 de 5

3 AGENDA DE INDICADORES ECONÔMICOS Segunda, 15/ago Período Expec. Anterior 01:30 JN Produção industrial M/M Jun F -- 1,90% 01:30 JN Produção industrial A/A Jun F -- -1,90% 08:25 BZ Pesquisa Focus 09:30 US Índice Empire State, manufatura em Nova York Ago 2,00 0,55 11:00 US NAHB Índice do mercado habitacional Ago 60,00 59,00 BZ Coleta de impostos Jul m 98129m BZ Criação de empregos formais Total Jul Terça, 16/ago Período Expec. Anterior 05:30 UK IPC M/M Jul -0,10% 0,20% 05:30 UK Produção IPP M/M Jul 0,20% 0,20% 06:00 EC Balança comercial Jun 25.5b 24.5b 06:00 GE Pesquisa ZEW Situação atual Ago 50,10 49,80 06:00 GE Pesquisa ZEW (Expectativas) Ago 2,50-6,80 06:00 EC Pesquisa ZEW (Expectativas) Ago ,70 08:00 BZ IPC-S IPC FGV 15/ago -- 0,46% 09:30 US Construção de casas novas Jul 1180k 1189k 09:30 US IPC M/M Jul 0,00% 0,20% 10:15 US Produção industrial M/M Jul 0,20% 0,60% Quarta, 17/ago Período Expec. Anterior 05:00 BZ IPC FIPE- Semanal 15/ago -- 0,24% 05:30 UK Taxa de desemprego Jun 4,90% 4,90% 08:00 US MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários 12/ago -- 7,10% 08:00 BZ IGP-10 Inflação FGV M/A Ago -0,16% 1,06% 15:00 US Ata do Fed :50 JN Balança comercial Jul 234.5b 692.8b Quinta 18/ago Período Expec. Anterior 05:30 UK Vendas no varejo exc combustível de auto M/M Jul 0,30% -0,90% 05:30 UK Vendas no varejo inc combustível de auto A/A Jul 4,20% 4,30% 06:00 EC IPC M/M Jul -0,50% 0,20% 09:30 US Novos pedidos seguro-desemprego 13/ago k 09:30 US Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Ago 1,30-2,90 Sexta 19/ago Período Expec. Anterior 01:30 JN Índice de atividade de toda a indústria M/M Jun 0,90% -1,00% 03:00 GE IPP A/A Jul -2,10% -2,20% 08:00 BZ 2ª Previsão IGP-M Ago 0,10% 0,32% Leia mais Pag 3 de 5

4 Empresas & Setores Resultados do 2T Sinais Verdes Sinais Verdes Os resultados dos 2T16 vieram em linha com nossas expectativas, mas vemos mais positivos do que negativos nos números. No lado positivo, os varejistas divulgaram números sólidos apesar da desaceleração econômica. Produtores de autopeças reportaram números melhores que o esperado por conta do forte controle de custos e de maiores exportações. Siderúrgicas divulgaram volumes maiores t/t e os preços do aço estão subindo, o que pode levar a melhores números no 3T16. No lado negativo, empresas imobiliárias divulgaram resultados piores que o estimado. Ações com grande capitalização como mineradoras e bancos reportaram resultados em linha. O lado bom Companhias de autopeças, como a Randon e a Marcopolo, entregaram bons resultados devido ao forte controle de custos e maiores exportações. Empresas de açúcar e etanol divulgaram bons resultados beneficiadas pelos altos preços do açúcar e volumes de colheita. Finalmente, varejistas, como Lojas Renner, Raia Drogasil e Lojas Americanas, reportaram resultados fortes com suporte das condições climáticas, ganhos de Market share, entre outros. O ruim do 2T16 Empresas do setor imobiliário foram destaque negativo mais uma vez. As vendas líquidas caíram por conta da fraca venda de novas casas e dos altos cancelamentos. Outras companhias do setor, como operadoras de shoppings, estão sofrendo com o fraco desempenho de vendas em mesmas lojas e baixa taxa de ocupação. Esta é uma indústria cíclica e os fracos resultados eram esperados. Entretanto, os números do 2T16 ficaram abaixo de nossas expectativas em quase todos os casos. Fonte: Citi Research (baseado em Brazil Equity Strategy - 2Q16 results: green shoots, de Stephen Graham, publicado em 15/08/2016) Rating Código Preço-Alvo Último Preço Upside (%) Compra LREN3 R$ 32,70 R$ 26,78 22,1 Trading Market Cap (Milhões) Volume Médio 3M (Milhões) Máxima (52 semanas) Mínima (52 semanas) Performance % Abs R$ R$ 59,1 R$ 27,70 R$ 15,62 Vs. Ibov 1 Mês 2,8 (3,1) 3 Meses 20,7 4,9 12 Meses 38,4 13,8 Múltiplos (x) 2016E 2017E VE/EBITDA 13,0 10,7 P/L 24,8 19,3 1) Consenso Bloomberg Revisão de lucros desacelerou após o 1T16 - Depois de uma forte revisão das expectativas de lucro para cima após os resultados do 1T16, as expectativas para os lucros no Brasil permaneceram estáveis nos últimos meses. Em termos de revisões de lucros, materiais básicos estão liderando, enquanto consumo está perdendo. Pag 4 de 5

5 Informações Importantes: Este relatório foi elaborado por Cauê Pinheiro & Larissa Nappo ( Analistas ), analistas de investimentos credenciados junto à Apimec e vinculados à Citigroup Global Markets Brasil CCTVM S.A. ( CGMB ), uma afiliada do Citigroup Global Markets Inc. ( CGMI ). Cauê Pinheiro é o responsável principal pelo conteúdo deste relatório de acordo com a Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de Este material tem caráter meramente informativo, não constituindo oferta de compra ou de venda de títulos e/ou valores mobiliários pela CGMB, ainda que aqui mencionados. As informações constantes deste material podem auxiliar o investidor em suas decisões de investimento, porém o investidor será responsável, de forma exclusiva, pela verificação da conveniência e oportunidade da movimentação de sua carteira de investimentos e pela tomada de decisão quanto à efetivação de operações de compra e/ou venda de títulos e/ou valores mobiliários. Este material apresenta informações para diversos perfis de investimento e o investidor deverá verificar e atentar para as informações próprias ao seu perfil de investimento, uma vez que as informações constantes deste material não são adequadas para todos os investidores. Quaisquer projeções de risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e não são e não devem ser interpretadas pelo investidor como previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados. Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui contidas e recomendamos ao investidor que não utilize este relatório com única fonte para embasar suas decisões de investimento. Os investimentos realizados pelo investidor para sua carteira estão sujeitos a diversos riscos inerentes aos mercados e aos ativos integrantes da carteira, incluindo, sem limitação, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco cambial, risco de concentração, risco de perda do capital investido e de disponibilização de recursos adicionais, entre outros. Com relação às companhias, mercados e valores mobiliários ora analisados, nos termos da regulamentação em vigor, os Analistas declaram que: (i) As recomendações do presente relatório de análise refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais, sendo certo que o relatório foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à CGMB e da CGMI. (ii) A remuneração recebida pelo Analista está condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela CGMB, podendo inclusive levar em consideração o resultado total da CGMB, mas não é influenciada, direta ou indiretamente, por recomendações específicas ou opiniões expressas pelo Analista neste relatório de análise. (iii) A CGMB é membro do grupo Citi, que possui empresas e negócios em mais de 100 países. Considerando a atual estrutura do grupo Citi, é provável que alguma empresa do grupo, inclusive as próprias CGMB e CGMI, tenham interesses financeiros e/ou comerciais relevantes em relação às companhias, mercados e aos valores mobiliários objeto do presente relatório de análise. As opiniões aqui constantes foram elaboradas com base em informações e dados obtidos de diversas fontes, inclusive no material de análise elaborado pela Citi Investment Research & Analysis ( CIRA ), conforme devidamente identificadas e indicadas no corpo do documento. CIRA é a divisão de análise de investimento da CGMI, cuja política aplicável às suas opiniões e relatórios de análises está disponível em O presente relatório foi elaborado de forma independente pelo Analista vinculado à CGMB e não obstante a utilização do material de análise elaborado pela CIRA, as opiniões do Analista podem divergir das opiniões da CIRA. SAC Citi - Serviço de Apoio ao Cliente Reclamações, Cancelamentos e Informações (deficientes auditivos ) Todos os dias, 24h Se não ficar satisfeito com a solução apresentada, de posse do protocolo, contate a Ouvidoria (deficientes auditivos ). Em dias úteis das 9h às 18h Fale Conosco: Pag 5 de 5