PRINCÍPIOS GERAIS DE MARCAÇÃO A MERCADO

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1 PRINCÍPIOS GERAIS DE MARCAÇÃO A MERCADO O processo de Marcação a Mercado tem como principal objetivo evitar a transferência de riqueza entre os diversos cotistas dos fundos e, também dá maior transparência aos riscos embutidos nas posições, uma vez que as variações de mercado dos preços dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estarão refletidas nas quotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances. Os Fundos de Investimentos têm o valor da quota calculado diariamente, exceto em dias não úteis, sejam eles de âmbito nacional, estadual ou municipal, com base em avaliação patrimonial que considere as taxas e preços de mercado dos ativos financeiros integrantes da carteira obtidos no fechamento do dia útil imediatamente anterior, atualizado, corrigindo o produto pelo valor real de mercado naquele dia. PRINCÍPIOS Abrangência: Todos os ativos que compõem as carteiras administradas pela Coinvalores são marcados a mercado. Freqüência: A MaM tem como freqüência mínima, a periodicidade de divulgação das quotas, que neste caso é diária. Comprometimento: A instituição é comprometida em garantir que os preços dos ativos reflitam os preços de mercado, e na impossibilidade de observação destes, despende seus melhores esforços para estimar qual seriam os preços de mercado dos ativos pelos quais estes seriam efetivamente negociados. Equidade: O critério preponderante do processo de escolha de metodologias, fontes de dados e/ou qualquer outra decisão de MaM é o de evitar transferência de riqueza entre os cotistas. Melhores Práticas: O processo e a metodologia de MaM seguem as melhores práticas do mercado. Formalismo: A instituição administradora tem um processo formalizado de MaM. A instituição tem uma área responsável pela qualidade do processo e metodologias. Separação de Funções: A instituição Administradora separa as áreas na questão MaM da gestão de fundos. 1

2 Objetividade: As informações de preços de ativos utilizados no processo de MAM são preferencialmente obtidas de fontes externas, conforme critérios de precificação. Consistência: O mesmo ativo não pode ter critérios diferentes de Avaliação. Transparência: A Instituição Administradora exerce um trabalho com muita transparência buscando alocar os títulos em papeis com alta liquidez e precificando os mesmos através de fontes conhecidas pelo mercado e divulgando mensalmente relatórios aos seus quotistas e seus clientes. Processo de Coleta de Dados VISÃO DO PROCESSO Os processos de coleta são automatizados e feitos diariamente através de arquivos enviados pela Bovespa BDIN sendo importados pelo sistema de administração de fundos e armazenados em arquivo. No caso dos preços de ativos de renda fixa, o spread é coletado por telefone, as taxas referenciais são coletadas no site da Andima e em seguida são feitos os cálculos através de planilha eletrônica. Tratamento dos Dados Coletados As cotações são importadas através do sistema de atualização de cotações e índices e verificadas através da área técnica de forma a evitar dados incorretos utilizando ferramentas de comparação com planilhas do Excel. Validação dos Dados A Validação é feita através de planilhas on-line em Excel e Mega Bolsa Sistema de compra e venda e cotações da Bovespa e valida as cotações e índices que não tenham diferença entre as cotações e índices importados através do arquivo enviado, sendo conferido as variações em caso de discrepâncias, respeitando o Regulamento e limites operacionais dos fundos. Supervisão dos Preços dos Dados A área de risco de mercado é responsável pela manutenção dos modelos e limites para validação dos preços e cotações de mercado sendo verificados estes limites através da área técnica validando o processo de atualização dos ativos. 2

3 ASPECTOS METODOLÓGICOS Cota de Abertura A instituição hoje possui apenas um fundo com cota de abertura cuja cota somente é divulgada quando o fundo de cujas cotas este é titular é atualizado, condicionado à verificação conforme as formalidades estabelecidas no regulamento e na Instrução CVM presente. Cota de Fechamento Os fundos utilizam as taxas e preços verificados e validados no encerramento das atividades diárias dos respectivos mercados de atuação, condicionado à verificação conforme as formalidades estabelecidas no regulamento e na Instrução CVM presente. ESTRUTURAS ORGANIZACIONAIS ENVOLVIDAS NOS PROCESSOS São estabelecidos limites para cada categoria de ativo, dentro de cada categoria, os limites são definidos a partir das características de cada ativo e mercado e conforme regulamento dos fundos, onde os limites podem ser alterados conforme situação do mercado. Área de Precificação ESTRUTURA ORGANIZACIONAL A Área de Precificação é responsável pelo monitoramento do mercado e pelo envio de informações coletados na mesa de operações. Área Técnica A Área Técnica é responsável pela validação da metodologia e processos de Marcação a Mercado conforme Regulamento e Instrução CVM vigente dos Fundos. Área de Risco de Mercado A Área de Risco de Mercado é responsável pela resolução e eventuais dúvidas visando parametrizar de forma adequada á utilização e precificação dos títulos e ativos. 3

4 CONFLITOS DE INTERESSE Visando evitar quaisquer conflitos de interesse, mantemos uma estrutura operacional de forma que não tenha uma relação operacional de subordinação entre as áreas envolvidas, precificação, técnica e risco. Eventuais preços de títulos e ativos que não estejam relacionados nos modelos serão analisados e determinados pela área de risco de mercado, responsável pela modelagem do processo de Marcação a Mercado. Ações CRITÉRIOS DE PRECIFICAÇÃO DE ATIVOS FINANCEIROS O processo de precificação para a Marcação a Mercado é feito pela cotação da fonte primária Bovespa, onde existe uma bolsa de negociações ativa. Assim, as ações são valorizadas pelo último preço médio divulgado pela Bovespa. Em não havendo negociação no dia, a cotação do dia anterior é mantida, não havendo impacto no patrimônio líquido do fundo. O calculo de risco para o mercado leva em consideração dois fatores, a variação do preço do ativo e a sua liquidez no mercado, sendo feito através de modelos quantitativos atribuindo um retorno esperado das ações comparando o volume negociado diariamente, buscando minimizar o risco da carteira de ações. Cotas de Outros Fundos As cotas de fundos de terceiros são obtidas através de informação escrita e de responsabilidade do Administrador, a qual deve conter no mínimo a data de referência e o valor da cota, sendo utilizado preponderantemente o correio eletrônico e as páginas dos Administradores na rede mundial de computadores. Caso alguma cota de fundo de terceiros permaneça indisponível pode ocorrer a retenção da cota ou mesmo a necessidade do fechamento do fundo para aplicações até a efetiva regularização. 4

5 CDB Pré Fixado No caso do CDB Pré, às segundas-feiras é verificado o spread junto ao emissor do título, em seguida é obtida a taxa Cetip, com estes dados calculamos da seguinte forma: 1+(cetip/100*spread)^(-dias úteis até o vencimento/252) * quantidade = valor de mercado Letras Financeiras do Tesouro No caso das Letras Financeiras do Tesouro, obtemos o PU em que é o site da Andima. OPERAÇÕES ESPECIAIS Atualmente os Fundos de Investimentos da Coinvalores não operam em Debêntures, Swap s, Derivativos e Futuros, informamos que, se eventualmente efetuarmos mudanças no sentido de incluir os ativos e mercados mencionados substituiremos o Manual de Precificação junto a ANBID Associação Nacional dos Bancos de Investimentos. ÁREA TÉCNICA A Coinvalores dispõe de uma área técnica que desenvolve o trabalho de marcação a mercado separado do Gestor dos Fundos, com o objetivo de atingir um consenso e atribuir o valor de mercado mais próximo do valor real dos ativos, usando metodologias de mercado com a maior transparência possível e usando fontes de instituições conhecidas pelo mercado, como Bovespa. A Coinvalores atribui à área técnica a validação da metodologia e políticas para os processos de marcação a mercado, com o objetivo de se obter o valor mais próximo do ativo em relação aos preços negociados, e com isto, permitir a liquidação das posições com o mínimo de impacto aos cotistas em quaisquer circunstâncias de mercado. 5

6 DESCRIÇÃO DO MANUAL Este manual foi composto pela Coinvalores focando os ativos e títulos que são negociados atualmente ou possam ser adquiridos futuramente. Caso a Instituição venha a negociar algum ativo ou título que não tenham sido especificados neste manual, estaremos notificando e enviando a alteração do mesmo. Ficamos a disposição no telefone com Milena Veronezi Julio, Área de Processamento de Fundos de Investimentos ou Sr. Paulino Botelho de Abreu Sampaio Sócio-Administrador, ou pelo admfundodeinvestimento@coinvalores.com.br. 6