O replay deste evento estará disponível logo após seu encerramento, por um período de uma semana.

Transcrição

1 Operadora: Bom dia, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência do Banco Sofisa, para discussão dos resultados referentes ao 1T09. Está presente hoje conosco o Sr. Gilberto Meiches, Vice-Presidente e Diretor de RI. Informamos que este evento está sendo gravado e que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando instruções adicionais serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. O replay deste evento estará disponível logo após seu encerramento, por um período de uma semana. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria do Banco, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar o desempenho futuro da Companhia e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Gilberto Meiches, Vice-Presidente, que dará início à apresentação. Por favor, Sr. Gilberto, pode prosseguir. Gilberto Meiches: Bom dia a todos. Obrigado pela participação em mais uma de nossas teleconferências de resultados, agora referente ao 1T09. Como destaque, no 1T vivemos a plenitude da crise iniciada em setembro. O Sofisa se caracterizou no aspecto de liquidez pela manutenção do caixa livre elevado de R$721 milhões ao final de março, e esse valor representava 79% de cobertura em relação aos estoques a prazo. O nosso funding se manteve estável e diversificado, tendo atingido o total de R$3,3 bilhões, 0,5% acima do valor registrado ao final do 1T08. Um destaque nesse trimestre foi a contratação do empréstimo junto ao FMO, uma agência governamental holandesa, no valor de US$32,5 milhões por seis anos, o que, em um momento como este, consideramos uma operação bastante interessante. A alavancagem do Banco se manteve substancialmente baixa, tendo atingido um nível de 3,2x em relação ao patrimônio líquido da instituição. Continuamos mantendo a postura que o Banco sempre teve em relação ao aspecto de cobertura de garantias para as próximas operações de crédito; temos mantido um índice de 98%, em linha com o que aconteceu nos trimestres anteriores. Os atrasos acima de 90 dias situaram-se em 0,9%, também um número substancialmente abaixo daquele que temos visto nas médias de mercado. 1

2 No que se refere à remuneração dos acionistas, nós tivemos, no dia 8 de maio, pagamento de juros sobre capital próprio em um valor bruto equivalente a R$41 milhões. Tivemos neste trimestre, e até com efeito no final do trimestre, a manutenção dos ratings pela Fitch Ratings e pela Austin Rating, e com notas interessantes nas outras agências de avaliação. Ou seja, continuamos mantendo uma qualidade excelente, estando entre os melhores ratings dentre os bancos do nosso segmento. A carteira de crédito total do Banco situou-se em R$2,678 bilhões, pouco abaixo do verificado ao final do 4T08. Deste total, R$1,162 bilhão estava na área de crédito a empresas e R$1,116 bilhão na área de crédito ao consumidor. Como dissemos anteriormente, na questão de alavancagem, estamos em níveis anteriores àqueles da efetivação do IPO; ou seja, nós verificamos que temos uma contração importante em relação àquilo que tínhamos no 3T08, fruto da política conservadora do Banco com relação a crédito e liquidez. As provisões em relação à carteira de crédito total situaram-se em 2,6%, pouco acima do verificado no 4T, e as provisões de D-H em relação à carteira de crédito total situaram-se em 1,8% contra 1,4% ao final do 4T08. No slide número cinco, podemos verificar a distribuição e a quebra feita das garantias que temos nas nossas operações de crédito. Verificamos que desde o 1T08 sempre tivemos, no mínimo, 97% da carteira coberta por garantias, sendo que ao final do 1T este número era de 97,9%. Esse número que pusemos para análise dos senhores com relação a um ano, se olharmos para trás, ao longo da história do Banco, vamos verificar números semelhantes, o que mostra sempre a coerência e a política de crédito do Banco. No que se refere a empresas, como dissemos anteriormente, terminamos o trimestre com R$1,162 bilhão de carteira, contra R$1,635 bilhão ao final do 4T08 e R$2,261 bilhões em relação ao 3T08. Por aí, podemos verificar como houve a contração da nossa carteira de crédito, com alguns efeitos que podemos verificar: primeiro há sempre o lado bom, que mostra realmente o efeito de colaterais e garantias que você tem em uma carteira; no momento em que você resolve reduzir sua carteira, você consegue receber os recursos efetivamente. Por outro lado, isso contribui com a baixa substancial da alavancagem do Banco por outros efeitos, principalmente no que se refere a resultados, mas o que temos mantido e sempre tem sido a tônica de atuação no efeito pós-crise é a qualidade e a segurança da carteira de crédito. Neste momento, a visão do Banco, dada a situação de liquidez e a análise de cenário, uma análise muito conservadora e cautelosa, o Banco tem procurado retomar gradativamente e com extremo conservadorismo suas operações de crédito. Isso quer dizer que não alteramos em momento algum nossa política de crédito, filosofia de crédito; mantemos há 18 anos a mesma filosofia, mas temos buscado novas operações dentro das garantias e dentro do senso que a Diretoria e o Conselho do Banco pautaram para este ano de crise que estamos vivendo. Com relação a provisões na área de crédito para empresas, terminamos o trimestre com uma provisão de 1,7% em relação à carteira de crédito total, número que era de 1,2% ao final do 4T08, e provisões de D-H de 0,9% contra 0,4%. Claro que esses 2

3 números são mais altos, denotam com respeito a alguns clientes, algumas empresas, que realmente o segmento de pequenas e médias empresas é o segmento que mais tem sido afetado pela crise, mas não são números alarmantes em nossa visão. Pelo contrário, são números que se aproximam de valores de médias históricas àquilo que o Banco apresentou. Sempre reforçamos que 2007 e 2008 foram anos em que, dadas as condições de liquidez do mercado, as políticas de expansão de carteira de alguns bancos bastante agressivas, a liquidez fazia com que os problemas de crédito ficassem lá parados e as provisões fossem muito baixas e fora do padrão histórico. O que nós vemos hoje é o caminho para a volta dos padrões ao nível histórico de inadimplência que tivemos ao longo dos últimos anos. O que verificamos também neste slide número sete é que continuamos tendo a política de ter um risco máximo para o cliente de R$30 milhões, sendo que ao final do 1T, o maior risco do Banco era de R$29,063 milhões, equivalente a 3,4% do patrimônio do Banco e 1,1% da carteira. A pulverização e a diversificação de riscos continuam sendo as tônicas da nossa operação. Terminamos o trimestre com clientes, e um risco médio por cliente de R$ Essa pulverização aliada às garantias que fazemos nas nossas operações possibilita que continuamente tenhamos números de provisões melhores que a média de mercado, e isso reflete nossa situação. No que se refere à área de crédito ao consumidor, o varejo, que começamos pelo slide número oito, nós terminamos o trimestre com uma carteira de R$1,116 bilhão, pouco abaixo do R$1,125 bilhão verificado no trimestre anterior. Deste total, R$807 milhões eram de financiamento de veículos e R$309 milhões eram de crédito consignado. No gráfico ao lado, verificamos que tivemos ao longo do ano, dadas as perspectivas de cenário, dada a perspectiva de aperto no custo de funding e também a uma possibilidade cada vez mais clara de que poderíamos ter uma crise econômica, que obviamente não imaginávamos que teria essa gravidade da forma que aconteceu, gradativamente fomos reduzindo a originação, em alguns casos até mudando um pouco o mix de produtos, e no 4T08, que foi o trimestre onde a crise bateu mais forte, tivemos uma originação de R$39,5 milhões. No 1T09, já voltamos para o número de R$93 milhões, e isso mostra uma perspectiva de retomada de carteira, visto que hoje nos sentimos à vontade com a qualidade da carteira, com o mix de produtos que temos e principalmente com a possibilidade de casamento da carteira com relação à fonte. As provisões situaram-se no final do 1T em 3,8% da carteira, contra 3,3% no trimestre anterior. E as provisões IDH, de 2,9% contra 2,7%. Esta provisão reflete principalmente, como viemos dizendo nas apresentações anteriores, a maturação dessa carteira de crédito ao consumidor, e isso é um processo que era absolutamente esperado, e que vai continuar acontecendo, sendo que não mudamos as nossas perspectivas de perdas finais nas operações. No que se refere ao segmento veículos, que como vimos, é o mais significativo nas operações de crédito ao consumidor, produzimos R$56 milhões no 1T contra R$6,5 3

4 milhões no 4T. E é importante ver que tivemos uma entrada média de 33,3% nas operações contra 36% no trimestre anterior. Isso mostra, também, a nossa política de crédito, o esforço que fazemos na análise, e até um dado interessante; hoje temos aprovado, em média, cerca de 30%, 32% propostas que são aprovadas para as operações na área de varejo. Ou seja, o mercado hoje, por princípio, vive um maior rigor na análise de crédito, maior seletividade nas propostas, então essa seleção, com esse nível de entradas, faz com que continuemos bastante otimistas e realistas com relação às perspectivas de perdas. No slide número dez, nós podemos ver também alguns dados interessantes que explicam porque nós não sentimos à vontade de termos níveis de perdas e níveis de provisões abaixo daquilo que ocorre no mercado. Nós podemos verificar que 47% da nossa carteira foi constituída por veículos 0 km, e veículos de um a cinco anos, 34%; ou seja, desse total foi de quase 81% da nossa carteira. O percentual de entrada, nesses dois segmentos, está na fase de 22,7% e 23,8%, respectivamente, e vemos que o comprometimento de vendas dos financiados ficou na faixa de 22%. Então, o que nós vemos é que realmente é uma carteira bastante sadia, e mesmo nas faixas anteriores vemos que grau de entrada aliado a comprometimento de venda, também nos permite ter indicadores de qualidade de crédito bastante bons. Continuando nessas margens, um pouco na inadimplência, no slide número 11, nós vamos fazer duas análises. A primeira, por esclarecimento, nós podemos verificar que temos 97,4% de incidentes na parcela de financiamento que venceram em dezembro de 2007 e dezembro de Esse número tem se mantido em linha com aquilo que aconteceu nos trimestres anteriores. Esse número é bastante importante. E quando olhamos a análise pela fraca emissão, nós verificamos do mesmo jeito, que nós temos, no período de dezembro de 2007 a dezembro de 2008, nas emissões que ocorreram nesse período, que totalizaram R$620 milhões de parcela, e venceram R$140 milhões, nós temos vencidos há mais de 90 dias 1,21%, e acima de 180 dias, 0,45%; também em linha com os dados acima, que mostram a qualidade da carteira. E um outro ponto importante, onde a gente vê no meio da página, é a questão da inadimplência na primeira parcela. Esse número tem se mantido significativamente baixo, a gente vê que em fevereiro tem 1,27%, fevereiro é um mês muito curto, é um mês onde sempre normalmente dá um pique para cima. A gente vê que em março esse número já voltou para os seus níveis normais, então esse baixo nível de inadimplência na primeira parcela mostra a qualidade da aprovação do crédito; não é nem a questão da cobrança, e sim a qualidade da aprovação. A gente vê qual o nível de atraso que nós temos já a partir da primeira parcela. É um nível bastante baixo, e mantém-se em linha com o padrão histórico. Ou seja, mesmo em um cenário de deterioração de crédito sempre atribuído dada a essa crise, nós temos conseguido manter a qualidade na nossa carteira. A questão do crédito consignado, nós tivemos uma originação de R$30 milhões no 1T, contra R$11 milhões no trimestre anterior. Na questão da originação, nós tivemos 38% 4

5 em volumes estaduais e 25% no INSS. Esse é um mercado também que tem se mostrado bastante atrativo nesses dias, e a gente está bastante confiante, dada a necessidade de financiamento que existe dos alvos e os possíveis tomadores de crédito, e a qualidade e a seleção que nós temos nos órgãos onde vamos buscar com a utilização da folha. No slide número 13, nós vemos que a liquidez do Banco se manteve em linha com o trimestre anterior, onde tivemos R$750 milhões ao final do 4T, e R$721 milhões de caixa livre. Esse número representa 56% de caixa em relação aos impostos totais do Banco, nível significativamente acima do significado no 3T08, que foi 27%. É importante novamente destacar a questão do FMO, a contratação desse empréstimo de US$32 milhões, um valor não só significativo, mas extremamente importante, dado o momento em que este empréstimo foi contratado e desembolsado. Isso reforça, isso mostra a qualidade dessas agências, que são extremamente criteriosas, rigorosas e seletivas na busca de parceiros com quem vão fazer as operações. A captação do Banco total ao final do 1T situou-se em R$3,250 bilhões contra R$3,320 bilhões no 4T. Essa captação representa 121% das operações de crédito, e temos mantido sempre a captação das operações de captação, alinhar esse prazo às operações de crédito. Nesse trimestre praticamente não fizemos novas funções de crédito. Nós temos um estoque de função de R$725 milhões feito em linha de acordo com a Resolução 3533 do Banco Central, e os efeitos da aquisição de crédito só são conhecidos ao longo da vida útil da operação, ou seja, não existem antecipação e receita em função de crédito nesse tipo de operação. Terminamos com um total de 28% de depósitos a prazo, e 34% de empréstimos de repasse ao exterior, que são as linhas mais importantes no aspecto de captação. No slide número 15, podemos verificar o que mostramos nas apresentações anteriores, continuamos mantendo uma rígida política de casamento entre ativos e passivos, ou seja; quando olhamos um pouco no curto prazo, nós temos mais ativos, sendo uma parte importante dessas são de títulos e de valores mobiliários que têm liquidez imediata, mas quando olhamos as operações, o conjunto de operações e as operações que apresentam 360 onde ocorre esse casamento, nós temos uma parcela substancialmente maior no passivo do que nos ativos, o que dá tranquilidade para o Banco atravessar, crescer e desenvolver essas operações. As despesas administrativas do Banco situaram-se em R$33,9 milhões, 14,6% abaixo do 3T, e 12,1% abaixo do verificado no 4T08. Desse total, R$18,6 milhões foram despesas de pessoal, e R$15,3 milhões foram dentro de despesas administrativas. O lucro líquido do Banco situou-se em R$10,6 milhões no 1T contra R$15,2 milhões no 4T. Esses dois números, tanto do 4T quanto do 1T, nós entendemos que o 1T se situa abaixo do potencial de geração de resultados do Banco. Então, nós reconhecemos que dadas as circunstâncias de crise, e o momento em que vivemos, nós privilegiamos por determinação dos acionistas e o conselho de administração, a qualidade de carteira de crédito. E tivemos alguns lucros feitos nas operações, aquilo que tivermos que fazer para preservar a liquidez e a qualidade das operações do Banco se destacam nessa rentabilidade. 5

6 Então, nós podemos citar o aumento do custo da captação, principalmente devido à questão das cessões de crédito, que foram feitas em momentos de taxa de juros bastante altas, e que acabaram comprometendo parte dos créditos das operações de longo prazo que nós tínhamos em nosso livro, dado o fluxo da cessão. Nós tivemos, como vimos anteriormente, uma redução significativa da carteira de crédito. Podemos dizer que cerca de 30% de redução na carteira de crédito, que é o principal componente de receita do Banco, e também o impacto nos custos da adequação da estrutura do Banco. Então, nós reconhecemos e dizemos que nós temos uma redução de resultados, fruto daquela baixa sobre o potencial do Banco; nós, mesmo nessa questão da adequação de estrutura, tomamos todo o cuidado para não comprometer a estrutura do Banco. Nós sabemos, já vivemos outras crises e sabemos que ela tem impacto momentâneo, e nesse momento o que temos que preservar é a qualidade do Banco, a integridade do patrimônio do Banco, mas nós não podemos em hipótese alguma, sair fazendo ajuste de estrutura que venham comprometer a possibilidade de geração de resultados futuros do Banco. Então, como mostramos, hoje nós já temos planos, e se as condições de fundings e nada de novo acontecer, nós temos planos de produzir cerca de R$50 milhões a R$60 milhões de originação, porém, na área de crédito ao consumidor, financiamento de veículos e crédito consignado. Toda a nossa estrutura de originação de veículos é estrutura própria, originação própria, nós não terceirizamos nossa estrutura de originação de veículos. E durante esse período de crise, nós fizemos absoluta questão, claro que com determinados e alguns ajustes, mas de manter os principais profissionais e a equipe, o cérebro da equipe, o núcleo da equipe totalmente íntegra, mesmo com condições menores de produzir, visto que acreditávamos e acreditamos que nós temos um potencial de crescimento. Então pagamos esse preço de manter a estrutura, mas olhando para frente, banco não é um negócio de um trimestre ou dois trimestres, banco é um negócio de anos, então a nossa preocupação em todo o momento da crise foi de preservar a qualidade da carteira de crédito, preservar a integridade do patrimônio do Banco e principalmente de preservar a qualidade de geração de receita futura do Banco. E isso deve acontecer ao longo desse ano, e os senhores vão ver que mantidas essas condições vigentes atualmente, ou seja, se não surgirem fatos inesperados na economia, e nós estaríamos e estamos preparados para enfrentar esses fatos como enfrentamos lá atrás, mas que nos serviram, e vocês vão poder verificar que nós vamos ter gradativamente uma recuperação da rentabilidade do Banco e buscando níveis próprios ao potencial daquilo que vínhamos mantendo nos últimos tempos e sabemos qual é o potencial de geração de resultado desse Banco. A margem financeira situou-se em 6,9%, praticamente em linha com o trimestre anterior, basicamente o impacto que ela teve maior foi no custo da captação via CDB e as cessões de crédito que acabamos fazendo via fundos de direitos creditórios ou cessões diretamente. 6

7 Os ativos totais situaram-se em linha com o 4T, estabilizados em R$4,4 bilhões sendo que 58,5% desses ativos são relativos a operações de crédito. No slide número 20, nós vamos ter o patrimônio líquido do Banco que terminou o trimestre em R$847 milhões, um pouco abaixo do dos R$858 milhões, sendo que é importante verificar e mencionar que neste trimestre, tivemos aquisições dentro dos programas de recompra do Banco e aproveitando os preços que consideramos muito baixo e atrativos os valores das ações, então usamos a capacidade que tínhamos no nosso programa de recompra e adquirimos ações no valor de R$24 milhões que acabaram reduzindo, visto os que já foram cancelados e o posterior cancelamento dessas ações, acabaram tendo um impacto de R$24 milhões no patrimônio líquido do Banco, por isso que ele se manteve praticamente no mesmo nível do trimestre anterior. A Basiléia situou-se em 20,8%, um número extremamente confortável e que dá todas as condições para o Banco voltar a crescer nos próximos trimestres, e quando as condições permitirem que cresçamos na maneira em que nós acreditamos que seja segura e sustentável. A alavancagem, como dissemos anteriormente, situa-se em 3,2x, o mesmo nível que tínhamos em 2006, ao final de 2006, quando partimos à abertura de capital. Isso se refere a relações com os investidores, talvez os principais termos, como dissemos anteriormente, teve o cancelamento de ações que foram compradas sempre utilizando as nossas verbas do programa de recompra, não reduzimos o capital social, e o objetivo foi de gerar um valor aos acionistas. E tivemos no dia 8 de maio o pagamento de juros sobre capital próprio o valor de R$41 milhões, sendo que o valor bruto dessa distribuição equivale dado o preço da ação em 31 de março ao dividend yield de 7,9%, bastante atrativo aos acionistas. Ou seja, nesse momento, nossa preocupação também é de dar a maior a remuneração e conforto possível aos acionistas. Basicamente era isso que tínhamos a apresentar, estamos abertos nesse instante a perguntas se houverem. Obrigado. Alexandre Cancherini, Merrill Lynch: Bom dia. Eu tenho duas perguntas. A primeira, na verdade, de acordo com o plano de contas da COSIF, a linha de direitos a receber de operações de vendas, ou de transferências de ativos financeiros se referem a resultados obtidos a resultados obtidos através de cessão de crédito, arrendamento mercantil, e de outros ativos financeiros. Dado que nós não conseguimos visualizar uma cessão de carteira nesse 1T, eu gostaria de entender a que se deve o resultado negativo de aproximadamente de R$40.2 milhões, nessa linha no 1T09. Eu também gostaria de entender melhor o que gerou o aumento de despesas tributárias no 1T que passou de mais ou menos R$2,1 milhões no 4T para aproximadamente R$5,1 milhões no 1T, uma vez que nós pudemos observar uma queda nas receitas operacionais no mesmo período. Obrigado. 7

8 Gilberto Meiches: Eu vou aqui entrar em alguns aspectos mais da contabilidade, eu vou te dar um toque e depois nós vamos até checar novamente para ver se não está ocorrendo algum erro, mas basicamente aqui o que aconteceu, nesta linha de transferência, eu acredito, eu acho que é pela experiência que isso deve ser basicamente o custo de apropriação do custo de despesas de cessões, não as que foram feitas, mas as cessões passadas. Quer dizer, basicamente, atenção que deve ter alguma contra partida em alguma outra conta de ativos. Nós vamos verificar isso, eu vou lhe passar em detalhes no que se refere essa conta. Com relação a despesas tributárias, basicamente não se esqueça que nós tivemos uma reativação principalmente no que se refere ao crédito ao consumidor em um valor maior de operações, e isso acaba gerando em uma originação que acaba gerando algumas despesas maiores de impostos relativas também a comissionamentos que acabaram sendo pagos. Basicamente, esse incremento nessas despesas das contas tributárias deve ser vistas dessa retomada de operação na carteira de varejo. Mas eu vou checar esse número para você também. Alexandre Cancherini: Obrigado. Operadora: Não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra ao Sr. Gilberto Meiches, Vice-Presidente, para as suas considerações finais. Gilberto Meiches: Novamente, nós gostaríamos de agradecer a participação de todos e nos colocar a disposição para qualquer esclarecimento que se faça necessário. Continuamos ressaltando que o Banco continua com o seu princípio e com sua questão de manter a sua transparência e a abertura de informações como sempre teve ao longo de sua história, e que acreditamos, como procuramos deixar claro durante a apresentação, que vivemos um momento diferente no mundo, um momento de crise. Alguns dizem que já está terminando e outros que está no meio, mas que nós do Banco Sofisa não vamos apostar em absolutamente nada nesse sentido. O que nós vamos continuar é com a nossa vida, como sempre fizemos, com uma filosofia de crédito que se mantém ao longo de 18 anos e nesse momento, como dissemos também, estamos aptos e dispostos a crescer a carteira, porém, dentro das normas e princípios que sempre municiaram as operações do Banco. Estamos também, como dissemos, conscientes de que estamos com resultados aquém do potencial do Banco e que estamos também bastante conscientes de que na medida em que vamos retomar, e já estamos fazendo essa retomada de operações, esses resultados ao longo desse ano vão se aproximar novamente daquilo que é o potencial e nós acreditamos e que o Banco tem mostrado isso ao longo dos anos. 8

9 Então, temos uma palavra de encerramento com um moderado otimismo no sentido de que vamos voltar a crescer, vamos retomar as nossas operações e um grande otimismo e uma grande certeza da qualidade daquilo que temos dentro do Banco e principalmente dentro de nossa carteira de crédito e da forma que nós tratamos os nossos clientes nesse momento de crise. Ou seja, temos consciência de que não é uma figura de retórica dizer que nosso grande patrimônio são os nossos clientes, porque é deles, com eles que esse relacionamento que mantemos ao longo do tempo que nós vamos tirar o nossos recursos, vamos tirar as nossas operações, e sempre foi a nossa preocupação mesmo ao longo desse período de crise, respeitar esses clientes, entender o momento que estamos vivendo e continuar e também explicar aquilo que acontecia com o Banco, sejam clientes na ponta das operações, sejam clientes aqueles que são acionistas ou que são analistas de bancos a quem nós devemos satisfações. Então, era isso. Muito obrigado e estamos à disposição para qualquer pergunta que faça, seja diretamente com a área de RI, ou com qualquer Diretor do Banco se encontra à disposição. Muito Obrigado. Operadora: A teleconferência do Banco Sofisa está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 9