SETEMBRO 2015 ASSOCIAÇÃO PORTUGUESA DE SEGURADORES 2014 / 2015 SEGUROS EM PORTUGAL PANORAMA DO MERCADO SEGURADOR 14/15

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1 2014 / 2015 SETEMBRO 2015 SEGUROS EM PANORAMA DO MERCADO SEGURADOR 14/15

2 02 03 Rua Rodrigo da Fonseca, Lisboa Portugal T F /04 SEGUROS E A SOCIEDADE /08 MERCADO SEGURADOR EUROPEU /12 aps@apseguradores.pt Conceção e paginação /Zincodesign Impressão e acabamentos /Ondagrafe Depósito Legal nº /301861/09 Nº de exemplares /500 SETEMBRO 2015 ESTRUTURA DO SETOR /15 DIMENSÃO FINANCEIRA E RESULTADOS /16 SEGUROS EM PANORAMA DO MERCADO SEGURADOR 14/15 INVESTIMENTOS /20 CANAIS DE DISTRIBUIÇÃO /24 FISCALIDADE /27 SOBRE A A APS é uma Associação de empregadores fundada em 1982, sem fins lucrativos, que reúne companhias de seguros e resseguros que operam no mercado nacional, independentemente da sua natureza jurídica ou da sua nacionalidade. O conjunto das Associadas da APS representa atualmente mais de 99% do mercado segurador, quer em volume de negócios, quer em efetivos totais empregados. Para mais informações visite CUSTOS DE GESTÃO /28 RAMO VIDA /30 RAMO NÃO VIDA /34

3 04 05 SEGUROS EM No contexto da gestão da crise orçamental e financeira portuguesa iniciado em 2011, 2014 foi um ano marcante. Por um lado, com o fim do programa de assistência financeira das instituições financeiras internacionais (em maio) e o surgimento dos primeiros sinais claros de recuperação da economia, nomeadamente o crescimento do PIB (depois de 3 anos de contração) e a redução das yields da dívida pública nacional. Por outro, com o eclodir da crise do Banco Espírito Santo (BES) que, por intervenção do Banco de Portugal, conduziu à sua profunda reestruturação, mas que teve repercussões bem mais amplas no setor financeiro e na imagem do país. Mas o impacto daquela conjuntura estendeu-se também ao volume de negócios do setor e ao seu desempenho económico e financeiro, ainda que registando evoluções de sentidos diversos. Com mais um impulso positivo do ramo Vida (+12,9%), a produção total de seguro direto cresceu novamente a um ritmo elevado em 2014 (+9,1%, para 14,3 mil milhões de euros), recuperando, assim, uma boa parte do volume perdido no período mais complexo da crise financeira (2011 e 2012). Ora, tal como em 2013, este crescimento foi alimentado pela expansão dos produtos de poupança do ramo Vida, com destaque para os PPR (+58,5%), que beneficiaram de um quadro de reforço global das poupanças individuais mas, simultaneamente, de grande instabilidade e incerteza dos mercados financeiros. E no segmento Não Vida, muito dependente da atividade económica, foi já muito ligeiro o decréscimo do volume de prémios em 2014 (-0,2%), tendo a sua evolução sido até marginalmente positiva em termos reais (deflacionados), o que aconteceu pela primeira vez nos últimos 10 anos e anunciou a inversão da longa fase descendente do seu ciclo da produção. Simultaneamente, contudo, a referida conjuntura impulsionou também a sinistralidade nalguns ramos mais expostos à dinâmica da atividade económica, entre os quais o de Acidentes de Trabalho e o de Automóvel. Ambos enfrentaram agravamentos muito expressivos da taxa de sinistralidade e do rácio combinado, afetando no mesmo sentido o conjunto do segmento Não Vida, mesmo sem eventos climatéricos com a gravidade dos testemunhados no ano anterior. Numa perspetiva financeira, a tendência de contenção das yields da dívida pública portuguesa (e não só), ao valorizar a carteira existente, influenciou positivamente os resultados e os capitais próprios do setor. Em sentido contrário, porém, a crise do BES determinou o registo de imparidades nas contas de algumas seguradoras que, sem abalar a solidez financeira do setor, não deixaram de condicionar os seus resultados. No cômputo geral, esta conjuntura ditou uma redução significativa do resultado líquido do setor em No segmento Vida, o resultado terá caído para cerca de metade do ano anterior, enquanto no segmento Não Vida se manteve em níveis manifestamente insuficientes, penalizado pelo reconhecido desequilíbrio das condições de exploração dos seguros de Acidentes de Trabalho e, em menor escala, de Automóvel. São, aliás, sobre estes dois ramos que incidem as maiores preocupações atuais do setor segurador no segmento Não Vida. Ramos onde predominam seguros obrigatórios altamente regulados, mas de forma manifestamente desajustada e desequilibrada nalgumas matérias. E ramos de massa de grande penetração no mercado, onde a concorrência conduziu a uma erosão expressiva das tarifas médias, que ficaram ainda mais exposta com o relançamento da atividade económica e o consequente agravamento da sinistralidade. RESULTADO DO EXERCÍCIO 12 milhões de Euros ATIVO LÍQUIDO Milhões de Euros

4 06 07 / GRANDES AGREGADOS /12 +14/13 Nº de Companhias ,5% 2,6% Nº de Empregados ,4% 0,3% Nº de Mediadores ,1% -0,6% Ativo Líquido ,8% 3,5% Número de companhias 79 Ativos de Investimento ,5% 3,7% Capitais Próprios (S.Líq.) ,6% -3,4% Prémios de Seguro Direto ,1% 9,1% Ramo Vida ,5% 12,9% Ramos Não Vida ,2% -0,2% NÚMERO DE EMPREGADOS Resultados do Exercício ,1% -98,3% Conta Técnica Vida ,5% -52,0% Conta Técnica Não Vida ,1% -56,9% Conta Não Técnica ,0% 130,3% Capitais Próprios / Ativo Líquido 9,4% 9,2% 8,6% -0,2 p.p. -0,6 p.p. NÚMERO de mediadores Resultados / Capitais Próprios 10,4% 13,6% 0,2% 3,1 p.p. -13,3 p.p. U: Milhões de Euros Fontes: APS - Associação Portuguesa de Seguradores ASF - Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões BdP - Banco de Portugal INE - Instituto Nacional de Estatística / PRODUÇÃO VIDA E NÃO VIDA /12 +14/13 Milhões de Euros TOTAL PRODUÇÃO ,1% 9,1% TOTAL VIDA ,5% 12,9% Seguros de Vida ,7% 14,9% Seguros ligados a Fundos Investimento ,3% 5,3% Operações de Capitalização % 59,7% TOTAL NÃO VIDA ,2% -0,2% Acidentes e Doença ,4% 2,2% ,1% ,2% ,9% Acidentes de Trabalho ,0% 0,9% Doença ,2% 3,3% Incêndio e Outros Danos ,9% -1,2% Automóvel ,8% -2,0% prémios DE SEGURO DIRETO RAMO NÃO VIDA RAMO VIDA Transportes, RC Geral e Diversos ,2% 1,6% U: Milhões de Euros Fonte: Mapas ASF (Valores Provisórios)

5 08 09 SEGUROS E a sociedade O crescimento da produção de seguro direto em 2014 gerou uma nova evolução positiva no indicador que mede a penetração do setor na economia (rácio de prémios sobre Produto Interno Bruto), que ascendeu 8,3% (+0,4 pp do que em 2013). Uma vez mais, esta evolução é integralmente alcançada pelo ramo Vida, onde o rácio equivale a 6,1%. Quanto à importância do setor segurador enquanto investidor institucional, ela pode ser aferida pela dimensão absoluta e relativa da carteira de investimentos que gere, nomeadamente em relação a outros intervenientes do setor financeiro. E daí decorre que os quase 55 mil milhões de ativos em gestão nas seguradoras representam 32% do PIB e quase 57% da carteira global dos investidos institucionais em Portugal. No entanto, mais do que a dimensão do negócio, a atividade seguradora destaca-se das demais atividades económicas pela sua forte intervenção em áreas de evidente interesse social, como são a proteção de pessoas e bens e a gestão das poupanças dos aforradores. A isto acresce ainda o relevante papel desempenhado pelo setor na promoção do desenvolvimento económico, em particular através de financiamentos de médio e longo prazo ao Estado e do setor empresarial privado. E é graças a uma gestão cuidada e eficiente da sua carteira de investimentos e dos resultados por ela gerados que o setor segurador tem a capacidade de devolver anualmente à sociedade a totalidade ou até mesmo mais do volume de prémios que recebe dos tomadores de seguros. Se acrescermos ao valor dos prémios emitidos o montante correspondente ao imposto do selo das apólices e a carga parafiscal associada aos prémios de seguro, chegamos à conclusão que o custo total suportado pelos tomadores com contratos de seguro no mercado português, ascendeu, em 2014, a cerca de 14,8 mil milhões de euros. Uma parte substancial destes prémios - 13,1 mil milhões de euros - foi, desde logo, devolvida aos segurados e outros beneficiários através: / De pagamentos de indemnizações, nomeadamente sob a forma de pagamentos imediatos de custos com a saúde, de indemnizações por morte, para recuperação de património e outras compensações por danos materiais e corporais. / Da constituição de provisões para pagamentos futuros relacionados com as eventualidades acima referidas. / Da constituição e reforço de responsabilidades associadas às poupanças de longo prazo dos portugueses. Adicionalmente, e ignorando, quer o IVA suportado com bens e serviços, quer o IRS retido nos rendimentos das poupanças e nos salários dos empregos, o setor entregou ao Estado ou a instituições sob a sua tutela (como, por exemplo, a Autoridade Nacional de Proteção Civil, o Instituto Nacional de Emergência Médica, o Fundo de Garantia Automóvel e o Fundo de Acidentes de Trabalho) um valor da ordem dos 800 milhões de euros correspondente a impostos sobre o rendimento, taxas parafiscais a cargo das seguradoras e impostos e taxas parafiscais a cargo do segurado. Por outro lado, em custos com os cerca de 11 mil empregados e comissões pagas aos mais de 24 mil mediadores de seguros, foram ainda despendidos mais mil milhões de euros, que são a base ou um importante suporte do rendimento desta parte da população portuguesa. Em conclusão, o setor segurador acabou por devolver à sociedade cerca de 14,9 mil milhões de euros em 2014, ou seja, um valor superior à verba global que recebeu dos tomadores de seguros como prémios e respetiva carga fiscal e parafiscal. Refira-se que aos acionistas, a título de resultados gerados pela atividade e como forma de remuneração do capital investido, foi alocado em 2014 um valor de pequena dimensão, bastante inferior aos padrões habituais. / INDICADORES /12 +14/13 Ativos de Investimento / PIB 31,9% 32,0% 32,0% 0,1 p.p. 0,0 p.p. Prémios S.D. / PIB 6,6% 7,9% 8,3% 1,3 p.p. 0,4 p.p. Ramo Vida 4,2% 5,6% 6,1% 1,4 p.p. 0,5 p.p. Ramos Não Vida 2,4% 2,3% 2,2% -0,1 p.p. -0,1 p.p. Prémios S.D. / Nº Habitantes (Euros) ,5% 10,2% Ramo Vida ,0% 14,1% Ramos Não Vida ,1% 0,9% Fonte: APS, BdP, INE / CARTEIRA DOS INVESTIDORES INSTITUCIONAIS FIM - Fundos de invest. mobiliário e merc. monet ,5% 13,4% 12,2% FII - Fundos de investimento imobiliário ,5% 13,3% 12,0% Fundos de Pensões ,9% 16,2% 18,0% Empresas de seguro ,1% 57,2% 57,8% TOTAL % 100% 100% U: Milhões de Euros Fonte: APS. BdP. ASF. APFIPP e CMVM.

6 ,5 / PRÉMIOS RECEBIDOS DOS TOMADORES U: Mil milhões de Euros 3,9 NÃO VIDA /Não Vida 3,9 / Vida 10,4 /Impostos e taxas 0,5 14,8 Mil milhões de Euros PRÉMIOS RECEBIDOS DOS TOMADORES Mil milhões 14,9 de Euros DEVOLUÇÃO À SOCIEDADE 10,4 VIDA 2,7 Custos com sinistros e Provisões NÃO VIDA 0,5 0,8 / DEVOLUÇÃO À SOCIEDADE U: Mil milhões de Euros 0,5 0,0 / Custos com sinistros e Prov. Não Vida 2,7 /Custos com sinistros e Prov. Vida 10,4 / Valores imputados aos Acionistas 0,0 / Comissões a mediadores 0,5 / Impostos e taxas 0,8 / Custos com pessoal 0,5 10,4 Custos com sinistros e Provisões VIDA

7 12 13 MERCADO SEGURADOR EUROPEU Em 2014, o volume de prémios dos países membros da União Europeia (UE) registou novo crescimento (4,5%), acendendo a quase 1,6 biliões (milhões de milhões) de USD. Este aumento de produção foi mais acentuado no segmento Vida (6,0%) do que no segmento Não Vida (2,2%). Com segmentos de Vida particularmente desenvolvidos, os mercados seguradores inglês e francês continuam a ser os de maior dimensão no espaço da / MERCADO SEGURADOR NA UNIÃO EUROPEIA PRODUÇÃO / PENETRAÇÃO / /Prémios Brutos Emitidos Total U: Mil milhões de USD / / Prémios Per Capita Total U: USD União Europeia, com quotas de 22,5% e de 17,3%, respetivamente. Segue-se o mercado alemão, o terceiro maior em termos globais (com uma quota de 16,3%) mas que continua a ser o maior no que respeita ao segmento Não Vida onde representa mais de 22,1% do mercado europeu. Neste ranking, Portugal continua a ocupar um lugar intermédio entre os mercados da UE tendo, no entanto, reduzido a sua quota para 1,2% (era de 1,3% em 2013). No mesmo sentido, assistiu-se também a um decréscimo do rácio prémios sobre PIB para o mercado português (8,2%, em 2014, contra 8,7%, em 2013). Ainda assim, para este indicador, Portugal apresenta um valor acima da média da UE (7,7%) e superior ao observado em grandes mercados europeus como a Alemanha (6,5%) e Espanha (5,1%). VIDA / MERCADOS DE SEGUROS NA UNIÃO EUROPEIA - PRODUÇÃO PRÉMIOS BRUTOS EMITIDOS ESTRUTURA (a) VIDA NÃO VIDA TOTAL Reino Unido ,9% ,8% ,5% França ,3% 98 15,9% ,3% Alemanha ,5% ,1% ,3% Itália ,4% 49 8,0% ,5% Holanda 22 2,3% 74 12,0% 96 6,1% Espanha 33 3,5% 38 6,2% 71 4,6% Portugal 14 1,5% 5 0,8% 19 1,2% TOTAL UE % % % U: Mil milhões de USD Fonte: Sigma - Swiss Re (a): Dados provisórios / MERCADOS DE SEGUROS NA UNIÃO EUROPEIA - PENETRAÇÃO VIDA 945 NÃO VIDA 617 NÃO-VIDA PRÉMIOS PER CAPITA PRÉMIOS PIB (a) VIDA NÃO VIDA TOTAL Reino Unido ,0% ,6% ,0% França ,9% ,1% ,1% Alemanha ,1% ,4% ,5% Itália ,5% 746 2,1% ,6% Holanda ,5% ,5% ,0% Espanha 708 2,3% 825 2,7% ,1% Portugal ,0% 491 2,2% ,2% TOTAL UE ,7% ,0% ,7% U: USD Fonte: Sigma - Swiss Re (a): Dados provisórios

8 SOCIEDADES ANÓNIMAS 34 AGÊNCIAS GERAIS ESTRUTURA DO SETOR Em 2014, o setor segurador português assistiu a uma mudança de controlo acionista em entidades que representam, em termos de quota de mercado, mais de 30% do mercado e que reforçou o universo de seguradoras sob controlo acionista estrangeiro, que é agora claramente predominante no nosso mercado. Desde logo, a propriedade (prevalecente) de dois dos seus maiores operadores, foi transferida de instituições bancárias nacionais para grandes investidores estrangeiros: o grupo Caixa Seguros e Saúde, que o Estado, através da Caixa Geral de Depósitos, alienou à empresa chinesa Fosun (numa operação concluída em maio de 2014); e a Tranquilidade, que o Novo Banco (decorrente da reestruturação do BES) alienou à empresa norte-americana Apollo (num acordo concluído já em janeiro de 2015). Em sentido inverso, assistiu-se a uma outra operação de dimensão mais pequena (a seguradora Macif, adquirida por um grupo português). Apesar do contexto, o número de companhias a operar diretamente no mercado nacional acabou por registar uma subida para as 79 companhias (mais duas que em finais de 2013), integralmente devida ao acréscimo do número de sociedades anónimas detidas maioritariamente por entidades estrangeiras. / COMPOSIÇÃO DO MERCADO Sociedades Anónimas Nacionais Estrangeiras (a) Mútuas Agências Gerais Comunitárias Não Comunitárias TOTAL Comunitárias em LPS (b) Fonte: ASF e APS (a) Detidas direta e maioritariamente por entidades estrangeiras; (b) Sedes ou sucursais de empresas sedeadas noutros Estados-membros que notificaram para o exercício em LPS em Portugal. / COMPOSIÇÃO DO MERCADO MÚTUAS Montante % Montante % Montante % 01 Sociedades Anónimas ,1% ,6% ,2% Mútuas 9 0,1% 8 0,1% 8 0,1% Agências Gerais 853 7,8% 830 6,3% 827 5,8% TOTAL % % % U:Milhões de Euros Fonte: Mapa ASF ( Valores Provisórios_ES)

9 16 17 DIMENSÃO FINANCEIRA E RESULTADOS Mesmo assim, esta variação não deixa de ser significativa e é, em grande medida, justificada por uma inferior performance, embora bastante positiva, da componente financeira desta conta técnica (740 milhões de euros em 2014, contra os 867 registados em 2013). As contas do setor segurador em 2014 apresentam um resultado agregado próximo dos 12 milhões de euros 1, valor muito abaixo do observado em 2013 (692 milhões de euros). No entanto, este resultado em 2014 está fortemente influenciado por fatores conjunturais que conduziram ao registo excecionalmente elevado de imparidades e outras perdas num número muito limitado de operadores. Detalhando um pouco mais a análise do resultado do setor, rapidamente se constata que a sua evolução desfavorável é, em termos absolutos, quase integralmente justificada pela substancial deterioração dos resultados da conta técnica Vida e da conta não técnica que, em 2014 e no seu conjunto, apresentam uma quebra de mais de 645 milhões de euros. No caso da conta não técnica, onde se registou uma quebra de mais de 223 milhões de euros, uma parte significativa desta evolução é devida aos fatores conjunturais anteriormente referidos. Já na conta técnica Vida foi registada uma quebra de quase 422 milhões de euros. No entanto, ao contrário do exercício anterior, não foram observadas em 2014 operações extraordinárias de cedência de carteiras de seguros Vida-Risco. Expurgando o efeito destas operações extraordinárias em 2013, a quebra homóloga absoluta do resultado da conta técnica Vida seria de cerca de 182 milhões de euros. Embora com uma variação absoluta menos relevante para o resultado agregado do setor, o resultado da conta técnica Não Vida sofreu nova deterioração significativa (-56,9%), situando-se em valores muito próximos de zero (cerca de 11 milhões de euros). Já no que respeita à posição financeira, o ativo líquido agregado do setor segurador deverá ascender, em dezembro de 2014, a mais de 57,5 mil milhões de euros, o que representa um crescimento de 3,5% (+1,9 mil milhões de euros) face a período homólogo de No entanto, registou-se uma evolução ainda mais significativa (+2,1 mil milhões de euros) do valor do passivo, passando este de pouco mais de 50,5 mil milhões de euros em 2013, para mais de 52,6 mil milhões de euros em finais de Assim, face à conjunção das evoluções observadas do lado do ativo e do lado do passivo, o total capital próprio do setor registou, sem surpresa, um decréscimo de -171 milhões de euros (-3,4%). Com isto, em finais de 2014, o rácio de solvência agregado do setor sofreu também uma quebra para os 206%, um decréscimo de 7 p.p. face ao nível observado no período homólogo de 2013 (213%). / BALANÇO DA ATIVIDADE SEGURADORA ATIVO 2013 Variação ATIVO 2014 PASSIVO 2013 Variação PASSIVO 2014 CAPITAL PRÓPRIO Variação -3,4% CAPITAL PRÓPRIO ,5% ,2% 1 Este valor pode não coincidir exatamente aos divulgados pela Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões, por força das metodologias de extrapolação utilizadas pela APS. U: Milhões de Euros Nota: Valores extrapolados com base em amostra.

10 18 19 / EVOLUÇÃO DOS GANHOS E PERDAS TOTAL % % % CT VIDA CT NÃO VIDA RESULTADOS NÃO TÉCNICOS U: Milhões de Euros Nota: Valores extrapolados com base em amostra. / 2012 / 2013 / 2014 / RÁCIO DE SOLVÊNCIA Fonte: Mapas ASF (Solvencia_ES)

11 20 21 INVESTIMENTOS Em dezembro de 2014, o valor total da carteira de investimentos do setor observou um assinalável crescimento (2,5 mil milhões de euros) face a período homólogo de 2013, ascendendo a cerca de 55,5 mil milhões de euros. Desde logo, tal evolução muito se deveu à performance positiva que o segmento Vida registou ao nível das suas variáveis técnicas durante 2014, com destaque para o significativo crescimento da produção (12,1% em termos homólogos), em particular de PPR (58,5%) e de produtos de capitalização (4,3%), que contribuiu decisivamente para o aumento das responsabilidades do segmento (5,4%) e, consequentemente, para um aumento do volume de ativos afetos às mesmas / EVOLUÇÃO DOS ATIVOS SOB GESTÃO Por outro lado, este crescimento justifica-se também pela evolução favorável dos mercados financeiros observada durante Particularmente relevante foi a manutenção da tendência de queda nas taxas médias da rentabilidade da dívida pública portuguesa que, em dezembro de 2014, se continuaram a situar em valores comparativamente baixos. VALOR TOTAL DA CARTEIRA DE INVESTIMENTOS 55,5 Mil milhões de Euros TAXA DE COBERTURA TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 106% Em termos globais (Vida e Não Vida), a taxa de cobertura das responsabilidades registou uma subida (0,7 p.p.), situando-se, em dezembro de 2014, nos 106%. Se adicionarmos os ativos não afetos (que diminuíram 8%), a taxa de cobertura total passa para os 110,1% (109,9% em 2013). Por fim, no que respeita ao tipo de ativos, os montantes investidos em obrigações continuam a assumir a maior fatia da carteira de investimentos (69,7% do total) tendo mantido praticamente o seu peso global face ao observado no período homólogo. Assim, o valor contabilístico total dos investimentos em obrigações no final de 2014 ascendia a perto de 38,5 mil milhões de euros, dos quais 19 mil milhões investidos em dívida pública (portuguesa e outra) U: Milhões de Euros Fonte: Mapas ASF (Investimestos_ES) Nota: Dados com base em amostra / TOTAL / Vida /Não Vida /Não Afetos

12 ,8% 1,1% 9,8% UP s 4,7% Obrigações Outras 4,9% Ações / ESTRUTURA DA CARTEIRA TOTAL Fonte: Mapas ASF (Investimentos_ES) 30,6% Obrigações Privadas 10,6% Depósitos / Ações 4,9% / Depósitos 10,6% / Obrigações Públicas 34,5% / Obrigações Privadas 30,6% / Obrigações Outras 4,7% / Produtos Estruturados 1,8% / UP s 9,8% / Outros Ativos 1,1% 34,5% Obrigações Públicas 1,1% 0,7% / TAXA DE COBERTURA DOS PASSIVOS COM CONTRATOS 5,0% RAMO VIDA TOTAL RAMO NÃO VIDA TOTAL TOTAL (Com ativos não afetos) 105% 103,8% 104,3% 111,9% 109,9% 110,1% 114,8% 115,2% 117,9% 43,8% Entidades Privadas /Dívida Estado 47,9 % /Dívida Mun. / Reg. 1,5% /Entidades Privadas 43,8% /Papel Comercial 1,1% /Outras 5,0% /Obr. Conv. em Ações 0,7% /Obr. C./Warr. Conv. Ac. 0,0% 47,9% Dívida Estado / ESTRUTURA DA CARTEIRA DE OBRIGAÇÕES EM 2014 Fonte: Mapas ASF (Investimentos_ES) Fonte Mapas ASF (Investimentos_ES) / 2012 / 2013 / ,5% 0,0%

13 ,5% 90,1% 3,3% 9,1% 0,2% 0,8% Canais de distribuição Dada a sua relevância em termos de volume de produção e as particularidades que apresenta em termos da sua estrutura de distribuição, o significativo crescimento da produção do segmento Vida não poderia deixar de ter repercussões ao nível da estrutura de canais de distribuição do setor segurador como um todo. Neste contexto, analisando conjuntamente o ramo Vida e os ramos Não Vida, o peso relativo do canal Bancos (tradicionalmente mais forte no segmento Vida) voltou a cresceu em 2014, assumindo uma quota de 63,1% na estrutura de distribuição do setor, ou seja, mais 4 p.p. do que o observado em finais de 2013 (e quase mais 11 p.p. quando comparado com o seu peso em 2012). No sentido inverso evoluiu novamente o canal Agentes (tradicionalmente como maior presença no segmento Não Vida) que, em 2014, representou cerca de 26% do volume distribuído, uma quebra de mais de 2 p.p. quando comparado com o peso que assumia em 2013 (e quase menos 5 p.p. em relação a 2012). Analisando exclusivamente o segmento Vida, o canal bancário continua a ser, com larga vantagem, o canal com maior peso, representando, em 2014, mais de 80% das vendas. Neste segmento, de realçar que o canal Agentes continuou a assistir a um crescimento do volume distribuído (+2,6%, para os 1,63 mil milhões de euros), crescimento que não foi suficiente para impedir uma quebra do seu peso estrutural na distribuição do segmento (15,6%, em 2014, contra os 17,2% em 2013). Já no que respeita ao segmento Não Vida, a distribuição dos seguros continua a assentar essencialmente no canal Agentes que em 2014 foi responsável por 53,6% das vendas, percentagem ligeiramente acima da registada em período homólogo (53,3%). Neste segmento, a penetração do canal bancário é tradicionalmente bastante mais baixa mas tem vindo a crescer de forma sustentada atingindo, em 2014, os 16,6% do volume total de vendas (+0,5 p.p. do que em 2013). OUTROS VIDA NÃO VIDA / ESTRUTURA dos canais DE DISTRIBUIÇÃO VENDA DIRETA VIDA NÃO VIDA MEDIADORES VIDA NÃO VIDA Vida Não Vida TOTAL Mediadores 95,3% 96,5% 89,0% 90,1% 93,4% 94,8% Ligados - Tipo I 59,2% 51,5% 16,0% 16,2% 46,4% 41,9% Ligados - Tipo II 17,8% 28,5% 2,2% 2,3% 13,2% 21,4% Corretores de seguros 1,1% 1,0% 17,5% 17,9% 6,0% 5,6% Agentes 17,2% 15,6% 53,3% 53,6% 27,9% 25,9% Resseguro 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Dos quais: Bancos 76,4% 80,4% 16,1% 16,6% 58,5% 63,1% Dos quais: CTT 8,2% 6,0% 0,0% 0,0% 5,8% 4,4% Venda Direta 4,5% 3,3% 10,5% 9,1% 6,3% 4,9% Balcões 4,5% 3,3% 8,0% 6,9% 5,5% 4,2% Internet 0,0% 0,0% 0,3% 0,3% 0,1% 0,1% Telefone 0,0% 0,0% 2,2% 1,9% 0,7% 0,5% Outros 0,2% 0,2% 0,5% 0,8% 0,3% 0,3% TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100%

14 26 27 FISCALIDADE Os impostos suportados pelo setor segurador, ou arrecadados através da sua atividade, assumem também um papel de relevo para as finanças públicas nacionais. Considerando apenas o imposto do selo das apólices (suportado pelos tomadores), o IRC suportado pelas seguradoras e as diversas taxas parafiscais a cargo de tomadores e seguradoras, a receita fiscal e parafiscal gerada por esta atividade ascendeu, em 2014, a cerca de 760 milhões de euros. Este montante é equivalente a quase 7% do total da produção de seguro direto, ou a 19% se considerados apenas os prémios Não Vida, sobre os quais incide a maior parte desta carga. Para finalizar, referir apenas que face aos números aqui apresentados, e embora não se conheçam ainda os valores agregados da receita fiscal nacional dos últimos anos, estima-se que setor segurador (incluindo a retenções na fonte de IRS) seja responsável por cerca de 3% do total da receita fiscal nacional (impostos diretos e indiretos) e de 10% da receita do IRC. / CARGA FISCAL E PARAFISCAL (e) +13/12 +14/13 A CARGO DOS TOMADORES Selo da Apólice ,2% -0,3% Fundo de Garantia Automóvel ,2% -6,2% Fundo de Acidentes de Trabalho ,0% -3,0% Autoridade Nacional de Proteção Civil ,8% -1,6% Instituto Nacional de Emergência Médica ,4% -0,2% Sub-Total ,2% -1,0% A CARGO DAS SEGURADORAS Certificado RC (apólices de Automóvel) ,4% 0,4% Aut. de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões ,3% 0,0% Fundo de Acidentes de Trabalho ,9% -2,6% IRC e Derrama ,5% -12,7% Sub-Total ,3% -11,6% TOTAL ,7% -5,2% RÁCIOS Taxa IRC (IRC e Derrama/Result. bruto do ex.) 30,5% 29,8% 112,2% -0,7 p.p. 82,5 p.p. Carga Fiscal e Parafiscal / Prémios s.d. 4,8% 6,8% 6,9% 2,0 p.p. 0,1 p.p. Tomadores de seguros 3,1% 4,1% 4,4% 1,1 p.p. 0,2 p.p. Seguradoras 1,8% 2,7% 2,5% 0,9 p.p. -0,1 p.p. Carga Fiscal e Paraf. / Prémios s.d. N.V 18,9% 19,2% 18,9% 0,3 p.p. -0,3 p.p. U: Milhões de Euros Nota: Estes valores são estimativas da APS, exceto os do FAT (total) e FGA, retirados dos seus relatórios. Não incluem os montantes correspondentes ao IRC, IVA ou IRS retido. (e) Valores totalmente estimados pela APS.

15 28 29 CUSTOS DE GESTÃO O total dos gastos por natureza a imputar ascendeu, em 2014, a cerca de milhões de euros o que representa um acréscimo de +1,4% face aos valores observados em finais de 2013 (1.088 milhões). Apesar destas variações, a estrutura dos gastos por natureza a imputar para o total do mercado não se alterou significativamente quando comparada com os valores obtidos em Neste contexto, é a rubrica Gastos com pessoal que, com um ligeiro aumento de +1% no seu valor absoluto (de 504, em 2013, para 509 milhões de euros, em 2014), continua a apresentar o maior peso nos gastos por natureza a imputar representando 46,2% do total. A rubrica Fornecimentos e serviços externos mantem, em 2014, o segundo lugar na estrutura de gastos por natureza a imputar representando, para o total do mercado, 38,6% destes. Ainda assim, esta rubrica registou um assinalável decréscimo absoluto face ao ano anterior (cerca de -9,6 milhões de euros) o que contribuiu para uma redução de -1,4 p.p. no seu peso relativo no total de gastos a imputar (40%, em 2013). Por fim, no que respeita à imputação de gastos por ramos, observou-se que, em termos globais, continua a ser o ramo Automóvel que domina em termos de peso relativo (30,8%), seguido pelo ramo Vida (22,6%) e pelo ramo Acidentes e Doença (22,2%). / CUSTOS DE GESTÃO - POR NATUREZA MONTANTES VARIAÇÃO ESTRUTURA / Gastos com pessoal ,1% 46,3% 46,2% Fornecimentos e serviços externos ,2% 40,0% 38,6% Impostos e taxas ,8% 3,2% 3,1% Depreciações e amortizações do exercício ,0% 5,2% 5,3% Outras provisões ,1% 0,4% 1,8% Juros suportados ,3% 1,0% 1,2% Comissões ,5% 3,8% 3,8% TOTAL ,4% 100% 100% U: Milhões de Euros Fonte: Mapas ASF (CRIT_IMPUT) Nota: Dados extrapolados. / CUSTOS DE GESTÃO - POR RAMO MONTANTES VARIAÇÃO ESTRUTURA / Segmento Vida ,9% 21,4% 22,6% Segmento Não Vida ,8% 78,0% 76,3% Acidentes e Doença ,3% 22,6% 22,2% Incêndio e Outros Danos ,1% 14,9% 14,2% Automóvel ,5% 32,1% 30,8% Marítimo e Transportes 5 4-6,6% 0,4% 0,4% Aéreo ,9% 0,0% 0,0% Mercadorias Transportadas 4 5 4,1% 0,4% 0,4% R. C. Geral ,1% 2,4% 2,3% Diversos ,4% 5,3% 6,0% Não Técnico ,9% 0,5% 1,1% TOTAL ,4% 100% 100% U: Milhões de Euros Fonte: Mapas ASF (CRIT_IMPUT) Nota:Dados extrapolados.

16 30 31 ramo VIDA Em 2014, o volume total de prémios e contribuições captados no ramo Vida voltou a superar os 10 mil milhões de euros (10,4 mil milhões, um crescimento de 12,9% face a 2013), sendo, para este segmento, o terceiro melhor ano de sempre em volume absoluto de produção. Numa outra perspetiva, refira-se que os produtos não ligados a fundos de investimento, que normalmente incorporam garantias de capital e/ ou rendimento, evoluíram de forma mais dinâmica do que os denominados Unit-Linked (14,9% e 5,3%, respetivamente), o que reflete uma compreensível preocupação dos aforradores com a estabilidade dos seus investimentos, num clima algo conturbado para o sistema financeiro português. Tal como em 2013, este crescimento foi alimentado pela expansão dos produtos de poupança, que permanecem no topo das preferências dos aforradores individuais. Num quadro de reforço global das poupanças individuais mas, simultaneamente, de grande instabilidade e incerteza dos mercados financeiros (sobretudo em Portugal), destacou-se, acima de qualquer outro produto, a expansão dos PPR. Cresceram 58,5%, depois de, no ano anterior, terem já crescido 37,9%, o que elevou o volume de contribuições em 2014 para 2,5 mil milhões de euros (um acréscimo de cerca de 900 milhões de euros face a 2013). Num segundo plano surgem os restantes seguros de capitalização, que cresceram em 2014 de forma relativamente moderada (+4,3%, de acordo com outras fontes estatísticas da APS), bem como as operações de capitalização, que perderam expressão na carteira a partir de Ligeiramente negativa foi a evolução dos prémios dos produtos de risco (-0,5%), numa fase em que abrandou a concessão de crédito às famílias para compra de habitação e outros bens duradouros, vulgarmente acompanhada por um seguro temporário de vida. Já uma análise das causas dos montantes pagos revela um aumento significativo dos resgates e reembolsos (+20,6%) para valores acima dos 4 mil milhões de euros/ano. Em sentido inverso, revela também uma redução, embora muito menos significativa em termos relativos, dos montantes pagos por vencimento (-3,9%). Em termos globais, os montantes pagos em 2014 evoluíram +6,0%, ascendendo a um valor próximo dos 9 mil milhões de euros. Neste contexto, é sem surpresa que, em 2014, se observou uma diminuição no número de pessoas seguras (-4,4% face a finais de 2013) muito por força da quebra registada nos seguros temporários (-3,9%) e nos seguros de capitais diferidos que não PPR (-6,6%). / PESSOAS SEGURAS NO RAMO VIDA (a) Número Variação Prémio Médio por pessoa segura ( ) /12 +14/ Seguros de Rendas ,5% 1,3% Rendas Vitalícias ,1% 1,1% Temporários ,3% -3,9% PPR ,7% 1,2% Capitais Diferidos (excluindo PPR) ,4% -6,6% Outros cont. de capitais (excluindo PPR) ,8% -10,1% Operações de Capitalização ,9% 16,7% TOTAL ,6% -4,4% CONTRATOS INDIVIDUAIS ,3% -7,5% CONTRATOS DE GRUPO ,2% -0,5% Amostra: 96,0% 97,2% 97,5% U: Milhões de Euros (a) Valores retirados de Estatísticas do Ramo Vida - Elementos Técnicos da APS, referentes a uma amostra com a representatividade indicada.

17 32 33 / PROVISÕES MATEMÁTICAS E PASSIVOS FINANCEIROS DO RAMO VIDA (a) MONTANTES Variação ESTRUTURA /12 +14/ Seguros de Rendas ,5% 4,2% 1,5% 1,5% 1,5% Rendas Vitalícias ,8% 1,3% 1,4% 1,4% 1,3% Temporários ,5% 8,7% 31,4% 30,6% 31,3% PPR ,6% 7,5% 59,9% 62,1% 62,8% Capitais Diferidos (excluindo PPR) ,0% 14,0% 0,2% 0,2% 0,2% Outros cont. de capitais (excluindo PPR) ,8% -7,2% 1,7% 1,6% 1,4% Operações de Capitalização ,7% -24,7% 5,2% 3,9% 2,8% TOTAL ,9% 6,3% 100% 100% 100% CONTRATOS INDIVIDUAIS ,0% 1,2% 87,4% 86,6% 82,5% CONTRATOS DE GRUPO ,0% 39,0% 12,6% 13,4% 17,5% Amostra: 96,0% 97,2% 97,5% U: Milhões de Euros (a) Valores retirados de Estatísticas do Ramo Vida - Elementos Técnicos da APS, referentes a uma amostra com a representatividade indicada. / CAUSAS DOS CUSTOS COM SINISTROS NO RAMO VIDA (a) Montantes Pagos (b) Variação Estrutura /12 +14/ Por vencimento ,0% -3,9% 36,2% 52,1% 47,2% Por morte ,9% -1,1% 6,0% 4,3% 4,0% Por resgates / reembolsos ,1% 20,6% 55,6% 40,2% 45,8% Por rendas pagas ,6% 2,3% 0,5% 0,6% 0,6% Por transferências ,2% 109,2% 0,8% 0,5% 1,0% Por invalidez e outros complementares ,3% 25,6% 0,7% 0,9% 1,1% Por outras causas ,5% -70,3% 0,1% 1,4% 0,4% TOTAL ,2% 6,0% 100% 100% 100% Amostra: 96,0% 97,2% 97,5% U: Milhões de Euros (a) Valores retirados de Estatísticas do Ramo Vida - Elementos Técnicos da APS, referentes a uma amostra com a representatividade indicada. (b) Com exclusão dos custos de gestão de sinistros imputados. Inclui montantes pagos em Contratos de Investimento.

18 34 35 ramo não VIDA O segmento Não Vida permaneceu em decréscimo em 2014 (-0,2%), numa tendência que decorre quase ininterruptamente desde o ano 2008 e que contraiu, desde então, o respetivo volume anual de prémios em mais de 500 milhões de euros (para 3,9 mil milhões). Não obstante, importa realçar que o decréscimo foi já muito ligeiro em 2014 e que, em termos reais, a evolução foi mesmo marginalmente positiva, pela primeira vez nos últimos 10 anos, anunciando uma inversão desta longa fase descendente do ciclo da produção, que estará realmente a concretizar-se em No ramo Acidentes e Doença, aliás, a inversão ocorreu já em 2014 (+2,2%), com contribuições positivas das suas duas principais linhas de negócio. O sub-ramo Doença (+3,3%) mantendo o padrão de crescimento sustentado que vem revelando há muito anos e que é bem a expressão da crescente implantação deste seguro na sociedade portuguesa. E o sub-ramo Acidentes de Trabalho (+0,9%) que viu, pela primeira vez nos últimos 9 anos, o seu volume de prémios crescer, provavelmente abaixo da evolução da massa salarial global da economia, mas já sem uma erosão expressiva das tarifas médias, como sucedeu no passado recente. No ramo Incêndio e Outros Danos, em contraste, acentuou-se a queda do volume de prémios (-1,2%), com a contração de todos os seus sub-ramos principais. E aqui inclui-se naturalmente o sub-ramo de Multirriscos (-0,3%), cujo decréscimo, ainda que relativamente marginal, é um prolongamento não surpreendente de uma tendência de abrandamento instalada desde E inclui-se também o seguro Agrícola (-13,7%) que, de forma igualmente expectável, vem perdendo volume de receitas com os constrangimentos inerentes ao sistema de seguro de colheitas. No ramo Automóvel o volume de prémios permaneceu também em contração em 2014 (-2,0%), embora a um ritmo mais moderado do que nos dois anos anteriores. Com o parque automóvel seguro já em recuperação (estima-se que tenha crescido perto de 1,5%), esta contração da produção, que foi mais acentuada na cobertura de Responsabilidade Civil (-2,9%), tem subjacente uma nova degradação do prémio médio por veículo, numa altura em que a sinistralidade rodoviária está já a acompanhar em alta o relançamento geral da atividade económica. Em todos os ramos de Transportes (Marítimo e Transportes, Aéreo e Mercadorias Transportadas) a evolução dos prémios permaneceu fortemente negativa (-10,3%, -18,5% e -4,6%, respetivamente), mais negativa ainda do que em Estes ramos não estarão, assim, a aproveitar a recuperação da economia, que tem até um importante polo dinamizador no comércio externo. O resultado da conta técnica Não Vida sofreu nova deterioração significativa (-56,9%), situando-se em valores muito próximos de zero (cerca de 11 milhões de euros). Trata-se de um facto particularmente preocupante num ano em que, ao contrário de 2013, não foram observados fenómenos climáticos extremos que dessem origem a perdas técnicas de montante materialmente relevante. Neste âmbito, cabe destacar, pela negativa, o resultado técnico observado no ramo Incêndio e Outros Danos que, embora registando um resultado positivo, apresenta um saldo muito próximo de zero (perto de 4 milhões de euros). Mais preocupantes, porém, foram os resultados técnicos das modalidades de Acidentes de Trabalho (-80 milhões de euros) e Veículos Terrestres (-54 milhões de euros), ambos profundamente desequilibrados e praticamente inalterados face a Com isto, foi também observada uma deterioração no valor do rácio combinado global deste segmento, calculado sobre prémios adquiridos e líquido de resseguro, que, em dezembro de 2014, subiu para os 105,1%, ou seja, +1 p.p. face ao valor registado em período homólogo de / RÁCIOS COMBINADOS - SEGURO DIRETO (a) Acidentes e Doença Acidentes de Trabalho Doença Incêndio e Outros Danos Automóvel Marítimo e Transportes Aéreo Mercadorias Transportadas Responsab. Civil Geral Diversos TOTAL DE SEGURO DIRETO Prémios Emitidos Taxa de Sinistralidade CARGA DE EXPLORAÇÃO Rácio Combinado ,7% 24,1% 115,9% ,0% 24,2% 113,3% ,6% 24,7% 116,3% ,3% 26,5% 141,8% ,4% 26,4% 132,9% ,8% 26,8% 139,7% ,2% 19,5% 99,7% ,5% 19,8% 102,3% ,0% 20,0% 102,0% ,3% 38,0% 102,2% ,8% 39,5% 112,4% ,0% 38,8% 97,8% ,3% 30,2% 100,4% ,7% 29,9% 97,6% ,8% 29,7% 100,5% ,3% 13,5% 164,8% ,4% 15,4% 166,9% ,0% 20,5% 111,5% ,7% 15,1% 31,8% ,2% 27,4% 183,6% ,8% -2,4% 13,4% ,9% 26,0% 78,9% ,4% 29,9% 82,3% ,0% 26,7% 89,7% ,8% 39,7% 80,5% ,2% 39,9% 81,1% ,1% 38,8% 81,9% ,6% 25,1% 84,7% ,1% 21,2% 79,3% ,0% 23,0% 88,1% ,1% 29,0% 105,1% ,1% 29,0% 104,1% ,6% 29,0% 104,6% U: Milhões de Euros (a) Os rácios apresentados são calculados sobre prémios adquiridos e líquidos de resseguro.

19 PANORAMA DO MERCADO SEGURADOR 14/15