SetorFit. Perspectivas Setoriais

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1 SetorFit Telefonia Fixa Dezembro/2012 Perspectivas Setoriais Aspectos Favoráveis: No trimestre jan-mar13, o número de acessos de linhas de telefone fixo será ligeiramente superior ao do mesmo período do ano anterior, devido ao aumento da utilização de serviços convergentes de TV por assinatura, internet banda larga e telefone fixo. A maior comercialização de pacotes triple play e a oferta, aceitação e disseminação de soluções empresariais como os serviços em nuvem resultarão em incremento da receita das operadoras. A manutenção do incremento da renda da população e da área de cobertura das operadoras incentivará a utilização de serviços convergentes, principalmente nas classes sociais de menor poder aquisitivo. A Lei 116 permitiu a atuação das operadoras de telefonia fixa no mercado de TV a cabo e a entrada de capital estrangeiro nas empresas. Com isso, novas licenças têm sido concedidas pela Anatel, o que permitirá a oferta do IPTV: venda de canais por assinatura utilizando a tecnologia VOIP e do Quadruple Play: telefonia fixa, móvel, banda larga e TV por assinatura. Fatores de Risco: O atual cenário de desaceleração da economia mundial poderá dificultar a captação de recursos no exterior para a realização de maciços investimentos necessários à adequada e necessária expansão do setor. A tendência de redução do tráfego de chamadas será mantida e impactará negativamente na receita das operadoras. Investimentos insuficientes na expansão da oferta de velocidades de transmissão de dados, em melhorias tecnológicas das redes existentes, e no aumento da cobertura de banda larga poderão levar à expansão inadequada do setor. 1

2 Conjuntura Setorial De jan-nov12, o número médio de acessos fixos foi de 44,2 milhões, crescimento de 0,2% em relação aos 44,1 milhões do mesmo período do ano anterior, devido ao crescimento da comercialização de serviços convergentes de banda larga, voz e TV por assinatura, e das tecnologias wireless e VOIP, que requerem linha telefônica no caso do usuário ainda não possuí-la. A telefonia móvel é a maior concorrente da fixa, pois oferece vantagens como pacotes de preços diferenciados, subsídio de aparelhos, e exime o usuário do pagamento de assinatura básica na modalidade pré-paga. A oferta de serviços convergentes de voz, banda larga, vídeo, , música e câmera fotográfica no mesmo aparelho também favorece a migração dos usuários da telefonia fixa para a móvel. No 3tri12 foram contabilizados 18,6 milhões de conexões banda larga, crescimento de 17,0% em relação aos 15,9 milhões no mesmo período do ano anterior. O incremento da renda e a popularização da oferta de pacotes convergentes foram responsáveis pelo aumento da penetração da banda larga no País. A Oi permaneceu líder no mercado de conexões banda larga, com 29,9% de participação de mercado, no 3tri12 em relação ao mesmo período do ano anterior. A segunda colocada em market share no País foi a Net, 27,5%; seguida pela Telefônica, 20,1%; GVT, 11,1%; CTBC, 1,7%; Embratel, 1,4%; Tim, 0,2% e outras; 7,9%. Todas as operadoras oferecem TV por assinatura junto ao acesso à banda larga e linha telefônica. O market share de conexões banda larga das operadoras GVT, Net, CTBC e outras cresceu 1,5 p.p.; 1,3 p.p., 0,1 p.p. e 0,8 p.p. e o da Oi, Telefônica, Embratel e Tim diminuiu 0,2 p.p.; 2,3 p.p.; 1,3 p.p. e 0,1 p.p. De jan-out12, o número de domicílios com acesso à TV por assinatura no País totalizou 15,7 milhões, segundo a consultoria Teleco, incremento de 29,0% em relação ao do mesmo período do ano anterior. As adições líquidas foram de 3,0 milhões de residências em relação a dez11. O incremento da renda e da área de cobertura das operadoras foi responsável pelo desempenho positivo do segmento. A densidade foi de 8,0 assinantes/100 habitantes, o que demonstra o potencial de crescimento do serviço no Brasil. De jan-set12, a receita líquida total da Vivo, Embratel, Net, Oi e GVT cresceu 2,6%, sendo que a da Oi e a da Vivo diminuiu 5,4% e 7,8%, e a da Embratel, Net e GVT aumentou 9,3%, 18,1% e 28,1%. Em todas as operadoras, a receita proveniente da venda de internet banda larga, transmissão de dados e TV por assinatura foi superior no comparativo interanual e impulsionou o resultado positivo das teles. Por outro lado, o tráfego de chamadas locais e de longa distância e a respectiva remuneração decresceram. A oferta de serviços triple play pelas empresas de telefonia fixa mudou o escopo de atuação das empresas, cujo serviço que deu origem ao negócio de atuação das mesmas, perdeu mercado para outros como comunicação de dados, internet banda larga e TV por assinatura. Atualmente, a expansão das linhas de telefonia fixa tem sido marginal e acompanhada pela expansão da comercialização de serviços triple play em domicílios nos quais o acesso à internet é acompanhado pela aquisição de nova linha ou de uma segunda linha, caso de residências que adquirem uma segunda linha para desfrutarem do desconto dado pela compra dos serviços convergentes. A Oi e a Vivo/Telefônica lideraram o mercado de telefone fixo em serviço, no 3tri12, com participações de 64,0% e 33,5%. Essas empresas são as únicas cuja receita líquida diminuiu no comparativo interanual, o que reforça que a maior utilização de serviços convergentes foi a responsável pelo incremento da receita das operadoras de telefonia fixa, uma vez que os demais serviços ofertados, principalmente voz, tiveram a remuneração diminuída. Esse mesmo fato explica o ganho de receita de empresas como GVT e Embratel/Net, cuja estratégia é a ampliação da oferta desse tipo de serviço no território nacional, via agressivas campanhas. 2

3 Perfil do Setor O setor de telecomunicações é dividido em três segmentos: serviços de telecomunicações telefonia fixa, móvel, comunicação multimídia, TV por assinatura e radiodifusão serviços de valor adicionado provedores de acesso à Internet, centrais de atendimento, telemetria e rastreamento de veículos e produtos e serviços para as prestadoras de serviços de telecom terminais de acesso, redes, infra-estrutura, fios e cabos, componentes, partes e peças, operação e manutenção, satélites e sistemas de suporte a operação OSS. O mercado brasileiro de telecomunicações, composto por 169 empresas de 28 diferentes áreas de atuação, registrou receita líquida de US$ 80,1 bilhões em 2010, expansão de 16,5% sobre o ano anterior. Da receita líquida total, as operadoras fixas representaram 25,%. O setor é concentrado em poucas empresas. Em julho de 2009 foi aprovada a compra da Brasil Telecom pela Oi pela Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel), e antes disso, a aquisição da Intelig pela Tim. Em agosto, a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) aprovou regulamentação que permite a comunicação de dados por meio da rede elétrica (PLC Power Line Communications), ou seja, as tomadas elétricas residenciais passam a ser pontos de rede e, quando conectadas a um modem, permitem acesso à internet. Atualmente, as operadoras fixas têm diversificado a oferta de serviços que não se restringem apenas à comunicação via telefone, mas a transmissão de dados e acesso à internet banda larga. Empresas como Net e GVT, que ofertam telefonia fixa, banda larga e TV por assinatura, têm ganhado market share das teles fixas. Entretanto, a legislação vigente não permite a atuação de empresas de telefonia na comercialização de canais de TV pagos. Em março de 2009, a portabilidade numérica entrou em operação em todo território nacional. Com ela, o portador de uma linha telefônica pode mudar de operadora sem perder seu número, desde que permaneça no mesmo município. O novo Plano Geral de Metas para a Universalização do Serviço Fixo Comutado (PGMU) está em fase de elaboração e entrará em vigor de 2011 a O objetivo é possibilitar acesso à internet banda larga a preço acessível às todas as classes sociais. Para isso, a atual infra-estrutura de Backhaul e Backbone deverá ser ampliada, e investimentos deverão ser feitos tanto pelas operadoras, quanto pelo Governo Federal com recursos do FUST (Fundo de Universalização dos Serviços de Telecomunicações, cujos recursos são oriundos da contribuição de 1% da receita operacional bruta de cada empresa de telecomunicação. GLOSSÁRIO ADSL: Asymmetric Digital Subscriber, transmissão digital de dados via linha telefônica a velocidade superior a de um moden ou DSL (acesso discado). É a chamada conexão internet banda larga via linha telefônica. VOIP: Voice Over Internet Protocol, comunicação de voz via internet. Exemplo: Skype, Msn. Principais Empresas do Setor Wireless: Comunicação de redes locais sem fio. Conecta um computador à impressora sem necessidade de fios, aparelhos celulares, walkie talks, entre outros. Vivo Telemar Participações Oi Embratel Cia de Telecomunicações do Brasil Central (CTBC) Sercomtel Telecomunicações Granja Brasília Avícola Paulista 3

4 Avaliação do Setor Histórico de Avaliação NOTA DO SETOR dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 Excepcionais condições conjunturais econômicas e ou setoriais com número insignificante de fatores de risco capazes de limitar o crescimento. Excelentes condições conjunturais econômicas e ou setoriais com número mínimo de fatores de risco capazes de limitar o crescimento. 8 Boas condições conjunturais econômicas e ou setoriais com fatores de risco muito baixo capazes de limitar o crescimento. 7 Boas condições conjunturais econômicas e ou setoriais com fatores de risco baixo capazes de limitar o crescimento. 6 Adequadas condições conjunturais econômicas e ou setoriais com fatores de risco baixo capazes de limitar o crescimento. 5 Adequadas condições conjunturais econômicas e ou setoriais com fatores de risco médio capazes de limitar o crescimento. 4 Condições conjunturais econômicas e ou setoriais vulneráveis com fatores de risco alto capazes de limitar o crescimento. 3 Condições conjunturais econômicas e ou setoriais mais vulneráveis com fatores de risco alto capazes de limitar o crescimento. 2 Condições conjunturais econômicas e ou setoriais com alta vulnerabilidade com fatores de risco muito alto. 1 Condições conjunturais econômicas e ou setoriais inadequadas com fatores de risco altíssimo. Tendências das Notas PARA 6 MESES: 5 PARA 12 MESES: 6 Justificativa No período de 6 meses, a tendência da nota do setor é de permanecer em 5, em razão da manutenção do ligeiro crescimento de número de linhas. Por outro lado, em 12 meses a tendência é de consolidação das fusões entre as empresas de telefonia fixa e móvel e de TV por assinatura, o que gerará ganhos de escala e aprimoramento da oferta de serviços como o Quadruple Play. 4

5 Cenário Econômico RESUMO DOS INDICADORES Indicadores (P) 2013 (P) Inflação (IPCA)* 4,31% 5,91% 6,50% 5,58% 5,45% Juros Selic* (fim de período) 8,75% 10,75% 11,00% 7,25%¹ 7,25%¹ Crédito total do sistema financeiro +14,90% +20,50% +19,0% +16,1% +16,3% Taxa de desemprego 8,10% 6,70% 6,00% 5,50% 5,50% Massa real de rendimento +4,43% +7,41% +4,81% +6,50% +4,10% Produção industrial -7,4% +10,5% +0,30% -2,10% +4,00% Câmbio R$/US$ (média anual) 2,00 1,76 1,67 1,96 2,15 Câmbio R$/US$ (fim de período) 1,74 1,69 1,84 2,09 2,20 Saldo da balança comercial em US$ bilhões 25,3 20,3 29,8 20,2 25,0 *Relatório Focus, ; ¹ Mediana das projeções de mercado; mediana Top 5 = 7,25% a.a. Fontes: Banco Central do Brasil, Serasa Experian, IBGE e Secretaria de Comércio Exterior. INFLAÇÃO JUROS A inflação no atacado medida pelo IPA-M da FGV recuaram pelo segundo mês seguido, registrando deflação de 0,19% em nov12, praticamente a mesma variação de out12, de -0,20%. Em 12 meses, o IPA-M passou de 8,09% para 7,33%. Os preços ao consumidor medidos pelo IPCA do IBGE subiram 0,60% em nov12, frente à variação de 0,59% em out12. No acumulado em 12 meses, o IPCA passou de 5,45% para 5,53%. Segundo o relatório Focus do Banco Central, do dia , a expectativa do mercado é de que a inflação oficial encerre 2012 em 5,58% e 5,45% em Deste modo, o IPCA deve permanecer no mesmo patamar e não retornará para o centro da meta estabelecida pela Autoridade Monetária, de 4,5%, mas respeitará o limite dela, de 6,5%. A projeção para o IGP-M é de 7,46% para este ano e de 5,11% para Em relação à política monetária para 2013, o mercado considera que o Banco Central do Brasil deixará a taxa básica de juros Selic no mesmo patamar que se encontra em dez12, ou seja, em 7,25% a.a. Os analistas consideram que a autoridade monetária somente iniciará novo ciclo de ajuste a partir de janeiro de CRÉDITO O saldo total das operações de crédito do sistema financeiro alcançou R$ 2,269 trilhões, em out12, alta de 1,4% em relação à set12, e de 16,6% em doze meses. A recuperação do saldo de crédito em out12, após a retração forte de set12, manteve o otimismo do Banco Central quanto ao crescimento contínuo desse mercado até o final de Entretanto, fatores como a alta inadimplência, estável, porém historicamente elevada, e o comprometimento de renda das famílias com dívidas, levam o sistema financeiro a esperar expansão moderada até o encerramento deste ano. 5

6 As projeções da Federação Brasileira dos Bancos (Febraban) de dez12 indicam crescimento de 16,1% no saldo total de crédito em 2012 e de 16,3% em INADIMPLÊNCIA O Indicador Serasa Experian de Inadimplência do Consumidor fechou out12 com alta de 5,0% em relação ao mês anterior. Sobre out11, o número de casos avançou 15,3%. Os resultados de janout12, na comparação interanual, foi também 15,3% superior ao mesmo período de O mês de out12 interrompeu a sequência de quedas da inadimplência mensal, e deveu-se ao efeito calendário, gerado pela menor quantidade de dias úteis em setembro, e às compras do Dia das Crianças. O estoque de crédito inadimplente da pessoa física sobre o total disponibilizado à categoria ficou estável em 7,9%, na passagem em out12, pelo quarto mês consecutivo. A estabilidade ocorreu devido à concomitante elevação da demanda por crédito pelo consumidor. O Indicador Serasa Experian de Inadimplência das Empresas avançou 13,8% na comparação mensal. Sobre out11 e sobre o acumulado de jan-out12, o número de apontamentos subiu 13,8% e 12,8%, respectivamente. O volume de empréstimos em atraso sobre o total em out12 foi de 4,1%, segundo dados do Banco Central, elevação mensal de 0,1 p.p. O crescimento mensal também respondeu ao efeito calendário e ao desequilíbrio do pagamento da população. EMPREGO E RENDIMENTO Entre jan-out12, a massa real de rendimento número de pessoas ocupadas x rendimento médio real cresceu 6,1% na comparação interanual, impulsionada pela alta de 4,1% do rendimento médio real da população e de 2,0% do número de ocupados. Em out12, a taxa de desemprego foi de 5,5%, alta de 0,1 p.p. na comparação com set12; e queda de 0,5 p.p. em relação ao mesmo mês de A taxa média dos últimos 12 meses ficou estável em 5,5%. Segundo o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED), do Ministério do Trabalho, entre janout12 foram criadas 1,688 milhão de novas vagas, montante 24,7% menor ante os 2,241 milhões de empregos criados no mesmo período de 2011, devido ao ritmo moroso da atividade econômica em A participação dos principais setores nas contratações foi: serviços, 719,4 mil vagas, 42,6%; indústria de transformação, 280,9 mil vagas, 16,6%; construção civil, 272,1 mil vagas, 16,1%; e comércio, 239,9 mil vagas, 14,2%. A massa real de rendimentos no Brasil crescerá 6,5% em 2012 e 4,1% em A taxa de desemprego médio ficará em torno de 5,5% nos dois períodos. 6

7 NÍVEL DE ATIVIDADE INDUSTRIAL Em out12, a produção industrial cresceu 0,9%, em relação à set12, na série livre de influências sazonais, após registrar queda de 0,6% em set12, quando interrompeu três meses consecutivos de resultados positivos. Frente à out11, a produção da indústria apontou expansão de 2,3%, interrompendo a sequência de 13 meses de taxas negativas nesse tipo de comparação. Entre jan-out12, o indicador acumulou queda de 2,9%, em relação ao mesmo período de A atividade industrial mostrou aumento no ritmo produtivo em out12 na comparação com o mês imediatamente anterior, embora o resultado desse mês tenha registrado apenas duas das quatro categorias de uso e 13 dos 27 setores com taxas positivas. Em relação às categorias de uso, o avanço verificado na passagem de set12 para out12 foi puxado por bens de consumo duráveis, alta de 1,4%, e bens intermediários, 0,6%. Já os setores de bens de capital e bens de consumo semi e não duráveis tiveram recuo de 0,6% e 0,3%, respectivamente. Os principais destaques positivos foram: indústrias extrativas, alta de 8,6%; máquinas e equipamentos, 6,3%; e veículos automotores, 3,7%. Entre os ramos que recuaram, destacaram-se os segmentos de farmacêutica, queda de 5,2%; refino de petróleo e produção de álcool, 2,6%; edição, impressão e reprodução de gravações, 3,8%; e outros equipamentos de transporte, 4,2%, lembrando que esses quatro segmentos tiveram expansão no mês anterior. CÂMBIO Em nov12, a taxa de câmbio média foi de R$ 2,069/US$, desvalorização de 1,9% do real ante o dólar em relação à out12. No acumulado do ano, out12/dez11, a valorização da moeda norte-americana ante ao real foi de 12,6% e de 15,5% na comparação out12/out11. BALANÇA COMERCIAL Entre jan-nov12, a corrente de comércio totalizou US$ 428,5 bilhões, queda de 3,0%, no comparativo com o mesmo período de As exportações foram de US$ 222,8 bilhões, recuo de 4,7%; e as importações, US$ 205,6 bilhões, queda de 1,1%. A balança comercial acumulou superávit de US$ 17,2 bilhões, 33,8% inferior ao superávit de jan-nov11. Em 2012, com o aumento das adversidades no cenário internacional, houve desaceleração das vendas de manufaturados para a Europa e manutenção das dificuldades de embarque para o Mercosul. Ao mesmo tempo, espera-se retrocesso das importações, dada a recuperação lenta da economia doméstica e patamar desvalorizado da taxa de câmbio nacional, o que aponta para um saldo comercial de US$ 20,2 bilhões, queda de 32,0% ante o de Para 2013, é esperado saldo de US$ 25,0 bilhões alta de 23,6%, em função da expectativa de retomada gradual do comércio internacional no próximo ano. 7