Segunda-feira 02 de Março de DESTAQUES

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1 DESTAQUES Bovespa cai com efeito Levy, mas acumula alta de 10% BC registra lucro de R$ 30,9 bilhões em 2014 Prejuízo da Marfrig sobe 241,4% no quarto tri Iberdrola vende à Neoenergia fatias na Coelba e na Cosern Para driblar ano fraco, Magazine Luiza abre mais lojas Prejuízo da Tenda derruba lucro da Gafisa no 4º tri Para mais notícias em tempo real:

2 FECHAMENTO ANTERIOR (27/02/2015) BAIXA -0,34 MÍNIMA ABERTURA MÁXIMA FECHAMENTO VOLUME A Bolsa brasileira fechou em baixa nesta sextafeira. Segundo o analista Felipe P. Otero, da Ágora Corretora, Brigou e sentiu a MME200 nos 52142, MAIORES ALTAS MAIORES BAIXAS com enrosco intradiário nos que AÇÃO BRML3 PETR3 BBAS3 PETR3 USIM5 PREÇO R$ 16,81 R$ 9,55 R$ 23,69 R$ 9,46 R$ 4,13 % 3,44 3,02 2,95 2,82 2,48 AÇÃO KROT3 POMO3 GFSA3 LIGT3 GOLL4 PREÇO R$ 10,30 R$ 2,23 R$ 2,10 R$ 13,96 R$ 9,94 % -10,51-10,08-7,07-6,87-5,33 passar a ser o ponto a ser vencido para tentar uma nova subida de ladeira com objetivo nos Com o viés de positivo de curto prazo, mas testando a paciência nos últimos pregões, abrira espaço para realizações mais forte na perda dos Com as bandas de Bollinger em processo de estreitamento, segue a expectativa de lateralização no curtíssimo prazo. BOLSAS INTERNACIONAIS Índice Pontos % Índice Pontos % Índice Pontos % Dow Jones Euro 3, ,89 CAC 40 4, ,28 S&P 500 FTSE 100 6, ,69 Shangai 3, ,22 Nasdaq DAX 10, ,29 Nikkei 17, ,07 AGENDA 11:30 Initial Claims 08:00 IPC 13:00 Leading Indicators 08:00 IGP 12:30 Fluxo Cambial 2

3 BOVESPA CAI COM EFEITO LEVY, MAS ACUMULA ALTA O dia foi volátil para a bolsa brasileira, que saiu do terreno positivo para o negativo no meio da tarde, durante a entrevista coletiva do ministro da Fazenda, Joaquim Levy, sobre o fim da desoneração em folha de diversos setores da economia. Se havia um otimismo no mercado pela manhã em função do efeito positivo das medidas no cumprimento da meta de superávit fiscal do governo neste ano, essa percepção tornou -se negativa para as empresas, que terão sua lucratividade reduzida pelo aumento da carga tributária. De certa forma, o governo está penalizando as empresas para conseguir cumprir sua meta fiscal. Você vê um alívio no câmbio e na ponta longa da curva de juros, o que demonstra confiança do mercado no governo. Por outro lado, as ações de setores que serão afetados pelo fim da desoneração, como o de construção, caíram, observa o estrategista da Fator Corretora, Paulo Gala. Assim, o Ibovespa fechou em leve baixa, com giro elevado. Apesar da queda, a bolsa brasileira encerrou fevereiro com ganho de 9,97%, acumulado alta de 3,15% no ano. Dentre as maiores ações do índice, Petro e Banco do Brasil foram destaques. A retomada do otimismo com o governo ajudou as estatais. Na ponta negativa, Arteris foi destaque, acumulando 28% de queda. A empresa sofreu com a revisão para cima dos investimentos em suas rodovias, muito além do esperado pelo mercado. De acordo com o Bank of America Merrill Lynch (BofA), a companhia espera investir R$ 7,9 bilhões até o fim dos contratos, R$ 1,2 bilhão acima da estimativa de R$ 6,7 bilhões do terceiro trimestre, após aportar R$ 546 milhões nos meses de outubro, novembro e dezembro. Este valor atualizado inclui as alterações anunciadas até dezembro, como o investimento de R$ 395 milhões adicional na Regis Bittencourt, mas parte relevante desse aumento ainda não foi especificada. BC REGISTRA LUCRO DE R$ 30,9 BILHÕES EM 2014 O Banco Central registrou um lucro de R$ 30,9 bilhões no ano passado ante R$ 31,956 bilhões em Somente no segundo semestre, o resultado líquido foi positivo em R$ 25,655 bilhões. O lucro do BC e o resultado da equalização cambial de R$ 65,2 bilhões serão transferidos em até dez dias úteis para o Tesouro Nacional. Esse recurso só pode ser destinado para o abatimento da dívida pública e não tem impacto fiscal. De acordo com nota do BC, como a rentabilidade obtida com a administração das reservas internacionais e com os swaps cambiais é neutralizada pela operação de equalização cambial, o resultado é explicado basicamente pelo lucro com operações com títulos em carteira, compromissadas e remuneração de depósitos compulsórios. Segundo a autoridade monetária, o custo de carregamento das reservas foi de R$ 83,5 bilhões em 2014, contra R$ 61,5 bilhões em O balanço do BC foi aprovado em reunião desta sexta -feira do Conselho Monetário Nacional. Em seu relatório de administração referente ao ano de 2014, o BC apontou que trabalha com o horizonte de convergência da inflação para a meta de 4,5% ao ano até o fim de O BC lembra, no texto, os apertos monetários feitos começo de 2014, a pausa do movimento de alta feita no encontro de maio e a retoma do ciclo de alta em outubro, quando o comitê avaliou que, entre outros fatores, a intensificação dos ajustes de preços relativos na economia havia tornado, menos favorável, o cenário para a inflação. O texto volta a explicar que o fato de a inflação se encontrar em patamares elevados reflete, em parte, a ocorrência de dois importantes processos de ajuste de preços relativos na economia: o realinhamento dos preços domésticos em relação aos internacionais e também dos preços administrados em relação aos livres. PREJUÍZO DA MARFRIG SOBE 241,4% NO QUATRO TRI A Marfrig Global Foods anunciou hoje um prejuízo de R$ 284,7 milhões no quarto trimestre de 2014, em comparação ao prejuízo de R$ 83,4 milhões no mesmo período do ano passado. O resultado ficou em linha com o esperado pelos analistas de mercado, que apostavam em um prejuízo entre R$ 202 milhões e R$ 326 3

4 milhões. De acordo balanço publicado há pouco, a receita líquida da Marfrig também ficou bem próxima ao esperado, R$ 5,93 bilhões no quarto trimestre, com crescimento anual de 19,1%. O lucro antes de juros, depreciações e amortizações (Ebitda) ficou em R$ 519,1 milhões no trimestre, 32,4% maior que os R$ 127 milhões registrados no período análgodo de Também de acordo com os resultados, o Ebitda ajustado, que exclui os efeitos de outras receitas ou despesas operacionais, somou R$ 548,2 milhões em comparação com 125,7 milhões um ano antes. IBERDROLA VENDE À NEOENERGIA FATIAS NA COELBA E NA COSERN A Iberdeola Energia assinou contrato de venda de participação na Coelba e na Cosern para a Neoenergia, empresa que já era controladora das duas companhias. Antes da assinatura do contrato, o capital da Coelba era dividido entre Neoenergia (87,8%), Iberdrola (8,5%), Previ (2,3%) e outros (1,4%). Com a venda, Neoenergia passa a ter 96,3%, Previ 2,3% e 1,4% com outros acionistas. Na Cosern, o capital era dividido entre Neoenergia (84,5%), Iberdrola (7%), Uptick Participações (5,8%), Previ (1,5%) e outros (1,2%). Após o contrato, Neoenergia fica com 91,5%, Uptick com 5,8%, Previ irá deter 1,5% e outros acionistas, 1,2%. O contrato foi firmado na sexta -feira. PARA DRIBLAR ANO FRACO, MAGAZINE LUIZA ABRE MAIS LOJAS O Magazine Luiza vai mudar o foco dos investimentos, na tentativa de ampliar a base de lojas e diluir mais rapidamente custos fixos. Se em 2014, a varejista abriu menos lojas do que reformou, este ano deve abrir de 40 a 50 lojas e reformar de 20 a 30 unidades. Deve ser mantido o volume de investimentos de R$ 150 milhões em relação ao ano passado. Esta é uma estratégia comum no setor em períodos em que há perda de vigor no consumo e pressão em despesas. Se o volume maior de novas lojas eleva despesas operacionais com impacto inicial em margem bruta as aberturas aceleram expansão da receita, diluindo custos. Algumas redes têm seguido caminho oposto, revendo projetos de expansão e reduzindo valores para investimento desde "Para compensar um cenário mais recessivo, um dos caminhos é abrir mais loja. No varejo não dá para ficar segurando expansão orgânica por muito tempo, e nós já abrimos volume menor [de pontos] no ano passado", disse Marcelo Silva, diretor superintendente do Magazine Luiza. PREJUÍZO DA TENDA DERRUBA LUCRO DA GAFISA NO 4º TRI O lucro líquido da Gafisa caiu 99% no quarto trimestre do ano passado em relação a 2013, para R$ 8,045 milhões. A Tenda, que teve prejuízo de R$ 28,774 milhões no período, foi responsável pela queda do lucro da companhia. A divisão Gafisa teve lucro de R$ 36,819 milhões. A receita líquida da companhia encolheu 8% no quarto trimestre, para R$ 649,276 milhões. A margem bruta da companhia caiu de 31,5% no quarto trimestre de 2013 para 23,2% no último trimestre do ano passado. A divisão Gafisa teve margem bruta de 20,6%, muito inferior aos 35,6% dos três últimos meses de A margem bruta ajustada da divisão passou de 42% para 30,7% na comparação dos dois intervalos. A piora do indicador resultou de ajustes de impairment (baixa contábil) e da mudança da metodologia de cálculo de provisão de garantia de obras. Sem esses efeitos, a margem bruta ajustada teria sido de 37,1%, ainda assim menor do que do último trimestre de

5 CONTATO (19) Rua Maria Monteiro, Cambuí Campinas-SP EQUIPE ECONÔMICA Diego Ramiro Fábio Biral Lourenço Neto Mladen Dragosavac INFORMAÇÕES Bloomberg Brasil Econômico BM&FBOVESPA Exame Reuters Valor Econômico DISCLAIMER: Todas as informações contidas neste relatório são baseadas em informações disponíveis ao público e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, porém a Miura Investimentos não garante sua precisão e abrangência. Opiniões apresentadas no mesmo são apenas nossas opiniões atuais, e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este relatório não é, e não deverá ser interpretado como, uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou instrumentos financeiros relacionados. Investimentos discutidos ou recomendados neste relatório podem não ser adequados a investidores dependendo de seus objetivos específicos de investimento e situação financeira. 5