Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock. Technical Analysis of Investments Using the Software Metastock

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1 Artigo leite, Original l.b.; / Original oliveira, Article a.s. Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock Technical Analysis of Investments Using the Software Metastock Luciara Braga Leite a *; Alexandre Silva de Oliveira a a Universidade Federal do Pampa, Curso de Pós-Graduação em Engenharia Econômica, RS, Brasil * luciarabl@hotmail.com Resumo O mercado financeiro atrai o interesse de muitas pessoas, principalmente o mercado de investimento em ações, por apresentar possibilidades de retorno superior aos tradicionais. Este trabalho buscou descrever e analisar uma ferramenta utilizada por investidores para gerenciar suas aplicações no mercado financeiro, denominada Análise Técnica, a qual utiliza gráficos históricos e indicadores para projetar movimentos futuros nos preços das ações. Os dados obtidos através de uma carteira gerenciada pela Análise Técnica foram confrontados em termos percentuais com a variação do Índice Brasil IBrX, o qual representa a Teoria da Eficiência de Mercado, com a intenção de responder ao questionamento de que se é possível obter-se ganhos superiores à Teoria da Eficiência de Mercado, utilizando a Análise Técnica para administrar investimentos no mercado de ações? Apresentam-se neste trabalho todas as operações geradas pela Análise Técnica no período estudado. O resultado final considera todas as operações, despesas de corretagem, custódia e emolumentos. A resposta ao problema proposto mostrou-se positiva em relação à Análise Técnica, a qual obteve rendimento superior ao índice confrontado. Palavras-chave: Investimentos. Ações. Mercado. Análise Técnica. Análise Gráfica. Abstract The financial market attracts the interest of many people, especially the investment stock market, by presenting possibilities of return superior to traditional. This study aimed to describe and analyze a tool used by investors to manage their applications in the financial market, called technical analysis, which uses historical charts and indicators to project future movements in stock prices. The data obtained through a portfolio managed by technical analysis were confronted in percentage terms with the Brazil Index IBrX variation, which represented the market Efficiency theory, with the intention of investigating if it is possible to obtain superior gains to market Efficiency theory, using technical analysis to manage investments in the stock market. All transactions generated by technical analysis in the studied period were studied. The end result considers all operations, including brokerage, custody and emoluments. The answer to the problem proved to be positive in relation to technical analysis, which exceeded the income index faced. Keywords: Investments. Stocks. Market. Technical Analysis. Graphical Analysis. 1 Introdução O mercado financeiro brasileiro, nos últimos anos, passou por uma fase de crescimento, apresentando inúmeras oportunidades para investimentos e melhorias constantes em sua forma, além da maior transparência das informações em todos os seus níveis. Recentemente, obteve melhor classificação em níveis de risco, o que atrai mais recursos externos para a economia. Os investidores nacionais vêm aumentando sua participação nesta modalidade de investimento nos últimos anos, principalmente aqueles considerados pequenos, que possuem limitação no capital disponível para aplicação. As economias mundiais estão cada vez mais globalizadas e a competitividade entre organizações cada vez mais acirrada, refletindo nos mercados de todo planeta. O mercado de capitais brasileiro também é influenciado por esta concorrência global, trazendo inúmeras oportunidades para investimentos e aplicações. A abertura de capital, pelas organizações, possibilita a elas angariar recursos para investimento, diluindo assim o risco do negócio. Neste momento, entra a pessoa do investidor, que pode participar de seus lucros, comprando ações de forma direta ou por meio de fundos de investimentos, que oferecem possibilidades de investimentos para aqueles que não tenham conhecimento suficiente para gerir sua própria carteira. A abertura de capital, pelas organizações, possibilita a elas angariar recursos para investimento, diluindo assim o risco do negócio. Neste momento entra a pessoa do investidor, que pode participar de seus lucros, comprando ações de forma direta ou por meio de fundos de investimentos, que oferecem possibilidades e investimentos para aqueles que não tenham conhecimento suficiente para gerir de sua própria carteira e forma alternativas de investimento e aplicação financeira, com o intuito de superar os rendimentos tradicionais. As teorias e técnicas utilizadas para investimento no mercado acionário alternam-se conforme o perfil do investidor e seus objetivos. Existem linhas de estudo distintas sobre o mercado acionário, e cada uma tem suas particularidades e ponto de vista. Basicamente, existem a UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov

2 Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock Análise Fundamentalista, a Análise Técnica e a Teoria da Eficiência de Mercado. A economia do país neste momento apresenta-se estável, com a taxa de juros e a inflação controlada, mesmo diante da crise nos mercados internacionais. Deve-se estudar e conhecer as particularidades do mercado acionário, buscando formas alternativas de investimento e aplicação financeira, com o intuito de superar os rendimentos tradicionais. Quem utiliza esta ferramenta procura descobrir qual ação está desvalorizada, para assim comprá-la e depois vendê-la após sua valorização. Esta técnica oferece um risco elevado para o investidor, que muitas vezes, ao invés de obter lucro, pode realizar um prejuízo em seu capital. O investidor que atua no mercado com objetivos de curto prazo, isto é, que realiza movimentações constantes em sua carteira de investimentos comprando e vendendo ações no mesmo dia, ou em um curto espaço de tempo, é denominando de Trader, sendo fundamental para o mercado, para sua liquidez. Este investidor realiza lucro ou perda, de acordo com a movimentação do mercado (queda ou alta), mas é ele quem garante que exista negócio praticamente imediato para quem quiser comprar ou vender um ativo. Diariamente, existe um grande volume de negociações nas bolsas de valores e estas se dão em grande parte por este tipo de investidor, que atua no curto prazo e é de extrema importância. O Trader busca ganhos com base em análise de gráficos históricos e indicadores técnicos, o qual denomina seu estilo e a escola que segue: Análise Técnica. Essa pesquisa busca desvendar alguns dos segredos desta técnica, que é mundialmente difundida, porém tem pouca aceitação científica. A Análise Técnica é utilizada por grande parte dos investidores que atuam no mercado de ações e cada analista utiliza seus conhecimentos e informações para montar estratégias de aplicação a partir dos gráficos de computador. Por outro lado, a valorização e desvalorização de todas as ações seguem uma tendência em relação às informações disponíveis aos investidores, ou seja, o mercado é eficiente por si só e não é necessário ao investidor realizar operações para obter ganho, e nem seria possível realizar lucro superior ao mercado, sendo que as informações estão disponíveis para todos e são incorporadas aos preços automaticamente. Porém, esta é uma questão que sempre gera polêmica em sua abordagem, bem como a Análise Técnica, devido a diferentes pontos de vista. Para seguir a eficiência de mercado, basta ao investidor utilizar um indicador como o Ibovespa, IBrXl Índice Brasil, que é um índice de preços que mede o retorno de uma carteira teórica composta por 100 ações selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA ou outro que tenha significância perante os papéis negociados, e distribuir suas aplicações nestes ativos para obter o mesmo resultado que o mercado apresenta, sem custos de transação e sem necessidade de tempo para gestão da carteira de investimento, ou ainda, utilizar um fundo indexado a um índice (os bancos oferecem a seus clientes estes fundos). Desta forma, o presente trabalho teve como objetivo geral realizar a análise técnica da ação AMBEV4 PN; e como objetivos específicos caracterizar a análise técnica de investimentos através da análise gráfica; descrever sobre os indicadores técnicos; demonstrar graficamente os principais osciladores utilizando o software Metastock; e identificar se o ativo está num momento de compra ou de venda. 2 Material e Métodos 2.1 Fundamentação teórica Um sistema financeiro é um conjunto de instituições que se dedicam, de alguma forma, ao trabalho de propiciar condições satisfatórias para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores. Essas instituições podem ser financeiras, que emitem seus próprios ativos (como bancos e cooperativas de créditos, por exemplo), ou instituições auxiliares, que se propõem a colocar em contato, poupadores e investidores (como corretoras de títulos e valores mobiliários, e sociedades de arrendamento mercantil, por exemplo) (FORTUNA, 2002). As bolsas de valores não são instituições financeiras, mas associações civis constituídas pelas corretoras de valores. Embora autônomas, operam sob a supervisão da CVM - Comissão de Valores Mobiliários, de quem são órgãos auxiliares. Em síntese, é o local especialmente criado e mantido para negociação de valores mobiliários em mercado livre e aberto. Por valores mobiliários, entendem-se títulos tais como debêntures, ações e outros (FORTUNA, 2002). As tendências de preços das ações são estudadas por suas abordagens, que se conjugam para uma decisão. A abordagem fundamentalista baseia-se nos resultados setoriais e específicos da empresa, dentro do contexto da economia nacional e internacional (FORTUNA, 2002). A segunda abordagem, chamada técnica, ou gráfica, baseia-se na análise matemática das séries históricas dos preços das ações em pregões anteriores Ações Segundo Assaf Neto (2005), ações são títulos negociáveis, representativos da menor fração do capital social de uma empresa, a qual é denominada Sociedade Anônima, podendo ser de capital aberto ou fechado. O acionista não é um credor da companhia, mas um coproprietário com direito a participação em seus resultados. Uma ação pode ser vendida a qualquer momento e não tem validade pré-estabelecida, ou seja, as ações podem ser transformadas em dinheiro, através da negociação nas bolsas de valores ou mercado de balcão. As companhias de capital fechado, as sociedades anônimas emitentes de ações, podem ser de dois tipos: abertas ou fechadas. Uma companhia é aberta quando tem suas ações distribuídas entre um número mínimo de acionistas, podendo ser negociada em Bolsa de Valores Mobiliários como de capital 54 UNOPAR Cient. 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3 leite, l.b.; oliveira, a.s. aberto e fornecem ao mercado, de forma periódica, uma série de informações de caráter econômico, social e financeiro. As companhias de capital fechado, por seu lado, são tipicamente empresas familiares, com circulação de suas ações restritas a um grupo identificado de investidores (ASSAF NETO, 2005). O investidor que compra ações de uma organização está adquirindo uma parte de seus ativos e, consequentemente, tornando-se sócio da organização, pois uma ação é o papel que representa uma fração da empresa que foi vendida. A compra de ações caracteriza uma forma de investimentos, considerada variável, pois o investidor não tem a certeza de que vai obter lucro com a sua aquisição, uma vez que vai depender do desempenho que o papel gerará mediante inúmeros fatores, macro e micro econômico, entre outros. De acordo com Bovespa (2013), ações são definidas como títulos nominativos negociáveis que representam, para quem as possui, uma fração do capital social de uma empresa. Cavalcanti e Misumi (2001) relatam que uma ação representa a menor parcela do capital social de uma empresa e seu detentor não é um simples credor, mas um dos proprietários da organização Análise técnica Segundo Matsura (2006), a Análise Técnica é utilizada principalmente por investidores comuns, pessoa física, pois ela consiste em analisar os padrões históricos dos gráficos, observando assim tendências futuras. O importante é entender o comportamento do mercado que demonstra todas as informações, não importando quais são estas informações. Segundo Lameira (2005), a Análise Técnica é a arte de prever o futuro, analisando o passado. Esta escola vale-se do comportamento dos preços negociados em bolsa utilizando a cotação atual, o preço máximo e mínimo, o volume de negociação, alguns índices e indicadores, figuras de tendência de mercado, entre outros. Além disso, acredita que os comportamentos do mercado observados ao longo do tempo tendem a se repetir no futuro, e esta concepção é utilizada principalmente por especuladores que procuram realizar lucros em momentos de valorização das ações. Charles Dow (1896) foi um dos pioneiros da Análise Técnica, realizando contribuições fundamentais para esta escola, o qual observou que o movimento das ações segue uma tendência que é de alta, quando está subindo, sendo caracterizado por fundos ascendentes que são pontos de suporte, ou de baixa, quando o preço da ação está caindo, sendo caracterizado por topos descendentes que são pontos de resistência. Esta tendência dura por certo período de tempo, até que os compradores ou os vendedores percam força, dependendo da tendência que se segue. Para Piazza (2008), a Análise Técnica tem o foco principal na análise gráfica do histórico de preços da ação e no seu desempenho ao longo dos tempos. Para realização desta análise, existem varias ferramentas para traduzir o que UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov esta acontecendo no mercado e tentar descobrir a próxima tendência. A escola técnica não está ligada à situação clínica da empresa, ou seja, ela não depende dos fundamentos da companhia tais como preço/lucro, lucro líquido, grau de investimento e outros. Hissa (2008) define Análise técnica como a interpretação de gráficos de preços, volumes e outros indicadores, uma metodologia que visa estudar o movimento de preços das ações, relacionados aos volumes negociados, para determinar tendências de alta, de estabilidade ou de baixa, em busca da oportunidade de comprar e vender ações a preços compensadores. De acordo com Debastiani (2007), a análise técnica é um método de análise que tem como objetivo identificar tendências de mercado através da utilização de modelos matemáticos e estatísticos sobre os preços de um determinado ativo. Estes modelos geram gráficos que ajudam a identificar os pontos de reversão das tendências. O autor nos mostra que a análise técnica esta focada no papel e não na situação atual em que a empresa esta passando. Elder (1993) divide os indicadores de mercado da analise técnica em três grandes grupos: rastreadores de tendência, osciladores e mistos. Os rastreadores de tendência oferecem melhores resultados quando o mercado está com uma direção definida; quando o mercado está na horizontal, oferece sinais pouco confiáveis. O autor descreve vários tipos de rastreadores de tendência tais como médias móveis, Moving Average Convergence Divergence, que em português significa Convergência e Divergência de Médias Móveis, sistema direcional e outros. Análise Técnica ou Análise Gráfica, de forma geral, se preocupa em identificar padrões de comportamento nos preços das ações. O fundamento teórico desta escola parte da ideia de que os preços movem-se em tendência, que é determinada pela média das expectativas de retomo das ações, pelos participantes do mercado. Uma infinidade de indicadores e gráficos é utilizada pela análise técnica para tentar identificar a tendência em que os preços das ações irão se mover. Quanto aos indicadores, dois são os mais conhecidos e utilizados pelos analistas técnicos. Trata-se do Estocástico e o Índice de Força Relativa. Na análise técnica, diversas técnicas matemáticas são aplicadas para obter indicadores, que podem ser classificados em três grupos principais: 1) Indicadores de tendência: são indicadores que apresentam a tendência de direção dos preços das ações. Eles incluem médias móveis de diferentes períodos, MACD (Moving Average Convergence Divergence), sistemas direcionais, regressões lineares e não lineares, e interpoladores, entre outros; 2) Osciladores: são indicadores que auxiliam a detectar pontos de inflexão e de reversão de tendência. Eles incluem o índice de força (que relaciona preço e volume negociado), o estocástico (obtido através de diferentes 55

4 Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock MACDs), entre outros; e 3) Mistos: são indicadores que não se encaixam nas classificações anteriores e que, em geral, avaliam o atual estado de ânimo do mercado. Eles incluem o consenso de alta, o compromisso dos operadores, e o Bollinger Bands (bandas de Bollinger), que são uma ferramenta da análise técnica inventada por John Bollinger nos anos 80. Tendo sido desenvolvidas a partir do conceito de bandas de trading, as bandas de Bollinger podem ser usadas para determinar o estado de sobrecompra ou sobrevenda da cotação actual em face de cotações recentes (ELDER, 2006) Indicadores São ferramentas auxiliares de análise criadas por estudiosos do mercado usando fórmulas matemáticas. As fórmulas geralmente são baseadas no preço e/ou volume de um ou mais ativos financeiros. Os indicadores costumam sinalizar a tendência, pontos de reversão, bem como momentos interessantes para compra ou venda de um ativo. Portanto, o objetivo é ajudar o investidor a decidir o momento mais interessante de entrada ou saída de uma operação. Na Figura 1, está representado um exemplo dos indicadores, referente ao rastreador, referente às médias móveis. Figura 1: Rastreador (Médias Móveis) Fonte: Dados da pesquisa (2013) Os Rastreadores de Tendência costumam ser representados por gráficos de linha que estabelecem, no decorrer do tempo, uma tendência de alta ou baixa, conforme mostra a figura. É através das tendências do preço e indicador que verificamos se há coerência ou divergência entre elas. Na Figura 2, está representado um exemplo dos indicadores de tendência. Figura 2: Indicador de tendência Fonte: Dados da pesquisa (2013) 56 UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov. 2014

5 leite, l.b.; oliveira, a.s. Osciladores costumam ser representados por gráficos de linha que oscilam dentro de um intervalo fixo. Dentro desta faixa fixa de oscilação, é estabelecido níveis de sobrecompra e sobrevenda, conforme mostra a figura. Quando os indicadores atingem os níveis mencionados, aumenta-se a chance de ocorrer a mudança na atual trajetória do preço. Na Figura 3, está demonstrado um exemplo do oscilador de Índice de Força Relativa. Figura 3: Índice de Força Relativa Fonte: Dados da pesquisa Além disso, nas regiões sobrecompradas e sobrevendidas de cada indicador, é comum ocorrer divergências que reforçam a sinalização gráfica transmitida pelos osciladores. Os indicadores mistos podem ser classificados como rastreadores de tendência ou osciladores. Aplicados em um determinado índice, como o Ibovespa, podem sinalizar, por exemplo, força ou fraqueza de uma tendência, bem como um momento sobrecomprado ou sobrevendido do índice. Na Figura 4 está demonstrado um exemplo do Oscilador Misto. Figura 4: Oscilador Misto Fonte: Dados da pesquisa 2.2 Metodologia Em relação ao método da pesquisa aplicado, classifica-se como um estudo de caso, de cunho prático. Para Lucena (2011), as pesquisas podem apresentar várias tipologias, conforme abordagem a ser empregada. Quanto à UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov natureza, o tipo de pesquisa classifica-se em pesquisa básica, pois objetiva gerar novos conhecimentos para o avanço da ciência, sem aplicação prática prevista. Já quanto à forma de abordagem do problema, trata-se de uma pesquisa quantitativa, pois considera tudo que pode ser 57

6 Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock quantificável, o que significa traduzir em números opiniões e informações para classificá-las e analisá-las. A pesquisa é de caráter descritivo, de acordo com Cervo e Bervian (2002), uma vez que observa, registra, analisa e correlaciona fatos ou fenômenos sem manipulá-los, devido a uma de suas principais características de utilização de técnicas padronizadas de dados. Este trabalho será realizado através dos dados quantitativos, sendo utilizada como instrumento de coleta de dados, as cotações do ativo AMBEV4, considerando as movimentações do ano de 2013, apuradas até o dia 21 de novembro. Em relação ao universo e amostra, para o presente estudo foi selecionado o ativo AMBEV4 do site Analista de Mercado, pertencente à Bolsa de Valores de São Paulo, referente ao período de 07 de novembro de 2011 a 21 de novembro de Para a análise e tratamento dos dados, foi utilizado o software simulador Metastock, desenvolvido pela empresa norte-americana Equis, em sua versão 11.0, Resultados e Discussão Na Figura 5, está demonstrado gráfico Candlestick referente ao ativo AMBEV4, referente ao período de 08 de julho a 18 de novembro de 2013, sendo que houve queda mais acentuada nos dias 24 de agosto e 04 de novembro de Figura 5: Gráfico Candlestick Fonte: Adaptado de Metastock (2013). A Figura 6 apresenta um oscilador estocástico, demonstrando o momento de compra e venda do ativo em estudo, sendo que, para venda, o período mais adequado foi de 10 a 20 de setembro e para compra de 27 de agosto a 03 de setembro de Figura 6: Oscilador Estocástico Fonte: Adaptado de Metastock (2013). Conforme a Figura 6, pode-se observar que o indicador estocástico é composto por duas linhas, a K (laranja) considerada mais rápida (ou mais sensível) e a D (verde), considerada a mais lenta e também mais observada pelos 58 UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov. 2014

7 leite, l.b.; oliveira, a.s. analistas. Estas linhas oscilam entre uma escala vertical de 0 a 100, de forma que abaixo da escala 20 o ativo é considerado vendido (comprar) e acima da escala 80 é considerado comprado (vender). Para a Infomoney (2013), o principal sinal a ser observado no indicador estocástico fica com as divergências constatadas entre a linha de preços e a linha D, que é calculada como a média móvel de três dias da linha K, quando esta se encontra nas regiões do gráfico onde o ativo pode ser considerado comprado ou vendido. Ao analisar a Figura 7, o momento de compra da ação ocorre no período de 15 a 29 de maio de 2013 e o período de venda ocorre em 21 de janeiro de Na Figura 7, está demonstrado o Índice de Força Relativa. Figura 7: Índice de Força Relativa Fonte: Adaptado de Metastoc (2013). Já o indicador Momento mede a velocidade com que os preços variam em relação aos níveis de preços atuais de um determinado ativo. Na Figura 8, está demonstrado graficamente o indicador Momento. Figura 8: Indicador Momento Fonte: Adaptado de Metastock (2009). Como se pode observar na Figura 8, referente ao período analisado (08 de agosto a 28 de outubro), o comportamento da ação se manteve constante. Porém, uma queda acentuada foi observada no período entre 15 a 29 de agosto e 26 de agosto a 09 de setembro. Do contrário, se o momento cruzasse de baixo para cima o eixo zero, indicaria sinal de compra, pois o preço iria subir. Quando o momento cruzar de cima para baixo o eixo do zero, indicaria sinal de venda, pois o preço iria cair. Investimentos devem ser acompanhados e avaliados de forma comparativa, devendo-se cruzar com UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov

8 Análise Técnica de Investimentos Utilizando o Software Metastock outro índice utilizado no mercado. 4 Conclusão A escolha do horizonte de análise deve levar em consideração a validade estatística e a relevância do mercado. Pode-se considerar que a validade estatística é uma relação entre o horizonte de investimento e os parâmetros utilizados nos cálculos dos indicadores. Horizonte de investimento de análise técnica, quando do propósito de identificar os melhores pontos de entrada e saída de mercado, deve ser de curto prazo, utilizando-se dados diários dos preços das ações. Após uma quantidade imensa de informações passadas com a intenção de enriquecer a análise, é preciso praticar. Somente a prática e o treinamento dos olhos permitirá fazer análises mais completas, confiáveis e rápidas. Um olho bem treinado e acostumado a analisar os gráficos não demorará mais do que alguns segundos para fazer uma análise completa de um ativo e todos os seus indicadores. Referências ANALISTA DE MERCADO DE CAPITAIS. Disponível em: Acesso em: 9 out ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. São Paulo: Atlas, BOVESPA. Bolsa de valores de São Paulo. Mercados de ações: conceitos fundamentais. Disponível em: com.br/pt-br/educacional/cursos/curso-basico/curso-basico. aspx?idioma=pt-br. Acesso em: 6 dez CAVALCANTI, F.; MISUMI, J.Y. Mercado de capitais. Rio de Janeiro: Campus, CERVO, A.L.; BERVIAN, P.A. Metodologia cientifica. São Paulo: Prentice Hall, DEBASTIANI, C.A. Clandestick. Um método para ampliar lucros na bolsa de valores. São Paulo: Novatec, ELDER, A. Negociação para uma vida. São Paulo: John Wiley, ELDER, A. Aprenda a operar no mercado de ações. Rio de janeiro: Campus, FORTUNA, E. Mercado financeiro: produtos e serviços. Rio de Janeiro: Qualitymark, HISSA, M. Sobreviva na bolsa de valores: um roteiro para acumular capital com ações e renda variável. Rio de Janeiro: Elsevier, INFOMONEY. Análise técnica. Disponível em: infomoney.com.br/aprenda/guias/guias-de-analise-tecnica/ noticia/377475/analise-tecnica-conheca-oscilador-estocasticocomo-fazer-leitura-seus-sinais. Acesso em: 9 nov LAMEIRA, V. Negócios em bolsas de valores: estratégias para investimentos: São Paulo: Alaúde, LUCENA, F. O. Monografia: arte e técnica da construção. Rio de Janeiro: Ciência Moderna, METASTOCK. Equis International. Versão 11.0 de MATSURA, E. Comprar ou vender? Como investir na bolsa utilizando análise gráfica. São Paulo: Saraiva, PIAZZA. M.C. Técnicas de investimentos para o mercado de ações. Ribeirão Preto: Novo Conceito, UNOPAR Cient. Exatas Tecnol., Londrina, v. 13, n. 1, p , Nov. 2014