Operadora: Gustavo Poppe:

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2 Operadora: Boa tarde senhoras e senhores e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da SUZANO PAPEL E CELULOSE para a discussão dos resultados referentes ao segundo trimestre de O áudio dessa teleconferência está sendo transmitido simultaneamente pela Internet no site Informamos, também, que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando *0. A apresentação será feita pelos senhores Bernardo Szpigel, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores e pelo senhor Rogério Ziviani, Diretor de Negócios Internacionais. Agora gostaríamos de passar a palavra ao senhor Gustavo Poppe, Gerente de Relações com Investidores que fará alguns avisos iniciais. Por favor, senhor Gustavo, pode prosseguir. Gustavo Poppe: Senhoras e senhores, boa tarde. Algumas informações contidas nesse call podem ter projeções ou afirmações sobre expectativas futuras. Tais afirmações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que era esperado. Passo a palavra ao Sr. Bernardo, que iniciará a conferência. Obrigado. Boa tarde a todos. Eu vou estar usando a apresentação que está disponível no nosso site. Primeiro com os destaques, no slide número três, do trimestre. O primeiro em relação ao preço de celulose, nós tivemos no trimestre preços de US$ 600 por tonelada na Europa durante todo o trimestre, isso foi alcançado logo em abril e mantivemos durante o trimestre, esse é um excelente indicador para nós. No mercado interno que a gente verificou a importante recuperação em relação ao primeiro trimestre do ano, que foi bastante fraco. Mas o segundo teve um crescimento importante, embora a gente ainda esteja nesse trimestre abaixo do que nós estivemos no ano anterior. Próximo, mas abaixo, de maneira que para o semestre nós ainda estamos abaixo do realizado no ano anterior. A variação do câmbio, que tem um impacto sobre a exposição em dólar do nosso balanço, acabou pelo fato de o real ter se valorizado durante o trimestre; por exemplo, nós tivemos uma redução da nossa exposição principalmente efetuada no que se refere à dívida, o que resultou em um lucro bastante expressivo, considerando a parte operacional e a variação de câmbio, nosso resultado de R$ 259 milhões foi muito, foi excelente. Do lado negativo, eu acho que é a questão ainda nos nossos custos de 2

3 produção na celulose ainda estiveram um pouco altos no trimestre, em parte porque foi o trimestre onde houve paradas nas duas unidades, e quando isso ocorre o custo tende a subir, e também ainda estamos na curva de aprendizado do projeto de otimização em Mucuri, que começou a produzir, com a sua nova configuração, em dezembro do ano passado. No que se refere ao volume, nós estamos indo bastante bem, estamos acima da curva de aprendizado, mas em custos, na parte de insumos, ainda não se atingiu um nível de registro. Vou passar agora para o Rogério, para falar sobre mercado, e eu volto para falar sobre os resultados. Rogério Ziviani: Boa tarde a todos. Inicialmente gostaria de chamar a atenção que os preços médios líquidos nesse trimestre foram de US$ 542 por tonelada, foi um patamar razoável de preços durante todo o terceiro trimestre. Mesmo diante do fato de que nós tivemos uma pequena elevação nos estoques, esses estoques foram elevados mais por problemas logísticos do que efetivamente de não-venda, uma vez que nós tivemos as paradas temporárias na Finlândia e também no Chile, de algumas unidades produtivas. O que houve foi um deslocamento desses produtos de direção que estavam indo para o mercado asiático, eles foram redirecionados para a Europa, e conseqüentemente teve um momento de uma elevação dos estoques temporária, por uma questão logística. Teve também um lado positivo, que foi a desvalorização do Euro, e que isso fez com que os spreads entre a celulose de eucalipto e as demais fibras, que são cotadas em Euro, esse é um momento favorável para os produtores de celulose de eucalipto. Com relação ao spread ainda na Ásia, como nós vamos ver no slide seguinte, também tivemos um spread positivo, onde os preços de fibra longa começaram a ter uma tendência de queda antes dos preços da própria celulose de eucalipto, e conseguimos terminar o trimestre com os preços iguais àqueles que nós havíamos comentado também no mercado asiático. Do ponto de vista do papel, nós tivemos uma demanda estável nos principais mercados de exportação. Evidentemente na Europa, por contingência, por conseqüência também desta greve na Finlândia, mas também no mercado norte-americano, nós tivemos um trimestre aquecido, onde os preços foram mantidos com uma elevação na demanda como um todo. Somado a isso, nós tivemos uma melhora na demanda doméstica, onde nós tivemos, direcionamos 58% do nosso volume total de papel, foi direcionado para o mercado interno, para o mercado interno durante esse trimestre, voltando aos patamares de uns anos anteriores. Houve também uma valorização elevada dos preços em dólares no mercado interno, tendo em vista que isso contribuiu também para a elevação dos nossos preços com a tendência mundial que nós falamos 3

4 anteriormente. Eu vou encerrar por aqui, vou ficar aberto no final da apresentação do Bernardo para maiores esclarecimentos, respondendo as perguntas dos senhores. Bom, fazendo um pouco, agora, a análise dos resultados consolidados, no slide 6, nós apresentamos os números relativos aos trimestres, ao 2T05, 1T05 e ao 2T04; e apresentamos também os números - estes são sem Ripasa - e apresentamos também os números com a consolidação proporcional da Ripasa, com a nossa participação de 23,03% dos números da Ripasa. Nas páginas 7 e 8, a gente tem uma visão gráfica dos grandes fatores que explicam as variações ocorridas tanto no EBIT quanto no lucro. Iniciando, então, com o slide 7, no que se refere à variação do 2T05 contra o 2T04, o nosso EBIT teve uma redução de R$ 29 milhões, 14%. O principal efeito aqui a gente indica que são os preços, basicamente aparece aqui o preço do mercado interno e mercado externo. Na realidade não é tanto o preço de mercado interno, os preços, basicamente, comparando os dois trimestres estão em níveis muito próximos. O que temos aqui principalmente é o efeito do câmbio, da taxa de câmbio sobre os preços de exportação. Embora com preços de celulose melhores em relação ao trimestre do ano anterior, a taxa de câmbio a apreciação do Real foi em valores, em um percentual maior do que a melhoria de preços, de maneira que ainda tivemos um efeito aqui na ordem de R$ 38 milhões no EBIT. Volumes do mercado interno, também estamos abaixo, já mencionei isso, um pouquinho abaixo em relação ao ano anterior, equivalente a R$ 10 milhões. E exportamos mais, porque o mercado externo estava o mercado interno fraco; a gente direcionou maiores exportações, um fenômeno que a gente começou a fazer, a direcionar mais no final; conseguiu fazer isso mais ao final do primeiro trimestre, e estamos com um nível de exportação maior agora no segundo trimestre. O EBIT então, a variação foi de R$ 29 milhões. Olhando agora o lucro, a comparação do lucro do 2T04 com 2T05, a melhoria de lucro foi expressiva, foram R$ 170 milhões a mais, de R$ 88 milhões para R$ 258 milhões. O EBIT já falamos; R$ 29 milhões; e o grande fator aqui foi a variação cambial, que representou no trimestre, na comparação trimestre a trimestre de R$ 327 milhões, a variação entre o que tivemos em 2004 com É claro que isso é sempre compensado pelo Imposto de Renda e Contribuição Social, na faixa de R$ 75 milhões nesse trimestre. Quando a gente compara, agora, o segundo trimestre com o primeiro trimestre, nós temos no EBIT uma melhoria de R$ 17 milhões, e os grandes componentes, de novo aí vemos preço do mercado interno e mercado externo, e aí temos alguma redução de preço no mercado interno, com nossos preços médios, não muito grande. Mas, de novo, o câmbio, que também apresentou uma valorização da taxa da câmbio do Real no trimestre. 4

5 Nós melhoramos o volume de mercado interno, já mencionado inicialmente, isso contribuiu com R$ 45 milhões, o equivalente a R$ 45 milhões. E também volumes do mercado externo, que também cresceram, R$ 13 milhões. A boa notícia é que se antevê uma redução de R$ 22 milhões, refletindo uma série de melhorias que a gente tem buscado, e estamos conseguindo fazer, do lado operacional que serão essenciais para enfrentar esse período de taxa de câmbio de Real valorizado, que estamos enfrentando e talvez ainda temos de enfrentar durante um bom tempo ainda. Quando a gente olha para o lucro, o segundo trimestre contra o primeiro deste ano, os fatores são mais ou menos os mesmos, o EBIT a gente já falou, melhoria de R$ 17 milhões, e de novo variação cambial de R$ 205 milhões, também compensado pelo Imposto de Renda e Contribuição Social. Voltando à tabela da página 6, eu farei um comentário final, olhando aqui o EBITDA gerado foi de R$ 227,6 milhões contra R$ 211 milhões no 1T05 e R$ 254 no anterior, e margem de EBITDA de 36,8% no 2T05 contra 36,5%, eu farei um comentário que achamos que tivemos um bom trimestre, consideradas as circunstâncias. Que são essas circunstâncias? Bons preços no mercado internacional, mas o câmbio, sendo desfavoráveis, e o volume de mercado interno também, e o mercado interno fraco. Então, dadas as circunstâncias, conseguirmos ter feito os volumes e essas margens graças a esse empenho operacional são uma boa notícia. Eu só queria fazer um aviso antes da gente passar às perguntas. Nós nos programamos, hoje também, anunciamos ontem à noite, estaremos fazendo em relação à reestruturação societária da Ripasa. Nós não estaremos tratando nessa... Rogério Ziviani: Você não falou sobre esse. Faltou um slide. Estão me avisando aqui que faltou falar, deixe-me acabar só esse aviso. Sobre a reestruturação societária, nós não estaremos tratando deste assunto neste conference call, queria até pedir desculpas, mas a gente se organizou para que tratemos desse assunto amanhã no evento da Bovespa, às 08:00 horas, que estará, inclusive, disponível por webcast; quem quiser, através da se não estiverem presentes, isso às 08:00 horas no nosso horário; e às 11:00 horas, horário de São Paulo; 10:00 horas, horário de Nova Iorque, para o mercado internacional. Então, só concluindo aqui, no que se refere aos nossos resultados, olhando o perfil do endividamento, na página 9, nós temos ali a estrutura, a composição da nossa dívida, e nós temos três colunas para essa referência, o que era a posição em 31 de março de 2005, a posição em 30 de junho de 2005; e isso aqui é sem Ripasa, e temos uma terceira coluna, onde a gente tem os números consolidados, os nossos 23,03% da Ripasa. 5

6 Olhando o número sem Ripasa, nós estamos em um nível de dívida líquida em torno de US$ 900 milhões, e a composição da dívida permanece, como a gente tem visto ao longo do tempo, a maior parte em termos de trade finance, que é a forma básica em que nós financiamos, nos permite aí custos de financiamento mais baixos, aproveitando a nossa grande exportação. A denominação da nossa dívida, nós temos hoje da dívida mais ou menos 2/3 em moeda estrangeira, 1/3 em moeda internacional, moeda nacional é basicamente debêntures e os financiamentos do BNDES. A estrutura da dívida continua bastante confortável em termos de curto e longo prazo, e os prazos médios e duration bastante longos, confortáveis em relação as nossas tanto a parte de trade finance quanto o que não é trade finance, seja BNDES, seja debêntures, que emitimos no ano passado, de 10 anos. Agora sim eu concluo, e nos colocamos aqui à disposição para responder as perguntas que os senhores têm. Obrigado. Operadora: Passaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Caso haja alguma pergunta, queiram, por favor, digitar *1. A Sra. Daniela Guanabara, do Pactual, gostaria de fazer uma pergunta. Daniela Guanabara: Rogério Ziviani: Oi, boa tarde a todos, a minha primeira pergunta é para o Rogério. É sobre o mercado de celulose mesmo, a gente viu em números muito positivos, do estoque global dos produtores em junho, assim como números mais baixos também nos consumidores de celulose. Eu queria uma visão dele se esse efeito da greve da Finlândia que a gente está vendo nos números em junho, ele deve ser suficiente para que a gente consiga passar um verão com preços mais estáveis de celulose. Boa tarde, Daniela. Realmente nós sentimos nesses primeiros 20 dias do mês que o mercado europeu, que geralmente no mês de julho começa a mostrar sinais de diminuição de demanda devido ao verão, ele colocou 80% das suas ordens já, o que foi bastante positivo, sinalizando inclusive que os estoques estão bastante baixos nas mãos dos clientes, onde eles não puderam fazer qualquer, vamos dizer, jogo com relação aos preços. Então, os preços se mantiveram no patamar de US$ 600 também agora para o mês de julho, que está sendo bastante positivo. Acredito, sim, que se nós conseguirmos manter esse preço nesse patamar durante o mês de agosto, existe uma boa perspectiva de que os preços se mantenham com uma tendência de subida até o final do ano. É cedo ainda para fazer uma afirmação dessa, porém, se nós pegarmos também o aspecto da demanda na Ásia, que nós tivemos uma queda de aproximadamente 40% em relação à celulose exportada do Brasil para aquela região no primeiro semestre comparado com o ano passado, nós já começamos a sentir reflexos de novamente uma maior demanda no mês de julho e no mês de agosto; lá nós já estamos fechando alguns 6

7 negócios para os embarques de agosto e os negócios estão se repetindo também, apesar de que lá nós tivemos uma pequena queda no mês de junho nos preços, devido à queda no preço que nós tivemos da celulose fibra longa. Entendemos que foi temporário, uma realocação de estoque também, e o patamar já se torna positivo agora durante esse trimestre, e com expectativas de subida para o último trimestre do ano. Então, se nós analisarmos no geral, tomando-se em conta que essa manhã, pelo menos na Europa, nós tivemos uma informação de que houve uma valorização da moeda, do yuan, na China, nós, com isso - foi aproximadamente de 2,1%, essa é a informação que nós tivemos - com isso nós tivemos no patamar de US$ 500 e poucos, nós tivemos por volta de US$ 10, US$ 12 dólares de melhoria no custo da compra dessa moeda, o que vem a facilitar a compra dos produtos importados. Então, tendo em vista de que entrou Veracel; nós tivemos a Hainan operando em plena capacidade; aquele projeto na China que a gente já vinha falando. Tivemos aí, conseqüentemente, essa parada nas últimas 6 semanas da Finlândia, e mais essa fábrica no Chile, de Valdívia, que continua parada - continua parada ainda e com alguns problemas para voltar - acredito que nós teremos um verão, se a gente passar o mês de agosto, nós teremos um sinal positivo no mercado até o final do ano. Daniela Guanabara: Rogério Ziviani: Está ótimo, obrigada. A outra pergunta é com relação ao mercado local, preços de papel. Como é que você está vendo a competição com os produtos importados, e se existe alguma idéia de manutenção ou aumento de preços até o final do ano. Nós estamos vendo, sim, alguns produtos, alguma linha de produto que está entrando um pouco mais no Brasil, devido ao aspecto câmbio, mas ainda é muito marginal, nós tivemos um segundo trimestre que foi positivo no nosso mix, nós tivemos uma reação positiva no nosso mix de venda no mercado interno, daí essa conquista de volta no mercado, o que trouxe esse aspecto dessa volta ao nosso patamar dos 60% aproximadamente de venda no mercado interno. Os preços, eu diria para você que no segundo semestre geralmente nós temos uma demanda maior, devido à volta as aulas, os catálogos e tudo o mais, nós temos um consumo um pouco maior, a demanda é sempre maior no segundo semestre sazonalmente. Mas ainda é muito cedo para dizer se nós vamos ter algum aumento de preço, tendo em vista os aspectos de câmbio e os preços internacionais também. Se nós olharmos os países vizinhos do Mercosul, nós também tivemos um aumento de preços nesses mercados, o que foi positivo, assim eles pararam de exportar um pouco para o Brasil e voltaram a seus países, principalmente o Chile e a Argentina. Então, de um modo geral, acredito que o mercado interno, ele vai se manter estável, com volumes um pouco maiores, mas eu acho que existe uma margem muito pequena para se fazer qualquer coisa com 7

8 esse câmbio a nível de preço nesse momento, no mercado interno dos próximos meses. Daniela Guanabara: Está ótimo, obrigada. Eu tenho só uma última pergunta para o Bernardo com relação ao custo-caixa de celulose, a gente viu que ele está em um patamar de US$ 220 por tonelada, e eu entendo que tem alguma coisa também da curva de aprendizado de Mucuri. O que a gente pode esperar do custo-caixa de produção de celulose para o fim do ano? Daniela, boa tarde. Bom, nós entendemos que vamos estar caminhando em direção aos custos que a gente vinha tendo, em uma posição muito competitiva, o que nós estamos tendo aqui primeiro é um efeito - quando a gente olha em dólar - da taxa de câmbio, estamos ainda na tal da fase da curva de aprendizado lá. O que está acontecendo na Bahia é que nós temos, em termos de - são duas coisas que você acompanha nessa curva de aprendizado: uma é o volume de produção e outra são os custos de produção. Na parte de volume de produção nós estamos indo bastante bem, melhor do que a curva de aprendizado. Nós não chegamos ainda lá na parte de químicos, de consumo de químicos. E é isso que está se trabalhando, é razoável esperar que essa talvez seja a parte mais difícil de acessar, por ser mais complexa, vamos dizer, de todo esse balanceamento de milhas de operação. Em termos de volume, ainda estamos adiantados em relação à curva de aprendizado, e custo, a gente deve estar caminhando, é normal que isso ocorra entre, essa curva se complete aí em termos de produção, completa em seis meses, estamos vendendo, estamos já com esse desempenho, mas em termos de custo isso pode levar de seis a doze meses. Estamos caminhando aí. Daniela Guanabara: Operadora: Marcos Assunção: Rogério Ziviani: Está ótimo, obrigada. Marcos Assunção, do Itaú, gostaria de fazer uma pergunta. Boa tarde a todos. Quero fazer uma pergunta para o Ziviani, eu acho que o cenário para celulose agora no segundo semestre seja do consenso do mercado, estabilidade talvez no 3T05, talvez um pouco um certo aumento no 4T05. Eu queria saber como você enxerga esse mercado para 2006, as possibilidades de você ter um preço estável com relação ao preço de 2005, se você enxerga a possibilidade de novos fechamentos estarem acontecendo no hemisfério norte, e se seria isso que estaria permitindo alguma estabilidade de preços para o ano que vem. Boa tarde, Marcos. Realmente nós temos aí algumas perspectivas com relação ao hemisfério norte, principalmente na América do Norte, tanto Canadá como Estados Unidos. A competitividade dos produtores de celulose, cada dia mais problemática, tendo em vista os custos de madeira, mão-de-obra, e da própria operação das fábricas e dos investimentos necessários para que as mesmas venham se adequar 8

9 aos novos patamares exigidos pela parte ambiental. Então, o exemplo que nós vimos no ano passado, eu acho que deve seguir agora em um ritmo, nesse patamar eu diria, assim no primeiro semestre do ano que vem, pelos níveis de preço que estão sendo praticados, principalmente do pessoal do Norte dos Estados Unidos, onde os custos são mais elevados do que o pessoal do Sul dos Estados Unidos, e do próprio Canadá. Eles estão sofrendo hoje, mesmo nesse nível de patamar de preço, o que os leva aí a começarem a estudar várias alternativas; aqueles que são integrados já estão procurando fábricas produtoras de celulose do Brasil, para fornecer para suas próprias fábricas uma visão de mais longo prazo no fechamento dessas unidades. Então, essa é uma consulta constante que nós estamos sentindo no mercado, essa aproximação para esse tipo de análise, do fechamento dessas fábricas, principalmente dos produtores integrados. Aqueles que não estão integrados estão procurando algum tipo de integração, algum tipo de parceria; porém, isso se torna um pouco mais difícil, tendo em vista que o retorno fica complicado nesse nível de preço que nós estamos projetando. Se você pegar os analistas de mercado, tanto o Roger Wright como a NLK estão prevendo o ano de 2006 um pouco mais estável que o ano de 2005, que já foi um ano um pouco melhor nesse primeiro semestre, tendo em vista que nós temos apenas um anúncio de um projeto que está entrando, que é o da CMPC, previsto para o segundo semestre de Então, por esse aspecto, tudo leva a crer que nós teremos um ano de se as demandas continuarem do jeito que foram nesse primeiro semestre - nós teremos um ano de 2006 com perspectivas de preços nos níveis que nós estamos vendo hoje, talvez até um pouco melhores, pelos próprios analistas. Nós estamos trabalhando por enquanto no orçamento do ano que vem, mas ainda não fechamos os níveis de preços que estaremos colocando no nosso orçamento para o próximo ano. Marcos Assunção: Está bom, obrigado. E eu queria fazer uma pergunta para o Bernardo também. Complementando a pergunta anterior sobre o custo-caixa de produção, sendo que o aumento do custo veio em função de dois itens não-recorrentes, que teria sido a parada para manutenção no consumo de químicos, e um item que está se tornando até recorrente, que é a valorização do Real. Daria para você falar mais ou menos para a gente o que pesou mais aí, se foi a questão da valorização do Real, esse aumento de US$ 177 por tonelada para US$ 220, ou se foram os itens não-recorrentes? A relação, o principal fator aqui, se você fizer a conta da taxa média do valor, se você pegar a taxa média do período gostaria que alguém calculasse para mim a variação -, só por efeito de taxa de câmbio, com 9

10 o mesmo dólar médio, considerando os dois dólares médios, R$ 2,4822 no 2T05 com R$ 2,6650 no 1T05, nós temos aí um efeito da ordem de uns US$ 13, US$ 14, por tonelada de variação de custo, dá mais ou menos uns 7%. Então, esse é um item talvez bastante importante aqui. A questão da parada, isso é mais ou menos assim: ele é não-recorrente quando você olha trimestre a trimestre, mas no trimestre que a gente tem parada, o nosso custo tende a subir, e nos outros, ele fica um pouco abaixo da média ao longo do ano, então ele é sempre assim, no trimestre da parada ele sobe um pouquinho em relação ao custo médio. Nós fizemos essa parada, fazemos duas por ano, essa foi a parada grande. Nós estamos tendendo até a fazer talvez, não sei se já estamos nessa fase, fazer uma parada por ano, mas por enquanto ainda estamos com duas paradas, uma de, em princípio, até 10 dias, e outra até 5 dias; então, uma no primeiro semestre e outra no segundo semestre. E o fator, o outro fator que pesa aí foi essa dos consumos de químicos. Um maior consumo, nós estamos falando em mais ou menos uns R$ 44 de consumos, de maneira geral, que é um valor bastante expressivo, mas ainda dentro da faixa, isso aqui se você pegar aí, em termos do custo total, são quase 10%, 9%, nesses consumos. Marcos Assunção: Marcos Assunção: Operadora: Você poderia voltar na questão dos R$ 44, Bernardo? São consumos maiores de insumos químicos, tipo soda cáustica, sulfato de sódio, que nós não estamos dentro do nível de operação. Como estamos consumindo mais, ainda não chegamos na curva de aprendizado, eles estão fora do padrão esperado. Está bom. Obrigado. De nada. Caso haja alguma pergunta queiram, por favor, digitar *1. Lembramos que para fazer perguntas basta digitar *1. Carlos Alves, do Pólo Capital, gostaria de fazer uma pergunta. Carlos Alves: Boa tarde a todos, eu tenho uma pergunta rápida. Quando a expansão da Bahia Sul estiver pronta, eu queria saber o que é o custo-caixa que vocês planejam para ela. Em linhas gerais, o que a gente vai ter no que se refere a custo-caixa, comparando com a situação de hoje, nós devemos ter, em termos de custos variáveis, um custo variável muito em linha do que a gente tem hoje, com algum efeito, por uma lado, de um pequeno aumento na distância média de transporte, que ainda é muito baixa, nós vamos passar de 61 km para 75 km - deve dar um pequeno aumento no custo variado -, mas o maior efeito, nós também estamos trabalhando no projeto com a possibilidade de termos até maiores eficiências em 10

11 consumos, isso está sendo podemos compensar esse aumento na distância média de transporte, talvez até com redução de consumo de químicos. Em termos variáveis, digamos, uma pequena melhoria nos níveis atuais aos que nós temos hoje. E vamos ter uma melhoria nos nossos custos fixos unitários, porque hoje temos uma produção de toneladas naquela na unidade lá em Mucuri, e nosso custo fixo, o montante de custo fixo, é dividido por esse volume de toneladas. Quando tivermos a nova linha, parte desses custos nós vamos principalmente a parte de materiais e manutenção devem então crescer, porque vamos ter mais uma linha, é sempre isso que acontece. Só que o custo de manutenção, mais ou menos metade é materiais de manutenção e outra metade são custos de mão-de-obra, e aqui nessa parte de mão-de-obra é que nós temos ganhos de economia de escala, nós não vamos precisar dobrar a equipe de manutenção, é um crescimento pequeno em relação ao que nós temos lá. De maneira que no custo fixo unitário nós vamos ter uma redução. No geral, o nosso custo-caixa dessa nova unidade vai ser mais baixo, se você pensar em termos marginais ao que nós temos hoje. Carlos Alves: OK. Hoje em dia o custo fixo em Mucuri é na ordem de quanto? Nós estamos só um instantinho aqui mais ou menos, hoje, destes cento e nós estamos falando em cento e só um instantinho, por favor, estou sem esse dado aqui. A grosso modo, nós estamos falando de uns 60%, desculpe, o custo fixo é uns 40% do unitário, e 60% é variável, aproximadamente. Eu fico lhe devendo, com exatidão, por eu não estou com o número Carlos Alves: Rogério Ziviani: Carlos Alves: Operadora: Não, correto. Mas 40% do custo-caixa, não é? Excluindo a depreciação Isso, isso, do custo-caixa. 30%, 40%. Em torno de um terço, está certo? Estou arredondando aqui, mas acho que está em torno de um terço. Está ótimo, está ótimo, obrigado. De nada. Caso haja alguma pergunta, queiram, por favor, digitar *1. Lembro que para fazer perguntas basta digitar *1. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Gustavo Poppe. Por favor, Sr. Gustavo, pode prosseguir. 11

12 Bom, aqui é Bernardo Szpigel, e creio que não há mais perguntas. Eu queria, então, agradecer a participação e o interesse de todos. Resumindo, acho que tivemos um trimestre, do ponto de vista de resultados, excelente, mas o câmbio foi o grande fator; mas o nosso desempenho operacional eu acho que foi bom, dadas as circunstâncias. Porque nós temos trabalhado, vamos ter que continuar trabalhando no sentido de melhorar o nosso desempenho operacional, reduzindo custos e conseguindo retorno mesmo com taxas de câmbio desfavoráveis como nós temos. É claro que do outro lado não é só o Dólar X Real, mas é o dólar versus as demais moedas, o que se reflete nos preços, o que acaba também contando favoravelmente nos preços das commodities. Nesse trimestre, então, um trimestre importante, em que coisas importantes aconteceram, mais esse passo na reestruturação da Ripasa, vamos poder falar sobre isso no dia de amanhã, e estamos dando seqüência também ao nosso projeto de expansão na unidade da Bahia com vários progressos em várias frentes que a gente vem implementando ainda dentro daquele cronograma de início de obras no último trimestre desse ano, início de produção no último trimestre de Mais uma vez obrigado, e até a próxima oportunidade. Operadora: O conference call da Suzano está encerrado. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde. Obrigada. 12