INVESTIMENTOS EM AÇÕES, TÍTULOS PRIVADOS e TÍTULOS PÚBLICOS

Transcrição

1 INVESTIMENTOS EM AÇÕES, TÍTULOS PRIVADOS e TÍTULOS PÚBLICOS

2 Formas de investir em ações. Individualmente Coletivamente Clubes de Investimentos Fundos de Investimentos

3 Ações Ação é a menor fração do capital social de uma empresa As Sociedades Anônimas têm seu capital dividido em ações. Dessa forma, o acionista de uma S.A. é proprietário de uma parte dessa companhia, ou seja, ao adquirir ações o acionista passa a ser sócio da empresa. A emissão de ações é uma das formas que as empresas têm de captar recursos no mercado para serem utilizados na expansão da companhia.

4 TIPOS DE AÇÕES As Ações Ordinárias são aquelas que conferem ao acionista o direito de receber dividendos e o direito de voto em assembléia, na proporção de um voto por ação. Dessa forma os acionistas que detêm ações ordinárias são aqueles que podem decidir os rumos da empres As Ações Preferenciais são aquelas que atribuem ao seu titular uma vantagem na preferência de recebimento de dividendos. O preferencialista pode ter seu direito de voto limitado ou suprimido pelo estatuto da sociedade.

5 Vantagens das ações PN direito de participar do dividendo a ser distribuído, corresponde a, pelo menos, 25% do lucro líquido do exercício de acordo com o seguinte critério: prioridade no recebimento dos dividendos no mínimo, 3% PL da ação; direito de participar dos lucros distribuídos em igualdade de condições dividendo pelo menos 10% maior do que a cada ação ordinária; ou direito de serem incluídas na oferta pública de alienação de controle

6 Compromissos Adicionais nos Níveis do Novo Mercado. Adicionalmente, assumir compromissos societários Adicionalmente, ter apenas ações ordinárias Novo Mercado Adicionalmente, assumir compromissos de transparência Nível 2 Atender a Regulamentação Nível 1 Mercado Tradicional

7 ANÁLISE DOS VALORES DAS AÇÕES ESCOLAS DE ANÁLISE ANÁLISES HIPÓTESES BÁSICAS Técnica Gráfica Os preços das ações se movimentam em tendências e que existe uma dependência significativa entre as oscilações dos preços que se sucedem. Fundamentalista Econômico - finaceira É a existência de um valor natural ou intrínseco para cada ação, valor este correlacionado diretamente com o desempenho da empresa

8 Escolha Através Da Liquidez. BLUE CHIPS ou 1ª LINHA 2ª LINHA Mais negociadas De maior peso no Ibovespa Tradicionais Empresas de médio /grande porte 3ª LINHA Empresas pequenas e médias Baixa liquidez

9 BMF&BOVESPA -30/06/09 último dia do pregão viva-voz -Atualmente somente ao pregão eletrônico, rodadas de negociação do pregão viva-voz da BM&F BOVESPA.

10 Operadores testam o sistema eletrônico com o qual são feitos todos os negócios na BM&F BOVESPA a partir de 01/07/09.

11 Canais de Distribuição - Tipos e Principais Características - CTVM, DTVM, Agências Bancárias e Internet (Home Broker

12 COMO COMPRAR AÇÕES? ordem NEGOCIAÇÃO???? CORRETORA CADASTRO CBLC GUARDA DAS AÇÕES

13 Corretoras de Valores No ambiente das Bolsas de Valores as CTVM Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários, podem intermediar a compra e venda das ações Caso o cliente se dirija a uma agência bancária para negociar ações em Bolsa de Valores, o banco deverá encaminhá-lo a uma Corretora

14 Home Broker Trata-se de um serviço semelhante aos de Home Banking oferecidos pelos bancos, É um canal de relacionamento, entre os investidores e as sociedades corretoras da BOVESPA, permitindo que sejam enviadas, por meio da Internet, ordens de compra e de venda de ações São ligados diretamente ao sistema de negociação da Bolsa

15 Horários de Negociação havendo contraparte, ordens transmitidas das 10h00 às 17h00 serão cumpridas durante o pregão do dia. Para ordens recebidas após às 17h00 haverá opção de agendamento para o próximo pregão ou para o After Market do dia. Valores: o valor mínimo para compra de ações é de R$ 200,00. Para venda não há valores mínimos. Podem ser negociados até R$ ,00 por dia durante o pregão e no After Market.

16 DTVMs As DTVM Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários têm faixa operacional mais restrita que as corretoras, Suas atividades básicas compreendem a intermediação de colocação de emissões de capital no mercado.

17 I P O O processo de lançamento de ações junto ao mercado é conhecido por IPO Initial Public Offering, termo em inglês que significa oferta pública inicial de ações É o mecanismo pelo qual uma empresa realiza a primeira colocação pública de ações para negociação no mercado. - Esse processo ocorre por colocação primária ou colocação secundária (block-trade).

18 I P O 0bedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I.F. INTERME- DIADORA MERCADO PRIMÁRIO Empresa emitente: atratividade econômica Intermediário financeiro: elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. Subscrição tipo puro ou firme Subscrição tipo residual (stand by) Subscrição tipo melhor esforço (best( effort) MERCADO SECUNDÁRIO

19 TIPOS DE COLOCAÇÃO Colocação Primária: são emitidas novas ações da companhia, portanto ocorre a captação de recursos pela empresa emissora. Colocação Secundária (block Trade): ocorre quando um grande acionista ou grupo se desfaz de sua posição de ações. Neste caso, por não haver a emissão de novas ações, não haverá entrada de recursos para a empresa emissora, pois os recursos são canalizados para o acionista vendedor

20 TIPOS DE ORDEM Ordem limitada: fixa um preço mínimo para a venda e um preço máximo para a compra. Ordem a mercado: não há limitação quanto ao preço de negociação, procurando o operador de bolsa executar a ordem recebida pelo melhor preço possível identificado no momento de realização do negócio. execução rápida Ordem casada que envolve a realização obrigatória de uma operação de compra e outra de venda.

21 DEFINIÇÕES GANHO DE CAPITAL: corresponde à diferença positiva entre o preço de venda e o preço de aquisição da ação e reflete a valorização ocorrida no período pelo qual o acionista deteve a ação Dividendos: representa a parte do lucro da empresa que é distribuída aos acionistas em dinheiro a cada exercício social Juros Sobre Capital Próprio: pagamento de juros a título de remuneração do capital próprio é similar a uma distribuição de dividendos, mas ele é calculado sobre as contas do Patrimônio Líquido (e não sobre o lucro)

22 DEFINIÇÕES Desdobramento ( split ): é a divisão de uma ação em partes iguais. Essa operação não altera o valor da empresa e nem o valor do investimento de cada acionista. Grupamento ( inplit ): é a operação contraria ao desdobramento, explicado anteriormente. Por meio do inplit, a empresa agrupa algumas ações em uma única ação Direito de Subscrição:Os acionistas têm o direito de preferência na subscrição (aquisição) do aumento de capital (emissão de novas ações) Este direito pode ser negociado em bolsa

23 DEFINIÇÕES Bonificação É a distribuição gratuita de novas ações para os atuais acionistas, emitidas em função do aumento de capital proveniente de incorporação de reservas, o patrimônio líquido da empresa não se altera, o acionista continua com o mesmo valor investido na empresa, apenas dividido em partes diferentes, Na bonificação houve um ajuste contábil que aumentou o capital social da companhia, e por isso o acionista recebeu novas ações, No split o capital social continuou o mesmo, apenas as ações foram divididas.

24 Riscos inerentes ao produto A rentabilidade das ações é composta de dividendos ou participação nos resultados e benefícios concedidos pela empresa emissora, além do eventual ganho de capital auferido na venda da ação no mercado secundário (Bolsa de Valores). O retorno do investimento dependerá de uma série de fatores, tais como desempenho da empresa, comportamento da economia brasileira e internacional etc

25 Risco da Empresa Ações são valores mobiliários emitidos por empresas. Assim, o risco desses títulos reflete o risco da empresa que os emitiu. Quando adquire ações, o investidor passa a ser proprietário de uma parcela do capital da empresa emitente dos títulos

26 RISCO DE MERCADO Está diretamente relacionado às flutuações de preços e taxas, Ou seja, às oscilações de bolsas de valores, mercados de taxas de juros e mercado de câmbio dentro e fora do país, que trazem reflexos nos preços dos ativos.

27 RISCO DE LIQUIDEZ O Risco de Liquidez decorre da eventual falta de recursos imediatamente disponíveis para honrar compromissos assumidos ou da falta de contrapartes PARA NEGOCIAÇÃO

28 Despesas Incorridas na negociação

29 Despesas na operação Corretagem: é a taxa de remuneração de um intermediário financeiro na compra ou venda de títulos. Para operações registradas na BOVESPA será livremente pactuada entre a Sociedade Corretora e seus clientes. Custódia: significa guarda de títulos. No mercado de ações, os acionistas por intermédio de uma sociedade corretora, podem utilizar-se do sistema de custódia fungível da BOVESPA, oferecido pela CBLC Câmara Brasileira de Liquidação e Custódia

30 Despesas nas Operações Emolumentos: incidem, no mercado à vista, sobre o valor da operação de compra ou de venda.(0,035% para a BOVESPA) sobre o valor da operação.

31 TRIBUTAÇÃO 0,005% retido na fonte, calculado sobre o valor da venda, a título de antecipação, desde que esse percentual não represente valor igual ou inferior a R$ 1,00 (um real) no acumulado do mês. Para o valor retido na fonte a título de antecipação, o contribuinte poderá realizar uma das seguintes premissas: Deduzir do imposto de renda sobre os ganhos líquidos apurados no mês; Deduzir do imposto de renda sobre os ganhos líquidos apurados em meses subseqüentes; Compensar na declaração de ajuste anual se, após a dedução de que tratam os itens acima, houver saldo de imposto retido;

32 TRIBUTAÇÃO Compensar com o imposto sobre ganho de capital na alienação de ações. Alíquota de 15% sobre os ganhos líquidos auferidos em cada mês. No mercado à vista de ações, considera-se ganho líquido, o resultado positivo auferido nas operações de venda, realizadas em cada mês, deduzindo também, custos e despesas incorridos na realização das operações. Do valor a ser pago de imposto de renda, deverá ser deduzido o valor retido na fonte correspondente ao 0,005%. Recolhimento do imposto de renda deverá ser efetuado até o último dia útil do mês subseqüente ao da apuração, sendo responsável pelo seu recolhimento o próprio contribuinte, o qual deve efetuar o recolhimento do tributo via DARF.

33 TRIBUTAÇÃO - OBS - São isentas do imposto de renda as operações de venda de ações efetuadas no mercado à vista de bolsas de valores, realizadas num mesmo mês por pessoa física, até o valor de R$ ,00. As perdas incorridas nas operações de renda variável, poderão ser compensadas com os ganhos líquidos futuros. Não há limite temporal para o direito de compensação.

34 CLUBE DE INVESTIMENTOS Trata-se de uma aplicação financeira criada por um grupo de pessoas que desejam investir TVM (exemplo, ações). - Características Operacionais: Pessoas físicas, máximo de 150, porém no caso de um clube que reúne funcionários, empregados ou contratados de uma mesma entidade, empresa ou qualquer grupo de sociedade, o número poderá ser maior. Entretanto, um único participante não pode ter mais de 40% do total das cotas. Deve ter um administrador que pode ser uma Sociedade Corretora, Sociedade Distribuidora, Banco de Investimentos ou Banco Múltiplo com carteira de investimento.

35 LETRA HIPOTECÁRIA -LH -São títulos emitidos por instituições financeiras autorizadas a conceder créditos hipotecários. Somente quando o volume de financiamentos concedido, dentro das regras do SFH, for superior ao volume de captação em caderneta de poupança é que se pode recorrer às Letras Hipotecárias, como forma de captação. As LHs emitidas com base em índice de preços terão prazo mínimo de 60 meses e as com base na TR têm prazo mínimo de 180 dias.

36 LETRA HIPOTECÁRIA -LH Letra Hipotecária com Swap conjuga duas transações distintas: 1) A aquisição de uma Letra Hipotecária com sua remuneração específica, por exemplo TR + 8 %aa. 2) A aquisição, simultaneamente, de um contrato de SWAP (contrato de derivativo em que há troca de fluxo financeiro sem trocar o capital) no qual o investidor troca, a taxa da LH de TR + 8 % ao ano por um percentual do CDI ou uma taxa prefixada. Letra Hipotecária sem Swap O investimento terá a remuneração contratada para o título, por exemplo: TR + 8 % ao ano de juros.

37 FGC - Fundo Garantidor de Créditos - Tem por objetivos prestar garantia de créditos contra instituições dele associadas, nas hipóteses de: decretação da intervenção, liquidação extrajudicial ou falência da associada; reconhecimento, pelo Banco Central do Brasil, do estado de insolvência da associada. - Objetos de Garantia (R$ ,00) Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio Depósitos de poupança Depósitos a prazo, com ou sem emissão de certificado Depósitos mantidos em contas não movimentáveis por cheques destinadas à prestação de serviços de pagamento de salários, vencimentos, aposentadorias, pensões. LC, LI, LH, LCI

38 TRIBUTAÇÃO IR e IOF

39 TRIBUTAÇÃO DA LH E DEMAIS TVM I O F (IMPOSTO SOBRE OPERAÇÕES FINANCEIRAS) : Incide sobre o valor do rendimento auferido quando ocorrem resgates antes que a aplicação complete 30 dias, hipótese muito improvável, pois as debêntures são títulos de médio a longo prazos.

40 TRIBUTAÇÃO DA LH E DEMAIS TVM Modalidade Prazo de Alíquotas Permanência Até 180 dias 22,50% Aplicação de De 181 a 360 dias 20,00% Renda Fixa De 361 a 720 dias 17,50% Acima de 720 dias 15,00% Retenção Imposto de Renda Retido na Fonte

41 Tabela Regressiva IOF Número % Limite do de dias Rendimento

42 CDB - CER.DE DEPÓSITO BANCÁRIO O CDB é um título emitido por Bancos Comerciais, de Investimento ou Múltiplos que representa um depósito a prazo efetuado pelo cliente. É transferível (resgatado a critério da instituição financeira, antes do vencimento), por endosso nominativo (endosso em preto) desde que respeitados os prazos mínimos. A remuneração desses títulos pode ser prefixada ou pós-fixada.

43 REMUNERAÇÃO DO CDB Taxa prefixada: Essa taxa é fixada considerandose o custo do dinheiro no momento da captação e o prazo pelo qual o recurso está sendo captado. - CDB pós-fixado pela TR: a remuneração do título é constituída por uma taxa de juros prefixada acrescida da variação da TR. - CDB pós-fixado pelo CDI: a remuneração do papel consiste de uma fração da taxa CDI (95%, por exemplo). Lembre-se de que o nosso CDB Fácil é um CDB pós-fixado que utiliza o CDI como base de remuneração. - CDB pós-fixado pela SELIC: a remuneração consiste de uma fração da taxa SELIC, sendo, portanto, semelhante ao CDB pós-fixado pelo CDI

44 Debêntures Títulos de longo prazo emitidos por empresas de capital aberto e destinados a financiar capital fixo e capital de giro. Assembléia de Acionistas - AGE Escritura Emissão Registro na CVM e CETIP/SND Agente Fiduciário Coordenação da Emissão Colocação das Debêntures no Mercado

45 DEBÊNTURES São valores mobiliários representativos de dívida de médio e longo prazo que asseguram a seus detentores (debenturistas) direito de crédito contra a companhia emissora. As companhias podem se utilizar da emissão de debêntures para captar recursos no mercado. No entanto, a captação por meio de debêntures só pode ser feita por Sociedades Anônimas abertas ou fechadas Porém, somente as companhias de capital aberto com registro na CVM podem efetuar emissões públicas de debêntures.

46 Tipos: conversíveis, não-conversíveis Conversíveis: são aquelas que podem ser trocadas por ações da companhia emissora. As condições de conversibilidade devem estar explícitas na escritura de emissão das debêntures, a qual conterá as bases da conversão, a espécie e classe das ações em que a debênture poderá ser convertida e o prazo ou época para o exercício do direito à conversão. Simples ou não-conversíveis: são as debêntures que se caracterizam por representarem unicamente um direito de crédito junto a emissora.

47 Taxas e Formas de Remuneração As debêntures poderão assegurar ao seu titular juros, fixos ou variáveis, participação no lucro da companhia e prêmio de reembolso. I - taxa de juros prefixada; II - uma das seguintes remunerações básicas, ajustada, para mais ou para menos, por taxa fixa: a) Taxa Referencial - TR ou Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP, observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação; b) Taxa Básica Financeira - TBF, observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação; c) taxas flutuantes

48 Taxas e Formas de Remuneração Apenas as sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias podem emitir debêntures remuneradas pela TBF. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços, deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação.

49 Debêntures Admitamos uma debênture emitida por 3 anos a uma taxa de 10% a.a. com capitalização semestral. O título é vendido com deságio de 3,75% sobre seu valor valor de fase de $ cada um. Determinar o rendimento efetivo do título. Fluxo de caixa: $ $ 50 $ 50 $ 50 $ 50 $ 50 $ Semestres $ ,75% = = $ 962,50 Taxa Efetiva do Período: 5,7567%as ou 11,845%aa

50 NOTAS PROMISSÓRIAS - A Nota Promissória Comercial, também chamada de Commercial Paper é um título de crédito de curto prazo emitido por sociedades anônimas com o objetivo de captar recursos para financiar seu capital de giro. Prazos: Emissor S.A. de capital fechado: de 30 dias a 180 dias. Emissor S.A. de capital aberto: de 30 dias a 360 dias. As Notas Promissórias são emitidas com um valor de face (valor nominal) sendo negociados no mercado com um deságio. É comum haver um indexador: a taxa CDI, por exemplo. A legislação não permite que instituições financeiras emitam Notas Promissórias.

51 IOF - Obs A emissão de Commercial Papers, diferente de um empréstimo bancário, não está sujeita ao recolhimento do IOF, no entanto apresenta alguns custos de registro junto a CVM e de publicação de início e término da distribuição pública. O credor dos títulos também não está sujeito a incidência do IOF, uma vez que o prazo mínimo dos papéis é de 30 dias.

52 TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS

53 Títulos PÚBLICOS Principais Títulos

54 TÍTULOS PÚBLICOS - O Tesouro Nacional utiliza a emissão de títulos públicos como uma das formas de captação de recursos para financiar atividades do governo federal, tais como educação, saúde e infra-estrutura. - Os títulos públicos são uma opção de investimento para a sociedade e representam a dívida mobiliária da União.

55 TÍTULOS PÚBLICOS - Emissões de títulos são utilizadas para: antecipação de receita fiscal financiamento do déficit orçamentário Os títulos públicos são resgatados em data predeterminada por um valor específico, atualizado ou não, por indicadores de mercado, como, por exemplo, índices de preços

56 TÍTULOS PÚBLICOS - A venda de títulos públicos no Brasil pode ser realizada por meio de três modalidades: Oferta pública com a realização de leilão; Oferta pública sem a realização de leilão (Tesouro Direto); Emissões diretas para atender a necessidades específicas determinadas em lei.

57 Título Indexados ao IPCA Vencimento Taxa(a.a.) Preço Unitário Dia Compra Venda Compra Venda NTNB /08/2012 6,49% - R$ 1.864,71 - NTNB /05/2015 6,77% - R$ 1.797,71 - NTNB Principal /05/2015 6,82% - R$ 1.294,71 - NTNB /08/2020 6,65% - R$ 1.799,39 - NTNB Principal /08/2024 6,52% - R$ 734,65 - NTNB /08/2024 6,56% - R$ 1.794,68 - NTNB /05/2035 6,55% - R$ 1.740,63 - NTNB /05/2045 6,55% - R$ 1.726,63 -

58 Títulos Públicos no mercado TÍTULO VALOR EM MERCADO PARTICIPAÇÃO LFT ,69 38,93% LTN ,78 18,53% NTN-B ,39 24,61% NTN-C ,38 3,11% NTN-F ,99 14,82% TOTAL ,22 100%

59 PRINCIPAIS TÍTULOS PÚBLICOS - LFT - Letra Financeira do Tesouro Título com rentabilidade diária vinculada à taxa SELIC. Forma de pagamento: no vencimento. - características: I. prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão do título; II. modalidade: nominativa, escritural e negociável; III. valor nominal (de emissão): R$ 1.000,00; IV. rendimento: taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia SELIC. V. resgate pelo valor nominal, acrescido Da taxa SELIC, desde a data-base do título.

60 Cálculo LFT (pós-fixado sem cupom) Qual é o PU de uma LFT emitida em 01/03/2007 com vencimento em 01/03/2009 (505 dias úteis), sabendo-se que a taxa negociada na BM&F para o DI Futuro é de 18,87% e que a rentabilidade desejada para o investidor é de 19,00%? Valor Nominal Atualizado (VN) = R$ 1.000,00 x SELIC Preço Unitário (PU) PU dias úteis ,87% ( DI futuro ) ( ) VNA = = = = 997,81 LFT dias úteis dias úteis 505 ( 1+ i ) 252 ( 1 ) 252 ( 1 19, 00% ) 252 investidor + iinvestidor

61 Títulos públicos LTN - Letra do Tesouro Nacional Título com rentabilidade definida (taxa prefixada) no momento da compra. Forma de pagamento: no vencimento. As Letras do Tesouro Nacional - LTN terão as seguintes características: I. prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão do título; II. modalidade: nominativa, escritural e negociável; III. valor de face (resgate): R$ 1.000,00 (mil reais); IV. rendimento: definido pelo deságio sobre o valor nominal; V. resgate: pelo valor nominal, na data de vencimento.

62 Cálculo LTN (prefixado sem cupom) Qual é o PU de uma LTN emitida em 14/02/2009 com vencimento em 01/04/2009 (após 31 dias úteis), sabendo-se que a taxa negociada na BM&F para o DI Futuro (taxa de mercado) é de 18,87% a.a.? Valor Nominal (VN) = R$ 1.000,00 Preço Unitário (PU) PU LTN = = = 978,96 dias úteis ( ) ( 1 18,87% ) DI + futuro

63 Títulos públicos NTN - B Nota do Tesouro Nacional - Série B Título com rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no venct. (principal). As NTN-B terão as seguintes características: I. prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão do título; II. taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão, em % ao ano, calculada sobre o vr nominal atualizado; III. modalidade: nominativa e negociável. IV. valor nominal na data-base (emissão): múltiplo de R$ 1.000,00; V. atualização do valor nominal: pela variação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), desde a data-base do título; VI. pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emissão do título; VII. resgate do principal: em parcela única, na data do seu vencimento.

64 Cálculo NTN-B, C, D e H (pós-fixado com cupom) Qual é o PU de uma NTN-B emitida em 01/03/2007 com vencimento em 01/03/2009 (505 dias úteis), sabendo-se que são pagos cupons de 6% ao ano em 01/09/2007 (127 d.u.), 01/03/2008 (254 d.u.), 01/09/2008 (379 d.u.) e 01/03/2009 (505 d.u.) e que a rentabilidade desejada para o investidor é de IPCA/IBGE + 12% ao ano? Valor Nominal Atualizado (VNA) = R$ 1.000,00 * índice + último cupom Cupons intermediários Preço Unitário (PU)

65 Cálculo PU NTN-B, C, D e H (pós-fixado com cupom) cupom VNA = + = N i NTN B dias úteisi dias úteis i= 1 ( 1+ i ) 252 ( 1 ) 252 investidor + iinvestidor ( 1 6% ) ( 1 6% ) ( 1 6% ) = % % % 252 ( ) ( 1 6% ) % ( ) ( ) = 899, % ( ) ( )

66 Títulos públicos NTN - C Nota do Tesouro Nacional - Série C Título com rentabilidade vinculada à variação do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencto (principal). As NTN-C terão as seguintes características: I. prazo: definido pelo Ministro da Fazenda, quando da emissão do título; II. taxa de juros: definida na emissão, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; III. modalidade: nominativa, escritural e negociável. IV. valor nominal na data-base (emissão): R$ 1.000,00 (mil reais); V. atualização do valor nominal: pela variação do Índice Geral de Preços Mercado - IGP-M do mês anterior, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas, desde a database do título; VI. pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emissão do título; VII. resgate do principal: em parcela única, na data do seu vencimento.

67 Títulos públicos NTN - F Nota do Tesouro Nacional - Série F Título com rentabilidade definida (taxa prefixada) no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencto (principal). As NTN-F terão as seguintes características: I. prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, na emissão do título; II. taxa de juros: definida na emissão, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; III. modalidade: nominativa e negociável. IV. valor nominal na data-base (emissão): R$ 1.000,00 (mil reais). V. rendimento: definido pelo deságio sobre o valor nominal; VI. pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emissão do título; VII. resgate: valor nominal, na data do seu vencimento.

68 Marcação a Mercado NTN-F (prefixado com cupom) Qual é o PU de uma NTN-F emitida em 01/03/2007 com vencimento em 01/03/2009 ( 505 dias úteis), sabendo-se que são pagos cupons de 6% ao ano em 01/09/20072 (127 d.u.), 01/03/2008 (254 d.u.), 01/09/2008 (379 d.u.) e 01/03/2009 (505 d.u.), e que as taxas negociadas na BM&F para o DI futuro são 18,94%, 19,51%, 20,13% e 20,22% para 127, 254, 379 e 505 dias úteis, respectivamente. Valor Nominal (VN) = R$ 1.000,00 + último cupom Cupons intermediários Preço Unitário (PU)

69 Cálculo PU NTN-F (prefixado com cupom) cupom VNA = + = N i NTN F dias úteisi dias úteis i= ( ) ( ) ( ) DI 1+ DI futuro futuro i ( 1 6% ) ( 1 6% ) ( 1 6% ) = ,94% ,51% ,13% 252 ( ) ( 1 6% ) = 786, ,22% ,22% 252 ( ) ( ) ( )

70 Títulos públicos NTN - D - Nota do Tesouro Nacional - Série D Título com rentabilidade vinculada à variação do dólar americano acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal). As NTN-D terão as seguintes características: I. prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão do título; II. taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; III. modalidade: nominativa, escritural e negociável. IV. valor nominal na data-base (emissão): R$ 1.000,00 (mil reais); V. atualização do valor nominal: pela variação da cotação de venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil, sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente anterior à data-base e à data do vencimento do título; VI. pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emissão do título; VII. resgate do principal: em parcela única, na data do seu vencimento.

71 TESOURO DIRETO O Tesouro Direto é um programa de venda de títulos públicos federais a pessoas físicas residentes no Brasil desenvolvido pelo Tesouro Nacional, em parceria com a Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC. É uma opção de investimento que pode proporcionar boa rentabilidade, se comparada com outras modalidades de aplicações em renda fixa, e liquidez quase imediata.

72 TESOURO DIRETO Forma de negociação: O investidor ao ser habilitado (cadastro validado) pelo seu agente de Custódia, receberá da CBLC a senha para realizar as transações, pois são feitas pela Internet em área exclusiva do site Tesouro Direto. O pagamento da aquisição dos títulos é realizado por boleto bancário. Limite Mínimo de compra é de 20% de um título (múltiplos de 0,2 do valor do título) o que equivale a aproximadamente R$ 100,00. Limite Máximo: R$ ,00 por mês.

73 TESOURO DIRETO No Tesouro Direto, o próprio investidor gerencia seus investimentos, que podem ser de: curto, médio ou longo prazo. Os títulos poderão ser resgatados antes do vencimento pelo seu valor de mercado, uma vez que o Tesouro Nacional garante a recompra do título todas as quartas-feiras. Caso o investidor não queira gerenciar seus investimentos, ele poderá autorizar uma das instituições financeiras habilitadas a operar no Tesouro Direto (Agentes de Custódia) para efetuar compras e vendas dos títulos públicos.

74 TESOURO DIRETO Prazos de liquidação: Compra: os títulos adquiridos no Tesouro Direto estarão disponíveis na conta de custódia do investidor, dois dias úteis após o pagamento, Venda: os recursos financeiros, referentes ao pagamento de resgate, recompra ou juros serão repassados pelo Tesouro Nacional, pelo valor bruto, ao Agente de Custódia um dia útil após a ocorrência de um destes eventos. O Agente de Custódia deverá proceder às deduções de IR e IOF, se houver, e creditar, posteriormente, o valor líquido ao investidor. Sobre essas operações, incidem taxa de administração e de custódia. O imposto de renda é cobrado no momento de resgate, de acordo com as regras de renda fixa.

75 Obrigado!!! Gualter Guilherme (31)