REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS RELATÓRIO BIMESTRAL DA CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DEZ/13

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1 REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS RELATÓRIO BIMESTRAL DA CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DEZ/13

2 INTRODUÇÃO Informamos que o conteúdo deste relatório bem como os demais anexos nele constantes, foram elaborados através das informações fornecidas pelas instituições financeiras que o REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS tem seus investimentos. As análises constantes neste relatório estão limitadas as informações referentes aos investimentos do REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS, excluindo as movimentações na conta corrente. A Referência Gestão e Risco tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou seja, é a prestação de serviços de qualidade com o cumprimento das legislações vigentes. Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado, processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto a REFERÊNCIA pode emitir um parecer quanto às características e risco de cada produto. Com isto exposto, demonstramos toda nossa transparência quanto as instituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos permitindo a indicação de Bancos ou Produtos. Relatório para uso exclusivo do REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoas ou instituição, sem a autorização da REFERÊNCIA. Salientamos que todas as informações contidas neste relatório são de confiança, observando-se a data que este relatório se refere. Todavia as informações aqui contidas não são garantia de exatidão das informações prestadas ou esperadas sobre a qualidade das mesmas. As avaliações aqui contidas são baseadas em julgamento e estimativas, logo sujeitas a mudanças. Todos os Direitos Reservados Página 2

3 SUMÁRIO - Distribuição da Carteira de Investimentos Rentabilidade da Carteira Retorno da Carteira (R$) RPPS Cacequi - Comentário Benchmarks x Carteira Distribuição dos Ativos por índices Resumo da Movimentação Enquadramento da Carteira Risco x Retorno Demonstrativo das Aplicações e Investimentos Composição da Carteira COMENTÁRIOS DO MÊS...30

4 CARTEIRA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA % SALDO ATIVOS MÊS ANTERIOR carteira dez/13 FUNDOS RENDA FIXA 88,2% , ,37 BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 10,6% , ,77 BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 2,9% ,3 - BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 17,9% , ,6 BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,3% , ,37 CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 2,% , ,18 CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 20,8% , ,1 CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 19,2% , ,27 Composição da Carteira (%) 9,8% 2,0% FUNDOS FIDC 9,8% 83.51, ,92 CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 9,8% 83.51, ,92 FUNDOS RENDA VARIÁVEL 2,0% , ,02 BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 2,0% , ,02 FUNDOS MULTIMERCADO 0,0% - - TOTAL DA CARTEIRA 100,0% , ,31 FUNDOS RENDA FIXA FUNDOS FIDC FUNDOS RENDA VARIÁVEL 88,2%

5 RENTABILIDADE RENTABILIDADE DA CARTEIRA ATIVOS dez/13 no Ano Últimos 6 meses Últimos 12 meses FUNDOS RENDA FIXA % Rent. R$ % Meta % Rent. % Meta % Rent. % Rent. BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 0,7% R$ 6.79,78 61,18% 7,57% 62,73%,0% 7,5% BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,27% R$ 3.85,3 10,95% 3,88% 32,12% 3,75% 3,78% BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,79% R$ 11.62,90 65,32% 7,11% 58,93%,13% 7,08% BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,79% R$ 9.755,30 65,30% 8,01% 66,0%,32% 7,98% CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 0,79% R$ 1.605,39 6,93% 8,11% 67,21%,32% 8,08% CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 1,30% R$ 22.91,88 107,02% -10,19% -8,7% -1,95% -10,8% CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 0,80% R$ ,76 65,98% 7,26% 60,12%,20% 7,23% FUNDOS FIDC % Rent. R$ % Meta % Rent. % Meta % Rent. % Rent. CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 1,18% R$ 9.870,05 97,82% 10,00% 83,3% 5,35% n/d FUNDOS RENDA VARIÁVEL % Rent. R$ % Meta % Rent. % Meta % Rent. % Rent. BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 0,19% R$ 339,52 13,57% 5,2% 3,1% n/d n/d FUNDOS MULTIMERCADO % Rent. R$ % Meta % Rent. % Meta % Rent. % Rent. Todos os Direitos Reservados Página 2 5

6 Rentabilidade no Ano (%) Rentabilidade no mês - Dezembro/13(%) 0,19% 5,2% BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO -10,19% 3,88% 10,00% 7,26% 8,11% 8,01% 7,11% 7,57% BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,80% 0,79% 0,79% 0,79% 0,7% 1,18% 1,30% 1,27% CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 0,00% 0,20% 0,0% 0,60% 0,80% 1,00% 1,20% 1,0% BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP Todos os Direitos Reservados Página 2 6

7 RESULTADO DA CARTEIRA EM REAIS ATIVOS jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 FUNDOS RENDA FIXA , ,60 BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP n/d n/d n/d n/d , ,93 BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO n/d n/d n/d n/d ,3 BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO n/d n/d n/d n/d , ,95 BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO n/d n/d n/d n/d , ,67 CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP n/d n/d n/d n/d , ,57 CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP n/d n/d n/d n/d , ,02 CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA n/d n/d n/d n/d , ,03 FUNDOS FIDC , ,97 CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR , ,97 FUNDOS RENDA VARIÁVEL , ,5 BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 17.55, ,5 TOTAL GERAL , ,11 Todos os Direitos Reservados Página 2 7

8 RPPS CACEQUI PALAVRA DE ECONOMISTA PL Nome % Benchmark DEZEMBRO BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP ,93 10,65% CDI/Selic BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,3 2,95% IDKA 2 BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,95 17,88% IRF-M 1 BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,67 1,3% CDI/Selic CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP ,57 2,39% CDI/Selic CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP ,02 20,81% IMA-B CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA ,03 19,16% IRF-M 1 CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 83.51,97 9,79% FIDC BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO ,5 2,03% Ações Total da Carteira ,11 100,00% COMENTÁRIO DO ECONOMISTA A carteira de investimentos dos recursos previdenciários deste Regime Próprio de Previdência Social contempla na grande maioria aplicações em renda fixa, 98% aproximadamente. A alocação dos recursos representa uma MODESTA DIVERSIFICAÇÃO em relação ao perfil das aplicações e seus respectivos índices de referência, de tal maneira que há uma concentração de cerca de 20,8% dos recursos em IMA-B, 2,9% em IDKA 2, 27,3% em CDI/Selic, 37% em IRF-M 1, 9,7% em FIDC e uma participação de 2% em Ações. A partir do contexto atual de mercado, tal configuração das aplicações apresenta um PERFIL DE RISCO de mercado MODESTO, para a renda fixa, com perspectivas de proteção e baixa volatilidade, porém, ainda assim, desfavoráveis para o cumprimento da meta atuarial do presente exercício. Com efeito, diante da análise da conjuntura econômica, as condições de investimento em renda fixa, no curto prazo, representam uma tendência de proteção de carteira - principalmente para os investidores mais conservadores - ou, alternativamente, uma possível chance de diversificação em outros segmentos como opção à tentativa de atingir a meta atuarial do exercício, considerando o patamar atual de juros, especialmente se existir uma dinâmica de mercado aderente ao sistema de metas de inflação, realidade vigente da política monetária brasileira. Por conseguinte é preciso analisar e acompanhar investimentos alternativos, além de manter um processo de gestão dos recursos qualificado e diligente diante das circunstâncias econômicas. O patamar de juros da economia, atualmente, dificulta o cumprimento da meta atuarial de forma tranquila por parte dos INVESTIDORES INSTITUCIONAIS, porém realça uma tendência a investimentos alternativos, renda variável e outros segmentos, contanto que haja uma confiança na recuperação da atividade econômica, conforme perspectivas. Todos os Direitos Reservados Página 3 8

9 BENCHMARKS Benchmarks CDI Ibovespa IPCA+6% IPCA Selic IMA-B Cacequi dez/12 0,53% 6,05% 1,26% 0,79% 0,55% 1,92% n/d jan/13 0,59% -1,95% 1,37% 0,86% 0,60% 0,5% n/d fev/13 0,8% -3,91% 1,02% 0,60% 0,9% -0,88% n/d mar/13 0,5% -1,87% 1,02% 0,55% 0,55% -1,88% n/d abr/13 0,60% 0,78% 1,06% 0,55% 0,61% 1,58% n/d mai/13 0,58% -,30% 0,86% 0,37% 0,60% -,52% n/d jun/13 0,59% -11,31% 0,82% 0,35% 0,61% -2,79% n/d jul/13 0,71% 1,6% 0,5% 0,01% 0,72% 1,29% n/d ago/13 0,70% 3,68% 0,75% 0,2% 0,71% -2,61% n/d set/13 0,70%,65% 0,8% 0,35% 0,71% 0,39% n/d out/13 0,80% 3,66% 1,11% 0,57% 0,81% 0,91% n/d nov/13 0,71% -3,27% 1,01% 0,5% 0,72% -3,59% n/d dez/13 0,78% -1,86% 1,21% 0,72% 0,79% 1,31% 0,9% 8,00% 6,00%,00% 2,00% 0,00% -2,00% -,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% -1,00% CDI Ibovespa IPCA+6% IPCA Selic IMA-B Cacequi Todos os Direitos Reservados Página 9

10 Distribuição da Carteira por Índices DISTRIBUIÇÃO DOS ATIVOS POR ÍNDICES 27,38% 2,03% 20,81% ÍNDICES dez/13 nov/13 IMA-B 20,81% 21,52% CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 20,81% 21,52% IRF-M 1 37,0% 35,6% BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 17,88% 15,73% CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 19,16% 19,91% IDKA 2 2,95% 0,00% BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO XXX 2,95% 0,00% FIDC 9,79% 10,1% CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 9,79% 10,1% Crédito Privado 0,00% 0,00% 9,79% 2,95% Evolução Patrimonial (em R$milhões) 37,0% IMA-B IRF-M 1 IDKA 2 FIDC CDI/Selic Ações 8.00 CDI/Selic 27,38% 30,57% BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 10,65% 10,1% BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,3% 17,95% CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 2,39% 2,9% Ações 2,03% 2,12% BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 2,03% 2,12% Todos os Direitos Reservados Página 5 10

11 RESUMO DAS MOVIMENTAÇÕES - NOV e DEZ/13 ATIVO DATA VALOR R$ MOVIMENTO BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 02/12/ ,00 APLICAÇÃO BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 02/12/ ,00 RESGATE BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 06/12/ ,1 APLICAÇÃO BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 11/12/ ,70 APLICAÇÃO BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 20/12/ ,00 RESGATE BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 23/12/ ,69 RESGATE BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 26/12/ ,37 APLICAÇÃO TOTAL DAS MOVIMENTAÇÕES APLICAÇÕES RESGATES SALDO CARTEIRA R$ ,8 R$ ,69 R$ ,11 Todos os Direitos Reservados Página 6 11

12 Relação de Parceria e Transparência na troca de Informações com os Gestores Públicos Todos os Direitos Reservados Página 7 12

13 ENQUADRAMENTO DA CARTEIRA DE INVESTIMENTO PERANTE A RESOLUÇÃO CMN 3.922/10 Utilizando como referência os valores das aplicações de fechamento de Dezembro/2013, é possível verificar que o REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL DOS SERVIDORES EFETIVOS DO MUNICÍPIO DE CACEQUI/RS está enquadrado de acordo com os ditames da Resolução CMN nº 3.922/10. Contudo perante sua política de investimento esta desenquadrado, conforme quadro abaixo: SALDO Limite de Últimos Últimos FUNDO DE INVESTIMENTO % Recurso PL FUNDO % PL FUNDO Pol. De Investimento Mês Ano 31/12/2013 Concentração 6 meses 12 meses RPPS ,11 100,00% Meta Atuarial (6% + IPCA) 1,21% 11,91% 5,50% 12,00% Rentabilidade da Carteira 0,9% n/d n/d n/d Títulos Públicos 0% Ok Rentabilidade 2013 Fundos com Títulos Públicos - Artigo 7º, inciso I, B ,3 60,79% OK 70% Ok BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,3 2,95% ,6 0,01% OK 1,27% 3,88% 3,75% 3,78% BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRI ,95 17,88% ,35 0,03% OK 0,79% 7,11%,13% 7,08% CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP ,02 20,81% ,76 0,0% OK 1,30% -10,19% -1,95% -10,8% CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA ,03 19,16% ,17 0,03% OK 0,80% 7,26%,20% 7,23% Fundos com Títulos Públicos - Artigo 7º, inciso II - 0,00% OK 0% Ok Fundos de Renda Fixa - Artigo 7º, inciso III - 0,00% OK 20% Ok Fundos de Renda Fixa - Artigo 7º, inciso IV ,17 27,38% OK 0% Desenquadrado BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP ,93 10,65% ,58 0,31% OK 0,7% 7,57%,0% 7,5% BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO ,67 1,3% ,7 0,05% OK 0,79% 8,01%,32% 7,98% CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP ,57 2,39% ,18 0,01% OK 0,79% 8,11%,32% 8,08% FI Direitos Creditórios - Artigo 7º, Inciso VI 83.51,97 9,79% OK 10% Ok CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 83.51,97 9,79% ,56 0,08% OK 1,18% 10,00% 5,35% n/d FI em Ações - Art. 8º, inciso III ,5 2,03% OK 0% Desenquadrado BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO ,5 2,03% ,50 0,27% OK 0,19% 5,2% n/d n/d Todos os Direitos Reservados Página 8 13

14 RISCO X RETORNO Quando se fala em mercado financeiro, devemos levar em conta os conceitos sobre o retorno, risco e incerteza. Toda aplicação quando é feita, tem por objetivo futuro, a busca de um retorno, que esta associada às incertezas que existem sobre o resultado no final do período de investimentos, e portando esta incerteza sobre os resultados, é chamada de Risco. Através do Gráfico abaixo, Relação Risco x Retorno da Carteira, podemos visualizar se o risco está compatível com o retorno apresentado, ou não. Em uma carteira de ativos extremamente conservadores, o ideal é que o ponto de equilíbrio que identifica não se distancie para a direita em relação ao CDI, o que representaria um aumento de risco. Contudo, quanto maior for a distância do índice no sentido vertical, melhor será o retorno. Assim podemos analisar a relação risco retorno tendo como parâmetro o principal benchmark da carteira (quadro ativos distribuídos por índices). ATIVOS RISCO DA CARTEIRA Dezembro VAR - 95% CDI Ano últimos 6 Meses últimos 12 Meses Dezembro Ano últimos 6 Meses FUNDOS RENDA FIXA BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 0,00% 0,03% 0,02% 0,03% -8,75-8,28-12,79-8,29 BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,89% 1,59% 1,38% 1,59% 3,11-1,16-0,38-1,18 BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,05% 0,2% 0,19% 0,2% 1,16-1,73-1,05-1,7 BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,03% 0,0% 0,0% 0,0% 2,05-0,51-0,86-0,55 CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 0,00% 0,03% 0,02% 0,03% 6,30 0,6-1,73 0,62 CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 2,77%,6% 3,80%,7% 1,08-1,92-1,52-1,95 CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 0,06% 0,25% 0,20% 0,25% 1,7-1,0-0,73-1,1 FUNDOS FIDC CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 0,10% n/d 0,09% n/d 22,50 n/d 9,50 n/d FUNDOS RENDA VARIÁVEL BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 5,52% n/d n/d n/d -0,55 n/d n/d n/d SHARPE últimos 12 Meses Todos os Direitos Reservados Página 9 1

15 : : RS_CACEQUI 02/12/2013 até 31/12/2013 GRÁFICO Risco X Retorno Ativos Retorno (%) Mês Ano 6 meses 12 meses Período Saldo Inicial (R$) Saldo Bruto (R$) RS_Cacequi 0, , , ,11 % do CDI 120, , BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 0,7 7,57,0 7,5 0, , ,93 BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 0, , , ,5 BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,27 3,88 3,75 3,78 1,27 0, ,3 BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,79 7,11,13 7,08 0, , ,96 BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,79 8,01,32 7,98 0, , ,67 CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 0,79 8,11,32 8,08 0, , ,57 CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 1,30-10,19-1,95-10,8 1, , ,02 CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 0,80 7,26,20 7,23 0, , ,03 CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 1,18-5,35-1, , ,97... CDI 0,78 8,06,36 8,0 0, Dólar 0,76 1,6 3,68 1,75 0, Euro 2,02 19,70 10,5 19,22 2, Ibovespa -1,86-15,50 12,55-17,65-1, IBX -3,08-3,13 11,79-5,1-3, IGP-M 0,60 5,53 3,66 5,51 0, Poupança 0,55 6,37 3,1 6,35 0,55 - -

16 Composição por ativo Composição por tipo de fundo CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 20,81 % Previdência 65,22 % CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 19,16 % Renda Fixa - Geral 2,99 % BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 17,88 % Direito Creditório 9,79 % BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 1,3 % BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 10,65 % CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR 9,79 % BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 2,95 % CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 2,39 % BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 2,03 %

17 DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E INVESTIMENTOS DOS RECURSOS 7. DEMONSTRATIVO - RECURSOS APLICADOS Exercício: 2013 Gestão: Própria Entidade: 7.1. DEMONSTRATIVO - OPERAÇÕES COM TÍTULOS DO TN NO BIMESTRE Bimestre: CNPJ Ent. Credenciada: NOV/DEZ 7.2. DEMONSTRATIVO - CARTEIRA Aplicação Nº: 001 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciado Data da Posição Atual: 31/12/2013 Artigo 7º, inciso IV Instituição Financeira: Banrisul CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: 6710,3598 Valor Atual da Cota: 1,160 Valor total Atual: ,93 Índice de Referência: CDI PL do Fundo: ,58 % dos Recursos do RPPS: 10,65% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,31% Aplicação Nº: 002 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b" Data da Posição Atual: 31/12/2013 Instituição Financeira: BB Gestão de Recursos DTVM CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,877 Valor Atual da Cota: 1, Valor total Atual: ,3 Índice de Referência: IDKA 2 PL do Fundo: ,6 % dos Recursos do RPPS: 2,95% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,01% Aplicação Nº: 003 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b" Data da Posição Atual: 31/12/2013 Instituição Financeira: BB Gestão de Recursos DTVM CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,51 Valor Atual da Cota: 1,70980 Valor total Atual: ,95 Índice de Referência: IMA PL do Fundo: ,35 % dos Recursos do RPPS: 17,88% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,03% 17

18 Aplicação Nº: 00 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciado Data da Posição Atual: 31/12/2013 Artigo 7º, inciso IV Instituição Financeira: BB Gestão de Recursos DTVM CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,1191 Valor Atual da Cota: 1, Valor total Atual: ,67 Índice de Referência: CDI PL do Fundo: ,7 % dos Recursos do RPPS: 1,3% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,05% Aplicação Nº: 005 Segmento: Renda Variável Tipo de Ativo: FI em Ações - Art. 8º, Inciso III Data da Posição Atual: 31/12/2013 Instituição Financeira: BB Gestão de Recursos DTVM CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,6159 Valor Atual da Cota: 1,05230 Valor total Atual: ,5 Índice de Referência: Ações PL do Fundo: ,50 % dos Recursos do RPPS: 2,03% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,27% Aplicação Nº: 006 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b" Data da Posição Atual: 31/12/2013 Instituição Financeira: Caixa Econômica Federal CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,9 Valor Atual da Cota: 1,00832 Valor total Atual: ,03 Índice de Referência: IMA PL do Fundo: ,17 % dos Recursos do RPPS: 19,16% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,03% Aplicação Nº: 007 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Direitos Creditórios Data da Posição Atual: 31/12/2013 Artigo 7º, Inciso VI Instituição Financeira: Caixa Econômica Federal CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo CAIXA RPPS ABERTO CONSIGNADO BMG FIDC SÊNIOR CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: 766, Valor Atual da Cota: 1100, Valor total Atual: 83.51,97 Índice de Referência: FIDC Nível de Risco: Médio Alto PL do Fundo: ,56 Agência: Standard & Poors % dos Recursos do RPPS: 9,79% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,08% 18 5

19 Aplicação Nº: 008 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b" Data da Posição Atual: 31/12/2013 Instituição Financeira: Caixa Econômica Federal CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: ,939 Valor Atual da Cota: 1,6589 Valor total Atual: ,02 Índice de Referência: IMA PL do Fundo: ,76 % dos Recursos do RPPS: 20,81% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,0% Aplicação Nº: 009 Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciado Data da Posição Atual: 31/12/2013 Artigo 7º, inciso IV Instituição Financeira: Caixa Econômica Federal CNPJ da Inst. Financeira: / Fundo CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP CNPJ do Fundo: / Quantidade de Cotas: 99725,7565 Valor Atual da Cota: 2,06698 Valor total Atual: ,57 Índice de Referência: CDI PL do Fundo: ,18 % dos Recursos do RPPS: 2,39% Taxa de Performance: Não possui % do PL do Fundo: 0,01% Aplicação Nº: 010 Segmento: Disponibilidades Financeiras Saldo: - TOTAL APLICAÇÕES NO BIMESTRE: ,11 TOTAL DE DISPONIBILIDADES FINANCEIRAS NO BIMESTRE: - TOTAL GERAL: ,

20 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 20 5

21 : : BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA LP 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Títulos Federais 87,03 % Selic 87,03 % Operação compromissada 12,97 % Prefixado 12,97 % CDI 0,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo LFT Venc.: (01/09/2018) ,00 20,67 % LFT Venc.: (07/03/2015) 6.579,00 15,9160 % Operações Compromissadas - LFT Venc: (01/03/2018) ,00 12,977 % LFT Venc.: (07/03/201) ,00 11,2802 % LFT Venc.: (07/09/2017) ,00 10,9866 % LFT Venc.: (07/09/2015) 2.353,00 8,321 % LFT Venc.: (01/03/2018) 2.015,00 8,2059 % LFT Venc.: (07/09/201) ,00 6,036 % LFT Venc.: (07/09/2016) ,00,0307 % LFT Venc.: (07/03/2017) 5.309,00 1,811 % Outras Disponibilidades 6,00 0,0021 % Outros Valores a receber 0,00 0,0000 % Outros Valores a pagar -13,00-0,058 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,29 -

22 : : BB ALOCAÇÃO FIC AÇÕES PREVIDENCIÁRIO 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Fundos de Investimento 100,00 % Outros 99,95 % CDI 0,05 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Cotas de BB TOP EXPORTAÇÃO FIA 2.02,00 36,9820 % Cotas de BB TOP DIVIDENDOS FIA ,00 2,3030 % Cotas de BB TOP SETOR FINANCEIRO FIA 1.002,00 21,220 % Cotas de BB TOP SETORIAL SIDERURGIA FIA 11.56,00 17,5256 % Outras Disponibilidades 36,00 0,056 % Outros Valores a receber 0,00 0,0000 % Outros Valores a pagar -56,00-0,089 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,52 -

23 : : BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Títulos Federais 99, % Inflação 99,25 % Operação compromissada 0,56 % Prefixado 0,56 % Outros 0,00 % Selic 0,19 % Outros 0,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo NTN-B Venc.: (15/08/2016) ,00 5,6159 % NTN-B Venc.: (15/05/2015) ,00,6318 % Operações Compromissadas LFT ,00 0,5559 % LFT Venc.: (07/03/201).009,00 0,1928 % Operações Compromissadas - LTN Venc: (01/07/201) 115,00 0,0055 % Outras Disponibilidades 1,00 0,0000 % Outros Valores a receber 1,00 0,0000 % Outros 1,00 0,0000 % Valores a pagar / IR 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa Cetip Valores a pagar / Taxa de Auditoria Valores a pagar / Taxa Selic Valores a pagar / Taxa de Administração Valores a pagar / Taxa de Custódia -1,00 0,0000 % -,00-0,0002 % -5,00-0,0002 % -16,00-0,0008 % -17,00-0,0008 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,16 -

24 : : BB IRF M1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Fundos de Investimento 100,00 % Outros 100,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Cotas de BB TOP IRF-M 1 FI RF ,00 100,0007 % Valores a pagar / Taxa Anbid 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Ajuste 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa de Auditoria Outros Valores a pagar Valores a pagar / Taxa CVM Valores a pagar / Taxa de Administração -3,00-0,0001 % -5,00-0,0001 % -5,00-0,0001 % -20,00-0,000 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,08 -

25 : : BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Fundos de Investimento 100,00 % Outros 100,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Cotas de BB TOP RF ARROJADO FI RENDA FIXA LP ,00 50,0006 % Cotas de BB TOP RF MODERADO FI RENDA FIXA LP ,00 50,0006 % Valores a pagar / Ajuste 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa Anbid 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa de Auditoria Outros Valores a pagar Valores a pagar / Taxa CVM Valores a pagar / Taxa de Administração -3,00-0,0001 % -,00-0,0001 % -5,00-0,0002 % -22,00-0,0008 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,1 -

26 : : CAIXA BRASIL FI REFERENCIADO DI LP 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Operação compromissada 51,37 % Prefixado 51,37 % Títulos Privados 27,63 % CDI 27,63 % Títulos Federais 21,00 % Selic 21,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Operações Compromissadas - LTN Venc: (01/01/2015) ,00 51,3779 % LFT Venc.: (01/09/2018) ,00 8,076 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - CAIXA ECONÔMICA FEDERAL ( /0001-0) ,00 6,5791 % LFT Venc.: (07/09/2017) ,00 5,631 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - PACTUAL ( /0001-5) ,00 3,871 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - HSBC ( / ) ,00 3,070 % LFT Venc.: (01/03/2019) ,00 3,030 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BRADESCO ( / ) ,00 3,0033 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - SANTANDER ( / ) 2.613,00 2,1635 % LFT Venc.: (01/03/2018) ,00 1,8693 % CDB Banco do Brasil / Venc.: 18/03/ ,00 1,6651 % LFT Venc.: (07/03/2015) 29.81,00 1,968 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - SAFRA ( / ) 26.52,00 1,366 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - VOTORANTIM ( / ) 20.17,00 1,0366 % LFT Venc.: (07/03/2017) ,00 0,8985 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO MERCANTIL DO BRASIL ( / ) ,00 0,7032 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO FIBRA ( / ) 13.77,00 0,682 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BIC ( / ) ,00 0,5189 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO INTERMEDIUM ( / ) / 1/0/ ,00 0,5183 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO BONSUCESSO ( /0001-3) 9.2,00 0,79 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BB ( / ) 6.51,00 0,3307 % CDB Banco Panamericano 5.217,00 0,269 % CDB BES 5.09,00 0,2563 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO CITIBANK ( / ) / 02/02/ ,00 0,2188 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO A J RENNER ( /0001-0) / 15/06/ ,00 0,2036 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - NBC BANK BRASIL ( /0001-5) / 17/06/ ,00 0,1873 % CDB Banco Indusval 3.30,00 0,1696 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO INTERMEDIUM ( / ) / 08/01/ ,00 0,1376 % Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO PINE ( / ) 2.62,00 0,1250 %

27 Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Depósitos a prazo e outros títulos de IF - BANCO A J RENNER ( /0001-0) / 15/06/ ,00 0,1166 % Outras Disponibilidades 1,00 0,0001 % Valores a pagar / Taxa Anbid 0,00 0,0000 % Outros Valores a pagar Valores a pagar / Taxa Cetip Valores a pagar / Taxa Selic Valores a pagar / Taxa de Auditoria Valores a pagar / Taxa de Administração -1,00-0,0001 % -,00-0,0002 % -,00-0,0002 % -,00-0,0002 % -93,00-0,007 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,53 -

28 : : CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Títulos Federais 96,90 % Inflação 96,70 % Operação compromissada 3,10 % Prefixado 3,09 % Selic 0,21 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo NTN-B Venc.: (15/08/2016) ,00 16,708 % NTN-B Venc.: (15/08/2022) ,00 1,6673 % NTN-B Venc.: (15/05/205) ,00 11,9660 % NTN-B Venc.: (15/05/2015) ,00 9,1131 % NTN-B Venc.: (15/08/2030) 12.85,00 8,2960 % NTN-B Venc.: (15/08/200) ,00 6,7693 % NTN-B Venc.: (15/08/2050) ,00 6,6520 % NTN-B Venc.: (15/08/201) ,00 5,6798 % NTN-B Venc.: (15/08/2018) 27.13,00 5,5085 % NTN-B Venc.: (15/08/2020) ,00,5 % NTN-B Venc.: (15/05/2035) ,00 3,838 % Operações Compromissadas NTN ,00 3,0977 % NTN-B Venc.: (15/08/202) ,00 2,7552 % NTN-B Venc.: (15/05/2017) ,00 0,2597 % LFT Venc.: (07/03/2015) 10.83,00 0,2106 % Outras Disponibilidades 3,00 0,0001 % Operações Compromissadas - SELIC Venc: 15/05/205 0,00 0,0000 % Outros Valores a receber 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa Cetip Outros Valores a pagar Valores a pagar / Taxa de Auditoria Valores a pagar / Taxa Selic Valores a pagar / Taxa de Administração -1,00 0,0000 % -,00-0,0001 % -,00-0,0001 % -1,00-0,0003 % -236,00-0,007 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,66 -

29 : : CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA 31/12/2013 Tipo do Ativo Classe do Ativo Títulos Federais 65,30 % Prefixado 99,8 % Operação compromissada 3,70 % Selic 0,15 % Derivativos 0,00 % CDI 0,00 % Outros 0,00 % Ativo Valor investido (R$ mil) Participação do Ativo Operações Compromissadas NTN ,00 3,699 % LTN Venc.: (01/01/201) ,00 23,5505 % LTN Venc.: (01/0/201) ,00 1,1612 % LTN Venc.: (01/10/201) ,00 11,6783 % NTN-F Venc.: (01/01/201) ,00 8,169 % LTN Venc.: (01/07/201) 22.01,00 6,7378 % LTN Venc.: (01/01/2015) 53.32,00 0,8523 % LFT Venc.: (07/03/2015) 6.698,00 0,1068 % LFT Venc.: (07/03/201) 2.98,00 0,070 % Mercado Futuro - Posições compradas - DI1FUTN1 96,00 0,0015 % Mercado Futuro - Posições compradas - DI1FUTJ1 31,00 0,0005 % Mercado Futuro - Posições compradas - DI1FUTF15 8,00 0,0001 % Mercado Futuro - Posições vendidas - DI1FUTV1 5,00 0,0001 % Outros Valores a receber 2,00 0,0000 % Mercado Futuro - Posições compradas - DI1FUTF1 1,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa de Permanência 0,00 0,0000 % Valores a pagar / Taxa Anbid 0,00 0,0000 % Outras Disponibilidades 0,00 0,0000 % Outros Valores a pagar Valores a pagar / Taxa de Auditoria Valores a pagar / Taxa Selic Valores a pagar / Taxa de Administração -1,00 0,0000 % -,00-0,0001 % -12,00-0,0002 % -29,00-0,007 % Patrimônio Líquido (R$ mil) ,65 -

30 Dos Indicadores Econômicos Das Expectativas de Mercado Economistas questionam real impacto da copa do mundo Para a atividade em As projeções cada vez mais cautelosas para o cenário econômico em 201 têm gerado dúvidas sobre os benefícios que a Copa do Mundo vai gerar ao Brasil no ano de sua realização. Alguns economistas contestam estudos feitos na fase inicial de preparação do torneio, entre 2009 e 2011, e defendem que o discurso das autoridades, embasado por esses levantamentos, pode ter superestimado os impactos do megaevento esportivo para a economia brasileira. No site do governo federal sobre a Copa de 201, é possível encontrar um estudo feito em 2010 pela consultoria Valeu Partners Brasil. De acordo com a metodologia usada, a Copa deverá agregar R$ 183,2 bilhões ao Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro acumulado entre 2010 e 2019, algo como 0,% ao ano. Desse montante, 26% viriam de consequências diretas, como investimentos em infraestrutura e gastos durante a competição, e outros 7% seriam resultantes da "recirculação" de dinheiro na economia após o Mundial. O estudo também prevê a criação de 710 mil empregos entre 2010 e 201 e um aumento de R$ 5 bilhões no consumo das famílias no mesmo período. Já o incremento no faturamento do setor de turismo seria de R$ 9, bilhões nos meses de junho e julho do ano que vem. A metodologia usada não leva em conta que a crise internacional tende a reduzir o fluxo de turistas estrangeiros, ou que empresas podem ter repensado suas intenções de contratação, seja por um ganho de produtividade, seja pela expectativa de menor demanda. o governo brasileiro citou estudos "extremamente otimistas" para justificar a realização da Copa do Mundo e fortalecer uma atmosfera positiva com relação à economia brasileira. "Teria sido melhor, inclusive para a imagem do Brasil, fazer projeções mais modestas e, depois, ter surpresas positivas." Mercado espera pouco Um estudo publicado em novembro de 2013 pela Tendências Consultoria mostra que a Copa do Mundo no Brasil deve exercer influência inexpressiva sobre o varejo em 201. "Se por um lado a venda de televisores será maior nos meses que antecedem o evento, a venda de outros bens duráveis, como móveis, perderá força", conta Mariana Oliveira, economista especialista em crédito e comércio varejista da Tendências Consultoria. Os próprios segmentos beneficiados, como o de eletrônicos, devem passar por uma "ressaca" após o pico de vendas. "O resultado é um efeito adicional quase nulo para o desempenho do varejo como um todo. É muito difícil achar uma referência que comprove impactos positivo em outros países-sede, completa. A Tendências estima um crescimento de 2,9% para o varejo em 201, sendo que 2% se referem à expectativa para o desempenho habitual do setor e 0,9% correspondem aos efeitos da Copa do Mundo e do Minha Casa Melhor - programa do governo federal que facilita a compra de eletrodomésticos pelos 30 5

31 participantes do Minha Casa Minha Vida. "É preciso ponderar que o Minha Casa Melhor tem mais peso dentro desses 0,9%. A Copa conta pouco nesse cálculo", diz Mariana. A Tendências espera que o PIB brasileiro cresça 2,1% em 201, com contribuição "próxima de zero" do Mundial. As previsões do mercado financeiro de crescimento do Brasil em 201, de 2%, ou ligeiramente menos, estão bem calibradas. Mas com medidas de política econômica relativamente tópica, o ritmo pode ser acelerado para 3%. Do ponto de vista do mercado de trabalho, a fase em que parte do crescimento do PIB se dava apenas por incorporação de mão de obra terminou, com o desemprego em recorde de baixa e a queda no ritmo de expansão da população em idade de trabalhar. 2 O resultado do IPCA (Índice de Preço ao Consumidor), que é o índice de inflação oficial do governo, ficou em 5,91%, mostrando que a perspectiva para a inflação em 201 é preocupante e que dificilmente registrará uma alta inferior a esta, com represamento da inflação, com desonerações ao longo do ano (em energia), junto com IPI e mais aumento da gasolina abaixo do esperado. O IPCA não está em um nível real, está abaixo, e pela necessidade de ajustes nos próximos anos, as desonerações vão começar a ser repensadas, trazendo impacto nos preços. Para o governo, a expectativa era de que o IPCA ficasse abaixo do divulgado em 2012 (5,8%), como efeito da politica monetária, daquele ano. A presidente Dilma Rousseff não deverá permitir ousadia maior do BC em 201, pois o esforço da politica monetária que não está surtindo efeito esperado, não será repetido, pelo menos no ano das eleições. O resultado também ficou acima do intervalo das estimativas dos analistas do mercado, que esperavam uma taxa entre 5,73% e 5,88%, com mediana de 5,81%. Em dezembro do ano passado, o índice subiu 0,92%, ante uma variação positiva de 0,5% em novembro. 3 - A produção industrial, divulgado pelo IBGE (Índice Brasileiro de Geografia e Estatística), caiu 0,2% em novembro, com relação a outubro. Na série com ajuste sazonal, o resultado veio melhor que as expectativas dos analistas do mercado financeiro, que estimaram uma queda entre 0,60% e 1,50%, com mediana negativa de 1,00%. Quando comparado com novembro de 2012, a produção subiu 0,%. Nesta comparação, as estimativas foram de queda de 0,50% a 1,90%, o que gerou também mediana negativa de 1,00%. Contudo, mesmo com resultado da produção industrial de novembro vindo acima das expectativas, as projeções para o fechamento de 2013 e para este ano é visto com viés de baixa. O primeiro dado antecedente de dezembro, que foi o da ANFAVEA (Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores), aponta um resultado muito fraco no ultimo mês do ano de Caso confirmado tal resultado, que ainda não fechou, teremos um efeito colateral indesejado muito reduzido para 201. Apesar disso, a produção de bens de capital caiu 2,6% na margem. A alta de 1,2% na produção de bens de capital acumulada ao longo de 2013 até novembro foi consequência do setor de veículos pesados. Porém, para o ano de 201, o contexto é de menores desembolsos do PSI (Programa de 31 5

32 Sustentação do Investimento), junto com isso, as taxas de juros menos favoráveis. A produção de bens de capital deverá mostrar um desempenho menor do que foi no ano passado e, se contarmos com esse crescimento menor, o cenário para 201 pode ser menos favorável. Nossa projeção para a produção industrial de 2013 é de alta de 1,6% e de 2,7% para 201. Dependendo de como vier o resultado de dezembro, tais projeções deveram ser revisadas para baixo. O resultado de 2013, certamente não será capaz de recuperar a queda de 2,7% na indústria em Acalmando com parte do pessimismo do mercado, afastando o risco de rebaixamento da nota de crédito do Brasil e reduzindo as críticas à política fiscal, foi anunciado pelo ministro da Fazenda Guido Mantega, o resultado das contas públicas da União em O superávit primário da economia, para o pagamento de juros da dívida pública do governo central, que reúne Tesouro Nacional, Banco Central (BC) e Previdência Social, atingiu R$ 75 bilhões no ano passado, através da contabilidade criativa do governo Dilma Rousseff. Contudo, a equipe econômica realizou um esforço fiscal acima da meta assumida, de R$ 73 bilhões. Em dezembro, o superávit foi de R$ 1 bilhões. O resultado, porém, foi alcançado graças às receitas extraordinárias que não devem se repetir este ano. Os números serão detalhados no fim deste mês. As importações realizadas em 2012, registradas somente em 2013, com as exportações de plataformas de petróleo, que nunca saíram do Brasil. Por isso a contabilidade criativa, concentrada na conta petróleo. O resultado primário do governo central de R$ 73 bilhões deveu-se por receitas não recorrentes, pelo fato de ter sido salvo por receitas extras, como o Refis da Crise, que injetaram nas contas do governo o parcelamento de dívidas tributárias, criados para aumentar a arrecadação. Para ter uma ideia, somente em novembro, esse reforço adicional foi na ordem de R$ 20 bilhões. Com mais R$ 15 bilhões devido ao pagamento do bônus de assinatura do leilão de Libra. Com as despesas elevadas, mais arrecadações afetada pelo baixo crescimento da economia e também por desonerações, o governo teve dificuldades para fechar as contas em 2013, mesmo com uma meta que já havia sido revista para baixo. Inicialmente, o superávit primário do setor público foi fixado em R$ 155,9 bilhões, ou 3,2% do Produto Interno Bruto (PIB). Mas o governo abateu desonerações e investimentos e reduziu o esforço fiscal para R$ 110,9 bilhões (2,3% do PIB). Desse total, R$ 63 bilhões cabiam ao governo central e R$ 7,8 bilhões a estados e municípios. Em meados da segunda semana de dezembro, as exportações brasileiras superam em mais de R$ 1 bilhão as importações, resultado que não foi alterado. A reversão desses dados, 2012 e 2013, foi demasiadamente violenta, o saldo comercial despencou mais de 90%. A queda não teria sido tão grande caso o volume estimado de US$ 5 bilhões em importações de petróleo e derivados não tivessem sido registrados pelo governo em Tal compra de combustivel no exterior ocorreram em 2012, mas o governo, com sua contabilidade criatividade, prorrogou a inscrição deste dado para a balança comercial de Com isso, o ano começou com grandes rombos externos. Contudo, as contas foram arrumadas por outra operação envolvendo o setor petrolífero. As plataformas de petróleo, na terceira semana de dezembro, somaram US$ 7,70 bilhões, impactando 351% o mesmo resultado do período de Como dito acima, com o auxilio na conta comércio exterior nacional, essas plataformas sequer saíram do Brasil. De acordo com os técnicos do governo federal, a contabilidade criativa nessas contas não mascarou o quadro inevitável para Diante da piora no cenário global, as exportações perderam força, por ter menos mercados com recursos para reter produtos nacionais. A inclusão dos importados no consumo local brasileiro é crescente, apesar da desaceleração da economia brasileira. 32 5

33 Para Gabriela Fernandes, especialista em comércio exterior do Banco Itaú, o saldo da balança comercial deve se aproximar de US$ 7 bilhões em 201 constituindo em uma pequena melhora sobre o quadro verificado em Mas essa melhora será resultado mais da desaceleração das importações, devido à desvalorização cambial, do que uma melhora das exportações, que devem ficar em patamar semelhante ao de 2013", estima Gabriela. As exportações da indústria ainda vão demorar a reagir à melhora do câmbio, apontando necessidade para os fabricantes de manufaturados, de aprimorar a infraestrutura brasileira. 201 será um ano chave para determinar o quadro da balança comercial até o fim da década. Dado o ritmo fraco de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), o saldo comercial deve melhorar efetivamente devido à questão cambial. 5 O último mês do ano, tradicionalmente conhecido pela saída de recursos, fechou com saldo negativo de US$ 8,780 bilhões do fluxo cambial. Esse foi o pior dezembro da série histórica iniciada em Também foi a maior saída de recursos mensal desde setembro de 1998, quando ficou em US$ 18,919 bilhões. A maior fuga de recursos no último mês de um ano tinha sido em 2012 (US$ 6,8 bilhões), mas nos dois anos anteriores também o resultado ficou no vermelho: US$ 2 bilhões em 2011 e US$ 1,9 bilhão. Com o resultado fechado de dezembro, o saldo voltou a ficar negativo depois de registrar entradas de US$ 2,50 bilhões em novembro. Naquele mês, houve o rompimento da trajetória de cinco meses consecutivos em que as saídas de dólares superaram as entradas. Para se ter uma ideia, em outubro foi registrado o maior fluxo negativo do ano até então, de US$ 6,2 bilhões. Montante tão grande que se esvaiu do País havia sido visto apenas em dezembro do ano passado. Desde o início do ano, o fluxo só foi positivo nos meses de março (US$ 391 milhões), abril (US$ 3,515 bilhões) e maio (US$ 10,755 bilhões). Em todos os outros, a conta fechou no vermelho, com a maior saída, até então, sendo verificada em agosto (US$ 5,850 bilhões) e a menor, em fevereiro (US$ 105 milhões). As operações financeiras responderam pela saída líquida de US$ 6,898 bilhões em dezembro, diferença entre ingressos de US$ 5,267 bilhões e retiradas de US$ 52,166 bilhões. O mercado financeiro confiava que o quantitative easing (programa de incentivo monetário estadunidense) desenvolvido pelo banco central norte-americano ficassem intacto por mais um pequeno período, confiando que os sinais emitidos pela futura presidente do órgão (Fed banco central americano, sigla em inglês), Janet Yellen, tais sinalizações continham o entendimento de que o atual presidente, Ben Bernanke, estivesse concordado com este posicionamento identificado na fala de sua sucessora. A surpresa pela decisão anunciada por Bernanke estabelecendo o inicio do tapering (redução dos estímulos) de US$ 10 bilhões mensais em dezembro, com inicio no próximo mês, janeiro. Apesar de parcialmente os mercados já terem precificado esta ocorrência, inquestionavelmente tornando-a efetiva tal decisão, há impactos que estão se consolidando nos mercados globais, tendendo a ser mais relevantes nas economias emergentes. Contudo, a retomada do dinamismo da economia norte-americana passou a evidenciar-se acima das melhores projeções, e isso passa a criar esperanças de que o total da redução possa a ser elevado em breve. Isto posto, começam a surgir expectativas de que a elevação do juro no Estados Unidos possa ser antecipado, ao previsto a partir da fala de Ben Bernanke, quando foi anunciado a decisão de tal redução. Fato este, que seria de 33 5

34 extrema importância naquele mercado e mundo afora, e mais intensamente nas economias ditas emergentes. Para o Brasil, que já tem sua perspectiva negativa para o setor externo, uma eventual elevação nos juros (deles) poderia acentuar significativamente o movimento de saída de divisas, que aqui foram locadas, para países desenvolvidos, principalmente aos Estados Unidos, potencializando a retração dos investidores estrangeiros em alocar recursos no Brasil, por serem mais escassos, ou mais caros ou até mesmo peã perda cada vez maior de atrativos locais. O Brasil passou a ser um país desestimulante ao olhar dos estrangeiros no contexto econômico atual, com problemas presentes na macroeconomia envolvendo baixa expectativa de crescimento. Uma política fiscal deteriorada, junto com inflação elevada (mesmo com preços administrados reprimidos), tornam as projeções para o ano de 201 negativas, amplamente desapontadoras. Para nós, haverá uma forte demanda ao longo do 1º trimestre deste ano, o que nos leva a acreditar que a taxa cambial deva ser de R$ 2,50, no final do período. 6 De acordo com o último Boletim Focus, divulgado pelo BC, as projeções para o juro básico da economia em 201 é de 10,50%. A expectativa é de um aumento de 25 pontos-base nesta reunião do Copom, que será realizada nos dias 15 e 16 de janeiro. O vértice para julho 201 (07) aponta 10,28%, justificando até o momento que o aperto monetário está próximo do fim. 7 - Renda Variável. O principal índice da BM&FBovespa, o Ibovespa, encerrou o ano com queda acumulada de 15,5%. Foi o pior desempenho de 2013 entre os principais índices globais. O Índice Dow Jones (EUA) ganhou 25,0%. Já o europeu FTSE 300, valorizou-se 16%. À medida que os mercados desenvolvidos como a Europa e os Estados Unidos se beneficiaram de sinais de recuperação econômica, no Brasil a deterioração do cenário fiscal, junto com o crescimento econômico baixo e a pressão inflacionária, Investidores globais mantiveram-se distantes do mercado local. Porém, em dezembro, o índice acumulou perda de 1,86%. Durante o ano de 2013, A bolsa brasileira apresentou fortes oscilações devido à volatilidade provocada pelo mercado internacional, diante de expectativas em relação ao que o FED faria sobre o quantitative easing. Também influenciaram negativamente o Ibovespa as perdas de companhias que tiveram participação expressiva na formulação do calculo do Índice Bovespa, como a OGX, a petroleira do empresário Eike Batista, que entrou com pedido de recuperação judicial no final de outubro e mudou de nome para Óleo e Gás; e a Petrobras, pressionada pela defasagem do preço da gasolina. O ano de 201, não deverá apresentar grandes mudanças na política econômica, devido à eleição presidencial de outubro, porém, permanece o risco de rebaixamento das notas de créditos nacionais, reduzindo o rating da economia brasileira. Ademais, o banco central norte-americano dará inicio no mês de janeiro o desmonte do programa de compra de US$ 85 bilhões em títulos públicos e hipotecários ao mês. Tal redução, será de US$ 10 bilhões, passando a manter recompras de US$ 75 bilhões ao mês. Que por sinal, tem sido favorável aos preços das ações, já que existe a expectativa de uma possível elevação nas taxas básicas de juros daquele país em Renda Fixa. As Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-B), títulos públicos que pagam uma taxa de juro pré-fixada mais a variação da inflação no período, medida pelo IPCA, foram o destaque negativo do ano (apesar de variação positiva de +0,16% no mês) com perdas de 33,0% (principal 2035). Para as NTN-Bs com vencimento mais curtos, como 2015, obtiveram variação positiva de,68% no ano e 1,13% no mês. As NTN-F com vencimento em