AÇÕES BRUNI BRUNI BRUNI BRUNI. Mercados de Capitais Ações. Mercados. Todo o conteúdo dos slides deve ser acompanhado com o livro

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1 Capítulo Mercados de Capitais Ações Bibliografia básica Todo o conteúdo dos slides deve ser acompanhado com o livro Mercados Financeiros, publicado pela Editora Atlas. Objetivos do capítulo Mercado de capitais: : PL Entender o processo associado aos mercados de ações Compreender a importância das ações sob o ponto de vista de emissores e investidores Discutir os aspectos relativos à avaliação de preços de ações AÇÕES

2 Conceito Tipos principais AÇÕES ORDINÁRIAS ON Ordinárias Nominativas Fração representativa do capital social AÇÕES PREFERENCIAIS PN Preferenciais Nominativas PNA, PNB Ações preferenciais Exemplos preferenciais Sem direito a voto Pagamento periódico de juros

3 Exemplos preferenciais Ações ordinárias Com direito a voto Para que EMITIR ações? COMPRAR O MECANISMO DO MERCADO Ativo Passivo EMPRESA Empresa obtém financiamento de longo prazo Bens + Direitos Longo Prazo $ $ $ Mercados de Capitais Obrigações Patrimônio Longo Líquido Prazo $ Dividendos Juros SCP Direitos Ganho de capital INVESTIMENTOS LP FINANCIAMENTOS PL MERCADO PRIMÁRIO AÇÕES DISTRIBUIDORA INVESTIDOR CORRETORA MERCADO SECUNDÁRIO BOLSA CLEARING CBLC

4 Estrutura do mercado Falando um pouquinho sobre INVESTIDOR A Ação $ Com a bolsa e a clearing Sem a bolsa e a clearing CORRETORA Ação BOLSA Ação CBLC $ $$$$ $ Emolumentos Ação CORRETORA Ação $ INVESTIDOR B Corretagens BOLSA Oferta Demanda Um local do passado Tempos depois

5 Importância Na rua do muro... BOLSA Gera LIQUIDEZ Facilita EMISSÃO PRIMÁRIA Ocasiona INVESTIMENTO PRODUTIVO Gera crescimento econômico? Diretamente, não! Indiretamente, sim! Provoca EMPREGO RENDA Bolsas de valores: Nyse Uma velha senhora

6 Cenas peculiares Bolsas de valores: Nasdaq A explosão de uma bolha Outras cenas do crash Informações sintetizadas sob a forma de um índice

7 Índices de bolsas de valores Os primórdios Um símbolo em Finanças Para medir a performance da Nyse DJIA Soma dos preços de 30 ações selecionadas Carteira Teórica Conjunto representativo do mercado

8 Um pequeno defeito No Brasil PROBLEMAS Empresinha S. A. $900,00 10% $990,00 Empresona S. A. Empresão S. A. Empresassa S. A.... Demais... $100,00 Soma $1.000,00-10% $90,00 $1.080,00 Var = +8% Bolsa de Valores de São Paulo O site

9 No Brasil,, o principal índice BOVESPA IBOVESPA Carteira teórica formada com base na liquidez ou negociabilidade dos papéis PROBLEMA no Brasil são poucos os papéis muito negociados Mais negociadas 1 o quadrimestre 2 o quadrimestre 3 o quadrimestre 01/01 01/05 01/09 FERIADOS Ibovespa quadrimestral E a decisão sobre qual ação comprar? ALTO VENDA! As casquinhas e a eficiência TEORIA DE FINANÇAS MERCADOS EFICIENTES PREÇOS JUSTOS BAIXO COMPRE! Sendo os preços justos Qual o efeito prático de ficar comprando ou vendendo ações a todo instante? Fundos de investimento ATIVOS X PASSIVOS Casquinhas provocam perdas de rentabilidade

10 A conta do almoço There is no free lunch Não existe almoço grátis! LIQUIDEZ RETORNO RISCO Se os mercados são eficientes? Preços são justos! POR QUE COMPRAR OU VENDER AÇÕES? Eu tinha almoços grátis! Respostas Divergências de crenças existem Bulls and Bears TOUROS e URSOS

11 Em frente a NYSE Sejam bem vindos os Bull Markets Falando um pouco mais sobre Duas escolas principais Avaliação de ações Grafistas Fundamentalistas

12 Características dos grafistas Um exemplo ilustrado Preço do ativo é função do comportamento futuro do mercado Comportamento seria previsível Duas variáveis de análise Mariana resolve limpar o sótão da avó Acha um quadro velho e muito sujo pendurado na parede Preços passados Volumes transacionados Resolve limpar o quadro Uma pergunta básica Analisando os números Quanto vale o quadro? Sothebys

13 Preços no tempo Preços ($) Preço projetado Tempo (t) Gráfico da Ambev PN Gráfico da Ambev PN 03/11/ /11/05

14 Gráfico da Ambev PN Exemplo de gráfico Preços Volumes 03/11/05 Outros gráficos Outros gráficos

15 Formações curiososas Uma crítica importante Dados passados permitem obter ganhos futuros? No free lunch Uma outra análise Trocando o achado de Mariana Fundamentalista

16 Fundamentos objetivos A ao avaliar uma empresa? Realização dos ativos e quitação de passivos Receitas Gastos Lucros Fluxos de caixa Fundamentos essenciais!!! Números fundamentais

17 Gráfico da Ambev PN Ação & Reação 03/11/05 Análise da Fosfertil Alguns fundamentos

18 Análise fundamentalista da Fosfertil Gerdau Adotando um conjunto de premissas que levam em conta essa nova situação, o método de Fluxo de Caixa Descontado indica que o preço da ação da Fosfertil está próximo de seu valor justo,, estimado em R$ 28,00. Por outro lado, a Análise de Múltiplos aponta a sobrevalorização do papel. Gerdau Resultados do capítulo Entendemos o processo associado aos mercados de ações Compreendemos a importância das ações sob o ponto de vista de emissores e investidores Discutimos os aspectos relativos à avaliação de preços de ações

19 Cenas dos próximos capítulos Para nunca esquecer Exercícios Fundos de investimento de Leia o livro!!! fixação

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