Vanguarda Agro S.A. Informações Trimestrais (ITR) em 31 de março de 2016 e relatório sobre a revisão de informações trimestrais

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1 Informações Trimestrais (ITR) em e relatório sobre a revisão de informações trimestrais

2 Relatório sobre a revisão de informações trimestrais Aos Administradores e Acionistas Vanguarda Agro S.A. Revisamos as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da Vanguarda Agro S.A. (a "Companhia"), contidas no Formulário de Informações Trimestrais (ITR) referente ao trimestre findo em, que compreendem o balanço patrimonial em e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de três meses findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. A administração é responsável pela elaboração das informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 - "Demonstração Intermediária" e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentação dessas informações de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais (ITR). Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre essas informações contábeis intermediárias com base em nossa revisão. Alcance da revisão Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de informações intermediárias (NBC TR "Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade" e ISRE Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria. Conclusão sobre as informações intermediárias Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas incluídas nas informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais (ITR), e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários. 2 PricewaterhouseCoopers, Av. Antônio Diederichsen 400, 21 o e 22 o, Ed. Metropolitan Business Center, Ribeirão Preto, SP, Brasil Caixa Postal 308, T: (16) , F: (16) ,

3 Ênfase Chamamos a atenção para a Nota 1.2 às informações trimestrais, que descreve que a Companhia apresentou excesso de passivos sobre ativos circulantes no encerramento do período findo em, no montante de R$ mil, substancialmente representado pelos passivos bancários exigíveis nos próximos 12 meses, no montante de R$ mil, bem como possui, atualmente, reduzida possibilidade de captação de novas linhas relevantes de crédito, fatos esses que levaram a administração a iniciar a renegociação com as instituições financeiras credoras para o alongamento do prazo de pagamento dessas dívidas, contudo, sem conclusão até a data de aprovação dessas informações trimestrais. A administração da Companhia acredita na concretização com êxito da referida renegociação, no entanto, a eventual possibilidade de não concluí-la com êxito e/ou de não obter apoio financeiro dos acionistas, suscita dúvida substancial sobre a continuidade operacional da Companhia. As informações trimestrais não incluem quaisquer ajustes em virtude dessas incertezas. Nossa conclusão não está ressalvada em virtude desse assunto. Outros assuntos Demonstrações do Valor Adicionado Revisamos, também, as Demonstrações do Valor Adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao período de três meses findo em, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia, cuja apresentação nas informações intermediárias é requerida de acordo com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais (ITR) e considerada informação suplementar pelas IFRS, que não requerem a apresentação da DVA. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que não foram elaboradas de maneira consistente, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. Ribeirão Preto, 10 de maio PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 "F" Maurício Cardoso de Moraes Contador CRC 1PR035795/O-1 "T" SP 3

4 Índice Balanços patrimoniais 2 Demonstrações do resultado 3 Demonstrações do resultado abrangente 4 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido 5 Demonstrações dos fluxos de caixa 6 Demonstrações do valor adicionado 8 financeiras trimestrais 1 Informações gerais Resumo das principais políticas contábeis Estimativas e julgamentos contábeis críticos Caixa e equivalentes de caixa Títulos e valores mobiliários Contas a receber de clientes Títulos a receber Estoques Ativos biológicos Tributos a recuperar Tributos diferidos Partes relacionadas Investimentos () Informações sobre as investidas Imobilizado Intangível Fornecedores Empréstimos e financiamentos ( e consolidado) Adiantamentos de clientes Dívida com a união - PESA ( e consolidado) Provisão para contingências Patrimônio líquido Instrumentos financeiros Remuneração dos administradores Receita líquida de vendas Despesas por natureza Resultado financeiro Transações que não afetaram o caixa e equivalentes de caixa Resultado por ação Pagamentos baseados em ações Compromissos () Cobertura de seguros (não revisado) de 52

5 Balanços patrimoniais Em milhares de reais Ativo Nota Passivo e patrimônio líquido Nota Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa Salários e contribuições sociais Títulos e valores mobiliários Fornecedores Contas a receber de clientes Tributos a recolher Títulos a receber Empréstimos e financiamentos Estoques Partes relacionadas Ativos biológicos Adiantamentos de clientes Partes relacionadas Tributos parcelados Tributos a recuperar Instrumentos financeiros derivativos Despesas antecipadas Arrendamentos e serviços a pagar Outros ativos Dívida com a União - PESA Títulos a pagar Não circulante Títulos a receber Não circulante Tributos a recuperar Fornecedores Tributos diferidos Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Tributos parcelados Depósitos judiciais Títulos a pagar Outros ativos Tributos diferidos Dívida com a União - PESA Provisão para contingências Provisão para perdas em investimentos Investimentos Imobilizado Intangível Total do passivo Patrimônio líquido 21 Capital Reservas de capital Ajuste de avaliação patrimonial ( ) ( ) ( ) ( ) Prejuízos acumulados ( ) ( ) ( ) ( ) Total do patrimônio líquido Total do ativo Total do passivo e do patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 2 de 52

6 Demonstrações do resultado Período de três meses findo em Nota Receita líquida de vendas Variação do valor justo dos ativos biológicos e produtos agrícolas Realização do valor justo dos ativos biológicos 25 (29.423) (4.785) (49.004) Custo dos produtos vendidos 25 ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas gerais, administrativas e com vendas 25 (14.994) (14.904) (20.996) (18.604) Honorários da administração 23 (1.415) (1.572) (1.415) (1.572) Resultado de equivalência patrimonial Provisão para perdas em investimentos 13 (21) (18) Outras receitas (despesas), líquidas (5.960) (2.581) (15.343) (19.788) (19.045) Lucro operacional Resultado financeiro 26 Receitas financeiras Despesas financeiras (32.578) (25.125) (32.391) (26.152) Variações cambiais, líquidas (29.540) (45.718) (5.133) (43.318) (388) (58.385) Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (5.721) (1.359) Imposto de renda e contribuição social Do período 11(b) (36) Diferidos 11(b) (2.610) (9.399) 92 Lucro líquido (prejuízo) do período (1.303) (1.303) Lucro líquido (prejuízo) do período atribuível aos acionistas da Companhia (1.303) (1.303) Lucro (prejuízo) básico e diluído por ação 28 0,1638 (0,0024) As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 3 de 52

7 Demonstração do resultado abrangente Período de três meses findo em Em milhares de reais e consolidado Lucro líquido (prejuízo) do período (1.303) Outros resultados abrangentes: Itens a serem posteriormente reclassificados para o resultado Variação cambial de hedge de fluxo de caixa da Companhia ( ) Tributos diferidos sobre outros resultados abrangentes (26.412) Outros componentes do resultado abrangente, líquido dos efeitos tributários (73.516) Total do resultado abrangente do período, líquido dos efeitos tributários (74.819) As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 4 de 52

8 Demonstração das mutações do patrimônio líquido Em milhares de reais Capital Nota Capital social Gastos com emissão de ações Reservas de capital Ajuste de avaliação patrimonial Prejuízos acumulados Total do patrimônio líquido Em 1º de janeiro (20.851) (56.453) ( ) Integralização de capital 21 (a) Prejuízo do período (1.303) (1.303) Variação cambial de hedge de fluxo de caixa, líquida dos impostos 21 (c) (73.516) (73.516) Efeitos com plano de opções de ações reconhecidos no período Em (20.851) ( ) ( ) Em 1º de janeiro (20.851) ( ) ( ) Lucro líquido do período Variação cambial de hedge de fluxo de caixa, líquida dos impostos 21 (c) Efeitos com plano de opções de ações reconhecidos no período Em (20.851) ( ) ( ) As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 5 de 52

9 Demonstrações dos fluxos de caixa Período de três meses findo em Em milhares de reais Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (5.721) (1.359) Ajustes para reconciliar o resultado do período com o caixa gerado pelas atividades operacionais: Variação do valor justo dos ativos biológicos e produto agrícola (28.294) (38.779) (43.716) (41.159) Realização do valor justo dos ativos biológicos (5.092) Depreciações e amortizações Resultado na venda e baixas de bens do imobilizado (295) 59 (295) 39 Resultado da equivalência patrimonial (11.297) (7.111) Provisão para perdas em investimentos Despesas com planos de outorga de opções de compra de ações Provisão (reversão) para contingências (1.341) 976 (1.341) 976 Perdas estimadas para créditos de liquidação duvidosa 20 (66) 20 (66) Provisão das perdas estimadas em estoques Provisão dos créditos tributários ao valor recuperável Ajuste a valor presente de ativos e passivos financeiros Juros e variações cambiais, líquidos Variação nos ativos e passivos: Contas a receber de clientes (4.653) (45.164) (8.188) (52.174) Títulos a receber Estoques (14.247) Ativos biológicos Tributos a recuperar (1.832) (3.227) (3.639) (3.656) Despesas antecipadas Outros ativos Depósitos judiciais 161 (11) 59 (88) Salários e contribuições sociais (755) 811 (761) Fornecedores Tributos a recolher Adiantamentos de clientes (69.482) (22.349) (91.007) (23.715) Tributos parcelados - (1.170) (315) (1.336) Arrendamentos e serviços a pagar (3.236) (3.236) Partes relacionadas Títulos a pagar (4.758) (4.742) Caixa gerado pelas atividades operacionais Imposto de renda e contribuição social pagos - - (36) Juros pagos (22.846) (16.406) (22.846) (16.406) Instrumentos financeiros derivativos pagos - NDF (316) (316) Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais - a transportar de 52

10 Demonstrações dos fluxos de caixa Período de três meses findo em Em milhares de reais (continuação) Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais - de transporte Fluxo de caixa das atividades de investimento Aplicações financeiras (174) 696 (174) 696 Recebimento pela venda de ativo Pagamento de terras - (1.000) - (1.000) Aquisição de imobilizado (730) (2.342) (730) (2.342) Aquisição de intangível (11) (263) (16) (263) Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades de investimento 452 (2.909) 447 (2.909) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital Captações de empréstimos e financiamentos Amortização de empréstimos e financiamentos (65.682) ( ) (65.682) ( ) Instrumentos financeiros derivativos pagos - Swap (100) (2.337) (100) (2.337) Pagamento de partes relacionadas, líquidos - (511) - (511) Caixa aplicado nas atividades de financiamento (60.782) ( ) (60.782) ( ) Aumento (redução) do saldo de caixa e equivalentes de caixa, líquido (2.879) ( ) ( ) Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no final do período As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 7 de 52

11 Demonstrações do valor adicionado Período de três meses findo em Em milhares de reais Receitas Vendas de mercadorias e produtos Outras receitas PEPRO - Prêmio equalizador pago ao produtor Abatimentos e devolução de vendas (863) (1.517) (867) (1.617) Perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa (20) 66 (20) 66 Valor justo dos ativos biológicos e produtos agrícolas Insumos adquiridos de terceiros Matérias-primas consumidas ( ) (94.203) ( ) ( ) Realização do valor justo dos ativos biológicos (29.423) (4.785) (49.004) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (62.737) ( ) (96.405) ( ) Perdas estimadas em estoques (584) (93) (584) (93) Outras despesas (1.569) (8.951) (1.705) (9.499) ( ) ( ) ( ) ( ) Valor adicionado bruto Depreciação e amortização (10.269) (14.743) (14.138) (17.054) Valor adicionado líquido gerado pela Companhia Valor adicionado recebido em transferência Resultado de equivalência patrimonial Provisão para perdas em investimentos (21) (18) Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuição do valor adicionado Pessoal: Remuneração direta Benefícios FGTS Impostos, taxas e contribuições: Federais Estaduais Municipais Diferidos (4.418) (92) Remuneração de capitais de terceiros: Juros e variações cambiais Multas Aluguéis e arrendamentos Remuneração de capitais próprios: Lucro líquido (prejuízo) do período (1.303) (1.303) Valor adicionado distribuído As notas explicativas da administração são parte integrante das informações financeiras trimestrais. 8 de 52

12 trimestrais em 1 Informações gerais 1.1 Atividades operacionais A Vanguarda Agro S.A. ("Companhia" ou "Vanguarda Agro") foi constituída em 18 de julho de 2003, sob a denominação de Brasil Biodiesel Comércio e Indústria de Óleos Vegetais Ltda., como uma sociedade por quotas de responsabilidade limitada, tendo atualmente sede na Praça General Gentil Falcão, 108 cj 81, Brooklin Novo, São Paulo - SP. Em 9 de novembro de 2006, por meio do OFÍCIO/CVM/SEP/RIC/n o 046/2006, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) concedeu à Companhia o registro de "Companhia Aberta", possibilitando a negociação de ações ordinárias de sua emissão no mercado de bolsa de valores. A Companhia participa no capital de outras empresas ("controladas"), conforme descrito na Nota 2.2, e, em conjunto ("Grupo"), exploram atividades agrícolas, com destaque para as culturas de soja, milho e algodão, as quais consistem basicamente em:. cultivo de produtos agrícolas e sua comercialização;. comercialização de insumos agropecuários;. beneficiamento do algodão em caroço, próprio e de terceiros;. prestação de serviços de armazenagem de insumos e produtos agrícolas;. prestação de serviços de preparo de solo e colheita com máquinas agrícolas. Essas atividades são exploradas em terras próprias, arrendadas de terceiros e sob regime de parceria agrícola com as partes relacionadas Vanguarda do Brasil S.A. e Maeda S.A. Agroindustrial. 1.2 Situação econômica e financeira da Companhia Em, a Companhia apresentou um capital circulante líquido negativo de R$ , substancialmente representado pelos passivos bancários exigíveis nos próximos 12 meses, no montante de R$ Importante ressaltar que R$ desse valor refere-se a parcelas que originalmente tinham vencimentos após de 2017 (longo prazo), mas que foram reclassificadas para o passivo circulante em razão da quebra de covenants financeiros previstos em contratos, ocorrida no exercício, e para os quais não foram obtidas cartas de waiver até o fechamento desse período. Essa situação de insuficiência de capital circulante foi agravada no exercício pela desvalorização do Real frente ao dólar estadunidense, na ordem de 47%, resultando, em um primeiro momento, no aumento dos níveis de endividamento da Companhia e no atingimento dos limites previstos para tomada de linhas de crédito, reduzindo assim a possibilidade de captação de novas linhas. A Administração, no primeiro trimestre, já renegociou o pagamento das parcelas vencidas desses financiamentos no montante de US$ mil. Adicionalmente, está trabalhando fortemente junto às instituições financeiras para o alongamento do prazo de pagamento desses financiamentos para a adequação do fluxo de caixa financeiro ao fluxo de geração de caixa operacional, bem como na discussão de novos padrões para os covenants. Nesse contexto, elaborou e apresentou às principais instituições financeiras credoras um plano de alongamento das dívidas, devidamente aprovado pelo conselho de administração. 9 de 52

13 trimestrais em Apesar de ainda não ter concluído esse processo de alongamento das dívidas, considerando o estágio e o bom andamento das negociações já iniciadas com as instituições financeiras credoras e o êxito já obtido nas renegociações efetuadas nos últimos anos, inclusive das parcelas vencidas em 2015, a administração da Companhia, amparada em seu plano de negócios, reafirma sua convicção na capacidade de equalizar seu fluxo de caixa de curto prazo. Para sustentar a expectativa de alongamento acima mencionada, acrescenta-se que o plano de negócios da Companhia apresenta significativa melhora na expectativa de geração de caixa, ocorrida principalmente pela (i) expectativa de manutenção de câmbio valorizado no longo prazo, que melhora a perspectiva de geração de caixa da Companhia, vez que somente uma parte de seus custos é indexada ao dólar norte-americano e praticamente a integralidade da sua receita é direta ou indiretamente precificada em dólares; e (ii) pela melhora dos indicadores operacionais da Companhia, em especial incremento de produtividade de todas as culturas, redução dos custos operacionais e administrativos. Caso a administração, por algum motivo não esperado, não concretize com êxito esse plano de alongamento, e em havendo a possibilidade de default, terá que buscar outras alternativas para reequilíbrio da sua situação financeira atual. 2 Resumo das principais políticas contábeis As informações contábeis intermediárias contidas nas presentes informações financeiras foram preparadas de acordo com o pronunciamento técnico CPC 21 - Demonstração Intermediária e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais - ITR. Assim, e como descrito no Ofício Circular CVM/SNC/SEP nº 03/2011, a Companhia optou por apresentar as notas explicativas nessas ITR de forma resumida nos casos de redundância em relação ao apresentado nas demonstrações anuais. Nesses casos, está indicada a localização da nota explicativa completa na demonstração anual, para evitar prejuízo ao entendimento da posição financeira e do desempenho da Companhia durante o período intermediário. A Companhia declara que a base de preparação, incluindo os critérios de consolidação, e as políticas contábeis são as mesmas que as utilizadas nas demonstrações financeiras anuais do exercício findo em. Portanto, as correspondentes informações devem ser lidas nas notas explicativas 2.1 a 2.22 daquelas demonstrações financeiras. Em 10 de maio, foi autorizada pela administração da Companhia e pelo Conselho de Administração a conclusão das informações trimestrais ITR do trimestre findo em de 2016, estando aprovadas para divulgação. 3 Estimativas e julgamentos contábeis críticos As estimativas e os julgamentos contábeis são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo as expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias e a Companhia declara que permanecem válidas como descritas nas demonstrações financeiras de. 3.1 Estimativas e premissas contábeis críticas As informações sobre incertezas sobre premissas e estimativas que possuam um risco significativo de resultar em um ajuste material dentro do próximo exercício estão relacionadas, principalmente, aos seguintes aspectos: mensuração dos ativos biológicos, vida útil dos ativos imobilizados, realização dos 10 de 52

14 trimestrais em créditos tributários diferidos e tributos a recuperar, realização de contas e/ou títulos a receber (provisão para devedores duvidosos), valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros, provisões para contingências fiscais, cíveis e trabalhistas, as quais, apesar de refletirem o julgamento da melhor estimativa possível por parte da administração da Companhia e de suas controladas, relacionadas à probabilidade de eventos futuros, podem eventualmente apresentar variações em relação aos dados e valores reais. Nesse contexto, destaca-se que as projeções de resultados futuros da Companhia, que suportam (i) a avaliação do valor de mercado da Companhia, considerando o seu valor em uso, utilizado para avaliação de impairment e (ii) a estimativa de resultados tributáveis futuros, que suporta o registro e a manutenção dos créditos tributários diferidos, apresentam alta sensibilidade, principalmente no que se refere às variações na taxa de câmbio e nos preços das commodities agrícolas com as quais a Companhia trabalha. Estimativas e premissas são revistas de uma maneira contínua. Revisões com relação a estimativas contábeis são reconhecidas no período em que as estimativas são revisadas e em quaisquer períodos futuros afetados. 3.2 Julgamentos críticos na aplicação das políticas contábeis da entidade - Títulos a receber por venda de ativos A provisão para redução ao valor recuperável de títulos a receber é constituída em montante considerado suficiente para cobrir as prováveis perdas em sua realização. Conforme divulgado na Nota 7 (c) a seguir, a Companhia possui títulos a receber pela venda de ativos no montante de R$ em de 2016 e em. Esse crédito possui garantia real (unidade industrial de São Luiz Gonzaga) que, no melhor julgamento da administração, é suficiente para garantir a recuperabilidade do referido crédito. Apesar do devedor estar em recuperação judicial, e do ativo em garantia estar arrolado no processo, sendo considerado como bem essencial, a administração, baseada na opinião de seus assessores jurídicos, entende reunir todos os elementos possíveis para reaver o bem, e realizá-lo por montante suficiente para recuperar o ativo, sem perdas relevantes em relação ao montante em aberto em. No exercício, a Companhia verificou que parte do seu crédito foi incluída na relação de credores dessa recuperação, na categoria Classe III Credores Quirografários, porém, conforme avaliação da administração e de seus assessores jurídicos, sem qualquer prejuízo quanto à expectativa de reaver o bem e, portanto, sem impacto no seu julgamento quanto a não constituição de provisão para redução do valor recuperável. 4 Caixa e equivalentes de caixa Descrição Bancos em m oeda nacional Bancos em m oeda estrangeira Aplicações financeiras (i) (i) A Companhia pode resgatar imediatamente essas aplicações sem ônus ou restrição. 11 de 52

15 trimestrais em 5 Títulos e valores mobiliários Corresponde a aplicações financeiras modalidade CDB, realizadas junto a instituição de primeira linha, que são mantidas em função de financiamentos, cujo resgate está condicionado a liquidação de financiamento modalidade ACC ou entrega da documentação do imóvel objeto de garantia livre e desembaraçado de quaisquer ônus, gravames, dúvidas, dívidas, despesas e encargos de qualquer natureza, judiciais ou extrajudiciais. 6 Contas a receber de clientes Clientes em m oeda nacional Clientes em m oeda estrangeira Partes relacionadas (i) (i) Refere-se à venda de algodão em caroço para a controlada Vanguarda do Brasil S.A., operação essa que foi implementada e passou a ocorrer no segundo semestre (Nota 12). A composição dos valores a receber por idade de vencimento é a seguinte: ( - ) Prov isão para impairment (1 82) (1 82) (1 82) (1 82) A v encer: Até 30 dias De 31 a 90 dias De 91 a 1 80 dias Acima de 1 80 dias Vencidos: Até 30 dias De 31 a 90 dias Acima de 1 80 dias de 52

16 trimestrais em As movimentações na provisão para crédito de liquidação duvidosa de clientes são as seguintes: Saldo inicial Perdas por redução ao v alor recuperáv el reconhecida Valores recuperados no período (56) - (1 23) Contas a receber de clientes baixadas durante o período como incobráv eis (52) - (52) Saldo final A Companhia e suas controladas efetuaram análise da realização dos saldos vencidos e constituíram provisão para crédito de liquidação duvidosa para os valores com baixa possibilidade de recuperação. 7 Títulos a receber Por v enda de terras (a) Por v enda da fábrica de óleo (b) Por v enda de unidades industriais (c) Por v enda de outros ativ os Partes relacionadas (d) ( - ) Ajuste a v alor presente (1.935) (2.1 09) ( ) (2.441 ) ( - ) Prov isão para impairment (4.082) (4.062) (4.082) (4.062) Outros v alores (e) Circulante ( ) (20.962) ( ) ( ) Não circulante (a) Os títulos a receber pela venda de terras referem-se à alienação, em setembro de 2010, da fazenda situada no município de Edéia (GO). Tais saldos estão sendo recebidos em parcelas até novembro de 2016, indexadas pela variação do preço do Açúcar Total Recuperável (ATR), divulgado pelo Conselho dos Produtores de Cana-de-açúcar, Açúcar e Álcool do Estado de São Paulo (CONSECANA). Os títulos a receber foram descontados a valor presente no reconhecimento inicial, quando aplicável (basicamente para as parcelas vencíveis há longo prazo), mesmo no caso de estarem indexados à variação de preço, como no caso citado acima; nesses casos, foi considerada uma taxa de juros "real" de 5,38% (sem estimativa de inflação) para o cálculo do desconto. Estas terras estão dadas em garantia nessa operação. 13 de 52

17 trimestrais em A taxa utilizada é a variação do Açúcar Total Recuperável (ATR), fixado pelo CONSECANA, como segue:. ATR na data do contrato R$ 0, ATR médio em R$ 0,6856. Variação acumulada do ATR 50,77% O saldo residual em aberto será recebido nos meses de julho e novembro. Tais títulos registraram uma atualização monetária de R$ registrados integralmente no ativo circulante ( circulante R$ 3.254). A controlada Maeda S.A. Agroindustrial firmou, em junho de 2014, a venda de dois lotes rurais no município de Porteirão GO. O saldo em aberto, no montante de R$ 1.400, será recebido em julho de O título foi descontado a valor presente no reconhecimento inicial a uma taxa de juros de 5% a.a. (b) (c) (d) (e) Refere-se à venda da unidade de esmagamento de caroço de algodão localizada no município de Itumbiara GO, antiga propriedade da controlada Maeda S.A. Agroindustrial, cujo acervo líquido cindido foi incorporado pela Companhia. O valor de R$ será pago pela compradora no prazo de sete dias contados a partir da apresentação, pela Companhia, de comprovação da efetiva baixa e cancelamento da garantia da dívida com o PESA nas matrículas dos imóveis, previsto para novembro de Os títulos estão descontados a valor presente no reconhecimento inicial a uma taxa de juros de 5% a.a. As unidades industriais de Rosário do Sul I e II e São Luiz Gonzaga foram alienadas em 10 de novembro de 2011 por R$ , dos quais R$ foram recebidos na data da venda e R$ a ser recebido em 36 prestações mensais consecutivas. O saldo em corresponde às parcelas vencidas entre de 2012 e novembro de A administração possui convicção que, apesar da inadimplência do saldo (R$ ) e a despeito do devedor estar em recuperação judicial, há garantias e elementos suficientes para manutenção do crédito nas demonstrações financeiras, conforme descrito na nota explicativa 3.2. O saldo em aberto refere-se a diversos gastos incorridos no preparo de solo e plantio da soja nas áreas subarrendadas a Agropecuária Margarida Ltda. (Nota 12 (c)), tais como: sementes, defensivos agrícolas, fertilizantes, combustíveis, lubrificantes, manutenção de máquinas agrícolas, serviços de terceiros e mão de obra, que foram acordados seu reembolso junto ao subarrendatário, conforme contrato entre as partes, com vencimentos em setembro. Também compreende os títulos a receber pela venda de maquinário agrícola, ocorrida no primeiro trimestre, no montante de R$ e com vencimento entre o exercícios de 2017 e Refere-se, substancialmente, à confissões de dívidas no valor de R$ (2015 R$ 4.062), com provisão de impairment para sua totalidade. 14 de 52

18 trimestrais em 8 Estoques (i) Refere-se, substancialmente, a obsolescência de materiais no estoque que apresentam baixa expectativa de realização. Os insumos, sementes, adubos, fertilizantes, defensivos agrícolas, peças de reposição, embalagens, material de acondicionamento e outros materiais são avaliados pelo custo médio de aquisição. Os produtos agrícolas provenientes da colheita dos ativos biológicos são mensurados ao valor justo menos as despesas de venda no ponto de colheita. Após colhidos, são mensurados pelo valor realizável líquido, conforme Pronunciamento Técnico CPC 16. Em, toneladas de produtos agrícolas, no montante aproximado de R$ 9.680, estão cedidas em garantia a fornecedores de insumos agrícolas ( toneladas, no montante aproximado de R$ ). A movimentação da provisão para impairment é assim demonstrada: Produtos agrícolas Produtos agrícolas - custos de formação Produtos agrícolas - ajuste ao v alor realizáv el líquido Sementes, adubos, fertilizantes e defensiv os agrícolas Embalagens e material de acondicionamento Peças de reposição Adiantamentos a fornecedores Gastos de manutenção nas entressafras Mercadorias para rev enda Outros estoques ( - ) Prov isão para impairment (i) (1.01 2) (428) (1.01 2) (428) Saldo inicial Adições Rev ersões (641 ) - (641 ) Saldo final A despesa com a constituição das perdas estimadas com estoques é registrada na demonstração do resultado, sob a rubrica de Outras receitas (despesas), líquidas. 15 de 52

19 trimestrais em 9 Ativos biológicos Em, a Companhia explorava cerca de hectares de terras cultiváveis, entre terras próprias e de terceiros. As áreas exploradas pela Companhia estão localizadas nos Estados de Mato Grosso e Bahia e nelas são cultivadas culturas temporárias com destaque para algodão, soja e milho. O valor justo dos ativos biológicos da Companhia representa o valor presente dos fluxos de caixa líquidos estimados para estes ativos, o qual é determinado por meio da aplicação de premissas estabelecidas pela administração da Companhia. As terras próprias em que as lavouras estão plantadas são classificadas no ativo imobilizado e não integram o valor justo dos ativos biológicos. (a) Principais premissas utilizadas na mensuração do valor justo: (i) Entradas de caixa obtidas pela multiplicação da (i) produção estimada, medida em sacas de 60 kg para a soja e o milho e arrobas para o algodão em caroço e (ii) do preço do mercado futuro de cada produto, quando disponível. (ii) O preço do algodão em caroço (produto agrícola da lavoura de algodão) foi obtido por meio da decomposição do preço disponível para a pluma de algodão (commodity), menos os custos do beneficiamento (descaroçamento) e dos preços atribuíveis aos subprodutos (caroço e fibrílha). (iii) Saídas de caixa representadas pela estimativa de (i) custos necessários para que ocorra a transformação biológica da cultura (tratos culturais) até a colheita, (ii) custos com a Colheita, Carregamento e Transporte (CCT) e (iii) custo de capital (aluguel das terras e de máquinas e equipamentos). (iv) Com base na estimativa de receitas e custos, a Companhia determina o valor justo dos ativos biológicos, que são registrados na rubrica de ativos biológicos e tem como contra partida a rubrica "Variação no valor justo dos ativos biológicos e produtos agrícolas" no resultado do período. (v) O modelo e as premissas utilizadas na determinação do valor justo representam a melhor estimativa da administração na data das demonstrações financeiras e são revisados trimestralmente e, se necessário, ajustados. 16 de 52

20 trimestrais em (b) Movimentação - 1º de janeiro a e Algodão Soja Milho Total Saldo dos ativ os biológicos em de Aum ento decorrente de plantio e tratos culturais Redução decorrente da colheita, v endas e perdas ( ) ( ) Variação do v alor justo Saldo dos ativ os biológicos em de Ativ os biológicos av aliados a v alor justo Lav ouras av aliadas ao custo de form ação de 52

21 trimestrais em 10 Tributos a recuperar ICMS (*) COFINS (*) PIS (*) IRPJ IRRF CSLL Outros tributos ( - ) Prov isão para impairment ( ) ( ) ( ) ( ) Circulante ( ) ( ) ( ) ( ) Não circulante (*) Referem-se, principalmente, a créditos oriundos da aquisição de insumos e matéria-prima, bem como da utilização de serviços relativos ao processo de produção de biodiesel (fretes e energia elétrica). A Companhia possui saldo de PIS e COFINS acumulado ao longo dos últimos exercícios proveniente, substancialmente, das saídas internas com benefício da suspensão e vendas destinadas ao mercado externo. As realizações dos créditos ocorrem de duas formas: (i) compensação com débitos próprios, vencidos ou vincendos; ou (ii) ressarcimento em espécie. A administração, com o apoio dos seus consultores tributários, e considerando a expertise na produção agroindustrial da controlada Vanguarda do Brasil S.A. (Nota 12), implementou, a partir de 21 de setembro, um novo modelo de negócio que, além dos benefícios operacionais, maximizará a realização desses créditos acumulados. Atualmente, a administração não espera incorrer em perdas adicionais na realização dos mesmos. 11 Tributos diferidos A Companhia e as controladas Maeda S.A. Agroindustrial e Vanguarda do Brasil S.A. utilizam a sistemática do lucro real, calculando e registrando seus tributos com base nas alíquotas efetivas vigentes na data de elaboração das demonstrações financeiras. 18 de 52

22 trimestrais em (a) Natureza e expectativa de realização dos tributos diferidos Natureza por entidade legal Créditos tributários sobre: Prejuízos fiscais acumulados Contribuição social sobre base negativ a acumulada Diferenças temporárias: Tributos com exigibilidade suspensa Prov isão para impairment Prov isão para contingências Ajuste a v alor presente de recebív eis de longo prazo Instrumentos financeiros deriv ativ os Prov isão para perdas com tributos Hedge accounting Outras prov isões temporárias Débitos tributários sobre: Variação cambial (i) Valor justo dos ativ os biológicos e produtos agrícolas Custo atribuído Ajuste a v alor presente Outras prov isões temporárias - 29 Hedge accounting Amortização ágio (lucros futuros) Créditos tributários, líquidos Débitos tributários, líquidos - 0 ( ) (6.506) Total líquido (i) No exercício, a Companhia e suas controladas optaram pela tributação da variação cambial pelo regime de caixa. O imposto de renda e contribuição social diferidos foram calculados sobre os prejuízos fiscais e bases negativas de contribuição social, bem como sobre diferenças temporárias entre as bases de cálculo desses tributos e os valores contábeis das demonstrações financeiras, associadas a ajustes decorrentes da adoção dos novos pronunciamentos e os impostos diferidos ativos sobre as diferenças temporárias dedutíveis, apenas quando for provável que a Companhia e as controladas apresentarão lucro tributável futuro em montante suficiente para que tais diferenças temporárias dedutíveis possam ser utilizadas. Os créditos tributários diferidos sobre o saldo de prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social apurados até e não registrados são de R$ , na controladora e no consolidado, em função de não atenderem aos requerimentos da norma contábil para seu reconhecimento. Na avaliação da capacidade de recuperação dos tributos diferidos, a Administração considera as projeções do lucro tributável futuro e as movimentações das diferenças temporárias. Quando for mais provável que uma parte ou a totalidade dos tributos não será realizada não há constituição de tributos 19 de 52

23 trimestrais em diferidos ativos, face a sua expectativa de recuperação não ser considerada provável. Não há prescrição para utilização dos saldos de prejuízos fiscais e bases negativas. A expectativa de realização dos créditos relativos ao prejuízo fiscal e a base negativa de contribuição social ocorrerá de acordo com o cronograma a seguir: Montante Percentual Montante Percentual Em % % Em % % Em % % Em % % Em % % Entre 2021 a % % Entre 2023 a % % % % A estimativa de realização dos ativos e passivos de impostos diferidos é como segue: Ativ o de impostos de diferido Ativ o de impostos diferido a ser recuperado em até 1 2 meses Ativ o de impostos diferido a ser recuperado depois de 1 2 meses Passiv o de imposto diferido Passiv o de impostos diferido a ser recuperado em até 1 2 meses Passiv o de impostos diferido a ser recuperado depois de 1 2 meses Ativ o de imposto diferido, líquido de 52

24 trimestrais em (b) Conciliação da despesa efetiva de imposto de renda e contribuição social Os valores do imposto de renda e contribuição social que afetaram o resultado do período são demonstrados como segue: Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e contribuição social ( ) (1.359) Taxa nominal 34% 34% 34% 34% (1.889) ( ) 462 Tributos sobre exclusões (adições) permanentes: De equiv alência patrimonial Despesas não dedutív eis (1 9) (99) (1 45) Tributos diferidos temporários: Crédito tributário não constituído sobre prejuízos fiscais (4.359) (4.359) Apuração de tributos de controladas pelo lucro presumido (7 5) (36) Outros (1 96) 80 (669) (225) No resultado do período (2.61 0) (9.399) 56 (c) Lei n o /14 Conforme determina a Lei n o /14, a partir, foram abertas as subcontas para registro das diferenças positivas e negativas entre os valores dos ativos mensurados conforme a legislação societária e os valores mensurados de acordo com os critérios contábeis vigentes em de 2007 (RTT), para que o efeito tributário desses ajustes seja dado à medida da realização desses ativos. 21 de 52

25 trimestrais em 12 Partes relacionadas (a) Saldos Ativo circulante Contas a receber de clientes Vanguarda do Brasil S.A. (i) Títulos a receber (Nota 7 ) Vanguarda do Brasil S.A Agropecuária Margarida Ltda. (ii) Partes relacionadas Adiantamento de arrendamento FWA Empreendimentos e Participações S.A. (iii) Ativo não circulante Partes relacionadas Adiantamentos para futuro aumento de capital 6 6 Adiantamento de arrendamento FWA Empreendimentos e Participações S.A. (iii) Contratos de mútuo (iv ) Vanguarda do Brasil S.A Títulos a receber (Nota 7 ) Agropecuária Margarida Ltda. (ii) Passivo circulante Contratos de mútuos (iv ) Maeda S.A. Agroindustrial Vanguarda do Brasil S.A (i) Refere-se, substancialmente, às contas receber pela venda dos estoques de algodão em caroço à controlada, que assumiu o processo de beneficiamento do produto, para a produção de pluma e caroço de algodão, para posterior comercialização, em seu próprio nome, com o mercado externo. Essa operação foi realizada no contexto do contrato de locação das usinas de beneficiamento de algodão localizadas em Deciolândia e Ribeiro do Céu, da Companhia para a sua controlada Vanguarda do Brasil S.A., e que incluiu as construções, benfeitorias, máquinas, implementos e bens imóveis existentes nessas unidades, com o objetivo de melhoria operacional. (ii) Refere-se ao reembolso de gastos com plantio de soja em áreas subarrendadas e venda de maquinário agrícola (Nota 7 (d)). 22 de 52

26 trimestrais em (iii) A parte relacionada FWA Empreendimentos e Participações S.A. é controlada pelo Sr. Otaviano Olavo Pivetta e mantém, desde 2011, contrato de arrendamento de área agriculturável com a Companhia. A área explorável é de hectares, com custo médio anual de R$ e o contrato firmado possui vigência até (iv) Os saldos apresentados no ativo não circulante e no passivo circulante, correspondem a operações de mútuo, com prazos de vencimento variáveis e renováveis, atualizados com base em taxas e/ou indexadores acordados entre as partes. Os saldos referentes a provisão para perdas em investimentos na estão assim demonstrados: (b) Mocuri Agrícola Ltda. 1 1 Ecotrans Transações Operações Venda de mercadorias e produtos Vanguarda do Brasil S.A. (i) Agropecuária Margarida Ltda. (ii) Custos Custo dos produtos v endidos Vanguarda do Brasil S.A. (9.296) (1 81 ) Agropecuária Margarida Ltda. (ii) (6.049) (6.666) (1 68) Reembolso de despesas compartilhadas Agropecuária Margarida Ltda. (iii) Venda de ativ os Agropecuária Margarida Ltda. (iv ) Resultado com aluguéis e arrendamentos Bonsucex Holding S.A. (v ) (1 4) (1 4) Maria Zilda Oliv eira de Araújo (v i) (1 03) (1 03) Resultado financeiro sobre saldos de mútuo Maeda S.A Agroindustrial (1 57 ) (6) Maeda Armazéns Gerais S.A (1 22) Vanguarda do Brasil S.A. (236) Crateús Algodoeira S.A. (4) Acionistas indiretos - Família Maeda (56) (56) (i) Refere-se substancialmente a venda de algodão em caroço a controlada Vanguarda do Brasil S.A. (ii) Refere-se à venda de insumos agrícolas, efetuada pela Companhia e sua controlada Vanguarda do Brasil S.A. a Agropecuária Margarida Ltda., empresa controlada pelo Sr. Otaviano Olavo Pivetta. 23 de 52

27 trimestrais em (iii) (iv) (v) (vi) Reembolso de energia elétrica consumida pela parte relacionada Agropecuária Margarida Ltda. em unidade da Companhia. Refere-se a venda de maquinário agrícola ocorrida no período. Refere-se a aluguel de imóvel residencial destinado ao executivo Arlindo de Azevedo Moura. Contrato de locação de sala comercial para abrigar as instalações da matriz da Companhia, conforme contrato firmado em 30 de abril, pelo prazo de 05 anos, com parte relacionada. (c) Subarrendamentos de área Agropecuária Margarida Ltda. Em outubro, a Companhia efetuou o subarrendamento de áreas com produtividade abaixo do ponto de equilíbrio, no total de 17,4 mil hectares, para a parte relacionada Agropecuária Margarida Ltda. Essa transação foi aprovada pelo Conselho de Administração e efetuada objetivando atender aos melhores interesses da Companhia. Considerando que a decisão foi deliberada e aprovada em 06 de outubro e que a janela ideal de plantio da soja ocorre até a primeira semana de novembro, não havia tempo hábil para a parte relacionada Agropecuária Margarida Ltda. assumir a condução das operações de plantio. Com isso, a Companhia conduziu o plantio nas áreas subarrendadas no estado de Mato Grosso e será reembolsada em R$ mil no mês de setembro, conforme Nota 7 (d). Essa operação resultou em uma perda contábil no exercício anterior no montante de R$ 904, resultante de gastos não reembolsáveis, tais como: rescisões de colaboradores, gastos com máquinas que não serão aproveitadas pela parte relacionada, entre outros e foi contabilizada na rubrica Outras receitas (despesas), líquidas. Em 2016, dando continuidade ao processo de subarrendamento e desmobilização dessas áreas, a Companhia também vendeu insumos e maquinário agrícolas, no montante de R$ , para essa mesma parte relacionada. Em, o valor a receber pelas operações acima descritas monta a R$ , com vencimentos entre 2016 e 2020, e a movimentação no período foi como segue: Em de (+) Venda de m aquinário agrícola e outros ativ os (+) Venda de defensiv os e fetilizantes (+) Venda de peças, acessórios e outros bens de pequeno v alor 230 (-) Recebim entos pelos gastos com o preparo de solo e plantio ( ) (-) Recebimento pela v enda de maquinário agrícola (1.300) (-) Variação cambial/monetária do saldo em aberto (1.47 4) (-) Baixa pelo encontro de contas (355) Em de de 52