Laudo de Avaliação RJ-0150/12-01a MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S/A PORTX OPERAÇÕES PORTUÁRIAS S/A

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1 Laudo de Avaliação RJ-0150/12-01a MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S/A PORTX OPERAÇÕES PORTUÁRIAS S/A

2 LAUDO: RJ-0150/12-01a DATA BASE: 31 de março de SOLICITANTES: MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S/A, sociedade anônima de capital aberto, com sede à Praia do Flamengo, nº 66, 10º andar, Flamengo, no Município e Estado do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , doravante denominada MMX; e PORTX OPERAÇÕES PORTUÁRIAS S/A, com sede à Praia do Flamengo, nº 66, 12º e 13º andar (parte), Flamengo, na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , doravante denominada PORTX. OBJETOS: MMX e PORTX, anteriormente qualificadas. OBJETIVO: Cálculo dos Patrimônios Líquidos de MMX e PORTX, avaliando os patrimônios de ambas as sociedades segundo os mesmos critérios e na mesma data a preços de mercado, para os fins do art. 264 da Lei nº 6.404, de 15/12/1976 (Lei das S/A). Laudo RJ-0150/12-01a 1

3 SUMÁRIO EXECUTIVO A APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL Ltda. (APSIS) foi contratada pelas empresas MMX e PORTX para calcular os Patrimônios Líquidos de MMX e PORTX, avaliando os patrimônios de ambas as sociedades segundo os mesmos critérios e na mesma data a preços de mercado, para os fins do art. 264 da Lei nº 6.404, de 15/12/1976 (Lei das S/A). Os procedimentos técnicos empregados no presente laudo estão de acordo com os critérios estabelecidos pelas normas de avaliação e os cálculos avaliatórios para determinação dos valores dos ativos foram elaborados com base nas abordagens da renda, ativos e de mercado. O presente laudo apresenta os valores de mercado dos ativos e passivos das empresas, utilizados para ajustar o Patrimônio Líquido contábil das empresas MMX e PORTX pela abordagem dos ativos. Laudo RJ-0150/12-01a 2

4 RESUMO DOS RESULTADOS As figuras abaixo apresentam uma visão geral dos Patrimônios Líquidos a preços de mercado das empresas envolvidas na operação, na data base deste laudo, para os fins do art. 264 da Lei nº 6.404, de 15/12/1976 (Lei das S/A): Avaliação da Posição de Troca VALOR (REAIS MIL) CONTAS RELEVANTES CONTÁBIL PL MERCADO MMX PortX MMX PortX ATIVO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE REALIZÁVEL A LONGO PRAZO PERMANENTE PASSIVO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - AFAC (*) Reservas de Capital Ajustes de Avaliação Patrimonial Prejuízos Acumulados Ajustes a Mercado QUANTIDADE TOTAL DE AÇÕES R$ POR AÇÃO 4, , , , RELAÇÃO DE TROCA -0, , obs.: Quantidade de ações de MMX para 1 ação PortX (*) O AFAC não foi considerado no cálculo do valor por ação. Laudo RJ-0150/12-01a 3

5 ÍNDICE 1. INTRODUÇÃO PRINCÍPIOS E RESSALVAS LIMITAÇÕES DE RESPONSABILIDADE METODOLOGIA DE AVALIAÇÃO CARACTERIZAÇÃO DAS EMPRESAS CRITÉRIOS GERAIS DE AVALIAÇÃO AVALIAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A MERCADO DE MMX AVALIAÇÃO DO PATRIMÕNIO LÍQUIDO A MERCADO DA PORTX RELAÇÃO DE ANEXOS Laudo RJ-0150/12-01a 4

6 1. INTRODUÇÃO A APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL Ltda., doravante denominada APSIS, com sede na Rua da Assembleia, nº 35, 12º andar, Centro, na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , foi contratada pelas empresas MMX e PORTX, para fins de cálculo da relação de troca de ações, para fins de atender o artigo 264 da Lei nº 6.404, de 15/12/1976 (Lei das S/A). Na elaboração deste trabalho foram utilizados dados e informações fornecidos por terceiros, na forma de documentos e entrevistas verbais com os clientes. As estimativas utilizadas neste processo estão baseadas nos documentos e informações, os quais incluem, entre outros, os seguintes: Balanço Patrimonial auditado de MMX, encerrado em 31 de dezembro de 2011 e Balanço Patrimonial de MMX, encerrado em 31 de março de Balanço Patrimonial auditado de PORTX, encerrado em 31 de dezembro de 2011 e Balanço Patrimonial de PORTX, encerrado em 31 de março de A equipe da APSIS responsável pela realização deste trabalho é constituída pelos seguintes profissionais: AMILCAR DE CASTRO Diretor comercial Bacharel em Direito ANA CRISTINA FRANÇA DE SOUZA Sócia-diretora Engenheira civil, Pós-graduada em Ciências Contábeis (CREA/RJ ) ANTONIO LUIZ FEIJÓ NICOLAU Diretor operacional ANTÔNIO REIS SILVA FILHO Diretor Engenheiro civil, Mestrado em Administração de Empresas (CREA/SP ) BETINA DENGLER Gerente de projetos CARLOS MAGNO SANCHES Gerente de projetos ERIVALDO ALVES DOS SANTOS FILHO Contador (CRC/RJ /O-1) FELLIPE F. ROSMAN Gerente de projetos JOÃO ARTHUR SANTOS Gerente de projetos LUIZ PAULO CESAR SILVEIRA Diretor superintendente Engenheiro mecânico, Mestrado em Administração de Empresas (CREA/RJ ) MARGARETH GUIZAN DA SILVA OLIVEIRA Diretora Engenheira civil (CREA/RJ ) RENATA POZZATO CARNEIRO MONTEIRO Diretora superintendente RICARDO DUARTE CARNEIRO MONTEIRO Sócio-diretor Engenheiro civil, Pós-graduado em Engenharia Econômica (CREA/RJ D) SERGIO FREITAS DE SOUZA Diretor Economista (CORECON/RJ ) Laudo RJ-0150/12-01a 5

7 2. PRINCÍPIOS E RESSALVAS O presente relatório obedece criteriosamente os princípios fundamentais descritos a seguir: Os consultores e avaliadores não têm inclinação pessoal em relação à matéria envolvida neste relatório e tampouco dela auferem qualquer vantagem. Os honorários profissionais da APSIS não estão, de forma alguma, sujeitos às conclusões deste relatório. O relatório foi elaborado pela APSIS e ninguém, a não ser os seus próprios consultores, preparou as análises e respectivas conclusões. Assumem-se como corretas as informações recebidas de terceiros, sendo que as fontes das mesmas estão contidas no referido relatório. No melhor conhecimento e crédito dos consultores, as análises, opiniões e conclusões expressas no presente relatório são baseadas em dados, diligências, pesquisas e levantamentos verdadeiros e corretos. A APSIS assume total responsabilidade sobre a matéria de Engenharia de Avaliações, incluídas as implícitas, para o exercício de suas honrosas funções, precipuamente estabelecidas em leis, códigos ou regulamentos próprios. Para efeito de projeção partimos do pressuposto da inexistência de ônus ou gravames de qualquer natureza, judicial ou extrajudicial, atingindo o ativo objeto do trabalho em questão, que não os listados no presente relatório. O presente laudo atende a especificações e critérios estabelecidos pelas normas da Associação Brasileira de Normas Técnicas (ABNT) e pelo USPAP (Uniform Standards of Professional Appraisal Practice), além das exigências impostas por diferentes órgãos, tais como: Ministério da Fazenda, Banco Central, Banco do Brasil, CVM (Comissão de Valores Mobiliários), SUSEP (Superintendência de Seguros Privados) etc. O relatório apresenta todas as condições limitativas impostas pelas metodologias adotadas, que afetam as análises, opiniões e conclusões contidas nos mesmos. A APSIS declara que não tem quaisquer interesses diretos ou indiretos nas solicitantes e investidas, ou seus respectivos controladores, tampouco na operação, não havendo qualquer circunstância relevante que possa caracterizar conflito ou comunhão de interesse, potencial ou atual, para a emissão deste Laudo de Avaliação. No curso de nosso trabalho, os controladores e administradores da solicitante e empresa avaliada não direcionaram, limitaram, dificultaram ou praticaram quaisquer atos que tenham ou possam ter comprometido o acesso, a utilização ou o conhecimento de informações, bens, documentos ou metodologias de trabalho relevantes para a qualidade de nossas conclusões. Laudo RJ-0150/12-01a 6

8 3. LIMITAÇÕES DE RESPONSABILIDADE Para elaboração deste relatório, a APSIS utilizou informações e dados históricos auditados por terceiros ou não auditados e dados projetados não auditados, fornecidos por escrito ou verbalmente pela administração da empresa ou obtidos das fontes mencionadas. Assim, a APSIS, após avaliar as informações e os dados obtidos e considerá-los consistentes, assumiu-os como verdadeiros para este relatório, não tendo, contudo, qualquer responsabilidade com relação a sua veracidade. O escopo deste trabalho não incluiu auditoria das demonstrações financeiras ou revisão dos trabalhos realizados por seus auditores. Nosso trabalho foi desenvolvido para uso das solicitantes visando aos objetivos já descritos, podendo, assim, ser divulgado como parte dos documentos relacionados à MMX e PORTX, autorizada a menção a este trabalho nas publicações relacionadas, podendo ainda ser arquivado na Comissão de Valores Mobiliários CVM e na Securities and Exchange Commission SEC, bem como disponibilizado a acionistas e terceiros, inclusive por meio dos websites das companhias envolvidas. Destacamos que a compreensão da conclusão deste relatório ocorrerá mediante a sua leitura integral e de seus anexos, não devendo, portanto, extrair conclusões de sua leitura parcial. Não nos responsabilizamos por perdas ocasionais à solicitante, a seus acionistas, sócios, diretores, credores ou a outras partes como consequência da utilização dos dados e informações fornecidos pela empresa e constantes neste relatório. Esta avaliação não reflete eventos e seus respectivos impactos, ocorridos após a data de emissão deste laudo. Laudo RJ-0150/12-01a 7

9 4. METODOLOGIA DE AVALIAÇÃO ABORDAGEM DOS ATIVOS PL A MERCADO Esta metodologia é derivada dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (PCGA), onde as demonstrações financeiras são preparadas com base no princípio do custo histórico, ou custo de aquisição. Devido a este princípio e ao princípio fundamental da contabilidade, o valor contábil dos ativos de uma empresa menos o valor contábil de seus passivos é igual ao valor contábil do seu patrimônio líquido. A aplicação da metodologia toma como ponto de partida os valores contábeis dos ativos e passivos e requer ajustes a alguns desses itens de modo a refletir seus prováveis valores de realização. O resultado da aplicação deste método pode fornecer uma base inicial à estimativa do valor da empresa, bem como, uma base útil de comparação com o resultado de outras metodologias. Por outro lado, os princípios básicos de economia nos permitem criar a seguinte técnica de avaliação: o valor definido para os ativos menos o valor definido para os passivos é igual ao valor definido para o patrimônio líquido de uma empresa. Dentro de uma perspectiva de avaliação, as definições relevantes de valor são aquelas apropriadas ao objetivo da avaliação. Estes ajustes, devidamente analisados, são somados ao valor do Patrimônio Líquido contábil, determinando assim o valor de mercado da empresa pela abordagem dos ativos. O valor justo de mercado da empresa será o valor do Patrimônio Líquido, considerados os ajustes encontrados para os ativos e passivos avaliados. Cabe ressaltar que não foram objeto de nossos trabalhos a identificação e quantificação de passivos não registrados ou não revelados pelas Administrações das Empresas. Na presente avaliação, a metodologia e o escopo adotados tiveram como objetivo avaliar uma empresa em marcha (going concern), portanto, os gastos incorridos na realização de ativos ou exigência de passivos, bem como relacionados a processo de falência ou liquidação das empresas não foram considerados nos cálculos. A abordagem dos ativos, portanto, visa a avaliar uma empresa pelo ajuste do valor contábil (saldo líquido) aos seus respectivos valores justos de mercado. Os ativos e passivos julgados relevantes são avaliados pelo valor justo de mercado, sendo feita a comparação entre este valor e seu valor contábil (saldo líquido). Os critérios gerais de avaliação aplicados para o ajuste dos bens suscetíveis de avaliação a preço de mercado encontram-se detalhados no Capítulo 6 do laudo. Laudo RJ-0150/12-01a 8

10 PRINCIPAIS ETAPAS DA AVALIAÇÃO Leitura e análise dos balancetes das empresas. Análise das contas de ativo e passivo registradas no balanço patrimonial da empresa, visando identificar as contas suscetíveis a ajustes, bem como o cálculo e seus prováveis valores de mercado. Ajustes dos ativos imobilizados das empresas pelos seus respectivos valores de mercado com base nos cálculos realizados pela APSIS. Ajustes dos ativos intangíveis operacionais relevantes pelos seus respectivos valores de mercado, com base nas premissas e critérios de avaliação elaborados pela APSIS. Aplicação do método de equivalência patrimonial sobre os patrimônios líquidos a valor de mercado das empresas controladas e coligadas para o cálculo do valor dos investimentos. Cálculo do valor de mercado do patrimônio líquido das empresas. Laudo RJ-0150/12-01a 9

11 5. CARACTERIZAÇÃO DAS EMPRESAS CARACTERIZAÇÃO DA MMX A MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S.A. é uma empresa do grupo EBX que desenvolve, diretamente ou por meio de controladas, projetos nas áreas de mineração. Criada em 2005, a companhia tem suas minas localizadas em Minas Gerais e no Mato Grosso do Sul, além de deter direitos minerários no Chile, onde vai desenvolver um sistema integrado de mineração. Além da produção de minério de ferro, a MMX tem logística assegurada para o escoamento da produção, através de acordos de longo prazo com a MRS, operadora ferroviária que interliga os principais estados brasileiros, e também com barcaças e prestadores de serviços portuários. A partir de 2012, a MMX utilizará o Superporto Sudeste, adquirido pela companhia em maio de 2011, para exportar a maior parte do seu minério destinado a mercados transoceânicos. SISTEMA SUDESTE O Sistema Sudeste é formado pelas Unidades Serra Azul e Bom Sucesso. Na Região de Serra Azul Quadrilátero Ferrífero de Minas Gerais a MMX opera as minas Tico-Tico e Ipê, adquiridas, respectivamente, no final de 2007 e início de A Unidade Serra Azul tem capacidade instalada para produzir anualmente 8,7 milhões de toneladas de minério de ferro. Em agosto de 2011, a MMX anunciou investimentos de R$ 4,0 bilhões para expandir a capacidade instalada da Unidade Serra Azul para 24 milhões de toneladas por ano. Desde 2006, quando realizou a sua abertura de capital, a MMX está listada no Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo (BMF&Bovespa), no segmento de governança corporativa. A MMX possui capacidade instalada para produzir anualmente 10,8 milhões de toneladas de minério de ferro em seus dois sistemas em operação: Sistema Sudeste e o Sistema Corumbá. Laudo RJ-0150/12-01a 10

12 Em fevereiro de 2011, a MMX adquiriu o direito de explorar por 30 anos a Mina Pau de Vinho, que pertence à Mineração Usiminas. A Mina está localizada em área contígua à Unidade Serra Azul, o que otimiza sua operação. O minério de ferro produzido na Unidade Serra Azul é vendido para clientes no Brasil e no exterior. Atualmente, o escoamento da produção destinada ao mercado externo é feito por transporte ferroviário até o porto da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), localizado em Itaguaí (RJ). Também em Minas Gerais, no município de Bom Sucesso, a 190 quilômetros de Belo Horizonte, a MMX prevê implantar uma mina de minério de ferro, que produzirá 10 milhões de toneladas de minério de ferro por ano. O projeto Bom Sucesso está em fase de licenciamento ambiental. SISTEMA CORUMBÁ A capacidade instalada de produção anual do Sistema é de 2,1 milhões de toneladas. Parte da produção de Corumbá é escoada pelo Rio Paraguai até o Porto de Rosário, onde o minério de ferro é embarcado para clientes no mercado externo, principalmente Argentina e países da Europa. A outra parte é transportada por caminhões para siderúrgicas nacionais. Atualmente o Sistema MMX Corumbá produz principalmente o lump (minério granulado pronto para ser transformado em ferro-gusa), além de uma parcela pequena do tipo bitoladinho (minério fino). CHILE No Chile, a MMX opera por meio da subsidiária Minera MMX de Chile, que detém direitos minerários para a extração de ferro na região do Deserto de Atacama. Atualmente o projeto está em fase de pesquisas geológicas. A MMX Corumbá é detentora de opções de compra de direitos minerários e arrenda direitos de lavra no Município de Corumbá, no Estado do Mato Grosso do Sul, e iniciou suas operações de extração e venda de minério de ferro no último trimestre de Laudo RJ-0150/12-01a 11

13 SUPERPORTO SUDESTE O Superporto Sudeste, mais novo empreendimento da MMX, é um terminal portuário privativo de uso misto, dedicado exclusivamente à movimentação de minério de ferro. A MMX finalizou a aquisição do Superporto Sudeste em maio de 2011, por meio de uma oferta pública de permuta para aquisição das ações de emissão da PORTX, detentora do Superporto Sudeste. Anteriormente, o porto pertencia à LLX, empresa de logística do Grupo EBX. Localizado estrategicamente a apenas 2 quilômetros da malha ferroviária da MRS, o Superporto terá ligação direta até a Unidade Serra Azul, onde a MMX opera duas minas de minério de ferro e Unidade Bom Sucesso, ambas em Minas Gerais. Laudo RJ-0150/12-01a 12

14 CARACTERIZAÇÃO DA PORTX A PORTX é uma empresa de gestão portuária criada em 2010, a partir da cisão parcial da LLX, uma empresa portuária subisidiária do Grupo EBX, que possui como principal ativo o Superporto Sudeste e suas controladas MMX Porto Sudeste S.A. ( Porto Sudeste S.A. ), MMX Porto Sudeste Ltda. ( MMX Sudeste ), Pedreira Sepetiba Ltda. ( Pedreira ) e Terminal de Contêineres Sepetiba ( TCS ). SUPERPORTO SUDESTE O Superporto Sudeste, Terminal Privativo de Uso Misto dedicado exclusivamente à movimentação de minério de ferro e com profundidade de 20,0 metros, possui uma área de cerca de 80 ha, próxima à Baía de Sepetiba e fica localizado no município de Itaguaí, a 80 km da cidade do Rio de Janeiro e a apenas 2 km da malha ferroviária da MRS. Este terminal portuário, cuja implementação foi inicialmente realizada pela LLX, será responsável pela movimentação de minério de ferro, originado no Sistema Sudeste da MMX, bem como de outras mineradoras da região do Quadrilátero Ferrífero de Minas Gerais, que atualmente não exportam por falta de opção logística. Toda movimentação de minério de ferro no Superporto Sudeste será feita por ferrovia. Para isso serão construídos, a partir da linha principal da MRS, um ramal com 2,3 km de extensão e uma pera ferroviária (linha férrea em formato de pera utilizada para a realização do descarregamento dos vagões e manobra dos trens). O minério será estocado em duas áreas, conhecidas como pátios de estocagem, que terão capacidade estática para armazenamento de 2,5 milhões de toneladas de minério de ferro. Um destes pátios será localizado onde hoje funciona a Pedreira Sepetiba e o outro será construído na parte interna da pera ferroviária. A instalação do pátio na Pedreira permite o reaproveitamento de uma área industrial já degradada, gerando menor impacto ambiental. A ligação entre os pátios e a ponte que dará acesso aos píeres será realizada por um túnel com 1,8 km de extensão, 20,5 metros de largura e 11 metros de altura. A ponte terá 700 metros de comprimento e o píer para atracação de embarcações dos navios, 766 metros. Dedicado à movimentação de minério de ferro, o Superporto Sudeste terá área de 52 hectares, profundidade de 20 metros e estrutura offshore inicial com dois berços para atracação de navios. Com investimento previsto de R$ 2,4 bilhões, o Superporto Sudeste movimentará 50 milhões de toneladas por ano, incluindo o programa de investimento necessário para permitir a expansão da capacidade do Superporto Sudeste para 100 milhões de toneladas de minério de ferro por ano. Laudo RJ-0150/12-01a 13

15 6. CRITÉRIOS GERAIS DE AVALIAÇÃO O presente laudo foi elaborado com a finalidade de atender os termos dispostos no artigo 264 da Lei nº 6.404, de 15/12/1976 (Lei das S/A), de forma a avaliar o patrimônio líquido de MMX e PORTX a preços de mercado. EVENTOS E AJUSTES CONSIDERADOS NA AVALIAÇÃO As Demonstrações Contábeis tomadas como base para o presente laudo, foram preparadas pelas respectivas sociedades, já com a adoção pelo cumprimento integral da Lei nº /07. O quadro a seguir apresenta os critérios gerais definidos para avaliação de cada conta e/ou grupo de contas das empresas envolvidas na operação: GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO GERAL Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber de Clientes Contas com valor inferior a R$ 100 mil não foram analisadas, mantendo-se o valor contábil, com exceção daquelas consolidadas em algum grupo específico. Representado substancialmente por: Caixa Depósitos à Vista Aplicações Financeiras Aplicações de curto prazo com liquidez diária, calculadas pelo valor justo quando aplicável Representado substancialmente por: Contas a Receber de Clientes no país e no exterior Provisão para Créditos em Liquidação Não há juros incidentes sobre as contas a receber de clientes, sendo os vencimentos geralmente entre 30 e sessenta dias. Valor de mercado idêntico ao valor contábil. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Laudo RJ-0150/12-01a 14

16 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO Estoques Circulante e Não Circulante Substancialmente representado por: Produtos acabados e em processo Matérias-primas Almoxarifado Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Adiantamentos Substancialmente representado por adiantamentos a funcionários e fornecedores. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Partes Relacionadas (Ativo e Passivo) Representado pelos valores dos mútuos a receber e a pagar entre empresas ligadas. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos (Ativo e Passivo) Ativo - Créditos tributários, não sujeitos a prazos prescricionais, consubstanciados na continuidade da rentabilidade das operações e reconhecidos até o montante que possa ser considerado como provável sua realização, originários substancialmente por prejuízos fiscais e base negativa da contribuição social e por diferenças temporárias. Passivo IR/CS Diferidos sobre diferenças temporárias. Não há crédito fiscal oriundo de prejuízo fiscal e base negativa da contribuição social na PORTX que será incorporada. IR/CS Diferidos Ativo Considerando que os créditos não prescrevem e que foi constituída provisão para atender as normas contábeis, consideramos como ajuste a mercado a reversão das provisões constituídas. IR/CS Diferidos Passivo Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. IR/CS Ativos e Passivos Além dos ajustes acima mencionados, os saldos foram ajustados, quando aplicável, pelos efeitos tributários dos ajustes a mercado, exceto Laudo RJ-0150/12-01a 15

17 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO para as mais valias apuradas em PORTX, tendo em vista que a empresa será incorporada e o ágio alocado como intangível passará a compor os ativos da incorporadora. Tributos a Recuperar Circulante e Não Circulante Depósitos Vinculados Despesas Antecipadas Representados pelos seguintes créditos fiscais: ICMS PIS E COFINS IRRF IRPJ E CSLL ISS OUTROS Líquido de provisão para perda de créditos de ICMS. Representado substancialmente por bloqueios temporários de parte das aplicações financeiras, sem prejuízo da rentabilidade a ser recebida pelas mesmas, representado, principalmente, por Trustee Account. Representada substancialmente por: Prêmios de seguros Contratos de locação IR/CS Diferidos Despesas a apropriar Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Laudo RJ-0150/12-01a 16

18 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO Ativos Destinados para Venda Representado por uma Fazenda destinada para venda, líquido da provisão para possível perda. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Créditos Diversos Representada substancialmente por valores a receber por venda de imobilizado. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Participação em Controladas Imobilizado Avaliados pelo Método da Equivalência Patrimonial na data base. Representado por: IMOBILIZADO EM USO: Terrenos Edifícios, Benfeitorias, Instalações, Máquinas, Equipamentos e Veículos UTILIDADES: Móveis e Utensílios, Equipamentos de Processamento de Dados e de Comunicação IMOBILIZADO EM FORMAÇÃO: Adiantamentos a Fornecedores Obras em Andamento Os saldos foram ajustados pelos efeitos dos ajustes a mercado refletidos nos patrimônios líquidos das controladas avaliadas. CRITÉRIO: IMOBILIZADO EM USO Avaliado a mercado conforme Anexos 2 e 3. UTILIDADES - Ativos de baixa relevância para o negócio cujos saldos foram mantidos a valor contábil por não terem apresentado sinal de ajustes a mercado. IMOBILIZADO EM FORMAÇÃO Saldos correspondentes a Adiantamentos a Fornecedores e Obras em Andamento, representados por aquisições recentes, cujos saldos estão muito próximos ao valor de mercado. Laudo RJ-0150/12-01a 17

19 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO Intangíveis Empréstimos e Financiamentos e Debêntures Representado por: Ágio na Aquisição de Controladas Ágios apurados na aquisição de controladas fundamentados por rentabilidade futura. Direitos Minerários Direitos Minerários nas atividades operacionais. Direito de Retirada de estoque Direito de retirada para exploração de 13,4 milhões de toneladas de minério de ferro obtidos na aquisição da controlada GVA. PORTX Mais Valia Licença Portuária Valor justo dos ativos identificados a ser alocado aos direitos, licenças e contratos take or pay do Porto Sudeste, obtidos na aquisição da controlada PORTX. Outros Intangíveis Substancialmente sistemas de processamento de dados. Representados por: Instituições Financeiras: Moeda Local Moeda Estrangeira CRITÉRIOS: Ágio na Aquisição de Controladas Os ágios foram baixados para eliminar os efeitos de rentabilidade futura no patrimônio a mercado, inclusive a parcela correspondente à mais valia da licença portuária contabilizada na MMX. Direitos Minerários Avaliado a Mercado conforme Anexo 4. Direito de Retirada de estoque - Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. PORTX Mais Valia Licença Portuária Valor de Mercado conforme ITR. Outros Intangíveis - Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. CRITÉRIOS: Instituições Financeiras Mantido o valor contábil tendo em vista que os empréstimos e financiamentos estão avaliados ao custo Laudo RJ-0150/12-01a 18

20 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO Debêntures Públicas Debêntures cambiais simples corrigidas pela variação cambial em dólar norte-americano e juros fixos de 8,50% amortizado, o que se aproxima do valor de mercado. a.a. Debêntures Públicas - Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Fornecedores Valores a pagar a fornecedores cujos pagamentos se liquidam a curto prazo. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Salários, Benefícios e Encargos Sociais a Pagar Obrigações Fiscais Representado substancialmente por: Salários e encargos a pagar; Provisão para Férias; e Benefícios a pagar. Representado substancialmente por: PIS/COFINS ICMS IRPJ CSLL IRRF IOF ISS OUTROS Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Laudo RJ-0150/12-01a 19

21 GRUPO DE CONTAS PREMISSAS CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO Obrigações por Aquisição de Investimentos Provisão para Contingências Substancialmente Representado por: Compromissos Consolidados Relativos à Aquisição de Direitos Minerários. Títulos de Remuneração Variável Títulos de remuneração variável, emitidos em 20/05/2011, baseada em royalties para aquisição da controlada PORTX, cujo passivo corresponde ao contrato take or pay, aplicado ao fluxo de caixa projetado no período do contrato e as quantidades de venda contratadas, ao valor de US$ 5.00 por tonelada transportada. Os detentores farão jus a partir da entrada em operação do porto ou em 01/01/2013, o que ocorrer primeiro, a uma remuneração que consistirá em rendimentos variáveis trimestrais, calculada com base na tonelagem de minério de ferro e outras cargas embarcadas pelo porto, calculados com base em US$ 5.00 por tonelada. Provisão para contingências consideradas pela administração em conjunto com seus assessores jurídicos com grau de risco provável. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Outras Contas a Pagar Representado por diversas contas a pagar. Mantido o valor contábil por não ter apresentado sinal de ajuste a mercado relevante. Patrimônio Líquido Representado por: Capital Social Reservas Ajustes a Mercado Ajustados a valor de mercado pelos efeitos das mais valias e menos valias líquidas de IR/CS, quando aplicável. Laudo RJ-0150/12-01a 20

22 7. AVALIAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A MERCADO DE MMX Foi adotada no presente laudo a abordagem dos ativos para a avaliação do Patrimônio Líquido a valor de mercado de MMX. Nesta abordagem, foram avaliados os ativos e passivos relevantes de forma a refletir seu valor justo de mercado, de acordo com os critérios detalhados no Capítulo 6. ATIVOS RELEVANTES Para chegarmos ao valor do Patrimônio Líquido a preços de mercado da MMX, foi necessário proceder avaliações dos seus ativos operacionais relevantes. Foram identificados como principais ativos, as usinas situadas em suas controladas MMX SUDESTE e MMX CORUMBÁ, bem como o intangível representado pelos DIREITOS MINERÁRIOS. INVESTIMENTOS EM CONTROLADAS Os ativos das controladas de MMX foram analisados e seus respectivos patrimônios líquidos foram ajustados a mercado. O quadro abaixo apresenta, resumidamente, os valores finais encontrados que foram alocados em MMX. R$ MIL INVESTIMENTOS %PART VALOR DE MERCADO - MMX Corumbá Mineração S.A. 70,00% R$ ,92 - MMX Metálicos Corumbá Ltda. 99,99% R$ ,88 - MMX Properties LLC. 100,00% R$ ,32 - MMX Sudeste Mineração Ltda. 99,99% R$ ,62 - Minera MMX de Chile S.A. 99,99% R$ ,98 - PortX Operações Portruárias S.A. 99,09% R$ ,83 - MMX Áustria GmbH 0,00% R$ ,83 TOTAL - R$ ,38 Laudo RJ-0150/12-01a 21

23 DIREITOS MINERÁRIOS NAS CONTROLADAS Foram avaliados os direitos minerários referentes às minas de Corumbá e Sudeste, pela abordagem da renda (recomendada para esse tipo de ativo). A tabela abaixo apresenta o resumo dos valores finais encontrados, cálculos detalhados encontram-se no Anexo 4: ANÁLISE DE SENSIBILIDADE POR TAXA DE DESCONTO CORUMBÁ MÍNIMO MÉDIO MÁXIMO Valor Econômico 667,2 655,4 644,2 Imobilizado à Mercado -64,2-64,2-64,2 Direito Minerário 603,0 591,2 580,0 SUDESTE MÍNIMO MÉDIO MÁXIMO Valor Econômico 1.757, , ,0 Imobilizado à Mercado -474,7-474,7-474,7 Direito Minerário 1.283, , ,3 INTANGÍVEL TOTAL 1.886, , ,3 AVALIAÇÃO DOS DEMAIS ATIVOS E PASSIVOS Para os demais ativos e passivos de MMX, foram adotados os critérios detalhados no Capítulo 6, conforme demonstrado nas planilhas de cálculo do Anexo 1. Laudo RJ-0150/12-01a 22

24 VALOR DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A MERCADO DA MMX A tabela abaixo apresenta o valor do Patrimônio Líquido a Mercado da MMX na data base, com os respectivos ajustes nas principais contas, na data base deste laudo: MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO ATIVO CIRCULANTE ,44 0, ,44 ATIVO NÃO CIRCULANTE , , ,12 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO , , ,45 Partes Relacionadas ,92 0, ,92 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos , , ,33 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos - Ajustes a Mercado 0, , ,28 Tributos a Recuperar ,88 0, ,88 Depósitos Judiciais 0,00 0,00 0,00 Créditos Diversos ,04 0, ,04 PERMANENTE , , ,67 Investimentos: , , ,38 - Participação em Controladas: , , ,38 - MMX Corumbá Mineração S.A. 70,00% , , ,92 - MMX Metálicos Corumbá Ltda. 99,99% , , ,88 - MMX Properties LLC. 100,00% ,32 0, ,32 - MMX Sudeste Mineração Ltda. 99,99% , , ,62 - Minera MMX de Chile S.A. 99,99% ,98 0, ,98 - PortX Operações Portruárias S.A. 99,09% , , ,83 - MMX Áustria GmbH ,83 0, ,83 Imobilizado ,75 0, ,75 Intangível , , ,54 - PortX - Mais Valia , ,71 0,00 - Sistemas de Processamento de Dados ,54 0, ,54 TOTAL DO ATIVO , , ,56 PASSIVO CIRCULANTE ,32 0, ,32 PASSIVO NÃO CIRCULANTE ,26 0, ,26 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO ,26 0, ,26 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , , ,98 TOTAL DO PASSIVO , , ,56 Laudo RJ-0150/12-01a 23

25 VALOR DAS AÇÕES DA MMX ações VALOR POR AÇÃO Valor patrimonial contábil R$ 4, Ajuste por ação R$ 2, Valor patrimonial ajustado a mercado R$ 7, Laudo RJ-0150/12-01a 24

26 8. AVALIAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A MERCADO DA PORTX Foi adotada no presente laudo a abordagem dos ativos para a avaliação do Patrimônio Líquido a valor de mercado da PORTX. Nesta abordagem, foram avaliados os ativos e passivos relevantes, de forma a refletir seu valor justo de mercado, de acordo com os critérios detalhados no Capítulo 6. ATIVOS RELEVANTES Para chegar ao valor do Patrimônio Líquido a preços de mercado da PORTX, foi necessário proceder avaliações dos seus ativos intangíveis representados pela LICENÇA PORTUÁRIA. LICENÇA PORTUÁRIA O valor justo dos ativos intangíveis identificados do Porto Sudeste, no valor de R$ ,00, obtidos na aquisição da PORTX pela MMX, está representado pela Licença Portuária. AVALIAÇÃO DOS DEMAIS ATIVOS E PASSIVOS Para os demais ativos e passivos de PORTX, foram adotados os critérios detalhados no Capítulo 6, conforme demonstrado nas planilhas de cálculo do Anexo 1. Laudo RJ-0150/12-01a 25

27 VALOR DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A MERCADO DA PORTX A tabela abaixo apresenta o valor do Patrimônio Líquido a Mercado da PORTX na data base, com os respectivos ajustes nas principais contas, na data base deste laudo: PORTX OPERAÇÕES PORTUÁRIAS S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS SALDOS AJUSTES SALDOS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) EM A A 31/03/2012 MERCADO MERCADO ATIVO CIRCULANTE ,96 0, ,96 ATIVO NÃO CIRCULANTE 0, , ,00 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 0,00 0,00 0,00 PERMANENTE 0, , ,00 Investimentos: 0,00 0,00 0,00 - Participação em Controladas: 0,00 0,00 0,00 - MMX Porto Sudeste S.A. 100,00% 0,00 0,00 Intangível 0, , ,00 - Licença Portuária 0, , ,00 TOTAL DO ATIVO , , ,96 PASSIVO CIRCULANTE , , ,74 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 0,00 0,00 0,00 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 0,00 0,00 0,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , , ,22 Capital Social ,09 0, ,09 Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - AFAC ,00 0, ,00 Prejuízos Acumulados ,05 0, ,05 Ajustes a Mercado 0, , ,18 TOTAL DO PASSIVO , , ,96 Laudo RJ-0150/12-01a 26

28 VALOR DAS AÇÕES DA PORTX ações VALOR POR AÇÃO Valor patrimonial contábil (R$ 0,046304) Ajuste por ação R$ 1, Valor patrimonial ajustado a mercado R$ 1, Laudo RJ-0150/12-01a 27

29 9. CONCLUSÃO À luz dos exames realizados na documentação anteriormente mencionada e tomando por base estudos da APSIS, concluíram os peritos que a relação de troca das ações da PORTX por ações da MMX, avaliadas pelos valores dos Patrimônios Líquidos a Mercado, abordagem dos ativos, em 31 de março de 2012, é de: 0, ações de MMX por 01 ação de PORTX O laudo de avaliação RJ-0150/12-01a foi elaborado sob a forma de Laudo Digital (documento eletrônico em Portable Document Format - PDF), com a certificação digital dos responsáveis técnicos e impresso pela APSIS, composto por 29 (vinte e nove) folhas digitadas de um lado e 06 (seis) anexos. A APSIS Consultoria Empresarial Ltda., CREA/RJ e CORECON/RJ RF/ , empresa especializada em avaliação de bens, abaixo representada legalmente pelos seus gerentes, coloca-se à disposição para quaisquer esclarecimentos que, porventura, se façam necessários. Rio de Janeiro, 16 de abril de Diretor (a) Gerente de Projetos Laudo RJ-0150/12-01a 28

30 10. RELAÇÃO DE ANEXOS 1. CÁLCULOS AVALIATÓRIOS 2. AVALIAÇÃO DO IMOBILIZADO MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS 3. AVALIAÇÃO DO IMOBILIZADO CONSTRUÇÕES E TERRENOS 4. AVALIAÇÃO DOS INTANGÍVEIS 5. FOTOS DE LOCALIZAÇÃO 6. GLOSSÁRIO E PERFIL DA APSIS RIO DE JANEIRO RJ Rua da Assembleia, nº 35, 12º andar Centro, CEP: Tel.: Fax: SÃO PAULO SP Av. Angélica 2503 Conj. 42 Consolação, CEP: Tel.: Fax: Laudo RJ-0150/12-01a 29

31 ANEXO 1

32 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX-MM MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO ATIVO CIRCULANTE ,44 0, ,44 Caixa e Equivalente de Caixa ,52 0, ,52 Adiantamentos ,60 0, ,60 Tributos a Recuperar ,81 0, ,81 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 0,00 0,00 0,00 Depósitos Vinculados ,56 0, ,56 Despesas pagas antecipadamente ,68 0, ,68 Ativos Mantidos para Venda ,27 0, ,27 Créditos Diversos 0,00 0,00 0,00 ATIVO NÃO CIRCULANTE , , ,12 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO , , ,45 Partes Relacionadas ,92 0, ,92 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos , , ,33 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos - Ajustes a Mercado 0, , ,28 Tributos a Recuperar ,88 0, ,88 Depósitos Judiciais 0,00 0,00 0,00 Créditos Diversos ,04 0, ,04 PERMANENTE , , ,67 Investimentos: , , ,38 - Participação em Controladas: , , ,38 - MMX Corumbá Mineração S.A. 70,00% , , ,92 - MMX Metálicos Corumbá Ltda. 99,99% , , ,88 - MMX Properties LLC. 100,00% ,32 0, ,32 - MMX Sudeste Mineração Ltda. 99,99% , , ,62 - Minera MMX de Chile S.A. 99,99% ,98 0, ,98 - PortX Operações Portruárias S.A. 99,09% , , ,83 - MMX Áustria GmbH ,83 0, ,83 Imobilizado ,75 0, ,75 - Edifícios e Benfeitorias ,35 0, ,35 - Instalações 4.493,38 0, ,38 - Máquinas e Equipamentos 99,99 0,00 99,99 - Móveis e Utensílios ,38 0, ,38 - Veículos ,83 0, ,83 - Equipamentos de Processamento de Dados ,05 0, ,05 - Benfeitorias em Imóveis de Terceiros ,78 0, ,78 - Imobilizado em Andamento ,99 0, ,99 Intangível , , ,54 - PortX - Mais Valia , ,71 0,00 - Sistemas de Processamento de Dados ,54 0, ,54 TOTAL DO ATIVO , , ,56 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 1/15

33 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX-MM MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO PASSIVO CIRCULANTE ,32 0, ,32 Debêntures ,46 0, ,46 Fornecedores ,92 0, ,92 Obrigações Fiscais ,85 0, ,85 Partes Relacionadas ,83 0, ,83 Salários, Benefícios e Encargos Sociais a Pagar ,26 0, ,26 Outras Contas a Pagar 0,00 0,00 0,00 PASSIVO NÃO CIRCULANTE ,26 0, ,26 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO ,26 0, ,26 Debêntures 0,00 0,00 0,00 Obrigações Por Aquisição de Investimentos - Operação PORTX ,84 0, ,84 Provisão para Contingências ,00 0, ,00 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos ,42 0, ,42 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , , ,98 Capital Social ,76 0, ,76 Reservas de Capital ,84 0, ,84 Ajustes de Avaliação Patrimonial ,85 0, ,85 Prejuízos Acumulados ,82 0, ,82 Ajustes a Mercado 0, , ,35 TOTAL DO PASSIVO , , ,56 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 2/15

34 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX- SUDESTE MMX SUDESTE MINERAÇÃO LTDA. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO ATIVO CIRCULANTE ,53 0, ,53 Caixa e Equivalente de Caixa ,45 0, ,45 Contas a Receber de Clientes ,82 0, ,82 Estoques ,78 0, ,78 Adiantamentos ,22 0, ,22 Depósitos Vinculados ,59 0, ,59 Tributos a Recuperar ,35 0, ,35 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 0,00 0,00 0,00 Despesas pagas antecipadamente ,95 0, ,95 Créditos Diversos ,37 0, ,37 ATIVO NÃO CIRCULANTE , , ,05 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO ,60 0, ,60 Estoques ,70 0, ,70 Partes Relacionadas ,42 0, ,42 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos ,13 0, ,13 Tributos a Recuperar ,61 0, ,61 Depósitos Judiciais ,74 0, ,74 PERMANENTE , , ,45 Investimentos: ,41 0, ,41 - Participação em Controladas: ,41 0, ,41 - Terminal De Cargas Sarzedo Ltda. 22,22% ,41 0, ,41 Imobilizado , , ,01 - Terrenos , , ,64 - Edifícios, Instalações,Máquinas,Equipamentos e Veículos , , ,48 - Móveis e Utensílios ,14 0, ,14 - Equipamentos de Processamento de Dados ,02 0, ,02 - Imobilizado em Andamento ,85 0, ,85 - Adiantamentos a Fornecedores ,88 0, ,88 Intangível , , ,03 - Ágio na Aquisição de Controladas , ,19 0,00 - Sistemas de Processamento de Dados ,64 0, ,64 - Direitos Minerários , , ,48 - Direito de Retirada ,81 0, ,81 - Retenção de Ativos - ARO ,10 0, ,10 TOTAL DO ATIVO , , ,58 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 3/15

35 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX- SUDESTE MMX SUDESTE MINERAÇÃO LTDA. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO PASSIVO CIRCULANTE ,02 0, ,02 Empréstimos e Financiamentos ,67 0, ,67 Fornecedores ,97 0, ,97 Obrigações Fiscais ,21 0, ,21 Salários, Benefícios e Encargos Sociais a Pagar ,09 0, ,09 Partes Relacionadas ,43 0, ,43 Obrigações Por Aquisição de Investimentos ,83 0, ,83 Outras Contas a Pagar ,82 0, ,82 PASSIVO NÃO CIRCULANTE , , ,70 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO , , ,70 Empréstimos e Financiamentos ,37 0, ,37 Obrigações Fiscais ,92 0, ,92 Obrigações Por Aquisição de Investimentos ,49 0, ,49 Provisão para Contingências ,00 0, ,00 Provisão para Desmobilização de Ativos - ARO ,65 0, ,65 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos , , ,27 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , , ,86 Capital Social ,47 0, ,47 Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - AFAC ,72 0, ,72 Reservas de Capital 0,00 0,00 0,00 Prejuízos Acumulados ,32 0, ,32 Ajustes a Mercado 0, , ,35 TOTAL DO PASSIVO , , ,58 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 4/15

36 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX-CORUMBÁ MMX CORUMBÁ MINERAÇÃO S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO ATIVO CIRCULANTE ,81 0, ,81 Caixa e Equivalente de Caixa ,70 0, ,70 Contas a Receber de Clientes ,33 0, ,33 Estoques ,88 0, ,88 Adiantamentos ,31 0, ,31 Tributos a Recuperar ,23 0, ,23 Imposto de Renda e Contribuição Social - Diferidos 0,00 0,00 0,00 Despesas pagas antecipadamente ,35 0, ,35 Créditos Diversos ,01 0, ,01 ATIVO NÃO CIRCULANTE , , ,31 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO , , ,87 Estoques ,24 0, ,24 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos , , ,71 Tributos a Recuperar ,23 0, ,23 Partes Relacionadas ,78 0, ,78 Depósitos Judiciais 8.521,91 0, ,91 PERMANENTE , , ,44 Imobilizado , , ,52 - Terrenos , , ,00 - Edifícios, Instalações,Máquinas,Equipamentos e Veículos , , ,13 - Móveis e Utensílios ,98 0, ,98 - Equipamentos de Processamento de Dados ,21 0, ,21 - Imobilizado em Andamento ,20 0, ,20 Intangível , , ,92 - Ágio na Aquisição de Controladas , ,40 0,00 - Sistemas de Processamento de Dados ,34 0, ,34 - Direitos Minerários , , ,03 - Retenção de Ativos - ARO ,55 0, ,55 TOTAL DO ATIVO , , ,12 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 5/15

37 LAUDO DE AVALIAÇÃO RJ-0150/12-01a ANEXO 1 - BP-MMX-CORUMBÁ MMX CORUMBÁ MINERAÇÃO S.A. DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS BALANÇO PATRIMONIAL (EM REAIS) SALDOS EM 31/03/2012 AJUSTES A MERCADO SALDOS A MERCADO PASSIVO CIRCULANTE ,85 0, ,85 Empréstimos e Financiamentos ,96 0, ,96 Fornecedores ,41 0, ,41 Obrigações Fiscais ,70 0, ,70 Partes Relacionadas ,26 0, ,26 Salários, Benefícios e Encargos Sociais a Pagar ,18 0, ,18 Outras Contas a Pagar ,08 0, ,08 Provisão para Perda com Investimentos em Controladas ,26 0, ,26 PASSIVO NÃO CIRCULANTE , , ,23 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO , , ,23 Empréstimos e Financiamentos ,67 0, ,67 Obrigações Fiscais ,35 0, ,35 Obrigações Relacionadas a Aquisição de Investimentos ,17 0, ,17 Provisão para Contingências ,00 0, ,00 Provisão para Desmobilização de Ativos - ARO ,39 0, ,39 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos , , ,65 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , , ,04 Capital Social ,00 0, ,00 Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - AFAC ,77 0, ,77 Prejuízos Acumulados ,46 0, ,46 Ajustes a Mercado 0, , ,73 TOTAL DO PASSIVO , , ,12 APSIS CONSULTORIA EMPRESARIAL LTDA. 6/15

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