REGULAMENTO DO TARGET D FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO CNPJ/MF N.º /

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1 REGULAMENTO DO TARGET D FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO CNPJ/MF N.º / CAPÍTULO I DA DENOMINAÇÃO, FORMA E PRAZO DE DURAÇÃO DO FUNDO 1.1. O TARGET D FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO ( FUNDO ) é um fundo de investimento constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração, regido por este Regulamento e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis Para efeito da regulamentação em vigor, o FUNDO, em função da composição de sua carteira de investimentos, classifica-se como Multimercado. CAPÍTULO II DO PÚBLICO ALVO DO FUNDO 2.1. O FUNDO destina-se a receber aplicações, exclusivamente, de um grupo restrito de investidores que são clientes do ADMINISTRADOR e/ou GESTOR (conforme definidos no Capítulo III deste Regulamento), que possuam perfil de investimento e situação financeira compatíveis com o objetivo e a política de investimento do FUNDO e que, em função disso, entendam os riscos associados ao investimento no FUNDO e possam suportar eventuais perdas, não sendo admitida a aplicação de recursos pelo público em geral. CAPÍTULO III DA ADMINISTRAÇÃO, GESTÃO E OUTROS SERVIÇOS DO FUNDO 3.1. A administração do FUNDO compreende o conjunto de serviços relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manutenção do FUNDO A administração do FUNDO é realizada pelo BANCO ITAUCARD S.A., com sede na Alameda Pedro Calil, 43,na Cidade de Poá, Estado de São Paulo, inscrito no CNPJ sob nº / , ( ADMINISTRADOR ) A gestão da carteira de investimentos do FUNDO ( CARTEIRA ) é realizada pela Itaú Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., devidamente autorizado a prestar serviços de administração de carteiras de valores mobiliários pela Comissão de Valores Mobiliários CVM, com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, Torre Conceição, 7º andar, inscrita no CNPJ sob n.º / , registrado na CVM sob nr. 4754, ( GESTOR ) Os serviços de custódia dos ativos integrantes da CARTEIRA são realizados pelo ITAÚ UNIBANCO S.A., com sede na Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, inscrito no CNPJ sob nº / ( CUSTODIANTE ) Os demais prestadores de serviços do FUNDO estão indicados no prospecto do FUNDO ( Prospecto ), cujo conteúdo todos os cotistas devem ter conhecimento e entendimento Os cotistas do FUNDO autorizam o ADMINISTRADOR a contratar e substituir, em nome do FUNDO, terceiros para a prestação de serviços relacionados às atividades do FUNDO, nos termos da regulamentação em vigor, incluindo eventual contratação de agência classificadora de risco, observado o disposto no Capítulo VIII abaixo. A relação dos prestadores de serviços do FUNDO indicados no Prospecto será atualizada pelo ADMINISTRADOR sempre que necessário, em decorrência do uso, pelo ADMINISTRADOR, da prerrogativa descrita neste item 3.2., sem necessidade de deliberação em assembleia geral, com exceção da substituição do GESTOR, custodiante e ADMINISTRADOR que deverá ser deliberada em geral No exercício de suas funções, os prestadores de serviços do FUNDO, incluindo o ADMINISTRADOR, deverão observar as disposições da regulamentação em vigor e deste Regulamento.

2 2 CAPÍTULO IV DO OBJETIVO DE INVESTIMENTO DO FUNDO 4.1. O objetivo do FUNDO é buscar proporcionar rentabilidade aos cotistas, por meio da aplicação dos seus recursos em diversas classes de ativos financeiros e modalidades operacionais, inclusive ativos e valores mobiliários de renda variável, de forma a alcançar desempenho superior à variação da taxa de juros do Depósito Interfinanceiro DI, divulgada pela Câmara de Custódia e Liquidação - CETIP. O FUNDO procura agregar valor ao seu patrimônio mediante a utilização de estratégia de investimento diversificada, que envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum ativo ou fator de risco em especial e com utilização de operações em mercado de derivativos, tanto para fins de proteção da CARTEIRA, quanto para aproveitar as oportunidades do mercado e alcançar maior rentabilidade (alavancagem) O objetivo do FUNDO previsto no item 4.1. acima não caracteriza promessa, garantia ou sugestão de rentabilidade pelo ADMINISTRADOR e/ou pelo GESTOR Resultados e rentabilidade obtidos pelo FUNDO no passado não representam quaisquer garantias de resultados ou rentabilidade futuros. CAPÍTULO V DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO, DA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DO FUNDO E DOS RISCOS 5.1. A fim de alcançar o objetivo do FUNDO, o GESTOR deverá manter os recursos do FUNDO aplicados nos seguintes ativos e modalidades operacionais, observados os limites de concentração por emissor e por modalidade de ativo financeiro, naquilo que for aplicável: I - de 0% a 100% (cem por cento) do patrimônio líquido do FUNDO em títulos, valores mobiliários, ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis no mercado financeiro e de capitais admitidos na regulamentação aplicável. II - operações realizadas nos mercados de derivativos, tanto para fins de proteção da CARTEIRA quanto para fins de alavancagem, sem limite definido; III de 0 a 100% (cem por cento) do patrimônio líquido do FUNDO em cotas de fundos de investimento, registrados com base na ICVM 409/04, administrados ou não por um mesmo administrador, inclusive pelo ADMINISTRADOR, pelo GESTOR, ou por empresas a eles ligadas, ( Fundos de Investimento ). IV - de 0 a 10% (dez por cento) do patrimônio líquido do FUNDO em cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios e em cotas de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, desde que respeitadas as condições estabelecidas nos regulamentos de tais fundos; O total de títulos e/ou valores mobiliários de emissão do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de empresas a eles ligadas não pode exceder 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do FUNDO, sendo vedada a aquisição de ações de emissão do ADMINISTRADOR No processo de análise e seleção dos ativos para integrar a CARTEIRA do FUNDO, o GESTOR avalia e seleciona, cuidadosamente, os ativos financeiros e modalidades operacionais disponíveis no mercado, tendo como parâmetros gerais o objetivo e a política de investimento do FUNDO, bem como eventuais restrições de investimento previstas na regulamentação aplicável ao FUNDO. Na seleção de potenciais títulos e valores mobiliários que poderão integrar a CARTEIRA, o GESTOR adota os seguintes procedimentos, entre outros:

3 3 I - Análise permanente e contínua das condições macroeconômicas nacional e internacional, bem como a correlação de eventuais alterações nos cenários econômico e político com os ativos financeiros e modalidades operacionais disponíveis no mercado; II - Análise permanente e contínua da situação econômico-financeira dos emissores dos títulos e valores mobiliários disponíveis no mercado. Em se tratando de emissor privado, tal instituição deve ser devidamente aprovada por um Comitê de Crédito, em conformidade com a política de crédito do GESTOR; III - Análise permanente e contínua da liquidez dos ativos financeiros e modalidades operacionais disponíveis no mercado, bem como dos mercados nos quais tais transações são realizadas; e IV - Análise permanente e contínua da capacidade de geração de fluxo de caixa, bem como, da qualidade dos indicadores financeiros de instituições emissoras e/ou companhias abertas Adicionalmente, com relação à política de seleção de intermediários financeiros, as instituições com as quais o ADMINISTRADOR e/ou o GESTOR mantêm relacionamento são previamente selecionadas e aprovadas, de acordo com critérios preestabelecidos. Entre os diversos aspectos avaliados destacam-se: qualidade da execução e dos processos operacionais, qualidade dos serviços e atendimento, experiência, credibilidade, idoneidade e relacionamento com o mercado, além de análises econômicas e financeiras Com base nas análises ora mencionadas, bem como nos resultados obtidos a partir do gerenciamento de risco do FUNDO, o GESTOR identifica oportunidades de investimento, visando alcançar o objetivo de investimento do FUNDO. Não obstante a diligência do GESTOR em buscar no mercado os ativos financeiros e modalidades operacionais que possam proporcionar rentabilidade ao FUNDO e aos seus cotistas, o GESTOR e/ou o ADMINISTRADOR não poderão ser responsabilizados por eventuais perdas que o FUNDO e seus cotistas venham a sofrer ESTE FUNDO PODE ESTAR EXPOSTO A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE RENDA VARIÁVEL DE POUCOS EMISSORES, APRESENTANDO OS RISCOS DAÍ DECORRENTES Observado o disposto nos itens acima, o FUNDO deverá observar os seguintes limites de concentração por emissor: (a) até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido quando o emissor for instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil ( Banco Central ); (b) até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for companhia aberta; (c) até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for fundo de investimento; e (d) até 5% (cinco por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for pessoa física ou pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central Não haverá limites de concentração para o FUNDO quando o emissor for a União Federal; 5.3. Adicionalmente ao disposto acima, o FUNDO não poderá deter mais de 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido no conjunto dos seguintes ativos: cotas de fundos de investimento em direitos creditórios e cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios; cotas de fundos de investimento imobiliário; cotas de fundos de índice admitidos à negociação em bolsa de valores ou no mercado de balcão organizado; certificados de recebíveis imobiliários e outros ativos financeiros não previstos no item abaixo.

4 Não obstante ao disposto acima, o FUNDO poderá ultrapassar o limite em cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas registrados com base na ICVM 409/04 até o limite de 100% (cem por cento) de seu patrimônio líquido Não haverá limites de concentração por modalidade de ativo financeiro para os títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas nestes títulos; ouro, desde que adquirido ou alienado em negociações realizadas em bolsas de mercadoria e de futuro; títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central; e valores mobiliários diversos daqueles previstos no inciso acima, desde que registrados na Comissão de Valores Mobiliários e objeto de oferta pública de acordo com a Instrução nº. 400, da Comissão de Valores Mobiliários de 29 de dezembro de Com exceção das cotas de fundos de investimento aberto, somente poderão compor a CARTEIRA, ativos financeiros admitidos à negociação em bolsa de valores, de mercadorias e futuros, ou registrados, custodiados e/ou mantidos em conta de depósito diretamente em nome do FUNDO, em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira devidamente autorizado pelo Banco Central ou pela CVM, nas suas respectivas áreas de competência O FUNDO poderá adquirir títulos e/ou valores mobiliários cuja distribuição tenha sido realizada pelo ADMINISTRADOR, pelo GESTOR e/ou por empresas a eles ligadas, seja na qualidade de coordenadores ou de participantes do consórcio da distribuição de tais títulos e/ou valores mobiliários As operações do FUNDO em mercados de derivativos serão realizadas tanto naqueles administrados por bolsas de valores ou bolsas de mercadorias e de futuros, na modalidade com garantia ou sem garantia, quanto nos de balcão, neste caso desde que devidamente registradas em sistemas de registro e de liquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central ou pela CVM O FUNDO poderá utilizar ativos para prestação de garantias de operações próprias, bem como emprestar e tomar títulos e valores mobiliários em empréstimo, desde que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente através de serviço autorizado pela CVM ou pelo Banco Central Poderão atuar como contraparte nas operações realizadas pelo FUNDO, direta ou indiretamente, a exclusivo critério do GESTOR, quaisquer instituições que participem do mercado financeiro e de capitais, inclusive o ADMINISTRADOR, fundos de investimento e carteiras administradas sob administração do ADMINISTRADOR e/ou sob gestão do GESTOR ou de quaisquer empresas a eles ligadas, excetuando-se o GESTOR O FUNDO poderá realizar aplicações em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado ou de emissores públicos que não a União Federal que, em seu conjunto, excedam o percentual de 50% (cinquenta por cento) de seu patrimônio líquido O GESTOR selecionará os investimentos do FUNDO a seu critério, sem compromisso formal de concentração em nenhum fator de risco específico, ressaltando-se o risco de perda substancial do patrimônio em decorrência do não pagamento dos ativos de emissores privados, integrantes da carteira do FUNDO, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial de tais emissores O ADMINISTRADOR e/ou o GESTOR não poderão ser responsabilizados pelo descumprimento dos limites de concentração e diversificação da CARTEIRA e concentração de risco definidos neste Regulamento e na regulamentação em vigor, quando tal descumprimento for causado por desenquadramento passivo, decorrente de fatos exógenos e alheios às suas vontades, que causem alterações imprevisíveis e significativas no patrimônio líquido do FUNDO ou nas condições gerais do mercado, desde que tal desenquadramento não ultrapasse o prazo máximo de 15 (quinze) dias consecutivos e não implique alteração do tratamento tributário conferido ao FUNDO ou aos cotistas do FUNDO.

5 5.11. A aplicação de recursos no FUNDO sujeita o cotista a riscos inerentes aos mercados nos quais o FUNDO e/ou os Fundos de Investimento aplicam seus recursos, bem como aos títulos, valores mobiliários e modalidades operacionais integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento, incluindo, mas não se limitando ao risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco decorrente do uso de derivativos e risco de concentração da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento. Para melhor entendimento dos riscos ora referidos, o cotista deve ler cuidadosamente o Prospecto Exposições a estes riscos poderão afetar negativamente o desempenho do FUNDO e ocasionar perdas patrimoniais ao FUNDO e aos cotistas, incluindo possibilidade de perda total do capital por eles investido ou mesmo possibilidade de patrimônio líquido negativo do FUNDO, hipótese em que os cotistas deverão aportar, no prazo máximo de 3 (três) dias após comunicação do ADMINISTRADOR aos cotistas, recursos adicionais no FUNDO, em valor proporcional ao número de cotas por eles detidas. Entre os riscos aos quais o FUNDO e/ou os Fundos de Investimento estão sujeitos, incluem-se, sem limitação; (a) I - Risco de Mercado: A queda nos preços dos ativos integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou prazos indeterminados; II - Risco de Crédito: Os emissores dos ativos integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento, bem como as contrapartes das operações realizadas pelo FUNDO e/ou pelos Fundos de Investimento podem não honrar suas obrigações e compromissos, na forma e prazo contratados com o FUNDO e/ou com os Fundos de Investimento, podendo ocorrer, conforme o caso, redução de ganhos ou mesmo perda financeira ao FUNDO, aos Fundos de Investimento e aos seus respectivos cotistas. Este risco engloba não só as obrigações contratadas junto a emissores ou contrapartes privados, bolsas e centrais de custódia, mas também as obrigações contratadas junto a emissores públicos (União, Estados e Municípios). O FUNDO e/ou os Fundos de Investimento poderão incorrer em custos adicionais nas hipóteses em que tentem recuperar seus créditos por meio de ações judiciais, acordos extrajudiciais ou demais procedimentos pertinentes. Adicionalmente, alterações na avaliação do risco de crédito dos emissores dos ativos integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento podem acarretar oscilações no preço de negociação dos referidos ativos; III - Risco de Liquidez: Há a possibilidade de redução ou mesmo inexistência de demanda pelos ativos integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento, devido a condições específicas atribuídas a tais ativos e/ou aos mercados em que são negociados, o que poderá dificultar a liquidação de posições ou negociação dos referidos ativos pelo preço e no tempo desejados. Em decorrência de tal situação, o GESTOR e/ou o administrador dos Fundos de Investimento, para fazer frente a solicitações de resgate ou para honrar as demais obrigações assumidas pelo FUNDO e/ou pelos Fundos de Investimento, conforme o caso, podem ser obrigados a alienar os ativos integrantes da CARTEIRA e/ou da carteira de investimento dos Fundos de Investimento por valor inferior ao efetivamente contabilizado, podendo, em casos extremos, fechar o FUNDO e/ou os Fundos de Investimento para resgate, conforme previsto na regulamentação aplicável, visando reduzir o impacto desta situação no patrimônio do FUNDO e/ou dos Fundos de Investimento. A baixa liquidez de alguns ativos integrantes da CARTEIRA e/ou das carteiras de investimento dos Fundos de Investimento pode, também, comprometer a qualidade das cotações de preços utilizadas no processo de marcação a mercado desses ativos. Apesar de o ADMINISTRADOR usar seus melhores esforços na determinação do valor dos ativos e valores mobiliários da CARTEIRA, poderão ocorrer perdas na efetiva liquidação de posições do FUNDO; IV - Risco Decorrente do Uso de Derivativos: A utilização de derivativos pelo FUNDO e/ou pelos Fundos de Investimento pode ocasionar aumento da volatilidade do FUNDO e/ou dos Fundos de Investimento, limitar as possibilidades de retornos nas suas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos cotistas. Mesmo que o FUNDO e/ou os Fundos de Investimento utilizem derivativos apenas com 5

6 6 objetivo de proteção, existe o risco das posições não representarem um "hedge" perfeito ou suficiente para evitar perdas ao FUNDO, aos Fundos de Investimento e aos seus respectivos cotistas. No caso de utilização de estratégias de derivativos para fins de alavancagem, os riscos ora descritos podem aumentar significativamente, resultando, inclusive, em patrimônio líquido negativo do FUNDO; V Risco de Concentração: Os riscos mencionados nos incisos anteriores podem ser potencializados caso haja concentração dos investimentos do FUNDO e/ou dos Fundos de Investimento em cotas de determinado Fundo de Investimento, ativo ou mercado. VI - Risco de investimento em renda variável - O mercado de bolsa de valores é considerado um mercado de alto risco devido às grandes variações de rendimentos a que está sujeito. Adicionalmente, os investimentos em ações estão sujeitos a riscos de perda de parte do capital investido em razão de degeneração da situação econômico-financeira da empresa emissora das ações; VII - Risco Decorrente das Regras de Avaliação de Ativos (marcação a mercado): De acordo com as normas em vigor e práticas adotadas pelo ADMINISTRADOR, os ativos, incluindo os instrumentos de derivativos, integrantes da CARTEIRA são avaliados diariamente a preços de mercado. Os preços dos ativos, incluindo os instrumentos de derivativos, são formados diariamente, conforme as expectativas do mercado financeiro e de capitais e em função das condições políticas e econômicas nacionais e internacionais. Independentemente da negociação dos ativos integrantes da CARTEIRA em certo dia, a oscilação dos preços desses ativos refletem no valor da cota do FUNDO que, em determinadas ocasiões, poderá inclusive apresentar variação negativa; VIII - Risco Sistêmico e de Regulação: A eventual interferência de órgãos reguladores do mercado, como o Conselho Monetário Nacional, o Banco Central e a CVM, bem como mudanças nas regulamentações e/ou legislações, inclusive tributárias, aplicáveis a fundos de investimentos, podem ter impacto nos preços dos ativos ou nos resultados das posições assumidas pelo FUNDO, e, portanto, no valor das cotas e condições de operação do FUNDO; IX - Risco Específico: O FUNDO utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento e sem limites previamente definidos. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem ampliar a exposição do FUNDO aos riscos de mercado e, consequentemente, potencializar as perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo, inclusive, acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do FUNDO; e X - Risco de Mercado Externo: o FUNDO poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior. Consequentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas a todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do FUNDO estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o FUNDO invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do FUNDO. As operações do FUNDO poderão ser executadas em bolsas de valores, de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais Para gerenciar os riscos descritos acima, são monitoradas a qualidade e conformidade dos investimentos da CARTEIRA com os padrões de riscos coerentes com as próprias características do FUNDO e os critérios de composição e diversificação da CARTEIRA Por meio de uma política de crédito e de um processo de análise dos emissores dos ativos financeiros e contrapartes, os emissores dos títulos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA e contrapartes das

7 7 operações realizadas pelo FUNDO são gerenciados de acordo com o nível de risco de crédito suportado pela política de investimento do FUNDO. O monitoramento dos limites e das exposições das posições da CARTEIRA aos diversos emitentes é realizado diariamente pela área de Compliance Para o gerenciamento de risco de mercado, são utilizadas diversas técnicas de avaliação de risco, dentre as quais destacam-se: Value at Risk, que é um modelo matemático que estima, a partir de séries temporais e variáveis estatísticas, a perda financeira possível para um dia, relativa ao posicionamento e à exposição atual da CARTEIRA, partindo do pressuposto de que o mercado apresentará um comportamento semelhante; cálculos de stress, que avalia as perdas potenciais da CARTEIRA frente a diversos cenários de mercado; cálculos de medidas de sensibilidade, que avaliam a sensibilidade das posições da CARTEIRA a variações padronizadas de determinados fatores de risco aos quais o FUNDO está sujeito. Deve ser ressalvado, no entanto, que esses modelos são baseados em simulações e medidas estatísticas, possuindo, desse modo, graus de confiabilidade limitados, de forma que perdas maiores que as estimadas podem ocorrer, sem que seja possível prever o valor real de tais perdas O controle de enquadramento de limites e de aderência das posições do FUNDO à sua política de investimento é realizado por área independente das áreas de gestão, de forma que eventuais desenquadramentos são devidamente reportados e corrigidos Com relação aos riscos de liquidez e concentração, avaliam-se o perfil de passivos e a política de investimento do FUNDO, considerando indicadores de mercado e a liquidez dos fundos nos quais o FUNDO aplica seus recursos O gerenciamento de exposição do FUNDO aos mercados de derivativos é englobado pelas sistemáticas utilizadas para o monitoramento do risco de mercado e de liquidez mencionadas neste item Embora seja mantido sistema de gerenciamento de risco das aplicações do FUNDO, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o FUNDO e para os cotistas, ficando esclarecido, ainda, que em situações anormais de mercado, referido sistema de gerenciamento de risco pode ter sua eficiência reduzida. Sendo assim, o ADMINISTRADOR e/ou o GESTOR não poderão ser responsabilizados por qualquer depreciação da CARTEIRA e/ou por eventuais prejuízos que os cotistas venham a sofrer em caso de liquidação do FUNDO ou resgate de suas cotas, exceto nas hipóteses de comprovada culpa ou dolo por parte do ADMINISTRADOR ou do GESTOR O FUNDO não conta com garantia do ADMINISTRADOR, do GESTOR, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito FGC. CAPÍTULO VI DA DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS DO FUNDO 6.1. Os rendimentos auferidos pelo FUNDO, incluindo os lucros obtidos em negociações com os ativos integrantes da CARTEIRA e/ou resultados distribuídos pelos emissores cujos títulos e valores mobiliários compõem a CARTEIRA, serão sempre incorporados ao patrimônio líquido do FUNDO. CAPÍTULO VII DAS COTAS: EMISSÃO, NEGOCIAÇÃO E RESGATE 7.1. As cotas do FUNDO correspondem a frações ideais de seu patrimônio, são escriturais e nominativas, caracterizando-se a qualidade de cotista pela inscrição do seu nome no registro de cotistas do FUNDO As cotas do FUNDO conferirão iguais direitos e obrigações aos cotistas As cotas do FUNDO não podem ser objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução de garantia ou sucessão universal.

8 A primeira aplicação de recursos no FUNDO está condicionada à concordância do cotista aos termos e condições deste Regulamento e do Prospecto, à política de investimento do FUNDO e aos riscos a que o FUNDO está sujeito A aplicação e o resgate de cotas do FUNDO poderão ser efetuados por meio de ordem de pagamento, por meio das modalidades de débito ou crédito em conta corrente ou conta investimento ou pelas demais formas admitidas em lei e adotadas pelo ADMINISTRADOR, sempre em moeda corrente nacional Os valores mínimos para aplicação inicial, movimentações posteriores e permanência no FUNDO estão estabelecidos no Prospecto, bem como disponíveis na sede e dependências do ADMINISTRADOR e/ou em sua página na Internet ( podendo ser alterados a qualquer momento pelo ADMINISTRADOR, a seu exclusivo critério Caso o ADMINISTRADOR verifique que, em função de solicitação de resgate parcial por determinado cotista do FUNDO, o saldo do investimento de tal cotista passe a ser inferior ao valor mínimo de permanência no FUNDO, o ADMINISTRADOR está desde já autorizado a resgatar a totalidade das cotas do FUNDO de titularidade desse cotista, sem necessidade de comunicação ao cotista As solicitações de aplicação e resgate de cotas do FUNDO deverão ser realizadas de acordo com os horários adotados pelo FUNDO, os quais estão estabelecidos no Prospecto, bem como disponíveis na sede e dependências do ADMINISTRADOR e/ou em sua página na Internet ( podendo ser alterados a qualquer momento pelo ADMINISTRADOR, a seu exclusivo critério. Caso tais solicitações sejam realizadas após os horários adotados pelo FUNDO, referidas solicitações serão automaticamente processadas como recebidas no dia útil subsequente ao dia da solicitação, sem qualquer responsabilidade para o ADMINISTRADOR Não serão cobradas dos cotistas taxas de ingresso, de saída ou de subscrição de cotas ou quaisquer outras taxas não previstas neste Regulamento, por ocasião de suas aplicações ou resgates no FUNDO Para fins de emissão de cotas do FUNDO, o ADMINISTRADOR utilizará o valor da cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos investidos Entende-se como valor da cota do dia, para os fins de sua emissão, aquele resultante da divisão do valor do patrimônio líquido do FUNDO pelo número de cotas do FUNDO, ambos apurados no encerramento do dia, ou seja, no horário de fechamento dos mercados em que o FUNDO atua Não há prazo de carência para a solicitação de resgate de cotas do FUNDO. Os cotistas poderão, a qualquer tempo, solicitar resgate total ou parcial de seus investimentos no FUNDO, com rendimento, se houver O ADMINISTRADOR realizará o pagamento do resgate de cotas do FUNDO depois de decorrido(s) 1 (um) dia(s) útil(eis) da data de solicitação de resgate pelo cotista, observado o disposto neste Regulamento Para o pagamento de resgate de cotas do FUNDO, será utilizado o valor da cota em vigor no dia da respectiva solicitação de resgate, sendo que o valor da cota será aquele resultante da divisão do valor do patrimônio líquido do FUNDO pelo número de cotas do FUNDO, ambos apurados no encerramento desse dia, ou seja, no horário de fechamento dos mercados em que o FUNDO atua O ADMINISTRADOR deverá pagar ao cotista multa de 0,5% (meio por cento) do valor referente ao resgate de suas cotas, por dia de atraso no pagamento do resgate de cotas, nos termos deste Regulamento Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da CARTEIRA, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez do mercado em que o FUNDO atua ou que possam

9 9 implicar alteração do tratamento tributário do FUNDO ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos, o ADMINISTRADOR poderá declarar o fechamento do FUNDO para a realização de resgates, devendo, nesse caso, tomar as providências necessárias, nos termos da regulamentação em vigor É facultado ao ADMINISTRADOR suspender, a qualquer momento e a seu exclusivo critério, novas aplicações no FUNDO, desde que tal suspensão, enquanto durar, seja aplicada indistintamente a novos investidores e cotistas atuais O FUNDO deverá permanecer fechado para aplicações enquanto perdurar período de suspensão de resgate A suspensão do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do FUNDO para aplicações, a qualquer momento Nos casos de feriado de âmbito estadual e/ou municipal (i) na praça onde está localizada a sede do ADMINISTRADOR e/ou (ii) nas praças onde estão localizados os mercados em que são negociados os ativos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA, as emissões e pagamentos de resgates de cotas do FUNDO devidos em tal dia serão realizados no primeiro dia útil subsequente ao do referido feriado Todavia, o ADMINISTRADOR, considerando o interesse dos cotistas do FUNDO, bem como as condições dos mercados em que são negociados os ativos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA, a composição da CARTEIRA, o valor total das solicitações de aplicação e resgate de cotas para o dia, entre outros fatores, envidará seus melhores esforços para processar a emissão e pagamento de resgate de cotas no próprio dia do feriado de âmbito estadual e/ou municipal, observados os prazos previstos neste Capítulo para solicitação, emissão e resgate de cotas do FUNDO Sem prejuízo do disposto acima, os pagamentos de resgate de cotas do FUNDO devidos em dia de feriado estadual e/ou municipal nas praças onde está escriturada a conta corrente ou conta investimento de titularidade dos cotistas do FUNDO, destinada a crédito de recursos relacionados a investimentos no FUNDO, serão realizados no primeiro dia útil subsequente ao do referido feriado Será admitida a amortização de cotas do FUNDO, assim entendido o pagamento uniforme a todos os cotistas do FUNDO de parcela do valor de suas cotas sem redução do número de cotas emitidas, que será efetuada em conformidade com as deliberações de assembleia geral a ser convocada para esse fim. CAPÍTULO VIII - DA TAXA DE ADMINISTRAÇÃO E DE PERFORMANCE 8.1. Pelos serviços de administração, gestão, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA, distribuição, escrituração da emissão e resgate de cotas do FUNDO e outros que venham a ser contratados pelo FUNDO, o ADMINISTRADOR e os demais prestadores de serviços do FUNDO farão jus ao recebimento de taxa de administração de 0,30% (três décimos por cento) ao ano sobre o valor do patrimônio líquido do FUNDO A taxa de administração será calculada e provisionada diariamente sobre o valor diário do patrimônio líquido do FUNDO, na base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias, e será paga pelo FUNDO diretamente aos seus prestadores de serviço, conforme estabelecido nos respectivos contratos celebrados entre o FUNDO e tais prestadores de serviço, mensalmente, por período vencido A taxa de administração referida acima não inclui os valores devidos aos prestadores de serviços de custódia e auditoria das demonstrações financeiras do FUNDO, nem os valores correspondentes aos demais encargos do FUNDO, os quais serão debitados do FUNDO, de acordo com o disposto na regulamentação em vigor e no Capítulo IX abaixo.

10 O valor da taxa de administração referido no item 8.1. acima compreende, também, a taxa de administração dos Fundos de Investimento No caso de Fundos de Investimento administrados pelo ADMINISTRADOR, haverá o recebimento cumulativo, pelo ADMINISTRADOR, de parte da taxa de administração do FUNDO e das taxas de administração dos referidos Fundos de Investimento Não será devido pelo FUNDO qualquer pagamento a título de taxa de performance Os Fundos de Investimento nos quais o FUNDO aplica seus recursos podem estar sujeitos à cobrança de taxa de performance. CAPÍTULO IX DOS ENCARGOS DO FUNDO 9.1. Constituem encargos do FUNDO as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente: I taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do FUNDO; II despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição e publicação de relatórios previstos na regulamentação em vigor; III despesas com correspondência de interesse do FUNDO, inclusive comunicações aos cotistas; IV honorários e despesas do auditor independente; V emolumentos e comissões pagas por operações do FUNDO; VI honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao fundo, se for o caso; VII parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções; VIII despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito de voto do FUNDO pelo ADMINISTRADOR ou por seus representantes legalmente constituídos, em assembleias gerais das companhias e dos Fundos de Investimento nos quais o FUNDO detenha participação; IX despesas com custódia e liquidação de operações com títulos, valores mobiliários, ativos financeiros e modalidades operacionais; X despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários; e XI a taxa de administração e a taxa de performance, conforme previsto no Capítulo VIII deste Regulamento Quaisquer outras despesas não previstas como encargos do FUNDO correm por conta do ADMINISTRADOR. CAPÍTULO X DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E DOS RELATÓRIOS DE AUDITORIA O exercício social do FUNDO tem início em 1º de abril de cada ano e término em 31 de março do ano subsequente As demonstrações financeiras do FUNDO devem ser auditadas anualmente por auditor independente registrado na CVM, observadas as normas que disciplinam o exercício dessa atividade. CAPÍTULO XI DA ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS Compete privativamente à assembleia geral de cotistas do FUNDO deliberar sobre: 10

11 I as demonstrações financeiras apresentadas pelo ADMINISTRADOR; II a substituição do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou do custodiante do FUNDO; III a fusão, a incorporação, a cisão, a transformação ou a liquidação do FUNDO; IV o aumento da taxa de administração; V a alteração da política de investimento do FUNDO; VI a amortização de cotas; e VII a alteração deste Regulamento A convocação da assembleia geral será encaminhada a cada cotista, por meio de correspondência escrita ou correio eletrônico, com 10 (dez) dias de antecedência, no mínimo, da data de sua realização, sendo que a presença da totalidade dos cotistas dispensará a necessidade de convocação da assembleia geral A assembleia geral deverá deliberar, anualmente, sobre as demonstrações financeiras do FUNDO, dentro de, no máximo, 120 (cento e vinte) dias após o término do exercício social Além da assembleia geral prevista no item anterior, o ADMINISTRADOR, o GESTOR, o custodiante ou o cotista ou grupo de cotistas que detenha, no mínimo, 5% (cinco por cento) do total de cotas emitidas pelo FUNDO, poderão convocar assembleia geral de cotistas, a qualquer tempo, para deliberar sobre ordem do dia de interesse do FUNDO ou dos cotistas A convocação por iniciativa do GESTOR, do custodiante ou de cotistas será dirigida ao ADMINISTRADOR, que deverá, no prazo máximo de 30 (trinta) dias contados do recebimento, realizar a convocação da assembleia geral às expensas dos requerentes, salvo se a assembleia geral assim convocada deliberar em contrário A assembleia geral será instalada com a presença de qualquer número de cotistas Observado o disposto no item , as deliberações da assembleia geral serão tomadas por maioria de votos dos presentes, cabendo a cada cota 1 (um) voto Os cotistas poderão enviar seu voto por meio de comunicação escrita ou eletrônica, desde que a convocação indique essa possibilidade e estabeleça os critérios para essa forma de voto, que não exclui a realização da reunião de cotistas, no local e horário estabelecidos, cujas deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes e dos recebidos por correspondência; Nas deliberações referentes à destituição do ADMINISTRADOR e/ou do GESTOR, será necessária a aprovação de cotistas que representem a maioria das cotas emitidas pelo FUNDO Somente podem votar na assembleia geral os cotistas do FUNDO inscritos no registro de cotistas na data da convocação da assembleia geral, seus representantes legais ou procuradores legalmente constituídos há menos de 1 (um) ano. CAPÍTULO XII DO COMITÊ DE INVESTIMENTOS 12. O FUNDO terá um Comitê de Investimentos composto por 3 (três) membros, indicados pelos cotistas, que também indicarão um dos membros como Presidente Os membros do Comitê de Investimentos serão indicados pelos cotistas, mediante envio, ao ADMINISTRADOR, da Ata de Constituição do Comitê de Investimentos No caso de ausência de indicação de membros do Comitê de Investimentos, considerar-se-á postergada a instalação do Comitê de Investimentos.

12 O mandato dos membros do Comitê de Investimentos vigorará até que os cotistas deliberem pela destituição ou substituição de seus membros, ou na hipótese de renúncia, conforme disposto nos itens e abaixo Os membros do Comitê de Investimentos não receberão remuneração Nas hipóteses de renúncia, morte, interdição ou qualquer outro motivo que resulte na ausência do membro, o Comitê de Investimentos permanecerá em funcionamento com número menor que o preestabelecido até que os cotistas indiquem os substitutos É de competência privativa dos cotistas a destituição ou substituição dos membros do Comitê de Investimentos O Comitê de Investimentos poderá ser convocado por qualquer cotista, por meio de correspondência eletrônica e/ou fac-símile, com 5 (cinco) dias corridos de antecedência, para reuniões mensais ordinárias ou, a qualquer momento, nos casos de necessidade de deliberações que justifiquem reunião extraordinária Caberá ao Comitê de Investimentos analisar e sugerir estratégias, diretrizes e operações com relação à política de investimento, não lhe sendo facultado tomar decisões que contrariem ou alterem este Regulamento nem que eliminem a discricionariedade do ADMINISTRADOR e do GESTOR As deliberações do Comitê de Investimentos serão tomadas por maioria dos votos de seus membros, permitido o voto por correspondência com aviso de recebimento, fac-símile ou correspondência eletrônica enviado ao Presidente previamente à reunião do Comitê. Em caso de empate, prevalecerá o voto do Presidente do Comitê de Investimentos O ADMINISTRADOR poderá enviar um representante para as reuniões do Comitê de Investimentos que, sem direito a voto, participará das reuniões e apresentará esclarecimentos, se assim previamente solicitado pelos membros do Comitê, observada a forma de convocação prevista no item Caberá ao Presidente do Comitê de Investimentos informar ao ADMINISTRADOR as decisões tomadas pelo Comitê, por meio de Ata do Comitê de Investimentos As deliberações do Comitê de Investimentos são meramente indicativas e o ADMINISTRADOR e o GESTOR não estão obrigados a acatá-las caso entenda não constituir o melhor interesse do FUNDO. CAPÍTULO XIII DA DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES O ADMINISTRADOR é obrigado a divulgar imediatamente, por meio de correspondência a todos os cotistas, qualquer ato ou fato relevante, de modo a garantir a todos os cotistas e terceiros interessados o acesso a informações que possam, direta ou indiretamente, influenciar suas decisões quanto à permanência no FUNDO ou, no caso de outros investidores, quanto à aquisição das cotas do FUNDO Qualquer ato ou fato relevante deverá ser imediatamente comunicado por meio do Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM na Internet, sendo a informação divulgada no endereço da CVM na Internet O FUNDO adota a seguinte política de divulgação de informações aos cotistas e a terceiros interessados: I diariamente, serão disponibilizadas, no mínimo, as informações sobre o valor da cota e o valor do patrimônio líquido do FUNDO;

13 13 II mensalmente, até 10 (dez) dias após o encerramento do mês a que se referirem, serão disponibilizados (i) o balancete do FUNDO; (ii) o demonstrativo da composição e diversificação da CARTEIRA; e (iii) outras informações disponibilizadas nessa mesma periodicidade à CVM; III anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias, contados a partir do encerramento do exercício a que se referirem, serão disponibilizadas as demonstrações financeiras do FUNDO acompanhadas do parecer do auditor independente do FUNDO; e IV as informações e demais documentos do FUNDO estarão disponíveis na CVM e/ou na sede e dependências do ADMINISTRADOR e será sempre atualizada na data de início da vigência das eventuais alterações deliberadas em assembleias de cotistas As informações do FUNDO indicadas no item acima serão disponibilizadas aos cotistas na sede e nas dependências do ADMINISTRADOR Sem prejuízo do disposto no item 12.2 acima, o ADMINISTRADOR remeterá aos cotistas do FUNDO, mensalmente, extrato mensal contendo informações sobre seus investimentos no FUNDO, tais como, saldo e valor das cotas do FUNDO no início e no final do período e a movimentação ocorrida ao longo do mesmo e rentabilidade do FUNDO auferida entre o último dia útil do mês anterior e o último dia útil do mês de referência do extrato Caso os dados cadastrais do cotista sejam alterados e o cotista não comunique ao ADMINISTRADOR a atualização de seu endereço, o ADMINISTRADOR ficará exonerado do dever de prestar-lhe as informações previstas neste Regulamento e na regulamentação em vigor, a partir da última correspondência que houver sido devolvida por incorreção no endereço fornecido pelo cotista. CAPÍTULO XIV DA TRIBUTAÇÃO O disposto neste Capítulo foi elaborado com base na legislação em vigor na data da última alteração deste Regulamento e tem por objetivo descrever genericamente o tratamento tributário aplicável aos cotistas e ao FUNDO. Existem exceções e tributos adicionais que podem ser aplicados, motivo pelo qual o cotista deve consultar seus assessores jurídicos com relação à tributação aplicável nos investimentos realizados no FUNDO A tributação aplicável aos cotistas do FUNDO, como regra geral, é a seguinte: I - Imposto sobre Operações Relativas a Títulos ou Valores Mobiliários ( IOF/Títulos ): o IOF/Títulos é cobrado à alíquota de 1% (um por cento) ao dia sobre o valor do resgate, cessão ou repactuação das cotas do FUNDO, limitado ao rendimento da operação, em função do prazo, conforme a tabela regressiva anexa ao Decreto n.º 6.306/07, sendo este limite igual zero para as operações com prazo igual ou superior a 30 (trinta) dias. A alíquota do IOF/Títulos pode ser majorada, a qualquer tempo, por ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,50% (um inteiro e cinquenta centésimos por cento) ao dia. II - Imposto de Renda: conforme a Lei nº , de 29 de dezembro de 2004 e demais normativos em vigor, a tributação do FUNDO está condicionada ao prazo de permanência do cotista no FUNDO e ao prazo médio da CARTEIRA praticada pelo GESTOR, conforme segue: a. prazo médio da CARTEIRA: O GESTOR empenhará os melhores esforços em manter a CARTEIRA com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias, calculado de acordo com a Instrução Normativa SRF nº 487, de 30 de dezembro de Por consequência, os rendimentos auferidos pelos cotistas nas aplicações em cotas do FUNDO são tributados pelo Imposto de Renda Retido na Fonte no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano ("come-cotas") à alíquota 15% (quinze por cento). b. O prazo de permanência do cotista no FUNDO: Por ocasião de resgate solicitado pelo cotista, será calculado o prazo da aplicação do cotista no FUNDO e serão aplicadas alíquotas complementares e decrescentes de (a) 22,50% (vinte e dois inteiros e cinquenta centésimos por cento), para aplicações com

14 14 prazo de até 180 (cento e oitenta) dias, (b) 20% (vinte por cento), para aplicações com prazo de 181 (cento e oitenta e um) dias até 360 (trezentos e sessenta) dias, (c) 17,50% (dezessete inteiros e cinquenta centésimos por cento), para aplicações com prazo de 361 (trezentos e sessenta e um) dias até 720 (setecentos e vinte) dias, ou (d) 15% (quinze por cento), para aplicações com prazo acima de 720 (setecentos e vinte) dias. c. Caso o prazo médio da CARTEIRA não se enquadre no critério definido no item a acima, inclusive nas hipóteses em que o GESTOR alterar a composição da CARTEIRA em função das condições de mercado e da manutenção do perfil de risco do FUNDO, conforme Instrução Normativa SRF nº 487 de 30 de dezembro de 2004, o cotista terá seus rendimentos auferidos nas aplicações em cotas do FUNDO tributados pelo Imposto de Renda Retido na Fonte: (i) no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano ("come-cotas"), à alíquota de 20% (vinte por cento), e (ii) no resgate, às alíquotas complementares e decrescentes de (a) 22,50% (vinte e dois inteiros e cinquenta centésimos por cento), para aplicações com prazo de até 180 (cento e oitenta) dias, ou (b) 20% (vinte por cento), para aplicações com prazo acima de 180 (cento e oitenta) dias A tributação aplicável ao FUNDO, como regra geral, é a seguinte: I IOF/Títulos: as aplicações realizadas pelo FUNDO estão sujeitas atualmente à incidência do IOF/Títulos à alíquota de 0% (zero por cento), sendo possível sua majoração a qualquer tempo, mediante ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,50% (um inteiro e cinquenta centésimos por cento) ao dia. II - Imposto de Renda: os rendimentos e ganhos apurados nas operações da CARTEIRA são isentos do Imposto de Renda NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. CAPÍTULO XV - DAS DISPOSIÇÕES GERAIS POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE VOTO Em decorrência do público alvo do FUNDO, nem o ADMINISTRADOR nem o GESTOR adotam os termos e parâmetros da política de exercício de direito de voto do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Fundos de Investimento Sem prejuízo do disposto acima, o ADMINISTRADOR, a seu critério, poderá comparecer e votar nas assembleias gerais dos emissores dos ativos da carteira do FUNDO Para fins do disposto neste Regulamento e na regulamentação em vigor e desde que autorizado expressamente pelos cotistas, considera-se o correio eletrônico uma forma de correspondência válida entre o ADMINISTRADOR e os cotistas do FUNDO, inclusive para fins de convocação de assembleia geral, divulgação de fato relevante e envio de informações gerais do FUNDO Não obstante a anuência do cotista em utilizar o correio eletrônico como forma de correspondência válida, o ADMINISTRADOR poderá, a seu exclusivo critério, optar pela comunicação com o cotista por meio de correspondência escrita ou correio eletrônico, sem que haja qualquer obrigação para o ADMINISTRADOR em utilizar, exclusivamente, uma única forma de comunicação Fica eleito o Foro do domicílio ou da sede do cotista, salvo se o domicílio ou sede do cotista não se situar em território brasileiro, caso em que fica eleito o foro da sede da Capital do Estado de São Paulo. Dúvidas, sugestões e reclamações, fale com o seu Private Banker. Se necessário, utilize o SAC Itaú , todos os dias, 24h, ou o Fale Conosco Itaú Private Bank ( Se desejar

15 a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos ou de fala , disponível 24hs todos os dias. 15 Poá, 28 de Setembro de 2012.

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