SUMÁRIO. Agradecimentos 17 Apresentação : 19 Prefácio 23 Lista de Abreviaturas 29 I ntrod ução 33 CAPÍTULO 1. Uma Mercadoria chamada Dinheiro, 43

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1 SUMÁRIO Agradecimentos 17 Apresentação : 19 Prefácio 23 Lista de Abreviaturas 29 I ntrod ução 33 CAPÍTULO 1 Uma Mercadoria chamada Dinheiro, Breve histórico da atividade financeira O mundo financeiro A remuneração do dinheiro: origem e fll1alidade Juros: frutos civis Divergências filosóficas sobre a licitude e moralrdade dos juros: sua importância no desenvolvimento da atividade.financeira Dividendos A atividade empresarial: sociedades Juros e dividendos: difercn~:as esscnciais Outras remuneras:ões: contratos difnenciais c atípicos Ágios e deságios Liquidação de ativos: ganhos de capital A atividade floanceira, na atualidade A tributação, pelo imposto sobre a rcnda, da riqueza gerada pela atividade financeira Abrangência do tema tributário objeto de análise Fatores relevantes na análise do tcma Tributação da renda gerada pelo dinheiro x tributação do dinheiro O estudo do "mercado flnancein/' no Brasil: breve rctrospectiva Conclusões 74 CAPÍTULO 2 O Mercado Financeiro, Conteúdo e abrang~ncia atual da express-j.o mercado financeiro Precisões 78

2 1.2. A jurisprudência c a atividade financeira S Interessante divergência doutrinária a ser considerada: IOC ou IOF? Mercado financeiro: rendn flxa e renda variável ~1ercado financeiro: contratos Regulação de contratos correntes no mercado financeiro Instrumentos contratuais correntes no mercado fmanceiro Mercado de renda foca Produtos lastreados em títulos de crédito Produtos lastreados em depósitos de poupança Produtos lastreados em operações de bolsa Produtos lastreados em moeda estrangeira Produtos lastreados em títulos públicos Produtos lastreados em contratos de mútuo Produtos lastreados em ouro, ativo fll1anceiro Mercado de fcnda variável Produtos lastreados em ações, nos mercados à vista, a termo, a futuro e de aluguel Produtos lastreados em opções de ações, inclusive opcraçôes construídas Produtos lastreados em títulos representativos de ações Produtos lastreados em títulos de emissão de companhias Produtos lastrcados em contratos diferenciais Produtos rastreados em derivativos Fundos de investimentos Fundos regulados pela Inst. 409/04 - CVM 1q Fundos não regulados pela Inst. 409/04 - CVM Reflexos tribut;trios dos fundos Investimentos voltados à previdência complementar Mercado Financeiro: agen tes Investidores I nstituiçães floanceiras 1OS 4.3. Bolsas de valores e de mercadorias Outras entidadcs Órgãos públicos A tributação da riqueza gerada no mercado fir)anceiro l11

3 6. Conclusões 1.11 CAPíTULO 3 Imposto sobre a Renda: Precisões Iniciais, O IR c o mercado financeiro Notas históricas acerca da introdução do IR no Brasil IR: conceito de renda adotado Conceito de renda: Economia e Direito Conceito de disponibilidade de renda l A realização da renda e seu princípio Generalidades A realização da renda no Direito Brasileiro A justiça fiscal através do IR Primeiras considerações Conceito de justiça fiscal, consoante a doutrina Princípios orientadores da justiça fiscal, em t:spécie Segurança jurídica e pessoalidade Capacidade contributiva Renda global Mínimo existencial Progressividade c proporcionalidade Declaração de renda Outros princípios Os princípios norteadores da justiça fiscal e a chamada concorrência tributiria Conclusão quanto à justiça fisca Conclusões 148 CAPÍTULO 4 Imposto sobre a Renda: Modalidades e Referenciais da Incidência, Generalidades Renda glohal, acréscimo patrimonial e a trihutação dos rendimentos auferidos no mercado financeiro Rendimentos auferidos no mercado financeiro e rendimt:ntos provenientes de outras origens: o que há de novo sobreesse tema

4 2. IR e mercado financeiro: regimes de tributação Tributação na fonte Generalidades Fumi.tmentos da incidência na fonte A substituição tributária Referenciais atuais do lrf Tributação de não domiciliados Tributação exclusiva na fonte Tributação ~l título de antecipação do imposto devido na dcclaraçiio de renda Trihutação na fonte como forma de fiscalização do futuro pagamento do tributo Tributação na fonte como instrumento de aplicação da política flscal Equívocos da tributação na fonte: alerta para a tributação presente e futura Conclusão quanto à tributação na fonte Auto-recolhimento periódico a título de antecipação Conclusão quanto às antecipações: é possível conciliar antecipação de imposto e renda? Regime de declaração Conclusões 172 CAPÍTULO 5 Interpretação dos Contratos do Mercado Financeiro) O que é interpretar? lntroduçj.o: panorama d~l interpretação dos contratos no mercado floanceiro A interpretação e o Direito Interpretaçi'io de leis e contrat Tnterpretação das leis Interpretação dos contratos Liberdade de colltratar A vontade Usos, costumes, boa fé e probidade 187

5 Função social Conclusão quanto à interpretação dos contratos Interpretação no Direito Tributário Interpretação das leis, em matéria tributária, e a doutrina Aplicação da doutrina à prática, no BrasiL Princípios constitucionais e princípios constitucionais tributários A jurisprudência O CTN e a interpretação Motivação, causa c efeito dos negócios jurídicos A Contabilidade cria obrigações tributárias? O fato econômico e sua juridicização l9r 5.1. A convergência Direito e Economia A matéria econômica legislada A Escola do Direito & Economia A análise econômica de Posner Conclusão sobre o enfoque econômico do direito 20J 6. É possível uma interpretação econômica do Direito> Generalidades Atualidade da doutrina O art. 51 da L Enfoque (análise) econômico c interpretação econômica Interpretação do negócio jurídico financeiro: uma incursão pela interdiscipli nariedade Conclusões 209 CAPÍTULO 6 Tributação das Aplicações de Renda Fixa, A aplicação de renda fixa e seus reflexos legais Generalidades Dados históricos da tributação da renda fixa Os princípios orientadores da rcnda fixa no sistema normativo brasileiro Os produtos de renda fixa Aspectos gerais 215

6 2.2. Causa e efeitos dos contratos de mútuo e de depósito no mercado fmanceiro A descaracterização dos títulos de crédito As operações estruturadas: contratos atípicos A presunção de intenção c o art. 51 da L 7.450/ Rendimentos gerados no mercado de renda ftxa: incidência do IR Antecedentes Incidência do IRF Generalidades A antecipação do imposto devido na dec1aração Operacionalização e conseqüências Regime de competência e imposto na fonte A compensação sujeita a condições Reflexos da nã.o realização de um direlto Exclusividade na fonte: consegüências Fonte e renda realizada Capital investido: premissa da obtenção de rendimento Operações listadas: tipicidade, tipiftcação, cláusulas gerais e art Isenção, imunidade e não incidência do IR e do IRF Isonomia dos aplicadores: ausência? A tributação decrescente da L / Instituições fmanceiras Conc1usões 235 CAPÍTULO 7 Tributafão das Aplicafões de Renda Variável: Afões, A aplicação de renda variável e seus reflexos legais Generalidades Dados históricos da tributação da renda variável Os princípios orientadores da renda variável no sistema normativo brasileiro Os produtos de renda variável Aspectos gerais Causa e efeitos dos contratos no mercado de renda variável. 242

7 3. Ganhos líquidos auferidos no mercado de renda variável: incidência do IR Antecedentes Incidência do IR Generalidades O recolhimento periódico pelo beneficiário Origens Problemas relacionados ao recolhimento pcriódico A incidência do IRf Produtos com ações: sua operacionalização e conseqüências tributárias Bolsa e mercados assemelhados: abrangência Mercado à vista Mercado a termo Mercado futuro Operações day trade Aluguel de ações Produtos com ouro: sua operacionalização e conseqüências tribu tárias Isenções em operações bolsísticas Financiamento em bolsa Instituições financeiras Conclusões 254 CAPÍTULO 8 Tributação do Mercado de Renda Variável: Opções, O mercado de opções e seus reflexos legais Generalidades Dados históricos da tributação do mercado de op<yão O contrato de compra c venda com opção: características e reflexos Aspectos gerais Causa e efeitos dos contratos de compra e venda com opção Os princípios orientadores da tributação do mercado de opções Tributação do mercado de opções 262

8 3.1. Tratamento dos ganhos Iíquidos IRF Conclusões 264 CAPÍTULO 9 Instrumentos Financeiros Híbridos, CeneraIidades, conceito e aplicações Ações resgatcí.vcis Conceito e generalidades Tratamento tribut,üio da remuneração de ações resgatáveis Debêntures convcrsíveis Conceito Critério de tributaç'ão da remuneração Debêntures de participação Conceito Natureza c divergências doutrinárias Lucros ou juros? Tributação do rendimento auferido por debêntures de participação Remuneração do capita" próprio por juros calculados com base na TJLP do BNDES Generalidades 28J 5.2. Natureza da rcmuneraçilo calculada sobre o capital próprio, com base na TJLP Partes beneficiárias Generalidades Natureza da remuneração de partes beneficiárias e sua tributação Operaçôes conjugadas (box de opções) e equiparadas Açôes de fruição: instrumentos financeiros híbridos? Instrumentos fll1anceiros híbridos: contratos atípicos Conclusões 293 CAPÍTULO 10 Fundos de Investimentos, Breves notas históricas 296

9 2. Natureza jurídica dos fundos de investimento Caracteristicas Causa e efeitos das aplicações em fundos de investimentos Reflexos tributários das aplicações em fundos Os princípios orientadores da tributação dos fundos de investimentos Relações negociais contidas em um fundo e sua regulas:ão Conseqüências práticas, indevidas, da rcf,'ulação do fundo ClassifIcação dos fu ndos e decorrências Tributação dos rendimentos auferidos em fundos Fundos de renda fixa A tribu tação da renda fixa e a manutenção do "come cota" Fundos de renda fixa em bolsa Fundos de investimentos em direítos crcditórios Aplicaçôes em fundos de renda variável - ações 30S Conceito 30S Fundos abertos: tributação de ganhos auferidos no resgate de cotas Fundos fechados: ganhos em geral Fundos de investimento imobiliário 307 S. Conclusões 308 CAPíTULO 11 Contratos D~ferenciais no Mercado Financeiro, Os contratos diferenciais no mercado floanceífo DeflOição e natureza 31 O 1.2. Contratos diferenciais no mercado bolsístico e no mercado de balcão O liso de contratos diferenciais no mercado financeiro Precisões legais Mercado a termo e contratos diferenciais 31S Mercado futuro ou operações a futuro e contratos diferenciais Características Regulação do mercado futuro Os agentes nos contratos diferenciais a futuro 318

10 Operaçóes de 5wap Mercados de lic]uidação futura: significado O hedge e seus ínstrumcntos Generalidades As d.iversas classificações do hedge Tributação dos contratos diferenciais Generalidades Causa e efeitos das aplicações em contratos difcrcnciais A tributação dos ganhos Iíguidos A tribu tação dos ganhos líquidos nos contratos diferenciais A tributação dos ganhos em contratos de 5wap A tributação dos ganhos em operações com finalidade de hedg;c Conclusões 335 Conclusões 337 Bibliografia 340