NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO E OS PRAZOS DE ROTAÇÃO Samuel Leite Castelo Universidade Estadual do Ceará - UECE

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1 Resumo: NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO E OS PRAZOS DE ROTAÇÃO Samuel Leite Castelo Universidade Estadual do Ceará - UECE O artigo trata sobre a estratégia financeira de curto prazo (a necessidade de capital de giro) das empresas, auxiliada por uma ferramenta estatística que serve como um facilitador na tomada de decisão. Introdução: As razões mais freqüentes que levam as empresas a desenvolverem análises financeiras de outras instituições tendem a ser de caráter econômico e financeiro. É importante ressaltar que a análise financeira não pode ser limitada apenas aos indicadores financeiros, pois há uma série de fatores que, mesmo não podendo ser chamados de financeiros, causam impacto na saúde financeira das empresas. Uns desses fenômenos são eventos aleatórios que ditam ao cotidiano das empresas. Daí a importância do estudo da estatística na análise financeira das demonstrações contábeis. O trabalho utilizará apenas uma das ferramentas que simula os fenômenos aleatórios: o estudo da regressão múltipla. Esta ferramenta da estatística é um instrumento que auxiliará ao administrador às tomadas de decisão de financiamento do capital de giro ou a estratégia de curto prazo da empresa, revelando tendências de futuros eventos que determinarão a necessidade de aplicação de recursos em certos ativos. Em Administração, como ciência social e aplicada por excelência, a aplicação desses métodos quantitativos de prospecção e a análise de informações é uma poderosa arma para a fundamentação da arte dos negócios. A necessidade de capital de giro ( NCG ) tem uma grande importância pelo fato de fornecer informações das atividades operacionais, decisões tomadas pela alta gerência, a forma de financiamento das aplicações de recursos. Necessidade de Capital de Giro ( NCG ) A manutenção de determinado volume de recursos aplicado no capital de giro de uma empresa visa à sustentação da atividade operacional. Tal volume necessita de alguma espécie de financiamento e a maneira de como é financiado tem impacto significativo sobre o retorno e risco da empresa. As variáveis que determinam este impacto decorrem do volume de vendas e dos prazos médios de rotação. Exemplo: quanto maiores forem as vendas, ocorrerá uma pressão no estoque, como também no recebimento destas vendas. Se para aumentar o volume de vendas

2 Rev. Cient. Fac. Lourenço Filho - v.3, n.1, oferece ao cliente maior prazo para o pagamento da mercadoria, novamente ocorrerá pressão no recebimento das vendas. O cálculo da necessidade de capital de giro de cada ano da empresa segue conforme a fórmula abaixo: NCG = ( Duplicata a receber + Estoque) ( Contas a pagar) equação 01 As contas de duplicata a receber e estoque sofrem diretamente da política de vendas da companhia e as contas a pagar são as fontes ou origens dos recursos que irão financiar as futuras vendas. Já os prazos médios de recebimento, de pagamento e de estocagem são importantes para a identificação do ciclo operacional da empresa e para a composição do cálculo do ciclo de caixa. O prazo de recebimento representa o tempo de espera, para a realização, em dinheiro, das vendas a prazo. O volume total das aplicações em valores a receber poderá ser reduzido na adoção da prática do desconto de títulos. Duplicata.. a.. receber Prazo médio de recebimento ( PMR ) =.. X equação vendas 02 O prazo de estocagem representa o tempo médio de renovação dos estoques na empresa. Estoques Prazo médio de estocagem =.. X equação Custo.. do.. serviço. prestado 03 O prazo de pagamento revela o tempo médio que a empresa tarda em pagar suas dívidas ( compras a prazo ) de fornecedores. Fornecedores Prazo médio de pagamento =..X equação 04 Compras Como as variáveis rotação de estoque, de recebimento e de pagamento influem na determinação do financiamento do capital de giro, a expressão matemática sob estas relações, estabelece uma equação das variáveis ( equação de regressão 1 ) ao objeto estudado. Ao encontrar a equação, poderemos utilizá-la para a obtenção da necessidade de capital de giro. Assim, poderemos estimar quanto a empresa necessitará, num futuro próximo, para o financiamento de seu capital. 1 Equação de regressão é uma expressão utilizada para avaliar uma variável dependente.

3 24 Rev. Cient. Fac. Lourenço Filho - v.3, n.1, 2003 Metodologia O primeiro passo será a obtenção de dados de uma empresa. Os dados serão: o custo da mercadoria vendida, as vendas, as compras, as contas de fornecedor, de duplicatas a receber e do estoque. O segundo passo consiste em calcular a necessidade de capital de giro de cada ano da empresa e seus respectivos prazos de rotação. A terceira etapa consiste na alimentação dos dados em um software (Excel) que encontrará a equação da reta da regressão múltipla que indicará a necessidade de capital de giro estimada da empresa. Os resultados Tabela 1 Dados da Empresa A Anos DREC EST FORN COMPRAS VENDAS CMV X1 X2 X3 X4 X5 X , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 Tabela 2 Dados da Empresa A Anos NCG PMREC PME PMDP Y X1 X2 X , , , , , , , Os dados obtidos no cálculo da regressão múltipla são apresentados na tabela 3

4 Rev. Cient. Fac. Lourenço Filho - v.3, n.1, Tabela 3 Dados obtidos da regressão múltipla a) Estatística de regressão (1) R múltiplo 0, R-Quadrado 0, R-quadrado ajustado 0, Erro padrão ,75 Observações 7 F de significação 0, Coeficientes Interseção ,77 X ,205 X ,881 X ,6797 Fonte: Elaboração própria, O coeficiente de correlação ( R - múltiplo ) revela um grau elevado de 83%, sendo uma correlação proporcional ou positiva, mostrando que as variáveis têm uma boa correlação, já o coeficiente de regressão ( R quadrado ) representa aproximadamente 70%, para o estudo este índice revelou um fator de significação de 74%, possibilitando válido o estudo. O restante refere-se ao fator das irregularidades das vendas, onde esta também influencia no cálculo da necessidade do capital de giro. A equação da reta foi encontrada através dos coeficientes, sendo representada assim: Y = , ,20 x ,88 x ,68 x3 Estimando os prazos de rotação obteremos a necessidade de capital de giro estimado. Exemplo: o prazo de rotação de estoque for igual a 40 dias, o prazo de recebimento for de 80 dias e o prazo de pagamento de 150 dias. Assim a necessidade de capital de giro será de R$ ,41. Y = , ,20 x ( 80 ) ,88 x ( 40) ,68 x (150) Y = ,41 Conclusão

5 26 Rev. Cient. Fac. Lourenço Filho - v.3, n.1, 2003 O capital de giro é uma ferramenta importante para a tomada de decisão, pois refere-se ao ciclo operacional de uma empresa, o qual engloba desde a aquisição de matéria-prima até a venda e o recebimento dos produtos vendidos. Estes componentes têm um grau alto de volatilidade, porque seus elementos têm curta duração. Com isso, verifica-se que esses componentes deverão ser controlados e analisados constantemente, pois dão sustentação das operações das empresas. Como a Administração se encontra inserida num contexto onde os fatos ocorrem sem ordem, cabe desenvolver mecanismos que auxiliem na tomada de decisão. Um instrumento utilizado é a Estatística. O trabalho verificou que esta ciência corrobora com a Administração. A técnica usada foi a da regressão múltipla, esta demonstrou que ao utilizá-la o administrador poderá estimar variáveis que o auxiliaram na gestão. Gates 2 afirma que: O perfil dos dirigentes deverá ser trabalhador do conhecimento,... serão os únicos que poderão administrar, processar e redistribuir eficazmente o fluxo de informações. É claro que para conseguir tudo isso, todos precisarão ter em mãos ferramentas tecnológicas necessárias. Sem elas não poderão fazer muita coisa, mas com elas certamente conseguirão exercer sua influência. Ao tentar estimar o capital de giro através da regressão múltipla, obtemos as seguintes conclusões: 1. Verificou-se que os prazos médios têm um alto grau de correlação com a necessidade de capital de giro; 2. A equação da reta encontrada (o modelo) refere-se a empresa estudada, assim, ao aplicar a metodologia, você encontrará o modelo para a sua empresa. 3. Através da regressão múltipla o capital de giro poderá ser estimado, facilitando ao administrador antecipar ações que poderão ocorrer no futuro e uma melhor administração de seus recursos a curto prazo; e 4. O gestor, com a planilha eletrônica (EXCEL), poderá simular as diversas situações que poderão acontecer. Referências Bibliográficas GATES, Bill. A empresa na velocidade do pensamento. São Paulo: Companhia das Letras,1999. MATHUR, Iqbal. Introdução à administração financeira. Rio de Janeiro: Livros Técnicos e Científicos, MARTINS, Eliseu ; NETO, Alexandre Assaf. Adm. financeira. São Paulo: Atlas, MEHTA, Dillep R.. Administração do capital de giro. São Paulo: Atlas, SILVA, José Pereira da. Análise financeira das empresas. 3. ed. São Paulo: Atlas, GATES, Bill. A empresa na velocidade do pensamento. São Paulo: Companhia das Letras, 1999, p.153.

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