UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEARÁ FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO, ATUÁRIA, CONTABILIDADE E SECRETARIADO DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO

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1 UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEARÁ FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO, ATUÁRIA, CONTABILIDADE E SECRETARIADO DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO Administração e Análise Financeira e Orçamentária 2 Copyright Pereira, F. I. Prof. Isidro Alterações nos padrões de crédito Os padrões de crédito de uma empresa refletem os requisitos mínimos exigidos para a concessão de crédito a um cliente. A preocupação na construção desse texto diz respeito ao maior ou menor rigor presente na política global da empresa. Os conhecimentos das variáveis-chaves, que precisam ser consideradas quando uma empresa está pensando em afrouxar ou arrochar seus padrões de crédito dará uma idéia geral acerca dos tipos de decisões envolvidas. Variáveis-chaves As variáveis mais importantes a serem consideradas na avaliação das alterações propostas nos padrões de crédito são: (1) volume de vendas, (2) o investimento em duplicatas a receber e (3) as perdas com devedores incobráveis ou num linguajar mais atual, perdas com créditos de liquidação duvidosa. Urge lembrar que afrouxar padrões de crédito deve provocar aumento nas despesas administrativas, devido ä necessidade de um maior departamento de crédito, enquanto o arrocho nos padrões deve reduzir tais gastos administrativos. Como se supõe que esses gastos estejam incluídos no custo variável por unidade, não são explicitamente isolados nas análises tecidas neste texto. (1) Volume de vendas Alterações nos padrões de crédito devem acarretar mudanças no volume de vendas. Se os padrões de crédito forem afrouxados, deve-se esperar um crescimento nas vendas; por outro lado, se ocorrer um arrocho nos padrões de crédito,deverá haver uma redução nas vendas. Em geral, os aumentos nas vendas afetam lucros positivamente, enquanto que as diminuições produzem efeitos negativos. (2) Investimento e Duplicatas a Receber Carregar ou manter duplicatas a receber acarreta um gasto à empresa, equivalente aos ganhos que se deixa de obter em outras aplicações, decorrente da necessidade de comprometimento de fundos com esse ativo. Portanto, quanto maior o investimento em recebíveis, maior o gasto em mantê-las, e vice-versa. Se a empresa afrouxar seus padrões de crédito, o volume de duplicatas a receber deve crescer, assim como o gasto relativo a esse maior investimento em recebíveis. Tal mudança resulta da expansão das vendas e dos maiores períodos de cobrança que ocorrem devido à maior morosidade dos pagamentos dos clientes, em geral. Pelo fato de a análise de duplicatas a receber ser feita em relação ao futuro, certos itens como vendas, cobranças e devedores incobráveis, afetados pelas alterações na administração de recebíveis, precisam ser estimados. A necessidade de se estimar esses valores futuros pode ocasionar muita incerteza no processo de decisão. Algumas técnicas podem ser mencionadas como as análises de sensibilidade e de cenários, além de simulações, podem ser aplicadas a essas estimativas, para ajustá-las à incerteza.

2 Se os padrões de crédito sofrerem arrocho o inverso deverá ocorrer. Portanto, espera-se que uma flexibilização dos padrões de crédito afete os lucros negativamente, em decorrência de maiores custos de carregamento, ao passo que um arrocho traria conseqüências positivas, por reduzir tais gastos. (3) Perdas com Crédito de Liquidação Duvidosa A probabilidade (ou risco) de uma conta tornar-se um crédito de liquidação duvidosa aumenta com a maior flexibilização dos padrões de crédito, afetando os lucros negativamente. Efeitos opostos sobre as perdas com incobráveis, e sobre os lucros, podem ser esperados de um arrocho nos padrões de crédito. Pode-se esperar que, com a maior flexibilização dos padrões de crédito, ocorram as seguintes alterações básicas e efeitos sobre o lucro: Variável Direção da variação Efeito sobre os lucros Volume de vendas Aumenta Positivo Investimento em recebíveis Aumenta Negativo Perdas com créditos de liquidação duvidosa Aumenta Negativo Se os padrões de crédito forem arrochados, podem-se esperar efeitos opostos. Determinação dos valores das variáveis-chaves A forma pela qual são determinadas as principais variáveis envolvidas na decisão sobre os padrões de créditos estude o mini case Dodd Tool na página 521 do texto Decisões financeiras de curto prazo. Para determinar se a Dodd Tool deve adotar padrões de crédito mais flexíveis, é necessário calcular o efeito sobre a contribuição adicional aos lucros, decorrentes das vendas, o custo do investimento marginal em duplicatas a receber e o custo marginal com devedores incobráveis. Contribuição Adicional aos Lucros Decorrentes das vendas pode-se calcular facilmente a contribuição adicional aos lucros que se esperar das vendas como resultado da flexibilidade dos padrões de crédito. Como os custos fixos não mudam devido a alterações no nível de vendas, apenas o custo variável unitário seria relevante na análise. Custo do Investimento Marginal em Duplicatas a Receber Pode-se calcular o custo do investimento marginal em duplicatas a receber, obtendo-se a diferença entre o custo de manter duplicatas antes e após a introdução dos padrões de crédito mais flexíveis. Como a única preocupação refer-se às saídas efetivas de caixa, os custos variáveis constituem-se na variável relevante da análise (os custos fixos não são afetados por essa decisão) O investimento médio em duplicatas a receber pode ser calculado usando a seguinte fórmula: Investimento Médio de Recebíveis = Custo Variável Total das Vendas Anuais Giro dos Recebíveis

3 Onde o Giro dos Recebíveis = 360 PMR O giro das duplicatas a receber refere-se ao número de vezes por ano que as duplicatas da empresa são, de fato, convertidas em caixa. Custo Marginal com Devedores Incobráveis Acha-se o custo marginal com os devedores incobráveis, somando a diferença entre o nível de incobráveis antes e após a flexibilização dos padrões de crédito. A seguir soluções do mini-cases, 14-7, 14-8 e 14-9.

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