. : COMENTÁRIOS . : DESEMPENHO DO PORTIFOLIO DE AGOSTO E ÚLTIMOS 12 MESES. Performance Portifolio Coinvalores x Ibovespa. Carteira. Ibovespa.

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1 N º 84> Setembro de : DESTAQUES : : Teste para cardíaco. Como antecipamos, o mês de agosto teve todos ingredientes das famosas tempestades no mercado financeiro mundial. : : De olho no Tio Sam... A agenda de indicadores dos EUA será decisiva para a construção dos cenários para o fim do ano. : : Para onde vão os juros? As apostas em relação ás taxas de juros aqui e nos EUA aumentaram. Aqui, pode reduzir menos, infelizmente, lá podem começar a cair, felizmente. : : Telecom no topo!!! A Brasil Telecom Part (BRTP4) foi o destaque de alta de nossa carteira em agosto com expressiva alta de 14,97% num mês bem complicado.. : CONJUNTURA ECONÔMICA. : CONJUNTURA ECONÔMICA P > 01. : HISTÓRICO DE RENTABILIDADE P > 02. : COMPOSIÇÃO E DESEMPENHO GRÁFICO DO PORTIFOLIO COINVALORES EM AGO/07 P > 03. : SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA SETEMBRO 2007 P > 05. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DO PORTIFOLIO COINVALORES P > 06. : PORTIFOLIO DIVIDENDOS COINVALORES P > 08. : PROVENTOS AGENDADOS P > 09. : RANKING POR POTENCIAL DE VALORIZAÇÃO P > 10. : VALOR DE MERCADO E COMPARATIVO DE LUCROS TRIMESTRAIS DAS CIAS QUE COMPÕE O STOCK GUIDE DA COINVALORES. P > 12. : ÍNDICE PREÇO / LUCRO P > 13. :COT/VPA POR SETOR P > 14. :EV/EBITDA POR SETOR P > 15. : STOCK GUIDE P > 16. : INDICADORES P > 23 Agosto cumpriu o cenário traçado de muita volatilidade nos principais mercados financeiros, tanto para os investimentos em renda fixa, assim como para as aplicações em renda variável, sob o efeito da crise das hipotecas de alto risco nos EUA (subprime). O Índice Bovespa fechou o mês de agosto com valorização de 0,84%, no entanto, quem acompanhou de perto, pôde ver uma desvalorização de até 11,4% (dia 16), no pior momento da bolsa no mês de agosto. Porém, a partir do dia 17 de agosto, vimos a trajetória de recuperação ser iniciada e, no ultimo dia do mês, a Bovespa apresentou forte valorização. No lado do câmbio, acompanhamos um mês atípico em 2007 e o dólar apresentou valorização de 4,3%, mas ainda cotado abaixo de R$ 2,00, fechando o mês em R$ 1,964/ US$, sendo destaque de alta como investimento neste mês. Os fundos DI renderam em média 0,99% e os CDBs apresentaram 0,96% de rentabilidade média mensal. No cenário interno, os fundamentos macroeconômicos continuaram confortáveis e favoráveis a diversos setores da economia. No entanto, as oscilações sofridas nos mercados financeiros internacionais, de certa forma, atingiram as perspectivas para a economia local. A principal alteração na pesquisa semanal do Banco Central (Focus) foi a trajetória da queda dos juros, que, segundo o Boletim, deverá finalizar o ano em 11,00 % a.a., podendo ser compreendido como uma possível interrupção no ciclo de queda no final do ano. Lembramos também que neste último mês a Moddy s elevou os principais ratings do Brasil, acompanhando outras agências de risco, que têm observado a melhoria dos indicadores de endividamento e de vulnerabilidade externa, além de outros fundamentos. O risco país acompanhou as demais economias emergentes e passou de um patamar de 160 pontos para a casa dos 200 pontos. A inflação esperada (IPCA) para 2007 (Boletim Focus) passou de 3,75% para 3,92% e a produção industrial passou de 4,55% para 4,96%. Estes indicadores associados ao cenário externo com grandes incertezas sustentam o cenário para a trajetória da taxa de juros no Brasil. Nos EUA, os indicadores divulgados ao longo do mês mostraram que a economia encontrava-se saudável antes do arrefecimento das questões do mercado imobiliário e da crise de liquidez. Alertamos que os impactos poderão ser melhor analisados quando da divulgação dos indicadores deste mês de setembro referentes ao mês de agosto, os quais serão acompanhados de perto pelo FED e pelo mercado. Com isso, a agenda de indicadores do mês de setembro poderá ser decisiva para a construção ou alteração dos prognósticos econômicos. No último dia do mês, acompanhamos forte valorização do IBOVESPA. Os agentes econômicos acompanharam de perto os discursos do presidente do FED, Bem Bernanke e do presidente dos Estados Unidos, George Bush. Segundo o FED, a autoridade monetária fará o que estiver ao alcance para evitar que a crise hipotecária afete a economia real. O presidente dos EUA também sinalizou positivamente, anunciando ajuda para as pessoas com hipotecas atrasadas, mostrando que a política fiscal também poderá ser utilizada para amenizar a crise.

2 p>2 Por conta de todas as incertezas no mercado externo, a Bovespa manteve o elevado volume financeiro negociado no mês, passando de R$ 100,0 bilhões negociados em agosto. Acreditamos que o volume deverá manter-se elevado, apresentando aumento gradativo, favorecido pelo retorno das férias no hemisfério norte e perspectiva de retomada das ofertas de ações na Bovespa. Acreditamos que as condições de liquidez devem ser restabelecidas e os fundamentos macroeconômicos positivos devem prevalecer em horizontes mais longos. As condições do setor de credito imobiliário de maior risco nos Estados Unidos deverão continuar sendo monitorados neste mês de setembro, desta forma, não descartamos a presença da volatilidade, no entanto, a sinalização é de recuperação da liquidez internacional do sistema financeiro. A reunião do FED para a decisão da taxa de juros norte americana, marcada para o dia 18 deste mês deverá ser acompanhada de perto pelos agentes econômicos, tendo em vista os discursos realizados no final do mês que apontaram, sobretudo, dois pontos principais: (i) a crise preocupa e (ii) o governo dos EUA deverá atacar de maneira coordenada, podendo utilizar política monetária e/ou fiscal. Acreditamos que a melhora do cenário de curto prazo pode ter trazido sinais de que os investimentos em renda variável podem ter reencontrado sua trajetória de alta. Alertamos que o recorde do IBOVESPA foi registrado em 19 de julho aos pontos. Deste modo, acreditamos que, caso o cenário base não seja alterado, este patamar possa ser retomado no médio prazo. Resumidamente, avaliamos que o cenário externo deverá apresentar uma tendência mais clara após a divulgação de indicadores referentes ao mês de agosto, após a reunião do FOMC e com os resultados trimestrais das instituições financeiras. Portanto, não descartamos instabilidade nos preços (mesmo que menor) ao longo do mês de setembro e acreditamos que o desempenho das bolsas internacionais deverá servir como farol para a direção do Ibovespa.. : DESEMPENHO DO PORTIFOLIO DE AGOSTO E ÚLTIMOS 12 MESES Oscilação Mensal Ganho Acumulado. : COMENTÁRIOS Período Portifolio Ibovespa Dif. Portifolio Ibovespa Setembro -0,48% 0,60% -1,08% 1,00% 1,00% Outubro 6,17% 7,72% -1,55% 7,23% 8,79% Novembro 9,68% 6,80% 2,88% 17,60% 16,19% Dezembro 7,79% 6,06% 1,72% 26,76% 23,23% Janeiro (07) 1,70% 0,38% 1,32% 28,91% 23,70% Fevereiro 1,69% -1,68% 3,37% 31,10% 21,63% Março 4,76% 4,36% 0,41% 37,34% 26,93% Abril 6,74% 6,88% -0,14% 46,61% 35,66% Maio 8,28% 6,77% 1,52% 58,75% 44,84% Junho 6,34% 4,06% 2,28% 68,82% 50,72% Julho 2,30% -0,39% 2,69% 72,70% 50,14% Agosto -0,33% 0,84% -1,17% 71,30% 52,31% A agenda econômica para o mês de Setembro deve ser decisiva para a construção dos prognósticos econômicos, concentrando a decisão tanto dos juros no Brasil (dia 5) assim como a decisão dos juros nos Estados Unidos (18 de setembro). Não descartamos a possibilidade de volatilidade (mesmo que inferior ao mês anterior) em setembro, contudo, acreditamos que as perspectivas de curto prazo ficaram mais otimistas para os investimentos em renda variável. Abaixo, anexamos gráfico demonstrativo do desempenho do Portifolio Coinvalores no mês de agosto, no ano de 2007 e nos últimos 12 meses, comparados ao IBOVESPA nos mesmos períodos, além da performance acumulada desde o início das recomendações em 19/Jul/2001. Performance Portifolio Coinvalores x Ibovespa 1410% Carteira Ibovespa 1208,73% 80,00% 72,13% 1110% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% Carteira Ibovespa -0,33% 0,84% 35,79% 22,86% 51,40% 810% 510% 210% 296,95% -20,00% ago-07 No Ano 12 meses -90% 2001* Inicio do Portifólio Coinvalores 19-Jul-2001

3 p>3. : DESEMPENHO DO PORTIFOLIO COINVALORES Empresa Código Peso Cotação Cotação % 31/07/ /08/2007 Período Vale Rio Doce PNA VALE5 13% 79,20 81,20 2,53% Petrobrás PN PETR4 8% 52,14 52,20 0,11% Bradesco PN BBDC4 5% 48,98 48,95-0,06% Brasil Telecom PN BRTP4 5% 24,79 28,50 14,97% Energias Brasil ON ENBR3 5% 34,84 31,00-11,02% Gafisa ON GFSA3 5% 29,99 23,70-20,97% Gerdau PN GGBR4 5% 47,16 48,00 1,78% Guararapes ON GUAR3 5% 102,00 92,10-9,71% Iochp-Maxion PN MYPK4 5% 30,10 29,00-3,65% Positivo ON POSI3 5% 41,96 44,02 4,91% Telemig Part. PN TMCP4 5% 55,00 58,00 5,45% Unibanco UNT UBBR11 5% 21,75 22,00 1,15% Usiminas PNA USIM5 5% 113,05 116,87 3,38% CCR Rodovias ON CCRO3 4% 33,28 34,00 2,14% Confab PN CNFB4 4% 6,57 6,40-2,71% Eletropaulo PNB ELPL6 4% 111,41 110,60-0,73% Klabin PN KLBN4 4% 6,16 5,78-6,25% Sadia PN SDIA4 4% 8,91 9,88 10,89% Santos Brasil UNT STBR11 4% 28,30 27,50-2,83 Total 100% -0,33% Ibovespa IBOV 0,84% 120,00 115,00 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 85,00 80,00 Portifolio Coinvalores Performance Agosto/07 Portifolio Coin -0,33% Ibovespa 0,84% >> 20 Maiores Baixas no Stock Guide no Ano >> 20 Maiores Altas no Stock Guide no Ano Empresas Código Oscilação no ano Empresas Código Oscilação no ano Cosan CSAN3-50,6% Brasmotor BMTO4 426,8% Brascan Res BISA3-39,6% Amazônia BAZA3 390,8% Nossa Caixa BNCA3-36,0% João Fortes JFEN3 381,4% TAM S/A TAMM4-31,8% Eucatex EUCA4 291,6% Gradiente IGBR3-31,8% Mangels Indl MGEL4 252,8% Gol GOLL4-30,6% Lix da Cunha LIXC4 252,5% Natura NATU3-28,6% Whirpool WHRL4 247,7% CSU CardSystem CARD3-26,6% Vigor VGOR4 243,8% Gafisa GFSA3-25,6% Drogasil DROG3 198,8% Marisol MRSL4-23,9% Forjas Taurus FJTA4 172,2% P.Acucar-CBD PCAR4-15,9% Banestes BEES3 156,1% Guararapes GUAR3-12,8% Ideiasnet IDNT3 142,4% Metal Leve LEVE4-8,6% Suzano Petr SZPQ4 142,3% UOL UOLL4-7,6% MMX Miner MMXM3 130,9% Tim Part S/A TCSL4-4,9% Globex GLOB4 122,4% Elekeiroz ELEK4-4,3% Magnesita MAGS5 121,1% Localiza RENT3-4,1% Inepar INEP4 119,2% Dasa DASA3-3,6% Abyara ABYA3 117,0% Energias BR ENBR3-3,0% Renar RNAR3 110,7% Aracruz ARCZ6-3,0% Eleva ELEV3 106,6%

4 p>4. : DESTAQUES DO MÊS >> Desempenho Positivo: Brasil Telecom Part. (BRTP4) Creditamos a expressiva valorização das ações da Brasil Telecom Participações à dois motivos principais: (i) os bons resultados operacionais do 2º trim/07, com crescimento das receitas e melhoria das margens operacionais e (ii) a demonstração de boa vontade do governo federal para a criação de uma companhia de telefonia nacional integrada, com a possibilidade de fusão com outro grande player. Não trabalhamos com esta possibilidade para a sustentação de nossa recomendação, contudo, acreditamos que o desenrolar de questões setoriais deverá manter o foco nas companhias listadas em bolsa no médio prazo, podendo trazer volatilidade para as ações do setor ao sabor de novas noticias e decisões publicadas. SADIA (SDIA4) A Sadia confirmou, com seus resultados operacionais do ultimo trimestre, a recuperação das vendas do setor, tanto no mercado externo, assim como nas exportações. Destacamos que a Sadia deverá realizar investimentos da ordem de R$ 800,0 milhões em 2007, como por exemplo, as atividades em Lucas do Rio Verde MT, enfatizando o cenário de crescimento nos próximos períodos e possibilidade de elevação das margens operacionais, tendo em vista o baixo custo de produção desta planta. Os dados setoriais, como exemplo, as exportações de frango, sinalizam expressivo aumento do faturamento em 2007, reforçando nosso cenário otimista para a companhia no segundo semestre. >> Desempenho Negativo: GAFISA (GFSA3) Assim como as demais empresas do setor de construção civil no país, as ações da Gafisa sofreram em demasia no último mês em razão das notícias negativas relacionadas ao mercado imobiliário dos EUA. Mesmo não tendo, a curto prazo, impacto direto no Brasil, o agravamento da crise de crédito imobiliário nos EUA poderia, num segundo momento, afetar a disponibilidade de crédito do país para o segmento de construção civil, afetando o crescimento das empresas locais. Todavia, avaliamos que o pior já passou, em especial com a ajuda mútua que o Governo Americano e o Fed deram ao setor financeiro para poder suportar a tormenta sem gerar uma crise profunda no sistema financeiro e hipotecário americano e mundial. Nesta linha, continuamos otimistas com relação ao setor de construção no Brasil. ENERGIAS DO BRASIL (ENBR3) As ações da companhia vinham apresentando bom desempenho nos últimos trimestres, refletindo o forte crescimento do consumo de energia no país e, também a consolidação dos investimentos. Contudo, a recente decisão da ANEEL de revisar a base de ativos regulatórios de uma das empresas do grupo (Enersul), com possibilidade de fazer o mesmo com as demais empresas do grupo. Desta forma, há um impacto direto no EBITDA da Energias do Brasil para os próximos anos, fato que levou as ações do grupo a mostrarem forte queda ao final do mês de agosto, após a decisão inesperada da ANEEL.

5 p>5. : SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA SETEMBRO DE 2007 Empresa Código Peso Cot./ L. Líq. '07(*) P/L '07* Cotação Preço Alvo Potencial Portifólio Ibovespa IBX Brasil VPA R$ Milhões 31/08/2007. Dez/07 Valorização Mineração 13% 14,61% 21,22% Vale do Rio Doce PNA VALE5 13% 10,42% 11,39% 3, ,6 8,7 40,60 50,00 23,2% Siderúrgico 10% 9,34% 6,86% Gerdau PN GGBR4 5% 2,54% 2,08% 2, ,0 10,9 48,00 62,00 29,2% Usiminas PNA USIM5 5% 3,41% 1,86% 2, ,5 7,7 116,87 145,00 24,1% Energia 9% 9,70% 5,31% Eletropaulo PNB ELPL6 4% 0,85% 0,37% 1,20 628,1 7,4 110,60 150,00 35,6% Tractebel ON TBLE3 5% 0 0 4, ,2 14,6 22,40 26,50 18,3% Logística / Transportes 8% 3,08% 1,67% ALL Amer. Lat. UNT ALLL11 4% 1,98% 1,09% 5,30 266,9 48,9 22,70 31,00 36,6% CCR Rodovias ON CCRO3 4% 1,10% 0,58% 8,40 669,0 20,5 34,00 39,00 14,7% Petróleo 8% 18,58% 22,10% Petrobrás PN PETR4 8% 13,69% 12,10% 2, ,1 9,9 52,20 60,00 14,9% Banco 5% 12,88% 22,42% Bradesco PN BBDC4 5% 3,92% 7,00% 3, ,0 112,1 48,95 63,00 28,7% Telecom Fixa 5% 6,23% 3,60% Brasil Telecom Part. PN BRTP4 5% 0,71% 0,92% 1,90 588,9 17,5 28,50 31,00 8,8% Construção Civil 5% 1,92% 1,00% Gafisa ON GFSA3 5% 0,66% 0,38% 2,10 120,3 25,5 23,70 38,50 62,40% Autopeças / Transportes 5% 0 0 Marcopolo PN POMO4 5% 0 0 3,00 137,7 13,1 8,02 9,50 18,5% Saúde 5% 0 0 Odontoprev ON ODPV3 5% 0 0 6,30 52,2 26,6 54,50 63,20 16,0% Seguros 5% 0 0 Porto Seguro ON PSSA3 5% 0 0 2,90 466,7 11,0 66,50 90,0 35,3% Bens Duráveis 5% 0 0 Positivo ON POSI3 5% 0 0 8,80 253,1 15,3 44,02 54,00 22,7% Telecom Móvel 5% 3,41% 1,23% Tim Part. PN TCSL4 5% 1,24% 0,57% 2,00 157,7 101,9 6,90 9,20 33,3% Bens de Capital 4% 0 0 Confab PN CNFB4 4% 0 0 3,00 227,0 10,0 6,40 8,50 32,8% Saneamento 4% 0 0 Copasa ON CSMG3 4% 0 0 1,00 385,9 9,2 30,90 36,00 16,5% Indústria Alimentícia 4% 2,05% 1,05% Sadia PN SDIA4 4% 0,93% 0,55% 2,60 485,0 13,8 9,88 12,50 26,5% Total 100% (*) Realizado ER Em revisão

6 p>6. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DO PORTIFOLIO COINVALORES >> Trocas Intra - Setoriais: AUTOPEÇAS Iochpe-Maxion (SAI) Marcopolo (ENTRA). Acreditamos que o cenário para as atividades da Iochpe-Maxion pode apresentar grandes oportunidades, principalmente nos segmentos de rodas e chassis para o mercado interno. Vale salientar que a companhia pode ser afetada negativamente ainda pela fraca demanda por vagões ferroviários e câmbio apreciado. Embasados no cenário positivo para o setor de autopeças, optamos pela troca das ações da Iochpe-Maxion pelos papéis da Marcopolo. O forte resultado auferido pela Marcopolo nesse último semestre, corrobora com as nossas perspectivas positivas para a empresa. Vale destacar que a companhia esta implantando uma fabrica na Rússia, além de alguns fatores que deverão impulsionar a demanda, que são: i) maior disponibilidade de financiamento, com maiores prazos de carência; ii) extensão dos prazos de financiamentos e menores taxas de juros;, iii) reposição das frotas mais antigas; iv) programas governamentais, como o Caminho da Escola e; v) período de eleições no ano de ENERGIA Energias do Brasil (SAI) Tractebel (ENTRA). Mesmo com recomendação de compra para as ações da Energias do Brasil, acreditamos que a mesma poderá sofrer ainda mais no curto prazo, tendo em vista a recente e inesperada decisão da ANEEL de revisar a base de ativos regulatória da Enersul (empresa do Grupo), por conta de utilização de princípios contábeis diferentes daqueles especificados pela agência. Desta forma, não só a Energias do Brasil, como outras distribuidoras poderão ser afetadas no curto prazo, uma vez que há a possibilidade de novas revisões. Neste sentido, optamos pela troca com as ações da Tractebel, como forma de mitigar o risco de distribuição da certeira, tendo em vista que esta companhia atua apenas no segmento de geração de energia. CONCESSÕES Santos Brasil (SAI) ALL (ENTRA). O fluxo de comércio internacional deverá manter-se aquecido ao longo do próximo semestre. Os indicadores de volume do Porto de Santos (crescimento de 9,2%) corroboram para a manutenção das perspectivas positivas para a Santos Brasil, contudo, optamos pela troca das ações da Santos Brasil pelas da ALL Logística, tendo em vista o cenário também favorável e o forte potencial de valorização das ações desta concessionária em bolsa. Acreditamos que a ALL detém vantagens competitivas ante outras companhias e o bom modelo de gestão deverá ser traduzido em sólidos resultados nos próximos períodos. TELECOM MÓVEL Telemig Celular (SAI) TIM Part. (ENTRA). Acreditamos que o bom comportamento das ações da Telemig Celular em bolsa neste mês de agosto precificou os bons fundamentos da companhia e a (possível) troca de controle, com o contrato de compra e venda da Telpart com a VIVO. Com isso, optamos pela troca das ações da Telemig Celular pelas ações da TIM, tendo em vista que esta última apresenta sólidos fundamentos e tem reportado crescimento e melhora operacional, com destaque para o contínuo processo de conquista de market share, sem com isso, prejudicar a rentabilidade de sua operação. >> Inclusão: ODONTOPREV (ODPV3) A Odontoprev tem reportado bons indicadores operacionais nos últimos trimestres, ficando acima de nossa expectativa. No ultimo trimestre, a companhia reportou crescimento de aproximadamente 50% do número de associados e recentemente divulgou a aquisição da Rede Dental em Belo Horizonte somando mais de 98 mil associados. O cenário macroeconômico interno continua muito favorável para as atividades da companhia, corroborando com nossas perspectivas positivas. Alertamos também que a atual estrutura de capital da Odontoprev sinaliza que poderão ocorrer outras aquisições no médio/ longo prazo.

7 p>7 COPASA (CSMG3) Estamos bastante otimistas com os resultados da Copasa, em especial no segundo semestre de 2007, com o início das operações de esgoto e água nas concessões que foram adquiridas no último ano. Adicionalmente, a COPASA está captando dívidas atrativas junto ao BNDES e também junto ao BID com objetivo de realavancar a atual estrutura de capital, para fazer frente ao novo CAPEX, além de melhorar o custo médio de capital da empresa. POTRO SEGURO (PSSA3) Acreditamos que os drivers de crescimento da Porto Seguro sinalizam oportunidades e perspectivas de resultados expressivos no segundo semestre. Os dados operacionais acumulados nos sete primeiros meses mostram crescimento de 18,7% no lucro líquido. Destacamos, resumidamente, o cenário de elevação da venda de veículos, aumento do crédito e vendas do setor imobiliário, disponibilidade de crédito e financiamento para diversos setores, além de perspectivas de crescimento dos planos de previdência e outros serviços, que deverão sustentar a expansão da companhia nos próximos períodos. >> Exclusão: GUARARAPES (GUAR3) Não encontramos fundamentos que justificassem a forte desvalorização das ações da companhia em relação ao bechmark (Ibovespa) e acreditamos que os bons fundamentos da Guararapes não foram alterados nesse período de oscilações. Por ora, optamos pela exclusão das ações da Guararapes em nossa carteira recomendada de setembro, tendo em vista os resultados operacionais do último trimestre, que ficaram em linha com nossas estimativas, não alterando nosso cenário, e os elevados múltiplos negociados em bolsa. Iremos aguardar os próximos resultados para efetuarmos uma nova avaliação da companhia. KLABIN (KLBN4) A Klabin apresentou bom desempenho nesse 1º semestre de A perspectiva é de manutenção deste cenário para o próximo semestre, tendo em vista a demanda aquecida e os aumentos de preços, em função da forte pressão de custos provocada pela elevação do preço das aparas. Entretanto, os efeitos adversos do câmbio podem afetar as exportações da companhia. Adicionalmente, vale ressaltar que optamos pela exclusão da Klabin para incluir empresas de outros setores que possam, no curto prazo, apresentar melhor desempenho. UNIBANCO (UBBR11) Mantemos nossas perspectivas positivas para o setor financeiro para o segundo semestre. O Unibanco apresentou sólidos resultados no último semestre e deverá continuar reportando bom desempenho, sobretudo, sustentado pelas carteiras de crédito, principalmente aquelas destinadas à pequenas e médias empresas. Porém, optamos pela exclusão das Units de nossa carteira recomendada de setembro acreditando que os drivers de crescimento já foram parcialmente precificados, reduzindo a atratividade do papel no curto prazo.

8 p>8. : PORTIFOLIO DIVIDENDOS COINVALORES O Portifólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco papéis de companhias com elevada projeção de dividend yield, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portifolio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais benchmarks do mercado. O Portifolio será avaliado e sofrerá alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem não coincidir com as recomendações da Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores.. : SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA SETEMBRO DE 2007 Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Yield Projetado Presença Portifolio 31/08/2007 CCR Rodovias ON CCRO3 20% 34,00 39,00 1,97% 100% Cemig PN CMIG4 20% 37,80 48,00 10,19% 100% Souza Cruz ON CRUZ3 20% 40,99 46,00 6,87% 100% Terna Par. UNT. TRNA11 20% 30,98 34,80 7,38% 100% Transmissão Paulista PN TRPL4 20% 40,50 -x- 4,27% 100%. : COMENTÁRIOS E PRINCIPAIS MOVIMENTOS DO PORTIFOLIO DIVIDENDOS COINVALORES Em Agosto, o Portifólio Dividendos Coinvalores apresentou desempenho bem acima do IBOVESPA, apresentado alta de 3,16%, contra a performance também positiva de 0,84% do Índice da Bolsa de São Paulo, no mesmo período. Este desempenho foi influenciado principalmente pela alta das ações da Terna Participações (10,45%) e da Transmissão Paulista (6,58%). Para o Portifolio Dividendos Coinvalores do mês de Setembro, optamos por manter os mesmos papeis, em virtude da boa perspectiva para as companhias, bem como pela distribuição de proventos futuros.. : DESEMPENHO DO PORTIFOLIO DIVIDENDOS COINVALORES EM AGOSTO Empresa Código Exposição Cotação Cotação Valorização Portifolio 31/07/ /08/2007 % P e rfo rm a nc e P o rtifo lio D iv ide ndo s C o inva lo re s - A go st o 0 7 CCR Rodovias ON CCRO3 20% 33,28 34,00 2,14% 9% Cemig PN CMIG4 20% 38,00 37,80-0,53% Souza Cruz ON CRUZ3 20% 42,19 40,99-2,85% Terna Part. UNT TRNA11 20% 28,04 30,98 10,45% 7% 5% 3% 1% -1% 3,16% 0,84% Trans. Paulista PN TRPL4 20% 38,00 40,50 6,58 Total 3,16% -3% -5% P o rtifo lio Ibo vespa HISTÓRICO DE DESEMPENHO DO PORTIFOLIO DIVIDENDOS Portifolio Dividendos Coinvalores IBOVESPA Agosto/07 3,16% 0,84% Acumulado no Ano 25,07% 22,85% Último 12 Meses 63,42% 51,40%

9 p>9. : QUADRO RESUMO DAS PRINCIPAIS COMPANHIAS PAGADORAS DE DIVIDENDOS Abaixo, apresentamos um quadro sucinto das melhores pagadoras de dividendos tendo como base os últimos 3 anos para efeito de avaliação e comparabilidade. Classificamos as companhias que na média distribuíram o maior volume de recurso vis a vis seu valor de mercado. Dividendo Yield (%) EMPRESAS Código Presença Volatilidade Média Telesp TLPP3 100% 0,28 21,9% 17,8% 33,9% 18,5% 23,4% 12,8% 18,2% Telesp TLPP4 100% 0,31 15,6% 11,0% 29,3% 18,0% 19,9% 12,1% 16,6% Eternit ETER3 99% 0,30 59,5% 38,2% 28,2% 16,2% 27,1% 5,4% 16,2% Banespa BESP4 94% 0,38 0,0% 37,9% 27,0% 20,1% 7,8% 12,2% 13,4% Copesul CPSL3 96% 0,27 7,2% 7,6% 15,1% 10,0% 15,1% 9,6% 11,6% AES Tiete GETI3 93% 0,28 6,4% 27,4% 4,9% 11,0% 7,8% 12,8% 10,5% Coelce COCE5 98% 0,36 153,3% 45,0% 29,5% 7,4% 11,0% 14,0% 10,8% Tractebel TBLE3 100% 0,42 15,0% 7,1% 11,2% 10,3% 10,6% 9,1% 10,0% Brasil Telec BRTO4 100% 0,42 4,8% 7,2% 4,0% 4,2% 17,3% 6,1% 9,2% Brasil T Par BRTP4 100% 0,36 3,1% 6,4% 4,8% 1,5% 19,3% 6,4% 9,1% Telemar N L TMAR5 100% 0,35 2,9% 12,7% 8,7% 6,9% 11,9% 6,9% 8,6% Cemig CMIG3 100% 0,37 3,3% 12,9% 5,9% 7,7% 6,5% 12,5% 8,9% Ipiranga Pet PTIP4 100% 0,37 4,2% 0,0% 9,8% 7,9% 10,8% 6,1% 8,3% Usiminas USIM5 100% 0,43 10,8% 5,2% 6,6% 4,4% 14,4% 6,0% 8,2% Souza Cruz CRUZ3 100% 0,34 28,1% 18,5% 12,6% 8,7% 8,1% 6,3% 7,7% Comgas CGAS5 100% 0,35 1,5% 3,8% 1,8% 1,1% 12,7% 8,9% 7,6% Cemig CMIG4 100% 0,35 2,9% 10,7% 3,9% 6,5% 5,4% 10,9% 7,6% Eletrobrás ELET6 100% 0,43 14,1% 2,2% 7,3% 7,6% 7,7% 6,0% 7,1% Sabesp SBSP3 100% 0,37 0,0% 30,2% 8,2% 8,0% 8,8% 3,2% 6,7% Acesita ACES4 100% 0,31 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 12,5% 4,9% 6,7% Ferbasa FESA4 96% 0,27 -x- 7,2% 4,1% 5,5% 8,6% 5,4% 6,5% Sanepar SAPR4 95% 0,27 0,0% 15,7% 16,7% 7,7% 7,4% 4,7% 6,6% Fosfértil FFTL4 100% 0,21 16,4% 30,4% 5,4% 5,7% 9,1% 4,1% 6,3% Telemar TNLP4 100% 0,30 2,4% 10,1% 3,2% 3,0% 8,3% 7,4% 6,2% Gerdau Met GOAU4 100% 0,37 19,8% 23,3% 8,2% 5,9% 7,9% 5,0% 6,3% * Presença mínima de 80% ** Dividendo Yield: Dividendo por Ação / Preço da Ação no fim de cada exercício.. : PROVENTOS AGENDADOS Emissor Evento R$ / ON R$ / PN Data Crédito Data EX BCO BRADESCO S.A. JCP 0, , /10/2007 4/9/2007 BANESTES S.A. - BCO EST ESPIRITO SANTO JCP 0, x 1/10/2007 3/9/2007 BCO ITAU HOLDING FINANCEIRA S.A. DIVIDENDO 0,024 0,024 1/10/2007 3/9/2007 BCO BRADESCO S.A. JCP 0, , /9/2007 2/8/2007 ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. DIVIDENDO 10, , /9/ /8/2007 AES TIETE S.A. DIVIDENDO 1, , /9/ /8/2007 SAO PAULO ALPARGATAS S.A. JCP 0,63 0,693 3/10/ /8/2007 DURATEX S.A. JCP 0, , /8/ /8/2007 CONFAB INDUSTRIAL S.A. JCP 0, , /8/2007 2/8/2007 BCO ITAU HOLDING FINANCEIRA S.A. DIVIDENDO 0,333 0,333 27/8/ /8/2007 ITAUSA INVESTIMENTOS ITAU S.A. JCP 0,051 0,051 27/8/ /8/2007 POSITIVO INFORMATICA S.A. DIVIDENDO 0, x 27/8/ /8/2007 UNIPAR UNIAO DE IND PETROQ S.A. DIVIDENDO 0,01 x 31/8/ /8/2007 UNIPAR UNIAO DE IND PETROQ S.A. DIVIDENDO x 0,011 31/8/ /8/2007 UNIPAR UNIAO DE IND PETROQ S.A. DIVIDENDO x 0,011 31/8/ /8/2007 BCO BRADESCO S.A. JCP 0, x 2/7/2007 3/7/2007 BCO BRADESCO S.A. JCP x 0, /7/2007 3/7/2007 BANESTES S.A. - BCO EST ESPIRITO SANTO JCP 0, x 29/6/2007 2/7/2007 WEG S.A. DIVIDENDO 0,196 x 15/8/ /7/2007 KLABIN S.A. DIVIDENDO 0, , /7/ /8/2007 JSCP = Juros s/capital Próprio

10 p>10. : Ranking por Potencial de Valorização Fechamento de 31/ago/07 EMPRESAS Código Última Lucro Líq. R$ (Milhões) da ação Cotação 2006 (R) 2007 (P) 07 - PL Target Up Side Parecer Gafisa GFSA3 R$23,70 46,1 120,3 25,5 R$38,50 62,4% Comprar Metal Leve LEVE4 R$33,75 100,7 101,3 10,1 R$54,00 60,0% Comprar São Martinho SMTO3 R$19,02 -x- 88,9 24,2 R$30,00 57,7% Comprar Natura NATU3 R$20,70 469,3 558,1 15,9 R$32,00 54,6% Comprar Klabin S/A KLBN4 R$5,78 473,5 534,3 9,8 R$8,20 41,9% Comprar Localiza RENT3 R$19,50 118,4 205,1 19,2 R$27,50 41,0% Comprar Light S/A LIGT3 R$27,00 (196,1) 959,6 5,5 R$38,00 40,7% Comprar Brasil BBAS3 R$28, , ,0 11,7 R$39,00 38,3% Comprar Itaubanco ITAU4 R$86, , ,0 13,4 R$118,00 37,2% Comprar CPFL Energia CPFE3 R$35, , ,2 9,3 R$48,00 36,7% Comprar ALL Amer Lat ALLL11 R$22,70 74,7 266,9 48,9 R$31,00 36,6% Comprar B2W Global BTOW3 R$75,50 11,5 -x- -x- R$103,00 36,4% Comprar Embraer EMBR3 R$22,00 590, ,3 14,2 R$30,00 36,4% Comprar Unibanco UBBR11 R$22, , ,0 8,4 R$30,00 36,4% Comprar Guararapes GUAR3 R$92,10 199,9 177,4 32,4 R$125,00 35,7% Comprar Eletropaulo ELPL6 R$110,60 373,4 628,1 7,4 R$150,00 35,6% Comprar Itaúsa ITSA4 R$11, , ,9 9,1 R$16,00 35,6% Comprar Energias BR ENBR3 R$31,00 394,1 547,0 9,4 R$42,00 35,5% Comprar Porto Seguro PSSA3 R$66,50 460,2 466,7 11,0 R$90,00 35,3% Comprar Tim Part S/A TCSL4 R$6,90 (285,5) 157,7 101,9 R$9,20 33,3% Comprar Confab CNFB4 R$6,40 87,8 227,0 10,0 R$8,50 32,8% Comprar Iochp-Maxion MYPK4 R$29,00 57,8 61,8 25,0 R$38,25 31,9% Comprar Duratex DURA4 R$48,60 223,3 328,2 19,0 R$63,00 29,6% Comprar Gerdau GGBR4 R$48, , ,0 10,9 R$62,00 29,2% Comprar Bradesco BBDC4 R$48, , ,0 12,1 R$63,00 28,7% Comprar Lupatech LUPA3 R$41,65 24,5 86,1 22,1 R$53,00 27,3% Comprar Cemig CMIG4 R$37, , ,6 10,1 R$48,00 27,0% Comprar Gerdau Met GOAU4 R$61, , ,6 8,7 R$78,00 26,8% Comprar Sadia S/A SDIA4 R$9,88 379,9 485,0 13,8 R$12,50 26,5% Comprar Eleva ELEV3 R$17,97 (62,1) -x- -x- R$22,70 26,3% Manter Coelce COCE5 R$25,35 298,3 328,5 6,0 R$32,00 26,2% Comprar UOL UOLL4 R$10,73 92,5 104,8 12,3 R$13,50 25,8% Comprar Eternit ETER3 R$8,59 38,2 35,8 17,4 R$10,70 24,6% Comprar Usiminas USIM5 R$116, , ,5 7,7 R$145,00 24,1% Comprar Vale R Doce VALE5 R$81, , ,6 8,7 R$100,00 23,2% Comprar Perdigão S/A PRGA3 R$38,20 114,5 378,1 16,7 R$47,00 23,0% Comprar Positivo Inf POSI3 R$44,02 20,9 253,1 15,3 R$54,00 22,7% Comprar Acesita ACES4 R$75,00 632,1 805,2 6,9 R$92,00 22,7% Comprar AES Tiete GETI4 R$64,00 614,1 703,4 8,7 R$78,00 21,9% Comprar Aços Vill AVIL3 R$0,79 256,2 232,5 11,2 R$0,96 21,5% Comprar

11 p>11. : Ranking por Potencial de Valorização (Continuação) Fechamento de 31/ago/07 EMPRESAS Código Última Lucro Líq. R$ (Milhões) da ação Cotação 2006 (R) 2007 (P) 07 - PL Target Up Side Parecer Copel CPLE6 R$32, ,7 598,9 14,6 R$38,30 19,7% Comprar Marcopolo POMO4 R$8,02 120,5 137,7 13,1 R$9,50 18,5% Comprar Tractebel TBLE3 R$22,40 979, ,2 14,6 R$26,50 18,3% Comprar Lojas Renner LREN3 R$33,83 98,8 137,6 29,9 R$40,00 18,2% Comprar Dasa DASA3 R$43,99 16,5 99,9 25,3 R$52,00 18,2% Comprar V C P VCPA4 R$46,82 630,1 701,3 13,6 R$55,00 17,5% Comprar Aracruz ARCZ6 R$12, , ,1 11,6 R$14,50 16,9% Comprar Celesc CLSC6 R$38,58 213,6 290,3 5,1 R$45,00 16,6% Manter Copasa CSMG3 R$30,90 356,4 385,9 9,2 R$36,00 16,5% Comprar Santos Brasil STBR11 R$27,50 (98,6) 88,4 40,8 R$32,00 16,4% Comprar Odontoprev ODPV3 R$54,50 16,9 52,2 26,6 R$63,20 16,0% Comprar Petrobras PETR4 R$52, , ,1 9,9 R$60,00 14,9% Comprar CCR Rodovias CCRO3 R$34,00 547,3 669,0 20,5 R$39,00 14,7% Comprar Grendene GRND3 R$24,00 134,4 299,7 8,0 R$27,50 14,6% Manter Sanepar SAPR4 R$2,89 177,1 247,9 4,8 R$3,30 14,2% Manter Vivo VIVO4 R$9,31 70,8 (77,4) -x- R$10,60 13,9% Manter Totvs TOTS3 R$59,99 11,1 23,4 68,4 R$68,00 13,4% Manter Fras-Le FRAS4 R$7,07 40,1 45,0 10,7 R$8,00 13,2% Manter Lojas Americ LAME4 R$16,00 123,5 175,5 66,5 R$18,00 12,5% Comprar Terna Part TRNA11 R$30,98 127,0 211,0 12,9 R$34,80 12,3% Manter Souza Cruz CRUZ3 R$40,99 822,9 862,4 14,5 R$46,00 12,2% Manter Brasil Telec BRTO4 R$17,25 432,4 796,7 11,8 R$19,30 11,9% Comprar Weg WEGE3 R$20,81 502,8 576,0 22,3 R$23,00 10,5% Manter Ambev AMBV4 R$136, ,3 -x- -x- R$150,00 10,3% Comprar OHL Brasil OHLB3 R$34,50 99,4 76,8 30,9 R$38,00 10,1% Comprar Brasil T Par BRTP4 R$28,50 473,7 588,9 17,5 R$31,00 8,8% Comprar Bradespar BRAP4 R$83,00 764, ,8 11,1 R$90,00 8,4% Manter Inds Romi ROMI3 R$18,50 82,9 105,8 13,7 R$20,00 8,1% Manter Fosfértil FFTL4 R$64,00 226,9 345,1 19,7 R$69,00 7,8% Manter Sid Nacional CSNA3 R$111, , ,7 13,6 R$120,00 7,8% Manter Cesp CESP6 R$33,49 (118,4) 327,1 33,5 R$36,00 7,5% Manter Alpargatas ALPA4 R$162,00 126,6 209,8 13,7 R$172,00 6,2% Manter Contax CTAX4 R$2,60 74,7 80,7 9,9 R$2,75 5,8% Manter Suzano Papel SUZB5 R$26,99 455,3 494,6 17,1 R$28,50 5,6% Manter Petroflex PEFX5 R$17,20 23,0 43,0 14,1 R$18,00 4,7% Manter Sabesp SBSP3 R$47,80 778, ,7 8,8 R$50,00 4,6% Manter Telesp TLPP4 R$65, , ,2 13,0 R$68,00 4,5% Manter Paranapanema PMAM4 R$35,00 313,6 183,6 13,7 R$35,00 0,0% Manter Magnesita MAGS5 R$40,50 139,5 145,3 11,9 R$29,00-28,4% Vender Obs.: O ranking por potencial de valorização possui caráter apenas informativo, não se constituindo sob hipótese alguma numa sugestão de carteira. Os maiores potenciais de valorização não se constituem necessariamente nas principais indicações de compra dos analistas, uma vez que o tempo de realização varia de papel para papel.

12 p>12. : O VALOR DE MERCADO TOTAL DAS CIAS QUE COMPÕE O STOCK GUIDE O Valor de Mercado Total das Cias que compõe o Stock Guide em 31/jul/07 era de R$ ,8 milhões, avançando para R$ ,0 milhões em 31/ago/07. Esta variação positiva correspondeu a um acréscimo monetário de aproximadamente R$ 1.319,2 milhões, que em termos percentuais representou alta de 0,1%. Já em dólar, ocorreu queda uma vez que em 31/ago/07 o valor de mercado total atingiu US$ ,8 milhões, ao passo que em 31/jul/07, a soma total havia alcançado US$ ,6 milhões, representando baixa de 4,3%. Destaca-se que a variação do dólar em relação ao real no período foi de 4,5%.. : COMPARATIVO DE LUCROS TRIMESTRAIS O lucro líquido consolidado das companhias que compõe o Stock Guide da Coinvalores, em Jun/07, apresentou crescimento de 27,9% em relação ao resultado apresentado no 2º trim/06. Lucro Líquido Consolidado por Trim. em jun/06 R$ 26,715 Bilhões set/06 R$ 26,079 Bilhões -2,4% de queda s/trim. anterior dez/06 R$ 28,790 Bilhões 10,4% de crescimento s/trim. anterior mar/07 R$ 28,792 Bilhões 0,0% de crescimento s/trim. anterior jun/07 R$ 34,162 Bilhões 18,6% de crescimento s/trim. anterior Abaixo quadro com análise trimestre a trimestre por setor: Lucro Líquido Por Setor em R$ Milhões mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 Açúcar e Álcool -x- -x- -x- -x- R$ (10,6) Agrícola R$ 0,5 R$ 12,5 R$ 9,4 R$ 8,3 R$ (13,3) Autopeças / Matl de Transportes R$ 156,6 R$ 155,8 R$ 122,0 R$ 118,3 R$ 150,2 Aviação R$ 356,1 R$ 595,3 R$ 536,6 R$ 190,4 R$ 194,3 Bancos R$ 6.435,7 R$ 5.536,8 R$ 6.747,3 R$ 7.373,0 R$ 7.579,3 Bens de Capital / Infra-Estrutura R$ 158,7 R$ 165,2 R$ 229,8 R$ 154,1 R$ 245,8 Bens de Consumo R$ 633,4 R$ 823,6 R$ 1.567,5 R$ 1.028,1 R$ 950,5 Bens Duráveis R$ 91,8 R$ 138,0 R$ 226,8 R$ 161,3 R$ 191,3 Construção Civil R$ 133,0 R$ 109,5 R$ 154,5 R$ 113,8 R$ 239,9 Educacional R$ 0,1 -x- R$ 0,5 R$ (15,0) R$ 9,8 Energia R$ 2.288,6 R$ 2.197,0 R$ 2.175,5 R$ 2.758,7 R$ 2.819,9 Frigoríficos / Bovinos -x- -x- -x- R$ 34,6 R$ 60,7 Indústria Alimentícia R$ 5,7 R$ 109,0 R$ 358,9 R$ 180,3 R$ 238,7 Internet / TV a Cabo R$ 42,1 R$ 48,5 R$ 51,8 R$ 48,7 R$ 41,7 Logística / Transportes R$ 210,2 R$ 124,8 R$ 146,9 R$ 182,4 R$ 193,5 Material de Construção R$ 43,4 R$ 40,9 R$ 157,3 R$ 86,6 R$ 93,4 Mineração R$ 4.323,6 R$ 3.970,4 R$ 3.585,8 R$ 5.358,3 R$ 6.236,1 Negócios Imobiliários R$ 10,6 R$ 12,3 R$ (7,7) R$ 18,8 R$ 36,2 Papel e Celulose R$ 626,2 R$ 643,2 R$ 647,5 R$ 722,0 R$ 903,6 Petróleo / Gás / Demais Fontes R$ 7.199,2 R$ 6.925,4 R$ 5.296,4 R$ 4.428,3 R$ 6.958,1 Petroquímico / Químico R$ 60,5 R$ 211,1 R$ 340,4 R$ 399,7 R$ 651,9 Saneamento Básico R$ 329,1 R$ 339,7 R$ 180,9 R$ 428,1 R$ 461,0 Saúde R$ 25,1 R$ 8,6 R$ 5,7 R$ 88,0 R$ 16,2 Seguro R$ 69,7 R$ 116,9 R$ 222,2 R$ 142,9 R$ 221,8 Serviços Diversos R$ 52,3 R$ 69,2 R$ 60,8 R$ 172,5 R$ 215,2 Siderurgia R$ 2.410,4 R$ 2.419,8 R$ 2.128,0 R$ 2.680,8 R$ 3.072,6 Software R$ 3,4 R$ 14,5 R$ 19,2 R$ 16,4 R$ 17,0 Telecom Fixa R$ 1.623,4 R$ 1.216,1 R$ 2.577,7 R$ 1.811,6 R$ 2.463,7 Telecom Móvel R$ (726,5) R$ (150,1) R$ 957,9 R$ 0,7 R$ (30,5) Têxtil R$ 25,4 R$ 134,2 R$ 13,5 R$ (56,7) R$ (185,2) Varejo R$ 127,1 R$ 90,7 R$ 276,6 R$ 157,3 R$ 139,0 Total R$ ,4 R$ ,9 R$ ,7 R$ ,3 R$ ,8 Nd = não divulgado

13 p>13. : ÍNDICE PREÇO LUCRO (P/L) POR SETOR Cálculos realizados com base no fechamento de 31 de agosto de P/L Médio 2006 (R) 2007 (P) Açúcar e Álcool -x- 23,8 Agrícola 1.634,2 -x- Autopeças / Matl de Transportes 18,6 14,0 Aviação 17,4 12,7 Bancos 13,9 11,4 Bens de Capital / Infra-Estrutura 26,3 18,6 Bens de Consumo 27,5 15,1 Bens Duráveis 36,2 15,5 Construção Civil 81,6 25,5 Educacional 8.559,4 -x- Energia 15,8 13,0 Frigoríficos / Bovinos 56,9 -x- Indústria Alimentícia 32,8 15,1 Internet / TV a Cabo 68,7 9,3 Logística / Transportes 54,5 30,9 Material de Construção 30,6 18,9 Mineração 15,3 8,9 Negócios Imobiliários 439,8 -x- Papel e Celulose 13,3 12,7 Petróleo / Gás / Demais Fontes 8,9 9,9 Petroquímico / Químico 32,0 14,4 Saneamento Básico 11,9 8,4 Saúde 135,4 25,7 Seguro 16,9 11,0 Serviços Diversos 49,8 16,6 Siderurgia 12,0 9,9 Software 65,4 45,6 Telecom Fixa 14,7 11,0 Telecom Móvel -x- 366,9 Têxtil -x- 10,4 Varejo 65,3 34,1 P/L Médio das Companhias Listadas no Stock Guide 16,0 11,4

14 p>14. : COTAÇÃO / VALOR PATRIMONIAL POR SETOR Cot/VPA 31/8/2007 Açúcar e Álcool 2,15 Agrícola 1,88 Autopeças / Matl de Transportes 3,55 Aviação 3,45 Bancos 3,13 Bens de Capital / Infra-Estrutura 5,39 Bens de Consumo 5,26 Bens Duráveis 5,07 Construção Civil 3,22 Educacional 8,99 Energia 0,99 Frigoríficos / Bovinos 5,55 Indústria Alimentícia 2,71 Internet / TV a Cabo 3,60 Logística / Transportes 5,69 Material de Construção 3,65 Mineração 3,77 Negócios Imobiliários 3,33 Papel e Celulose 2,01 Petróleo / Gás / Demais Fontes 2,13 Petroquímico / Químico 2,13 Saneamento Básico 1,01 Saúde 4,41 Seguro 3,04 Serviços Diversos 17,84 Siderurgia 2,62 Software 3,77 Telecom Fixa 1,78 Telecom Móvel 1,82 Têxtil 1,88 Varejo 5,08 Cot/VPA Médio das Companhias Listadas no Stock Guide 2,52

15 p>15. : ÍNDICE ENTERPRISE VALUE (EV / EBITDA) POR SETOR Cálculos realizados com base no fechamento de 31 de agosto de EV/EBITDA 2007 (P) Açúcar e Álcool 8,0 Agrícola -x- Autopeças / Matl de Transportes 8,2 Aviação 6,6 Bancos -x- Bens de Capital / Infra-Estrutura 12,1 Bens de Consumo 11,3 Bens Duráveis 15,0 Construção Civil 15,8 Educacional -x- Energia 6,4 Frigoríficos / Bovinos -x- Indústria Alimentícia 7,8 Internet / TV a Cabo 12,0 Logística / Transportes 12,2 Material de Construção 9,9 Mineração 6,2 Negócios Imobiliários -x- Papel e Celulose 10,4 Petróleo / Gás / Demais Fontes 6,5 Petroquímico / Químico 8,4 Saneamento Básico 5,0 Saúde 14,3 Seguro -x- Serviços Diversos 6,7 Siderurgia 6,5 Software 14,2 Telecom Fixa 4,0 Telecom Móvel 6,0 Têxtil 8,4 Varejo 15,2 Cot/VPA Médio das Companhias Listadas no Stock Guide 6,7

16 p>16. : STOCK GUIDE >> LEGENDA EMPRESAS Nome da companhia; (*) Para empresas cotadas por mil ações. Código da Ação N.º de ações Vlr. de Mercado É o código de negociação da empresa na Bovespa. Número oficial de ações que compõe o capital social da companhia. O valor de mercado é obtido através da multiplicação do n.º de ações ON s e PN s pelas últimas cotações, respectivamente. Todavia, em casos nos quais um dos papéis (PN ou ON) não apresente liquidez satisfatória, o sistema automaticamente multiplica a quantidade total de ações pela cotação da ação mais negociada. Enterprise Value Última Cotação Dívida Líquida Vol. Médio - R$ mil (90 dias) L Líq. Acum/06 R$ (Milhões) Lucro Líquido Desacumulado, Jun/06, Set/06, Dez/06, Mar/07 e Jun/07. Patim. Líq. R$ (Milhões) Cot/VPA Muito utilizado no mercado internacional, representa a soma do valor de mercado com a dívida líquida. O objetivo deste indicador é apresentar o valor da empresa sob a dinâmica de mercado. Desta forma, o capital próprio é representado pelo valor de mercado ao invés do patrimônio líquido e o capital de terceiro é dado pela dívida líquida, sendo a soma dos mesmos o chamado valor da empresa. É o último preço de fechamento da ação registrado até a emissão do Stock Guide. É a dívida bruta total da companhia menos as disponibilidades. Quando apresentado sob parênteses, representa que a companhia apresenta caixa líquido, ou seja, a soma das dívidas é inferior à disponibilidade de recursos. Trata-se do volume financeiro médio diário dos últimos 3 meses. É a soma dos resultados trimestrais (desacumulados) divulgados pela companhia no exercício corrente, até a data do fechamento do Stock Guide. É o histórico de resultados da companhia nos cinco últimos trimestres. É o patrimônio líquido do último demonstrativo financeiro divulgado pela companhia. Este calculo é realizado através da divisão da última cotação da ação mais líquida da companhia pelo VPA. O Cot/VPA possibilita saber a quanto o papel está sendo negociado em relação a seu valor patrimonial. Lucro Liq. R$ (Milhões) 2006 (R) É o resultado líquido do ano fiscal imediatamente anterior às projeções (P) e 2008 (P) São os resultados projetados para os dois próximos exercícios. P/L 07 (P) e 08 (P) EV/EBITDA 07 (P) e 08 (P) Dividend Yield (%) Min. / Máx. 12 m Valorização no ano e 12 m Preço Alvo Potencial de Valorização Parecer O P/L (Preço sobre Lucro) é obtido através da divisão da cotação da ação pelo lucro por ação, sempre observando se a empresa tem seus papéis negociados por lote de mil ou de forma unitária. O P/L 07 (P) e P/L 08 (P) estão baseados nas projeções de resultados da companhia. Vale mencionar que o P/L indica o número de vezes que o lucro por ação necessita aumentar para alcançar o preço da ação e é medido em anos. Logo, quanto menor for o P/L mais atrativo será a ação, pois estará indicando um prazo menor para obter-se o retorno do investimento feito. Evidentemente que, em se projetando prejuízos, este cálculo fica inviabilizado. Indica o retorno esperado sobre o valor da empresa, levando em consideração apenas aspectos operacionais da companhia. Quanto menor for este indicador, melhor, pois indica que a companhia está depreciada em relação aos recursos que são gerados por ela. É o retorno anual que o investidor receberia em forma de Dividendos ou Juros sobre Capital Próprio se fosse comprar a ação ao preço de mercado em bolsa. Este indicador revela o percentual do preço da ação que volta ao acionista sob a forma de dividendos. É um indicador muito utilizado, pois detecta possíveis distorções em determinados papéis que, apesar de sua agressiva política de distribuição de resultados, estejam com as cotações defasadas. O cálculo é realizado pela divisão do dividendo por ação, pelo preço da ação. Mostra as cotações mínimas e máximas de fechamento ao longo dos últimos doze meses. Traz a variação nominal acumulada pela ação dentro do exercício e a variação da ação em doze meses. É o valor econômico de uma companhia dividido pelo número de ações. É a diferença entre o preço alvo e o valor de mercado. A indicação (comprar, manter ou vender) é oriunda da análise da companhia, com base em fundamentos operacionais, mercadológicos (setoriais) e macro econômicos.

17 p>17. : STOCK GUIDE Cotações do dia 31/08/07 >> P1 A EMPRESAS Açúcar e Álcool Código da ação Nº de ações em milhares Vlr. de Mercado R$ milhões Enterprise Value R$ (Milhões) Última Cotação Dívida Liquida R$ (Milhões) Vol. Médio R$ mil (90 dias) L Liq. Acum/07 R$ (Milhões) Jun/06 Set/06 Dez/06 Mar/07 Jun/07 Cosan CSAN , ,3 R$21, , ,0 -x- -x- -x- -x- -x- -x- Guarani ACGU , ,0 R$11,00 106,7 -x- -x- -x- -x- -x- -x- São Martinho SMTO , ,8 R$19,02 128, ,9 (10,6) -x- -x- -x- -x- (10,6) Agrícola BrasilAgro AGRO ,5 258,8 R$1.300,00 (502,9) 2.647,6 0,4 -x- 13,5 7,6 3,0 (2,6) Renar RNAR ,2 86,1 R$1,68 23, ,1 (2,7) 0,5 (1,0) 1,8 (1,4) (1,3) SLC Agrícola SLCE , ,4 R$14,50 (132,8) (2,7) -x- -x- -x- 6,7 (9,4) Autopeças / Matl de Transportes Fras-Le FRAS ,6 498,3 R$7,07 15,5 759,6 22,5 11,5 9,9 11,6 9,9 12,6 Iochp-Maxion MYPK , ,8 R$29,00 164, ,6 25,3 27,6 13,9 1,4 11,4 13,9 Mangels Indl MGEL ,8 359,4 R$28,66 98,9 435,4 17,2 1,2 (0,3) 2,6 4,6 12,6 Marcopolo POMO , ,3 R$8,02 638, ,7 52,3 28,0 38,1 35,7 23,6 28,7 Metal Leve LEVE , ,0 R$33,75 249, ,3 41,9 22,7 26,6 27,8 20,6 21,3 Plascar Part PLAS , ,5 R$10,70 67, ,6 12,1 2,8 30,3 3,4 7,8 4,3 Randon Part RAPT , ,7 R$16,60 83, ,2 82,9 36,8 29,5 43,5 36,1 46,8 Tupy (*) TUPY , ,5 R$17,40 622,2 436,0 14,3 26,0 7,8 (4,0) 4,3 10,0 Aviação Embraer EMBR , ,1 R$22,00 (223,7) ,3 105,4 160,8 150,4 208,3 39,6 65,8 Gol GOLL , ,9 R$43,50 (149,3) ,1 248,7 98,2 232,2 193,4 91,6 157,1 TAM S/A TAMM , ,5 R$44,65 (947,1) ,9 30,6 97,1 212,7 134,9 59,2 (28,6) Bancos Abc Brasil ABCB x- R$13,50 -x- 44,2 -x- -x- -x- 18,4 25,8 Amazônia BAZA ,5 -x- R$1,54 -x ,4 84,5 26,9 32,6 96,9 36,1 48,4 Banestes BEES ,9 -x- R$1,67 -x ,1 74,3 34,6 32,1 43,0 29,3 45,0 Banrisul BRSR ,5 -x- R$12,98 -x- 78,5 725,2 94,4 65,6 107,1 638,5 86,7 Bradesco BBDC ,1 -x- R$48,95 -x , , ,1 218, , , ,3 Brasil BBAS ,8 -x- R$28,20 -x , , ,5 907, , , ,4 Cruzeiro Sul CZRS ,0 -x- R$13,13 -x- 30,2 -x- -x- -x- 21,1 9,1 Daycoval DAYC ,5 -x- R$16,90 -x- 86,1 -x- -x- -x- 63,3 22,8 Indusval IDVL ,0 -x- R$17,00 -x- 7,9 -x- -x- -x- 9,1 (1,2) Itaubanco ITAU ,0 -x- R$86,00 -x , , , , , , ,4 Itaúsa ITSA ,1 -x- R$11,80 (95.583,0) , ,8 951, , ,1 992,1 903,7 Nossa Caixa BNCA ,1 -x- R$30,00 -x ,8 385,5 115,1 128,4 35,2 87,7 297,8 Paraná PRBC ,6 -x- R$11,99 -x- 13,0 -x- -x- -x- 16,7 (3,7) Pine PINE ,8 -x- R$19,98 -x ,3 60,4 -x- -x- -x- 11,2 49,2 Sofisa PSSA ,9 -x- R$14,50 -x- -x- -x- -x- -x- -x- -x- Unibanco UBBR ,3 -x- R$22,00 -x , ,6 547,9 106,1 575,5 581,0 840,6 Bens de Capital / Infra-Estrutura Confab CNFB , ,8 R$6,40 (83,1) 4.732,4 77,0 14,6 22,1 36,0 33,0 44,0 Inds Romi ROMI , ,1 R$18,50 225, ,5 40,3 20,1 24,4 27,4 18,2 22,1 Inepar INEP , ,1 R$27,51 694, ,8 11,6 0,8 (23,8) 32,2 (25,7) 37,3 Lupatech LUPA , ,2 R$41,65 180, ,7 (8,8) 3,6 10,3 0,8 (0,2) (8,6) Weg WEGE , ,3 R$20,81 (347,7) 7.351,4 279,8 119,6 132,2 133,4 128,8 151,0 Bens de Consumo Ambev AMBV , ,1 R$136, , , ,6 483,3 486, ,0 645,9 448,7 Bombril BOBR ,6 845,5 R$15,40 8,8 882,9 74,7 (180,9) (31,0) (9,0) 18,9 55,8 Dixie Toga DXTG , ,8 R$3,62 (26,3) 70,1 20,3 14,0 11,1 17,2 9,1 11,2 Natura NATU , ,2 R$20,70 51, ,4 206,0 129,3 134,0 124,1 75,1 130,9 Souza Cruz CRUZ , ,2 R$40,99 282, ,4 583,0 187,7 223,4 254,2 279,1 303,9 Bens Duráveis Brasmotor BMTO ,3 -x- R$1,20 (16,8) 1.280,6 100,7 38,3 55,9 57,0 48,1 52,6 Forjas Taurus FJTA , ,8 R$11,10 56, ,9 19,5 5,8 8,6 14,3 10,5 9,0 Gradiente IGBR ,9 443,0 R$13,19 284,5 91,3 -x- (42,8) (52,1) (11,5) -x- -x- Metalfrio FRIO ,0 960,9 R$26,90 (137,7) 2.156,5 (18,7) -x- -x- -x- (8,8) (9,9) Mundial MNDL ,0 226,2 R$2,68 91,4 184,1 1,5 (7,6) (1,3) 19,6 0,6 0,9 Positivo Inf POSI , ,7 R$44,02 (22,3) ,7 29,3 (1,9) 3,3 5,6 5,9 23,4 Whirpool WHRL , ,5 R$5,49 (210,8) 837,7 220,3 100,0 123,6 141,8 105,0 115,3 Construção Civil Abyara ABYA , ,5 R$28,90 25, ,6 8,8 2,1 (7,5) 8,6 3,7 5,1 Agra Incorp AGIN , ,7 R$14,20 (557,9) ,7 (23,0) -x- -x- -x- (2,1) (20,9) Brascan Res BISA , ,7 R$10,84 (212,5) 4.220,4 57,8 -x- 0,9 (15,4) 25,2 32,6 CC Des Imob CCIM , ,0 R$14,00 (315,7) 4.959,9 (10,2) 2,7 0,4 (2,8) (12,9) 2,7 Company CPNY , ,0 R$33,79 127, ,3 35,0 8,9 21,5 16,2 16,9 18,1 CR2 CRDE ,1 792,8 R$23,00 (277,1) (17,9) -x- -x- -x- 3,2 (21,1) Cyrela Realty CYRE , ,6 R$18,55 222, ,0 240,8 73,0 31,3 80,6 56,9 183,9 Even EVEN , ,8 R$15,00 (271,1) 5.943,6 (6,2) 7,3 6,0 4,5 0,6 (6,8) Eztec EZTC , ,9 R$10,19 (401,7) (5,6) -x- -x- -x- 8,8 (14,4) Gafisa GFSA , ,7 R$23,70 (125,6) ,2 19,5 19,3 26,8 14,8 (12,6) 32,1 Inpar S/A INPR , ,2 R$18,40 (476,0) (73,8) -x- -x- -x- 3,6 (77,4) JHSF Part JHSF , ,9 R$9,60 (192,4) 2.618,6 (6,1) -x- -x- -x- 9,1 (15,2) João Fortes JFEN ,2 657,5 R$7.290,00 45, ,1 4,0 0,7 2,0 5,0 1,9 2,1 Klabinsegall KSSA , ,9 R$18,50 (102,0) 6.791,0 16,7 3,3 4,1 (9,3) 7,8 8,9 Lix da Cunha LIXC ,6 80,5 R$5,64 3,3 446,5 1,4 0,1 0,2 0,3 1,1 0,3 MRV MRVE , ,9 R$32,00 24,2 17,8 -x- -x- -x- 3,3 14,5 PDG Realt PDGR , ,9 R$25,30 (89,7) 7.398,3 15,8 -x- -x- 22,1 (5,8) 21,6 Rodobensimob RDNI ,9 608,3 R$19,70 (349,5) 2.853,9 3,9 -x- -x- -x- (8,7) 12,6 Rossi Resid RSID , ,6 R$44,00 (23,7) ,5 76,3 15,6 23,8 29,2 35,7 40,6 Tecnisa TCSA , ,0 R$10,70 (169,4) 8.449,5 (1,3) -x- -x- 0,7 (21,9) 20,6

18 p>18. : STOCK GUIDE Cotações do dia 31/08/07 >> P1 B EMPRESAS Açúcar e Álcool Patrim. Líq. R$ (Milhões) COT/ VPA Lucro Líq (R) 2007 (P) 2008 (P) P/ 07 - P L 08 - P EV/ 07-P EBITDA 08-P Dividend Yield Mín. 12 m R$ Máx. 12 m R$ Valorização no ano 12 m Preço Alvo Cosan 1.631,0 2,50 -x- 174,5 390,7 23,6 10,5 7,7 6,1 -x- 21,50 47,07-50,6% -41,9% -x- Manter Guarani 485,4 2,40 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 9,30 13,92 -x- -x- -x- São Martinho 1.660,9 1,30 -x- 88,9 60,2 24,2 35,7 8,8 12,1 1,24% 16,05 31,84 -x- -x- R$ 30,00 57,7% Comprar Agrícola BrasilAgro 574,8 1,30 21,1 -x- -x- -x- -x- -x- 900, ,00 30,0% 18,2% -x- Renar 59,7 1,10 0,2 -x- -x- -x- -x- -x- 0,62 2,54 110,7% 140,8% -x- SLC Agrícola 496,3 2,60 (20,0) -x- -x- -x- -x- -x- 13,80 17,05 -x- -x- -x- Autopeças / Matl de Transportes Fras-Le 182,7 2,60 40,1 45,0 53,5 10,7 9,0 6,3 5,3 3,13% 5,23 8,10 19,0% 33,8% R$ 8,00 13,2% Manter Iochp-Maxion 290,2 5,30 57,8 61,8 110,3 25,0 14,0 10,3 8,1 1,40% 14,15 32,20 63,9% 68,2% R$ 38,25 31,9% Comprar Mangels Indl 200,7 1,30 5,4 24,2 16,6 10,8 15,7 9,1 5,6 2,27% 6,44 31,50 252,8% 319,3% -x- Manter Marcopolo 595,7 3,00 120,5 137,7 165,9 13,1 10,9 12,0 10,3 2,15% 3,80 9,45 34,8% 102,3% R$ 9,50 18,5% Comprar Metal Leve 484,1 2,10 100,7 101,3 118,8 10,1 8,7 5,1 4,3 27,10% 29,00 47,57-8,6% -4,2% R$ 54,00 60,0% Comprar Plascar Part 229,8 7,70 45,7 -x- -x- -x- -x- -x- 7,61 11,90 -x- -x- -x- Randon Part 574,4 4,60 134,0 187,5 235,1 14,2 11,3 7,6 6,2 2,23% 6,54 19,05 75,0% 134,3% -x- Manter Tupy 274,2 1,70 34,6 -x- -x- -x- -x- -x- 13,01 24,90-0,6% -2,2% -x- Aviação Embraer 5.198,0 3,10 590, , ,3 14,2 11,0 9,3 6,9 4,38% 18,93 25,43 0,3% 5,7% R$ 30,00 36,4% Comprar Gol 2.551,1 3,40 684,5 742,3 11,9 -x- 5,7 -x- 2,35% 42,00 80,01-30,6% -40,5% -x- Manter TAM S/A 1.472,8 4,60 556,0 609,5 11,0 -x- 4,2 -x- -x- 41,51 74,06-31,8% -32,7% -x- Manter Bancos Abc Brasil 482,7-61,0 -x- -x- -x- -x- -x- 13,50 13,50 -x- -x- -x- Amazônia 1.761,2 2,60 167,2 -x- -x- -x- -x- -x- 0,23 2,29 390,8% 446,2% -x- Banestes 379,8 6,70 133,8 -x- -x- -x- -x- -x- 0,30 3,29 156,1% 422,8% -x- Banrisul 1.845,9 2,40 361,7 -x- -x- -x- -x- -x- 5,52 32,29 32,0% 135,2% -x- Bradesco ,5 3, , , ,0 12,1 10,5 -x- -x- 2,83% 33,18 53,56 14,1% 41,0% R$ 63,00 28,7% Comprar Brasil ,4 3, , , ,0 11,7 10,4 -x- -x- 2,82% 14,13 31,66 34,7% 75,7% R$ 39,00 38,3% Comprar Cruzeiro Sul 854,9 2,20 41,3 -x- -x- -x- -x- -x- 10,45 16,91 -x- -x- -x- Daycoval 1.451,2 2,60 85,1 -x- -x- -x- -x- -x- 13,40 20,15 -x- -x- -x- Indusval 152,9 3,30 23,6 -x- -x- -x- -x- -x- 15,89 18,99 -x- -x- -x- Itaubanco ,4 3, , , ,0 13,4 13,2 -x- -x- 2,63% 59,64 94,17 13,9% 32,1% R$ 118,00 37,2% Comprar Itaúsa ,0 2, , , ,4 9,1 8,3 -x- -x- 4,27% 7,32 13,24 21,9% 44,4% R$ 16,00 35,6% Comprar Nossa Caixa 2.902,2 1,10 453,5 498,0 550,0 6,4 5,8 -x- -x- 5,29% 26,30 51,97-36,0% -30,2% -x- Manter Paraná 701,2 1,80 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 11,01 14,35 -x- -x- -x- Pine 736,8 2,50 62,7 -x- -x- -x- -x- -x- 15,00 21,67 -x- -x- -x- Sofisa 821,5 2,70 45,1 -x- -x- -x- -x- -x- 11,18 16,53 -x- -x- -x- Unibanco ,9 2, , , ,0 8,4 9,1 -x- -x- 4,70% 14,68 24,75 10,5% 40,6% R$ 30,00 36,4% Comprar Bens de Capital / Infra-Estrutura Confab 765,9 3,00 87,8 227,0 294,0 10,0 7,7 6,4 5,2 2,21% 3,92 7,25 30,5% 54,4% R$ 8,50 32,8% Comprar Inds Romi 611,5 2,40 82,9 105,8 126,2 13,7 11,5 12,8 11,0 2,60% 9,45 24,26 20,7% 86,7% R$ 20,00 8,1% Manter Inepar 147,8 1,20 10,2 -x- -x- -x- -x- -x- 9,63 35,00 119,2% 139,2% -x- Lupatech 238,7 8,00 24,5 86,1 120,5 22,1 15,8 13,4 11,2 -x- 22,23 49,50 30,6% 83,4% R$ 53,00 27,3% Comprar Weg 1.694,2 7,60 502,8 576,0 639,4 22,3 20,1 13,9 12,1 1,60% 8,79 24,51 63,4% 136,6% R$ 23,00 10,5% Manter Bens de Consumo Ambev ,0 4, ,3 -x- -x- 11,8 10,7 #DIV/0! 89,02 145,86 30,4% 42,3% R$ 150,00 10,3% Comprar Bombril (506,6) (1,60) (219,7) -x- -x- -x- -x- -x- 7,24 18,75 27,2% 102,1% -x- Dixie Toga 302,3 3,30 49,6 -x- -x- -x- -x- -x- 1,61 3,74 95,1% 116,9% -x- Natura 707,7 12,50 469,3 558,1 644,5 15,9 13,7 11,4 9,9 5,03% 20,01 30,38-28,6% -20,0% R$ 32,00 54,6% Comprar Souza Cruz 2.223,2 5,60 822,9 862,4 965,0 14,5 13,0 8,7 8,0 6,87% 28,98 51,13 16,5% 22,7% R$ 46,00 12,2% Manter Bens Duráveis Brasmotor 789,3 4,40 158,7 -x- -x- -x- -x- -x- 0,13 1,70 426,8% 770,7% -x- Forjas Taurus 281,9 3,40 32,5 57,4 16,7 -x- 20,6 -x- 3,06% 2,90 11,48 172,2% 279,7% -x- Manter Gradiente 2,3 60,70 (116,2) -x- -x- -x- -x- -x- 8,76 22,50-31,8% -4,0% -x- Metalfrio 332,0 3,30 17,0 -x- -x- -x- -x- -x- 19,00 28,60 -x- -x- -x- Mundial 108,5 1,20 4,9 -x- -x- -x- -x- -x- 1,35 4,36 88,7% 49,7% -x- Positivo Inf 441,5 8,80 20,9 253,1 322,8 15,3 12,0 14,0 11,1 1,77% 21,84 46,20 92,9% -x- R$ 54,00 22,7% Comprar Whirpool 1.576,4 5,20 376,5 -x- -x- -x- -x- -x- 0,90 7,29 247,7% 463,8% -x- Construção Civil Abyara 177,0 8,30 4,1 -x- -x- -x- -x- -x- 8,31 38,00 117,0% 247,2% -x- Agra Incorp 830,2 2,80 13,3 -x- -x- -x- -x- -x- 8,50 17,00 -x- -x- -x- Brascan Res 1.124,5 1,80 42,0 -x- -x- -x- -x- -x- 9,90 20,75-39,6% -x- -x- CC Des Imob 633,9 2,50 2,4 -x- -x- -x- -x- -x- 9,70 16,50 -x- -x- -x- Company 326,4 3,70 45,5 -x- -x- -x- -x- -x- 13,80 41,00 37,1% 142,1% -x- CR2 352,7 3,00 1,5 -x- -x- -x- -x- -x- 15,00 27,20 -x- -x- -x- Cyrela Realty 1.963,9 3,80 242,3 -x- -x- -x- -x- -x- 14,59 23,74 2,7% 12,2% -x- Even 626,2 3,40 23,4 -x- -x- -x- -x- -x- 10,15 20,40 -x- -x- -x- Eztec 638,9 2,30 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 9,70 13,80 -x- -x- -x- Gafisa 1.462,4 2,10 46,1 120,3 234,8 25,5 13,0 15,8 10,0 0,98% 21,93 35,99-25,6% -16,3% R$ 38,50 62,4% Comprar Inpar S/A 712,1 2,50 (40,1) -x- -x- -x- -x- -x- 14,51 23,75 -x- -x- -x- JHSF Part 734,5 5,60 52,8 -x- -x- -x- -x- -x- 8,00 12,60 -x- -x- -x- João Fortes 91,4 3,70 9,1 -x- -x- -x- -x- -x- 688, ,00 381,4% 801,3% -x- Klabinsegall 429,1 2,50 2,8 -x- -x- -x- -x- -x- 13,63 22,50 3,5% -x- -x- Lix da Cunha 63,6 1,10 0,7 -x- -x- -x- -x- -x- 0,76 6,28 252,5% 495,4% -x- MRV 287,1 10,50 12,9 -x- -x- -x- -x- -x- 25,02 33,50 -x- -x- -x- PDG Realt 721,9 4,10 20,7 -x- -x- -x- -x- -x- 10,47 25,30 -x- -x- -x- Rodobensimob 516,5 1,90 2,4 -x- -x- -x- -x- -x- 16,70 27,00 -x- -x- -x- Rossi Resid 1.147,5 3,00 43,7 -x- -x- -x- -x- -x- 19,51 52,85 61,9% 86,5% -x- Tecnisa 734,6 2,10 9,7 -x- -x- -x- -x- -x- 8,70 14,89 -x- -x- -x- Up Side Parecer

19 p>19. : STOCK GUIDE Cotações do dia 31/08/07 >> P2 A EMPRESAS Educacional Código da ação Nº de ações em milhares Vlr. de Mercado R$ milhões Enterprise Value R$ (Milhões) Última Cotação Dívida Liquida R$ (Milhões) Vol. Médio R$ mil (90 dias) L Liq. Acum/07 R$ (Milhões) Jun/06 Set/06 Dez/06 Mar/07 Jun/07 Anhanguera AEDU , ,6 R$29,50 (285,6) 3.216,0 (5,2) 0,1 0,0 0,5 (15,0) 9,8 Estacio ESTC , ,8 R$22,60 (41,3) -x- -x- -x- -x- -x- -x- Kroton KROT , ,5 R$39,50 25,5 -x- -x- -x- -x- -x- -x- Energia AES Tiete (*) GETI , ,2 R$64,00 728, ,2 302,5 152,6 143,5 165,1 160,5 142,0 Celesc CLSC , ,9 R$38,58 (60,3) 6.523,9 215,1 66,6 70,4 21,5 131,8 83,3 Cemig CMIG , ,0 R$37, , ,3 921,6 325,4 448,2 605,6 406,6 515,0 Cesp (*) CESP , ,5 R$33, , ,1 75,1 (146,5) (23,1) (27,0) 28,2 46,9 Coelce COCE , ,0 R$25,35 453, ,3 161,3 86,0 70,6 61,8 108,5 52,8 Copel CPLE , ,0 R$32,00 870, ,9 524,6 569,7 192,1 310,2 283,0 241,6 CPFL Energia CPFE , ,6 R$35, , ,1 842,3 305,5 446,8 345,4 472,9 369,4 Eletrobrás ELET , ,2 R$24, , ,3 82,8 462,3 505,1 335,9 233,2 (150,4) Eletropaulo (*) ELPL , ,1 R$110,60 475, ,5 505,6 201,9 47,3 99,0 165,6 340,0 EMAE (*) EMAE ,7 403,0 R$11,25 (12,7) 218,1 (49,0) (18,3) (23,5) (15,6) (22,6) (26,4) Energias BR ENBR , ,1 R$31, , ,8 240,9 26,1 114,0 154,8 128,0 112,9 Equatorial EQTL , ,3 R$17,91 333, ,4 63,5 19,6 51,8 38,5 30,8 32,7 Light S/A (*) LIGT , ,0 R$27, , ,9 727,7 (62,6) (327,0) 92,2 94,4 633,3 Terna Part TRNA , ,2 R$30,98 759, ,8 130,8 -x- 53,8 45,1 68,2 62,6 Tractebel TBLE , ,1 R$22, , ,2 471,6 188,8 257,8 188,8 242,1 229,5 Tran Paulist TRPL , ,7 R$40,50 (199,8) 8.687,2 362,2 111,5 169,2 (245,8) 227,5 134,7 Frigoríficos / Bovinos JBS JBSS , ,0 R$9, , ,0 49,3 -x- -x- -x- 10,6 38,7 Marfrig MRFG , ,5 R$20,00 188,9 14,6 -x- -x- -x- 13,1 1,5 Minerva BEEF , ,6 R$19,50 435,2 31,4 -x- -x- -x- 10,9 20,5 Indústria Alimentícia Eleva ELEV , ,7 R$17,97 395,6 324,6 40,7 (22,0) 0,0 6,5 0,6 40,1 M. Diasbranco MDIA , ,7 R$25,10 232, ,6 34,9 45,3 25,6 17,7 16,7 18,2 Perdigão S/A PRGA , ,2 R$38,20 857, ,4 135,9 (27,2) 19,8 111,6 64,8 71,1 Sadia S/A SDIA , ,5 R$9, , ,9 201,2 15,1 68,7 226,4 92,6 108,6 Vigor VGOR ,0 708,8 R$2,75 226,0 321,5 6,3 (5,5) (5,1) (3,3) 5,6 0,7 Internet / TV a Cabo Ideiasnet IDNT ,1 497,9 R$6,50 (29,2) 4.915,9 2,3 (0,1) 0,4 (4,7) 1,4 0,9 Net NETC , ,3 R$29,50 572, ,9 28,1 21,8 24,6 28,4 25,0 3,1 UOL UOLL ,0 857,7 R$10,73 (434,6) 3.124,3 60,0 20,4 23,5 28,1 22,3 37,7 Logística / Transportes ALL Amer Lat ALLL , ,7 R$22, , ,1 34,9 75,3 (7,9) (10,3) (16,5) 51,4 CCR Rodovias CCRO , ,5 R$34, , ,9 268,6 78,0 121,1 232,7 146,8 121,8 Log-In LOGN ,6 777,6 R$13,20 (434,6) 7,5 -x- -x- -x- 9,5 (2,0) OHL Brasil OHLB , ,6 R$34,50 485, ,4 27,0 40,8 22,6 18,4 9,2 17,8 Santos Brasil STBR , ,0 R$27,50 (289,5) 5.129,3 36,8 23,8 0,7 (93,9) 21,9 14,9 Tegma TGMA , ,4 R$28,80 28,2 10,6 -x- -x- -x- 11,7 (1,1) Triunfo Part TPIS , ,4 R$8,50 551,6 (9,5) (7,7) (11,7) 0,0 (0,2) (9,3) Material de Construção Duratex DURA , ,0 R$48,60 21, ,7 152,1 44,3 70,2 64,3 74,6 77,5 Eternit ETER ,5 559,9 R$8,59 (61,8) 4.116,0 11,7 6,8 7,4 16,9 5,4 6,3 Eucatex EUCA ,7 795,4 R$7,44 107,8 64,9 20,5 -x- (32,0) 86,7 10,9 9,6 Portobello PTBL ,9 512,7 R$2,54 110,0 226,6 (4,3) (7,7) (4,7) (10,6) (4,3) -x- Mineração Bradespar BRAP ,1 -x- R$83,00 -x ,7 631,7 282,0 -x- -x- 262,4 369,3 Ferbasa FESA ,0 390,9 R$46,49 (178,5) 701,4 27,0 8,1 9,4 7,6 10,5 16,5 Magnesita (*) MAGS , ,9 R$40,50 (61,1) 3.038,1 60,9 28,8 29,7 54,0 30,5 30,4 MMX Miner MMXM , ,8 R$531,00 (83,5) ,7 8,1 (3,7) (95,7) 8,7 3,8 4,3 Paranapanema PMAM , ,9 R$35, , ,9 (70,4) 103,3 54,1 147,0 (44,2) (26,2) Vale R Doce VALE , ,5 R$81, , , , , , , , ,8 Negócios Imobiliários BR Malls Par BRML , ,9 R$22,30 (348,3) 9.902,9 (19,0) -x- -x- -x- (3,5) (15,5) Generalshop GSHP ,0 858,0 R$14,00 165,4 0,9 -x- -x- -x- 0,0 0,9 Iguatemi IGTA , ,1 R$29,19 (360,3) 4.474,2 10,0 5,3 8,0 12,9 (7,5) 17,5 Invest Tur IVTT ,1 944,1 R$999,00 0,0 -x- -x- -x- -x- -x- -x- Lopes Brasil LPSB , ,6 R$25,25 (6,5) 4.271,9 19,6 -x- -x- 10,3 5,5 14,1 Multiplan MULT , ,0 R$23,72 67,2 16,6 -x- -x- -x- 10,2 6,4 São Carlos SCAR , ,9 R$21,49 57, ,4 26,9 5,3 4,3 (30,9) 14,1 12,8 Papel e Celulose Aracruz ARCZ , ,7 R$12, , ,4 587,2 232,5 296,6 278,2 277,6 309,6 Klabin S/A KLBN , ,0 R$5, , ,3 372,0 97,8 102,4 110,7 165,5 206,5 Suzano Papel SUZB , ,6 R$26, , ,5 276,8 109,3 101,0 93,2 103,2 173,6 V C P VCPA , ,2 R$46, , ,8 389,6 186,6 143,2 165,4 175,7 213,9 Petróleo / Gás / Demais Fontes Ecodiesel ECOD , ,9 R$12,80 46, ,3 (14,4) -x- (1,7) (33,2) (0,5) (13,9) Comgas (*) CGAS , ,9 R$437, , ,1 212,0 107,7 119,1 94,0 91,5 120,5 Pet Manguinh RPMG ,8 189,3 R$1,30 43,4 183,3 1,2 (8,5) (4,2) (1,7) 1,0 0,2 Petrobras PETR , ,1 R$52, , , , , , , , ,3

20 p>20. : STOCK GUIDE Cotações do dia 31/08/07 >> P2 B EMPRESAS Educacional Patrim. Líq. R$ (Milhões) COT/ VPA Lucro Líq (R) 2007 (P) 2008 (P) P/ 07 - P L 08 - P EV/ 07-P EBITDA 08-P Dividend Yield Mín. 12 m R$ Máx. 12 m R$ Valorização no ano 12 m Preço Alvo Anhanguera 478,8 6,20 0,7 -x- -x- -x- -x- -x- 18,00 34,99 -x- -x- -x- Estacio 126,3 11,90 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 17,90 23,15 -x- -x- -x- Kroton 61,4 13,70 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 32,10 45,97 -x- -x- -x- Energia AES Tiete 617,5 9,90 614,1 703,4 8,7 -x- 5,9 -x- 9,72% 48,04 76,18 10,6% 23,3% R$ 78,00 21,9% Comprar Celesc 1.421,1 1,00 213,6 290,3 240,5 5,1 6,2 3,7 3,3 4,62% 28,18 43,00 12,8% 17,0% R$ 45,00 16,6% Manter Cemig 8.444,1 2, , , ,7 10,1 10,9 6,9 7,1 10,19% 25,33 42,90 15,6% 32,7% R$ 48,00 27,0% Comprar Cesp ,5 1,10 (118,4) 327,1 27,4 33,5 400,3 11,1 10,6 -x- 17,21 36,95 34,0% 71,9% R$ 36,00 7,5% Manter Coelce 941,7 2,10 298,3 328,5 280,6 6,0 7,0 4,1 4,2 20,04% 17,30 27,49 22,4% 38,5% R$ 32,00 26,2% Comprar Copel 6.900,9 1, ,7 598,9 675,0 14,6 13,0 5,8 5,5 2,35% 21,15 36,00 33,5% 41,7% R$ 38,30 19,7% Comprar CPFL Energia 4.866,3 3, , , ,6 9,3 10,5 5,9 6,4 10,16% 24,20 38,82 29,2% 36,2% R$ 48,00 36,7% Comprar Eletrobrás ,1 0, ,3 422, ,9 64,7 7,5 5,9 -x- 4,70% 18,19 29,85 8,1% 17,8% -x- Manter Eletropaulo 3.829,9 1,20 373,4 628,1 342,3 7,4 13,5 3,7 4,2 -x- 73,02 120,02 15,6% 34,0% R$ 150,00 35,6% Comprar EMAE 704,8 0,60 (78,9) (137,3) -x- -x- -x- -x- -x- 4,50 14,50 90,0% 119,3% -x- Energias BR 3.946,4 1,30 394,1 547,0 668,3 9,4 7,7 6,6 5,9 3,68% 25,19 41,15-3,0% 16,8% R$ 42,00 35,5% Comprar Equatorial 788,1 1,50 119,1 -x- -x- -x- -x- -x- 14,36 22,25 3,7% 22,1% -x- Light S/A 2.956,8 1,80 (196,1) 959,6 871,6 5,5 6,1 4,8 4,9 -x- 14,96 31,49 17,3% 62,7% R$ 38,00 40,7% Comprar Terna Part 1.322,3 2,10 127,0 211,0 248,0 12,9 11,0 7,7 7,4 7,38% 19,07 31,39 41,5% -x- R$ 34,80 12,3% Manter Tractebel 3.148,2 4,60 979, , ,6 14,6 14,5 8,7 8,3 6,51% 14,88 24,32 33,0% 26,2% R$ 26,50 18,3% Comprar Tran Paulist 4.107,9 1,50 117,8 567,3 10,7 -x- 7,3 -x- 4,27% 19,25 41,47 45,3% 94,8% -x- Manter Frigoríficos / Bovinos JBS 1.432,4 7,10 158,9 -x- -x- -x- -x- -x- 6,56 9,68 -x- -x- -x- Marfrig 1.211,2 3,30 61,9 -x- -x- -x- -x- -x- 16,50 23,00 -x- -x- -x- Minerva 165,9 6,50 53,6 -x- -x- -x- -x- -x- 16,00 20,70 -x- -x- -x- Indústria Alimentícia Eleva 527,9 2,20 (62,1) -x- -x- -x- -x- -x- 7,20 19,50 106,6% 113,4% R$ 22,70 26,3% Manter M. Diasbranco 925,2 3,10 115,8 -x- -x- -x- -x- -x- 20,23 34,00 1,8% -x- -x- Perdigão S/A 2.202,8 2,90 114,5 378,1 513,9 16,7 12,3 8,7 6,0 2,21% 20,43 38,41 29,1% 62,6% R$ 47,00 23,0% Comprar Sadia S/A 2.618,0 2,60 379,9 485,0 660,7 13,8 10,1 7,1 5,4 2,95% 5,45 10,04 41,4% 70,2% R$ 12,50 26,5% Comprar Vigor 199,6 2,30 (13,8) -x- -x- -x- -x- -x- 0,62 3,10 243,8% 252,6% -x- Internet / TV a Cabo Ideiasnet 62,9 8,30 (4,1) -x- -x- -x- -x- -x- 2,53 6,99 142,4% 114,4% -x- Net 2.592,3 3,80 81,9 205,4 48,1 -x- 13,2 10,2 -x- 18,20 34,70 21,7% 50,8% -x- Comprar UOL 590,6 2,20 92,5 104,8 95,0 12,3 13,6 5,6 5,7 -x- 9,22 14,79-7,6% -18,1% R$ 13,50 25,8% Comprar Logística / Transportes ALL Amer Lat 2.438,5 5,30 74,7 266,9 401,1 48,9 32,5 17,0 15,0 0,71% 15,49 29,12 3,0% 31,2% R$ 31,00 36,6% Comprar CCR Rodovias 1.633,4 8,40 547,3 669,0 731,9 20,5 18,7 10,0 9,1 1,97% 19,19 37,63 22,9% 64,5% R$ 39,00 14,7% Comprar Log-In 485,2 2,40 37,6 -x- -x- -x- -x- -x- 9,90 16,80 -x- -x- -x- OHL Brasil 685,0 3,50 99,4 76,8 100,1 30,9 23,7 7,4 7,6 2,09% 22,74 38,00 2,2% 41,5% R$ 38,00 10,1% Comprar Santos Brasil 1.062,3 3,40 (98,6) 88,4 107,1 40,8 33,7 15,4 13,0 2,02% 21,09 31,00 4,3% -x- R$ 32,00 16,4% Comprar Tegma 64,2 25,70 44,6 -x- -x- -x- -x- -x- 25,91 34,80 -x- -x- -x- Triunfo Part 156,9 4,60 (24,3) -x- -x- -x- -x- -x- 6,50 9,75 -x- -x- -x- Material de Construção Duratex 1.467,3 4,30 223,3 328,2 466,1 19,0 13,4 10,1 7,9 3,43% 20,91 60,31 48,8% 120,5% R$ 63,00 29,6% Comprar Eternit 231,5 2,70 38,2 35,8 44,1 17,4 14,1 7,7 6,2 4,03% 4,09 11,80 40,1% 100,1% R$ 10,70 24,6% Comprar Eucatex 430,5 1,60 28,3 -x- -x- -x- -x- -x- 1,19 9,00 291,6% 472,3% -x- Portobello 52,6 7,20 (29,8) -x- -x- -x- -x- -x- 0,88 3,99 37,7% 48,7% -x- Mineração Bradespar 3.698,4 3,90 764, , ,6 11,1 10,0 -x- -x- 3,23% 32,13 85,93 66,4% 127,1% R$ 90,00 8,4% Manter Ferbasa 558,9 0,90 32,0 46,7 45,8 11,0 11,2 5,6 5,5 2,32% 22,47 50,00 66,5% 99,7% -x- Magnesita 832,9 2,10 139,5 145,3 162,9 11,9 10,6 10,1 9,2 2,51% 12,17 43,29 121,1% 212,8% R$ 29,00-28,4% Vender MMX Miner 1.055,9 7,70 (92,1) -x- -x- -x- -x- -x- 193,75 570,00 130,9% 160,3% -x- Paranapanema (17,6) (143,60) 313,6 183,6 282,3 13,7 8,9 12,2 8,9 -x- 17,60 43,00 35,7% 92,3% R$ 35,00 0,0% Manter Vale R Doce ,8 3, , , ,2 8,7 8,1 6,1 5,5 5,05% 35,80 84,20 51,5% 101,1% R$ 100,00 23,2% Comprar Negócios Imobiliários BR Malls Par 1.149,3 2,80 0,3 -x- -x- -x- -x- -x- 14,15 26,60 -x- -x- -x- Generalshop 113,8 3,70 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 12,50 15,00 -x- -x- -x- Iguatemi 816,4 2,20 30,4 -x- -x- -x- -x- -x- 26,00 38,80 -x- -x- -x- Invest Tur 0,1 1,00 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 970, ,00 -x- -x- -x- Lopes Brasil 28,1 43,10 14,3 -x- -x- -x- -x- -x- 19,00 30,35 7,4% -x- -x- Multiplan 1.182,0 2,40 -x- -x- -x- -x- -x- -x- 19,02 26,29 -x- -x- -x- São Carlos 516,5 2,60 (16,2) -x- -x- -x- -x- -x- 10,00 25,20 10,5% 106,6% -x- Papel e Celulose Aracruz 5.322,8 2, , , ,4 11,6 12,4 9,5 9,3 4,68% 10,04 13,73-3,0% 12,6% R$ 14,50 16,9% Comprar Klabin S/A 2.784,9 1,90 473,5 534,3 518,0 9,8 10,1 8,5 6,7 5,87% 3,97 7,10 14,3% 46,5% R$ 8,20 41,9% Comprar Suzano Papel 4.312,1 2,00 455,3 494,6 498,0 17,1 17,0 10,8 8,9 1,52% 12,85 28,49 27,4% 105,3% R$ 28,50 5,6% Manter V C P 5.508,4 1,70 630,1 701,3 243,2 13,6 39,3 13,5 14,6 3,74% 32,13 52,25 12,6% 39,3% R$ 55,00 17,5% Comprar Petróleo / Gás / Demais Fontes Ecodiesel 333,0 4,90 (38,1) -x- -x- -x- -x- -x- 8,77 15,39 8,5% -x- -x- Comgas 1.023,1 5,10 427,4 -x- -x- -x- -x- -x- 251,43 495,22 31,4% 58,2% -x- Pet Manguinh 60,9 2,40 (22,9) -x- -x- -x- -x- -x- 0,80 2,65 11,1% 56,6% -x- Petrobras ,2 2, , , ,7 9,9 9,4 6,5 6,3 3,04% 35,29 56,88 7,8% 25,2% R$ 60,00 14,9% Comprar Up Side Parecer