// RELATÓRIO & CONTAS

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1 // RELATÓRIO & CONTAS // ANNUAL REPORTS // CONCESSÃO DO GRANDE PORTO // RELATÓRIO & CONTAS // ANNUAL REPORTS // CONCESSÃO DO GRANDE PORTO // RELATÓRIO & CONTAS // ANNUAL REPORTS // CONCESSÃO DO GRANDE PORTO

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3 // ÍNDICE 01 < Órgãos Sociais 2 02 < Accionistas 6 03 < Relatório de Gestão < Introdução 12 // TABLE OF CONTENTS 01 < Corporate Boards 2 02 < Shareholders 6 03 < Management Report < Introduction 12 // CONCESSÃO GRANDE PORTO 03.2 < Apresentação da Empresa < Enquadramento macroeconómico < Actividade desenvolvida ao longo do ano < Análise económica e financeira < Proposta de aplicação de resultados < Eventos subsequentes < Perspectivas para o exercício de < Considerações finais < Company Presentation < Macroeconomic Background < The Business During the Year < Economic and Financial Analysis < Appropriation of Profits < Subsequent Events < The Outlook for < Closing Remarks 29 RELATÓRIO & CONTAS // // ANNUAL REPORTS 04 < Anexos < Appendices 32 Balanço, Demonstrações de Resultados e de Fluxos de Caixa Anexos às Demonstrações Financeiras Relatório e Parecer do Conselho Fiscal Certificação Legal de Contas Balance Sheet, Income Statement and Cash Flow Statement Notes to the Financial Statements Audit Committee s Report and Opinion Legal Certification of Accounts Relatório dos Auditores Independentes Independent Auditors Report // ÍNDICE // TABLE OF CONTENTS 1

4 // 01 // ÓRGÃOS SOCIAIS // CORPORATE BOARDS // 01 ÓRGÃOS SOCIAIS // 01 CORPORATE BOARDS 2/3

5 // 01 // ÓRGÃOS SOCIAIS // CORPORATE BOARDS Assembleia Geral / Board of the General Meeting Presidente / Chairman Luís Sáragga Leal Secretário / Secretary Maria Júlia de Matos Martins Conselho de Administração / Board of Directors Presidente / Chairman Luís Manuel Ferreira Parreirão Gonçalves Vogais / Members António Jorge Campos de Almeida Rafael Negrão Rossi * José Carlos Araújo Ferreira Neves (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Commitee) José Luís Catela Rangel de Lima (Presidente da Comissão Executiva / Chairman of the Executive Commitee) Luíz Pereira de Araújo Filho** Ana Paula Chaves e Sá Ribeiro *** José Maria da Cunha Donas Botto (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Commitee) Alexandre José Martins Sousa Magalhães (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Commitee) Augusto Manuel Fontes de Carvalho (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Commitee) Carlos Alberto Alves Gonçalves **** Nuno Henrique Garcia Salgado dos Santos Amândio Oliveira Carvalho Conselho Fiscal / Audit Committee // RELATÓRIO & CONTAS // CONCESSÃO GRANDE Presidente / Chairman Gonçalo Nuno Gomes de Andrade Moura Martins Vogais Efectivos / Full Members José Manuel Peleteiro Castanheira António Magalhães & Carlos Santos, S.R.O.C. (representada por / represented by Carlos Alberto Freitas dos Santos) Suplente / Alternate José Rodrigues de Jesus * Em substituição do Eng. Lima Rebelo que renunciou ao cargo, por cooptação do CA em ** Em substituição do Eng. Renato Mello que renunciou ao cargo de Administrador em *** Em substituição do Dr. Pedro Neto que renunciou ao cargo, por cooptação do CA em **** Em substituição do Eng. Alberto Mesquita que renunciou ao cargo, por cooptação do CA em * Replaced Mr. Lima Rebelo who renounced the position, by cooptation of the Board of Directors, on ** Replaced Mr. Renato Mello who renounced the position of Board Director on *** Replaced Mr. Pedro Neto who renounced the position, by cooptation of the Board of Directors, on **** Replaced Mr. Alberto Mesquita who renounced the position, by cooptation of the Board of Directors, on // 01 ÓRGÃOS SOCIAIS // 01 CORPORATE BOARDS 4/5

6 // 02 // ACCIONISTAS // SHAREHOLDERS // 02 ACCIONISTAS // 02 SHAREHOLDERS 6/7

7 // 02 // ACCIONISTAS // SHAREHOLDERS Mota-Engil Concessões de Transportes S.G.P.S., S.A. 36,0900% LusoConcessões S.G.P.S., S.A. 14,2297% OPCA- GEST, Gestão, Expl. e Adm. de Conc. Obras Públicas, S.A. 12,3797% Esconcessões, S.G.P.S., S.A. 10,0000% Banco Millennium BCP Investimento, S.A. 7,5000% MonteAdriano, S.G.P.S., S.A. 6,6000% Sociedade de Construções H. Hagen, S.A. 3,3000% Alberto Martins de Mesquita & Filhos, S.A. 3,3000% Amândio Carvalho, S.G.P.S., S.A. 3,3000% Rosas Construtores, S.A. 3,3000% Bento Pedroso Construções, S.A. 0,0003% // RELATÓRIO & CONTAS // CONCESSÃO GRANDE OPCA Obras Públicas e Cimento Armado, S.A. 0,0003% // 02 ACCIONISTAS // 02 SHAREHOLDERS 8/9

8 // 03 // RELATÓRIO DE GESTÃO // MANAGEMENT REPORT Senhores Accionistas, Dando cumprimento às disposições legais, vem o Conselho de Administração submeter à vossa apreciação, o Relatório de Gestão e Contas da LUSOSCUT Auto Estradas do Grande Porto, S.A., referente ao exercício de To the Shareholders, Pursuant to the legal provisions, the Board of Directors is pleased to submit the 2006 Management Report and Accounts of LUSOSCUT Auto Estradas do Grande Porto, S.A. for your appraisal. // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 10/11

9 03.1 // Introdução O presente relatório tem como objectivo a apresentação dos aspectos mais relevantes da vida da Empresa no decurso do ano findo. De forma a facilitar o seu entendimento, o presente relatório subdivide-se nos seguintes capítulos: Apresentação da Empresa; Enquadramento macroeconómico; Actividade desenvolvida ao longo do ano; Análise económica e financeira; Proposta de aplicação de resultados; Eventos subsequentes; Perspectivas para o exercício de 2007; e Considerações finais // Apresentação da Empresa 03.1 // Introduction The aim of this report is to present the most significant aspects of the life of the Company during the year now ending. To simplify its understanding, the report is divided into the following chapters: Company presentation; Macroeconomic background; The business during the year; Economic and financial analysis; Appropriation of profits; Subsequent events; The outlook for 2007; and Closing remarks // Company presentation portagem SCUT, dos Lanços de auto-estrada e conjuntos viários associados identificados como IP4 Sendim/Águas Santas, VRI Nó do Aeroporto (IC24)/IP4, IC24 Alfena/Nó da Ermida (IC25), IC25 Nó da Ermida (IC24)/Paços de Ferreira, IC25 Nó da EN106/ Nó do IP9 e EN207 Nó do IP9/Felgueiras (EN101), com extensão aproximada de 45,6 quilómetros; b) a concepção, projecto, duplicação e aumento do número de vias, financiamento, conservação e exploração, em regime de portagem SCUT, do Lanço de auto-estrada e conjuntos viários associados, identificado como IC25 Paços de Ferreira/Nó da EN106, com extensão aproximada de 3,8 quilómetros; e c) a conservação, exploração, financiamento e aumento do número de vias, em regime de portagem SCUT, dos Lanços de auto-estrada e conjuntos viários associados, identificados como IP4 Nó de Sendim, IC24 Freixieiro/Aeroporto, IC24 Aeroporto/Nó da Maia (IP1) e IC24 Nó da Maia (IP1)/Alfena, com extensão aproximada de 15 quilómetros. SCUT (shadow) toll system, of the following motorway stretches and associated sets of roads: IP4 Sendim/Águas Santas, VRI Airport Interchange (IC24)/IP4, IC24 Alfena/Ermida (IC25) Interchange, IC25 Ermida Interchange (IC24)/Paços de Ferreira, IC25 EN 106 Interchange/IP9 Interchange and EN 207 IP9 Interchange/Felgueiras (EN 101), with an approximate length of 45.6 kilometres; b) the conception, design, doubling and increase in the number of lanes, financing, operation and maintenance, under a SCUT (shadow) toll system, of the following motorway stretch and associated sets of roads: IC25 Paços de Ferreira/EN 106 Interchange, with an approximate length of 3.8 kilometres; and c) the maintenance, operation, financing and increase in the number of lanes of the following motorway stretches and associated sets of roads: IP4 Sendim Interchange, IC24 Freixieiro/Airport, IC24 Airport/Maia Interchange (IP1) and IC24 Maia Interchange (IP1)/Alfena, with an approximate length of 15 kilometres. A LUSOSCUT Auto-Estradas do Grande Porto, S.A. (Lusoscut), sociedade constituída em 15 de Julho de 2002, celebrou em 16 de Setembro de 2002, um Contrato de Concessão com o Estado Português regulamentado pelo Decreto-Lei n.º 189/2002 de 28 de Agosto, e através do qual lhe foi concessionado, por um prazo de 30 anos e em regime de portagem SCUT (Sem Cobrança a Utentes), um conjunto articulado de cerca de 64,4 quilómetros de auto-estradas, constituindo um projecto rodoviário destinado a permitir que a circulação na área metropolitana do Grande Porto se processe de uma forma rápida, eficiente e segura. A Concessão tem por objecto específico: a) a concepção, projecto, construção, aumento do número de vias, financiamento, conservação e exploração, em regime de LUSOSCUT Auto-Estradas do Grande Porto, S.A. (Lusoscut), a Company incorporated on 15 July 2002, entered into a 30- year Concession Agreement with the Portuguese State on 16 September 2002, governed by Decree-Law 189/2002 of 28 August, for a combined set of approximately 64.4 kilometres of motorways, subject to a SCUT (shadow toll) system, thus creating a road project intended to make it possible for circulation in the metropolitan area of Oporto to take place in a safe, rapid and efficient way. The specific object of the Concession is: a) the conception, design, construction and doubling of the number of lanes, financing, operation and maintenance, under a Igualmente a 16 de Setembro de 2002 foram celebrados o Contrato de Projecto e Construção e o Contrato de Operação e Manutenção, com o PORTUSCALE Construtoras das Auto Estradas do Grande Porto, A.C.E. (ACE Construtor) e a OPERADORA LUSOSCUT GP Operação e Manutenção de Auto-Estradas, S.A. (Operadora), respectivamente, anexos ao acima aludido Contrato de Concessão e que dele fazem parte integrante. O ACE Construtor foi constituído em 15 de Julho de 2002, tendo por objecto melhorar as condições de exercício e de resultado das actividades económicas das Empresas nele agrupadas, com vista à realização, em conjunto, nos termos previstos no Contrato de Projecto e Construção, de todos os trabalhos, serviços e fornecimentos de concepção, projecto Also on 16 September 2002, the Design and Construction Contract and the Operation and Maintenance Agreement were entered into with PORTUSCALE Construtoras das Auto Estradas do Grande Porto, A.C.E. (the Contractor ACE) and OPERADORA Lusoscut GP Operação e Manutenção de Auto Estradas, S.A. (Operadora), respectively, which are attached to the aforementioned Concession Agreement and form an integral part thereof. The Contractor ACE was created on 15 July 2002, and its purpose is to improve the conditions for exercise and the outcome of the economic activities of the companies forming part thereof, with a view to carrying out together all the works, services and supplies in respect of the conception, design and construction of // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 12/13

10 // 03 e construção dos lanços de auto-estrada e conjuntos viários associados compreendidos no âmbito do Contrato de Concessão. A Operadora, sociedade constituída em 17 de Julho de 2002, tem como objecto o exercício das actividades de operação e manutenção dos lanços de auto-estrada, e conjuntos viários associados, concessionados à Lusoscut ao abrigo do Contrato de Concessão. Durante a vida da Concessão (30 anos), está previsto um volume de investimento global de, aproximadamente, 759 milhões de euros, dos quais já foram realizados mais de 605 milhões de euros. A estrutura de financiamento adoptada para assegurar toda a fase de investimento, assenta num esquema clássico de Project Finance, recorrendo o projecto a fundos dos Accionistas, do Banco Europeu de Investimento e dos Bancos Comerciais // Enquadramento macroeconómico O Banco de Portugal no seu Boletim Económico de Inverno, publicado no início de Janeiro de 2007, estima que a economia Portuguesa tenha crescido 1,2% em 2006 o que compara com os 0,4% de Tudo indica que 2006 deu início a um novo ciclo de crescimento económico. Este crescimento é, ainda assim, de fraca intensidade e menor do que o da média da União Europeia pelo que a divergência real de Portugal em relação a essa área acentua-se pelo 6º ano consecutivo. A procura interna registou um abrandamento face a 2005 tendo crescido somente 0,1% face aos 0,7% do ano anterior. O crescimento do Produto Interno Bruto foi determinado pela evolução muito favorável do comércio externo. // RELATÓRIO DE GESTÃO // MANAGEMENT REPORT the motorway stretches and associated sets of roads comprised in the Concession Agreement. The object of Operadora, a company incorporated on 17 July 2002, is the operation and maintenance of the motorway stretches and associated sets of roads awarded to Lusoscut under the Concession Agreement. During the life of the Concession (30 years), total capital expenditure is forecasted to reach approximately 759 million euros, of which more than 605 million were already incurred. The financing structure adopted to support the entire investment stage is grounded on a classic Project Finance scheme, the project being financed by funds from the Shareholders, the European Investment Bank and the Commercial Banks // Macroeconomic background In its Winter Economic Bulletin of January 2007, the Bank of Portugal (BP) estimated that the Portuguese economy had grown 1.2%, in 2006 comparing to 0.4% growth in seems to have marked a new economical growth cycle. This growth is however feeble and inferior to the European Union average, which indicates Portugal s real digression concerning this area is accentuated for the 6 th consecutive year. Internal demand slowed down compared to 2005, increasing by only 0.1%, compared to 0.7% in the preceding year. The gross domestic product (GDP) growth was determined by the positive development in the external trade. O crescimento do consumo privado desacelerou em 2006 para 1,2% (em 2005 foi de 1,7%), consequência de uma diminuição do rendimento disponível das famílias decorrente, principalmente, dos aumentos das taxas de juro, dos preços dos produtos energéticos e dos impostos. O crescimento do desemprego inverteu a tendência desde o 4º trimestre de Este indicador revelou melhorias em 2006 tendo-se situado em 7,4% no 3º trimestre de 2006, face aos 7,7% e 6,8% nos períodos homólogos de 2004 e 2005, respectivamente. Em 2006, o índice de preços no consumidor (IPC) registou uma taxa de variação média de 3,1%, valor superior em 0,8 pontos percentuais ao obtido no ano transacto. Tratou-se de uma variação conjuntural determinada pelo aumento dos preços de importação de produtos energéticos, do imposto sobre o tabaco e dos efeitos desfasados no tempo associados ao aumento, em 2005, do Imposto sobre o Valor Acrescentado. A evolução dos preços energéticos sofreu um aumento médio de 8% em A taxa de variação homóloga do IPC em Dezembro de 2006 face a igual período do ano anterior foi de 2,5%. Em relação ao mercado monetário, nos EUA, as subidas consecutivas de 2005 e 2006 levaram a que a taxa de desconto do Banco Federal se fixasse no final do ano nos 5,25%, um ponto percentual superior aos 4,25% do final de Na zona Euro após um período de taxas de juro historicamente baixas, a taxa de desconto do BCE sofreu, em 2006, cinco aumentos sucessivos dos 2,25% para os 3,50%. As taxas de médio e longo prazo também acompanharam a subida, ainda assim menos acentuada, tendo-se fixado a taxa de referência de mercado para os 10 anos (Interest Rate Swap) no final do ano em 4,19% (3,44% no final de 2005). O mercado de Acções foi, na Europa e pelo segundo ano consecutivo, particularmente positivo tendo, por exemplo, o índice do Euro STOXX 50 registado uma subida de 12% em 2006 e 19% em The growth in private consumption slowed down in 2006 to 1.2% (1.7% in 2005) resulting from the reduction in the family income, mainly due to the increase in interest rates, energy products prices and taxes. Unemployment growth has inverted its tendency since the forth quarter of This indicator has revealed some improvements in 2006, reaching 7.4% in the third quarter of 2006, compared to 7.7% and 6.8% in the same periods in 2004 and 2005, respectively. In 2006, the consumer price index (CPI) grew in average by 3.1%, 0.8% more than in the preceding year. This economic variation was determined by the increase in the energy products importation prices, the tax on tobacco and late effects associated with the increase in VAT (Value-added tax) in The energy products prices grew on average 8% in Year-on-year, in December 2006 the CPI increased by 2.5%. With regard to the money market, in the USA the consecutive increases that occurred in 2005 and 2006 led the Federal Bank discount rate to reach 5.25% by the end of 2006, one percent higher than 4.25% by the end of In the Euro Zone, after a period of historically low interest rates, the ECB discount rate, during 2006, suffered five consecutive increases from 2.25% till 3.50%. Medium-and long-term rates also increased, though less noticeably, and the 10-year market reference rates (interest swap rates) reached 4.19% at the end of the year (3.44% at the end of 2005). The European stock market was in 2006 particularly positive for the second consecutive year. For instance, the Euro STOXX 50 grew by 12% in 2006 and 19% in RELATÓRIO DE GESTÃO // // 03 MANAGEMENT REPORT 14/15

11 No mercado Cambial assistimos a uma valorização do Euro contra o Dólar Americano (USD). Este movimento incorpora fundamentais económicos relativos mais saudáveis e um aumento da procura de Euros por parte de países, cujas reservas são constituídas tradicionalmente em USD. Esta procura deve se à aceitação crescente do Euro como moeda de pagamento e de reserva a nível internacional. O Euro terminou o ano nos 1,32 USD face aos 1,18 USD no final de No mercado de Matérias Primas, e contrariamente ao ocorrido nos dois últimos anos, assistiu-se já no final do ano a uma estabilização e até, em alguns casos, a uma diminuição de preços. O comportamento do preço do petróleo, depois de dois anos consecutivos com subidas superiores a 50%, com as cotações do barril de crude a atingirem mais de 70 USD, iniciou uma correcção e atingiu no final do ano os 61 USD, preço idêntico ao que cotava nos mercados no final de // Actividade desenvolvida ao longo do ano No ano de 2006 assinala-se a entrada em serviço, em 24 de Novembro de 2006, com excepção do Lote 8, do último dos lanços objecto da Concessão. Parte da A4, nomeadamente os Lanços que ligam Sendim a Águas Santas, o alargamento do IP24, transformada em A41, a ligação da A41 à A4 e Aeroporto e a conclusão da A42, ligando à A11 através de Lousada, ficaram, ao longo do ano, ao serviço das populações e Empresas que dela beneficiam e, como tal, ao serviço do desenvolvimento de Portugal. Esta Concessão tem cerca de 65 quilómetros de extensão. O período contratual mínimo de dois meses para testes do equipamento de contagem e classificação de veículos termina, In the exchange market, the Dollar (USD) depreciated against Euro. This movement combines healthier relative economic essentials and an increase in the interest towards Euro by countries that traditionally use USD for its reserves. This interest results from the growing acceptance of the Euro as an international payment and reserve currency. The Euro ended the year at 1.32 USD, compared to 1.18 USD at the end of In the raw materials market, opposite to what happened in the last two years, by year end there was some stabilization and in some cases a decrease in prices. The oil price, after two consecutive years with increases higher than 50% and the oil barrel reaching more than 70 USD, started a correction and at year end reached 61 USD, price similar to the one reached at the end of // The business during the year The entry into service of the last stretch comprised in the Concession, save for Lot 8, occurred on 24 November Part of A4, namely the stretches linking Sendim to Águas Santas, the widening of IP24, transformed into A41, the link of A41 to A4 and the Airport, as well as the completion of A42, linking to A11 through Lousada, entered during the year into the service of the benefiting population and Companies, and as such, into the service of Portugal s development. This Concession is approximately 65 kilometres long. The two months minimum contractual period for tests of the counting equipment and vehicles classification ends, for the para os últimos lanços aberto ao tráfego, em 24 de Janeiro de 2007 verificando-se, no entanto, que em Dezembro todos os equipamentos estavam a funcionar dentro dos parâmetros definidos. Após terem sido autorizados e adjudicados os contratos de subconcessão referentes às actividades de combustível, loja e restauração, durante o ano de 2006 foram desenvolvidos os projectos e as plataformas necessárias ao início de construção das respectivas Áreas de Serviço a estabelecer nesta Concessão Matosinhos, Maia e Paredes. Durante o ano promoveram-se contactos no sentido de encontrar parceiros que pudessem viabilizar a actividade de hotelaria nas áreas de serviço. Estes contactos serão intensificados no ano de 2007, sendo objectivo estratégico a adjudicação desta actividade para o maior número possível de áreas de serviço. Estamos seguros que esta estratégia de Subconcessão de actividades, a maioria através de subconcessões distintas, contribuirá para a consolidação de uma imagem de alta qualidade e eficácia, assegurada, também, pela associação a entidades de prestígio que garantem um padrão de excelência na relação com os seus clientes. No que se refere à gestão de riscos, na actividade seguradora coincidiram dois factores de relevo em Por um lado, o termo da fase construtiva e consequente entrada em serviço da totalidade da Concessão permitindo desde logo uma diminuição do grau de risco e, por outro, a conjuntura de diminuição de prémios nas praças internacionais como resultado do abrandamento subsequente à crise pós 11 de Setembro cujos prejuízos na actividade seguradora e resseguradora foram entretanto assimilados. Esta realidade permitiu à Concessionária adoptar uma postura exigente perante o mercado segurador e, consequentemente, obter diminuições substanciais ao nível dos prémios de seguros. last stretches opened, on 24 January 2007; nevertheless, by December all equipments were functioning in compliance with the parameters that had been defined. After the authorization and adjudication of the subconcession contracts regarding fuel, shops and restaurant activities, in the end of 2006, the designs and platforms required for the beginning of construction at the respective Service Areas - Matosinhos, Maia e Paredes - were developed. During the year several contacts were promoted to find partners that might develop the hotel activities at the service areas. These contacts will be intensified in 2007, with the strategic goal of awarding this activity to the larger number of service areas as possible. We are sure this strategy of activity s sub-concession, most of which through different sub-concessions, will contribute to the consolidation of a high quality image and efficiency, also ensured by the association to prestige entities that guarantee an excellence pattern in the relation with their users. With regard to risk management, two relevant factors have coincided in 2006 concerning the insurance activities. On the one hand, the close of the construction stage and consequent opening of the whole Concession, which enabled the risk degree decrease, and on the other hand the decrease in insurance premiums at the international market as a result of the abatement following the 11 of September crisis, whose losses in the insurance and re-insurance activities were in the meantime assimilated. These circumstances enabled the Concessionaire to adopt a demanding approach with regard to the insurance market and consequently to obtain substantial reductions of the insurance premiums. // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 16/17

12 // 03 Redução do Objecto da Concessão O processo de Redução do Objecto da Concessão, ficou, em 2006, praticamente concluído. A Redução do Objecto da Concessão incidiu sobre os Sublanços IC25 Nó da EN106/Nó do IP9 e EN207 Nó do IP9/Felgueiras (EN101). O primeiro viu a sua extensão reduzida em 1,2 Km de Estudos, Projectos e Construção, terminando no Nó de Lousada e passando a designar-se IC25 Nó da EN106/Nó de Lousada. No que diz respeito ao segundo sublanço, permaneceu apenas a obrigação de Concepção e Projecto, considerando-se a obrigação cumprida com a aprovação da Geometria de Traçado por parte do Concedente. Foi concluída e aprovada toda a documentação necessária à formalização do Acordo obtido, nomeadamente o estudo dos impactos económico-financeiros da redução do objecto da Concessão, e os aditamentos aos Contratos de Concessão, de Projecto e Construção e de Financiamento. Em 14 de Dezembro de 2006 o Conselho de Ministros emitiu um comunicado informando da Resolução que aprova a minuta do 1º aditamento ao Contrato de Concessão de lanços de auto-estradas e conjuntos viários, designada por Grande Porto, a celebrar entre o Estado Português e a Concessionária, em consequência da redução do objecto contratual da Concessão. Aguarda-se a qualquer momento a aprovação formal pelo Concedente concretizada através de publicação em Diário da República. Construção O contrato da Concessão SCUT do Grande Porto foi assinado com um atraso de 243 dias sobre a data prevista na proposta apresentada, e que conduziu à adjudicação da Concessão à // RELATÓRIO DE GESTÃO // MANAGEMENT REPORT Reduction in the Scope of the Concession During 2006 the process concerning the Reduction in the Scope of the Concession was practically concluded. The reduction in the scope of the Concession concerned IC25 EN 106 Interchange/IP9 Interchange and EN 207 IP9 Interchange/Felgueiras (EN 101) Sub-stretches. The length of the former is reduced by 1.2 km with regard to studies, designs and construction, ending at Lousada Interchange and being renamed IC25 EN 106 Interchange/Lousada Interchange. With regard to the latter, only the conception and design obligation remained, which shall be considered fulfilled upon approval by the Grantor of the Geometry Design. All documentation necessary to formalise the Agreement was concluded, including, in particular, the study of the economic and financial impact of the reduction in the scope of the Concession and the addenda to the Concession, Design and Construction and Finance Agreements. On 14 December 2006 the Ministers Council formally conveyed their Resolution approving the minutes of the 1 st addendum to the Concession Agreement regarding the motorway stretches and associated sets of roads, named Grande Porto, to be established between the Portuguese State and the Concessionaire, as a consequence of the reduction in the contractual scope of the Concession. Formal approval of this process by the Grantor, through publication in the Official Journal, is expected shortly. Construction The Grande Porto SCUT Concession Agreement was executed 243 days later than foreseen in the bid submitted and which led to the award of the Concession to Lusoscut - Auto-Estradas Lusoscut - Auto-Estradas do Grande Porto. Como os restantes pressupostos e cláusulas do Contrato não foram alterados em conformidade, e como ocorreram entretanto alguns atrasos não imputáveis à Concessionária ou ao ACE Portuscale, as actividades de Projecto e Construção foram sujeitas a uma intensa aceleração por forma a que a entrada em serviço efectivo dos diversos sublanços em construção ocorresse ainda em 2006, o que veio a acontecer em 24 de Novembro. Com efeito, durante o ano de 2006 concluíram-se os trabalhos de construção nos Lanços IP4 Sendim/Águas Santas e Freixieiro/Alfena, VRI, IC25 Paços de Ferreira/EN106 e EN106/ IP9 numa extensão de mais de 36 quilómetros. Foi concluído o novo Centro de Assistência e Manutenção situado no nó do Aeroporto. Exploração das Infra-estruturas No âmbito do Contrato de Operação e Manutenção, a Lusoscut, através da sua subcontratada Operadora, garantiu a operação e a manutenção dos Lanços existentes de auto-estrada, IP4 Nó de Sendim, IC24 Freixieiro/Aeroporto, IC24 Aeroporto/Nó da Maia (IP1), IC24 Nó da Maia (IP1)/Alfena e IC25 Paços de Ferreira/ Nó da EN 106 e a partir de Novembro dos Lanços da A4, A41, VRI e A42 abertos ao tráfego. A gestão operacional e correspondentes estruturas de suporte a estas actividades é garantida por um Centro de Assistência e Manutenção provisório, situado em Alfena. Foram prestados em 2006, todos os serviços contratualmente previstos. A garantia e gestão destas obrigações é maioritariamente efectuada por recurso a meios internos, recorrendo ao outsourcing sempre que a sazonalidade das intervenções e/ou as garantias de qualidade apresentadas o justificam. do Grande Porto. Since the other assumptions and clauses of the Agreement were not altered accordingly and other delays not attributable to the Concessionaire or Portuscale ACE occurred, the design and construction activities are subject to intense acceleration so that the various substretches under construction might still enter into operation in 2006, which was fulfilled on 24 November. In fact, during 2006 the construction works at IP4 Sendim/ Águas Santas and Freixieiro/Alfena, VRI, IC25 Paços de Ferreira/ EN106 and EN106/IP9 Stretches (over 36 kilometres long) were concluded. The new Operation and Maintenance Centre at the Airport Interchange was built. Infrastructure Operation In the context of the Operation and Maintenance Agreement, Lusoscut, through its subcontractor Operadora, ensured the operation and maintenance of existing motorway stretches, the IP4 Sendim Interchange, IC24 Freixieiro/Airport, IC24 Airport/ Maia Interchange (IP1), IC24 Maia Interchange (IP1)/Alfena and IC25 Paços de Ferreira/EN 106 Interchange, and, from November, of the A4, A41, VRI and A42 motorway stretches opened to traffic. The operational management and the support structures to these activities are assured by a provisional Assistance and Maintenance Centre, placed at Alfena. In 2006 were rendered all the contractual services. The assurance and the management of these obligations is mainly carried out by internal resources. Nevertheless, given the seasonal nature of some interventions and/or the quality warranties, outsourcing is justified. 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // // 03 MANAGEMENT REPORT 18/19

13 Para além da extensão das auto-estradas concessionadas se ter alargado consideravelmente, encontra-se em pleno funcionamento o Centro de Controlo de Tráfego. Os equipamentos de telemática rodoviária colocados ao longo da infra-estrutura permitem a monitorização remota e vigilância das condições de circulação na Concessão, a interacção com os clientes através dos Painéis de Mensagens Variáveis e a redução dos tempos de resposta a situações de anormalidade como acidentes ou constrangimentos de tráfego. Os trabalhos de construção desenvolveram-se, durante uma parte do ano, em parte sobre a plataforma do antigo IC24 e IC25, pelo que mereceram particular atenção a articulação com todas as entidades interessadas, bem como a monitorização e as acções de manutenção das condições de circulação e segurança. Tráfego Por só em Novembro de 2005 ter sido concluída a instalação do sistema de telemática rodoviária, não existem dados históricos do tráfego médio diário anual (TMDA) para nenhum lanço da Concessão. O TMDA do ano de 2005 para os Lanços da A41 e A42 foi de veículos. É de referir que só foram registadas medições de pouco mais de um mês e meio e como tal a análise destes números tem de ter em consideração essa realidade. O TMDA da Concessão foi, em 2006, de veículos. Devido à entrada em serviço em 2006 de vários lanços, não existem valores comparativos com o ano anterior para a totalidade da Concessão. Estes dados absolutos deverão ser lidos tendo em conta o nº de dias de leitura e, consequentemente, a sazonalidade do tráfego ao longo do ano. No que se refere aos sublanços ao serviço pelo 2º ano We point out not only the considerable increase of the motorway under concession length, but also the fact that the Traffic Control Centre is now fully operational. The road telematics equipment placed along the infrastructure enable the remote monitoring and surveillance of the circulation conditions in the Concession, interaction with users through Variable Messaging Boards and the reduction in response times to anomalous circumstances, such as accidents or traffic constraints. Construction works essentially concerned, during a part of the year, the former IC24 and IC25 platform. Accordingly, coordination with all the interested parties is paid particular attention to, as well as monitoring and actions aimed at maintaining circulation and safety conditions. Traffic Given that the installation of the road telematics system was only completed in November 2005, there is no historic data on Annual Average Daily Traffic (AADT) for any stretch of the Concession. In 2005, AADT for the A41 and A42 motorway stretches was 10,195 vehicles. It should be mentioned that only measurements concerning a little more than one and a half months were recorded and, as such, an analysis of these figures must take this into account. In 2006, AADT for the Concession was 24,590 vehicles. Given that several stretches were opened in 2006, there are no comparative values for the whole Concession in regard to the previous year. The reading of these absolute data should take into account the n.º of reading days and consequent traffic seasonality throughout the year. With regard to the stretches under operation for two years, consecutivo, o TMDA foi de veículos, ou seja mais 108%, que os veículos registados no ano anterior. O Sublanço Lipor/EN 13 foi aquele que registou maiores valores absolutos com um TMDA de veículos. Por oposição, o que registou menores valores absolutos foi o Sublanço EN106/ Lousada, com um TMDA de veículos. Investigação e Desenvolvimento Continuamos a investir no desenvolvimento do conhecimento técnico, apoiando projectos de investigação que se centrem na área da exploração de auto estradas. Foi dada continuidade aos estudos já realizados, que se desenvolvem em parceria com a Universidade do Minho, tendo-se finalizado o projecto de reavaliação da vida residual do pavimento com ensaios de testes da capacidade de carga do pavimento em torno de pontos previamente seleccionados. Situou-se nessa linha de actuação o desenvolvimento da monitorização de uma ponte e a instrumentação com sensores de corrosão de um viaduto com possibilidade de verificação remota e automática dos dados aí registados. Ambiente Foram implementados os processos de monitorização dos diferentes descritores ambientais e cumpriu-se o programa de monitorização da Concessionária para as águas, emissões gasosas, ruído, fauna e flora e inspecções de taludes e drenagens assim como do uso do solo e ordenamento do territórios e dinâmicas socioeconómicas para um lanço previamente definido. AADT was of 21,189 vehicles, i.e., 108% higher than the previous year (2005: 10,195). Sub-stretch Lipor/EN 13 registered the highest absolute values with an AADT of 50,527 vehicles and Sub-stretch EN106/ Lousada registered the lowest ones with an AADT of 7,519 vehicles. Research and Development The Concessionaire continued to invest in the development of technical knowledge by supporting research projects focusing on motorway operation. Studies already undertaken, in partnership with Minho University, were continued and the project concerning residual life of the pavement with tests on the load bearing capacity of the pavement at previously selected locations was concluded. In this scope, we point out the development of a bridge monitoring, as well as the instrumentation with corrosion sensors of a viaduct with remote and automatic checking possibilities regarding the data registered. Environment Monitoring processes concerning the different environmental descriptors were implemented and the Concessionaire fully complied with the monitoring programme for water, gas emissions, noise, fauna and flora and inspection of slopes and drainage, as well as the use of soil, spatial ordaining and socio-economical dynamics for a predefined stretch. // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 20/21

14 // 03 Qualidade No âmbito do controlo da qualidade da construção, foram asseguradas as recepções dos elementos do controlo da qualidade dos trabalhos em curso, permitindo-se desta forma a disponibilização da informação imprescindível para a gestão da conservação da infra-estrutura construída. Organização Sob o lema Exploração Plena de Valor, e no âmbito do planeamento estratégico, foram definidos, analisados e discutidos no VI Encontro de Quadros com a participação dos Quadros Estratégicos as prioridades para O ano de 2006 foi um ano de consolidação da estrutura organizativa única, com as novas responsabilidades e reportes funcionais e hierárquicos. Merece destaque o enfoque da Organização no cliente, tendo as acções relacionadas impacto directo na criação de valor através, nomeadamente, da satisfação dos clientes e da captação de tráfego. Nesse sentido, merecem especial destaque as seguintes iniciativas desenvolvidas durante 2006: Mapa de Portugal Aenor 2007 Esta iniciativa permitiu não só potenciar a utilização da rede, ao divulgar a sua localização e associação a roteiros turísticos, como promoveu também a nossa diferenciação face à concorrência, ao explicitar os benefícios de viajar connosco e os serviços que são disponibilizados. O mapa foi considerado o meio privilegiado para esta acção, uma vez que a sua utilidade garante durabilidade na sua utilização pelos clientes. // RELATÓRIO DE GESTÃO // MANAGEMENT REPORT Quality In regard to construction quality control, the reception of the ongoing works quality control elements was assured, thus enabling the distribution of all information required for the management of the built infrastructures maintenance. Organization Under the motto Operation of Excellence, and in the scope of the strategic planning, the priorities for 2007 were defined at the VI Senior Staff Meeting, attended by Strategic Senior Staff was a consolidation year concerning the organization s global structure, including the new responsibilities and functional and hierarchical bonds. The Organization s emphasis in regard to the user should be particularly noted. Actions related therewith exert a direct impact in the creation of value, especially in terms of satisfying the user and gaining traffic. In this scope we especially point out the following initiatives carried out during 2006: Aenor 2007 Map of Portugal This initiative enabled not only promoting the motorway network usage, by divulging its localization and association with tourism, but also highlighted our differences in regard to competitors, by describing both the benefits of travelling with us and the services we provide. The map was regarded the privileged means for this action since its utility guarantees usage durability. Sítio da Aenor na WorldWideWeb (WWW) No final de 2006 foi adjudicado o projecto de desenvolvimento da nova página na WWW da Aenor, resultante da necessidade de uniformizar num endereço único as páginas existentes para as diversas Concessões com uma marca comum. O conceito desenhado para o novo sítio tem como grande objectivo aumentar a proximidade com os nossos clientes, ao promover a sua interacção com a Organização e ao assegurar um meio complementar de apoio, disponível em qualquer momento e a partir de qualquer lugar. Não esquecendo os parceiros - stakeholders - do projecto Aenor, o sítio foi também pensado enquanto veículo de informação institucional. Projecto Sorrir Resultante da forte orientação para o cliente que se desenvolveu ao longo de 2006, o Projecto Sorrir surge como a principal ferramenta para garantir um serviço de excelência no atendimento em todos os pontos de contacto da Aenor com os seus clientes. Este Projecto assenta na definição dos Modelos de Atendimento e na Formação de mais de 80% dos colaboradores. Ao mobilizar diferentes áreas da organização, este projecto contribuiu também para uma rápida interiorização da nova cultura de Marketing do Grupo. Regista-se, ainda, o alargamento do âmbito do sistema ERP (Enterprise Resource Planning) com a conclusão da implementação de um módulo de software que permite a gestão de todos os equipamentos dos sistemas automáticos de tratamento de informação da Organização com o intuito de obter ganhos de produtividade no tratamento de avarias, substituição de peças e equipamentos e controlar os níveis de serviço dos fornecedores externos, nomeadamente tempos de resposta, rotação e preço de equipamentos. Aenor site at WorldWideWeb (WWW) In the end of 2006 the development Project concerning Aenor s site at WWW was adjudicated, with the aim to unite in a single address and under a common brand the existing sites of the several Concessions. The concept designed for this new site is mainly based in the goal to increase the proximity with our users, by promoting their interaction with the Organization and ensuring support complementary means, available at any time and from any where. Not disregarding the stakeholders of the Aenor project, this site was also designed as a vehicle for institutional information. Smile Project As a result of the strong orientation towards the user, developed throughout 2006, the Smile Project comes as the main tool to guarantee the most excellent service regarding information personnel services in all Aenor contact posts with the user. This Project relies on the definition of the Models for Information Personnel Services and the Training of over 80% of the employees. By mobilizing different areas of the organization, this project also contributes to a quick acknowledgement of the Group s Marketing culture. Furthermore, we point out the scope widening of the ERP (Enterprise Resource Planning) system, which included completing the implementation of a software model that enables the management of all equipments regarding the Organization s automatic information systems, with the objective to obtain productivity gains related to the solving of malfunctions, replacement of parts and equipments and controlling the level of services rendered by external suppliers, especially in terms of response time, rotation and prices. 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // // 03 MANAGEMENT REPORT 22/23

15 Após a fase de implementação, reforçamos a avaliação dos sistemas de telemática rodoviária com o intuito de detectar antecipadamente problemas e solucionar e aumentar a fiabilidade de leitura e eficácia dos mesmos. O ano ficou ainda marcado pela afirmação da imagem e marca única da Organização, que conseguiu níveis crescentes de notoriedade e significado, capitalizando o impacto positivo junto das populações e o contributo para o desenvolvimento de Portugal e para um sector rodoviário crescentemente inovador e diferenciador pelos elevados níveis de equipamento, bens e pessoas ao serviço do bem-estar e segurança dos seus clientes // Análise económica e financeira O resultado líquido foi, pela 1ª vez positivo, no montante de O resultado operacional foi igualmente positivo e situou se em (em 2005 foi negativo no montante de ). Por sua vez, o Resultado Financeiro ascendeu a ( em 2005), e foi, essencialmente, relacionado com aplicações financeiras de curto prazo. O aumento deve-se ao aumento da taxa de juro das aplicações sujeitas a remuneração. Proveitos Operacionais O total de Proveitos Operacionais foi de ( em 2005). Em substância, estes proveitos referentes ao período inicial da Concessão, servem para compensar a Concessionária dos custos directamente associados à exploração da infra-estrutura. After the implementation stage, we reinforced the evaluation of the roads telematics systems, in order to enable the early detection of problems, as well as solutions, and increase their reading and efficiency liability. The year was also marked by the affirmation of the Organization s single image and brand, which accomplished growing levels of notoriety and meaning, capitalizing the positive impact over the populations and the contribute for the development of Portugal, as well as to a growingly innovative road sector that establishes the difference by their high levels of equipment, assets and personnel at the service of their users well-being and security // Economic and financial analysis The net profit/loss was for the 1 st time positive, amounting to 1,834,616 euros. Operating results were also positive and stood at 1,914,675 euros (2005: negative at -1,291,106 euros). In turn, the Company made financial profits amounting to 312,785 euros (2005: 248,143 euros), mainly deriving from short-term investments. This increase is due to the increase in the interest-bearing funds. Operating Income Total operating income reached 6,789,801 euros (2005: 2,791,647 euros). In substance, the purpose of this income concerning the initial period of the Concession is to compensate the Concessionaire for costs directly associated with the operation of the infrastructure. Os proveitos variáveis são gerados após a entrada em serviço efectivo de toda a auto-estrada, ou seja, neste caso, após 31 de Dezembro de Os serviços prestados com a assistência a utentes atingiu o montante de ( em 2005). O montante de proveitos suplementares de ( em 2005) corresponde essencialmente a custos de operação e manutenção suportados pela Lusoscut e debitados à Operadora, e o montante de trabalhos para a própria empresa que atingiu ( em 2005) respeita a custos de estrutura adicionados ao activo e que incluem a globalidade de custos incrementais necessários à realização do projecto, nomeadamente os relacionados com as actividades de Estudos, Projectos e Construção necessários para colocar o activo nas condições de funcionamento desejados. Custos Operacionais O total de Custos Operacionais foi de , mais 19,4% do que igual período de 2005 ( ) e resulta do aumento de actividade como resultado da abertura dos novos lanços. O montante de FSE s ascendeu a ( em 2005), dos quais se salientam os resultantes do Contrato de Prestação de Serviços com a Operadora, no montante de ( em 2005), os custos com Seguros com ( em 2005) e os custos com Trabalhos especializados, que ascenderam a ( em 2005). Os custos com Pessoal também cresceram e totalizaram ( em 2005) correspondendo ao aumento para 18 do número médio de colaboradores (15 em 2005). As Amortizações somaram ( em 2005). Investimento Em 2006, o activo fixo bruto aumentou em milhares Variable income occurs only after the entry into effective service of the entire motorway, i.e. 31 December Services provided in respect of assistance to users reached 1,472 euros (2005: 1,170 euros). Supplementary income totalled 411,441 euros (2005: 146,679 euros) chiefly corresponds to operation and maintenance costs borne by Lusoscut and debited from Operadora, and works for the company itself in the sum of 1,880,403 euros (2005: 1,491,370 euros) concerns overheads added to assets and which include all incremental costs necessary to complete the project, in particular those related to the study, design and construction activities necessary to place the assets in the required operating conditions. Operating Costs Total operating costs reached 4,875,226 euros, 19.4% more than in the same period in 2005 (4,082,753 euros), and result from an increase in operations deriving from the opening of new stretches. Third-party supplies and services totalled 3,311,222 euros (2005: 2,996,856 euros), among which costs resulting from the service agreement entered into with Operadora Lusoscut, amounting to 1,481,259 euros (2005: 1,446,744 euros), insurance costs, totalling 318,383 euros (2005: 238,319 euros), and specialist work, amounting to 904,266 euros (2005: 773,378 euros), stand out. Personnel costs also increased and totalled 1,142,539 euros (2005: 725,684 euros), corresponding to an increase of the average number of employees of 18 (2005: 15). Depreciation accounted for 420,175 euros (2005: 358,299 euros). Capital Expenditure In 2006, gross fixed assets increased by 206,285 euros, totalling // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 24/25

16 // 03 de euros atingindo no final do exercício os Este incremento está associado aos investimentos nos lanços de auto-estrada construídos. Financiamento O investimento foi suportado por recurso a empréstimos do Sindicato Bancário Internacional e ao Banco Europeu de Investimento no valor global de euros e a capitais dos accionistas, euros, permanentemente adequados e actualizados face ao rácio debt/equity definido nos termos dos Contratos de Financiamento. Em 2006, o Capital Social da Concessionária foi aumentado de para através de créditos de prestações acessórias em igual montante. // RELATÓRIO DE GESTÃO // MANAGEMENT REPORT 604,977,136 euros at the end of the year. This increase relates to capital expenditure on motorway stretches built. Financing Capital expenditure was funded by loans from the International Bank Syndicate and the European Investment Bank, to an amount of 255,876,428 euros, and shareholders funds, amounting to 25,995,330 euros, so as to meet the debt/equity ratio defined in the terms of the facility agreements. In 2006, the Concessionaire s share capital was increased from 11,264,600 euros to 37,300,000 euros through ancillary capital payments to the same amount. There are no amounts overdue to the Social Security authorities mediante resolução do Conselho de Ministros. No dia seguinte foi publicado em Diário da República a referida resolução de Conselho de Ministros nº 12/2007 em que aprova e publica a minuta do 1º aditamento ao Contrato de Concessão de lanços de auto-estradas e conjuntos viários, designada por Grande Porto, a celebrar entre o Estado Português e a Concessionária, em consequência da Redução do Objecto Contratual da Concessão. Aguarda-se a qualquer momento a celebração do referido contrato e posterior publicação em Diário da República // Perspectivas para o exercício de 2007 whose minutes were approved by the Council of Ministers. On the following day, the said decision of the Council of Ministers n.º 12/ was published in the Official Journal, approving and publishing the minutes of the 1 st addendum to the Concession Agreement for motorway stretches and set of roads, called Grande Porto, to be established between the Portuguese State and the Concessionaire, as a consequence of the Concession s Reduction in Scope. The establishment of this agreement and subsequent publication in the Official Journal is expected shortly // The outlook for 2007 A Empresa não tem quaisquer dívidas em mora à Segurança Social // Proposta de aplicação de resultados by the Company // Appropriation of profits A actual projecção do Banco de Portugal (BP) para a economia portuguesa é caracterizada por uma aceleração moderada do crescimento económico. Para 2007 e 2008 o BP prevê crescimentos do Produto Interno Bruto, de 1,8% e de 2,1%, respectivamente, e da procura interna, de 1,1% e 1,9%, The Bank of Portugal s (BP) current forecast for the Portuguese economy is characterised by a moderate recovery in economic activity. For 2007 and 2008 the Bank of Portugal foresees a growth of 1.8% in Gross Domestic Product and 2.1% respectively and 1.1% e 1.9% in internal demand, respectively. Unemployment respectivamente. Os indicadores do desemprego e o Índice de and the Consumer Price Index are expected to decrease to 7.5% Em relação ao Resultado Líquido do Exercício, positivo e no valor With regard to the net profit for the year amounting to Preços no Consumidor deverão diminuir para os 7,5% e 2,3%, and 2.3%, respectively. de ,68 euros, propõe o Conselho de Administração que o mesmo seja transferido para a conta de Resultados transitados // Eventos subsequentes Em consequência da Redução do Objecto Contratual da Concessão foi publicado em Diário da República de 22 de Janeiro de 2007 o Decreto-Lei nº 19/2007 em que o Governo aprovou a alteração das bases da Concessão autorizando os Ministros de Estado e das Finanças e Obras públicas, a subscrever, o 1º aditamento ao Contrato de Concessão, cuja minuta é aprovada 1,834, euros, the Board of Directors proposes that the same be transferred to profits (losses) brought forward // Subsequent events As a consequence of the Reduction in the Scope of the Concession, on 22 January 2007 Decree-Law n.º 19/2007 was published in the Official Journal, where the Government approved the alteration of the Concession grounds, authorizing the Ministers for the State, Finance and Public Works to subscribe the 1 st addendum to the Concession Agreement, respectivamente. Na zona Euro o referencial de taxa de juro deverá aproximar-se dos 4%. O mercado antecipa uma subida da taxa de desconto do Banco Central para 3,75% em Março podendo esta taxa terminar o ano entre 4,00% e 4,25% face aos actuais 3,50%. A Yield Curve da taxa de juro para os diversos prazos de 1 a 10 anos tem uma ligeira inclinação positiva com a taxa de juro a ultrapassar os 4,07% para todos os prazos. Face ao final de 2005 a taxa de referência de oferta do mercado para o prazo de 10 anos está agora em 4,24%, ou 62 pontos base superior face aos 3,62% que o mercado cotava no final de In the Euro Zone, reference rates should approximate to 4%. The market expects an increase in the Central Bank discount rate to 3.75% in March and an annual increase of between 4.00% and 4.25% compared to the current 3.50%. The Yield Curve for the various maturities between 1 and 10 years showed a slight positive inclination with the interest rate surpassing 4.07% for all maturities. The 10-year reference rate currently stands at 4.24%, or 62 base points, compared to 3.62% at the end of The money market will remain dependent from the evolution 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // // 03 MANAGEMENT REPORT 26/27

17 O comportamento do mercado monetário vai continuar dependente da evolução da inflação na Zona Euro, mas também da sua economia com especial incidência para os países com maior peso económico e político. Durante o ano de 2007, a Concessionária aguarda uma clara orientação do Governo no que respeita aos pressupostos da anunciada introdução de portagens reais nesta SCUT, bem como à definição do seu reequilíbrio económico e financeiro. Não obstante, a Concessionária tem vindo a desenvolver análises técnicas, económicas e financeiras relativas à esta problemática. No ano que agora se iniciou será terminado o período inicial da Concessão, o primeiro ano económico completo com a totalidade da rede concessionada aberta ao público que liga as infra-estruturas portuárias e aéreo portuárias de Matosinhos e Maia a importantes zonas industriais do Norte do País e a outras vias estruturantes que permitirão com certeza alavancar o desenvolvimento económico e social da zona Norte e do País. O início de um ciclo económico de recuperação económica, embora ténue, a abertura das restantes áreas de serviço e o efeito natural de crescimento acelerado de captação permitem antecipar um aumento do volume de tráfego para 2007 superior aos dois dígitos. of the Euro Zone inflation, as well of its economy, with special incidence over the countries with a higher economical and political importance. In 2007 the Concessionaire expects a clear guidance from the Government in regard to the assumptions of the announced real tolls introduction in this SCUT, as well as the definition of their economical and financial rebalance. Nevertheless, the Concessionaire has been developing technical, economical and financial analysis regarding this issue. 2007, marking the end of the initial Concession period, will be the first full economical year with the whole motorway network opened to traffic, linking the port and aerial infrastructures of Matosinhos and Maia to important industrial areas in the North of the Country, as well as to other structuring roads that will certainly enable the strong improvement of the economical and social development of both the Northern area and the Country itself. The beginning of an economical cycle of recovery, though slight, the opening of the remaining service areas and the natural effects of a progressively accelerated traffic gaining, enable us to anticipate an increase of close to two digits on the 2007 traffic volume. Iremos concentrar esforços para continuar a melhorar a eficácia dos sistemas de telemática rodoviária, assegurar a abertura das áreas de serviço no mais curto espaço de tempo, procurar negócios complementares e melhorar o modelo de gestão por objectivos. Ainda de salientar que estão criadas todas as condições para que a Redução do Objecto da Concessão, prevista desde a adjudicação da mesma, se formalize através da assinatura dos contratos e publicação no primeiro trimestre de // Considerações finais Expressamos o nosso agradecimento a todos os colaboradores pelo empenho pessoal e profissional, bem como, a todas as entidades, públicas e privadas, que connosco colaboraram, pelo apoio, estímulo e contributo recebidos ao longo de We will channel all efforts to continue improving the efficiency of the roads telematics systems, ensure the opening of the service areas in the shortest term possible, find complementary businesses and improve the management model by goals. We must also highlight that all conditions for the Reduction in the Scope of the Concession, foreseen since the respective grant, are now gathered and fully enable the corresponding establishment through contractual setting up and publication in the first quarter of // Closing remarks We would like to express our thanks to all our employees for their personal and professional commitment, as well as to all the public and private entities that collaborated with us for all their support, encouragement and contributions during O enfoque da equipa de gestão acentuar-se-á na vertente de exploração do empreendimento, numa lógica de captação e fidelização de clientes através de um posicionamento de diferenciação, incidente na qualidade da infra-estrutura, dos serviços e dos benefícios oferecidos e acções que influenciem a captação ou fixação de investimento local e regional em zonas de proximidade da infra-estrutura. Pretende-se, assim, solidificar esta nova fase da vida da Concessionária, iniciada em 2006, em que as competências entretanto adquiridas serão utilizadas para a concretização dos objectivos da Organização. The management team will focus on the operation of the undertaking, with a rationale that should be proactive with a view to meeting customer needs through the differentiation derived from the quality of the infrastructure, services and benefits, as well as actions promoting the inducement or fixation of local and regional investment in the vicinities of the infrastructure. Thus, we expect to consolidate this new stage in the Concessionaire s life, began in The competences acquired in the meanwhile will be exerted to accomplish the Organization s goals. // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 28/29

18 O Conselho de Administração, The Board of Directors, Matosinhos, 1 de Fevereiro de 2007 Matosinhos, 1 February 2007 Luís Manuel Ferreira Parreirão Gonçalves (Presidente / Chairman) António Jorge Campos de Almeida Rafael Negrão Rossi // RELATÓRIO & CONTAS // CONCESSÃO GRANDE José Carlos Araújo Ferreira Neves (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Committee) José Luís Catela Rangel de Lima (Presidente da Comissão Executiva / Chairman of the Executive Committee) Luíz Pereira de Araújo Filho Ana Paula Chaves e Sá Ribeiro José Maria da Cunha Donas Botto (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Committee) Alexandre José Martins Sousa Magalhães (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Committee) Augusto Manuel Fontes de Carvalho (Membro da Comissão Executiva / Member of the Executive Committee) Carlos Alberto Alves Gonçalves Nuno Henrique Garcia Salgado dos Santos Amândio Oliveira Carvalho // 03 RELATÓRIO DE GESTÃO // 03 MANAGEMENT REPORT 30/31

19 // 04 // ANEXOS // APPENDICES // 04 ANEXOS // 04 APPENDICES 32/33

20 // 04 ANEXO AO RELATÓRIO DE GESTÃO (Artigo 447º e 448º do C.S.C.) Mota-Engil, Concessões de Transportes S.G.P.S., S.A. Lusoconcessões - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. OPCA-GEST, Gestão, Expl. e Adm. de Conc. Obras Públicas, S.A. Esconcessões, S.G.P.S., S.A. ANNEX TO THE MANAGEMENT REPORT (Articles 447º e 448º of the Commercial Companies Code) // ANEXOS // APPENDICES Detidas em Held on % 32,7900% 14,2297% 12,3797% 10,0000% % Adquiridas Transmitidas Vendidas Movimento em 2006 Movements in 2006 Acquired Transferred Sold Detidas em ,0900% Held on % 14,2297% 12,3797% 10,0000% % Mota-Engil, Concessões de Transportes S.G.P.S.,S.A. Lusoconcessões - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. OPCA-GEST, Gestão, Expl. e Adm. de Conc. Obras Públicas, S.A. Esconcessões, S.G.P.S., S.A. 1,223, , , , % % % % 123,090 1,346, , , , % % % % // // 04 ANEXOS 04 APPENDICES 34/35