Fontes de Financiamento para Pequenas e Médias Empresas

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1 Fontes de Financiamento para Pequenas e Médias Empresas João Carlos Zani Diretor, Bradesco BBI 23 de Novembro de 2010 Estritamente Confidencial

2 Fontes de financiamento para as empresas Instrumentos de Financiamento Recursos internos Retenção de Lucros Equity securities Ações, ADR s Debt securities Commercial Paper, Debêntures, Bonds, FII Estruturas securitizadas SPC, FIDC, CRI Project Finance Dívida Bancária Mecanismos Multilaterais 1

3 Fontes de financiamento para as empresas Poupadores Líquidos (Domésticos e Internacionais) ATIVOS Seguradoras Fundos de Pensão Private Equity Pessoas Físicas Passivos Comprometidos Bolsa Investidores Institucionais Renda Fixa Agencias Multilaterais 2

4 Fontes de financiamento para as empresas Investidores financeiros tomam decisões de investimento e desinvestimento baseados nas mesmas variáveis, mas segundo suas características aceitam diferentes relações de risco-retorno e prazo de maturação Quem Investe e Quando FASE I FASE II FASE III FASE IV Implementação Maturação/ Sucesso Reestruturação Reestruturação Fomento Venture Capital Private Equity Dívida Dívida Dívida Dívida Bolsa Bolsa Private Equity 3

5 Debêntures Emissor Empresas Sociedades Anônimas de Capital Aberto e Fechado Garantia Real Flutuante Quirografária Subordinada Ativos da Companhia (garantia formalmente adquirida) Acesso aos ativos não dados em garantia real Não há bens garantindo. Volume da emissão limitado ao capital social Sem garantia Principais documentos Prestadores de Serviço Registro Remuneração Prazo Precificação Green Shoe + Hot Issue Cronograma Estimado Despesas Escritura, Prospectos, Anúncios, Contrato de Distribuição, Banco Mandatário e de Garantias, conforme o caso Agente Fiduciário, Banco Mandatário, Agência de Rating, Assessor Legal CETIP e/ou Bovespa Fix CDI, IGPM, IPCA e/ou Variação Cambial + Spread Longo Prazo: De 5 a 7 anos, com duration de 4 a 5 anos Com processo de Bookbuilding ou sem processo de Bookbuilding Possibilidade de aumento do volume de oferta em até 35% do volume originalmente ofertado 45 dias úteis se a companhia for uma S.A de capital aberto via Inst. CVM dias úteis se a companhia for uma S.A de capital fechado via Inst. CVM 476 Estimativa de R$ 790 mil (não inclui o comissionamento dos Bancos Coordenadores) 4

6 Notas Promissórias Características das NPs São títulos de crédito emitidos por companhias abertas ou fechadas Títulos de renda fixa CDI, IGP-M ou Variação Cambial Prazos: até 180 dias para companhias fechadas e até 360 dias para abertas Garantias: aval ou outra garantia desde que se realize um pacto adjeto Registro CVM para Distribuição Pública Principais despesas de uma Oferta de NPs Comissões às Instituições Intermediárias Advogados locais Taxas para registro - CVM, CETIP e ANBID (acima de 180 dias) Publicidade Legal Despesas de Distribuição Agência de Rating Agente de Notas 5

7 Securitização A securitização também é conhecida pela segregação e pulverização dos riscos, na qual a separação dos ativos utilizados e a grande diversificação de devedores representam um dos maiores atrativos oferecidos ao mercado investidor Aspectos Relevantes - Securitização A Cessão é irrevogável e irretratável Geram títulos de renda fixa com lastro em recebíveis existentes ou futuros (performados e a performar) Separação do risco de crédito do Originador no caso de créditos já performados e somente com risco de entrega para créditos a serem performados Possibilidade de colaterização dinâmica minimizando riscos de crédito Instrumentos/Títulos de securitização tendem, em sua grande maioria, a ter uma melhora de classificação de rating quando comparado com nível de rating atribuído a empresa diretamente Estruturas de Securitização possuem uma condição de auto-liquidação Propicia funding com perfil de longo prazo 6

8 Private Equity Características do Investimento Instituições que investem essencialmente em empresas Empresas emergentes de maior porte e com grande potencial de crescimento Principal objetivo: alavancar o desenvolvimento das empresas Após investimento Possível listagem em Bolsa de Valores Principais Formas de Atuação Venture Capital Fundação de uma empresa nova ou expansão de uma empresa pequena Buy-Out Investimento significativo ou até mesmo o aquisição do controle de uma empresa mais madura e em desenvolvimento Outras Empresas em dificuldades financeiras 7

9 Bolsa de Valores Requisitos Estratégicos Número de IPOs no Brasil Estrutura ótima de capital Plano de investimentos da companhia Oportunidades em outros mercados/ produtos 63 Objetivo dos Acionistas Monetização parcial ou total Liquidez e Desempenho Liquidez requerida pelos investidores Futuros follow-ons 8

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