Relatório da Administração 2007 Mensagens da Presidência

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1 Do Conselho de Administração Relatório da Administração 2007 Mensagens da Presidência O ano de 2007, em que a Lojas Renner celebrou seus quarenta anos de listagem em bolsa, mais uma vez, foi marcado por muitas conquistas e também pela consolidação do modelo corporativo implementado. Em 2005, à época da Oferta Pública de Ações, a Companhia se tornou a primeira empresa brasileira a ter seu capital totalmente pulverizado, distribuído entre diversos acionistas, e sem um grupo de controle definido. Em 2006, o destaque ficou para as inovações e melhorias necessárias ao ajuste do Estatuto Social, conforme alterações efetuadas no segmento do Novo Mercado da Bovespa, além de outras iniciativas que atendiam as demandas dos próprios acionistas. Em 2007, o trabalho esteve focado na consolidação do modelo escolhido e seu aperfeiçoamento através da formalização dos regimentos internos do Conselho de Administração, do Comitê de Remuneração e do Conselho Fiscal, e de alterações no Plano de Opções de Compra de Ações (POCA). Além disso, também identificamos pontos de melhorias e alterações, com enfoque na Responsabilidade Social Empresarial (RSE) e em Governança Corporativa, os quais estão sendo desenvolvidos e serão implementados ao longo de Em 30 de outubro de 2007, como reconhecimento das iniciativas mencionadas, foi com muito orgulho que recebemos do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa, o Prêmio IBGC de Governança Corporativa, na categoria Inovação, devido à criação do Manual para Participação de Acionistas em Assembléias. O intuito da Companhia, com a elaboração desse manual, é gerar maior transparência e garantir, assim, a tomada de decisão de forma consciente e participativa por parte de todos os acionistas, através de sua presença física ou por representação. A partir de maio de 2007, também passamos a compor as carteiras teóricas da Bovespa, entrando para os índices Ibovespa e IBRX-50. Outra novidade é que divulgaremos, a partir do exercício de 2007, informações adicionais no padrão internacional IFRS (International Financial Reporting Standards), conforme Regulamento do Novo Mercado da Bovespa. Na parte operacional, o ano também teve aspectos importantes, com a inauguração de 14 unidades, o que superou as perspectivas iniciais de abertura de novas unidades, e que vem, ao longo dos últimos trimestres, beneficiando nossa alavancagem operacional, através da maior contribuição de vendas e conseqüente diluição de despesas. Os serviços financeiros, lançados em 2005 e 2006, também continuaram contribuindo positivamente e já representam 17,5% da Geração Operacional de Caixa (EBITDA) da Lojas Renner. Em 2007, passamos a ter parte da remuneração dos principais executivos, com base no conceito do EVA (Economic Value Added) da Stern Stewart. Nos concentramos no monitoramento de atividades estratégicas, como a aprovação, caso a caso, das propostas de abertura de novas lojas, a busca da melhor estrutura de capital para a Companhia e a otimização do seu potencial na comercialização de serviços financeiros na rede de lojas. E, finalmente, vale ainda mencionar, que na Assembléia de Acionistas de abril de 2007, foram eleitos dois novos membros do Conselho de Administração, assim como um novo Conselheiro Fiscal. Tanto eu quanto os meus colegas de Conselho continuamos extremamente satisfeitos em participar desta experiência pioneira de governança corporativa no Brasil e sempre buscamos defender os melhores interesses de nossos Acionistas. Atenciosamente, FRANCISCO GROS Presidente do Conselho de Administração 1

2 Do Diretor Presidente A Lojas Renner é uma empresa que inova e que busca sempre atingir melhorias operacionais e de seus processos, visando ganhos expressivos de resultados. O ano de 2007 não foi diferente. A Administração focou seus esforços para continuar expandindo a rede de lojas e melhorando suas margens operacionais, através de iniciativas e projetos, que beneficiaram a margem bruta. Além disso, a alavancagem operacional, gerada com as diluições das despesas sobre a receita líquida, e a maior contribuição dos serviços financeiros, iniciados em 2005 e 2006, em complemento a operação do Cartão Renner, também beneficiaram os resultados do ano. Desde 2005, a Companhia vem desenvolvendo diversas iniciativas operacionais, que buscam, principalmente, acelerar o processo logístico, com aumento do giro dos estoques e com menores necessidades de remarcações de preços (markdowns). Dentre elas estão o projeto de qualificação de fornecedores, o controle de inspeção de pedidos e a implementação do Sistema Retek, para administração de estoques por cor e tamanho, assim como seus módulos complementares, para integração do processo logístico e de melhor planejamento de compras. Vale mencionar, ainda, um projeto maior iniciado em 2007, com apoio da Bain & Company, para o aprimoramento da cadeia de suprimentos. Apesar do processo ter iniciado há dois anos, em 2007 estes resultados ficaram mais evidentes, e a margem bruta do período passou para 46,2%, com um ganho de aproximadamente 0,6 ponto percentual em relação aos níveis históricos anuais ( ). Ao longo do ano, superando nossas estimativas iniciais, inauguramos 14 novas lojas, e passamos a ter a primeira operação na Região Norte do Brasil, em Manaus. Assim, em 2007, totalizamos 95 unidades em operação em todas as regiões do País. Desde a Oferta Pública de Ações, já inauguramos 31 lojas, em um processo bastante agressivo de expansão, fortalecendo a marca e conquistando novos mercados. Estas novas lojas estão em pleno processo de ganhos de produtividade, e as maiores contribuições das vendas vêm favorecendo a diluição das despesas operacionais sobre a receita líquida. O ano de 2007 também foi importante para a sedimentação e otimização da operação de serviços financeiros. Durante o ano, aumentamos consideravelmente a carteira de empréstimos pessoais e passamos a oferecer seguros, a partir de outubro, em parceria com a Porto Seguro S.A. Assim, os novos serviços financeiros, somados aos resultados gerados com o Cartão Renner, contribuíram com R$ 49,9 milhões na Geração Operacional de Caixa (EBITDA). Em 2007, também fizemos a atualização do plano estratégico da Companhia, onde foram identificadas as oportunidades e as iniciativas estratégicas e operacionais que guiarão novos projetos e negócios ao longo dos próximos anos. Também avaliamos neste processo novas oportunidades de crescimento, que certamente irão agregar valor aos negócios da Lojas Renner. Tudo isso só foi possível graças ao esforço e à dedicação de nossos colaboradores. É por essa razão que estamos sempre atentos às melhores práticas de gestão de pessoas. Por meio da Universidade Corporativa Renner, em convênio com a Escola de Administração de Empresas da Fundação Getúlio Vargas e da Academia Renner de Varejo, treinamos nossos colaboradores ao longo desse ano. Agora, nosso maior objetivo, é capacitar mais profissionais para dar suporte ao processo de expansão que atualmente executamos. Em 2008, manteremos o foco na inauguração de mais 15 lojas e na implementação e aperfeiçoamento das iniciativas operacionais e dos projetos iniciados em Além disso, continuaremos atentos às oportunidades de adicionar valor aos negócios através dos Serviços Financeiros. E, finalmente, gostaria de agradecer, em meu nome e de meus colegas de Diretoria, todo o apoio de nossos colaboradores e a fidelidade dos clientes, acionistas e da comunidade em geral. Obrigado a todos pela confiança em nós depositada. JOSÉ GALLÓ Diretor Presidente 2

3 Desempenho Operacional As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, estão de acordo com a Legislação Societária Brasileira e as comparações referem-se aos exercícios sociais de 2006 e Todos os dados referem-se ao Consolidado. Dada a materialidade das receitas geradas com os serviços financeiros, conseqüente do crescimento desta operação e, associado ao alinhamento das demonstrações financeiras às práticas internacionais de contabilidade, a partir de dezembro de 2007, a Companhia passou a incluir na Receita Operacional Bruta as receitas provenientes das operações de serviços financeiros, porém, neste relatório, as comparações, as participações de despesas e as margens operacionais estão ainda relacionadas apenas à Receita Líquida da Venda de Mercadorias. O ano de 2007 foi novamente positivo para o varejo como um todo. O setor de consumo, em geral, vem se beneficiando da estabilidade econômica, da manutenção dos níveis de inflação e das taxas de juros e da expansão do crédito. Além disso, os aumentos da massa salarial, da renda disponível e do nível de confiança do consumidor também impactaram positivamente os negócios ao longo de 2007 e, possivelmente, irão favorecer o ano de Na Lojas Renner, além da influência Dados Operacionais Receita Líquida da venda de mercadorias (R$ MM) Receita Líquida da venda de mercadorias Crescimento nominal sobre o ano anterior Aumento das Vendas em Mesmas Lojas Crescimento nominal sobre o ano anterior Número Total de Lojas Final de dezembro Área de Vendas (em mil m 2 ) Final de dezembro Receita Líquida por m 2 (R$ por m 2 ) Receita Líquida pela área média de vendas Número de Colaboradores Final de dezembro 1.751, , ,4 22,0% 26,4% 19,1% 8,5% 16,7% 14,5% ,5 178,0 150, positiva do cenário macroeconômico, alguns fatores importantes marcaram o ano de 2007, tais como as melhorias operacionais que se traduziram em um aumento da margem bruta, a alavancagem operacional e a consolidação dos Serviços Financeiros, que vêm beneficiando diretamente a margem EBITDA. Além disso, o aumento gradual da produtividade das lojas abertas recentemente, a consolidação da marca nos mercados mais novos e a evolução do Conceito de Estilos de Vida (Lifestyle), também colaboraram para os melhores resultados apresentados. Em 2007, a Lojas Renner obteve Receita Líquida da venda de mercadorias 22,0% maior que a registrada no mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 1.751,7 milhões. Sob o conceito de Vendas em Mesmas Lojas, o crescimento foi de 8,5% sobre o mesmo período de No ano, a Companhia seguiu com seu programa de expansão da rede de lojas, inaugurando 14 unidades, sendo quatro na Região Sul, quatro na Região Sudeste, uma no Centro-Oeste, quatro na Região Nordeste e a primeira loja da rede no Norte, em Manaus. A Companhia totalizou 95 lojas em operação no País, com área de vendas de 203,5 mil metros quadrados, representando um incremento de 14,3% sobre o ano anterior. Neste período, também foi inaugurado um novo centro de distribuição em Palhoça, no estado de Santa Catarina, em substituição à operação de Porto Alegre, no Rio Grande do Sul. No ano, foram investidos R$ 108,5 milhões, sendo R$ 60,0 milhões em novas lojas. Outros investimentos, tais como remodelações, logística e equipamentos e sistemas de tecnologia demandaram investimentos adicionais de R$ 48,5 milhões. 3

4 A produtividade das lojas aumentou em 2007, passando de R$ 8,9 mil para R$ 9,3 mil por metro quadrado, apresentando um crescimento de 5,2% sobre o ano anterior. Entre 2006 e 2007 foram inauguradas 29 lojas. Estas unidades estão contribuindo positivamente para o aumento da Receita Líquida da venda de mercadorias por metro quadrado, conforme o processo gradual de incremento de vendas nas unidades recentemente abertas. A Companhia também continua focada em aumentar sua produtividade através da maior participação do Cartão Renner nas vendas totais, de ajustes nas áreas de vendas e no sortimento de produtos, além de outras melhorias operacionais implantadas nas lojas. A gestão dos estoques também foi um ponto de destaque no ano, pois, mesmo com um maior número de lojas e com unidades sendo abastecidas, regularmente, em regiões mais distantes, Lojas Renner teve seu giro de estoques levemente inferior aos níveis apresentados em 2006, ficando em 5,9 vezes ao ano, em Nos últimos anos, a Companhia vem dedicando seus esforços para obter mais velocidade e melhorar a gestão de seu inventário, apoiada em sistemas de tecnologia bastante modernos. O significativo número de novas lojas que foram abertas ao longo do ano e que, em seu início de operação, demandam níveis de inventários mais elevados influenciou este índice, pois o giro dos estoques das lojas abertas há mais de 12 meses apresentou importantes incrementos, evidenciando, assim, que estas melhorias foram, ao longo de 2007, neutralizadas pelo elevado número de lojas, as quais demoram a atingir seu potencial pleno de vendas, exigindo estoques maiores no início da operação. Para dar suporte ao crescimento da rede de lojas e garantir a mesma agilidade do processo de abastecimento existente nas regiões Sul e Sudeste, também foi necessário que Lojas Renner adaptasse a sua estrutura logística e a cadeia de fornecedores para atender à maior escala atingida. Assim, a Companhia vem, desde 2005, desenvolvendo projetos importantes, tais como a avaliação periódica dos fornecedores, de suas instalações e de sua capacidade produtiva (feitas por empresa especializada), através do Projeto Qualidade Renner (inspeção na origem) e da maior padronização de produtos em termos de tamanhos, principalmente. As peças de vestuário passaram a ser inspecionadas na sua origem e, quando chegam aos centros de distribuição, já estão embaladas, etiquetadas e separadas nas quantidades exatas, todas de acordo com as exigências dos pedidos realizados. Tais iniciativas garantem a maior eficiência do processo, dando à Companhia mais agilidade e fazendo com que o tempo médio de passagem dos produtos nos centros de distribuição seja apenas de 48 horas. Neste mesmo período, a estrutura física dos centros de distribuição também vem sendo adaptada para atender ao processo de expansão. Em 2007, a Companhia instalou, dentro de um operador logístico, um centro de distribuição na Região Nordeste, em Pernambuco, na cidade de Jaboatão dos Guararapes. O mesmo serve como um centro de distribuição avançado (CDA) apoiando as operações naquela região, quando necessário. Lojas Renner também inaugurou um novo centro de distribuição na Cidade de Palhoça, grande Florianópolis, em substituição à operação de Porto Alegre, uma vez que o estado de Santa Catarina concentra cerca de 30% dos fornecedores da Companhia. Estas alterações complementam as iniciativas, realizadas em 2006, de ampliação do centro de distribuição de São Paulo e de aumento da sua capacidade de operação, por meio da verticalização dos estoques. Em paralelo a todas as medidas mencionadas, a Companhia continua trabalhando no desenvolvimento de novos fornecedores no Nordeste, visando, no futuro, atender àquelas operações, por meio de uma estrutura específica lá localizada. Lojas Renner foi a primeira empresa no Brasil a utilizar o Sistema Retek, desenvolvido pela Oracle, para gerir seus estoques por cor, tamanho e mix de produtos para lojas quentes, médias e frias, o que vem lhe garantindo um processo logístico mais ágil, complementado por sistemas integrados de logística e planejamento de compras. Em 2007, foi concluída a implementação do novo Wharehouse Management System (WMS) da área de logística e do módulo do Sistema Retek para o planejamento de compras, os quais sistematizaram os processos com uma maior uniformização do planejamento de compras e de processamento e gestão dos estoques nos centros de distribuição. A Companhia acredita que esses sistemas estão contribuindo para melhorias importantes nas suas margens, pois Lojas Renner tem a habilidade e os sistemas necessários para organizar o sortimento de produtos, conforme a localização das lojas, atendendo diferentes mercados, de acordo com as temperaturas, classes sociais e outras variáveis importantes. Os ganhos apresentados na margem bruta estão fortemente relacionados a estas iniciativas, pois a reposição de peças nas lojas, por cor e tamanho, acelera o processo logístico e também reduz as necessidades de remarcações de preços (markdowns). Além disso, estes sistemas estão preparados para suportar e atender ao maior número de lojas que estão programadas para os próximos anos. 4

5 Neste ano, a Companhia também deu início a mais um projeto bastante importante e que complementa as iniciativas anteriormente citadas, pois os sistemas atualmente disponíveis propiciam a identificação de maiores oportunidades de vendas. Desta forma, Lojas Renner, em parceria com a Bain & Company, atualmente trabalha no aprimoramento da cadeia de suprimentos para ter um processo mais ágil de identificação e reposição de itens de destaque. A consolidação da marca também foi um fator importante e que merece destaque, pois aumenta a circulação dos clientes, uma vez que após sete anos de operação na Região Sudeste, a Lojas Renner vive hoje um saudável processo de ganho gradual de produtividade das lojas, o que garante à Companhia a manutenção de seus níveis de crescimento em grau mais acentuado do que o varejo de vestuário e calçados em geral. O Conceito de Estilos de Vida (Lifestyle) vem igualmente se consolidando a cada ano, com os clientes Renner mostrando grande aceitação ao modelo. Lojas Renner cria, desenvolve e vende mercadorias (roupas e acessórios de moda, assim como produtos de moda íntima, calçados e cosméticos) para mulheres, homens, adolescentes e crianças. Além disso, a Companhia também desenvolve, em parceria com seus fornecedores, linhas próprias de cosméticos e de acessórios, bem como vende produtos de marcas tradicionais e de alta qualidade. Para que o conceito atinja sua proposta de promover uma experiência de compras conveniente, Lojas Renner organiza as lojas dividindo-as por áreas, de acordo com as marcas que compreendem os diversos Estilos de Vida (Lifestyles), ao invés de fazê-lo por categoria de produto. Essa estratégia não é uma mera exposição diferenciada dos produtos, pois o conceito tem como principal vetor a possibilidade de aumento de vendas cruzadas, evitando as sobreposições de modelos e, conseqüentemente, aumentando o giro dos estoques e reduzindo remarcações de preços (markdowns), com reflexo direto na margem bruta da Companhia. Em 2007, Lojas Renner continuou investindo consistentemente no aperfeiçoamento de suas mini-coleções quinzenais, que exigem total sintonia entre as equipes de desenvolvimento, compras, logística e operações de lojas. Isso tudo se refletiu na agilidade da Companhia em lançar as principais tendências de moda, antes mesmo da grande maioria dos varejistas, acompanhando os benchmarks internacionais, principalmente nas coleções de outono/inverno e primavera/verão 2007/2008. A Administração acredita que pode continuar melhorando qualitativamente seu processo de execução, que futuramente pode trazer ainda mais benefícios para sua operação. Assim, no ano de 2007, o Lucro Bruto atingiu R$ 810,2 milhões, e a margem bruta foi de 46,2% no período, apresentando um incremento de 23,6% em relação ao ano anterior, com ganhos de 0,6 ponto percentual sobre a margem bruta de Outro ponto relevante em 2007 foi a alavancagem operacional. O processo de expansão iniciado em 2006 demandou diversas alterações na estrutura da Companhia, principalmente nas áreas de apoio, o que fez com que as despesas apresentassem crescimentos em 2005 e 2006, superiores aos crescimentos de vendas. Em 2007, as Despesas Operacionais de Vendas, Gerais e Administrativas cresceram 15,9%, representando 33,1% da Receita Líquida da venda de mercadorias, contra 34,8% em Este menor percentual reflete uma importante diluição das despesas, antecipando, inclusive, as perspectivas iniciais da Administração. Este fato está diretamente conectado com os aumentos de produtividade das lojas, principalmente as abertas mais recentemente, as quais vêm contribuindo, positivamente, para a diluição dos custos fixos operacionais. E, finalmente, outro fator de destaque no exercício foi a consolidação dos novos serviços financeiros, lançados a partir de 2005, que compreendem as vendas financiadas em 0+8 parcelas fixas com encargos, os Empréstimos Pessoais (incluindo Saque Rápido) e os Títulos de Capitalização, comercializados por meio do Realize Renner, espaço reservado nas lojas para a oferta desses serviços. Em 2007, também foram lançados, em parceria com a Porto Seguro S.A., através de um contrato de exclusividade, com duração de cinco anos, os seguros Desemprego Cartão Renner, Desemprego Empréstimo Pessoal Renner e Perda e Roubo do Cartão Renner. Em novembro, os seguros Pessoal Viver Bem Renner e Residencial Renner também passaram a ser comercializados em todas as lojas da rede. A Companhia, que atualmente conta com mais de 12 milhões de clientes do Cartão Renner, entende que esse banco de dados é um importante ativo que está gerando um significativo aumento de rentabilidade e adição de valor para seus acionistas. 5

6 Assim, a Geração Operacional de Caixa (EBITDA) no ano de 2007 foi de R$ 286,0 milhões, apresentando um crescimento de 55,1% sobre o ano de A margem EBITDA, por sua vez, foi de 16,3% em 2007, com um aumento de 3,5 pontos percentuais sobre o mesmo período do ano anterior. Estes resultados são uma conseqüência direta das iniciativas supracitadas, que combinam melhorias operacionais, as quais impactam a margem bruta, maior diluição das despesas e a consolidação e otimização da operação do Cartão Renner e dos Serviços Financeiros. Em setembro, foi implementado um novo software de gestão empresarial (ERP Enterprise Resource Planning), que visa atender aos processos de gestão empresarial e controle. Os principais motivadores para implantação do novo sistema foram: suportar o crescimento das operações através de uma solução amplamente testada em nível mundial; agregar mais segurança e controle aos processos através de soluções integradas e com avançado nível de automatização; e incorporar aos processos as melhores práticas de mercado e conceitos de governança corporativa, permitindo aos executivos da Companhia maior foco na análise das informações do negócio. Ao todo, mais de 70 mil horas foram destinadas para desenvolvimento e implementação e 50 mil horas para treinamento no uso das ferramentas. A principal ferramenta, objeto da implantação, foi o E-Business Suite - EBS da Oracle, uma das líderes globais em soluções integradas. A implementação ocorreu conforme planejado, sem prejudicar o curso ordinário dos negócios, com todos os objetivos atingidos, e a Companhia acredita que as contribuições, para o ambiente de controle, serão bastante positivas. Todos os fatores acima mencionados são de extrema importância para a continuidade dos negócios e, certamente, continuarão beneficiando seus resultados em 2008, pois a Administração acredita que ainda existe potencial para melhorias no que diz respeito aos sistemas e processos de gestão de estoques e compras, com maior velocidade e menores remarcações de preços (markdowns), à maior alavancagem operacional, favorecida, principalmente, pelas 14 novas lojas que foram inauguradas ao longo de 2007 e às oportunidades geradas através da exploração do Cartão Renner e dos Serviços Financeiros. 6

7 Resultados de 2007 Receita Líquida A Receita Líquida da venda de mercadorias apresentou um aumento de 22,0% no ano, em relação ao mesmo período de 2006, passando de R$ 1.436,1 milhões para R$ 1.751,7 milhões. As Vendas em Mesmas Lojas apresentaram crescimento de 8,5% em relação ao ano anterior. Este desempenho deveu-se, principalmente, ao processo de aumento gradual da produtividade das lojas existentes e à maior contribuição de vendas das lojas abertas mais recentemente. Lucro Bruto O Lucro Bruto da Lucro Bruto da venda de mercadorias venda de mercadorias (R$ MM) apresentou um Receita Bruta da venda de mercadorias 2.369, , ,9 crescimento de 23,6% em relação a igual Deduções da venda de mercadorias Receita Líquida da venda de mercadorias Custo das Vendas Lucro Bruto da venda de mercadorias Margem Bruta da Operação de varejo (617,4) 1.751,7 (941,5) 810,2 46,2% (506,8) 1.436,1 (780,8) 655,3 45,6% (401,5) 1.136,4 (618,4) 518,0 45,6% período de 2006, passando de R$ 655,3 milhões para R$ 810,2 milhões. A Margem Bruta apresentou um aumento considerável passando de 45,6% para 46,2% em Os ganhos de eficiência proporcionados por melhorias nos processos de compras e administração de estoques beneficiaram a margem no período, além das temperaturas bastante favoráveis ao longo de todo o ano. Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas. As Despesas com Vendas registraram crescimento de 16,1%, passando de R$ 357,0 milhões em 2006 para R$ 414,6 milhões em Em relação à Receita Líquida da venda de mercadorias, as Despesas com Vendas tiveram uma redução de 1,2 ponto percentual, passando de 24,9% para 23,7%. As menores despesas em relação às receitas estão relacionadas à maior contribuição de vendas das lojas abertas ao longo de 2006 e 2007, além do ganho de escala adquirido com a expansão dos negócios, que vai gradativamente diluindo os custos fixos operacionais das lojas. As Despesas Gerais e Administrativas aumentaram 15,4%, totalizando R$ 164,5 milhões em 2007, ante os R$ 142,5 milhões registrados no mesmo período de A participação sobre a Receita Líquida da venda de mercadorias caiu de 9,9% para 9,4% em Não obstante a adequação de estrutura de pessoal das áreas de apoio e das maiores despesas com fretes, associadas à distribuição dos produtos em regiões mais distantes, as despesas gerais e administrativas representaram percentual da receita líquida inferior, devido, principalmente, à diluição dos custos fixos conseqüente da maior contribuição de vendas das lojas mais recentemente abertas. 7

8 Resultado de Serviços Financeiros Resultado de Serviços Financeiros (R$ MM) Receitas com Recuperações de Crédito (Varejo) 80,3 71,4 62,3 2 - Perdas em Créditos, Líquidas (Varejo) (48,8) (43,0) (38,9) 3 - Receitas de Serv. Financeiros, Líquidas das Perdas em Crédito 47,5 14,8 3,4 a) Receitas de Serviços Financeiros 98,9 23,8 3,4 Vendas Financiadas em 0+8 parcelas com encargos 49,2 16,3 3,4 Empréstimos Pessoais e Outros Serviços Financeiros 49,7 7,5 - b) Perdas em Créditos, Líquidas (Serviços Financeiros) (51,4) (9,0) - Vendas Financiadas em 0+8 parcelas com encargos (23,4) (5,5) - Empréstimos Pessoais (28,0) (3,5) Despesas Operacionais (Cartão Renner e Serviços Financeiros) (29,1) (16,1) (11,5) Total 49,9 27,1 15,3 % Sobre EBITDA da Companhia 17,5% 14,7% 10,7% O Resultado de Serviços Financeiros apresentou significativa elevação, passando de R$ 27,1 milhões em 2006 para R$ 49,9 milhões em Este aumento deveu-se, principalmente, ao maior resultado gerado com a operação dos novos Serviços Financeiros, que incluem as vendas financiadas em 0+8 parcelas com encargos, a intermediação de Empréstimos Pessoais e a venda de Títulos de Capitalização e seguros (a partir de outubro de 2007). As Perdas em Créditos, Líquidas das Recuperações, das vendas efetuadas no Cartão Renner representaram 4,1% da Receita Líquida da venda de mercadorias em 2007, ante 3,4% em Este aumento deveu-se à uma maior participação da condição de 0+8 parcelas com encargos, que possui níveis de inadimplência superiores à condição de pagamento em 0+5 parcelas sem encargos. Um aumento nos níveis de inadimplência da condição de 0+8 parcelas ao longo do ano também influenciou este percentual. Considere-se ainda que, a comparação entre os dois anos fica comprometida, devido ao fato de que as receitas com encargos e as despesas de perdas adicionais da condição de 0+8 parcelas são reconhecidas ao longo da vigência dos contratos, fazendo com que os efeitos no ano de 2006 fossem significativamente inferiores a 2007, já que em 2005 esta condição era pouco representativa. Vale ressaltar que as receitas de encargos, geradas com as vendas financiadas, cobrem adequadamente as perdas adicionais em créditos atreladas a esta condição de pagamento. Em relação aos Empréstimos Pessoais, as provisões para perdas em créditos são constituídas com base na classificação de risco das operações, similar aos critérios de classificação das operações de crédito definidos pelo Banco Central do Brasil, seguindo a mesma política adotada pelas instituições financeiras. As provisões são baseadas em uma classificação de risco estipulada pelo Banco Central, a qual considera, na faixa mais elevada de risco, todo o montante devido, inclusive os valores a vencer, e não apenas a parcela em atraso (Método de Arrasto, onde clientes com diferentes parcelas de diferentes contratos, distribuídos pela carteira, são "arrastados" para a sua pior situação de atraso, consolidados e provisionados). O percentual provisionado aumenta gradualmente, conforme o maior tempo de atraso, sendo que para períodos superiores a 180 dias são consideradas provisões de 100% do valor em aberto. As despesas com provisões e perdas dos Empréstimos Pessoais, registradas em 2007, foram de R$ 28,0 milhões, ante R$ 3,5 milhões em Este aumento decorre da maturação da carteira ao longo de 2007, visto que em 2006 estes serviços estavam ainda em sua fase inicial de operação, com uma carteira recém constituída, com baixos níveis de atraso, e consequentemente, baixa classificação de risco. As perdas registradas em 2007 estão em linha com as expectativas da Companhia para este tipo de operação e, com o atingimento da 8

9 maturidade da carteira de empréstimos pessoais, estima-se que haverá uma estabilização das despesas com provisões e perdas em relação ao total da carteira. Em 2007, o Resultado de Serviços Financeiros passou a representar 17,5% do EBITDA, comparado aos 14,7% apresentados em Este aumento decorre da evolução das receitas geradas com os novos serviços financeiros, que em 2006 ainda estavam em sua fase inicial de implantação, principalmente os Empréstimos Pessoais e Títulos de Capitalização que passaram a ser ofertados a partir de maio de O Resultado de Serviços Financeiros é composto pelos seguintes itens: 1- Receitas com Recuperações de Crédito: registra as receitas decorrentes da cobrança dos créditos atrasados, associados à operação de varejo (em até cinco parcelas e a parte referente à venda de mercadorias do 0+8). 2- Perdas em Créditos, Líquidas: contabiliza a provisão para perdas em créditos associadas à operação de varejo (em até cinco parcelas e a parte referente à venda de mercadorias do 0+8), com base em dados históricos, deduzidas das recuperações de perdas baixadas em períodos anteriores. 3- Receitas de Serviços Financeiros, Líquidas das Perdas em Crédito: contabiliza as receitas de serviços financeiros, já líquidas das perdas adicionais em créditos, associadas à condição de pagamento de 0+8 parcelas com encargos e às perdas totais dos Empréstimos Pessoais. 3.a) Receitas de Serviços Financeiros: reconhece as receitas geradas com a intermediação das vendas financiadas na condição de pagamento de 0+8 parcelas com encargos, de Empréstimos Pessoais, de Títulos de Capitalização e de Seguros (a partir de outubro de 2007). As receitas são apresentadas, líquidas dos impostos e custo de financiamento (funding). 3.b) Perdas em Créditos, Líquidas das Recuperações: contabiliza as perdas geradas na intermediação de Empréstimos Pessoais e as perdas adicionais geradas na condição de pagamento de 0+8 parcelas com encargos, deduzidas das recuperações de perdas baixadas em períodos anteriores. 4- Despesas Operacionais: contabiliza as despesas relacionadas à operacionalização dos serviços financeiros, incluindo todos os custos incorridos com este negócio, assim como todas as despesas de cobrança associadas aos Serviços Financeiros e ao Cartão Renner, tanto nas condições de 0+5 parcelas quanto em 0+8 parcelas com encargos. EBITDA (Lucro antes das Despesas Financeiras Líquidas, Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro, Depreciação, Amortização, Resultados Não Operacionais e Despesas Extraordinárias) % % 12.5% EBITDA Margem EBITDA O EBITDA cresceu 55,1%, passando de R$ 184,4 milhões em 2006 para R$ 286,0 milhões no mesmo período de 2007, com a Margem EBITDA atingindo 16,3% em 2007, ante 12,8% em Este incremento provém do melhor desempenho de vendas, advindo, principalmente, da maior contribuição das lojas mais recentemente abertas e da diluição das despesas operacionais. Também contribuíram fortemente para este desempenho os maiores resultados gerados com os serviços financeiros. O EBITDA, no período, também foi influenciado, positivamente, por resultados não recorrentes de natureza civil e tributária, no montante de R$ 5,5 milhões em Não considerando os itens mencionados, o EBITDA teria sido de R$ 280,5 milhões, e a margem seria de 16,0%, com crescimento de 52,1% sobre

10 Reconciliação do EBITDA (R$ MM) Lucro Líquido 155,9 98,8 80,3 (+) IR, CSLL e Participações Estatutárias 62,4 34,9 29,1 (+) Resultado Não Operacional 4,0 5,0 0,6 (+) Despesas (Receitas) Financeiras Líquidas 14,0 6,9 (20,6) (+) Despesas Extraordinárias ,1 (+) Depreciações e Amortizações 49,7 38,8 34,0 EBITDA 286,0 184,4 142,5 Margem EBITDA 16,3% 12,8% 12,5% O EBITDA não é uma medida utilizada nas práticas contábeis adotadas no Brasil, não representando o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA não tem um significado padronizado, e a definição da Companhia de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA não forneça, de acordo com as práticas contábeis utilizadas no Brasil, uma medida do fluxo de caixa operacional, a Administração o utiliza para mensurar o desempenho operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa. Resultado Financeiro Resultado Financeiro (R$ MM) Receitas Financeiras 18,8 25,1 24,1 Despesas Financeiras (18,3) (14,6) (19,6) CPMF (11,8) (8,5) (7,1) Outras Despesas Financeiras (6,5) (6,1) (12,5) Variação Cambial sobre Financiamento ,9 Custo do Financiamento de Clientes Inadimplentes, Líquido (14,5) (17,4) (6,8) Resultado Financeiro Líquido (14,0) (6,9) 20,6 O Resultado Financeiro foi negativo de R$ 14,0 milhões em 2007, ante R$ 6,9 milhões negativos em Este aumento é decorrente, basicamente, da redução do saldo médio mensal de aplicações financeiras (excluídos os recursos provenientes do financiamento de clientes inadimplentes), que passou de R$ 78,1 milhões em 2006 para R$ 39,9 milhões em Lucro Líquido Como resultado dos fatores discutidos acima, a Companhia encerrou o exercício de 2007 com Lucro Líquido de R$ 155,9 milhões, 57,7% maior que os R$ 98,8 milhões apresentados no mesmo período do ano passado. A Margem Líquida foi de 8,9% em 2007, ante 6,9% apresentado no mesmo período do ano anterior. 10

11 Disponibilidades Líquidas Disponibilidades Líquidas (R$ MM) Dez.07 Set.07 Dez.06 Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras 296,4 261,8 287,2 Empréstimos e Financiamentos Totais (121,5) (129,7) (93,4) Disponibilidades Líquidas 174,9 132,1 193,8 O Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras no final do período totalizavam R$ 296,8 milhões, um aumento de 13,2% em relação aos R$ 261,4 milhões de setembro de Em comparação com dezembro de 2006, o Caixa e Equivalentes de Caixa apresentaram um crescimento de 3,2%. Em 31 de dezembro de 2007, os Empréstimos e Financiamentos Totais da Lojas Renner atingiram R$ 121,5 milhões, referentes a linhas de crédito de curto prazo, ficando levemente inferior aos R$ 129,7 milhões de setembro de Já em relação a dezembro de 2006, verifica-se uma elevação de 30,1%. Dessa forma, a Companhia encerrou o exercício com Disponibilidades Líquidas de R$ 174,9 milhões, um aumento de 32,4% em comparação a setembro de 2007 e uma redução de 9,8%, na comparação com dezembro de Investimentos Sumário dos Investimentos (R$ MM) Novas Lojas 60,0 81,2 23,4 Remodelação de Instalações 11,3 17,4 17,4 Sistemas e Equipamentos de Tecnologia 23,3 13,3 8,8 Outros 13,9 7,0 6,3 Total 108,5 118,9 55,9 Em 2007, os investimentos da Lojas Renner em ativos fixos totalizaram R$ 108,5 milhões. Desse montante, R$ 60,0 milhões foram alocados na abertura de 14 lojas. Na remodelação de instalações foram investidos R$ 11,3 milhões e outros R$ 23,3 milhões na modernização de sistemas e equipamentos de tecnologia. Em continuidade à estratégia de expansão iniciada em 2006, em 2007 foram inauguradas 14 novas lojas. Assim, com as unidades abertas ao longo do ano, a Companhia alcançou a marca de 95 lojas em operação em todo o Brasil. 11

12 Lojas Inauguradas Cidade Localização Área Total (m 2 ) Data 01 Florianópolis - SC Shopping Iguatemi abr Piracicaba - SP Shopping Center Piracicaba abr Rio de Janeiro - RJ Shopping Tijuca abr Manaus - AM Amazonas Shopping mai Aracaju - SE Shopping Jardins mai Salvador - BA Salvador Shopping mai Belo Horizonte - MG Minas Shopping set Brasília - DF Brasília Shopping out São Paulo - SP Santana Parque Shopping out Balneário Camboriú - SC Balneário Camboriú Shopping Center out Cascavel - PR Cascavel JL Shopping nov Salvador - BA Shopping Barra nov Caxias do Sul - RS Prataviera Shopping dez João Pessoa - PB Manaíra Shopping Center dez.2007 Em 30 de julho, foi concluída a substituição da operação do Centro de Distribuição de Porto Alegre - RS, por uma nova unidade localizada em Palhoça - SC. Esta nova unidade tem a mesma metragem da operação de Porto Alegre, porém com uma melhor otimização de espaços e processos que garantem uma maior produtividade e velocidade de processamento. As Depreciações e Amortizações aumentaram 28,0%, passando de R$ 38,8 milhões em 2006 para R$ 49,7 milhões em 2007, devido aos maiores investimentos em ativos fixos realizados pela Companhia para expansão da rede de lojas. Cartão Renner O Cartão Renner foi responsável por 67,2% das vendas totais realizadas em 2007, contra 71,3% no mesmo período do ano anterior. Esta participação menor deveu-se basicamente ao significativo número de inaugurações ocorridas durante 2006 e 2007, onde existiu uma maior quantidade de novos clientes e que, em um primeiro momento, acabam optando por outras formas de pagamento, fazendo, assim, com que houvesse uma redução na participação do Cartão Renner nas vendas totais da Companhia. O ticket médio das vendas efetuadas no Cartão passou para R$ 107,12 em 2007, comparado aos R$ 103,84 em 2006, com um incremento de 3,2%. A condição de pagamento em 0+8 parcelas com encargos apresentou um aumento na sua participação sobre as vendas totais, passando a representar 14,3% em 2007, ante 13,6% em Já a condição de 0+5 parcelas representou 52,9% em 2007, contra 57,7% no mesmo período do ano anterior. 12

13 No ano, foram emitidos 1,7 milhão de novos cartões, o que fez a Companhia alcançar, em dezembro de 2007, a marca de 12 milhões de cartões emitidos. Serviços Financeiros A Lojas Renner continua ampliando a carteira de empréstimos, que atualmente soma R$ 85,9 milhões, incluindo os encargos (R$ 61,6 milhões ajustados a valor presente). Durante o ano de 2007 foram concedidos R$ 97,0 milhões em empréstimos (principal), ante 58,8 R$ milhões em A aceitação dos produtos de crédito, tanto no Saque Rápido quanto nos Empréstimos Pessoais, é bastante positiva, e as operações têm um ticket médio de R$ 517,00 (principal), prazo médio de sete meses e encargos de até 10,9% ao mês. A partir de novembro, mais uma modalidade de empréstimos passou a ser oferecida aos clientes da Lojas Renner. O Empréstimo Pessoal com Cheque, que, após testes nas regiões Sul e Sudeste, está disponível em toda a rede de lojas. Neste novo serviço, os clientes precisam ter no mínimo seis meses de conta bancária, possuir talão de cheques como titular da conta e estar com CPF em situação regular. O ticket médio dos empréstimos nesta modalidade está em torno de R$ 1.440,00 reais, com uma taxa de juros de 8,5% ao mês. Em novembro de 2006, a Lojas Renner fechou um acordo de parceria com a Porto Seguro S.A. onde as duas companhias têm um contrato de exclusividade com duração de cinco anos. Pela parceria, a Lojas Renner se beneficiará da expertise da seguradora no segmento enquanto a Porto Seguro, ao acessar todos os pontos-devendas de que dispõe a Companhia, ampliará a rede de distribuição para seus seguros. Assim, a partir de outubro todos os seguintes serviços passaram a ser ofertados: Desemprego Cartão Renner: ofertado nos caixas durante a compra com o cartão Renner. Os benefícios oferecidos pelo seguro incluem indenização por incapacidade temporária e seguro desemprego involuntário no valor da compra realizada na Renner, além de indenização por morte natural, acidental e invalidez permanente causada por acidente. O contrato também prevê a participação do segurado em sorteio mensal no valor de R$ 3 mil, em Título de Capitalização, através da Loteria Federal. Desemprego Empréstimo Pessoal Renner: poderá ser adquirido no Realize Renner, espaço nas lojas dedicado à oferta de serviços financeiros, e está vinculado a um contrato de Empréstimo Pessoal. O seguro garante que o empréstimo será quitado pela seguradora em caso de desemprego involuntário ou incapacidade temporária, além de indenização para casos de morte natural, acidental e invalidez permanente causada por acidente. O cliente ainda concorrerá a um sorteio mensal de R$ 10 mil, em Título de Capitalização, através da Loteria Federal. Perda e Roubo Cartão Renner: está disponível no crediário e no Realize Renner. Desvinculado das compras, o seguro garante, no caso de perda ou roubo do cartão, que sejam quitadas as compras até R$ 500,00 não reconhecidas pelo cliente nas 72 horas anteriores à comunicação do extravio. Também incluem a participação de um sorteio de R$ 5 mil, em Título de Capitalização, através da Loteria Federal. Seguro Pessoal Viver Bem Renner: garante a cobertura em caso de morte acidental ou invalidez permanente total por acidente. A contratação ainda oferece vantagens como descontos de até 30% em produtos e serviços nos estabelecimentos credenciados, assistência funeral e cesta básica (pagamento único). O cliente também concorre a R$ 5 mil em Título de Capitalização pela Loteria Federal. Está disponível no Realize Renner, espaço nas lojas dedicado à oferta de serviços financeiros. Seguro Residencial Renner: inclui indenização em caso de incêndio, explosão, fumaça, aluguel e responsabilidade civil (danos materiais ou corporais causados a terceiros presentes no imóvel). Disponível no Realize Renner, espaço nas lojas dedicado à oferta de serviços financeiros, também oferece assistência 24 horas para reparos emergenciais. Mensalmente, o cliente concorre a R$ 50 mil em Título de Capitalização pela Loteria Federal. 13

14 Colaboradores e Projetos Sociais Colaboradores Ao final do exercício social de 2007, a Lojas Renner contava com colaboradores em suas 95 lojas distribuídas nas regiões Sul, Sudeste, Centro-Oeste, Nordeste e Norte do Brasil, incluindo os centros de distribuição e a sede da Companhia. Desse total, colaboradores estavam alocados em lojas e 862 em áreas administrativas, números 17,0% e 33,0%, respectivamente superiores a 2006, os quais mostram que a Lojas Renner vem ampliando seus quadros para dar suporte ao plano de expansão. A Lojas Renner acredita que o desenvolvimento de seus colaboradores é um ponto chave para o andamento dos negócios e a implementação bem sucedida de sua estratégia de crescimento. Dessa forma, a Companhia desenvolve o conceito de liderança participativa, pela qual se definem objetivos e metas em conjunto com a equipe. Assim, o resultado da empresa é conseqüência do grau de conhecimento que as pessoas têm das estratégias e objetivos corporativos e do papel de cada uma delas para a execução desses planos. Os investimentos na formação de seus colaboradores são marcas da Companhia. Não somente com intensos treinamentos, com participação presencial ou virtual, mas também mediante a oferta de cursos de auto desenvolvimento, através da "Academia Renner de Varejo" e da "Universidade Renner". A Lojas Renner também patrocina um programa de pós-graduação, em nível de MBA, para gestores, em parceria com a Fundação Getulio Vargas (FGV-EAESP) de São Paulo, onde 117 executivos já estão formados, além dos trinta colaboradores que já estão selecionados para compor a quinta turma desse programa. Para capacitar de forma consistente os novos líderes das áreas de Lojas e Compras, a Lojas Renner conta, desde 1992, com um Programa de Trainees, visando desenvolver pessoas para atuarem como Supervisores/Gerentes de Lojas e Gerentes de Compras. A Lojas Renner tem formado, a cada ano, muitos colaboradores para cargos de liderança e, desde julho de 2005, tem aumentado o número de vagas oferecidas, exatamente com o intuito de preparar um número ainda maior de executivos para atuarem, principalmente na supervisão e gerência das novas lojas, prestando, assim, suporte ao agressivo plano de expansão atualmente vivenciado. Em 2007, formaram-se 126 trainees (Gerencia e Supervisão). Para tal, os trainees passam por um processo bastante elaborado de treinamento onde a premissa básica é aprender fazendo. Dessa forma, os trainees cumprem uma intensa carga horária de treinamentos teóricos e práticos nas lojas e no departamento de compras. Como reconhecimento ao esforço, cultura e valores da Companhia, Lojas Renner foi classificada pela Revista Exame e esteve, novamente, entre as 150 Melhores Empresas para se Trabalhar no ano de Lojas Renner também foi escolhida pela Revista Valor Carreira, nos anos de 2004, 2005, 2006 e 2007 como uma das melhores empresas em gestão de pessoas, sendo que nesse último ano, classificou-se novamente em terceiro lugar na sua categoria. Em 2007, foi reestruturado o programa de integração dos novos executivos com o objetivo de proporcionar uma imersão na cultura e negócio da Companhia, garantindo foco nas ações, alinhamento de práticas e, principalmente, a perpetuação do sentimento de pertencer à nova organização. Com o apoio da consultoria de recursos humanos Towers Perrin, a Lojas Renner continua avançando em relação ao Programa de Sucessão,dando ainda mais sustentação ao plano de expansão da Companhia. Assim, foi realizada a primeira avaliação de desempenho gerencial baseada nas novas competências e identificados os talentos para sucessão. Foi iniciado também um trabalho de avaliação do potencial com todos executivos e a estruturação do plano de desenvolvimento individual que visa tornar mais transparente o plano de carreira de cada executivo. Em paralelo a isto, e com o objetivo de construir ações de desenvolvimento voltadas à ampliação das competências gerenciais, está sendo estruturado, desde setembro de 2007, um Centro de Formação de Líderes, que irá garantir total alinhamento ao plano de sucessão e estratégias da Companhia. Tal modelo assegura a existência de futuros sucessores preparados para assumir os cargos chaves da organização. 14

15 Projetos Sociais Gestão da Responsabilidade Social Desde 2006, a Lojas Renner conta com a parceria do Instituto para o Desenvolvimento do Investimento Social - IDIS, para auxiliar no direcionamento das práticas de Responsabilidade Social Empresarial (RSE). Já, em 2007, foram dados os seguintes passos: a) Consolidação do Código de Ética e Conduta Lojas Renner que passa agora a ser amplamente divulgado entre os diversos públicos de interação com a empresa. b) Realizada ampla discussão para definir o Programa Renner de Investimento Social. Através de um trabalho de pesquisa de opinião junto a seus colaboradores e consumidores, além de entrevistas com os principais executivos da Companhia, foi definido que o público-alvo do investimento social deveria ser a mulher e que a causa a ser abraçada seria a de geração de emprego e renda. c) Foi criada uma gerência de responsabilidade social que será o elo de relacionamento entre as diversas áreas e os públicos de interação da Companhia. d) Adesão da Lojas Renner ao GIFE Grupo de Institutos, Fundações e Empresas, que congrega organizações de origem privada que financiam ou executam projetos sociais, ambientais e culturais de interesse público. Ambiente Interno Atitudes que Preservam o Mundo - Buscando mobilizar e conscientizar os colaboradores sobre a sustentabilidade do Planeta Terra, teve início, neste ano, a campanha Atitudes que Preservam o Mundo. Através de cartilhas, palestras e ações de mobilização estão sendo tratados temas como coleta seletiva, água e energia. As cartilhas trazem informações sobre os temas, bem como dão dicas importantes para incorporar atitudes pessoais que podem fazer a diferença na preservação do planeta. Como um subproduto desta campanha, a partir do segundo semestre de 2007 toda a Companhia passou a adotar o papel reciclado para as impressões de documentos, bem como para a confecção do jornal e demais materiais de comunicação interna. Outra ação que iniciou na Administração e está prevista para se estender a toda a Companhia é a coleta seletiva de materiais. Voluntariado Durante o ano de 2007, a Lojas Renner continuou incentivando o voluntariado de seus colaboradores. Praticamente todas as unidades realizaram campanhas beneficiando entidades sociais. Buscando otimizar a força do trabalho voluntário praticado pelos colaboradores, a Companhia estará, em 2008, implantando o Programa de Voluntariado Corporativo. Projeto Pescar A Lojas Renner conta com duas unidades franqueadas da Fundação Projeto Pescar, sendo uma na sede administrativa em Porto Alegre e outra em São Paulo, no Centro de Distribuição. O projeto tem por objetivo capacitar jovens, oriundos de famílias de baixa renda, para o mercado de trabalho dentro do ambiente empresarial. Além de promover a aprendizagem básica para o exercício de uma profissão, o projeto estimula os jovens a adotar novos hábitos e atitudes de convivência e cidadania. Em 2007, 32 jovens foram capacitados e todos conseguiram entrar no mercado de trabalho. O projeto envolveu também mais de 100 colaboradores voluntários que disponibilizaram o seu tempo e conhecimento para a capacitação dos jovens. Investimento Social Externo Nesse período foram feitos investimentos que somaram o valor de R$ 1,3 milhão. Deste total, R$ 250 mil foram incentivados através de doações via Fundo da Criança e do Adolescente de Estados e Municípios e R$ 710 mil para projetos aprovados através da Lei Rouanet Mecenato. Vale ressaltar que a Companhia ainda colabora com roupas às comunidades de baixa renda nas cidades onde estão localizadas suas lojas por meio de desenvolvimento de parcerias locais. 15

16 Mercado de Capitais e Governança Corporativa O ano de 2007 foi marcado por duas importantes datas, pois a Companhia celebrou, em junho, seu segundo ano como empresa pulverizada e também seus quarenta anos de listagem em bolsa. Ao retornar ao mercado de capitais em 2005, após a saída do antigo acionista controlador, a Lojas Renner trouxe consigo a experiência associativa de uma companhia que tem suas ações negociadas em Bolsa de Valores desde 1967, com valores e princípios mantidos e que, até hoje, regem sua estratégia de atuação e relacionamento transparente e igualitário com seus acionistas e com o mercado de capitais em geral. Neste ano, a Companhia recebeu do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa o Prêmio IBGC de Governança Corporativa - Categoria Inovação, devido à criação de um "Manual para Participação de Acionistas" em Assembléias. Este documento, feito em português e em inglês, traz um explicativo detalhado de cada uma das matérias que são votadas e dos procedimentos necessários para a efetiva participação na Assembléia, seguindo os padrões internacionais de "Proxy Statement", um conceito bastante consolidado em mercados mais desenvolvidos, porém absolutamente inovador no Brasil. Com este Manual, as informações são igualitárias a todos, garantindo, assim, a tomada de decisão de forma consciente e participativa. Neste ano, a Companhia também foi agraciada, pela Institutional Investor Magazine, como uma das empresas mais amigáveis dos acionistas no setor de consumo, segundo pesquisa feita entre 115 administradores de recursos e analistas sellside. Em 02 de abril, foi realizada em primeira convocação, a Assembléia Geral Ordinária (AGO) da Lojas Renner, contando com a participação de acionistas que representaram 26,9% do capital total da Companhia. Na reunião, foram aprovadas as demonstrações financeiras referentes ao exercício de 2006, a distribuição de dividendos e a eleição dos membros do Conselho de Administração e do Conselho Fiscal, assim como a remuneração global dos administradores. Na AGO, foram reeleitos para o Conselho de Administração quatro dos membros do mandato anterior, Francisco Gros, Egon Handel, José Galló e Miguel Krigsner, além da eleição de dois novos membros, Claudio Thomaz Lobo Sonder e Pedro Pezzi Eberle. A Assembléia também elegeu os membros do Conselho Fiscal e foram declarados e aprovados os pagamentos de dividendos relativos ao exercício de 2006, no valor de R$ 33,4 milhões, correspondentes a R$ 0, por ação, com pagamento efetuado em 13 de abril de Em 10 de abril, foi realizada em segunda convocação, uma Assembléia Geral Extraordinária (AGE), com a participação de 26,3% do capital, onde foi homologado um aumento do capital social da Companhia, ocorrido em razão do exercício de opções de ações de um ex-executivo, em decorrência de sua aposentadoria. Nesta Assembléia, foram aprovadas, também, alterações no Plano de Opções de Compra de Ações (POCA), contemplando sugestões de empresa especializada e dos próprios acionistas. Ao longo do ano foram formalizados os regimentos internos do Comitê de Remuneração e do Conselho de Administração, em reuniões do Conselho de Administração realizadas em 15 de janeiro e 15 de outubro de 2007, respectivamente, assim como o regimento interno do Conselho Fiscal, que foi aprovado em 13 de novembro de 2007, em reunião do próprio órgão. Os documentos aprovados estão todos disponíveis, em português e em inglês, no site da Companhia. Em 27 de dezembro, foi declarada e aprovada a distribuição de dividendos, na forma de juros sobre capital próprio, relativa ao exercício de 2007, no valor de R$ 34,7 milhões, correspondentes a R$ 0,2852 por ação, com pagamento a partir de 08 de janeiro de Os Órgãos de Administração estão propondo, ainda, a distribuição de R$ 82,2 milhões (R$ 0,6763 por ação), a título de dividendos, sujeitos a aprovação na AGO de 2008, a ser realizada em 31 de março. Assim, a remuneração aos Acionistas, incluindo o pagamento a ser aprovado na Assembléia de Acionistas, somará R$ 116,9 milhões (R$ 0,9615 por ação), representando um pay-out de 75% e um dividend yield de 2,7% (dividendo por ação sobre o preço da ação), se considerada a cotação de R$ 36,00 em 28 de dezembro de Do saldo remanescente do Lucro Líquido do exercício, após a proposta de distribuição de dividendos e pagamento de Juros sobre o Capital Próprio, foi constituída uma reserva de lucros para investimento e expansão 16

17 no montante de R$ 39,0 milhões. Essa reserva será destinada a cobrir parte dos investimentos programados no plano de expansão da Companhia a serem executados no curso do exercício social de Desde 25 de maio de 2005, como forma de alinhar os interesses dos Administradores com os Acionistas, a Lojas Renner conta com um Plano de Opções de Compra de Ações (POCA) que abrange membros da Diretoria e principais executivos da Companhia. Em 30 de abril de 2007, o Conselho de Administração aprovou proposta do Comitê de Remuneração, outorgando 482 mil opções de compra de ações, em que cada opção equivale a uma ação da Companhia. Em 15 de maio, outras 250 mil ações foram outorgadas. Desde o início do Plano já foram outorgadas mil opções de compra (ajustadas pelo desdobramento ocorrido em 3 de outubro de 2006), equivalente a 1,72% do total de ações da Companhia. As ações ordinárias da Lojas Renner, negociadas sob o código LREN3, auferiram valorização de 17,3% no período, passando de R$ 30,70 por ação em 28 de dezembro de 2006 para R$ 36,00 em 28 de dezembro de O gráfico apresenta a evolução das cotações das ações da Lojas Renner S.A. na Bolsa de Valores de São Paulo, no período entre 28/12/2006 e 28/12/2007. Em 2007, foram realizados negócios, com volume financeiro de R$ 7.958,4 milhões, representando uma variação de 362% e 159,7% sobre o ano de A liquidez das ações vem aumentando consideravelmente ao longo dos últimos dois anos, sendo que, em dezembro de 2007, a média diária de negociações foi de R$ 62,6 milhões, com negócios por dia, percentuais 430% e 346,7% superiores ao mesmo mês de O aumento gradual de liquidez ocorrido com as ações LREN3 garantiu a entrada da Companhia, a partir de 02 de maio de 2007, nas carteiras teóricas dos Índices Ibovespa e IBRX-50. Estas alterações também vêm favorecendo o aumento do número de acionistas, passando de em dezembro de 2006 para no final de dezembro de 2007, composto, principalmente, por pessoas físicas. A partir do exercício social findo em 31 de dezembro de 2007, a Lojas Renner passará a divulgar as suas informações financeiras no padrão contábil internacional, conforme Regulamento do Novo Mercado da Bovespa. Assim, em complemento às informações financeiras apresentadas e auditadas de acordo com a Legislação Brasileira, a Lojas Renner passará, também, a apresentar os resultados reconciliados conforme o padrão internacional IFRS (International Financial Reporting Standards). Para manter sua política de transparência no relacionamento com o mercado de capitais, a Companhia vem realizando apresentações para grupos de investidores no Brasil e no exterior. Ao longo de 2007 foram realizadas diversas apresentações, incluindo Reuniões Públicas com Analistas e teleconferências, em inglês e português, para discussão dos resultados trimestrais. Para estreitar ainda mais o relacionamento com analistas e investidores, no ano, foram realizadas, também, diversas reuniões individuais, incluindo visitas às lojas e aos centros de distribuição. Além disso, os interessados também obtiveram informações adicionais no site, por telefone e por . Assembléia Geral Ordinária A Companhia aproveita a oportunidade para convidar seus Acionistas a participarem da Assembléia Geral Ordinária a se realizar no dia 31 de março de 2008, às 11h, na Sede da Lojas Renner S.A., localizada à Avenida Assis Brasil, 944, em Porto Alegre (RS). 17

18 Aderência à Câmara de Arbitragem A Companhia, seus Acionistas, Administradores e membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvérsia que possa surgir entre eles, relacionada, ou oriunda, em especial, da aplicação, validade, eficácia, interpretação, violação e seus efeitos das disposições contidas no Contrato de Participação no Novo Mercado, no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, no Estatuto Social, nos acordos de acionistas arquivados na sede da Companhia, na Lei das Sociedades por Ações, nas normas editadas pelo Conselho Monetário Nacional, pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM, nos regulamentos da BOVESPA, nas demais normas aplicáveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, nas Cláusulas Compromissórias e no Regulamento de Arbitragem da Câmara de Arbitragem do Mercado, conduzida em conformidade com este último Regulamento. Relacionamento com Auditores Independentes A política da Lojas Renner junto aos seus auditores independentes, no que diz respeito à prestação de serviços não relacionados à auditoria externa, se substancia nos princípios que preservam a independência do auditor. Esses princípios se baseiam no fato de que o auditor não deve auditar seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais ou ainda advogar para o seu cliente. Em atendimento à Instrução CVM nº 381/03, a Administração informa que a sua auditoria Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes S/C, durante o exercício de 2007, não prestou outros serviços além dos de auditoria externa à Lojas Renner S.A. Considerações Finais Para os próximos anos, a Lojas Renner pretende manter a estratégia baseada em seus pilares de crescimento, com atenção especial à ampliação do número de lojas e à oferta de serviços financeiros, sempre mantendo o foco no seu negócio principal, respeitando a missão de não apenas satisfazer clientes, mas sim encantá-los, e permanecendo com sua proposição de valor, sendo cúmplice da mulher moderna, com produtos de moda a preços competitivos e ambientes agradáveis. No cenário macroeconômico, a Lojas Renner acredita que o ano de 2008 será igualmente positivo para o setor de consumo, dado que a estabilidade econômica continuará beneficiando toda a população brasileira, com taxas de juros estáveis, inflação sob controle e melhora dos níveis de emprego, impactando diretamente o nível de confiança dos consumidores e aumentando a massa salarial. Além disso, a cada ano, é mais evidente a entrada de um número significativo de novos consumidores no mercado brasileiro, os quais estão tendo melhorias de suas condições sociais e, conseqüentemente, maior volume de renda disponível. E, por fim, a Lojas Renner gostaria, mais uma vez, de agradecer a todos os seus colaboradores, fornecedores, acionistas, clientes e comunidade em geral pela dedicação e apoio concedidos no ano de 2007, além de registrar sua confiança de que 2008 poderá ser ainda melhor. Porto Alegre, 21 de fevereiro de

19 Conselho de Administração Francisco Roberto André Gros Presidente do Conselho de Administração José Galló Conselheiro Egon Handel Vice Presidente do Conselho de Administração Claudio Thomaz Lobo Sonder Conselheiro Diretoria Miguel Gellert Krigsner Conselheiro José Galló Diretor Presidente Clarice Martins Costa Diretora de Recursos Humanos Pedro Pezzi Eberle Conselheiro José Carlos Hruby Diretor Administrativo e de Relações com Investidores Luiz Elisio Castello Branco de Melo Diretor de Operações 19

20 Balanços Patrimoniais Levantados em 31 de dezembro de 2007 e de 2006 (Em milhares de reais) Notas Controladora Consolidado Ativo Explicativas Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Outras contas a receber Imposto de renda e contribuição social diferidos Despesas antecipadas Total do ativo circulante Não Circulante Realizável a longo prazo Depósitos judiciais Impostos a recuperar Outras contas a receber Imposto de renda e contribuição social diferidos Total do realizável a longo prazo Permanente Investimentos Imobilizado - líquido Intangível - líquido Total do permanente Total do ativo não circulante TOTAL DO ATIVO As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 20