BofAML Utilities Day. 21 Março 2018

Transcrição

1 BofAML Utilities Day 21 Março 2018

2 Mercado de Capitais e Estrutura Societária

3 Volume Mercado de capitais Unit valorizou 77,3% desde o re-ipo Inclusão na carteira do FTSE Emerging Markets a partir de 16 de março Gávea aliena 12 milhões de units 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 R$/unit Re-IPO: 18,50 16/03/2018: 32,80 Appreciation Re-IPO: + 77,3% Eleição do Trump Menor preço R$ 16,92 Fim do período de lock up Transações FIP Serra RCC FIP Serra vende 12,3 milhões de units no mercado Gávea aliena 7 milhões de units 32,00 27,00 22,00 R$/unit 150,00 100,00 Vazamento dos áudios da JBS 17,00 50,00 0,00 12,00 3

4 Estrutura societária Após a realização de dois leilões, a Energisa, em conjunto com a Rede Energia, passou a deter, 95,6% (ante os 66,6% anteriores à Oferta) do capital social total da EMT. 4

5 Operacional

6 Mercado de energia Em 15 anos, Energisa apresentou taxa de crescimento menor que a média do país, em apenas duas ocasiões CAGR Brasil: 3,1% a.a. CAGR Energisa: 4,8% a.a. CAGR Pioneiras: 3,9% a.a. CAGR Adquiridas: 5,3% a.a. Consumo Mercado Total (Cativo + Livre) Grupo Energisa 7,1 5,6 6,7 3,5 6,3 5,6 3,8 6,8 4,6 7,1 7,0 5,5 3,7 0,1-1, GWh % 4,7% 7,4% 4,4% 3,4% 5,9% 3,0% -1,1% 8,2% 4,2% 3,5% 3,4% 2,5% -2,3% -0,9% 0,8% 6

7 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 Crescimento de Mercado Total (12 Meses) Jan/18 apresentou crescimento de 3,3% em relação a jan/17 Mantendo acima média Brasil que foi de 0,7% 6,5 6,5 6,3 5,9 6,0 5,6 5,0 5,6 5,9 5,5 5,5 4,9 4,9 5,2 5,0 5,0 4,1 3,6 3,9 3,1 2,5 Grupo Energisa 2,7 3,2 3,7 3,6 1,5 0,5 0,1-0,9-1,2-1,6-1,6-1,4-1,5-1,3-1,7-1,6-1,7-2,0-0,8-1,6-0,7-0,3 0,1 0,4 0,5-0,4-0,6 1,5 7

8 Perdas Totais Perdas não-técnicas em níveis menores que Dez-15 PERDAS TOTAIS (GWH) 12 Meses EMT 14,6% 15,4% 14,6% 13,6% 13,7% 13,7% ,97% 12,38% 11,81% Dez/15 Dez/16 Dez/ EMS 15,5% 15,2% 14,9% 14,2% 13,7% 13,4% Dez/15 Dez/16 Dez/ ETO dez-15 dez-16 dez-17 14,3% 13,9% 14,9% 14,0% 14,0% 13,0% Perdas Não-Técnicas (GWh) % Perdas Totais sobre Energia Injetada Perdas Técnicas (GWh) Dez/15 Dez/16 Dez/17 8

9 Indicadores de Qualidade Redução do FEC em todas as distribuidoras. Apenas EMT e ETO acima do DEC regulatório EMG na 1ª posição do ranking da Aneel e EPB em 3º lugar (+400 mil consumidores) EBO na 1ª posição (até 400 mil consumidores) DEC ( meses) 11,52 11,12 8, ,78 12,80 13, ,09 4, ,94 17,62 25,35 14,60 12,26 11,92 27,19 27,98 8,55 6,60 EMG ENF ESE EBO EPB EMT EMS ETO ESS Menor nível histórico Evolução no ranking Aneel FEC ( meses) 19,85 19,33 11,16 9,36 9,84 9,30 9, ,05 3,82 6, ,46 9,22 12,49 6,30 5,72 8,77 12,72 4,97 EMG ENF ESE EBO EPB EMT EMS ETO ESS Menor nível histórico Evolução no ranking Aneel 9

10 Indicadores de Qualidade - histórico DEC (12 meses) EMT EMS ETO 26,32 25,63 24,90 23,94 13,62 13,18 12,75 12,26 32,32 30,28 28,47 27,19 28,00 30,24 23,57 25,33 12,87 13,92 11,81 11,93 33,19 33,22 32,23 27, FEC (12 meses) EMT EMS ETO 22,33 21,67 20,93 19,85 20,61 24,14 14,26 12,48 11,11 10,47 9,76 9,22 7,26 7,14 5,93 5,74 24,64 22,53 20,49 19,33 14,55 16,09 14,48 12,

11 Financeiro

12 Destaques Financeiros R$ millions Variação Receita Líquida* ,9% PMSO ,1% EBITDA Ajustado ,7% Resultado Financeiro ,4% Lucro Líquido 195,8 572,6 192,4% Market Cap ,5% Dívida Líquida ,6% Dívida Líquida/EBITDA Ajustado 2,9 x 3,0 x 0,1 x Enterprise Value ,4% EV/EBITDA 6,0 x 7,0 x 1,0 x *Sem receita de construção 12

13 PMSO Consolidado R$ milhões Em três anos a redução real de PMSO de R$ 205 milhões incluindo não recorrentes 1, ,115 2,075 2, , , , Não recorrentes: Indenizações trabalhistas: R$ 45 milhões Adesão ao PERT: R$ 6 milhões Benefício Pós Emprego: R$ 46 milhões IPCA: 10,7% IPCA: 6,3% IPCA: 2,3% PMSO 2014 Inflação 2015 PMSO Inflação Redução de PMSO PMSO 2015 Inflação 2016 PMSO Inflação Redução de PMSO PMSO 2016 Inflação 2017 PMSO Inflação Aumento PMSO PMSO 2017 Índice de inflação: IPCA 13

14 PMSO 2017 Excluindo eventos não recorrentes, PMSO do ano subiria 4,1%, em linha com inflação PMSO CONSOLIDADO (R$ MM) ANO PMSO CONSOLIDADO (R$ MM) ANO SEM NÃO-RECORRENTES RELATIVOS A PESSOAL E FUNDO DE PENSÃO +9,1% +4,1% PMSO Reportado 2016 Pessoal + Fundo de Pensão + Pós Emprego Material Serviços Outros PMSO 2017 PMSO Reportado 2016 Pessoal + Fundo de Pensão + Pós Emprego Material Serviços Outros PMSO 2017 Pessoal: aumento em função de indenizações trabalhistas (R$ 45,4 milhões), que possuem contrapartida na linha de reversão de provisões, e adesão ao PERT (R$ 5,5 milhões); Fundo de Pensão / Benefício Pós Emprego: reconhecimento do custeio do plano de saúde de benefício pós-emprego (R$ 43,6 milhões); Materiais e Serviços: Plano de recuperação de indicadores da qualidade (R$ 16 milhões no 4T17) e migração de sistemas de TI (R$ 14 milhões no 4T17); Outros: aumento na linha de multas e compensações dado reversão no ano anterior (+R$ 18 milhões em 2017) 14

15 Perspectiva Custos Operacionais Regulatórios na EMT e EMS Antes da Revisão Ranking Eficiência Novo Ranking de eficiência AP 023/2014 Posição no ranking 2014 AP 052/2017 Posição no ranking ,4 Custos Operacionais - EMT R$ Milhões - dez/ ,8 631,5 Componente T -0,10%? EMT 76,60% 26º 87,80% 14º 505,5 PMSO Real CO³ Ano Teste AP 023/2014 AP 052/2017 Com Não Recorrentes Sem Não Recorrentes Trajetória Custos Operacionais - EMS R$ Milhões - dez/2017 Novo Ranking de eficiência AP 023/2014 Posição no ranking 2014 AP 052/2017 Posição no ranking ,3 386,7 394,0 410,5 Componente T -0,40%? EMS 66,70% 38º 91,50% 13º PMSO Real CO³ Ano Teste AP 023/2014 AP 052/2017 Com Não Recorrentes Sem Não Recorrentes Trajetória 15

16 Perspectiva Custos Operacionais Regulatórios na ESE Antes da Revisão Ranking Eficiência Custos Operacionais - ESE R$ Milhões - dez/2017 Novo Ranking de eficiência AP 023/2014 Posição no ranking 2014 AP 052/2017 Posição no ranking 2017 EMS 60,20% 43º 71,60% 42º 208,2 184,0 215,2 Componente T 1,80% 181,6? PMSO Real CO³ Ano Teste AP 023/2014 AP 052/2017 Com Não Recorrentes Sem Não Recorrentes Trajetória 16

17 Evolução EBITDA Regulatório EBITDA Regulatório vs. EBITDA Real (sem não-recorrentes) Distribuidoras 12 meses (R$ milhões) Pioneiras 12 meses (R$ milhões) Adquiridas 12 meses (R$ milhões) +33,1% +52,5% +24,2% +24,7% ,6% ,8% ,9% ,4% ,0% dez/15 dez/16 dez/17 dez/15 dez/16 dez/17 dez/15 dez/16 dez/17 Regulatório Reportado (sem não recorrentes) 17

18 Evolução da BRRL Aumento de 32,0%, em termos reais, entre o 3º e o 4º ciclo (*) ou cerca de R$ 2,2 Bilhões BRRs provisórias* do 4º ciclo (R$ bi) Variação da BRR* (termos reais) entre o 3º e o 4º Ciclo BRR* (3º Ciclo) EMT +52,2% BRR (4º Ciclo - prévia) 633 ESE 26,0% BRR* (3º Ciclo) BRR* (3º Ciclo) BRR (4º Ciclo - prévia) *BRR prévia para EMT / EMS e ESE. Os valores finais serão divulgados em abr/18 ** Preços em mar/ EMS +15,2% BRR (4º Ciclo - prévia) ETO 72 D2 59 D3 58 D4 55 EMT 52 D6 51 D7 42 D8 41 D9 39 EBO 33 Energisa 32 D11 30 ESE 26 D13 25 D14 23 D15 22 EPB 22 ENA 20 EBR 20 EMS 15 D20 15 ECI 14 EVP 10 D23 8 D24 6 D25 EMG 5 ELO 4 D28 4 D29 ENF 3 2 BRR (3 º Ciclo vs 4 º Ciclo) R$ bilhões 6,9 BRR* (3º Ciclo) +32,0% +2,2 9,2 BRR (4º Ciclo - prévia) 18

19 Oportunidades contínuas de redução de custos Estrutura Escopo Mapeamento de potenciais oportunidades de eficientização das áreas administrativas de apoio e suporte à operação; Projeto envolveu 2350 colaboradores (100% das equipes de apoio e suporte à operação). Custo de Pessoal equivalente de R$ 296 Milhões Alavancas e Resultados Foram levantadas 238 recomendações, agrupadas em alavancas: Centralização e padronização de estruturas organizacionais; Digitalização, processo e criação de uma central de relatórios A redução total de custo de pessoal prevista é da ordem de 8% a 14% (cenários base e strech, respectivamente) Revisão dos Decision rights Maquina de Simplificar Simplificações Simples 502 complexidades em processos do Grupo que podem ser simplificadas, eliminar burocracia Etapa 1: Prazo e Orçamento Diagnóstico, mapeamento das oportunidades e agrupamento das recomendações => 20 semanas (2º semestre/2017). Etapa 2: Implantação das Recomendações (04/2018 à 04/2020) Inicio da jornada Transformação Digital 19

20 Custo médio de Financiamentos Relevante queda do custo médio financiamentos do grupo Energisa, voltando ao patamar pré-crise Aquisição do Grupo Rede Venda de ativos de geração Re-IPO R$ 1,5 bilhões Debênture de infraestrutura R$ 375 milhões Debênture de Infraestrutura R$ 850 milhões 13,6% 13,2% 12,1% 11,4% 13,1% 13,0% 9,8% 10,3% 11,8% 9,5% 10,0% 9,8% 14,1% 14,9% 14,9% 14,9% 13,7% 14,5% 14,3% 14,3% 14,6% 14,1% 14,3% 13,8% 13,4% 11,7% 12,9% 10,1% 10,3% 9,3% 8,1% 6,9% 4,9 7,4 6,9 5,8 6,2 5,5 4,8 5,8 5,6 6,5 7,5 7,2 6,9 6,8 6,7 6,7 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Energisa s Custo médio Energisa average Evolução do CDI Prazo médio(anos) 20

21 Emissões Relevantes Distribuidoras 2017 e 2018 Além da queda recente do CDI, também observamos a redução do spread EPB, ESE, ELO, EBO EMT, EMS, ETO, EPB, ESS, EMG ESA EMS ESA EMS e ETO EMT, EMS, EPB Tipo de Emissão NP Debêntures Debêntures Debêntures NP Debêntures Data da Emissão Custo (a.a.) CDI + 1,7% ~ CDI + 1,8% 102% CDI 108% CDI 107% CDI 106% CDI EPB: CDI + 1,00% EMS: CDI + 0,95% EMT: CDI + 1,10% Montante (R$ milhões) Prazo (anos) 1 e e 7 5 5, 7 &

22 Alocação de Capital

23 Evolução Investimentos Investimentos em ativos elétricos permanecerão constantes em Obrigações especiais reduzem. Aumento de investimento Transmissão CONSOLIDADO (R$ MM) ESTIMATIVA DISTRIBUIDORAS PARA 2018 (R$ MM) ,9% EMT ETO EMS EPB ESS ESE EMG EBO E ENF Obs: 2013 e 2014: Abertura dos investimentos não disponível nas demonstrações financeiras Outros Obrigações Especiais Ativos não-elétricos Ativos elétricos 23

24 Transmissão Avanço dos projetos de transmissão em carteira Lote 03 Energisa Goiás Transmissora Lote 26 Energisa Pará Transmissora EMT 26 Local Goiás Pará Extensão 136 km (CD) 296 km (CD) Capex Aneel (04/2017) R$ 295 milhões R$ 330 milhões RAP Proposta (04/2017) R$ 37 milhões R$ 46 milhões Prazo de construção 48 meses 54 meses Início da operação Até ago/2021 Até fev/2022 Lotes que trazem benefícios para as distribuidoras do Grupo Segurança do sistema Suprimento de energia Redução de perdas técnicas Sinergias de O&M EMS 3 Contrato de Concessão Início da elaboração de estudos ambientais Protocolo SEMA Elaboração Projeto Básico Benefício REIDI Desenvolvimento do Projeto Executivo Regularização Fundiária STATUS 24

25 Leilão Transmissão 2018 Energisa está analisando alguns lotes para leilão de junho de 2018 Descrição Localização Prazo (meses) Capex Estimado (R$ milhões) LOTE 1 SC LOTE 2 RJ LOTE 3 CE e RN LOTE 4 PB LOTE 5 BA LOTE 6 BA LOTE 7 BA e SE LOTE 8 AL LOTE 9 CE LOTE 10 SP LOTE 11 TO LOTE 12 GO LOTE 13 GO LOTE 14 RS LOTE 15 PA LOTE 16 PI e MA LOTE 17 PI LOTE 18 MA LOTE 19 PA LOTE 20 RS e SC LOTE 21 MG LOTE 22 AM LOTE 23 RO LOTE 24 AM e PA TOTAL

26 Portfólio de Projetos Renováveis Leilão A-4 a ser realizado em abril de 2018 Complexo Eólico Sobradinho 1 o Sobradinho (BA) o 120 MW o 60 aerogeradores o 6 anos de medição o Licença: LI (nov/15) e LP da LT (mar/17) o Fundiário: Arrendada por 25 anos GO 26

27 Oportunidades Ganhos operacionais e possíveis aquisições Oportunidades Internas Oportunidades Externas Conclusão da integração das companhias adquiridas (última etapa migração de sistema em ago/18 e consolidação CSE ) Oportunidades contínuas de redução de custos e digitalização (Projeto +Simples+Ágil+Energisa) Redução de Perdas, especialmente na EMT Contínua melhoria dos indicadores de qualidade e redução compensações pagas Expansão de Redes e Capacidade (em média construímos 20 mil km redes MT/BT e adicionamos 330 MVA capacidade em SE ano) Recuperação da economia, com elevação do consumo nas áreas de concessão do grupo superior ao PIB e a média dos pares Redução do custo de capital Privatização empresas Designadas Federais Outras oportunidades de consolidação na distribuição Oportunidades em crescimento em transmissão e geração 27

28 Obrigado Ricardo Perez Botelho CEO Bruna Alvarenga Analista de RI / 9524 ri@energisa.com.br ri.energisa.com.br