UNIDAS S.A. 4ª Emissão de Debêntures Simples

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1 UNIDAS S.A. 4ª Emissão de Debêntures Simples

2 ÍNDICE CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA... 3 CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES... 3 DESTINAÇÃO DE RECURSOS... 5 ASSEMBLEIA DE DEBENTURISTAS... 6 POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES... 6 EVENTOS REALIZADOS AGENDA DE EVENTOS OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA... 6 ORGANOGRAMA... 8 EXISTÊNCIA DE OUTRAS EMISSÕES DE DEBÊNTURES... 8 PARTICIPAÇÃO NO MERCADO... 9 CLASSIFICAÇÃO DE RISCO ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS INFORMAÇÕES RELEVANTES PRINCIPAIS RUBRICAS COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMISSORA GARANTIA PARECER DECLARAÇÃO Abril Página 2

3 CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA Denominação Comercial: Endereço da Sede: Unidas S.A. Rua Cincinato Braga, 388 Bela Vista CEP: São Paulo/SP Telefone / Fax: (11) / (11) D.R.I.: Gisomar Francisco de Bittencourt Marinho CNPJ: / Auditor: Atividade: Categoria de Registro: Publicações: KPMG Auditores Independentes Serviços Transporte e Logística Categoria A Diário Oficial da União / Valor Econômico CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES Registro CVM nº: A Oferta está automaticamente dispensada de registro pela CVM, nos termos do artigo 6º da Instrução CVM 476, por se tratar de oferta pública de distribuição com esforços restritos de colocação. Número da Emissão: 4ª Emissão; Situação da Emissora: Adimplente com as obrigações pecuniárias; Código do Ativo: CETIP: UNDA14; Código ISIN: BRUNIDDBS047 Banco Mandatário: Banco Bradesco S.A; Instituição Depositária ou Escrituradora: Banco Bradesco S.A; Coordenador Líder: BB Banco de Investimento S.A; Data de Emissão: Para todos os efeitos legais, a data de emissão das debêntures é o dia 14 de novembro de 2013; Abril Página 3

4 Data de Vencimento: As debentures terão prazo de 04 (quatro) anos, contados da data de emissão, e vencendo-se, portanto, em 14 de novembro de 2017; Quantidade de Debêntures: Foram emitidas (vinte mil) debentures. Número de Séries: A emissão será realizada em série única; Valor Total da Emissão: O valor total da Emissão é de R$ ,00 (duzentos milhões de reais), na data de emissão; Valor Nominal: O valor nominal das debêntures é de R$ ,00 (dez mil reais), na data de emissão; Forma: As debêntures são da forma nominativa e escritural, sem emissão de certificados; Espécie: As debêntures são da espécie quirografária com garantia adicional real; Conversibilidade: As Debêntures serão simples e não são conversíveis em ações da Emissora; Permuta: Não se aplica à presente emissão; Poder Liberatório: Não se aplica à presente emissão Opção: Não se aplica à presente emissão; Negociação: As Debêntures foram registradas para negociação no mercado secundário por meio da CETIP21 Títulos e Valores Mobiliários ( CETIP21 ), administrado e operacionalizado pela CETIP, sendo as negociações liquidadas financeiramente e as Debêntures custodiadas eletronicamente na CETIP. Atualização do Valor Nominal Não haverá atualização do valor nominal. Pagamento da Atualização Não haverá pagamento de atualização Remuneração Sobre o saldo devedor do Valor Nominal das Debêntures incidirão juros remuneratórios correspondentes a 100% (cem por cento) da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI Depósitos Interfinanceiros de um dia, over extra-grupo, expressas na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo diário disponível em sua página na internet ( ( Taxa DI ), acrescida exponencialmente de sobretaxa ou spread equivalente a 1.80% (um inteiro e oitenta centésimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e Abril Página 4

5 cinquenta e dois) dias úteis ( Sobretaxa e, em conjunto com a Taxa DI, Juros Remuneratórios ), calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias úteis decorridos, desde a Data de Subscrição ou a data de pagamento dos Juros Remuneratórios imediatamente anterior (inclusive), conforme o caso, até a data do seu efetivo pagamento (exclusive). Pagamento da Remuneração A remuneração das debêntures é devida semestralmente, nos meses de maio e novembro de cada ano, contatos a partir da Data de Emissão, em parcelas sucessivas ocorrendo o primeiro pagamento em 14 de maio de 2014 e o último em 14 de novembro de Amortização A amortização do Valor Nominal das Debêntures será devida nas datas detalhadas abaixo: Data da Amortização Percentual sobre o Saldo do Valor Nominal Unitário das Debêntures a se Amortizado 1ª Data de Amortização 14 de novembro de ,00 % 2ª Data de Amortização 14 de novembro de ,00% TOTAL 100,00% Fundo de Amortização: Não se aplica à presente emissão; Prêmio: Na hipótese de Resgate Antecipado; Repactuação: Não se aplica à presente emissão; Aquisição Facultativa: A Emissora poderá, a qualquer tempo, adquirir, no mercado, Debêntures em circulação. Resgate Antecipado: As debentures poderão ser resgatadas, desde que em sua totalidade, a critério da Emissora, em qualquer das datas de amortização indicadas na tabela do item Amortização acima, mediante Comunicação de Resgate Antecipado Facultativo Total. Oferta Obrigatória de Resgate Antecipado: A emissora obriga-se a realizar uma oferta obrigatória de resgate antecipado das Debêntures, com consequente cancelamento das Debêntures que vierem ser resgatadas, endereçadas a todos os debenturistas sem distinção, sendo assegurada a todos os debenturistas igualdade de condições para aceitar o resgate das Debêntures por eles detidas, nas hipóteses previstas nas alíneas (a) e (b) abaixo e observados termo e prazos previstos na Cláusula ( Oferta Obrigatória de Resgate Antecipado ). DESTINAÇÃO DE RECURSOS Os recursos líquidos obtidos pela Emissora com a Oferta Restrita destinam-se ao capital de giro e renovação da frota da Emissora. Abril Página 5

6 ASSEMBLEIA DE DEBENTURISTAS Durante o ano de 2013 não foram realizadas Assembleias Gerais de Debenturistas. POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES 1ª Série Data Valor Nominal Juros Preço Unitário Financeiro 31/12/2013 R$10.000, R$114, R$10.114, R$ ,60 Emitidas Resgatadas Canceladas Adquiridas Em Tesouraria Em Circulação *O Agente Fiduciário não é responsável pelo cálculo do preço unitário debêntures. Os valores ora informados correspondem a nossa interpretação da Escritura de Emissão e seus Aditamentos, se existentes, não implicando em aceitação de compromisso legal ou financeiro. EVENTOS REALIZADOS 2013 De acordo com a Escritura de Emissão e posteriores Aditamentos, não foram pactuados eventos pecuniários pertinentes ao exercício de AGENDA DE EVENTOS 2014 Data Evento 14/05/2014 Remuneração 14/11/2014 Remuneração OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA No decorrer do exercício de 2013 a Emissora cumpriu, regularmente e dentro do prazo a todas as obrigações previstas na Escritura de Emissão. A Companhia se obrigou a observar, trimestralmente, os seguintes índices e limites financeiros ( Índices Financeiros ): (a) Relação Dívida Financeira Líquida/EBITDA Ajustado não superior a 3,5 (três inteiros e cinco décimos); e (b) Relação EBITDA Ajustado/Resultado Financeiro não inferior a 1,5 (um inteiro e cinco décimos). Onde: Dívida Financeira Líquida significa, com base nas últimas Demonstrações Financeiras Consolidadas da Emissora, o valor calculado igual à soma (i) dos passivos junto a instituições financeiras, dos títulos e Abril Página 6

7 valores mobiliários representativos de dívidas emitidos, bem como dos mútuos com partes relacionadas e do saldo dos derivativos, diminuído (ii) das disponibilidades (caixa e aplicações financeiras de liquidez imediata). EBITDA Ajustado significa, com base nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da Emissora, ao longo dos últimos 12 (doze) meses anteriores ao encerramento de cada trimestre, o lucro ou o prejuízo líquido antes: (i) das despesas e receitas financeiras; (ii) do imposto sobre a renda e contribuição social; (iii) das despesas de amortização e depreciação; e (iv) das despesas não recorrentes, acrescidos do resultado (positivo ou negativo) com a venda de veículos da propriedade da Emissora e/ou suas Controladas. Resultado Financeiro significa, com base nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da Emissora, ao longo dos últimos 12 (doze) meses anteriores ao encerramento de cada trimestre, a diferença entre receitas financeiras e despesas financeiras, das quais deverão ser excluídos, para efeito da apuração dos compromissos financeiros, os juros sobre o capital próprio, sendo apurado em módulo se for negativo e, se for positivo não será considerado para cálculo. 4º Tri/2013 (1) Dívida Financeira Líquida (2) Resultado Financeiro (3) EBITDA (4) Acumulado de 12 meses até Dez/ (5) Acumulado de 12 meses até Trim/ (i) (1) / (3) < ou = 3,5 1,06 (ii) (3) / (2) > ou = 1,5 8,64 (iii) (4-5) / 5 < -30% 7% Abril Página 7

8 ORGANOGRAMA EXISTÊNCIA DE OUTRAS EMISSÕES DE DEBÊNTURES Nos termos da alínea k do artigo 12 da Instrução CVM nº 28/83, informamos que este Agente Fiduciário atua ou atuou nas seguintes emissões de debêntures: * 2ª Emissão de Debêntures da Unidas S.A, que possui as seguintes características: Emissora: Unidas S.A Nº da Emissão: 2ª Emissão Valor da emissão: R$ ,00 (trezentos milhões de reais), Quantidade de debêntures emitidas: (cinquenta mil debêntures) Espécie: Garantia flutuante, com Garantia Real Adicional Prazo de vencimento: As Debêntures vencerão 15 de outubro de (I) Flutuante Garantias: (II) Cessão e Alienação Fiduciária de Direito Creditórios e Outros Ativos A emissora obriga-se a realizar uma oferta obrigatória de resgate antecipado das Debêntures, com consequente cancelamento das Eventos de resgate: Debêntures que vierem ser resgatadas, endereçadas a todos os debenturistas sem distinção, sendo assegurada a todos os debenturistas igualdade de condições para aceitar o resgate. O valor Nominal Unitário das Debêntures da 1ª Série será amortizado nos dias 15 dos meses de outubro, janeiro, março e julho, ocorrendo a primeira em 15 de outubro de 2013 e a última em 15 de outubro de Amortização: O Valor Nominal Unitário das Debêntures de 2ª série será amortizado em 04 parcelas anuais, ocorrendo a primeira em 15 de outubro de 2013 e o último em 15 de outubro 2016 Conversão: As Debêntures não são conversíveis. Repactuação: As Debêntures não serão objeto de repactuação programada. Abril Página 8

9 Inadimplemento: A Emissora encontra-se adimplente com suas obrigações. * 3ª Emissão de Debêntures da Unidas S.A, que possui as seguintes características: Emissora: Unidas S.A Nº da Emissão: 3ª Emissão Valor da emissão: R$ ,00 (cento e vinte milhões de reais), Quantidade de debêntures emitidas: (doze mil debêntures) Espécie: Quirografária, com Garantia Real Adicional Prazo de vencimento: As Debêntures vencerão 11 de dezembro de 2018 Cessão fiduciária de Direitos Creditórios decorrentes do I) créditos da Best Fleet, oriundas da locação de veículos automotores, de contratos de Garantias: locação de frota; ii) créditos detidos pela Best Fleet contra o Banco Bradesco S.A. As debentures poderão ser resgatadas, desde que em sua totalidade, a critério da Emissora, em qualquer das datas de amortização indicadas na tabela do item Amortização abaixo, mediante Comunicação de Resgate Antecipado Facultativo Total.A emissora obriga-se a realizar uma oferta obrigatória de resgate antecipado das Debêntures, com consequente cancelamento das Debêntures que vierem ser resgatadas, endereçadas a Eventos de resgate: todos os debenturistas sem distinção, sendo assegurada a todos os debenturistas igualdade de condições para aceitar o resgate, nas seguintes hipóteses: a) rebaixamento da classificação de risco; b)alienação da participação societária por quaisquer dos acionistas, Kinea, VIinci, Gávea para terceirosque ocasione rebaixamento da classificação de risco (rating) das Debentues. O Valor Nominal Unitário das Debêntures será amortizado nas seguintes datas: 1ª Amortização 11 de março de ª Amortização 11 de setembro de 2015 Amortização: 3ª Amortização 11 de maio de ª Amortização 11 de setembro de ª Amortização 11 de março de ª Amortização 11 de setembro de ª Amortização 11 de março de 2018 Conversão: As Debêntures não são conversíveis. Repactuação: As Debêntures não serão objeto de repactuação programada. Inadimplemento: A Emissora encontra-se adimplente com suas obrigações. PARTICIPAÇÃO NO MERCADO A Unidas é uma Companhia especializada em soluções de locação de veículos, atuando nos segmentos de Terceirização de Frotas (TF) e Aluguel de Carros (RAC), com mais de 28 anos de experiência no Brasil. No segmento de aluguel de carros, a Unidas realiza contratos de curta e média duração com pessoas físicas e jurídicas, que demandam veículos por necessidade de lazer ou negócios. No segmento de Terceirização de Frota, a Companhia aluga frotas para clientes corporativos, formalizando contratos de longo prazo, na sua maioria de 2 e 3 anos. Abril Página 9

10 Para a desmobilização de veículos anteriormente utilizados na sua frota, a Companhia tem uma unidade de negócios de Seminovos composta por 32 lojas (17 lojas próprias e 15 franquias), sendo 28 na região Sudeste do Brasil, 2 na região Sul, 1 na região Nordeste e 1 na região Norte. Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia contava com uma rede de 185 pontos de atendimento, sendo 80 lojas próprias e 73 lojas franqueadas de Aluguel de Carros e 17 lojas próprias e 15 lojas franqueadas de venda de veículos seminovos (desmobilização de ativo). Estrategicamente diversificados, os negócios da Companhia são complementares e geram fortes sinergias entre si. CLASSIFICAÇÃO DE RISCO FitchRatings Classe Rating Atual Rating Anterior Última Alteração Debêntures 4ª Emissão A+(bra) A(bra) 28/02/2014 ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS No exercício de 2013 a Emissora realizou as alterações estatutárias descritas abaixo: Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 13 de junho de 2013, os acionistas da Companhia, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, aprovaram: (i) a alteração do artigo 3º, parágrafo 1º do artigo 6º, parágrafo 2º do artigo 6º, parágrafo 1º do renumerado artigo 15, artigo 16, parágrafo 2º do artigo 17, parágrafo 1º do artigo 20, parágrafo único do renumerado artigo 22, caput do renumerado artigo 26, parágrafo 1º do renumerado artigo 26 do estatuto social da Companhia, para refinar e, consequentemente, tornar mais clara as respectivas redações. (ii) (a) a alteração do parágrafo 3º do artigo 5º, artigo 11, caput do artigo 13, alínea (c) do artigo 18, caput do renumerado artigo 20, parágrafo 3º do artigo 20 do estatuto social da Companhia, e (b) a exclusão do então artigo 15, então artigo 20, parágrafo 1º do renumerado artigo 29 do estatuto social da Companhia, para refletir as alterações decorrentes das deliberações referidas nos itens 5.1 e 5.3 acima. (iii) a inclusão do (a) parágrafo 3º no artigo 6º do estatuto social da Companhia para prever a possibilidade de aquisição das próprias ações pela Companhia, (b) parágrafo único no artigo 13 do estatuto social da Companhia para dispensar expressamente os administradores de prestarem caução em garantia de sua gestão, (c) renumerado artigo 14 para prever expressamente que à assembleia geral compete a fixação da remuneração global dos administradores e membros de qualquer comitê e ao conselho de administração compete a fixação da remuneração individual dos administradores e membros de qualquer comitê. (iv) o ajuste do (a) caput do artigo 5º do estatuto social da Companhia para refletir o aumento de capital deliberado pelo Conselho de Administração da Companhia em reunião realizada em 07 de junho de 2013 de R$ ,47 (setecentos e quarenta e cinco milhões, setecentos e trinta e um mil, quatrocentos e trinta e sete reais e quarenta e sete centavos) para R$ ,18 (setecentos e quarenta e cinco milhões, setecentos e trinta e dois mil, novecentos e doze reais e dezoito centavos), e (b) renumerado artigo 15 do estatuto social da Companhia para refletir a alteração introduzida pela Lei nº , Abril Página 10

11 de 24 de junho de 2011, no artigo 146 da Lei das Sociedades por Ações. (v) a reforma e consolidação do estatuto social da Companhia para refletir as alterações decorrentes das deliberações referidas acima, que passa a fazer parte integrante desta ata como Anexo I. Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 22 de julho de 2013, os acionistas da Companhia, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, aprovaram: (i) homologaram o aumento do capital social da Companhia, dentro do limite do seu capital autorizado, nos termos do artigo 6º do seu estatuto social, conforme aprovado em reunião de seu conselho de administração realizada em 7 de junho de 2013, para atender ao exercício dos Bônus de Subscrição, no valor de R$1.474,71, passando o capital social da Companhia de R$ ,47 para R$ ,18, mediante a emissão de ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, ao preço de emissão de R$0,01 por lote de ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal ( Novas Ações e Aumento de Capital, respectivamente), em razão do implemento da condição suspensiva dos Bônus de Subscrição, consistente da aprovação, pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), da operação envolvendo o Aumento de Capital ( Condição Suspensiva ), consignando a verificação da Condição Suspensiva e a eficácia da emissão das Novas Ações. Dessa forma, os acionistas decidem retificar a deliberação 5.7 tomada na assembleia geral extraordinária da Companhia realizada em 13 de junho de 2013, que alterou a redação do caput do artigo 5º do estatuto social da Companhia, para que passe a vigorar apenas a partir desta data, ratificando as demais deliberações tomadas nessa na assembleia geral extraordinária da Companhia. (ii) aprovaram a adesão da Companhia e admissão à negociação das ações ordinárias de emissão da Companhia no Novo Mercado. (iii) aprovaram o grupamento da totalidade das ações ordinárias de emissão da Companhia, com a consequente alteração do artigo 5º do seu estatuto social, na proporção de oito ações ordinárias para uma ação ordinária de emissão da Companhia, as quais terão os mesmos direitos e vantagens das ações ordinárias até então emitidas pela Companhia. Como resultado, o capital social da Companhia passará a ser representado por ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal. (iv) aprovaram a reforma e consolidação do estatuto social da Companhia, de forma a, dentre outros, (i) refletir a alteração decorrente da deliberação referida no item (iii) acima, e (b) adaptá-lo ao Regulamento de Listagem do Novo Mercado. O estatuto social da Companhia, conforme aprovação referida neste item (iv). Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 20 de agosto de 2013, a ordem do dia era deliberar sobre a re-ratificação das deliberações constantes da assembleia geral extraordinária da Companhia realizada em 22 de julho de Os acionistas da Companhia, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, aprovaram: (i) a retificação dos artigos 10; 15, 5º; 40; 44 e 46, caput, do estatuto social da Companhia; (ii) ratificar as demais deliberações constantes da ata da AGE, inclusive os demais artigos do estatuto social da Companhia. INFORMAÇÕES RELEVANTES Incorporação da Best Fleet Locadora de Veículos Ltda. Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 1 de fevereiro de 2014, foi aprovada a incorporação do capital social da controlada Best Fleet Locadora de Veículos Ltda. A incorporação foi efetuada com base em valores contábeis da controlada, conforme laudo de avaliação emitido por especialista independente, na Abril Página 11

12 data-base de 31 de janeiro de O total dos ativos adquiridos e passivos assumidos foram incorporados aos ativos e passivos da Companhia, bem como o patrimônio líquido, no valor de R$ PRINCIPAIS RUBRICAS BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO - R$ MIL ATIVO 2011 AV% 2012 AV% 2013 AV% ATIVO CIRCULANTE ,8% ,6% ,7% Caixa e equivalentes de caixa ,8% ,1% ,7% Aplicações financeiras ,3% ,1% Contas a receber ,7% ,0% ,4% Estoques ,8% Tributos a recuperar ,6% ,7% ,6% Despesas antecipadas ,5% ,2% ,5% Outros ativos circulantes ,2% ,2% ,7% ATIVO NÃO CIRCULANTE ,0% ,1% ,3% Aplicações financeiras Contas a receber Estoques Tributos diferidos ,1% ,0% Despesas antecipadas 175 0,0% 21 0,0% - - Créditos com partes relacionadas Outros ativos não circulantes ,9% ,9% ,3% PERMANENTE ,2% ,4% ,0% Investimentos Imobilizado ,9% ,4% ,0% Intangível ,3% ,0% ,0% Diferido TOTAL DO ATIVO ,0% ,0% ,0% BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO - R$ MIL PASSIVO 2011 AV% 2012 AV% 2013 AV% PASSIVO CIRCULANTE ,7% ,7% ,6% Obrigações sociais e trabalhistas ,2% ,2% ,3% Fornecedores ,8% ,8% ,9% Obrigações fiscais Empréstimos e financiamentos ,8% ,0% ,2% Debêntures ,1% ,2% ,5% Outras obrigações ,8% ,6% ,7% PASSIVO NÃO CIRCULANTE ,3% ,3% ,8% Empréstimos e financiamentos ,7% ,6% - - Debêntures ,7% ,7% ,0% Outras obrigações ,3% 620 0,0% Tributos diferidos ,3% Provisões ,9% ,8% ,4% PATRIMÔNIO LIQUIDO ,0% ,0% ,6% Capital social realizado ,2% ,2% ,7% Reserva de capital ,8% ,7% ,1% Reservas de reavalição Reservas de lucros Ajustes de avaliação patimonial Lucros/Prejuízos Acumulados ( ) (20,0%) ( ) (12,9%) ( ) (6,2%) Participação Acionistas Não Control TOTAL DO PASSIVO ,0% ,0% ,0% Abril Página 12

13 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - R$ MIL DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2011 AV% 2012 AV% 2013 AV% Receita de vendas e/ou serviços ,4% ,7% ,8% (-)Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos ( ) (396,4%) ( ) (404,7%) ( ) (274,8%) (=) Resultado Bruto ,0% ,0% ,0% (-) Despesas com vendas (28.214) (20,9%) (21.111) (15,9%) (32.688) (14,8%) (-) Despesas gerais e adm. (59.050) (43,7%) (57.042) (42,9%) (67.437) (30,6%) (-) Perdas pela Não Recuperabilidade de Ativos (2.481) (1,1%) (+) Outras receitas operacionais (-) Outras despesas operacionais (2.590) (1,9%) (2.087) (1,6%) (1.857) (0,8%) Resultado da equivalencia patrimonial (=) Resultado antes do Resultado Financeiro e dos Tributos ,5% ,6% ,7% (+) Receitas Financeiras ,9% ,2% ,5% (-) Despesas Financeiras ( ) (100,9%) (73.709) (55,4%) (81.086) (36,7%) (=) Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro (64.121) (47,4%) ,4% ,4% IR e CS sobre o Lucro (511) (0,4%) ,4% ,4% (=) Resultado Líq. Operações Continuadas (64.632) (47,8%) ,8% ,7% Resultado Líq. Operações Descontinuadas (=)Lucro/Prejuízo do período (64.632) (47,8%) ,8% ,7% COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMISSORA Índices de Liquidez: Liquidez Geral: de 0,82 em 2012 para 0,67 em 2013 Liquidez Corrente: de 2,78 em 2012 para 1,59 em 2013 Liquidez Seca: de 2,78 em 2012 para 1,59 em 2013 Liquidez Imediata: de 2,16 em 2012 para 1,27 em 2013 Estrutura de Capitais: A Companhia apresentou um índice de Participação de Capital de terceiros de 108,51% em 2012 e 146,17% em O Índice de Composição do Endividamento variou de 24,43% em 2012 para 34,67% em O grau de imobilização do Patrimônio Líquido variou em 119,63% em 2012 para 147,81% em A Empresa apresentou um Índice de Imobilização dos Recursos não Correntes de 74,14% em 2012 e em 2013 de 84,79%. Rentabilidade: A Rentabilidade do Ativo em 2012 foi de 6,14% enquanto que a de 2013 resultou em 4,16%. A Margem Líquida foi de 11,70% em 2012 contra 7,40% em O Giro do Ativo foi de 0,52 em 2012 enquanto em 2013 foi de 0,56. A Rentabilidade do Patrimônio Líquido foi de 12,81% em 2012 contra 9,49% em Recomendamos a leitura completa das Demonstrações Contábeis, Relatório de Administração e Parecer dos Auditores Independentes para melhor análise da situação econômica e financeira da Companhia. Abril Página 13

14 GARANTIA A presente emissão conta com garantia real formalizada através de Contrato de Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios celebrado entre a Emissora, a Unidas Locadora de Veículos Ltda. ( Unidas Locadora ), o Agente Fiduciário, o Banco do Brasil S.A. ( Agente de Garantia ) e o Banco Bradesco S.A. (ou outra instituição financeira que venha a substituí-lo), conforme aditado de tempos em tempos ( Contrato de Garantia ). O Contrato de Garantia compreende a cessão fiduciária (a) dos direitos de crédito de titularidade da Emissora que sejam originados da locação de veículos automotores de posse ou propriedade da Emissora oriundos de determinados contratos de locação de veículos por ela detidos por ocasião da celebração do Contrato de Garantia e conforme ali descritos ( Contratos de Locação de Veículos ), bem como de todas as receitas acessórias associadas ou decorrentes desses Contratos de Locação de Veículos. Abril Página 14

15 Os direitos decorrentes das Garantias deverão ser equivalentes a, no mínimo, 50% (cinquenta por cento) do saldo devedor das Debêntures ( Valor Mínimo de Garantia ). PARECER Não temos conhecimento de eventual omissão ou inverdade, contida nas informações divulgadas pela Emissora ou, ainda, o inadimplemento ou atraso na obrigatória prestação de informações, que manteve atualizado seu registro de companhia aberta perante a CVM Comissão de Valores Mobiliários no decorrer do exercício de As demonstrações financeiras da Emissora foram auditadas pela KPMG Auditores Independentes, cujo parecer não apresentou ressalva, mas o ênfase que segue transcrito abaixo na íntegra: Conforme descrito na nota explicativa 4, as demonstrações financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. No caso da Unidas S.A. essas práticas diferem da IFRS, aplicável às demonstrações financeiras separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo método de equivalência patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinião não está ressalvada em função desse assunto. DECLARAÇÃO Declaramos estar aptos e reafirmamos nosso interesse em permanecer no exercício da função de Agente Fiduciário dos Debenturistas, de acordo com o disposto no artigo 68, alínea b da lei nº de 15 de dezembro de e no artigo 12, alínea l, da Instrução CVM 28 de 23 de novembro de São Paulo, abril de Este Relatório foi elaborado visando o cumprimento do disposto no artigo 68, primeiro, alínea b da Lei nº 6404/76 e do artigo 12 da Instrução CVM nº 28 /83, com base nas informações prestadas pela Companhia Emissora. Os documentos legais e as informações técnicas que serviram para sua elaboração, encontram-se a disposição dos investidores para consulta na sede deste Agente Fiduciário As informações contidas neste Relatório não representam uma recomendação de investimento, uma análise de crédito ou da situação econômica ou financeira da Emissora, nem tampouco garantia, explícita ou implícita, acerca do pontual pagamento das obrigações relativas aos títulos emitidos sob forma de debêntures Abril Página 15