Desaceleração da economia portuguesa confirma-se

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1 Síntese de Conjuntura 2º Trimestre 2018 Desaceleração da economia portuguesa confirma-se 1.CONJUNTURA SETORIAL Nota: Os índices que se seguem resultam da média aritmética das respostas das empresas associadas, segundo uma escala qualitativa de 1 a 5, em que 1 corresponde ao valor mais desfavorável e 5 ao mais favorável. 1.1 Volume de Negócios Mercado Português 3,5 3,5 Mercado Externo 3,3 3,3 O segundo trimestre revela uma melhoria (3,5) a nível do Volume de Negócios no mercado nacional não esperada (estimativa anterior de 3,0), mas que agora se perspetiva continuar no 3º trimestre. No mercado externo, a evolução deste indicador vai mais de encontro ao esperado, com perspetivas de continuidade. 1.2 Carteira de Encomendas Mercado Português 3,5 3,6 Mercado Externo 3,3 3,1 A Carteira de Encomendas segue a mesma lógica do Volume de Negócios no que toca ao mercado nacional, com uma avaliação positiva superior à esperada no início do ano; no mercado externo, o comportamento foi ligeiramente abaixo do esperado, havendo a noção de que as encomendas deverão baixar no terceiro trimestre.

2 1.3 Emprego Qualificado 3,2 3,1 Não qualificado 2,9 2,9 As perspetivas a nível do Emprego Qualificado mantêm-se razoáveis, mantendo-se as dificuldades no recurso ao Emprego Não qualificado. 1.4 Propensão ao Investimento Propensão a investir 3,0 3,0 A propensão ao investimento no setor tem-se mantido estável desde o início do ano e deverá continuar; os incentivos em torno das áreas da mobilidade elétrica, tecnologias de informação, setor automóvel, economia circular e outras contribuem para que as políticas de investimentos se mantenham e/ou novos projetos surjam. 1.5 Situação Financeira Tesouraria/Liquidez 3,5 3,6 Dívidas de clientes privates 2,9 2,9 Dívidas do Estado e Setor Público 2,6 2,6 Acesso ao crédito 3,1 3,1 Custo do crédito 2,4 2,4 Seguro de Crédito à Exportação 3,0 3,0 A Tesouraria das empresas melhorou no 2º trimestre e deverá continuar esta trajetória no 3º trimestre. Quanto às dívidas de clientes privados, estagnaram num nível insatisfatório, com tendência a continuar; a situação piorou a nível do Estado e Setor público neste segundo trimestre e não deverá resolver-se no próximo. Com efeito, a tendência para se ter prazos cada vez maiores de pagamento parece estar a alastrar, o que tem, obviamente, reações em cadeia, uma vez que os agentes económicos interagem e dependem uns dos outros no que toca a tesouraria e financiamento económico da atividade. O acesso ao crédito continua a ser avaliado como razoável, ao contrário do seu custo, que continua a ser sentido como elevado. Os níveis de satisfação relativamente ao acesso ao seguro de crédito à exportação mostram-se igualmente estáveis.

3 1.6 QREN Aprovação de projetos 2,7 2,7 Pagamento de comparticipações 2,0 2,0 O nível de aprovações de projetos subiu neste trimestre e deverá manter essa evolução no próximo; já o pagamento de comparticipações está a apresentar dificuldades visíveis, tendo descido bastante no 2º trimestre e prevendo-se continuar assim. 2. CONJUNTURA PORTUGUESA Apresentam-se as previsões mais recentes do Banco de Portugal (BdP) para a economia portuguesa: 2017(p) 2018(p) PIB 2,7 2,3 Consumo Privado 2,3 2,2 Consumo Público -0,2 0,8 Investimento (FBCF) 9,1 5,8 Exportações 7,8 5,5 Importações 7,9 5,7 IHPC 1,6 1,4 Fonte: Banco de Portugal (junho 2018) A economia portuguesa abrandou nos primeiros três meses do ano e desiludiu face às expectativas. As exportações tiveram um desempenho fraco (causa principal deste abrandamento) e o consumo privado também abrandou, enquanto o investimento melhorou ligeiramente. Em termos homólogos, o crescimento do PIB foi de 2,1%, e de 0,4% no primeiro trimestre, quando comparado com o final de 2017, o que equipara o país ao ritmo da média europeia. Neste segundo trimestre de 2018, a economia portuguesa acelerou, mas pouco, crescendo 0,6%; infelizmente, a desilusão do primeiro trimestre não parece ter tido impacto no segundo, impulsionando uma compensação. E para a segunda metade do ano, a expectativa é de que o ritmo se mantenha em termos trimestrais, com crescimentos consecutivos de 0,6%. Em suma, em termos anuais a economia portuguesa, segundo previsões recentes da Bloomberg, deverá avançar 2,2%, em vez dos 2,3% projetados em junho pelo BdP. Já o NECEP (Núcleo de Estudos de Conjuntura da Economia Portuguesa) da Católica mantém inalterada a sua previsão de 2,4% para 2018, argumentando que a recuperação da economia na zona euro suporta uma trajetória paralela em Portugal". O mesmo mantém a sua previsão de 2,2% para 2019, enquanto a Bloomberg sintetiza um de 1,9% para aquele ano.

4 Os fatores estruturais da economia portuguesa continuam a ser o ponto fraco do PIB potencial. O NECEP identifica o "elevado endividamento público e privado", mas também fragilidades num indicador que tem registado melhorias expressivas nos últimos dois anos: o mercado de trabalho. "A perspetiva de permanência da taxa de desemprego próxima dos 7% no médio e longo prazo, um valor ainda relativamente elevado, transparece a lentidão do processo de normalização da economia portuguesa", alerta o NECEP, referindo ainda a problemática da produtividade que afeta várias economias. Isto é, "a evolução da produtividade em Portugal é também atípica face a recuperações anteriores, com o desemprego a descer mais do que seria expectável tendo em conta a evolução do PIB". E conclui: "De um modo geral, o ambiente externo continua benigno, com boas perspetivas para a economia mundial", assinalando que, apesar da guerra comercial ser uma ameaça "os dados disponíveis não apresentam sinais óbvios desse acréscimo de risco político". 4. CONJUNTURA INTERNACIONAL PIB MUNDO 3,7 3,9 3,9 EUA 2,3 2,9 2,7 UE ZONA EURO 2,4 2,2 1,9 Alemanha 2,5 2,2 2,1 França 2,3 1,8 1,7 Espanha 3,1 2,8 2,2 Reino Unido 1,7 1,4 1,5 PORTUGAL* 2,7* 2,4 1,8 Brasil 2,0 2,3 2,5 México 2,0 2,3 2,7 China 6,9 6,6 6,4 India 6,7 7,3 7,5 Japão 1,7 1,0 0,9 Rússia 1,5 1,7 1,5 Fonte: FMI - Julho 2018; *BdP Em face das oscilações da economia portuguesa e da conjuntura internacional, as opiniões dividem-se e, mais recentemente, em meados de Julho, o FMI voltou a rever em alta a previsão de crescimento económico em Portugal para 2,4% este ano, embora continuando a estimar apenas 1,8% em O FMI estimou, também hoje, que a economia mundial cresça 3,9% este ano, apoiado por um fôlego forte, pelo sentimento favorável nos mercados, pelas condições financeiras acomodatícias e pelas repercussões internas e externas da política orçamental expansionista dos Estados Unidos. A recuperação parcial dos preços das matérias-primas, deve permitir aos países exportadores melhorarem a sua economia gradualmente, apesar de o FMI prever que, a médio prazo, o crescimento mundial decline para 3,7%; os técnicos do FMI alertam ainda para a falta de garantias de que a aceleração se mantenha. A verdade é que

5 a guerra comercial alimentada por Trump poderá ter impacto significativo sobre crescimento económico mundial: o endurecimento da política comercial dos EUA nos últimos meses, erigindo barreiras aduaneiras e ameaçando os países que têm trocas comerciais com o Irão com sanções, as ameaças de imposição de tarifas sobre todas as importações chinesas e declarações de Trump em que Pequim, Bruxelas e Moscovo são tratados como inimigos comerciais, põem constantemente em causa a estabilidade do comércio mundial O FMI reviu ainda em alta a perspetiva de crescimento de Angola em abril deste ano, prevendo um crescimento de 2,2% este ano e 2,4% no próximo; segundo este, a recuperação económica em Angola baseia-se essencialmente na subida dos preços do petróleo face aos baixos valores dos últimos anos, que aumentam o rendimento disponível e melhoram o sentimento económico. Mais recentemente, em Julho, o FMI reviu o crescimento das economias da África Subsaariana para 3,8 em 2019 devido à aceleração da Nigéria, a maior economia do continente, e manteve a previsão de 3,4 para este ano. Serviço de Economia e Associativismo ANIMEE